报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外宏观方面美联储审慎降息并结束缩表，流动性环境由收缩向稳定过渡；国内宏观方面政策托底强化，经济韧性保持 [6] - 资产观点上建议维持均衡配置思路，有色金属表现相对占优，黑色商品有阶段性反弹机会，债券维持震荡偏强格局，贵金属中长期配置价值不变 [6] 各部分总结 宏观精要 - 海外宏观：美联储10月会议降息25个基点至3.75%–4.00%，12月起结束缩表、全额续作国债与机构MBS，体现风险管理思路，兼顾稳增长与流动性稳定 [6] - 国内宏观：四中全会与《十五五规划建议》定调“科技自立、反内卷、扩大内需”，强化“以经济建设为中心”；10月PMI降至49.0%，制造业短期放缓但建筑业与服务业保持扩张，政策性金融工具与专项债加快落地，投资修复提速，经济延续企稳态势 [6] - 资产观点：保持均衡配置思路，有色金属在科技周期与贸易回暖支撑下表现相对占优，黑色商品受益于政策预期和估值修复具备阶段性反弹机会，债券维持震荡偏强格局，贵金属短期整理但中长期配置价值不变，整体延续“均衡配置、结构进攻”的策略框架 [6] 观点精粹 金融板块 - 股指期货：科技事件催化成长风格活跃，关注小微盘资金拥挤，短期震荡上涨 [7] - 股指期权：市场成交额整体小幅回落，关注期权市场流动性不及预期，短期震荡 [7] - 国债期货：债市延续偏弱，关注政策超预期、基本面修复超预期、关税因素超预期，短期震荡 [7] 贵金属板块 - 黄金/白银：地缘及经贸缓和，贵金属阶段性调整，关注美国基本面表现、美联储货币政策、全球权益市场走势，短期震荡 [7] 航运板块 - 集运欧线：三季度旺季转淡，装载承压缺乏上涨驱动，关注9月运价回落速率，短期震荡 [7] 黑色建材板块 - 钢材：盘面弱势依旧，关注专项债发行进度、钢材出口量和铁水产量，短期震荡 [7] - 铁矿：市场情绪偏弱，关注海外矿山生产发运情况、国内铁水生产情况、天气因素、港口环节矿石库存变化情况、政策层面动态，短期震荡 [7] - 焦炭：成本支撑偏强，盘面震荡运行，关注钢厂生产、炼焦成本以及宏观情绪，短期震荡 [7] - 焦煤：供应难有起色，现货延续涨势，关注钢厂生产、煤矿安全检查、宏观情绪，短期震荡 [7] - 硅铁：成本支撑仍存，上行驱动不足，关注原料成本、钢招情况，短期震荡 [7] - 锰硅：供应压力难解，盘面承压运行，关注成本价格、外盘报价，短期震荡 [7] - 玻璃：供应减产落地，现货乘势提涨，关注现货产销，短期震荡 [7] - 纯碱：下游低价补库，现货略有提涨，关注纯碱库存，短期震荡 [7] 有色与新材料板块 - 铜：贸易摩擦再起，铜价短期回落，关注供应扰动、国内政策超预期、美联储鸽派不及预期、国内需求复苏不及预期、经济衰退，短期震荡 [7] - 氧化铝：基本面仍偏弱势，氧化铝价上方承压，关注矿石复产不及预期、电解铝复产超预期、板块走势极端，短期震荡 [7] - 铝：库存有所去化，铝价震荡上行，关注宏观风险，供给扰动，需求不及预期，短期震荡上涨 [7] - 锌：库存预期偏过剩，锌价震荡偏弱，关注宏观转向风险、锌矿供应超预期回升，短期震荡 [7] - 铅：再生铅冶炼厂复产在即，铅价震荡运行，关注供应端扰动、电池出口放缓，短期震荡 [7] - 镍：伦镍库存突破25万吨大关，镍价震荡偏弱，关注宏观及地缘政治变动超预期、印尼政策风险、环节供应释放不及预期，短期震荡 [7] - 不锈钢：仓单持续去化，不锈钢盘面小幅回升，关注印尼政策风险、需求增长超预期，短期震荡 [7] - 锡：供应约束仍存，锡价震荡运行，关注佤邦复产预期及需求改善预期变化情况，短期震荡 [7] - 工业硅：情绪反复但供应宽松，硅价短期震荡，关注供应端超预期减产、光伏装机超预期，短期震荡 [7] - 碳酸锂：仓单连续去化，锂价小幅走强，关注需求不及预期、供给扰动、新的技术突破，短期震荡 [7] 能源化工板块 - 原油：供应压力延续，地缘风险仍存，关注OPEC+产量政策、中东地缘局势，短期震荡 [9] - LPG：供应仍显过剩，关注原油和海外丙烷等成本端进展，短期震荡 [9] - 沥青：沥青期价或再次测试3200压力位，关注制裁和供应扰动，短期震荡下跌 [9] - 高硫燃油：燃油弱势震荡，关注地缘和原油价格，短期震荡下跌 [9] - 低硫燃油：低硫燃油跟随原油震荡偏弱，关注原油价格，短期震荡下跌 [9] - 甲醇：2100整数位略有支撑，关注宏观能源、海外动态，短期震荡 [9] - 尿素：高库存压制与成本支撑共存，关注煤炭价格、南京磷复合肥会议信息，短期震荡 [9] - 乙二醇：供需矛盾再度成为市场焦点，悲观情绪难以扭转，关注煤、油价格波动，港口库存节奏，中美贸易摩擦，短期震荡下跌 [9] - PX：市场缺乏明确消息指引，成本和情绪博弈维持震荡，关注原油大幅波动、宏观异动，短期震荡 [9] - PTA：新凤鸣开新停旧，短期新增供应有限，关注原油大幅波动、宏观异动，短期震荡 [9] - 短纤：下游工厂消化前期囤货，加工费有一定压缩预期，关注下游纱厂拿货节奏，旺季需求成色，短期震荡 [9] - 瓶片：成本僵持，供需驱动有限，关注瓶片企业减产目标执行情况，新装置投产情况，短期震荡 [9] - 丙烯：下游成交改观有限，关注油价、国内宏观，短期震荡 [9] - PP：基本面支撑有限，关注油价、国内外宏观，短期震荡 [9] - 塑料：检修短期回落，塑料弱势格局，关注油价、国内外宏观，短期震荡 [9] - 苯乙烯：胀库担忧仍存，关注油价，宏观政策，装置动态，短期震荡下跌 [9] - PVC：市场情绪降温，关注预期、成本、供应，短期震荡 [9] - 烧碱：低估值弱预期，关注市场情绪、开工，需求，短期震荡 [9] 农业板块 - 油脂：市场情绪好转，等待利多因素发酵，关注美豆天气、马棕产需数据，短期震荡 [9] - 蛋白粕：双粕上涨，盘面保持强势，关注天气，国内需求，宏观，中美中加贸易战，短期震荡上涨 [9] - 玉米/淀粉：下游订单支撑港口价格，盘面震荡运行，关注需求、宏观、天气，短期震荡 [9] - 生猪：低价惜售，价格震荡，关注养殖情绪、疫情、政策，短期震荡下跌 [9] - 天然橡胶：盘面震荡调整，偏空情绪未改，关注产区天气、原料价格、宏观变化，短期震荡下跌 [9] - 合成橡胶：触底反弹，关注成交情绪变化，关注原油大幅波动，短期震荡下跌 [9] - 棉花：主力合约偏震荡，上下空间受限，关注需求、库存，短期震荡 [9] - 白糖：维持逢高做空思路，关注进口、巴西产量，短期震荡下跌 [9] - 纸浆：盘面放量上涨，期现套利积极性走高，关注宏观经济变动、美金盘报价波动等，短期震荡 [9] - 双胶纸：双胶纸跟随纸浆盘面走强，关注产销、教育政策、纸厂开工动态等，短期震荡 [9] - 原木：原木底部震荡，关注特殊港务费、出货量、发运量，短期震荡 