发行概况 - 美国万通证券为Globavend Holdings Limited完成了一项注册直接发行 总募资额约为140万美元 [1] - 公司同意出售合计889,359股普通股或以预付款认股权证替代 每股普通股有效购买价格为1.60美元 [1] 发行参与方 - 美国万通证券担任本次发行的独家配售代理 [2] - 美国万通证券自2019年以来已成功为全球发行人筹集超过17亿美元资金 并完成了约100笔涵盖各类投资银行服务的交易 [3] 发行公司业务 - Globavend Holdings Limited是一家新兴的电子商务物流服务提供商 在中国香港、澳大利亚和新西兰提供端到端物流解决方案 [4] - 公司主要服务企业客户 包括电子商务商家和电子商务平台运营商 促进企业对消费者交易 [4] - 公司提供从中国香港到澳大利亚和新西兰的跨境物流服务 包括运输前包裹投递、包裹整合、空运货运代理、清关、运输后包裹运输及最终交付 [4]

当前市场对AI投资的态度与焦点 - 当前投资人对AI的态度已不再着眼于遥远未来的生产力想象，而是更聚焦于眼前、可量化的获利表现 [1] - 与互联网泡沫时期不同，市场不再试图提前预估技术对长期经济的巨大影响，从而避免了估值过度膨胀 [1] - 因此，当前市场的关注焦点集中在半导体、超大规模资料中心和电力公司等可量化、直接受益的领域 [1] 当前市场投机活动水平 - 与互联网泡沫时期相比，目前市场的投机活动明显降温 [2] - 高盛的“投机交易指标”显示，当前市场的投机水平远低于25年前（即互联网泡沫时期） [2] - 该指标也显示，当前投机水平低于2021年的市场热潮 [2] - 当前投资环境被形容为可能是近代史上“最不狂热、却经常被形容为泡沫”的环境之一 [2]

2026年全球及中国资产展望 - 高盛、瑞银、摩根大通等多家机构预测2026年中国资产在盈利增长、创新加速及估值吸引力下具备持续反弹基础 [1][3] - 机构普遍认为股票市场受AI超级周期推动仍具上行空间 [1][3] - 利率、汇率、信贷与大宗商品走势在2026年将呈现更强分化特征 [1][3] 2026年全球股票市场预测 - 高盛预测2026年全球股票的平均价格涨幅约为13% [1][3] - 若将股息计算在内，全球股票涨幅将接近15% [1][3] - 预计涨幅主要由企业盈利驱动而非估值扩张 [1][3] 2026年全球经济与投资策略 - 摩根资产管理指出2026年全球经济预计将呈现“先强后弱”的增长态势 [1][3] - 全球不同地区经济增长呈现更多的地域性分散，分化态势或将进一步加剧 [1][3] - 地域分化或为单一资产投资带来显著挑战 [1][3] - 强调在这一经济周期下需进行纪律性配置，侧重亚太区域的结构性机会与风险管控 [1][3]

2025年港股IPO市场整体表现 - 2025年全年港股IPO募资金额超过2856亿港元，位居全球第一，较2024年实现大幅增长 [1] 外资机构在港股IPO市场中的排名 - 保荐人排名第一为摩根士丹利亚洲，全年保荐13家港股IPO [1] - 承销商排名第一为利弗莫尔证券，全年承销32家港股IPO [1] - 律师事务所排名第一为高伟绅，全年参与24家港股IPO [1] - 会计师事务所排名第一为安永，全年参与41家港股IPO [1]

中国股市展望 - 高盛研报明确中国股市“慢牛”雏形已现，预计至2027年底有望上涨38% [2] - 增长动力核心来自盈利兑现与估值扩张，2026-2027年企业利润预计分别增长14%和12%，叠加约10%估值修复潜力 [2] - AI有望未来十年每年推动企业盈利增长3%，中国AI科技资产相较美股仍具估值吸引力，看好中小盘及民企龙头、人工智能等投资主题 [2] 美股走势分歧 - 看多阵营中，奥本海默资产管理公司预测，受美国经济持续韧性及企业盈利强劲增长驱动，标普500指数2026年将攀升至8100点，预计2026年企业整体盈利增幅将达到12% [3] - 