海通发展业绩 - 上半年营业收入18亿元 同比增长6.74% [1] - 归属于上市公司股东的净利润8686.61万元 同比下降64.14% [1] - 扣除非经常性损益的净利润8583.14万元 同比下降58.31% [1] - 公司主营国内沿海及国际远洋干散货运输业务 [1] - 所属交通运输–航运港口–航运行业 [1] 晶合集成业绩预告 - 预计上半年营业收入50.7亿元至53.2亿元 同比增长15.29%至20.97% [1] - 预计归属于母公司所有者的净利润2.6亿元至3.9亿元 同比增长39.04%至108.55% [1] - 预计扣除非经常性损益净利润1.57亿元至2.35亿元 同比增长65.83%至148.22% [1] - 公司主营12英寸晶圆代工业务及其配套服务 [1] - 所属电子–半导体–集成电路制造行业 [2] 航天环宇业绩预告 - 预计上半年归属于母公司所有者的净利润3438万元 同比增长50.59% [2] - 预计扣除非经常性损益净利润2216万元 同比增长94.90% [2] - 公司主营航空航天领域技术方案解决和产品制造配套服务 [2] - 所属国防军工–航天装备Ⅱ–航天装备Ⅲ行业 [3] 国电电力发电量 - 上半年完成发电量2060.26亿千瓦时 同比下降3.61% [3] - 上网电量1958.01亿千瓦时 同比下降3.53% [3] - 市场化交易电量占上网电量比例91.84% [3] - 公司主营电力、热力生产及销售 [4] - 所属公用事业–电力–火力发电行业 [5] 上海医药药品进展 - 氨甲环酸注射液通过仿制药一致性评价 [5] - 该药品主要用于治疗各种出血症状 [5] - 公司主营医药工业、医药商业 [6] - 所属医药生物–医药商业–医药流通行业 [7] 三友化工融资获批 - 公开发行面值总额不超过9亿元科技创新公司债券获批 [7] - 注册有效期自同意注册之日起24个月内 [8] - 公司主营粘胶短纤维、纯碱、烧碱等系列产品生产销售 [8] - 所属基础化工–化学原料–纯碱行业 [9] 百奥泰药物研发 - BAT4406F注射液新增适应症获药物临床试验批准 [9] - 适应症包括微小病变肾病/局灶节段性肾小球硬化 [9] - 公司致力于开发创新药和生物类似药 [9] - 所属医药生物–生物制品–其他生物制品行业 [10] 华森制药药品注册 - 收到3个药品再注册批准通知书 [10] - 涉及药品包括甘桔冰梅片、六味安神胶囊和西洛他唑片 [11] - 公司主营中成药、化学药研发、生产和销售 [11] - 所属医药生物–中药Ⅱ–中药Ⅲ行业 [12] 白云山药品注册 - 盐酸曲美他嗪缓释片获药品注册证书 [12] - 该药品为化学药品4类 用于治疗稳定型心绞痛 [12] - 公司主营中西成药、化学原料药等研发制造与销售 [12] - 所属医药生物–中药Ⅱ–中药Ⅲ行业 [13] 山鹰国际投资设立 - 全资子公司拟发起设立智源基金 [13] - 基金总规模1亿元 公司认缴出资9900万元 [13] - 基金主要投资工业智能技术产品企业 [13] - 公司主营箱板纸、瓦楞原纸等生产和销售 [13] - 所属轻工制造–造纸–大宗用纸行业 [14] 怡球资源资产出售 - 子公司出售马来西亚两处土地及建筑物 [15] - 交易金额分别为800万林吉特和1515万林吉特 [15] - 约合人民币1268.40万元和2402.03万元 [15] - 公司主营再生铝合金产品生产 [15] - 所属有色金属–工业金属–铝Ⅲ行业 [15] 贵州百灵融资计划 - 拟向银行申请合计不超过9.2亿元贷款 [15] - 贷款期限均不超过2年 [15] - 用于置换到期贷款及补充流动资金 [15] - 公司主营苗药研发、生产、销售 [15] - 所属医药生物–中药Ⅱ–中药Ⅲ行业 [16] 三星医疗中标合同 - 子公司中标巴西变压器采购框架合同 [16] - 合同金额2.63亿雷亚尔 约合3.41亿元 [16] - 公司主营智能配用电板块、医疗服务板块 [16] - 所属电力设备–电网设备–配电设备行业 [16] 长盈通业绩预告 - 预计上半年营业收入1.73亿元至2.11亿元 同比增长26.35%至54.43% [16] - 预计归属于母公司所有者的净利润2612万元至3192万元 同比增长72.12%至110.33% [16] - 预计扣除非经常性损益净利润2274万元至2855万元 同比增长167.72%至236.13% [16] - 公司主营光纤陀螺核心器件研发、生产、销售 [16] - 所属通信–通信设备–通信线缆及配套行业 [17] 灿勤科技业绩预告 - 预计上半年营业收入2.86亿元至2.90亿元 同比增长52.12%至54.25% [17] - 预计归属于母公司所有者的净利润5130万元至5530万元 同比增长50.14%至61.85% [17] - 