政策导向与经济发展阶段 - 中国经济社会发展进入加快绿色化、低碳化、高质量发展阶段 [1] - 政策体系以高水平生态保护推动生态优先、绿色低碳的高质量发展 [1] 政策体系与重点领域 - 政策体系涵盖标准规范、精准监管、环评改革、绿色金融等方面 [1] - “两高”项目环评审批数量在“十四五”期间持续下降 [1] - 风电和新能源汽车项目环评数量在2025年上半年分别增长44.4%和31.3% [1] 高技术产业投资与保障 - “十四五”以来生态环境部审批电子信息制造类高技术产业项目环评文件1.46万个 [1] - 审批的高技术产业项目涉及总投资额达6.28万亿元 [1] - 相关审批为新质生产力发展提供了有力的要素保障 [1]

文章核心观点 - 国家推出新一轮十大重点行业稳增长政策 旨在稳定工业经济基本盘并推动产业升级 十大行业包括钢铁 有色 石化 化工 建材 机械 汽车 电力装备 轻工业和电子信息制造 合计占工业总量70% [1] - 政策通过供给端创新和需求端刺激双管齐下 重点支持人工智能 新能源 智能电网装备等赛道 并强调重大项目引领作用 [1][2] - 政策目标为对冲三季度经济下行压力 实现"质""量"双升 同时规范市场秩序避免非理性竞争 [2] 行业覆盖范围 - 十大重点行业包括钢铁 有色 石化 化工 建材 机械 汽车 电力装备 轻工业和电子信息制造 这些行业合计占工业总量70% [1] - 电力装备和电子信息制造行业已发布具体方案 其他行业方案正在推进中 [2] 政策实施方向 - 供给端推动技术创新和智能化改造 包括制定AI终端标准 建设智能工厂 实现传统行业与人工智能结合 [2] - 需求端通过重大工程带动投资和消费 包括推进设备更新 新能源基地建设 新能源汽车下乡等措施 [2] - 政策明确支持XR设备 智能电网 首台套装备试验等项目 为不同规模企业提供发展机会 [2] 重点投资赛道 - 新能源 智能电网装备 人工智能终端被列为重点关注赛道 [1] - 电力设备和电子信息制造方案强调重大工程对投资和消费的拉动作用 [1] 政策背景与目标 - 政策出台时点为应对三季度PMI和金融数据回落 企业面临压力的情况 [2] - 旨在稳定三季度经济并为四季度增长预留空间 同时作为"十四五"收官和供给侧改革十周年关键举措 [2] - 通过行业稳增长实现工业经济底盘稳定 进而巩固整体经济基本盘 [1]

政策覆盖范围 - 新一轮十大重点行业稳增长政策覆盖钢铁、有色、石化、化工、建材、机械、汽车、电力装备、轻工业及电子信息制造业 [1] - 十大行业合计占工业整体规模70% 是稳住经济基本盘的超级主力 [1] - 政策强调通过重大工程和重大项目引领投资与消费 电力设备及电子信息制造方案已明确此导向 [1] 政策目标与背景 - 政策旨在稳住三季度经济并预留四季度增长空间 实现质与量双升 [2] - 推出时机基于十四五收官年及供给侧改革十周年背景 同时应对三季度PMI与金融数据回落压力 [2] - 通过供给端创新（如人工智能终端标准、智能工厂）与需求端刺激（设备更新、新能源基地建设）实现精准发力 [2] 行业升级方向 - 政策引导行业从价格竞争转向技术、品牌及差异化竞争 明确支持XR设备、智能电网及首台套装备试验 [2] - 十大行业为发展新质生产力提供支撑 涵盖上游材料（有色、钢铁）与下游场景（汽车、电子） [1] - 新能源、智能电网装备及人工智能终端被列为重点投资赛道 [1] 实施进展 - 电子、电力及汽车行业方案已发布 其他行业方案正在加速制定中 [2] - 政策同步规范市场秩序并治理低价竞争 为企业创造公平竞争环境 [2]