看空派HSDent投资公司创始人预警，2008年后形成的“超级泡沫”即将破裂，2026年美股跌幅可能高达90%，2026年初尤其是1月为关键判断期 [3] 贵金属市场预测 - 知名经济学家Jim Rickards预测2026年黄金将飙升至每盎司1万美元，白银有望冲击200美元 [4] - 支撑因素包括央行持续购金、矿产供应停滞，以及主权财富基金、捐赠基金等机构正加速涌入贵金属市场 [4] - 地缘政治风险加剧央行避险需求，白银市场“纸白银”与实物白银的比例高达100:1，存在大规模实物交割风险 [5] 日本投资前景 - 2025年日经225指数大涨26%，远超标普500的17%涨幅，2026年有望成为全球最佳投资目的地之一 [5] - 日本公共债务占GDP达200%，但日本央行将利率上调至30年最高被视为对经济韧性的“信任票” [5] - 日本国债平均久期超9年，再融资周期长，且近年名义GDP年均增长3.1%，债务率已从212%降至200%，去杠杆速度领先发达经济体 [5] 全球经济风险 - 摩根大通展望认为2026年全球经济以扩张为主的概率达65%，但衰退风险概率为35% [6] - 在65%的扩张情景中，理想的“金发姑娘”状态仅占15%，更多是“黏性低迷”（20%）与“失衡加剧”（30%） [6] - 35%的衰退情景中，需警惕15%的“全面下滑”风险，即美国与金融市场同步崩溃拖累全球 [6] - 量子基金创始人Jim Rogers预言2026年将爆发严重全球金融危机，核心导火索是全球债务已突破305万亿美元及AI领域非理性狂热形成的泡沫 [7] 科技与AI产业趋势 - 摩根士丹利预测，具身智能与高性能算力结合领域将诞生首个万亿级独角兽，脑机接口技术将实现重大临床突破 [8] - 自动驾驶将成为核心突破口，低空机器人市场将迎爆发式增长，国内低空经济规模预计破万亿 [8] - 传统车企将集体入局机器人产业，中美形成“竞争性合作”格局 [8] - 谷歌母公司Alphabet在2026年12月前登顶全球市值第一的概率达33%，其市值3.7万亿美元位列第三，与英伟达4.2万亿、苹果4万亿的差距正快速缩小 [9] - Alphabet 2025年股价反弹65%，自研TPU芯片第七代产品算力提升10倍，目标抢占英伟达10%的AI芯片市场，Gemini3模型月活用户超6.5亿 [9] - 谷歌云业务同比增长34%，积压订单达1550亿美元，AI相关收入季度超数十亿美元，若SpaceX 2026年IPO，作为早期投资者的Alphabet或将斩获千亿美元级收益 [10] AI引发的资源挑战 - 高盛指出，AI竞赛正引发“铜与电”结构性短缺，AI驱动的数据中心爆发式增长使美国年化电力需求增速升至近3%，超GDP增长率 [11] - 美国72%的数据中心集中在仅1%的县域内，局部电力紧张加剧，2026年可能出现电价飙升甚至停电 [11] - 铜作为AI基础设施核心原材料，2026年均价预计11400美元/吨，高盛重申2035年目标价15000美元 [11] 加密货币展望 - 2025年比特币表现落后纳斯达克100指数约50%，75%的主流加密货币跌破关键均线 [11] - VanEck预判比特币2026年有望逆袭成为“年度最佳资产”，依据包括全球法币贬值推动投资者转向稀缺资产、美联储预计2026年降息2-3次，以及加密市场监管框架逐步完善 [12] - 黄金2025年已涨超70%突破4500美元，2026年目标剑指5000美元，为比特币反弹提供宏观环境参照 [12]

港股IPO市场整体趋势 - 2025年，国际资本加大对中国资产的配置，港股IPO市场显著回暖，募资规模时隔六年重回全球首位 [1] - 中资投行在港股IPO市场中的专业作用和影响力日益凸显，国际化服务能力不断提升 [1] 中金公司市场地位与份额 - 2025年，中金公司保荐33家公司上市，连续4年市场份额第一 [1] - 2025年港股市场共完成117单IPO，中金公司参与53单，市场覆盖率达45%，较2019年的17%大幅跃升 [1] - 中金公司担任保荐人的项目42单，市占率36%，牵头保荐项目38宗，牵头率超过90% [1] - 