预计扣除非经常性损益净利润3930万元至4330万元 同比增长65.45%至82.29% [17] - 公司主营高端先进电子陶瓷元器件研发、生产和销售 [17] - 所属通信–通信设备–通信网络设备及器件行业 [17] 大亚圣象租赁协议 - 全资子公司签订刨花板生产厂房及设备租赁合同 [18] - 年租金1700万元 租赁期限3年4个月 [18] - 公司主营人造板和木地板生产和销售 [19] - 所属轻工制造–家居用品–瓷砖地板行业 [20] 中再资环人事变动 - 董事、总经理张海航辞去所有职务 [20] - 副总经理吕洁冰暂代总经理职责 [20] - 公司主营废电回收与拆解处理 [20] - 所属环保–环境治理–固废治理行业 [21] 富维股份业务进展 - 获知名自主豪华品牌座椅项目定点 [21] - 项目生命周期总销售金额预计49亿元 [21] - 预计2026年3月和9月开始批量供货 [21] - 公司主营汽车零部件设计、研发、制造和销售 [21] - 所属汽车–汽车零部件–车身附件及饰件行业 [21] 中公高科人事任命 - 聘任潘宗俊为总经理兼总工程师 [22] - 曹江和徐全亮分别被聘任为副总经理 [22] - 公司主营工程咨询服务 [22] - 所属建筑装饰–工程咨询服务Ⅱ–工程咨询服务Ⅲ行业 [23] 奥精医疗产品注册 - 人工骨修复材料在越南获批注册 [23] - 注册证有效期自2025年7月16日起永久有效 [23] - 公司主营高端生物医用材料及相关医疗器械 [23] - 所属医药生物–医疗器械–医疗耗材行业 [24] 宏鑫科技业务合作 - 与头部飞行汽车公司签订技术开发及零部件采购合同 [24] - 负责多个车型壳体及车轮开发、制造、调试及交付 [24] - 公司主营汽车锻造铝合金车轮研发、设计、制造和销售 [25] - 所属汽车–汽车零部件–轮胎轮毂行业 [26] 美力科技融资进展 - 可转债申请获深交所受理 [26] - 后续需通过深交所审核及证监会同意注册 [26] - 公司主营高端弹簧产品研发、生产和销售 [26] - 所属汽车–汽车零部件–底盘与发动机系统行业 [27] 金智科技控制权变更 - 控股股东筹划股份协议转让事宜 [27] - 可能导致公司控制权变更 [27] - 公司股票自7月21日起停牌 [27] - 公司主营智慧能源业务和智慧城市业务 [27] - 所属电力设备–电网设备–电网自动化设备行业 [28] 中天科技分红方案 - 拟向全体股东每10股派发现金红利3元 [28] - 股权登记日为2025年7月24日 [28] - 除权（息）日及现金红利发放日为2025年7月25日 [28] - 公司主营能源网络业务、通信网络业务 [29] - 所属通信–通信设备–通信线缆及配套行业 [30] 华海诚科分红方案 - 拟向全体股东每股派发现金红利0.2002元 [30] - 股权登记日为2025年7月28日 [30] - 除权（息）日及现金红利发放日为2025年7月29日 [30] - 公司主营半导体封装材料生产、销售 [30] - 所属电子–半导体–半导体材料行业 [31] 达实智能中标项目 - 中标深圳市城市轨道交通13号线二期综合监控系统项目 [31] - 合同金额1.22亿元 [31] - 项目采用全自动运营模式 [31] - 公司主营AIoT智能物联网管控平台及智慧服务 [31] - 所属计算机–IT服务Ⅱ–IT服务Ⅲ行业 [32] 东岳硅材火灾事故 - 合成三期B床发生火灾事故 [33] - 未造成人员伤亡及次生灾害 [33] - 厂房、设备及存货不同程度受损 [33] - 恢复生产经营时间尚不确定 [33] - 公司主营有机硅材料研发、生产和销售 [34] - 所属基础化工–化学制品–有机硅行业 [35] 陕国投A业绩快报 - 上半年营业收入13.67亿元 同比下降2.95% [35] - 净利润7.26亿元 同比增长5.74% [35] - 公司主营信托业务、固有业务和投资顾问等中介业务 [36] - 所属非银金融–多元金融–信托行业 [37] 一博科技股东减持 - 股东拟减持不超过3%公司股份 [37] - 减持期间2025年8月11日至2025年11月10日 [37] - 公司主营PCB设计服务和PCBA制造服务 [38] - 所属电子–元件–印制电路板行业 [39] 熙菱信息控制权变更 - 控股股东、实际控制人筹划控制权变更事宜 [39] - 公司股票自2025年7月21日起停牌 [39] - 公司主营大数据智能应用软件及解决方案 [39] - 所属计算机–计算机设备–安防设备行业 [40] 天力锂能股东减持 - 股东拟大宗交易减持4.55%公司股份 [40] - 减持系因经营期限即将届满 [40] - 公司主营锂电池材料研发、生产和销售 [41] - 所属电力设备–电池–电池化学品行业 [42] 四会富仕股东减持 - 