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外宏观方面美联储审慎降息并结束缩表，流动性环境由收缩向稳定过渡；国内宏观方面政策托底强化，经济韧性保持；资产观点上政策靴子落地，风险偏好回暖，维持均衡配置思路，短期政策利多已被充分计价，股指维持震荡整理，中期权益市场上行动能仍在，建议保持均衡配置思路，有色金属相对占优，黑色商品有阶段性反弹机会，债券震荡偏强，贵金属短期整理但中长期配置价值不变 [6] 根据相关目录分别进行总结 宏观精要 - 海外宏观：美联储10月会议降息25个基点至3.75%–4.00%，12月起结束缩表、全额续作国债与机构MBS，体现风险管理思路，兼顾稳增长与流动性稳定 [6] - 国内宏观：四中全会与《十五五规划建议》定调“科技自立、反内卷、扩大内需”，强化“以经济建设为中心”；10月PMI降至49.0%，制造业短期放缓但建筑业与服务业保持扩张，政策性金融工具与专项债加快落地，投资修复提速，经济延续企稳态势 [6] - 资产观点：政策落地使市场情绪改善，流动性边际改善与中美经贸关系缓和利好海内外权益资产，尤其科技、自主制造与创新方向，但短期政策利多已计价，股指维持震荡整理，中期权益市场上行动能仍在，建议保持均衡配置思路，有色金属表现相对占优，黑色商品有阶段性反弹机会，债券维持震荡偏强格局，贵金属短期整理但中长期配置价值不变 [6] 观点精粹 金融板块 - 股指期货：科技事件催化成长风格活跃，关注小微盘资金拥挤，短期震荡上涨 [7] - 股指期权：市场成交额整体小幅回落，关注期权市场流动性不及预期，短期震荡 [7] - 国债期货：债市延续偏弱，关注政策超预期、基本面修复超预期、关税因素超预期，短期震荡 [7] 贵金属板块 - 黄金/白银：地缘及经贸缓和，贵金属阶段性调整，关注美国基本面表现、美联储货币政策、全球权益市场走势，短期震荡 [7] 航运板块 - 集运欧线：三季度旺季转淡，装载承压缺乏上涨驱动，关注9月运价回落速率，短期震荡 [7] 黑色建材板块 - 钢材：基本面支撑有限，盘面承压回落，关注专项债发行进度、钢材出口量和铁水产量，短期震荡 [7] - 铁矿：到港节奏扰动明显，港口库存快速累积，关注海外矿山生产发运情况、国内铁水生产情况、天气因素、港口环节矿石库存变化情况、政策层面动态，短期震荡 [7] - 焦炭：成本支撑持续走强，三轮提涨有望落地，关注钢厂生产、炼焦成本以及宏观情绪，短期震荡 [7] - 焦煤：供应难有起色，现货延续涨势，关注钢厂生产、煤矿安全检查、宏观情绪，短期震荡 [7] - 硅铁：用电成本抬升估值，黑链走弱压制价格，关注原料成本、钢招情况，短期震荡 [7] - 锰硅：成本支撑略有转强，板块承压涨幅受限，关注成本价格、外盘报价，短期震荡 [7] - 玻璃：沙河停产影响，盘面大幅波动，关注现货产销，短期震荡 [7] - 纯碱：仓单压力较大，价格震荡下行，关注纯碱库存，短期震荡 [7] 有色与新材料板块 - 铜：贸易摩擦再起，铜价短期回落，关注供应扰动、国内政策超预期、美联储鸽派不及预期、国内需求复苏不及预期、经济衰退，短期震荡 [7] - 氧化铝：基本面仍偏弱势，氧化铝价上方承压，关注矿石复产不及预期、电解铝复产超预期、板块走势极端，短期震荡 [7] - 铝：库存有所去化，铝价震荡上行，关注宏观风险，供给扰动，需求不及预期，短期震荡上涨 [7] - 锌：库存预期偏过剩，锌价震荡偏弱，关注宏观转向风险、锌矿供应超预期回升，短期震荡 [7] - 铅：再生铅冶炼厂复产在即，铅价震荡运行，关注供应端扰动、电池出口放缓，短期震荡 [7] - 镍：伦镍库存突破25万吨大关，镍价震荡偏弱，关注宏观及地缘政治变动超预期、印尼政策风险、环节供应释放不及预期，短期震荡 [7] - 不锈钢：仓单持续去化，不锈钢盘面小幅回升，关注印尼政策风险、需求增长超预期，短期震荡 [7] - 锡：供应约束仍存，锡价震荡运行，关注佤邦复产预期及需求改善预期变化情况，短期震荡 [7] - 工业硅：情绪反复但供应宽松，硅价短期震荡，关注供应端超预期减产、光伏装机超预期，短期震荡 [7] - 碳酸锂：仓单连续去化，锂价小幅走强，关注需求不及预期、供给扰动、新的技术突破，短期震荡 [7] 能源化工板块 - 原油：供应压力延续，地缘风险仍存，关注OPEC+产量政策、中东地缘局势，短期震荡 [9] - LPG：供应仍显过剩，关注成本端进展，关注原油和海外丙烷等成本端进展，短期震荡 [9] - 沥青：原油、螺纹钢走弱，沥青期价难有支撑，关注制裁和供应扰动，短期震荡下跌 [9] - 高硫燃油：原油走弱，燃油期价偏弱，关注地缘和原油价格，短期震荡下跌 [9] - 低硫燃油：低硫燃油跟随原油震荡，关注原油价格，短期震荡下跌 [9] - 甲醇：近端高库存现实压制，甲醇震荡走低，关注宏观能源、海外动态，短期震荡 [9] - 尿素：高库存压制与成本支撑共存，窄幅震荡看待，关注煤炭价格，短期震荡 [9] - 乙二醇：供应过剩预期压制盘面，基本面暂无利好支撑，关注煤、油价格波动，港口库存节奏，中美贸易摩擦，短期震荡下跌 [9] - PX：部分装置重整检修但PX供应暂无影响，供需双强下效益支撑，关注原油大幅波动、宏观异动，短期震荡 [9] - PTA：供需驱动有限，市场商谈转淡，基差略有松动，关注原油大幅波动、宏观异动，短期震荡 [9] - 短纤：供需存转弱预期，加工费承压，关注下游纱厂拿货节奏，旺季需求成色，短期震荡 [9] - 瓶片：成本无明显指引，波动率收窄，成交氛围转淡，关注瓶片企业减产目标执行情况，短期震荡 [9] - 丙烯：丙烷CP价格再度调降，短期PL较PP弱势，关注油价、国内宏观，短期震荡 [9] - PP：检修下滑，库存仍存压力，PP区间看待，关注油价、国内外宏观，短期震荡 [9] - 塑料：检修短期回落，塑料区间看待，关注油价、国内外宏观，短期震荡 [9] - 苯乙烯：胀库担忧仍存，苯乙烯震荡偏弱，关注油价，宏观政策，装置动态，短期震荡下跌 [9] - PVC：市场情绪降温，PVC震荡偏弱，关注预期、成本、供应，短期震荡 [9] - 烧碱：供需承压而成本上移，烧碱震荡运行，关注市场情绪、开工，需求，短期震荡 [9] 农业板块 - 油脂：昨日冲高回落，巴西豆种植近半，关注美豆天气、马棕产需数据，短期震荡下跌 [9] - 蛋白粕：榨利持续修复，M1 - 5反套持有，关注天气，国内需求，宏观，中美中加贸易战，短期震荡 [9] - 玉米/淀粉：港口支撑盘面上行，关注需求、宏观、天气，短期震荡 [9] - 生猪：出栏宽松，价格弱势，关注养殖情绪、疫情、政策，短期震荡下跌 [9] - 天然橡胶：反弹告一段落，等待新的指引，关注产区天气、原料价格、宏观变化，短期震荡 [9] - 合成橡胶：原料持续走弱，盘面创上市新低，关注原油大幅波动，短期震荡 [9] - 棉花：可预期利多多消化，棉价短期继续上行动力减弱，关注需求、库存，短期震荡 [9] - 白糖：糖价反弹，但高度有限，关注进口、巴西产量，短期震荡下跌 [9] - 