文章核心观点 - 公司通过“制度筑基、流程优化、考核赋能”三维发力，在电费管控、废旧复用、计量精度等细节处深挖潜力，实现了成本管控的新突破，并营造了全员参与的精益管理氛围 [1][4] 成本管控与降本增效措施 - 公司将节约用电作为精益管理重点，制定《节约用电管理规定》等制度，将节电责任细化分解到8个岗位工种的全流程 [2] - 通过开展5天现场写实优化操作流程，将设备启动顺序由“由外向里”改为反向启动，避免设备空载运行，使电能有效使用率提升5.3% [2] - 实施“节奖超罚”机制，将吨煤电费成本纳入精益班组考核，对班组用电量进行量化排名，考核后两名班组承担支出并等额奖励前两名，此举节约电费2千多元 [2] - 公司对更换下的500枚刮板螺母进行筛查、清洗、打磨和保养，使其中240枚达到复用标准，按单枚14元计算，直接节约成本3360元 [3] - 公司强调从电费管控的“5.3%提升”到螺母复用的“3360元节约”，在细节处深挖潜力，追求极致 [4] 精益管理与安全生产 - 公司通过优化设备启动顺序和精确计算割煤循环理论耗电量，并与实际用电量对标考核，及时排查超支原因 [2] - 在计量精度上，公司以0.01毫米的误差为例，强调游标卡尺读数必须精确到0.02毫米的倍数，杜绝不标准的测量数据，以保障操作安全和施工标准 [3] - 公司认为0.01毫米的误差体现了“细节决定成败”的道理，在安全生产中必须精益求精，以守住安全底线 [4] - 公司正以“绣花功”在每个细节和每道工序中追求极致，这种“精打细算、精益求精”的管理哲学筑牢了矿井高质量发展的根基 [4] 全员参与与文化氛围 - “节奖超罚”机制促进了“人人讲节约、个个算细账”的精益氛围养成 [2] - 通过螺母复用等具体案例，让职工明白精益管理就在手边，在每一次操作中 [3] - 从0.01毫米的精度坚守到全员参与的精益氛围，公司正织就降本增效的新图景 [4]

2025年中国煤炭行业核心数据与政策动态 - 2025年全国规模以上煤炭企业原煤产量达48.3亿吨，同比增长1.2%，创历史新高 [1] - 2025年12月，全国规上企业原煤产量为4.4亿吨，日均产量达1410万吨，处于历史较高水平 [7] - 山西、陕西、内蒙古和新疆四省区煤炭产量合计占全国总产量的82%左右 [1] 煤炭供应保障与区域结构 - 山西、陕西、内蒙古和新疆四省区的煤炭调出量占全国跨省区外调量的95%以上，是保障全国煤炭安全稳定供应的核心区域 [1] - 通过科学调控调运节奏，石家庄国家电投良村热电可实现日均接卸运煤火车2至3列，到厂煤炭量达7000吨至10000吨，充分满足当地热电需求 [4] - 入冬以来，全国煤炭产量保持稳定增长，且行业库存处于较高水平 [7] 煤炭清洁高效利用政策导向 - 国家最新印发了《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》，旨在推动煤炭产业向高端化发展、产品向高价值转型 [8] - 新标准将燃煤发电供热煤耗、煤制天然气等纳入能效管控重点领域，并设立标杆与基准水平 [10] - 中国煤化工原料耗煤量正以每年2000万至3000万吨的规模持续增长，新标准将有力推动煤炭从燃料向原料的应用拓展 [10]