2股东拟合计减持不超过3%公司股份 [42] - 减持系股东自身资金需求 [43] - 公司主营印制电路板研发、生产和销售 [43] - 所属电子–元件–印制电路板行业 [43] 金马游乐股东减持 - 实控人等拟合计减持不超4.83%公司股份 [43] - 减持系个人资金需求 [43] - 公司主营大型游乐设施研发、制造、销售 [44] - 所属机械设备–专用设备–其他专用设备行业 [45] *ST紫天退市风险 - 公司股票可能被终止上市 [45] - 股票自2025年7月21日起停牌 [45] - 公司主营互联网广告业务、云服务业务和电商贸易业务 [46] - 所属传媒–广告营销–广告媒体行业 [47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，虽产业端未现实质性供给收缩动作，但“反内卷”预期短期难证伪，叠加基本面无明显矛盾、正反馈持续演绎，预计7月政治局会议前盘面维持偏强运行格局，但需警惕情绪回落回撤压力[3] - 铁矿石方面，基本面和预期向好，近 - 远月月差扩大，现货紧平衡，虽发运端有潜在增量，但内外宏观共振向上，短期工业品偏强看待[17] - 煤焦方面，短期盘面或延续偏强震荡，中长期炉料上涨威胁钢厂盈利，高铁水或难以为继，钢坯出口订单下滑、库存累库等或成负反馈催化剂[31] - 铁合金方面，短期内价格偏乐观，目前供需矛盾不大，硅锰去库，硅铁库存高但受煤炭价格支撑，需关注政策预期落地情况[48] - 纯碱方面，反内卷和淘汰落后产能预期发酵，实际影响待政策提示，基本面供强需弱格局不变，库存高位，警惕预期外或政策性因素扰动[62] - 玻璃方面，反对卷预期扩散，玻璃保持强势，市场弱平衡，库存结构有差异，需关注反内卷预期落地及现货端产业行为反馈[85] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 价格表现：上周五夜盘钢材大幅拉升，周末现货跟涨，2025年7月21日螺纹钢01、05、10合约收盘价分别为3277、3293、3224元/吨，热卷01、05、10合约收盘价分别为3410、3413、3394元/吨[3] - 供需情况：当前供需暂无显著矛盾，盘面上涨带动期现投机需求升温，钢厂在手订单延续，低库存下高供应态势持续，对原料补库需求旺盛[3] 铁矿石 - 价格数据：2025年7月21日01、05、09合约收盘价分别为776.5、755、809元/吨，较7月18日分别上涨23.5、25、24元/吨[18] - 基本面情况：本周铁水产量超预期增长，钢厂维持高疏港量补库，库存累库不顺畅，近 - 远月月差扩大，现货紧平衡，但发运端运费上升，澳洲港口有库存，发运潜力大[17] 煤焦 - 价格表现：近期双焦盘面强势反弹，煤企涨价，焦化厂将开启二轮提涨，落地概率较大，2025年7月21日焦煤仓单成本（唐山蒙5）为918元/吨，焦炭仓单成本（日照港湿熄）为1401元/吨[31] - 供需情况：投机需求和刚性需求支撑价格，钢厂采购需求旺盛，但炉料上涨威胁钢厂盈利，高铁水或难以为继，钢坯出口订单下滑，库存加速累库[31] 铁合金 - 价格表现：上周铁合金维持缓慢上涨趋势，2025年7月21日硅铁现货（宁夏）为5380元/吨，硅锰现货（宁夏）为5680元/吨[48][49][50] - 供需情况：供需矛盾相对不大，硅锰去库，硅铁库存高但受煤炭价格支撑，价格上涨受商品市场情绪驱动，基本面共振驱动不强[48] 纯碱 - 价格表现：2025年7月21日纯碱05、09、01合约分别为1390、1295、1354元/吨，较7月18日分别上涨84、79、89元/吨[63] - 基本面情况：供应窄幅波动，预期内检修影响产量，光伏玻璃亏损冷修增加，纯碱刚需走弱，重碱平衡过剩，库存处于历史高位[62] 玻璃 - 价格表现：反对卷预期下玻璃保持强势，2025年7月21日玻璃05、09、01合约分别为1317、1173、1254元/吨，较7月18日分别上涨77、92、89元/吨[85][87] - 基本面情况：供应端点火与冷修并存，日熔小幅波动，累计表需下滑8%，6 - 7月产销好于预期，表需环比改善，市场弱平衡，库存结构有差异[85]