承销规模方面，中金公司参与项目的总承销规模超过100亿美元，承销占比近30%，较2019年约15%的份额接近翻倍 [2] - 中金公司已连续4年位居港股IPO承销份额榜首 [2] 头部项目主导力 - 2025年，中金公司的头部项目数量由2019年的4单提升至10单，占比达50% [3] - 其保荐的8单头部项目承销份额超过45%，其中5单项目承销份额超过70% [3] - 相比之下，2019年高盛、摩根士丹利等外资投行合计担任10单头部项目保荐，处于明显优势地位 [3] 国际化能力与项目执行案例 - 中金公司凭借对国际核心资本的广泛覆盖，为项目引入全球顶级主权基金、长线机构投资者等重量级国际投资者 [4] - **宁德时代H股上市**：发行规模52.5亿美元，创2023年以来全球最大IPO等多项纪录，公开发售获逾150倍超额认购，成功引入十余个国家主权基金及多家国际长线投资者，并实现按A股收盘价“零折扣”定价 [4] - **三花智控H股上市**：发行规模13.68亿美元，是2021年以来浙江省规模最大的港股IPO，引入的基石投资人施罗德基金认购1.42亿美元，为其历史上首次作为基石投资者参与港股IPO [5] - **奇瑞汽车H股上市**：发行规模13.4亿美元，创近十年大型综合车企港股融资规模之最，中金公司作为牵头保荐人，承销份额排名承销团首位 [6] - **佳鑫国际资源两地同步上市**：发行规模1.76亿美元，为全球首个两地同步上市项目，推出中亚地区首支人民币计价股票，香港公开发售获超2,000倍认购，国际配售约21倍覆盖，上市后两地股价较招股价均实现翻倍以上上涨 [6] 中资投行角色演变 - 从2019年到2025年的六年间，中金公司在港股IPO市场完成了从“重要参与者”向“引领者”的关键跃升 [7] - 中资投行正以香港为支点，推动内地企业与国际资本的深度融合 [7] - 中金公司正在推动中国资产于全球资本市场中构建更坚实的定价基础、市场影响力和话语体系方面发挥日益重要的引领作用 [7]

港股IPO市场整体态势 - 2025年以来，港股IPO市场重新活跃，募资规模时隔六年重回全球首位[1] - 国际资本逐步加大对中国资产的配置力度，中国优质资产价值持续重估[1] - 中资投行国际化服务能力不断提升，在港股IPO市场中的专业作用和影响力日益凸显[1] 中金公司市场地位与份额 - 2025年以来港股市场共完成117单IPO，中金公司参与53单，市场覆盖率达45%[1] - 中金公司担任保荐人的项目42单，市占率36%，即每三家新上市港股公司中有一家由其保荐[1] - 中金公司牵头保荐项目38单，牵头率超过90%，处于市场绝对领先水平[1] - 中金公司参与项目的承销规模超100亿美元，承销占比近30%[2] - 中金公司在港股IPO市场的份额持续提升，已连续4年位居市场份额第一[2] 中金公司在头部项目的主导力演变 - 在衡量投行综合实力的前20大港股IPO项目中，2019年高盛、摩根士丹利、摩根大通等国际投行合计担任保荐人的项目数量达10单[2] - 2025年，中金公司在头部项目中的保荐项目数量由2019年的4单大幅提升至10单，占比达50%[2] - 2025年，中金公司保荐的8单头部项目承销份额超过45%，其中5单项目承销份额超过70%，形成断层式领先[2] 中金公司的专业能力与定价权 - 公司在发行定价、投资者结构构建等关键环节中不断强化对中国资产海外定价权的掌控能力[1] - 公司在过去6年间对全球投资者的深度覆盖能力不断增强，在项目推介、发行定价、配售组织等承销关键环节上全面掌握主导权[2] - 公司在国际资本市场中逐步确立起领先、稳定的中国资产价格发现能力[2] 代表性项目案例 - **宁德时代**：2025年5月20日在港交所上市，发行规模52.5亿美元，创2023年以来全球最大IPO、2022年以来全球最大中资企业IPO等多项纪录[3] - 中金公司作为保荐人，协助宁德时代公开发售获得逾150倍超额认购，并成功引入十余个国家主权基金及多家国际长线投资者[3] - 