市场环境与资金流向 - 近期上证指数站上4100点，创2015年以来近10年新高，市场新增资金日趋活跃[1] - 根据多家券商预测，今年将有50万亿至70万亿元的定期存款集中到期，这些存款曾对应3%至5%的利率水平[1] - 在当前10年期国债利率仅有1.8%的背景下，为获取2%以上的收益率，部分居民储蓄可能外溢进入股市[1] 投资理念与预期管理 - 投资者最大的威胁往往来自自身，进入股市后收益预期可能从追求年化2%以上放大为追求每日20cm、30cm的涨停，需管理好预期[1] - 段永平将投资预期收益率定位于略好于长期国债，例如8%，并认为12%的复合增长已属不错[1] - 投资的初衷应是追求超越银行定存利息、跑赢通胀及更稳健长远的财务安排，而非追求一夜翻倍的刺激[1] - 逆向思考有助于保持理性，应遵循“不杠杆、不融资、不做看不懂”等原则，将风险思考置于财务安排的重中之重[4] 当前市场机会与指数分析 - 截至1月20日，A股红利指数对应的股息收益率为4.8%，上证180指数对应的股息收益率为3.2%[1] - 根据约翰·博格理论，指数年化收益率约等于股息收益率加上盈利增长率，结合中国国内生产总值5%的增速，红利指数、上证180指数等资产对应的年化收益率可超过8%[1] - 当前股息率超过3%的股票有近500只，总市值高达37万亿元[1] - 部分公司满足盈利稳定、负债率低、高股息、高现金流、低估值的选股标准，对于以跑赢银行存款为目标的投资者，其中的佼佼者可实现稳定收益目标[1] 高股息个股举例 - 中谷物流股息率12.08%，有息负债率36.16%，总市值212.95亿元，属于交通运输行业[1] - 冀中能源股息率10.95%，有息负债率35.18%，总市值193.29亿元，属于煤炭行业[1] - 中远海控股息率10.71%，有息负债率15.24%，总市值2181.41亿元，属于交通运输行业[1] - 森马服饰股息率9.19%，有息负债率2.49%，总市值146.56亿元，属于纺织服饰行业[1] - 济川药业股息率8%，有息负债率4.28%，总市值247.75亿元，属于医药生物行业[1] - 中国神华股息率7.73%，有息负债率6.59%，总市值7975.52亿元，属于煤炭行业[2] - 五粮液股息率7.71%，有息负债率0.43%，总市值4072.19亿元，属于食品饮料行业[2] - 格力电器股息率7.42%，有息负债率20.06%，总市值2312.26亿元，属于家用电器行业[2] 股息投资的价值与逻辑 - 股息是现金，不可能造假或通过会计手段生成，是股票质量的风向标[4] - 当公司支付或增加股息时，显示了其对未来有能力持续履行支付承诺的信心[4] - 不断提高股息的公司，其业绩总体优于未提高股息的公司，能以较低风险创造较高收益[5] - 本杰明·格雷厄姆认为，防御型投资者只应购买那些具有长期盈利记录和强力财务状况的重要公司股票[5] - 查尔斯·埃利斯指出，好的投资建议不一定复杂，80%的公司适用于“低估值、高现金流、高分红”的标准进行筛选[4] 牛市中的行为风险与教训 - 随着牛市成熟，许多投资者倾向于将投资组合从高质量、增长稳定、股本回报率高的股票，转移到价格增长快、管理质量差、回报率较低的股票[6] - 在繁荣期结束时，大多数投资者的投资组合中可能只剩下垃圾股，随后熊市中优质股会反弹复苏，而垃圾股可能一蹶不振，导致投资者失去牛市赚来的财富甚至本金[6] - 投资与投机有本质区别：投机是试图把小钱变成大钱但可能失败，投资是努力避免大钱变成小钱并应该成功[6]

核心观点 - 公司作为首都核心能源国企，以“京外绿电入京+本地绿能挖潜”双轮驱动，构建多源互补、多元供给的新型能源体系，是践行国家“双碳”战略的生动范本 [1][3] 战略规划与业务体系 - 公司锚定“3+2+N”业务体系与“8755”战略目标，将绿色发展理念融入产业发展全局 [1] - 热力板块打造“坚强型、智慧型、环保型、友好型”首都热网，推动绿色化、智慧化升级 [2] - 电力板块构建“外调绿电、内优结构、全域保障”能源供应体系，大力实施绿电进京发展战略，推动绿电基地和抽水蓄能项目突破 [2] - 