宏观经济总体 - 8月生产法拟合GDP增速约为4.5%，较前值4.8%下降0.3个百分点[2] - 工业增加值同比增长5.2%，较前值5.7%下降0.5个百分点，连续两个月下滑[2][45] - 服务业生产指数同比增长5.6%，与前值持平[2] 消费表现 - 社会消费品零售总额同比增长3.4%，连续三个月下行，较5月高点回落3个百分点[2][3] - 商品零售增速3.6%较前值下降0.4个百分点，餐饮收入增长2.1%环比改善1个百分点[3][7] - 以旧换新政策红利消退，家电和通讯器材零售增速分别较前月下降14.4和7.6个百分点[3][9] 投资趋势 - 1-8月固定资产投资累计增速0.5%，较前值1.6%下降1.1个百分点[2][14] - 制造业投资增速下滑至5.1%，较前值边际下降1.1个百分点，连续5个月下降[4][21] - 狭义基建投资累计增速2.0%，较上月回落1.2个百分点，估算当月增速-5.9%[5][25] 房地产状况 - 房地产开发投资同比下降12.9%，较前值-12%进一步恶化[6][30] - 商品房销售面积同比下降4.7%，销售额下降7.3%，呈现以价换量态势[6][30] - 商品房住宅库存环比下降307万平米，连续6个月保持去库[6][30] 工业生产 - 装备制造业增加值同比增长8.1%，高技术制造业增长9.3%，分别高于规上工业2.9和4.1个百分点[45] - 3D打印设备、新能源汽车、工业机器人产量同比分别增长40.4%、22.7%、14.4%[6][46] - 8月工业产销率96.6%，较前值下降0.5个百分点[46] 就业市场 - 8月城镇调查失业率5.3%，较上月上升0.1个百分点[6][55] - 外来农业户籍失业率保持4.7%的较低水平，本地户籍失业率升至5.4%[6][55] - 18-24岁青年失业率录得17.8%，高于去年同期的17.1%[6][56]

枢纽建设进展 - 济南"四港三区"枢纽新城总面积约367平方公里 形成空铁水公四位一体枢纽集聚格局[2] - 遥墙国际机场扩建后拥有3条4F级跑道 年旅客吞吐量达5500万人次 货邮吞吐量突破52万吨[3] - 董家铁路货运中心中欧班列线路从2020年9条增至2024年15条 通达23个国家 开行量从542列增至1029列[3] - 小清河济南港1-7月货物吞吐量同比激增363.5% 集装箱吞吐量同比激增677.3%[4] - 济南东站日均到发旅客2.77万人次 高峰期发送旅客达5.15万人次[4] 物流通道拓展 - 开通济南-莫斯科国际公路运输TIR模式 7家企业取得TIR持证人资质[5][6] - 遥墙国际机场首开济南-纽约-列日第五航权货运航线[6] - 新增图定班列4条 包括鲁粤快线和济青快货专线[6] - 重点线路发送量从2020年0.1万标箱增至2024年5.7万标箱[6] - 社会物流总费用与GDP比率下降至12.5% 低于全国平均水平[7] 产业集聚效应 - 区域内集聚规模以上物流企业42家 物流园区19个[8] - 2024年规上物流企业营收达206.7亿元 占全市20.63%[8] - 2025年上半年物流企业营收112.9亿元 占比提升至22.8%[9] - 限上批零企业上半年实现销售额387.64亿元[9] - 跨境电商覆盖欧美 日韩 东南亚 澳大利亚 俄罗斯等市场[9] - 某跨境电商企业上半年销售额同比增长35%[9]

中国经济发展优势 - 中国经济发展存在三大要素优势：存量人口红利（14亿人口基数支撑庞大行业或商业模式）、延迟满足红利（劳动参与率高且储蓄率维持高位）、工程师红利（全球最快技术创新速度）[3] - 中国制造业占全球份额从1980年5%升至2024年31.6%且增长势头持续[5] 科技创新成就 - 中国高质量科研产出保持全球第一且领先优势扩大 PCT国际专利申请量连续6年位居世界第一[4] - 全球百强创新集群排名中中国24个集群上榜 数量连续三年全球第一[4] - 生物医药领域研发创新能力与国际仍有差距 但技术追赶速度和创新投入比例快速上升[5] 未来产业方向 - 十五五期间重点发展人工智能+、具身智能、海洋经济、低空经济、生物医药、可再生能源等产业[1][5][6] - 上述领域具备规模化的传统产业基础 有助于新技术渡过导入期实现产业化[6] 电子信息制造业目标 - 2026年预期实现营收规模和出口比例在41个工业大类中保持首位[6] - 规模以上计算机、通信和其他电子设备制造业增加值年均增速7%左右 全行业年均营收增速5%以上[6] - 2026年5个省份电子信息制造业营收过万亿元 服务器产业规模超4000亿元 75英寸以上彩电渗透率超40%[6] 资本市场表现 - 2025年8月A股总市值突破100万亿元 较2024年底增长15.6%创历史新高[7] - 科技创新股行情亮眼 相关指数涨幅居前 反映科技叙事逻辑确立和经济创新驱动转型[7] - 资本市场高成长叙事需满足五条件：宏观风险释放、名义GDP待修复、资产收益率约束、资金预期回报率黏性、狭义流动性偏宽及存在产业线索[7] 资本市场改革 - 中央政治局会议提出增强资本市场吸引力和包容性 巩固回稳向好势头[8] - 吸引力引导中长期资金入市解决"谁来买" 包容性推动科创企业上市解决"谁融资"[8] - 证监会"1+6"政策措施通过服务实体经济和产业创新推动高质量发展转型[8]

