政策导向与行业自律 - 中央财经委员会会议强调强化市场优胜劣汰机制，畅通落后低效产能退出渠道，并依法依规治理企业低价无序竞争 [2] - 光伏行业协会联合16家头部企业发布组件最低成本价0 68元 W，明确低于成本投标涉嫌违法，为价格竞争划定红线 [2] - 第十五次制造业企业座谈会指出将综合治理光伏行业低价无序竞争 [2] 光伏装机与需求变化 - 2024年我国光伏新增装机容量达2 77亿千瓦，同比增长27 8%，分布式光伏在5月31日前出现抢装潮 [3] - 2025年1-5月累计新增并网规模近2亿千瓦，同比增长57%，推动累计装机规模突破10 8亿千瓦，占全球近一半 [3] - 抢装潮结束后，光伏新增装机容量预计回落，终端需求可能下降 [3] 工业硅市场动态 - 截至2025年7月4日，工业硅价格为0 90万元 吨，较年初下降21 9%，较2024年均价下降31 4%，但6月底以来从底部0 85万元 吨小幅回升 [4] - 期货市场主连合约周内宽幅震荡，高点8285元 吨，低点7705元 吨，周四收于8010元 吨，周环比上涨290元 吨 [4] - 价格上涨受新疆大厂减产及政策利多驱动，但行业仍维持供应过剩和高库存态势 [4] 有机硅价格与产能 - 2025年年初有机硅DMC价格因企业联合提价明显上涨，但随后回落，截至7月4日市场均价1 08万元 吨，较年初下降16 9% [5] - 当周有机硅毛利润为-1894 38元 吨，行业加速洗牌叠加需求提升，价格及盈利能力进一步下降空间有限 [5]

行业表现 - 有机硅概念股集体走强，光伏产业链持续爆发带动有机硅方向补涨 [1] - 多晶硅期货主力合约午后封涨停，工业硅期货主力合约涨幅扩大至5% [1] 公司表现 - 东岳硅材、合盛硅业股价冲高一度逼近涨停 [1] - 硅宝科技涨幅超过10% [1] - 润禾材料、宏柏新材、晨光新材、新亚能等个股跟涨 [1]

有机硅板块市场表现 - 有机硅板块整体走高 东岳硅材涨幅超过10% 硅宝科技 润禾材料 新亚强 合盛硅业 晨光新材等个股跟涨 [1] - 多晶硅主力合约触及涨停 可能对有机硅板块形成带动效应 [1] 相关公司股价变动 - 东岳硅材（300821）成为板块领涨个股 单日涨幅突破10% [1] - 硅宝科技（300019） 润禾材料（300727） 新亚强（603155） 合盛硅业（603260） 晨光新材（605399）等公司股价同步上涨 [1]

行业动态 - 有机硅概念股短线走高 东岳硅材涨幅超11% 合盛硅业、硅宝科技、宜安科技、润禾材料等个股跟涨 [1] - 多晶硅主力合约触及涨停 涨幅达7% 现报38385元/吨 [1] 公司表现 - 东岳硅材股价表现突出 单日涨幅超过11% [1] - 合盛硅业、硅宝科技、宜安科技、润禾材料等有机硅相关公司股价同步上涨 [1]