煤炭板块打造绿色、安全、智慧、效益矿山，提升智能化开采水平，并推动京西矸石山生态修复治理 [2] - 智算产业聚焦电算协同，推动绿色算力中心与抽蓄、海上风电等项目同步规划建设，构建“能源+算力”融合新格局 [2] 绿色能源发展与装机规模 - 公司可再生能源装机规模超3100万千瓦，占发电总装机的54% [4] - 过去五年间，公司以每18小时新增1兆瓦清洁能源装机的速度发展 [4] - 京内：延庆43.6万千瓦集中式光伏项目成功备案，为首都最大；上庄热电燃机深度余热利用项目投运 [4] - 京外：察右后旗101.8万千瓦风电项目、锡盟150万千瓦风光治沙项目推进，形成多源互补的绿色能源供给网络 [4] - 2026年计划推动吉林松辽、锡盟浑善达克绿电进京基地项目，以及门头沟、延庆、承德抽水蓄能电站项目核准开工 [20] 绿色交易与平台建设 - 2025年全年绿电交易规模达114.75亿千瓦时，绿证交易1185.5万张 [5] - 代理北京用户绿电电量28.91亿千瓦时，占北京市场化交易规模的23% [5] - 组建京能易碳公司，入股北京绿色交易所，上线碳数据及绿色供应链管理平台，完善测碳、算碳、管碳、降碳全产业链条 [5] 科技创新与数字化转型 - 智慧供热改造落地2500万平方米，市政热网单耗同比下降3% [9] - 建成14个区域集控中心，11个场站实现“无人值班、少人值守” [9] - 发布行业首个全栈国产化燃机大模型“擎睿”与首个热力行业大模型“温暖”，其中“擎睿”获评“人工智能+”示范项目 [9] - 虚拟电厂聚合容量达4.12GW，在构网型新型电力系统、绿色微电网等领域持续探索 [5] - 研发投入强度连续5年达到全国同行业优秀值以上水平，2025年斩获省部级科技进步奖4项、行业奖9项 [11] 氢能与新兴产业布局 - 公司200kW阴离子交换膜（AEM）电解制氢装备入选北京市首台（套）重大技术装备目录 [10] - 京津冀区域首个规模化绿电制氢示范项目——易县公司绿电制氢配套光伏项目实现首单元并网，全部投用后年均可提供约3.35亿千瓦时清洁电力，等效减排二氧化碳30.1万吨 [14] - 2025年，公司战略性新兴产业营业收入突破250亿元，占集团总营收比重超25% [14] - 聚焦京津冀、长三角、珠三角、成渝等重点区域，积极拓展储能、综合能源及绿氢等新型业态 [5] 产业升级与项目进展 - 城市热网新能源供热占比超10%，同比增加2.3个百分点 [13] - 推动吉林松辽、锡盟浑善达克两大绿电基地项目纳规，并取得延庆、门头沟、承德抽水蓄能项目开发权，加快布局秦皇岛海上风电 [13] - 在全市12个区开发建设近40个综合能源项目 [14] - 重点项目包括：京能国际通辽238万千瓦风电基地项目、京能查干淖尔风光火储氢百万千瓦一体化示范项目、京能岱海综合能源（示范）基地、乌兰察布150万千瓦“风光火储氢一体化”大型风电光伏基地 [7][18][20] 民生保障与社会责任 - 公司供热面积达6.03亿平方米，服务超200万户居民，通过“四型热网”和智慧供热改造保障稳定供应 [18] - 通过规模化绿电交易、技术节能改造，助力100余个老旧小区、50家工业企业实现节能降碳 [18] - 分布式能源项目深入城乡，实现生态效益与经济效益双赢 [18]

