格隆汇8月5日｜芯片制造商格芯公布，第二季度营收同比增长3%至16.9亿美元，略高于分析师预期； 调整后每股收益为42美分，高于分析师预期的36美分。公司预计第三季度营收为16.8亿美元(增减2500 万美元)，分析师预期为17.9亿美元；调整后每股收益为38美分(增减5美分)，分析师预期为41美分。 ...

新兴市场股市表现 - 新兴市场股票指数上涨0.6%，连续第二天上涨，今年累计涨幅接近16% [1] - 亚洲电子及科技公司领涨，韩国SK海力士股价上涨2.1%，比亚迪电子港股上涨近8% [1] - 匈牙利BUX股票指数接近历史最高水平，OTP银行股价创历史新高 [2] 美联储政策与市场预期 - 货币市场预计美联储下个月降息25个基点的可能性超过80%，年底再次降息的概率为三分之一 [1] - 美联储降息预期及美元疲软推动新兴市场资产反弹 [1] - 经济适度放缓可能促使美联储进一步宽松政策 [1] 宏观经济数据与行业表现 - 中国服务业7月活动水平加速，增速达一年多来最快 [2] - 美国企业盈利上升，显示全球经济活动保持强劲 [1] - 特朗普关税政策导致印度卢比贬值0.2%，南非兰特下跌0.6% [2] 机构观点与资金流向 - 摩根大通、Amundi SA等机构开始将资产配置转向中国等新兴市场 [2] - 市场仓位偏向做多，但预计8月波动加大 [1] - 特朗普对印度购买俄罗斯原油的关注提高市场对印度的短期关注度 [3]

美股IPO市场回暖 - 近期美股市场在Figma、Circle Internet Group、Core Weave等公司助推下掀起IPO浪潮， reminiscent of 2021年盛况 [1] - 2022年利率上升导致IPO市场萎靡，但企业接受温和估值后活动回暖 [2] - 2025年关税波动预期未阻碍IPO窗口提前打开， Renaissance Capital预计下半年交易繁忙 [12] Figma IPO表现 - Figma 7月31日IPO创年内最大规模之一，发行价从25-28美元上调至30-32美元 [2] - 上市首日开盘价85美元（发行价两倍多），盘中因波动停牌，收盘115.5美元（发行价三倍多） [2] - 8月4日股价达122美元，市场需求呈现多年未见狂热 [2][4] Circle Internet Group市场表现 - 6月5日纽交所上市首日暴涨170%，IPO以来累计涨幅近500% [4] - 8月4日收盘价168.1美元，较前日涨101.97%，市值374.09亿美元 [5][6] - 52周股价区间64-298.99美元，当前市盈率217.72 [6] Core Weave与Ambiq Micro动态 - Core Weave 3月上市初期受关税焦虑影响，后因AI概念受捧，股价较IPO涨超一倍 [4] - Ambiq Micro 7月30日纽交所上市首日收涨61%至38.53美元，盘中两次触发熔断 [8] 行业趋势与资金流向 - 投资者对软件、芯片制造、生物技术等创新行业公司展现强烈乐观情绪 [13] - 金融科技公司Chime、太空探索公司Voyager Technologies等独角兽企业今夏收益稳健 [13] - AI基础设施服务商White Fiber、医学成像公司Heartflow等计划近期IPO，拟募资总额超9亿美元 [13] 潜在IPO标的 - "先买后付"服务商Klarna、票务平台StubHub已提交上市申请 [14] - 加密货币交易所Bullish/Gemini、AI初创Databricks、设计软件Canva被列为重点关注对象 [14] 市场情绪与宏观背景 - 关税谈判进入"倦怠期"，资金转向高风险新股票 [11] - 英伟达等科技巨头抗压表现提振市场，AI主题成为关键推动力 [8][13] - Renaissance IPO ETF年内上涨5%，4月以来反弹40%，139家公司申请IPO同比增21% [12]

台积电2纳米制程进展 - 台积电高雄2纳米P2厂开始设备装机，预计年底前试产，P1厂近期已进入量产阶段，月产能达1万片[4] - P1和P2厂规划2023年合计月产能达3.5万片[5] - 2纳米采用纳米片架构，试产良率达65%，高于英特尔18A和三星SF2，预计5年内驱动全球2.5万亿美元终端产品价值[7] - 供应商升阳半导体增加资本支出至79.04亿元，2026年月产能从95万片上修至120万片，反映2纳米订单超预期[7] 2纳米制程竞争格局 - 英特尔14A制程进展取决于客户承诺和盈利能力，需确保性能和产量满足要求[9] - 特斯拉与三星签署165亿美元合约，由三星代工AI6芯片，原计划与台积电合作但因产能不足转单[9][10] - 日本Rapidus通过IBM技术授权实现2纳米试产突破，计划2027年量产，可能打破台积电和三星垄断[11][13] - Rapidus差异化定位为"一站式小芯片平台"，对标台积电高端封装方案[13] 台积电技术优势与增长前景 - 2纳米N2节点能效提升显著，相同速度下能耗比3纳米降低25%-30%，预发布需求超3/5纳米同期表现[16] - 计划2026年推出A16芯片(1.6纳米)，能耗比N2再提升15%-20%，2028年推出A14[16] - 公司预计2025年起五年收入复合增长率近20%，市值有望从1.25万亿美元增长至3万亿美元[15][16][17] - 台积电商业模式专注于为苹果、英伟达、特斯拉等客户提供一流芯片生产技术[15] 行业动态与政策 - 韩国将于6月公布新芯片法案细节，加强本土半导体产业支持[14] - 中芯国际与三星市场份额差距从2022年Q2的5.8个百分点缩小至Q3的3.3个百分点[13] - 日本Rapidus的成功依赖IBM技术授权，存在技术断供风险[11][12]