分组1：报告行业投资评级 - 报告未给出行业投资评级相关内容 分组2：报告的核心观点 - 纯碱预计供给依旧宽松，需求底部徘徊，今日达到涨幅上边沿，明日观察能否突破60日均吸纳，预计有所压制，操作上建议主力暂时观望 [2] - 玻璃目前处于结构改善时间，短期受雅江消息影响市场交易预期过多，预计下半周回调，操作上建议逢低布局多单 [2] 分组3：各目录总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1295元/吨，环比79；玻璃主力合约收盘价1173元/吨，环比92 [2] - 纯碱与玻璃价差122元/吨，环比 -13；纯碱主力合约持仓量1252582手，环比 -297884；玻璃主力合约持仓量1226964手，环比 -275587 [2] - 纯碱前20名净持仓 -302967，环比157101；玻璃前20名净持仓 -293898，环比125572；纯碱交易所仓单0吨，环比 -290；玻璃交易所仓单0吨，环比 -661 [2] - 纯碱9月 - 1月合约价差 -59，环比 -10；玻璃合约9月 - 1月价差 -81，环比3；纯碱基差 -6元/吨，环比24；玻璃基差7元/吨，环比11 [2] 现货市场 - 华北重碱1210元/吨，环比15；华中重碱1250元/吨，环比0；华东轻碱1140元/吨，环比0；华中轻碱1175元/吨，环比0 [2] - 沙河玻璃大板1088元/吨，环比0；华中玻璃大板1130元/吨，环比30 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率84.1%，环比2.78；浮法玻璃企业开工率75.34%，环比 -0.34 [2] - 玻璃在产产能15.78万吨/年，环比 -0.06；玻璃在产生产线条数223条，环比 -1 [2] - 纯碱企业库存188.42万吨，环比 -2.14；玻璃企业库存6493.9万重箱，环比 -216.3 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值23183.61万平米，环比5347.77；房地产竣工面积累计值18385.14万平米，环比2737.29 [2] 行业消息 - 工信部总工程师称钢铁、有色、石化等十大重点行业稳增长工作方案将出台，工信部将推动调结构、优供给、淘汰落后产能 [2] - 纯碱供应端开工率上涨，产量上行，市场供应宽松，利润回升但仍为负，后续产量预计下滑，天然碱法将成主流 [2] - 玻璃产线冷修1条，整体产量不变，刚需生产明显，开工率和利润好转，光伏玻璃继续下滑 [2] 观点总结 - 纯碱供给宽松，需求不足致企业库存增加，预计继续累库，需求底部徘徊 [2] - 玻璃供应端产量维持底部，刚需生产明显，利润改善，后续复产力度有望增加；需求端地产形势不佳，下游订单下滑，采购刚需为主，光伏玻璃有库存压力 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱期货处于震荡阶段，行业面临高库存、弱需求挑战，预计未来稳中震荡运行，建议观望 [6][10] - 玻璃期货处于震荡趋势，行业短期面临供需失衡与需求疲软压力，建议空仓观望 [30] 根据相关目录分别进行总结 纯碱期货 中线行情分析 - 上周纯碱期货市场震荡，现货市场供需格局偏弱，开工率84.10%，供应预计增加，库存累积，供过于求；需求端光伏玻璃日熔量下降拖累需求，轻碱需求略改善但交投以刚需为主，预计未来稳中震荡，建议观望 [6] 品种交易策略 - 上周策略回顾：市场弱势震荡，价格分化下跌，供应波动小，需求弱，期货先抑后扬但供需矛盾未改，上行受限，短期或低位震荡，预期纯碱2509运行区间1150 - 1300，可考虑观望 [9] - 本周策略建议：上周期货震荡，现货供需偏弱，开工率84.10%，供应预计增加，库存累积，需求端光伏玻璃日熔量降拖累需求，轻碱需求略改善但交投以刚需为主，行业面临高库存、弱需求，预计稳中震荡，预期纯碱2509运行区间1150 - 1300，可考虑观望 [10] 相关数据情况 - 涉及开工率、产量、轻质和重质库存、基差、氨碱法生产成本等数据，数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部；品种诊断显示主力略微偏空，资金基本维持稳定，变盘风险高 [11][14][22] 玻璃期货 中线行情分析 - 上周现货市场稳中偏强，区域分化，库存压力缓解，供应维持高位，开工率75.68%，产量110.7万吨，需求未明显起色，下游采购谨慎，区域差异显著，期货市场震荡加剧，先涨后跌，受政策预期、房地产疲软及供应压力影响，或维持弱势震荡，建议空仓观望 [30] 品种交易策略 - 上周策略回顾：5mm浮法玻璃市场稳中窄震，价格波动小，供应平稳，需求分化，市场观望，企业稳价，终端需求无改善，预计玻璃2509预期运行区间950 - 1150，可考虑空仓观望 [33] - 本周策略建议：上周现货稳中偏强，区域分化，库存压力缓解，供应高位，需求起色不明显，采购谨慎，区域差异大，期货震荡加剧，先涨后跌，受政策预期、房地产疲软及供应压力影响，或维持弱势震荡，预计玻璃2509预期运行区间1000 - 1200，可考虑空仓观望 [34] 相关数据情况 - 涉及产量、开工率、以天然气为燃料的浮法工艺生产成本和毛利、基差、期末库存等数据，数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部；品种诊断显示主力强烈偏空，资金基本维持稳定，变盘风险高 [36][47][46]