宏观经济与市场环境 - 中国2025年价格指数同比仅上升0.8%，但食品类价格上涨1.1%，显示通胀压力依然存在[4] - 银行存款利率持续下行，一年期产品多低于1%，五年期产品利率在1.3%至1.8%之间[4] - 低利率环境预计将持续，仅靠存款利息难以抵御通胀导致的资产贬值[2] - 资金回报率跟不上生活开销的增长，一线城市房价与租金小幅上涨，医疗教育费用也在上升[5] 居民资产配置趋势 - 居民存款总额持续上升，人均存款约11.8万元，资金转向股市等领域的空间较大[16] - 高净值人群2025年投资配置发生变化，股票、黄金、存款配置增加，住宅、商铺配置减少[16] - 普通投资者正从单纯储蓄转向分散配置，寻求能够抵御通胀的资产[2] - 政策推动消费换新，促使部分资金流向其他领域[5] 黄金市场 - 全球官方储备机构在2025年前三季度增持黄金634吨，全年预计购买755吨[7] - 2025年黄金价格从年初的2313美元/盎司涨至年末的4318美元/盎司，涨幅超过86%[7] - 高盛预测金价在2026年底可能达到5400美元/盎司[7] - 个人投资者可将黄金作为防御性资产进行小额、分批配置，例如通过基金或纸黄金，以摊平成本[7] - 2025年黄金ETF规模从730亿元增长至2361亿元，增幅达223%[16] 权益市场 - 2025年创业板指数上涨49.57%，科创50指数上涨35.92%[9] - 跟踪沪深300的指数基金规模增加超过2000亿元，总规模达到11855亿元[9] - 高股息权益资产受到欢迎，例如东方雨虹分红率达13.26%，银行、电力等国企股息率在3%至5%之间[9] - 宽基指数基金（如中证500）因分散化投资、避免个股选择麻烦而成为热门选择[11] - 在低利率时期，权益资产的年化回报率超过存款[11] - 红利低波策略因现金流稳定、估值较低而经受住市场检验[16] 房地产市场 - 2025年核心城市房价表现坚挺，北京新房价格同比上涨11%，上海上涨5.8%[11] - 一线及强二线城市核心区域成交回暖，租金收益率在2%至5%之间，高于五年期国债收益率[11] - 市场呈现分化，三四线城市调整较大，核心城市资产依靠人口流入和产业支撑保持稳定[13] - 投资策略应从追求快速上涨转向关注租金回报，并长期持有核心地段优质房产[11] 固定收益与保险产品 - 储蓄型保险和长期国债可用于锁定收益，2026年保险产品预定利率约为1.89%，可能维持在2%左右[14] - 储蓄保险产品提供保底利率1.75%加上浮动收益，演示收益率在2.5%至2.9%之间[14] - 长期国债收益率在1.82%至1.83%之间[14] - 2025年银行保险“开门红”期间，分红险销售额超过700亿元[14] - 十年期国债收益率预计在1.7%至1.9%之间[14] 资产配置策略框架 - 建议将资金分为四类进行配置：应急资金（货币账户）、3-5年中期资金（追求回报的权益类）、长期资金（养老用途，配置黄金、房产、保险、国债以穿越周期）[14] - 分散配置至关重要，不应将所有资金集中于一处，也不应将短期资金投入长期资产[14] - 投资者应根据自身情况优化资产结构，尽早调整配置的投资者可能更受益于后续增长[14] 行业周期与结构性机会 - 不同行业呈现强弱周期分化，市场化程度高、价格贴近成本、壁垒低的行业（如硅料）呈现强周期特征，并面临产能过剩[16] - 供给壁垒高的行业（如动力煤改革后）呈现弱周期特征，长协价格稳定[16] - 库存周期中，上游行业波动较大，中下游行业波动较小，存在“资源短缺时囤货，过剩时抛售”的猜疑链[16] - A股保险板块受关注，呈现资产与负债端双重发展的态势[16] - 从贸易与金融角度看，人民币汇率被认为低估30%至40%，有向合理水平回归的潜力[16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1 