纸浆：下游涨价预期驱动盘面上涨，上涨空间仍需谨慎，关注宏观经济变动、美金盘报价波动等，短期震荡 [9] - 双胶纸：双胶纸跟随纸浆走强，关注产销、教育政策、纸厂开工动态等，短期震荡 [9] - 原木：上下两难，底部震荡，关注特殊港务费、出货量、发运量，短期震荡 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球风险偏好大幅降温，国内经济增长放缓但政策刺激预期增强，市场关注国内增量政策和经济增长成色，各资产短期多震荡，需关注后续经济和政策情况 [2] 各目录总结 宏观金融 - 海外因美联储分歧和风险厌恶使美元指数走强，大型银行警告股市回撤，全球风险偏好降温；国内10月制造业景气回落、经济增长放缓、人民币短期走弱打压预期，但政策刺激预期增强有助于提振偏好，市场聚焦国内增量政策和经济增长成色，短期宏观向上驱动减弱，后续关注国内经济和政策情况 [2] - 资产表现：股指短期震荡，谨慎观望；国债短期震荡反弹，谨慎做多；黑色、有色短期震荡，谨慎观望；能化短期震荡，谨慎做多；贵金属短期高位回调，谨慎观望 [2] 股指 - 国内股市受能源金属等板块拖累下跌，基本面因10月制造业景气回落、经济增长放缓和人民币走弱打压预期，但政策刺激预期增强，短期宏观向上驱动减弱，关注国内经济和政策情况，操作短期谨慎观望 [3] 贵金属 - 周二夜盘贵金属整体下跌，美元触及三个月最高，市场等待美国经济数据，短期震荡调整，中长期向上格局未改，操作短期观望，中长期逢低买入 [3] 黑色金属 钢材 - 周二钢材期现货市场震荡回落，成交量低位运行，宏观缺乏驱动，市场博弈基本面逻辑，上周五大品种钢材表观消费量回升但预计下半年需求顶部已现，供应因部分品种亏损和环保限产或收缩，短期预计区间震荡 [4] 铁矿石 - 周二铁矿石期现货价格跌幅扩大，钢厂利润收窄和环保限产使铁水产量下行、矿石库存回落，本周全球铁矿石到港量环比大幅回升，港口库存也回升，供应压力大，价格预计进一步下跌 [6] 硅锰/硅铁 - 周二硅锰现货价格小幅回落、硅铁持平，盘面价格小幅回落，五大品种钢材产量小幅回升，铁合金需求尚可，锰矿现货价格强势，硅锰开工率略降、日均产量增加，硅铁价格平稳，原料兰炭价格平稳，10月河钢硅铁招标定价下跌，盘面价格预计区间震荡 [7] 纯碱和玻璃 纯碱 - 周二主力合约区间震荡，供给本周增加且四季度有产能投放计划，需求刚需环比持稳，反内卷政策无明确文件，供应压力大，中长期偏空思路对待 [8] 玻璃 - 周二主力合约偏强运行受沙河消息影响，供应产量和开工条数环比持稳，需求同比偏弱、订单天数环比下降，库存同比偏高，有反内卷政策支撑但需求疲软，关注年底竣工高峰期需求，前期跌幅大估值偏低，短期预计偏强运行 [8] 有色新能源 铜 - 美国10月制造业活动萎缩，铜库存走高制约进口需求，要警惕巴拿马铜矿重启，国内精炼铜去库不及预期，社会库存环比增加处于高位，但印尼第二大铜矿停产支撑期价，短期高位震荡 [9][10] 铝 - 周二沪铝收盘价下降，市场情绪降温利空铝价，周一上涨脱离基本面是炒作，宏观偏多氛围消退，国内外供应和库存情况不佳，短期价格震荡，冲高至20800上方可尝试做空 [10] 锡 - 隔夜费城半导体指数大跌，供应端冶炼开工率大幅回升，需求端锡焊料开工率低、传统行业需求疲软、光伏装机同比下降，锡价高位抑制需求但部分企业刚需补库使库存下降，中短期价格下方有支撑但上方空间承压，预计高位震荡 [11] 碳酸锂 - 周二主力合约下跌，加权合约减仓，锂矿报价下降，因复产传闻和宏观利空，建议轻仓观望等待“情绪底” [12] 工业硅 - 周二主力合约下跌，加权合约增仓，华东报价持平，期货贴水，需求平稳，社会库存高位小幅累库，预计行情区间震荡，关注大厂现金流成本支撑 [12] 多晶硅 - 周二主力合约下跌，加权合约减仓，现货报价持平，强政策预期与弱现实博弈，终端需求疲软，预计高位区间震荡，区间操作 [13] 能源化工 原油 - 美元升至5个月最高使油价回落，部分信源显示俄罗斯海运原油出口降幅创2024年1月以来最大，但业内对制裁效果存疑，短期油价长短期背离，中期压力大 [14] 沥青 - 油价回落使盘面价格大跌、基差收低，社库和厂库有累库压力且临近需求淡季，原油下跌使利润走高、开工回落，供应压力阶段性走低，但后期原油受OPEC+增产冲击，沥青库存压力增加，抛压大 [14] PX - 原油价格回落，聚酯板块低迷，PX震荡，PTA开工高使PX有需求支撑，PXN价差小幅回落，PX外盘波动，处于偏紧格局，短期关注原油成本变化 [15] PTA - PTA跟随板块弱势，下游开工回升、采购增加，基差保持在-73左右，但头部厂商减停产协议无成果，供应偏高，11月下游开工或走低，累库压力大，油价走低使PTA承压 [15] 乙二醇 - 乙二醇增仓下压破前低，港口库存累积，下游开工中性但发货量不高、到港量偏多，11月累库压力大，下游开工有下行风险，进场需谨慎 [15] 短纤 - 短纤短期跟随聚酯板块震荡，后期压力大，终端订单季节性回落，开工部分走低，库存有限累积，后续上升空间或有限，中期可逢高空 [16] 甲醇 - 甲醇市场区域分化，港口库存高位小幅去库，内地装置开工提升、需求走弱库存累积，市场情绪偏空价格有下探可能，但冬季限气临近供应收缩预期显现，预计下行空间有限，后市或震荡整理 [16] PP - PP市场供应增速高于需求恢复节奏，产业链库存偏高，但需求端有改善迹象，下游部分行业补库意愿增强，原油价格反弹支撑成本，价格短期震荡偏弱 [17] LLDPE - 聚乙烯市场供应压力累积，新增产能释放且检修装置重启，需求旺季效应11月初见顶后回落，成本端原油走势偏弱支撑不足，价格预计承压运行 [17] 尿素 - 尿素供应预期提升趋于宽松，需求方面下游补仓节奏放缓，农业刚需收尾、工业需求偏弱，出口端政策不明朗维持低水平 [17] 农产品 美豆 - 隔夜CBOT市场01月大豆收跌，中美经贸磋商或打开农产品贸易窗口，美豆受出口改善预期提振或走强，USDA后续报告可能上调新作出口预估，若单产下调美豆期末库存收缩将主导成本修复逻辑 [18] 豆菜粕 - 国内大豆集中到港，油厂高开机压榨，豆粕供应充足，中美贸易关系修复使进口大豆定价成本走高、大豆缺口风险降低，豆粕累库或成压力限制上方空间，菜粕风险买盘回归使豆菜粕价差有望走缩，关注国内是否取消10%基础对等关税 [19] 棕榈油 - 棕榈油连续下跌进入技术性超跌阶段，追空风险抬升，10月马棕超预期增产引发调整压力，但外围行情有支撑，且进入减产周期季节性去库趋势不变，国内现货基差稳中有跌，维持偏弱运行 [19] 豆菜油 - 豆油窄幅偏弱调整，供强需弱但受进口大豆定价成本上涨支撑相对抗跌；菜油库存高位但菜籽库存见底，中加贸易不确定使贸易惜售挺价，支撑基差走强 [19] 玉米 - 潮粮销售压力减弱，产区价格稳定，贸易商建库存意向一般，丰产年上市承压行情稳定，期货主力近期运行偏弱，阶段性底部区间或有支撑 [20] 生猪 - 10月底集团出栏节奏调整但未缩量，出栏体重下滑，预计11月出栏供应增加，养殖利润亏损，去产去存栏主导，冬至腌腊消费小高峰前猪价难大反弹 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内PMI数据不及预期，股指连续回调，短期宏观向上驱动减弱，后续关注国内经济增长和增量政策实施情况[2][3] - 各资产中，股指短期震荡，谨慎观望；国债短期震荡反弹，谨慎做多；商品板块中，黑色、有色、能化短期震荡，谨慎做多；贵金属短期高位回调，谨慎观望[2] 各板块总结 宏观金融 - 海外受美联储主席鲍威尔鹰派态度影响，美元指数走强，全球风险偏好降温；国内10月制造业PMI为49.0%，较上月降0.8%，经济增长放缓，打压乐观预期；中共四中全会定调，政策刺激预期增强，提振国内风险偏好[2] - 股指受保险、半导体元件及小金属等板块拖累收跌，短期谨慎观望；贵金属短期震荡，中长期向上格局未改，短期观望，中长期逢低买入[3] 黑色金属 - 钢材市场回归基本面，短期区间震荡，现实需求边际改善，库存降幅扩大，表观消费量回升，投机性需求增加，钢厂产能释放力度转弱，供应预计回落[4][5] - 铁矿石短期区间震荡，宏观预期偏强叠加到港量回落使其强势反弹，但钢厂利润压缩，铁水产量下降，库存回落，供应压力大[5] - 硅锰/硅铁盘面价格预计区间震荡，五大品种钢材产量回升，需求尚可，锰矿现货价格强势，硅锰开工率和日均产量下降[6] - 纯碱偏空思路对待，供应环比增加，四季度有产能投放计划，需求环比持稳，供应压力是压制价格核心因素[7] - 玻璃短期震荡偏强，产量和开工条数环比持稳，需求同比偏弱，库存偏高，反内卷政策有支撑，关注年底竣工高峰期需求[7] 有色新能源 - 铜短期高位震荡，宏观氛围消退，中国制造业PMI下降，美国铜库存高位，国内精炼铜去库不及预期，但印尼铜矿停产支撑期价[8] - 铝上周五价格创新高后回落，收盘小幅上涨，基本面变化不大，海外去库，国内去库不及预期[8] - 锡中短期高位震荡，供应端冶炼开工率回升后小降，需求端开工率低位，订单好转有限，高价抑制需求，库存下降[9] - 碳酸锂建议轻仓观望，周度产量下降，开工率50.29%，锂辉石精矿报价上涨，供需双旺，社会库存去库加快，关注复产传闻[10] - 工业硅预计行情震荡，逢低布局，周产量创新高，西南停产增加但新疆开工率高，需求平稳，库存高位小幅累库[10][11] - 多晶硅预计高位区间震荡，逢低布局，库存大幅去库，仓单增加，政策预期与弱现实博弈，关注收储传闻[11] 能源化工 - 原油价格长期偏空，短期地缘风险或抬升近端价格弹性，亚太采购转移不明显，OPEC+增产，远期过剩预期强，但26年OPEC或停增产，委内瑞拉有安全风险[12] - 沥青后期关注原油反弹空间，自身基本面难有强回升驱动，成本支撑走弱，盘面价格下跌，基差收低，库存去化后期放缓，供应压力阶段性走低[12] - PX短期关注成本变化，原油价格震荡，PTA开工高提供需求支撑，PXN价差回升，处于偏紧格局[13] - PTA累库压力大，下游开工回升，采购增加，基差回升，但头部厂商减停产协议无成果，供应偏高，11月下游开工或走低[13] - 乙二醇11月累库压力大，盘面价格测试前低支撑，港口库存下降，发货量走低，到港量增加，下游开工面临下行风险[13] - 短纤短期跟随聚酯板块震荡，后期压力大，终端订单季节性回落，开工部分走低，库存累积，后续上升空间有限[14][15] - 甲醇短期或下探，后市震荡整理，港口小幅去库，内地库存累积，价格走弱，冬季限气临近供应收缩预期将显现[15] - PP短期震荡偏弱，供应增速高于需求恢复节奏，库存偏高，但需求边际改善，原油价格反弹提供成本支撑[15] - LLDPE预计承压运行，供应压力累积，需求旺季效应将回落，成本端原油价格走势偏弱[16] - 尿素供应趋于宽松，需求方面下游补仓放缓，农业刚需收尾，工业需求弱，出口预计维持低位[16] 农产品 - 美豆或继续走强，中美经贸磋商达成共识，中国将大量购买美豆，USDA可能上调出口预估，单产下调将使期末库存收缩[17] - 豆菜粕供需宽松，国内油厂大豆到港及库存压力增加，供应充足，中美贸易关系修复使进口大豆成本走高但缺口风险降低，豆菜粕价差有望走扩[17] - 棕榈油追空风险抬升，进入技术性超跌阶段，10月马棕增产引发调整压力，但外围行情有支撑，进入减产周期，季节性去库趋势不变[18][19] - 豆菜油或继续走弱，受菜棕下跌行情主导，进入消费旺季，豆棕倒挂行情修复，菜油高库存去库，中加交流合作或重启[19] - 玉米期货阶段性底部区间有支撑，潮粮销售压力减弱，产区价格稳定，贸易商建库存意向一般，丰产上市行情稳定[19] - 生猪至少至12月冬至前难大反弹，10月底出栏节奏调整但未缩量，出栏体重下滑，11月出栏供应预计增加，养殖利润亏损，去产去存栏主导[19]

食用农产品市场价格 - 全国食用农产品市场价格环比上涨1.6% [1] - 30种蔬菜平均批发价格每公斤5.24元，环比上涨7.4%，其中苦瓜、菜花、黄瓜分别上涨21.6%、18.5%和17.3% [1] - 6种水果平均批发价格小幅上涨，其中西瓜、柑橘、葡萄分别上涨5.4%、2.7%和2.2% [1] - 粮油批发价格稳中有降，其中豆油、花生油、菜籽油均下降0.1%，大米和面粉价格基本持平 [1] - 水产品批发价格略有下降，其中草鱼、鲫鱼、大带鱼分别下降0.9%、0.3%和0.3% [1] - 肉类批发价格以降为主，猪肉每公斤18.47元下降0.2%，牛肉下降0.2%，羊肉价格基本持平 [1] - 禽产品批发价格小幅下降，其中鸡蛋、白条鸡分别下降0.9%和0.1% [1] 生产资料市场价格 - 全国生产资料市场价格环比上涨0.4% [1] - 基础化学原料价格总体上涨，其中硫酸上涨3.1%，甲醇下降0.1%，纯碱和聚丙烯价格基本持平 [2] - 有色金属价格小幅上涨，其中铜、铝、锌分别上涨0.9%、0.6%和0.3% [2] - 煤炭价格以涨为主，炼焦煤和动力煤每吨分别为1050元和770元，分别上涨1.0%和0.9%，无烟块煤每吨1154元下降0.2% [2] - 橡胶价格略有上涨，其中天然橡胶、合成橡胶分别上涨0.7%和0.2% [2] - 钢材价格基本持平，螺纹钢和热轧带钢每吨分别为3308元和3511元均上涨0.1%，焊接钢管和普通中板每吨分别为3713元和3684元分别下降0.5%和0.3% [2] - 成品油批发价格略有下降，其中92号汽油、95号汽油、0号柴油均下降0.5% [2] - 化肥价格稳中略降，其中尿素下降0.6%，三元复合肥价格与前一周持平 [2]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 本周中美两国领导人于韩国会晤达成多项关键共识，十五五规划建议稿发布，市场受其影响，各板块呈现不同走势 [3] - 不同板块投资策略各有不同，如股指可尝试轻仓卖出支撑位看跌期权或构建牛市认购价差；国债可逢回调适当做多、关注正套策略等 [3] 各板块总结 金融板块 股指 - 中美达成关键共识，市场冲高兑现预期后稍有回调，降波企稳，可尝试轻仓卖出支撑位看跌期权或构建牛市认购价差捕捉后续上行空间 [3] 国债 - 利空逐步落地，期债震荡上行，单边策略可逢回调适当做多，期现策略可关注正套策略 [3] 贵金属 - 中美领导人会晤后，金价再次下探压力未消除，最低可能跌至3700美元附近；银价在47美元附近企稳震荡，若黄金下跌将同步承压可能跌至45美元 [3] 黑色板块 集运指数（欧线） - EC主力盘面上行，短期震荡，建议逢低做多12合约 [3] 钢材 - 表需上升，库存压力缓解，多单可适当减仓，多焦煤空热卷套利持有 [3] 铁矿 - 发运、到港下滑，港存增加，铁水大幅下降，铁矿冲高回落，单边多单平仓观望，关注铁矿1 - 5正套 [3] 焦煤 - 产地煤价偏强运行，下游补库需求回暖，蒙煤价格上涨，可逢低做多，关注多焦煤空焦炭套利 [3] 焦炭 - 主流焦企启动提涨第三轮，焦煤提供成本支撑，可逢低做多 [3] 有色板块 铜 - 利多预期兑现，铜价高位震荡，主力关注87000附近支撑 [3] 氧化铝 - 北方地区现货出现止跌迹象，盘面低位企稳，主力运行区间2750 - 2950 [3] 铝 - 宏观多空交织，盘面偏强运行，主力参考20800 - 21400 [3] 铝合金 - 现货价格坚挺，周度库存再度小幅累积，主力参考20200 - 20800 [3] 锌 - 现货成交一般，锌价震荡，主力参考21800 - 22800 [3] 锡 - 鲍威尔关于12月降息前景偏鹰，短期锡价或回落，回调低多思路 [3] 镍 - 中美会谈落地宏观暂稳，基本面不改盘面震荡，主力参考118000 - 126000 [3] 不锈钢 - 盘面震荡为主，原料承压钢厂排产增加，主力参考12500 - 13000 [3] 能源化工板块 原油 - 宏观情绪缓和叠加EIA库存超预期去化驱动盘面回升，但OPEC增产压力仍限制反弹高度，短期逢高空为主 [3] 尿素 - 下游需求支撑仍较弱，后市关注装置复产进度，单边建议观望为主 [3] PX - 供需预期偏弱且成本端支撑有限，反弹空间受限，6600以上多单减仓，可逢高短空 [3] PTA - 供需预期偏弱且成本端支撑有限，反弹空间受限，4600以上多单减仓，可逢高短空，TA1 - 5滚动反套对待 [3] 短纤 - 成本端支撑有限，反弹承压，逢高做缩为主 [3] 瓶片 - 供需宽松格局不变，成本端回落，短期加工费震荡运行，单边同PTA [3] 乙醇 - 短期上涨驱动减弱，且远月供需结构仍较弱，上方空间有限，逢高卖出虚值看涨期权，EG1 - 5逢高反套 [3] 烧碱 - 下游接货一般现货成交偏弱，价格继续下调，暂观望 [3] PVC - 宏观事件对盘面形成利空影响，反弹戛然而止，暂观望 [3] 纯苯 - 供需偏宽松，价格驱动有限，短期跟随苯乙烯和油价震荡 [3] 苯乙烯 - 供需预期偏弱，价格或反弹承压，关注装置动态，EB12价格反弹偏空 [3] 合成橡胶 - 成本端延续走弱，短期震荡偏弱，观望 [3] LLDPE - 整体成交较差，基差走弱，关注去库拐点 [3] PP - 成交清淡，价格走弱，观望 [3] 甲醇 - 港口大幅走弱，成交一般，关注35月差正套机会 [3] 农产品板块 豆类 - 中国采购美豆信心增强，近月大豆有成本支撑，2601多单持有 [3] 生猪 - 二育入场放缓，猪价趋于震荡，3 - 7反套再度持有 [3] 玉米 - 供应压力仍存，盘面偏弱震荡，关注2100附近支撑 [3] 棕榈油 - 马棕震荡，连棕弱势运行，P主力或测试8800元的支撑 [3] 白糖 - 海外供应偏空宽松，整体维持偏空走势，5400附近底部震荡 [3] 棉花 - 新棉成本逐步固化，区间震荡偏强，关注13800附近压力位 [3] 鸡蛋 - 短期偏强，但周期偏空，关注月间反套机会和单边短空机会 [3] 苹果 - 东部地区苹果交易活跃，好货价格涨幅明显，主力或向上冲击并站稳9300点 [3] 鸡 - 偏弱情绪较盛，盘面震荡走跌，关注10000支撑 [3] 纯碱 - 宏观方面事件对盘面形成利空影响，基本面暂无变化，反弹短空 [3] 特殊商品板块 玻璃 - 宏观方面事件对盘面形成利空影响，关注现货产销持续表现，捕捉短多机会 [3] 橡胶 - 美联储12月降息前景偏鹰，胶价承压，观望 [3] 工业硅 - 期价冲量回落，偏强震荡，区间8500 - 9500元/吨 [3] 新能源板块 多晶硅 - 期价震荡为主，价格高位震荡 [3] 碳酸锂 - 日内价格中枢继续上移，宏观落地需求利好持续兑现，偏强运行，主力参考8.3 - 8.7万 [3]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，认为股指期货可尝试轻仓操作捕捉反弹；国债期货短期震荡，可逢回调做多；贵金属中长期或走牛，短期可低位买入黄金；集运指数欧线短期震荡，建议逢低做多；有色金属走势分化，需关注供需和宏观因素；黑色金属受政策和需求影响，部分品种可做多；农产品各品种受不同因素影响，走势各异；能源化工品种受供应、需求和成本等因素制约，操作需谨慎；特殊商品走势受供需和成本影响，部分品种可关注支撑位[2][5][8][11][12][40][56][75][105] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 股指期货 - A股主要指数低开窄幅震荡，期指主力合约大部随指数下挫，基差贴水窄幅震荡 [2][3] - “十五五”规划建议发布，海外日本推动对美投资 [3] - A股市场交易环比缩量，央行开展逆回购操作净投放资金 [4] - 可尝试轻仓卖出支撑位看跌期权或构建牛市认购价差捕捉反弹 [4] 国债期货 - 国债期货全线上涨，银行间主要利率债收益率涨跌不一 [5] - 央行开展逆回购操作，资金面总体均衡平稳 [6] - “十五五”规划建议明确经济社会发展目标 [6] - 国债买卖利好兑现，短期债市或震荡，可逢回调做多，关注正套策略 [7] 贵金属 - 美国劳动力市场和国债拍卖有新动态，韩国央行考虑购金，LBMA会议对金银价格有预期 [8] - 隔夜贵金属盘中下探后回升，国际金价收跌，银价微涨 [9] - 美国经济和就业受冲击，美联储政策或打压美元，中长期贵金属有望走牛，短期可低位买入黄金；白银需求外强内弱，短期或震荡 [10] 集运指数欧线 - 现货运费有报价区间，集运指数不同航线有涨跌 [11] - 全球集装箱总运力增长，需求方面欧美PMI数据有表现 [11] - 期货盘面震荡，因现货降价市场信心受挫，但后续报价乐观，建议逢低做多12合约 [12] 有色金属 铜 - 现货铜价高位运行，交投清淡 [12] - 中美经贸谈判有进展，美国通胀数据影响降息预期 [13] - 铜矿现货TC低位，精铜产量环比下降，预计10月继续下滑 [14] - 加工开工率有变化，需求有韧性，库存去化 [15][16] - 中长期供需矛盾支撑铜价，短期关注需求和关税情况，主力参考87000 - 89000 [17] 氧化铝 - 现货价格松动，供应格局宽松，累库趋势维持 [17] - 9月产量增长，开工率较高，10月预计供应过剩局面缓解 [18] - 港口、厂内和仓单库存增加 [18][19] - 价格短期内承压，主力合约震荡区间2750 - 2950 [19] 铝 - 现货价格持平，升贴水不变 [19] - 9月产量同比小幅增长，铝水比例回升，10月预计铝锭日均产量增加 [20] - 下游加工品开工率分化，库存有变化 [20] - 铝价短期高位震荡，主力参考20800 - 21400 [21] 铝合金 - 现货价格持平 [21] - 9月产量和开工率增加，10月预计开工率持平 [22] - 9月需求温和修复，但终端传导不畅，库存消化慢 [22] - 社会库存去化，价格偏强震荡，主力参考20300 - 20900，可参与套利 [23] 锌 - 现货价格上涨，下游采购积极性走低 [23] - 锌矿加工费下行，供应宽松逻辑传导，后续增产幅度或有限 [24] - 需求整体稳健，库存去化 [25] - 锌价震荡，主力参考21800 - 22800 [26] 锡 - 现货价格上涨，交投偏淡 [27] - 9月锡矿和锡锭进口有变化，出口量增加 [28] - 9月焊锡开工率回暖，但传统领域需求疲软，库存减少 [29] - 强基本面支撑锡价偏强震荡，观望为主 [30] 镍 - 现货价格下跌 [30] - 产能扩张，精炼镍产量偏高位，月度排产预计小增 [31] - 需求各领域表现不同，库存增加 [31] - 盘面区间震荡，主力参考118000 - 126000 [32] 不锈钢 - 现货价格下跌，基差下降 [33] - 矿价坚挺，镍铁和铬铁市场有变化，成本支撑下滑 [33] - 9月产量增加，10月排产继续增加 [34] - 社会库存去化慢，仓单数量回落 [34] - 盘面偏弱震荡，主力参考12500 - 13000 [35] 碳酸锂 - 现货价格上涨，市场流通偏紧 [36] - 9月产量增加，近期供应增量来自新投项目和代工增加 [37] - 需求乐观，库存去化 [37][38] - 盘面偏强，主力参考8 - 8.4万 [39][40] 黑色金属 钢材 - 现货跟随期货走强，基差走弱 [40] - 成本端煤矿开工和库存有表现，铁矿需求和库存有变化，钢材利润下滑 [40] - 1 - 9月铁元素产量同比增幅5%，10月产量和需求有变化，库存下降 [40][42] - 唐山限产支撑钢价，1月合约螺纹和热卷可多单持有，关注前高压力，可持有多焦煤空热卷套利 [42] 铁矿石 - 现货和期货价格上涨，基差有表现 [43][44] - 需求端铁水产量和高炉开工率有变化，钢厂盈利率下降 [45] - 供给端全球发运和到港量有变化，进口量增加 [46] - 港口库存累库，疏港量下降，钢厂库存上升 [47] - 铁矿触底反弹，可逢低做多2601合约，参与1 - 5正套 [48] 焦煤 - 期货震荡回落，现货价格偏强，期现背离 [49][51] - 供应端煤矿产量下滑，进口煤通关有变化 [51] - 需求端铁水产量和焦化开工下降，有补库需求 [50][51] - 库存端煤矿、洗煤厂、钢厂去库，焦化厂、港口、口岸累库 [50] - 短期调整不影响看多观点，可短线逢低做多2601，参与多焦煤空焦炭套利 [51] 焦炭 - 期货震荡回落，主流焦企提涨第二轮落地 [52][55] - 利润方面部分地区焦化厂有盈利差异 [53] - 供应端焦化开工下滑，需求端铁水产量和钢厂利润下降 [53][55] - 库存端焦化厂、钢厂去库，港口累库 [54][55] - 短期调整不影响看多观点，可逢低做多2601，参与多焦煤空焦炭套利 [55] 农产品 粕类 - 豆粕和菜粕现货价格上涨，成交和开机情况有表现 [56] - 美国大豆收割、出口、压榨等数据有表现，巴西和阿根廷大豆种植有进展 [56][57][58] - 中美关系趋暖，美豆涨势偏强，国内豆粕成本支撑增强，趋势偏强 [58][59] 生猪 - 现货价格稳中偏强 [60] - 养殖利润回升，出栏均重下降 [61] - 猪价反弹受二次育肥提振，短期或有支撑，中期出栏压力大，可暂观望反套 [61] 玉米 - 现货价格有涨跌，港口库存有变化 [62] - 供应压力大，需求端采购谨慎，盘面偏弱，关注售粮节奏和政策收储 [63] 白糖 - 原糖震荡偏弱，国内糖价底部震荡，关注印度和泰国产量 [64] - 巴西甘蔗入榨量和产糖量增加，印度预计产糖量增加，国内进口量有变化 [64][65] - 维持偏空思路 [64] 棉花 - 产业下游纺企情况有表现，棉价短期区间震荡 [65] - 美棉检验量和签约量有数据，国内新花上市，仓单和价格有变化 [66][67] 鸡蛋 - 现货价格小涨，供应充足，需求端转好 [68][69] - 预计本周价格小幅上涨后趋稳，整体有压力 [69] 油脂 - 连豆油下跌，受马棕和CBOT豆油影响，国内基本面利空 [70] - 印尼和马来西亚棕榈油产量和出口有数据 [70][71] - 马棕破位下跌，连棕跟随，豆油或受中美贸易协议影响，基差报价预计以稳为主 [70][72] 红枣 - 现货市场产区和销区情况有表现 [73] - 供应充足，需求无亮点，盘面承压，关注10000 - 10300支撑 [73] 苹果 - 现货市场各产区情况有表现，东部地区交易活跃，好货价格涨幅明显 [74] 能源化工 原油 - 期货价格下跌，俄罗斯原油贴水，印度炼厂采购有变化 [75][76][77] - 市场对制裁影响重新评估，预期OPEC + 增产，供应宽松与风险溢价消退限制油价反弹 [78] - 逢高空为主，关注阻力位 [79] 尿素 - 现货价格整体平稳，日产有提升预期 [80] - 供应增加，需求转淡，库存上升，外盘有招标情况 [80][81] - 库存压力大，需求承接不足，盘面改善幅度有限，单边观望，关注阻力位 [82][83] PX - 现货价格回调，利润下降，供需有变化 [84][85] - 供应收缩，需求支撑转强，成本端对PX支撑偏弱，反弹空间受限，多单逢高减仓，月差观望 [85][86] PTA - 现货市场商谈氛围尚可，利润有表现，供需有变化 [87] - 供应增加，需求尚可，基差偏弱，反弹空间受限，多单逢高减仓，TA1 - 5滚动反套 [87][88] 短纤 - 现货价格上调，利润有表现，供需有变化 [89] - 供应高位，需求好转，库存下降，反弹空间受限，低库存支撑偏强，单边同PTA，加工费在区间震荡做缩 [89] 瓶片 - 现货价格上调，加工费回落，供需宽松，成本端反弹 [90][91] - 需求淡季，进入累库通道，PR跟随成本波动，主力盘面加工费区间波动 [91] 乙二醇 - 现货价格震荡回落，基差走弱，供需有变化 [92] - 港口库存下降，上行驱动减弱，远月供需偏弱，上方空间有限，逢高卖出虚值看涨期权，EG1 - 5逢高反套 [92] 烧碱 - 现货成交尚可，价格持稳，开工和库存有变化 [93][94] - 供应高位，需求端支撑弱，中线有补库需求，建议前期空单止盈，跟踪补库节奏 [94][95] PVC - 现货价格窄幅整理，成交偏淡，开工和库存有变化 [96] - 供应重回高位，需求刚需，成本有支撑，旺季不旺，盘面震荡，反弹空短线操作 [96] 纯苯 - 现货价格弱势下行，供需偏宽松，库存减少 [97] - 供应宽松，需求支撑有限，价格驱动有限，短期BZ2603跟随油价和苯乙烯波动 [97] 苯乙烯 - 现货市场走势低迷，利润亏损，供需预期偏弱 [98][99] - 供应压力仍存，需求支撑有限，价格承压，EB12反弹偏空对待 [99] 合成橡胶 - 原料价格走弱，橡胶价格下跌，产量和开工率有分化，库存有变化 [100] - 成本走弱，供应趋紧，需求平稳，短期BR震荡偏弱，观望 [101] LLDPE - 现货价格回落，成交差，供需库存有表现 [101][103] - 供应回升，需求有韧性，01终点结局一般，观望 [103] PP - 现货价格小幅走弱，成交清淡，供需库存有表现 [103] - 意外检修增多，新产能投放，库存压力缓解，估值中性，单边观望 [103] 甲醇 - 现货成交尚可，价格震荡偏弱，供需库存有表现 [104] - 港口承压，内地持稳，高库存与潜在供应缩减博弈，价格震荡，观望 [104] 特殊商品 天然橡胶 - 原料和现货价格有表现，轮胎开工率和库存有变化 [105][106] - 泰国天然橡胶出口有数据 [106] - 供应成本有支撑，需求平稳，短时胶价受支撑，关注原料产出和宏观变化，观望 [107] 多晶硅 - 现货价格持平，供应和需求有表现，库存增加 [107][108][109] - 价格高位震荡，关注平台公司和需求订单情况 [109] 工业硅 - 现货价格持平，供应和需求有表现，库存有变化 [109][110] - 供应增加价格承压，下方有成本支撑，低位震荡，价格回落至8300 - 8500可逢低试多 [111] 纯碱和玻璃 - 纯碱重碱主流成交价1250元/吨上下，玻璃沙河成交均价1100元/吨上下 [111] - 纯碱产量和库存有变化，某大厂降负荷，盘面反弹，供需偏空，短期观望 [111][112][113] - 玻璃产量和库存有变化，产销转暖，盘面企稳，深加工订单偏弱，可关注现货捕捉短多机会 [112][113]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 中美商贸会谈达成基本共识及四中全会公报发布提振市场风险偏好 宏观情绪转好使股指全线上行 宽货币预期增强 期债预期走强 大宗商品市场各品种受不同因素影响表现各异 [3] 根据相关目录分别总结 金融板块 - 股指：宏观情绪转好 股指全线上行 可尝试轻仓卖出支撑位看跌期权或以看涨期权构建牛市认购价差捕捉潜在反弹 [3] - 国债：宽货币预期增强 期债预期走强 单边策略可逢回调适当做多 期现策略可关注正套策略 [3] - 贵金属：避险情绪消退 市场静待美联储决议 风险偏好上升使贵金属跌幅扩大 黄金多头驱动力量更强 回调到位后可在4000美元下方低位买入 白银短期回调后若在47美元附近企稳震荡 未来若黄金下跌将同步承压 [3] - 集运指数（欧线）：主力盘面震荡 短期震荡 建议逢低做多12合约 [3] 黑色板块 - 钢材：表需修复 跟随煤炭价格走强 多单关注前高压力 多焦煤空热卷套利持有 [3] - 铁矿：发运、到港下滑 港存增加 铁水略降 企稳反弹 单边逢低做多 套利铁矿1 - 5正套 [3] - 焦煤：产地煤价偏强运行 下游补库需求回暖 蒙煤价格上涨 逢低做多 区间参考1150 - 1350 套利利多焦煤空焦炭 [3] - 焦炭：首轮提涨节前落地 第二轮正式落地 仍有提涨预期 逢低做多 区间参考1650 - 1850 套利利多焦煤空焦炭 [3] 有色板块 - 铜：中美达成初步共识 铜价创新高 主力关注86000附近支撑 [3] - 氧化铝：现货交投活跃提升 短期过剩局面难改 主力运行区间2750 - 2950 [3] - 铝：盘面强势运行 现货贴水扩大 主力参考20800 - 21400 [3] - 铝合金：社库拐点初现 盘面跟随铝价震荡偏强 主力参考20200 - 20800 [3] - 锌：伦锌挤仓叠加宏观利好 锌价小幅走强 主力参考21800 - 22800 [3] - 锡：强基本面支撑 锡价偏强运行 观望 [3] - 镍：盘面维持震荡 政策窗口期基本面维持偏弱 主力参考120000 - 128000 [3] - 不锈钢：盘面震荡为主 成本支撑基本面仍偏弱 主力参考12500 - 13000 [3] 能源化工板块 - 原油：中美贸易协议进展缓和市场对需求担忧 短期油价区间运行为主 短期不宜追高 [3] - 尿素：日产有逐步提升预期 货源供应充足 盘面短期改善幅度有限 [3] - PX：成本重心抬升 但弱预期下反弹空间受限 多单关注6700附近压力 可逢高减仓 [3] - PTA：成本重心抬升 但弱预期下反弹空间受限 多单关注4600以上压力 可逢高减仓 TA1 - 5滚动反套对待 [3] - 短纤：库存压力不大 短期支撑偏强 单边同PTA 盘面加工费在800 - 1100区间震荡 逢高做缩为主 [3] - 瓶片：瓶片供需宽松格局不变 成本端反弹 短期瓶片加工费将回落 主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动 [3] - 乙醇：短期MEG供应略下降 但远月供需结构仍较弱 MEG上方空间有限 逢高卖出虚值看涨期权 EG1 - 5逢高反套 [3] - 烧碱：现货成交尚可 价格持稳 短期偏空对待 [3] - PVC：下游采买积极性低 盘面震荡 空单止盈离场 [3] - 纯苯：供需偏宽松 价格驱动有限 短期跟随苯乙烯和油价震荡 [3] - 苯乙烯：供需预期偏弱 苯乙烯价格或承压 EB12价格反弹偏空 [3] - 合成橡胶：成本支撑走弱 但供应趋紧 预计跟随天胶波动 观望 [3] - LLDPE：成本大幅走强 成交好转 关注去库拐点 [3] - PP：价格大幅走强 基差略走弱 成交较好 观望 [3] - 甲醇：价格维持 成交尚可 关注35月差正套机会 [3] 农产品板块 - 粕类：中美关系趋暖 近月大豆有成本支撑 单边多2601合约 [3] - 生猪：二次育肥抢占猪源 屠企采购难度增加提振猪价 3 - 7反套离场观望 [3] - 玉米：供应压力仍存 盘面偏弱震荡 关注2100附近支撑 [3] - 油脂：市场聚焦中美谈判 国内豆油基本面偏空对待 P主力或测试9000元的支撑 [3] - 白糖：海外供应偏宽松 整体维持偏空走势 