期货热点追踪 工信部上周发布10大重点行业淘汰落后产能消息，机构称动作比想象中更快！纯碱、玻璃周一大涨，上 方空间还有多少？点击了解。 相关链接 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 纯碱周报 2025.7.14-7.18 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 影响因素总结 利多： 每周观点 上周纯碱期货延续震荡，主力合约SA2509收盘较前一周下跌0.08%报1216元/吨。现货方 面，河北沙河重碱低端价1200元/吨，较前一周持平。 供给方面，近期装置检修零散、涉及产能小，个别装置检修恢复，预计下周整体供应呈 现增加趋势，周度产量7万吨，开工率接近85%。需求端，下游浮法和光伏玻璃需求下滑，存 货意向不足。目前浮法消费相对稳定，光伏受"反内卷"政策影响，大幅减产，消费下降； 周内，浮法日熔量15.84万吨，环比稳定，光 伏日熔量8.91万吨，环比降3000吨。截止7月17日，全国纯碱厂内库存190.56万吨，较 前一周增加2.26%，库存仍处于历史同期高位。综 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱基本面供强需弱，“反内卷”政策利好持续提振情绪，短期预计低位震荡运行为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面“反内卷”政策提振市场情绪，碱厂检修少供给高位，下游浮法玻璃日熔量平稳、光伏日熔量大幅下滑，终端需求走弱，纯碱厂库处于历史高位，偏空 [2] - 基差河北沙河重质纯碱现货价1200元/吨，SA2509收盘价为1216元/吨，基差为 -16元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存全国纯碱厂内库存190.56万吨，较前一周增加2.26%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面价格在20日线上方运行，20日线向上，偏多 [2] - 主力持仓主力持仓净空，空增，偏空 [2] - 预期纯碱基本面供强需弱，政策利好持续提振情绪，短期预计低位震荡运行为主 [2] 影响因素总结 - 利多“反内卷”政策提振市场情绪 [3] - 利空纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [4] 纯碱期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 重质纯碱：沙河低端价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1225 | 1210 | -15 | | 现值 | 1216 | 1200 | -16 | | 涨跌幅 | -0.73% | -0.83% | 6.67% | [6] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1200元/吨，较前一日下跌10元/吨 [12] - 重质纯碱，华北氨碱法利润 -135.20元/吨，华东联产法利润 -95.50元/吨，纯碱生产利润处于历史同期最低位 [15] - 纯碱周度行业开工率84.10%，预期开工率将季节性回落 [18] - 纯碱周度产量73.32万吨，其中重质纯碱41.47万吨，产量历史高位 [20] - 2023 - 2025年有大量纯碱新增产能，2023年新增产能640万吨，2024年新增产能180万吨，2025年计划新增产能750万吨，实际投产100万吨 [21] 基本面分析——需求 - 纯碱周度产销率为94.24% [24] - 全国浮法玻璃日熔量15.78万吨，开工率75.63%企稳 [27] - 光伏玻璃价格持续下跌，“反内卷”政策影响下，行业减产，在产日熔量大幅下行 [30] 基本面分析——供需平衡表 | 年份 | 有效产能 | 产量 | 开工率 | 进口 | 出口 | 净进口 | 表观供应 | 总需求 | 供需差 | 产能增速 | 产量增速 | 表观供应增速 | 总需求增速 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 3035 | 2715 | 89.46% | 14 | 152 | -138 | 2577 | 2517 | 60 | 2.20% | 5.10% | 7.40% | 4.60% | | 2018 | 3087 | 2583 | 83.57% | 29 | 138 | -109 | 2474 | 2523 | -49 | 1.85% | -4.86% | -4.00% | 