月第四周工业生产节奏边际放缓，春节临近下游工地施工停滞，投资品需求待节后验证；通胀方面食品价格指数由跌转涨，猪肉价格涨幅扩大；出口方面集运需求平稳但价格走弱；投资方面投资品表观需求下降，沥青开工偏低，基建增量需求待验证；地产方面新房需求本周显淡季特征，二手房成交继续走强且单周同比回正；债市方面经济数据平稳收官，年尾经济动能有“翘尾”效应，出口提振生产，投资增量或一季度体现，政府债券发行和财政存款对投资增速有支撑，1 - 2 月数据“开门红”概率高，基本面对债市或有阶段性逆风扰动，需关注信贷开门红和基建发力下的 PPI 表现 [4][33] 根据相关目录分别进行总结 通胀相关：食品价格由跌转涨 - 本周猪肉平均批发价环比 +2.56%，涨幅扩大；农产品批发价格 200 指数、菜篮子产品批发价格指数环比 +0.78%、+0.91%，由跌回涨 [7][8] 进出口相关：集运价格转为下跌 - 本周 CCFI 指数环比 -0.1%，SCFI 环比 -7.4%，跌势扩大，出口集运市场行情走弱，欧洲航线需求下行，北美航线稳定，市场运价调整；1 月 12 日 - 1 月 18 日港口集装箱吞吐量、货物吞吐量环比节前一周分别 +0.58%、 -0.55%，单周同比 +7.5%、 +6.2%；BDI、CDFI 指数跌幅扩大，国际干散货运输市场活跃度增加但船型市场分化，部分货盘需求疲弱、运力过剩压制运价 [10] 工业相关：开工率延续下降 - 本周秦皇岛港动力末煤价格环比 -1.7%，由涨转跌，多地降温居民用电需求增加但下游库存充裕，补库压力不明显，主产区供应平稳但降雪外运受阻、大型煤企外购价格下调等致煤价下行 [7][11][15] - 螺纹钢（HRB400 20mm）现货价格 -0.7%，由涨转跌，冬季需求淡季户外施工停滞，表观需求下降，厂库、社库双增，下游需求季节性走弱，钢厂利润修复缓慢 [7][15] - 本周沥青装置开工率环比 -0.4pct 至 26.8%，同比 -1.3pct，仍处同期偏低位置，降温降水天气使终端施工需求下滑，华南需求平稳，其他地区需求降至低位 [7][15] - 本周长江有色铜均价环比 -2.1%，由涨转跌，格陵兰岛地缘政治因素致避险情绪升温使有色金属等风险资产下跌，后达沃斯论坛缓和紧张预期铜价略有修复 [17] - 本周玻璃期货跌幅扩大，现货市场价格大致持稳，部分厂家报价调整，总体交投转弱，下游企业刚需采购，受天气影响区域产销分化，行业库存小幅增长，临近春节厂商出货意愿强，价格震荡 [17] 投资相关：二手房成交延续热度 - 本周水泥价格指数周均环比 -0.66%，跌势收窄，多地降温降水影响施工，临近春节工地提前收尾、工人返乡，终端需求下降，部分地区企业未落实涨价，价格承压下行 [20] - 1 月 16 日 - 1 月 22 日，30 城新房成交面积 116.4 万平方米，环比 -10.55%，单周同比 -38%，跌幅扩大，元旦假期购房需求滞后释放后年初淡季效应显现 [25] - 上周五至本周四，二手房成交面积环比 +14.3%，环比上行，同比回正至 +14%，上海等城市成交放量，价格跌势收窄，增值税交易新规或催动“小阳春”行情提前启动，持续性待观察 [25] 消费 - 1 月 1 日 - 28 日，乘用车市场零售 67.9 万辆，同比 -28%，环比 -37%，因去年春节偏早，节前集中购车带来高基数影响，1 月零售同比偏弱 [3][27] - 截至 1 月 23 日，布伦特原油、WTI 原油价格环比均上涨 +2.7%左右，涨幅扩大，格陵兰岛地缘局势紧张、哈萨克斯坦原油供应收紧担忧支撑油价 [3][27]