在发行定价方面，协助宁德时代实现按A股收盘价“零折扣”定价[3] - **三花智控**：2025年6月23日在港交所上市，发行规模13.68亿美元，是2021年以来浙江省规模最大的港股IPO[3] - 中金公司帮助三花智控引入基石投资人欧洲资管巨头施罗德基金认购1.42亿美元，为其历史上首次作为基石投资者参与港股IPO[3] - **奇瑞汽车**：2025年9月25日在港交所上市，发行规模13.4亿美元，创近十年大型综合车企港股融资规模之最[4] - 中金公司作为牵头保荐人，全权负责引入基石投资者，承销份额排名承销团首位[4] - **佳鑫国际资源**：2025年8月28日在香港联交所与阿斯塔纳国际交易所同步上市，发行规模1.76亿美元，为全球首个两地同步上市项目[4] - 中金公司作为独家保荐人，推动香港公开发售获超2000倍认购、国际配售约21倍覆盖，引入众多长线投资者[4] 中资投行角色转变 - 从2019年到2025年的六年间，中金公司在港股IPO市场完成了从“重要参与者”向“引领者”的关键跃升[5] - 无论是市场参与度、保荐牵头比例，还是在头部项目中的实质性主导能力，中金公司在香港市场的影响力均已进入全新阶段[5] - 在本轮港股市场热潮中，中资投行正以香港为支点，推动内地企业与国际资本的深度融合[5]

港股IPO市场整体态势 - 2025年以来，港股IPO市场重新活跃，募资规模时隔六年重回全球首位 [1] - 国际资本正逐步加大对中国资产的配置力度，中国优质资产价值持续重估 [1] - 中资投行在港股IPO市场中的专业作用和影响力日益凸显，国际化服务能力不断提升 [1] 中金公司市场地位与份额 - 中金公司被市场公认为“港股之王”，稳居港股IPO市场中资投行的核心主导地位 [1] - 2025年以来，中金公司参与港股IPO项目53单，市场覆盖率达45%，较2019年17%的份额大幅跃升 [2] - 中金公司担任保荐人的项目42单，市占率36%，即每三家新上市港股公司中有一家由其保荐 [2] - 中金公司牵头保荐项目38单，牵头率超过90%，处于市场绝对领先水平 [2] - 中金公司参与项目的承销规模超100亿美元，承销占比近30%，较2019年约15%接近翻倍 [2] - 中金公司已连续4年位居港股IPO市场份额第一 [2] 中金公司在头部项目中的主导力 - 在衡量投行综合实力的前20大港股IPO项目中，中金公司2025年保荐项目数量达10单，占比50%，较2019年的4单大幅提升 [3] - 中金公司保荐的8单头部项目承销份额超过45%，其中5单项目承销份额超过70%，形成断层式领先 [3] - 2019年，高盛、摩根士丹利、摩根大通等国际投行在头部项目中合计担任保荐人10单，外资投行占据明显优势 [3] - 中金公司在头部项目中的主导地位实现质的跃升，标志着其已成为中国资产海外发行中价格区间形成、投资者结构构建及发行结果稳定性的核心主导力量 [3] 中金公司的专业能力与定价权 - 中金公司在发行定价、投资者结构构建等关键环节不断强化对中国资产海外定价权的掌控能力 [1] - 中金公司对全球投资者的深度覆盖能力不断增强，在项目推介、发行定价、配售组织等承销关键环节全面掌握主导权 [2] - 中金公司在国际资本市场中逐步确立起领先、稳定的中国资产价格发现能力 [2] - 中金公司凭借对国际核心资本的广泛覆盖，为众多港股明星项目引入了全球顶级主权基金、长线机构投资者等重量级国际投资者 [3] 代表性IPO项目案例 - **宁德时代**：于5月20日在港交所上市，发行规模52.5亿美元，创2023年以来全球规模最大IPO等多项纪录，中金公司作为保荐人协助企业实现按A股收盘价“零折扣”定价，公开发售获逾150倍超额认购，并成功引入十余个国家主权基金及多家国际长线投资者 [4] - **三花智控**：于6月23日在港交所上市，发行规模13.68亿美元，是2021年以来浙江省规模最大的港股IPO，中金公司帮助引入的基石投资人欧洲资管巨头施罗德基金认购1.42亿美元，为其历史上首次作为基石投资者参与港股IPO [4] - **奇瑞汽车**：于9月25日在港交所上市，发行规模13.4亿美元，创近十年大型综合车企港股融资规模之最，中金公司作为牵头保荐人，全权负责引入基石投资者，承销份额排名承销团首位 [5] - **佳鑫国际资源**：于8月28日在香港联交所与阿斯塔纳国际交易所同步上市，发行规模1.76亿美元，为全球首个两地同步上市项目，并推出中亚地区首支人民币计价股票，中金公司作为独家保荐人，推动香港公开发售获超2,000倍认购、国际配售约21倍覆盖，上市后公司两地股价较招股价均实现翻倍以上上涨 [6] 行业意义与战略影响 - 中金公司在港股IPO市场完成了从“重要参与者”向“引领者”的关键跃升，其影响力已进入全新阶段 [7] - 中国资产在全球资本市场中的定价权、影响力与话语权，正由中金公司率先构建并持续强化 [7] - 中资投行正以香港为支点，推动内地企业与国际资本的深度融合 [7] - 佳鑫国际资源项目探索形成“央企引领、民企协同”的出海新模式，通过香港平台盘活中亚优质矿产资源，为落实“走出去”战略提供了可复制样本 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 美国回归门罗主义在全球收缩，对全球经济和大类资产产生深远影响，全球经济越过顶部开始转弱 [3] 各部分总结 重要资讯 - 离岸人民币升破6.99元，2026年美元或进入弱势周期，出口外汇收入结汇速度有望提速 [1] - 特朗普暗示有美联储下任主席人选，可能1月宣布，或解雇鲍威尔并以“严重失职”为由诉讼 [1] - 特朗普会见以色列总理，威胁若伊朗发展导弹或核武器，支持对其打击 [1] - 彭博调查显示21位策略师预测标普500指数2026年平均上涨9%，但有策略师提示风险 [1] - 软银约40亿美元收购DigitalBridge，溢价15%，该公司管理超1000亿美元资产 [1] - 高盛称白银回调无“确凿做空理由”，假期流动性稀缺等因素促成价格修正 [1] - 华泰证券表示贵金属在跟踪BCOM指数资金中超配，白银面临集中技术性抛售压力 [1] - 泽连斯基提议延长安全保障期限，特朗普称会考虑，泽连斯基认为外国军队驻乌是保障安全必要部分 [1] 全球经济逻辑 - 野村称2026年7 - 11月美联储不确定性或爆发，市场可能“逃离美国资产”，12月美联储降息25基点并每月购400亿美元短债 [2] - 高盛分析师警告拉斯维加斯博彩收入下滑与2008年金融危机预警信号相似 [2] - 美国发布新版《国家安全战略》，放弃全球霸权，调整与中国经济关系 [2] - 美联储褐皮书显示消费者K型分化加剧，高收入支出有韧性，中低收入“勒紧裤腰带” [2] - 日本央行加息25基点，10年期国债收益率升至2.0% [2] - 谷歌AI基础设施负责人称需每6个月将AI算力翻倍，未来4 - 5年额外实现1000倍增长 [2] - 英伟达CEO称中国将赢得人工智能竞赛，摩根大通策略师认为未来五年AI数据中心建设至少需5万亿美元 [2] - 美国失业率升至4.6%，经济学家担忧企业大规模裁员是经济预警信号 [2]

2024年A股市场表现回顾 - 截至12月30日，A股全年成交额达417.82万亿元，总市值119.04万亿元 [1] - 主要指数全年累计涨幅显著，上证指数上涨18.30%，深证成指上涨30.62%，创业板指上涨51.42% [1] - 市场估值明显提升，背后有增量资金持续流入，融资余额增加6806.97亿元，境内ETF总规模突破6万亿元 [1] 外资机构对A股未来展望 - 多家外资投行在年底发布的市场展望中，均调高对明年中国股市的预期 [1] - 高盛预计到2027年底中国股市仍有38%上涨空间，并预计明后年中国企业盈利将分别增长14%和12% [4] - 瑞银财富管理预计A股明年有望延续涨势，约7万亿居民超额储蓄或流入股市 [4] - 摩根大通预计沪深300指数明年底目标点位为5200点 [4] - 摩根士丹利将沪深300指数明年的目标点位上调至4840点 [4]