0.24% | | 2019 | 3247 | 2804 | 86.36% | 19 | 144 | -125 | 2679 | 2631 | 48 | 5.05% | 8.56% | 8.29% | 4.28% | | 2020 | 3317 | 2757 | 73.40% | 36 | 138 | -102 | 2655 | 2607 | 48 | 2.16% | -1.68% | -0.90% | -0.91% | | 2021 | 3288 | 2892 | 71.90% | 23 | 73 | -50 | 2842 | 2764 | 78 | -0.87% | 4.90% | 7.04% | 6.02% | | 2022 | 3114 | 2944 | 85.26% | 11 | 206 | -195 | 2749 | 2913 | -164 | -5.29% | 1.80% | -3.27% | 5.39% | | 2023 | 3342 | 3228 | 87.76% | 82 | 144 | -62 | 3166 | 3155 | 11 | 7.32% | 9.65% | 15.17% | 8.31% | | 2024E | 3930 | 3650 | 78.20% | 42 | 156 | -114 | 3536 | 3379 | 157 | 17.59% | 13.07% | 11.69% | 7.10% | [33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材在海内外宏观乐观、焦煤支撑下盘面上涨，淡季不淡，矛盾未累积，预计盘面短期偏强运行 [3] - 铁矿石近期基本面边际走强，短期仍偏强看待，但远端可能略走弱 [20] - 煤焦短期刚性需求有支撑，盘面或延续偏强震荡，中长期在无强刺激政策下，高铁水难以为继，黑链可能共振下跌 [29] - 铁合金长期走势相对较弱，预计维持震荡，供应压力可能增加，但下方空间有限 [46] - 纯碱供强需弱格局不变，震荡走高，需警惕预期外或政策性因素扰动 [58] - 玻璃重心上移，需观察市场情绪改善后投机需求和下游承接力，关注供应端冷修或减产及现货端投机需求反馈 [89] 各行业总结 钢材 - 盘面价格：2025年7月18日螺纹钢01、05、10合约收盘价分别为3191、3207、3147元/吨，热卷01、05、10合约收盘价分别为3320、3327、3310元/吨 [4] - 月差：2025年7月18日螺纹01 - 05月差为 - 16，热卷01 - 05月差为 - 7 [4] - 现货价格：2025年7月18日螺纹钢汇总价格中国为3319元/吨，上海为3250元/吨等；热卷汇总价格上海为3340元/吨，乐从为3360元/吨等 [6][8] - 基差：2025年7月18日01螺纹基差（上海）为59，01热卷基差（上海）为20 [6][8] - 卷螺差：2025年7月18日01卷螺差为129，卷螺现货价差（上海）为90 [13] - 比值：2025年7月18日01螺纹/01铁矿为4，01螺纹/01焦炭为2 [16] 铁矿石 - 价格数据：2025年7月18日01合约收盘价753，05合约收盘价730，09合约收盘价785 [21] - 基本面数据：2025年7月18日日均铁水产量242.44万吨，45港疏港量322.74万吨等 [24] 煤焦 - 盘面价格：2025年7月18日焦煤仓单成本（唐山蒙5）878，焦炭仓单成本（日照港湿熄）1401 [30] - 现货价格：2025年7月18日安泽低硫主焦煤出厂价1300元/吨，吕梁准一级湿焦出厂价1030元/吨 [31] - 利润：2025年7月18日即期焦化利润 - 47元/吨，蒙煤进口利润（长协）140元/吨 [31] 铁合金 - 硅铁：2025年7月18日硅铁基差（宁夏）72，现货宁夏5330元/吨等 [49] - 硅锰：2025年7月18日硅锰基差（内蒙古）176，现货宁夏5630元/吨等 [50] 纯碱 - 盘面价格/月差：2025年7月18日纯碱05合约1306，月差（5 - 9）为90 [60] - 现货价格/价差：2025年7月18日华北重碱市场价1300元/吨，重碱 - 轻碱为120 [61] 玻璃 - 盘面价格/月差：2025年7月18日玻璃05合约1240，月差（5 - 9）为159 [90] - 产销情况：2025年7月13日沙河产销93，湖北产销140等 [92]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱市场供应库存压力难解、需求有回落预期，短期盘面跟随市场氛围，终端备货较充足、成品利润差，等待情绪平复，市场正反馈情绪回落后维持偏空思路，短期防范风险观望为主 [7][9] - 