经济表现 - 2025年上半年重庆市实现地区生产总值15929.58亿元，同比增长5% [1] - 第一产业增加值714.82亿元同比增长3.1%，第二产业增加值5555.75亿元同比增长4.2%，第三产业增加值9659.01亿元同比增长5.6% [1] - 2024年规上工业营收达2.8万亿元，服务业增加值达1.8万亿元 [1] 制造业集群体系 - 提出建设"33618"现代制造业集群体系，包含3个万亿级主导产业集群和3个五千亿级支柱产业集群 [2] - 涵盖全国39个工业大类及全部31个制造业大类 [2] - 2025年1-7月汽车产业增加值同比增长9.2%，摩托车产业增长24.5%，装备产业增长8.7%，材料产业增长7.1% [3] 新能源汽车产业 - 新能源汽车产量同比增长26.8%，集成电路增长70.4%，液晶显示屏增长25.7% [3] - 中国长安汽车集团将整车产销目标定为2030年500万辆，其中新能源车占比超60% [3] - 宁德时代在重庆投产最先进的智能化电池生产线 [4] 电子信息产业 - 笔记本电脑产量连续11年全球第一，功率半导体产能全国前列 [4] - 建成国家级成渝地区电子信息先进制造集群 [4] - 软件和信息服务业主营业务收入与从业人员实现翻番 [4] 摩托车产业 - 2025年上半年摩托车产量362.2万辆同比增长23.1%，完成产值536.02亿元同比增长27.9% [5] - 隆鑫、宗申、银翔三家企业稳居全国燃油摩托车销量前十 [5] - 摩托车产业对全市工业产值增长贡献率达33.5%，增加值增长贡献率达16.4% [5] 科技创新投入 - 研发经费投入年均增长11%，重组形成11个全国重点实验室 [6] - 突破车规级芯片、大功率驱动电机等关键技术 [6] - 全球科研城市排名从2020年第98位升至2024年第40位 [6] 企业创新案例 - 再升科技航空航天超细玻璃纤维成为国产大飞机指定材料 [7] - 中国汽研获首批车网互动规模化应用试点并交付氢能装备 [7] - 涪陵榨菜推动全产业链数字化应用，重庆百货构建数字化运营平台 [8] 区域协同发展 - 川渝两地汇聚600多家新能源汽车零部件企业和300家软件企业 [10] - 智能网联新能源汽车区域本地配套率达80% [10] - 成渝中线高铁建设推进中，2027年实现50分钟通达 [10] 交通物流建设 - 万州新田港二期工程建成，共同推进嘉陵江干线船型标准化 [10] - 果园港发展为长江上游最大集装箱枢纽中心和件散货集散中心 [10] - 创新开发江海直达联运模式 [10] 科技创新布局 - 构建"416"科技创新布局，涵盖4大科创高地和16个重点领域 [6] - 川渝共建11家重点实验室，包括代谢性血管疾病重点实验室 [11] - 高新技术企业、科技型企业、创新平台及A类学科数量实现倍增 [6]