5400附近底部震荡 [3] - 棉花：新棉成本逐步固化 区间震荡13200 - 13600 [3] - 鸡蛋：现货上涨 超跌反弹 关注月间反套机会 [3] - 苹果：东部地区苹果交易活跃 好货价格涨幅明显 主力或向上冲击并站稳9000点 [3] - 红枣：市场情绪偏弱 盘面震荡走跌 关注10000 - 10300支撑 [3] - 纯碱：盘面受大厂降负扰动偏强运行 暂观望 等待后续反弹短空机会 [3] 特殊商品板块 - 玻璃：盘面增仓博弈加剧 关注现货端跟进情况 前期空单止盈离场 关注现货端跟进情况 [3] - 橡胶：原料持续反弹 胶价延续上涨 观望 [3] - 工业硅：主力合约换月 工业硅震荡为主 价格震荡 区间8500 - 9500元/吨 [3] 新能源板块 - 多晶硅：主力合约换月 利多消息刺激盘面上涨 价格高位震荡 [3] - 碳酸锂：盘面维持强势 消息真空 强需求逐步兑现 主力参考8 - 8.4万 [3]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 海外宏观方面美国政府停摆延续、中美关税预期缓和、9月CPI不及预期强化宽松预期；国内宏观方面二十届四中全会公报释放积极信号、9月经济金融数据有韧性、四季度基建投资资金到位量回升概率增加；资产观点建议短期均衡配置，预计海内外权益板块和有色金属将受益，黑色商品有反弹机会，贵金属短期震荡调整 [6] 根据相关目录分别进行总结 各板块品种价格及涨跌幅情况 - 股指板块沪深300期货、上证50期货、中证500期货、中证1000期货均有不同程度日度、周度、月度、季度和今年涨跌幅 [2] - 国债板块2年期、5年期、10年期、30年期国债期货有相应涨跌幅 [2] - 外汇板块美元指数、欧元兑美元、美元兑日元、美元中间价有涨跌幅表现 [2] - 利率板块银存间质押7日、10Y中债国债收益率、10Y美国国债收益率等有不同涨跌幅 [2] - 中信行业指数中建筑、钢铁、有色金属等多个行业有现价及不同周期涨跌幅 [3] - 能源板块NYMEX WTI原油、ICE布油、NYMEX天然气等有涨跌幅 [3] - 贵金属板块COMEX黄金、COMEX白银等有涨跌幅 [3] - 有色金属板块LME铜、LME铝等有涨跌幅 [3] - 农产品板块CBOT大豆、CBOT玉米等有涨跌幅 [3] - 国内主要商品中航运、贵金属、铜等多个品种有现价及不同周期涨跌幅 [4] 宏观精要 - 海外宏观美国9月CPI不及预期、政府停摆超25天、经济下行压力加大、中美关税预期缓和 [6] - 国内宏观二十届四中全会公报提出“新质生产力”等内容，前三季度GDP累计同比增长5.2%，9月经济数据增速企稳，预计四季度基建投资资金到位量回升 [6] - 资产观点短期均衡配置，预计海内外权益板块和有色金属受益，黑色商品有反弹机会，贵金属短期震荡调整 [6] 各板块品种市场逻辑及短期判断 - 金融板块股指期货科技事件催化成长风格活跃，短期震荡上涨；股指期权市场成交额回落，短期震荡；国债期货债市延续偏弱，短期震荡 [7] - 贵金属板块黄金/白银因地缘及经贸缓和阶段性调整，短期震荡 [7] - 航运板块集运欧线三季度旺季转淡，短期震荡 [7] - 黑色建材板块钢材政策扰动、库存有压力，短期震荡；铁矿基本面矛盾不大，短期震荡；焦炭开工下滑提涨将落地，短期震荡；焦煤供应扰动煤价偏强，短期震荡；硅铁成本支撑强化但供需宽松，短期震荡；锰硅库存压力显现，短期震荡；玻璃供应未降库存累积，短期震荡；纯碱成本支撑加强，短期震荡 [7] - 有色与新材料板块铜贸易摩擦致铜价短期回落，短期震荡；氧化铝基本面弱势，短期震荡；铝库存去化价格震荡上行，短期震荡上涨；锌库存预期过剩，短期震荡；铅再生铅冶炼厂复产在即，短期震荡；镍伦镍库存突破25万吨，短期震荡；不锈钢仓单去化盘面回升，短期震荡；锡供应有约束，短期震荡；工业硅供应宽松，短期震荡；碳酸锂仓单去化价格走强，短期震荡 [7] - 能源化工板块原油地缘风险提升，短期震荡；LPG供应过剩，短期震荡；沥青原油下跌或承压，短期震荡下跌；高硫燃油原油下跌或承压，短期震荡下跌；低硫燃油跟随原油震荡，短期震荡下跌；甲醇烯烃反弹宽幅震荡，短期震荡；尿素成本支撑难持久，短期震荡；乙二醇供需改善提振有限，短期震荡；PX制裁升级效益支撑偏强，短期震荡；PTA供需承压加工费承压，短期震荡；短纤需求面料订单释放但成本传导不畅，短期震荡；瓶片低价成交尚可但淡季抑制弹性，短期震荡；丙烯与PP价差波动，短期震荡；PP油价反弹检修支撑，短期震荡；塑料油价反弹检修支撑有限，短期震荡；苯乙烯原油反弹震荡上行，短期震荡下跌；PVC低估值弱预期，短期震荡；烧碱需求支撑不足，短期震荡 [9] - 农业板块油脂马棕10月累库概率大，短期震荡；蛋白粕中美关系积极美豆跳涨，短期震荡；玉米/淀粉潮粮上量期现下行，短期震荡；生猪月末供应缩量猪价反弹，短期震荡；天然橡胶继续震荡整理，短期震荡；合成橡胶盘面窄幅震荡，短期震荡；棉花成本提升关注贸易磋商，短期震荡；白糖糖价低位震荡，短期震荡下跌；纸浆金融交易氛围推动上涨，短期震荡；双胶纸纸企稳价增多，短期震荡 [9]

临沂商城周价格总指数 - 本周临沂商城周价格总指数为102.19点，环比微幅上涨0.01点，涨幅0.01% [1] 商品类别价格指数涨跌分布 - 在14类商品价格指数中，上涨的类别为4类，持平的类别为6类，下跌的类别为4类 [3] - 涨幅前三位类别为建筑装潢材料类、板材类、粮油和食品类 [3] - 跌幅前三位类别为钢材类、家用电器和音像器材类、服装服饰类 [3] 建筑装潢材料类 - 建筑装潢材料类周价格指数收于105.53点，环比上涨0.16点 [5] - 二级分类中装饰材料类、结构安装材料类环比上涨，铝型材因上游原材料价格上涨而跟涨，墙纸类价格震荡上行 [5] 板材类 - 板材类周价格指数收于97.30点，环比上涨0.07点 [8] - 材料板材中密度板、铝塑板涨幅较为明显，受季节转换市政及家装工程进度加快影响，需求释放带动价格小幅上涨 [8] 粮油和食品类 - 粮油与食品类周价格指数收于95.25点，环比上涨0.02点 [11] - 干果类量价齐升且涨幅明显，调味品类中香辛料、酱油、蚝油零售占比增加带动价格走高 [11] 钢材类 - 钢材类周价格指数收于95.01点，环比下跌0.04点 [14] - 三级分类中板材类、建筑钢材类环比下跌，市场行情不及预期，下游终端需求有限导致价格缺乏上涨支撑 [14] 家用电器和音像器材类 - 家用电器和音像器材类周价格指数收于103.04点，环比下跌0.04点 [17] - 分类中厨房电器指数降幅较大，电炒锅、电压力锅走货较慢致价格下跌，热水器进行降价促销 [17] 服装服饰类 - 服装服饰类周价格指数收于103.79点，环比下跌0.04点 [18] - 服装类指数持平，服饰类指数小幅下跌，腰带、鞋因市场需求变动及批发占比上升导致成交均价跌幅明显 [18]