不光光刻机，2022年10月，美国商务部还搞了个新规，禁止对华出口14纳米以下的芯片制造技术，理由还是那老一套"国家安全"。这直接让中国高科技企业 吃了大亏。可咱们一管稀土，他们就喊"地缘威胁"。专家张教授在近期采访中直言："这种双标本质是西方想保持技术垄断，又不愿资源被反制。" 欧洲最近急得跟热锅上的蚂蚁似的，就因为中国说要管管稀土出口，立马跳脚喊"不公平"！可笑的是，他们自己卡着高科技设备不卖给咱们时，咋没见谁吭 声？这不是"只许我欺负你，不许你还手"嘛？ #夏季图文激励计划#先说说稀土，这玩意儿可不是啥稀奇古怪的土，它是新能源车、风力发电、甚至军工装备的核心原料。简单讲，没它，你手机、电动车 都得"歇菜"。而中国呢？在全球稀土市场上那可是"大哥大"，根据美国地质调查局2024年的数据，咱们的冶炼能力占了全球九成以上！这可不象吹牛，是几 十年砸钱砸技术硬拼出来的。 最近，中国一说要对稀土出口加点"门槛"，欧洲那边立马炸锅了，嚷嚷着这会毁了他们的"绿色大计"。尤其是德国、法国这些国家，新能源车、电机厂几乎 都靠中国原料撑腰。据统计，2023年德国宝马和大众在华供应链依赖度超六成！现在原料一卡，他们急得满头大 ...

智通财经APP获悉，华尔街近期对大型科技巨头财报能否兑现高涨预期高度关注。从整体表现来看，这 些企业大多不负众望。上周五的市场抛售令美股周线收跌，这部分源于亚马逊(AMZN.US)周四盘后发 布的喜忧参半的业绩，叠加不及预期的非农就业数据，以及对美国总统特朗普全球大范围关税政策经济 影响的担忧，不过，对于期待科技企业以业绩支撑其市场主导地位的投资者而言，多数公司的财报仍提 供了充足依据。 嘉信理财高级投资策略师凯文・戈登指出："科技行业正展现出'特氟龙'般的抗跌特质，基本面稳健， 营收增长显着超出预期，利润率亦保持相对健康。尽管并非毫无瑕疵，且估值已接近历史高位，但我们 仍持高度乐观态度，尤其是对大盘蓝筹科技股。" 谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)上周率先拉开财报季序幕，在人工智能业务推动下实现强劲销售增 长。本周，苹果公司(AAPL.US)录得三年多来最强劲营收增长；Meta平台(META.US)因业绩超预期且披 露人工智能领域激进投入计划，股价飙升至历史新高；微软(MSFT.US)凭借人工智能需求驱动的云业务 强劲表现，市值一度突破4万亿美元，成为史上第二家达成该里程碑的企业，其股价已连续1 ...

四川具身人形机器人签约创新中心 - 四川具身人形机器人科技公司与四川省经济和信息化厅等单位完成"四川省人形机器人制造业创新中心联合揭榜"，这是全省首个落地的联合体型制造业创新中心 [2] - 公司与四川省机械研究设计院围绕人形机器人及智能关节模组完成"机器人技术联合攻关"签约 [2] 本田土耳其摩托车工厂投资 - 本田土耳其公司将在伊兹米尔的阿里亚加建立新摩托车工厂，总投资额约2000万美元 [2] - 工厂计划2026年年中启动生产，初期年产能10万辆，未来提升至20万辆 [2] - 该项目预计创造约300个就业岗位 [2] 英诺赛科与英伟达合作进展 - 英诺赛科入选英伟达800V直流电源架构合作商名录，是唯一入选的中国芯片企业 [3] - 合作基于公司大功率氮化镓技术，目前处于测试阶段，尚未产生实质性订单 [3] - 消息公布后公司股价盘中一度涨超60% [3] Neuralink英国临床研究启动 - 马斯克旗下脑机接口公司Neuralink将在英国启动临床研究 [4] - 研究将测试其芯片如何帮助严重瘫痪患者通过意念控制数字和实体工具 [4]