优质资产注入驱动价值重塑 刚刚过去的半年报披露季，一批完成交割的并购重组项目已在上市公司财务报表中有所体现。多家公司 通过综合运用股份、现金、定向可转债等工具实施并购重组、注入优质资产，并在半年报中披露了转型 发展带来的明显变化。 例如，*ST松发的并购举措初显成效。该公司于5月份完成置入恒力重工集团有限公司100%股权，主营 业务就此实现从日用陶瓷制品向高端船舶及装备制造的重大转型。*ST松发半年报显示，报告期内，公 司营业收入达66.80亿元，同比增长315.49%；实现归母净利润6.47亿元，盈利能力实现根本性改善。 ● 本报记者 昝秀丽 东珠生态披露重组预案，拟并购凯睿星通；ST联合并购润田实业获实质进展；向日葵拟定增收购兮璞 材料控股权及贝得药业40%股权……近期，多家A股上市公司披露并购重组进展，展现出积极运用并购 重组工具向新提质、增强核心竞争力的新气象。 从2025年上市公司半年报看，多个完成交割的并购重组项目相关收益已体现在上市公司的财务报表中， 并购重组成为推动企业转型发展、业绩增长的重要力量。在监管政策优化、经济持续修复等因素共振 下，并购重组市场有望进一步释放产业整合与价值重塑空间。符 ...

在贵州科学城·南园智谷，代表们系统参观了科技产业中心、科技人才中心及多个科研功能区域，详细了解科学城"一链两轴五区"的空间布局和"1234"发展 战略。目前，科学城已集聚国家级科研平台29个、高新技术企业超百家、各类高层次人才近2500人，区域内配套设施日趋完善，涵盖人才住房、学校、医 院、商业街区和文体服务中心，真正构建了"科产城人"融合的发展环境。 贵阳市青年企业家协会会长郭富莹在观摩中表示："我们注意到，高新区在一些其他区域尚未系统布局的经济板块上抢先谋划，精准预判企业需求。比如对 生产制造型企业，配套设置非常务实，不需要的绝不冗余，真正抓住了企业的痛点。" 9月9日，贵阳国家高新区举办"汇聚商会力量·共筑高新未来"以商招商观摩活动，吸引了贵州省江苏商会、浙江商会、山东商会、贵州海外归国青年创新创 业协会、贵阳市青年企业家协会等十余家商（协）会代表参与。本次活动聚焦实地考察，代表们深入走访贵州科学城·南园智谷和标准厂房等重点项目，全 面了解高新区在产业平台搭建、企业服务及创新生态培育上的多项举措。 通过此次实地观摩，商（协）会代表不仅深入了解了高新区产业空间的硬件实力和政策环境，也亲身感受到其站在企业角 ...

公司分析 **华为公司财务表现** * 2025年上半年营业收入4,270亿元 同比增长3.95%[3] * 净利润372亿元 同比下降32.2%[3] * 研发投入近1,000亿元 同比增长9% 占营收比例近23%创历史新高[1][3] **主营业务增长亮点** * 消费者业务 智能车和华为云构成业绩核心板块[1][6] * 广东智行车型累计销量突破90万台 汽车业务首次实现盈利[1][6] * 华为云整体算力规模同比增长250%[1][6] * 使用生成AI算力客户从321家增至1,714家[6] **核心技术研发成果** * 华为云发布Clock Metrics 384超节点 集成384颗升腾NPU和192颗鲲鹏CPU[1][4] * 算力达300 PFLOPS 支持训练1,300千亿参数大模型[1][4] * 麒麟9,020芯片采用自研大中小核设计 大核频率2.5GHz[8] * 集成Melon 920图形单元 频率840MHz[8][9] * 软硬件协同和系统级深度优化提升36%[5] **鸿蒙操作系统发展** * 2019年启动自研 累计投入数百亿人民币[1][7] * 超1万人参与研发 代码量超1.3亿行[1][7] * 国内主要互联网应用基本完成适配[10] * 经过六个版本迭代 功能完备度接近iOS和安卓[10] * 肩负国家信息技术产业底层安全任务[1][7] **未来战略布局** * 华为全连接大会2025以"越深行业智能化"为主题[12] * 将发布数据技术设施 行业场景解决方案及开发工具[13] * 展示AI大模型 多模态融合等前沿技术突破[13] 行业分析 **政策支持环境** * 工信部与市场监管总局联合印发《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》[2][14] * 推动国货国用 加强关键核心技术攻关[14] * 提高供应链安全性及韧性[14] **生态链投资机会** * 算力服务器整机配套服务：神州数码 烽火通信[15] * 软件开发：软通动力 中软国际[15] * ERP领域：海量数据[15] * 行业数字化转型升级：南科科技[15] **行业发展挑战** * 操作系统开发需要大量资金 时间和人力投入[11] * 生态构建难度极高 历史上有黑莓 诺基亚等失败案例[11] * 鸿蒙仅六年发展历程 相比iOS和安卓的十多年积累仍有差距[11]