玻璃市场供应端存政策利多导向但暂未落地至产业，盘面短期走强但估值依然偏低，供应端低位运行为后续行情铺垫，短期参考市场需求及价格情绪变化，可采取低位多单持有思路，情绪转弱则灵活离场 [155] 根据相关目录分别进行总结 纯碱市场综述 - 供应方面，总产量当期值73.32万吨，环比增加2.43万吨，后续预计上行；重质产量41.47万吨，环比增加1.46万吨；轻质产量31.85万吨，环比增加0.97万吨；进口量0.03万吨，环比无变化；出口量4.1万吨，环比无变化 [7] - 需求方面，浮法玻璃日熔量157825t/d，环比减少600t/d；光伏玻璃日熔量88250t/d，环比减少3150t/d；重碱消费量33.22万吨，环比减少0.48万吨；轻碱表需30.02万吨，环比增加0.45万吨；纯碱表需69.10万吨，环比增加3.60万吨 [7] - 库存方面，碱厂库存190.56万吨，环比增加4.22万吨；社会库存24.66万吨，环比增加0.86万吨；样本终端原料天数23.36天，环比无变化 [7] - 估值方面，氨碱法成本1285元，环比增加4元；氨碱法利润 -85元，环比减少4元；联碱法成本1133元，环比减少9元；联碱法利润17元，环比增加9元；华中重碱 - 轻碱价差0元，环比无变化；沙河市场价基差 -100元，环比减少34元 [7] 月度供需 - 展示了2020 - 2025年纯碱当月产量、进口量、表观需求量、出口量的月度数据 [15][17][18][20] 基差价差 - 展示了2020 - 2025年沙河地区重质纯碱市场价、纯碱期货价格指数、沙河玻璃5mm大板含税价、玻璃期货价格指数的走势 [24][25][26][27] - 展示了沙河重质纯碱01、09、05合约基差，纯碱01 - 05、09 - 01、05 - 09价差，01、09、05合约玻璃 - 纯碱价差，沙河玻璃5mm大板玻璃 - 纯碱现货价差的走势 [29][31][32][34][35][36][38][39][40][42] 纯碱市场价格 - 沙河区域重质纯碱当期价1206元，环比上周下降1元，环比去年下降644元，年均值1895元，环比幅度下降0.08%，同比幅度下降34.81% [45] - 展示了各区域轻重碱当期价格及环比情况，部分区域价格有变动 [49] - 展示了各区域重质、轻质纯碱价格及轻重碱价差的历史走势 [51][53][54][55][56][57][59][60][62][63][65][67][70] 纯碱供应 - 目前多家企业处于检修/降负荷状态，部分企业有计划检修 [76] - 国内纯碱开工率当期值84.1%，环比上周上升2.78%，环比去年下降2.70%；总产量73.32万吨，环比上升2.43万吨；重质产量41.47万吨，环比上升1.46万吨；轻质产量31.85万吨，环比上升0.97万吨；重质化率56.56%，环比上升0.12%；纯碱产销比94.24%，环比上升1.84% [77] - 展示了氨碱、联碱工艺及各区域纯碱开工率，国内重质、轻质纯碱周产量，氨碱法、联碱法成本利润，合成氨及相关品价格的历史走势 [78][80][81][83][85][87][89][91][93][99][101][102][103][105][107][108][111][113][115][117] 纯碱需求 - 展示了浮法、光伏玻璃在产日熔量，重质纯碱日耗量、周度需求，重质、轻质纯碱周度消费量、产销率，光伏玻璃价格的历史走势 [122][124][126][128][130][131][134][135] 纯碱库存 - 纯碱企业库存当期值190.56万吨，环比上周增加4.22万吨，环比去年增加100.20万吨；轻质纯碱企业库存78.3万吨，环比上周减少0.83万吨，环比去年增加24.90万吨；重质纯碱企业库存112.26万吨，环比上周增加5.05万吨，环比去年增加75.30万吨；纯碱库存天数15.8天，环比上周增加0.35天，环比去年增加8.21天 [139] - 展示了纯碱厂内总库存、库存天数，国内轻重碱库存，各区域纯碱库存的历史走势 [140][142][144][146][148] 玻璃市场综述 - 供应方面，浮法玻璃日熔量157825t/d，环比减少600t/d；周产量110.48万吨，环比减少0.42万吨 [153] - 需求方面，表观消费量121.71万吨，环比增加0.90万吨 [153] - 库存方面，厂库库存324.70万吨，环比减少10.82万吨 [153] - 估值方面，天然气线成本1408元，环比无变化；天然气线利润 -168元，环比增加1元；煤制气线成本933元，环比增加2元；煤制气线利润210元，环比减少4元；石油焦线成本1051元，环比无变化；石油焦线利润49元，环比增加30元；华东 - 华中价差140元，环比减少20元；沙河5mm大板基差 -72元，环比增加7元 [153] 月度供需 - 展示了2020 - 