全球货币体系变革 - 美元霸权正受到新兴技术浪潮与地缘政治博弈的双重冲击 [1] - 中国通过稀土与人民币的深度绑定推动货币革命 [1][3] 稀土行业战略地位 - 中国掌控全球80%以上的稀土供应链 [1] - 稀土是新能源产业的关键要素，应用于太阳能电池、风力发电机等领域 [1] - 稀土是芯片制造的核心原料，支撑信息技术产业发展 [1] - 稀土在航天领域发挥重要作用，用于火箭、卫星等 [1] 稀土金融化创新 - 通过数字化技术将稀土从开采到流通的全流程数据上链，构建透明可追溯的信用网络 [3] - 稀土金融化避免了黄金储备的物理空间限制和美元对国家信用的过度依赖 [3] - 稀土为数字货币提供源自实体经济的价值支撑 [3] 人民币国际化 - 稀土与人民币深度绑定，稀土贸易推动人民币成为国际结算首选货币 [3] - 稀土的稳定供应和价值保障为人民币信用提供实体后盾 [3] 对民众的影响 - 人民币与稀土的结合降低跨境消费成本，简化换汇手续 [5] - 以稀土为基础的金融产品和人民币资产成为投资热点 [5] - 人民币与稀土绑定可抵御美元超发引发的通胀风险 [5] 全球货币体系新方向 - 中国的货币革命为全球提供不同于美元霸权的新型发展模式 [5] - 推动全球货币体系向更公平、稳定、可持续的方向发展 [5]

投资合作谈判 - 爱立信正与英特尔就投资其网络基础设施业务进行谈判 投资金额达数亿美元 爱立信将成为英特尔新分拆网络及边缘业务(NEX)的少数股东[1] - 英特尔已与其他潜在投资者商谈 希望共同投资该业务 NEX业务生产用于计算机和电信网络的芯片[1] - 英特尔已开始寻找战略投资者 计划继续作为网络业务分拆公司的主要投资者[2] 业务分拆与重组 - 英特尔上周宣布将网络和基础设施部门分拆成立独立公司 NEX首席执行官表示新公司将专注于通信、网络和以太网连接芯片业务[2] - 英特尔今年4月同意将可编程芯片部门Altera 51%股份出售给银湖管理公司[1] - 英特尔近年来持续削减成本并出售非核心业务以增强财务状况[1] 技术合作与供应链关系 - 爱立信是英特尔长期客户 NEX业务长期为爱立信无线接入网络硬件提供所需芯片[1] - 爱立信许多硬件产品依赖英特尔设计的芯片制造移动网络设备[2] - 去年年初两家公司建立更紧密合作关系 爱立信宣布未来基础设施将基于英特尔Xeon Next-Gen处理器构建[2] 行业竞争态势 - 英特尔近年来难以跟上台积电和三星电子等竞争对手的步伐[1] - 前首席执行官帕特·格尔辛格去年因转型计划未能及时见效而被解职[1]

美国对台湾半导体关税政策 - 美国计划根据第232条款对台湾成熟制程芯片课征高达20%的关税，虽不针对先进制程，但带来高度不确定性 [2] - 台湾长期依赖半导体出口，特别是对美国的高比例产品，关税可能打乱现有供应链运作模式 [2] - 推测美国只针对成熟制程征税以确保对大陆竞争优势，若波及先进制程将迫使台积电等厂商彻底修改合同 [2] - 台湾业界已针对20%关税展开风险应对，认为供应链不至于完全失衡 [2] - 该政策将促使台湾半导体业加快海外投资与制造布局以降低政策风险 [3] 半导体成熟制程市场现状 - 受关税战提前拉货效应结束、终端应用复苏不及预期、新台币升值三大因素影响，多家一线IC设计厂第3季成熟制程投片量比第2季锐减20%-30% [5][6] - 联电、世界先进、力积电毛利率承压：联电和世界先进下半年毛利率恐回测25%，力积电第2季每股净损0.8元且连续七季亏损 [6][7] - 车用市场严重低迷，德仪、恩智浦、意法半导体等车用芯片大厂示警市况不佳，意法半导体罕见亏损 [7] - 成熟制程代工厂产能利用率可能从上半年70%附近降至60%左右甚至更低 [7] - 目前仅AI需求支撑半导体业，台积电表现一枝独秀，未获AI大单的成熟制程厂商受消费性及车用需求不佳冲击 [8] 台湾晶圆厂应对策略 - 联电去年投入156亿元研发5G、AI、物联网及车用电子制程技术，在12/14纳米特殊制程及3D IC先进封装有进展，并探索与英特尔合作 [9] - 世界先进以8吋厂为主力，与恩智浦合资78亿美元在新加坡建12吋厂（VSMC），预计5年后达满载使营收从500亿元倍增至1000亿元 [10] - 力积电锁定AI应用，硅中介层布局已进入量产并开始贡献营收 [11]