政府调研与政策导向 - 河津市委副书记、市长李京义带队调研企业安全生产与生产经营情况，强调需将安全生产摆在突出位置，加强常态化监管和规范化管理，以助力经济社会高质量发展 [1] - 调研涉及山西中大海圣矿用产品有限公司、中煤华晋集团王家岭矿、霍州煤电老窑头煤业及五星煤业等多家企业 [3] 企业生产与安全管理要求 - 在山西中大海圣矿用产品有限公司，要求企业坚守产品质量生命线，从严守好安全生产第一道防线，以高质量产品与安全管理推动可持续发展 [3] - 在中煤华晋集团王家岭矿，鼓励企业在严守安全生产底线基础上，持续提升开采效率、优化产能结构，大力推进绿色低碳发展，打造安全稳定高效一流标杆矿井 [3] - 在霍州煤电老窑头煤业、五星煤业，要求加快推进新公司登记注册手续，在严守安全底线前提下倒排工期、挂图作战，全力推动基建项目提速提效 [3] 行业发展与战略方向 - 强调需聚焦提升本质安全水平，持续推进智慧化、绿色化改造，加大安全科技投入，全面提升风险防控能力 [4] - 要求锚定高质量发展目标，科学组织生产经营与项目建设，努力打造本质安全、绿色智能、集约高效的现代化矿井 [4] - 各相关部门和乡镇（街道）需主动加强与企业沟通对接，靠前服务、强化保障，持续优化营商环境，帮助企业解决实际困难 [4]

行业：高端医疗装备与数字影像 - 合肥锐世数字科技有限公司即将交付临床全数字PET/CT高端医疗装备 [2] - 公司坚持创新攻关，取得一系列技术突破，将深度融入国家创新驱动发展战略 [3] 行业：先进制造业与激光产业 - 苏州长光华芯光电技术股份有限公司董事长表示，将锚定工业激光、智能传感等核心业务方向不断创新 [5] - 公司致力于助力完善中国激光产业链，在现代化产业体系建设中大显身手 [5] 行业：港口物流与国际贸易 - 广州港集卡穿梭、巨轮往来，物流线路四通八达 [5] - 广州市将以口岸升级为支撑，畅通内外循环通道，提升全球资源链接与配置能力 [5] 行业：冰雪经济与旅游 - 吉林省吉林市中旅松花湖度假区游客络绎不绝，感受冰雪魅力 [6] - 吉林市将以筹办2027年世界大学生冬季运动会为契机，全链做强冰雪经济，聚力打造千亿级产业集群 [6] 行业：能源与矿业 - 山西晋神沙坪煤业有限公司的智能管控平台实时更新各作业环节数据 [8] - 河曲县已将绿色矿山、智能化矿山建设列入地方“十五五”规划重点建设方向，将做优做强煤炭和电力产业 [8] 行业：基础设施建设 - 在建贵州安盘高速公路的多个工程项目捷报频传，包括天门特大桥主体工程完工、古牛河特大桥合龙 [9] - 贵州安盘高速公路有限责任公司表示将迎挑战、克难关，全力冲刺建设目标 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告预计短期焦煤、焦炭价格或继续呈现震荡偏强走势，但需注意市场情绪短期冲击和高波动风险；商品多头后续将延续，但黑色缺乏资金兴趣；焦煤和焦炭供求结构边际宽松，下游补库催化难形成有力价格驱动 [19]。 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 焦煤盘面上周探底回升、宽幅震荡，周度跌幅12.5元/吨或 -1.06%，处于日线反弹周期，下方关注1130 - 1150元/吨支撑，上方关注1260元/吨压力 [14] - 焦炭盘面上周同样探底回升、宽幅震荡，周度涨幅5.5元/吨或 +0.32%，向右临界长期下跌趋势线，若突破关注1850元/吨压力，下方关注1650 - 1700元/吨支撑 [17] - 现货价格及基差方面，焦煤部分品种升水盘面，焦炭部分品种贴水盘面 [18] - 焦煤主力合约持仓处历史同期高位，非主力合约持仓异常偏高，需警惕仓单压力 [18] - 国内样本矿山精煤日均产量77.01万吨，环比 +0.16万吨，累计产量同比 -1.88% [18] - 甘其毛都口岸蒙煤通关量达19.8万吨/日，澳煤进口利润 -88.6元/吨，进口窗口关闭 [18] - 247家企业及焦化厂焦炭日均产量110.21万吨，基本持稳，累计产量同比 -1.48%；日均铁水产量228.10万吨，环比 +0.09万吨；钢厂盈利率40.69%，环比 +0.86%；五大材表观消费量809.52万吨，环比 -16.6万吨，同比 +99.74万吨；钢材总库存2303.22万吨，环比 -7.34万吨，同比 +216.33万吨 [18] - 焦煤日均供应153.33万吨，需求环比回升，供求结构边际变化不大；焦炭日均需求109.49万吨，低于产量，供求结构边际宽松 [19] - 焦煤总库存环比 +38.36万吨，焦炭总库存环比 +18.94万吨 [19] 期现市场 - 焦煤方面，低硫主焦等部分煤种价格有涨有跌，各地区焦煤现货折盘面仓单价及基差情况不同 [23][25][28][31] - 焦炭方面，日照港和吕梁准一级焦价格有变化，现货折盘面仓单价及基差情况不同 [34] - 截至2026/01/23，山西低硫主焦升水盘面243元/吨，金泉蒙5升水盘面52元/吨 [41] - 截至2026/01/23，焦煤5 - 9价差 -79元/吨，维持Contango结构，JM2701合约因交割品标准更改高于当前价格 [44] - 截至2026/01/23，日照港准一级湿熄焦贴水盘面18元/吨，吕梁准一级干熄焦贴水盘面11.5元/吨 [47] - 截至2026/01/23，焦炭5 - 9价差 -69.5元/吨，维持Contango结构 [50] 持仓及品种比价 - 截至2026/01/23，焦煤单边总持仓63.66万手，环比 +1.88万手；焦炭单边持仓3.98万手，环比 -0.05万手 [59] - 焦煤主力合约持仓处历史同期高位，非主力合约持仓异常偏高且增加，需警惕仓单压力 [60] - 本周JM/I环比 +0.02，HC/JM环比 +0.02，焦煤较铁矿稍强、较热卷稍弱，JM/I处于历史低位 [64] - 本周J/I环比 +0.05，HC/J环比 -0.01，JM/J环比 -0.01，焦炭稍强于铁矿、热卷及焦煤，J/I处于历史低位 [68] 供给及需求 - 截至2026/01/23，523家样本矿山精煤日均产量77.01万吨，环比 +0.16万吨，累计产量同比 -1.88%；314家样本洗煤厂精煤日均产量27.63万吨，环比 +0.28万吨，累计产量同比 +18.22% [73][75] - 截至2026/01/17，甘其毛都口岸蒙煤通关量19.8万吨/日，处于同期高位；2025年1 - 12月，我国累计进口蒙古焦煤6007.4万吨，同比 +5.78% [78] - 截至2026/01/23，澳煤进口利润 -88.6元/吨，进口窗口关闭；2025年1 - 12月，我国累计进口澳大利亚焦煤885.62万吨，同比 -14.03% [81] - 2025年1 - 11月，我国累计进口俄罗斯焦煤3281.13万吨，同比 +8.53%；累计进口加拿大焦煤1079.16万吨，同比 +19.73%；累计进口美国焦煤290.49万吨，同比 -72.77%，受关税影响进口停滞 [84][87] - 截至2026/01/23，247家企业及焦化厂焦炭日均产量110.21万吨，基本持稳，累计产量同比 -1.48%；独立焦化厂焦化利润 -66元/吨，环比 -1元/吨 [90] - 截至2026/01/23，247家钢铁企业焦炭日均产量46.9万吨，环比 +0.18万吨；独立焦化厂焦炭日均产量63.31万吨，环比 -0.14万吨 [93] - 截至2026/01/23，247家钢铁企业日均铁水产量228.10万吨，环比 +0.09万吨；钢厂盈利率40.69%，环比 +0.86% [96] - 截至2026/01/23，螺纹、热卷盘面利润分别为 -155元/吨及 -97元/吨，盘面利润环比修复 [102] - 截至2026/01/23，五大材表观消费量809.52万吨，环比 -16.6万吨，同比 +99.74万吨；钢材总库存2303.22万吨，环比 -7.34万吨，同比 +216.33万吨 [106] - 截至2026/01/23，焦煤日均供应153.33万吨，需求环比回升，供求结构边际变化不大；焦炭日均需求109.49万吨，低于产量，供求结构边际宽松 [108] 库存 - 截至2026/01/23，焦煤总库存环比 +38.36万吨，其中矿山、焦化厂、钢厂库存增加，港口库存减少；焦炭总库存环比 +18.94万吨，其中焦化厂库存减少，钢厂和港口库存增加 [113]

金融信息服务数据安全 - 国家网信办会同有关部门起草《金融信息服务数据分类分级指南（征求意见稿）》，现向社会公开征求意见，旨在规范金融信息服务数据处理活动，提升数据安全水平 [1] 国家标准物质建设 - 2025年我国新建国家标准物质1139项，同比增长61.8% [1] - 其中，国家一级标准物质67项，占比5.8%，同比增长21.8%；国家二级标准物质1072项，占比94.2%，同比增长65.2% [1] - 截至目前，我国累计建成国家标准物质19441项 [1] 煤炭行业产量 - 2025年全国规模以上煤炭产量完成48.3亿吨，同比增长1.2%，再创历史新高 [2] - “规上煤炭产量”统计标准为年主营业收入在2000万元及以上的工业企业 [2] 商业卫星遥感数据产业 - 北京市发布《关于促进商业卫星遥感数据资源开发利用的若干措施（2026-2030年）》 [2] - 鼓励互联网企业、地理信息企业基于商业卫星数据开发增值服务，培育“卫星数据+行业”融合型经营主体 [2] - 鼓励有能力的企业对卫星数据上下游企业进行并购重组，整合地面站网、数据应用服务产业链，打造具备全球竞争力的链主企业 [2] - 加强商业卫星企业专精特新梯度培育，对遥感数据人工智能处理、天基算力（网）、创新性应用平台研发等符合政策要求的细分领域企业给予研发费用加计扣除 [2] 北京商业消费发展 - 2025年北京全市新开商业面积超150万平方米 [3] - 通过推动北京超极合生汇、中关村ART PARK大融城、湾里商业娱乐综合体等重点商业项目落地，培育长辛店国潮时尚街区、宛平城特色商业街等一批特色商业步行街，有效补充京北、京西、京南及城市副中心等区域商业设施供给 [3] - 全市商业设施布局更趋均衡，与人口分布、产业布局耦合度显著提升，多中心商业发展格局逐步形成 [3] 美国冬季风暴影响 - 美国一场大规模冬季风暴逼近，全国已有17个州宣布进入紧急状态 [4] - 截至美国东部时间23日18时25分，25日预计有超过2900架次航班被取消，且数字还在上升，这是一年以来美国全国航班取消最多的一天 [4] - 24日也有超过2700架次航班取消 [4] 美国国防与外交动态 - 美国国防部发布2026年国防战略报告，将美国本土安全和在西半球的利益作为最优先事项，同时表示将加强与盟友责任分担、大力发展国防工业基础等 [5] - 美国加利福尼亚州州长宣布，在特朗普政府决定退出世界卫生组织后，加州成为美国首个加入世卫组织全球疫情警报和反应网络的州 [5] - 美国财政部宣布针对伊朗实施新一轮制裁措施，涉及多家与石油和天然气相关的公司和多艘油轮，制裁名单增加了8个实体和9艘油轮 [5] 国际安全与外交会谈 - 由俄罗斯、美国、乌克兰三国代表组成的安全问题工作组在阿联酋首都阿布扎比举行首次会谈，俄乌双方在谈判首日没有显露达成协议的迹象 [5] - 加拿大外交部长表示，尽管美国取消了邀请加拿大参与美主导的“和平委员会”，加政府仍将继续致力于推动加沙地带实现和平 [5]