2025年平板玻璃当月产量、浮法玻璃当月进口量、出口量及平板玻璃当月产量同比的月度数据 [160][162][163][165] 基差价差 - 展示了2020 - 2025年纯碱期货价格指数、沙河地区重质纯碱市场价、沙河玻璃5mm大板含税价、玻璃期货价格指数的走势 [169][170][171][172] - 展示了沙河玻璃5mm大板01、09、05合约基差，玻璃09 - 01、05 - 09、01 - 05价差，01、09、05合约玻璃 - 纯碱价差，沙河玻璃5mm大板玻璃 - 纯碱现货价差的走势 [174][175][176][178][180][181][183][184][185][187] 玻璃市场价格 - 展示了各区域浮法玻璃5mm不同规格当期价格及环比情况，部分区域价格有变动 [191] - 展示了沙河、华东、华北、华中、华南、西南、东北、西北浮法玻璃(5mm)市场价，沙河安全、德金、迎新、长城5mm玻璃大板含税价，武汉长利、湖北明弘、湖北亿钧、湖北三峡玻璃5mm大板含税价，沙河玻璃5mm小板含税价、沙河德金、沙河安全5mm玻璃含税价的历史走势 [193][194][196][197][199][201][203][205][207][209][211][212][214][216][218][219][221][223][225] 玻璃供应 - 浮法玻璃利润方面，煤制气企业当期值121.83元，环比上升13.05元，环比去年上升32.74元；石油焦企业当期值 -4.76元，环比上升45.71元，环比去年下降183.09元；天然气企业当期值 -178.9元，环比上升4.21元，环比去年下降36.59元 [229] - 展示了2024 - 2025年浮法玻璃产线冷修、点火复产、新建/复产统计情况 [235][236][238][239] - 浮法玻璃企业产线开工条数当期值224条，环比无变化，环比去年减少27条；开工率75.63%，环比下降0.05%，环比去年下降7.38%；玻璃在产产能157825t/d，环比减少600t/d，环比去年减少12510t/d [240] - 展示了浮法玻璃产线开工条数、在产日熔量、产能利用率、企业开工率的历史走势 [241][242][245][247] 玻璃需求 - 展示了2020 - 2025年浮法玻璃表观消费量、产销率的历史走势 [253] 玻璃库存 - 浮法玻璃样本企业库存当期值324.70万吨，环比减少10.82万吨，环比去年增加12.29万吨；玻璃厂库库存天数27.9周，环比减少1.00周，环比去年增加1.20周 [256] - 展示了浮法玻璃样本企业库存、厂库库存天数及各区域浮法玻璃库存的历史走势 [257][260][262][263][264][266][268][269][271] 仓单数量/有效预报 - 仓单数量方面，玻璃当期值661张，环比减少136张，环比去年减少29张；纯碱当期值290张，环比减少3174张，环比去年减少2348张 [276] - 展示了2021 - 2025年纯碱仓单数量、玻璃仓单数量及纯碱仓单有效预报在各仓库的历史走势 [277][279][282][283][285][286][288][290][291][293] 地产相关数据 - 展示了2020 - 2025年房屋新开工面积（累计值、当月值、累计同比）、房屋施工面积（累计值、当月值、累计同比）、房屋竣工面积（累计值、当月值、累计同比）、房屋销售面积（累计值、当月值、累计同比）的月度数据 [298][300][301][304][306][307][310][312][313][316][318][319]

行情回顾 - 纯碱期货主力2509收盘于1225元/吨，涨幅1 16% [1] 基本面汇总 - 中国氨碱法纯碱理论利润为-83 20元/吨，环比下跌0 90元/吨 [2] - 河南昊华骏化纯碱装置减量运行，预计次日恢复 重庆和友实业40万吨/年装置降负运行 唐山三友230万吨/年装置负荷7成左右 [2] - 国内纯碱厂家总库存190 56万吨，较上周增加4 22万吨，涨幅2 26% 库存刷新最高纪录，市场供应过剩压力偏重 [2] 机构观点 五矿期货 - 下游浮法玻璃开工率稳定，光伏玻璃开工率持续下降，纯碱需求低迷 [3] - 纯碱装置运行稳中有涨，个别企业负荷提升，中期供应宽松且库存压力持续增大 [3] - 净持仓空头减仓为主，但空头持仓仍集中 短期市场情绪带动反弹，中期基本面供需矛盾仍存，预计走势偏弱 [3] 建信期货 - 夏季检修装置恢复，纯碱产量增加导致库存大幅累积 [3] - 国内头部光伏企业落实减产，光伏玻璃日熔量下降，下游玻璃减产预期加大，需求端偏空 [3] - 企业库存进一步累积，整体过剩格局压制价格 宏观方面，政策推动落后产能退出，央行降准降息预期提升市场风险偏好 短期盘面偏强震荡，长期基本面供需矛盾下偏空看待 [3]