公司合作与战略布局 - 湖北兴发集团与万华化学共同持股的湖北兴华硅材料有限公司正式成立，兴发控股51%，万华参股49% [1] - 这是双方继2024年7月成立远安兴华磷化工有限公司后，在有机硅新材料领域的又一实质性合作 [1] - 合资公司标志着双方合作从磷矿资源开发、有机磷产品生产进入高端有机硅产业链深水区 [1] - 合资公司将受益于两大母公司的核心优势，实现资源、产能、技术、市场全方位融合 [1] 产业链与技术协同 - 兴发集团拥有"矿—电—化"一体化产业链，其磷矿资源副产的氯甲烷是合成有机硅单体的核心原料 [1] - 兴发自2008年布局有机硅领域，已构建从单体到下游深加工的完整链条 [1] - 万华化学的高端硅共聚PC、有机硅中间体及MQ树脂项目与兴发的有机硅新材料方向高度契合 [1] - 万华化学在电池材料领域已打通硅碳负极等三大负极材料全流程，有机硅材料对硅碳负极性能至关重要 [2] - 兴发在有机硅领域的积累将为万华硅碳负极的研发与量产提供关键材料支持 [2] 产能与供应链优势 - 万华化学近期扩建的PDMS产能，其原料氯甲烷、金属硅均可实现园区内供应，体现对供应链稳定的要求 [2] - 合资公司的目标与万华化学的供应链稳定策略一致 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅 - 成本方面，2025年上半年原料价格下滑，成本支撑减弱，下半年若无政策扰动，成本或进一步走低但空间有限[8][10] - 供应方面，产能过剩较多，2024年新增约65万吨，2025年产量预计410万吨，丰水期供应或增加[11] - 需求方面，2025年上半年多晶硅产量下滑抑制需求，出口量走低，下半年需求整体偏疲软[12] - 库存方面，截至6月底库存较高，上半年小幅去库，全年库存或小幅增加[13] - 结论方面，供给端弹性大，硅价或全年承压，若无政策干预较难产能出清[14] - 策略方面，无政策扰动时逢高卖出套保，下游可在盘面低于7000元/吨时适量分批买入套保[15][16] 多晶硅 - 成本方面，2025年上半年成本显著下降，受原料价格和能源成本影响[19] - 供应方面，产量下降，产能过剩压力大，2024年新增85万吨，预计全年产量降至120万吨[20][22] - 需求方面，2025年上半年国内抢装机驱动短期需求上涨，下半年消费较差，增速下滑[23] - 库存方面，上半年小幅去库，目前库存压力大，若自律减产效果好全年可小幅去库[24] - 结论方面，基本面压力大，价格或维持低位震荡，政策扰动可能使价格反弹[25] - 策略方面，盘面在3万元/吨附近时可逢低布局多单[26] 根据相关目录分别进行总结 2025年上半年价格综述 - 工业硅价格整体下跌探底，1 - 2月坚挺，3月走低，4 - 5月加速下跌，6月反弹[6][33] - 多晶硅价格先稳后降，春节前后稳定，4月开始下调，6月底均价跌至34 - 36元/千克[18][34] 2025年下半年价格展望 - 工业硅基本面弱，供应增加，需求疲软，去库压力大，价格预计维持在6000 - 9000元/吨，政策驱动可能突破压力[7][35][36] - 多晶硅供应有变数，开工或维持低位，价格面临压力，预计波动区间在3.1 - 4.0万元/吨，政策扰动可能反弹[18][37] 供应端情况 - 工业硅产能过剩，2024年新增约65万吨，2025年1 - 6月产量同比下滑15%，全年预计410万吨[11][45] - 多晶硅产能过剩，2024年新增85万吨，2025年1 - 6月产量同比减少42.8%，预计全年120万吨[20][102][109] 成本及利润 - 工业硅2025年上半年原料成本走低，成本支撑减弱，下半年若无政策扰动成本或进一步走低但空间有限[55][56] - 多晶硅2025年上半年成本显著下降，颗粒硅不含税现金成本预计2.5万元/吨，棒状硅在3.0 - 4.5万元/吨[19] 出口端 - 2025年1 - 5月中国工业硅出口27.24万吨，同比减少10.31%，预计全年同比减少5 - 10%[69] - 1 - 4月中国光伏组件出口83.29GW，同比下降6%[115] 消费端 - 2025年上半年多晶硅产量下滑，有机硅小幅增长，铝合金需求稳定增加，出口量走低[72] - 有机硅消费结构转变，传统建筑占比降低，新能源等领域占比增加，全年消费增速预计5%左右[72] - 铝合金行业开工稳定，消费量增加，预计2025年消费原生工业硅65万吨[92][95] 多晶硅 - 供应端产能过剩，产量同比大幅减少，新增产能投产推迟[102] - 消费端上半年抢装机驱动需求上涨，下半年消费较差，2025年增速下滑[112][114] - 进出口方面，出口同比下滑，海外需求弱，硅片、电池片、组件产量和价格有变化，库存有降有升[115][123][127] 库存及供需平衡 - 工业硅截至6月底库存97.0万吨，上半年小幅去库，全年库存或小幅增加[13][171] - 多晶硅上游厂家库存27万吨，下游原料库存13万吨，全行业库存高于40万吨，上半年小幅去库，若自律减产好全年可小幅去库[24][171]

兄弟科技业绩预告 - 预计2025年上半年净利润6000万元至7500万元 同比增长325%-431.25% [1] - 主营业务为维生素、香料、皮革化学品、铬盐、催化剂等精细化学品及医药系列产品 [1] - 所属行业为基础化工-化学制品-食品及饲料添加剂 [1] 中钢洛耐股东减持 - 股东国新双百壹号计划减持不超过562.5万股 占总股本0.5% [1] - 主营业务为中高端耐火材料的研发、制造、销售和服务 [1] - 所属行业为建筑材料-装修建材-耐火材料 [1] 合盛硅业股份换购 - 控股股东拟将不超过1182.21万股换购ETF份额 占总股本1% [1] - 主营业务为工业硅、有机硅及多晶硅等硅基新材料产品 [2] - 所属行业为基础化工-化学制品-有机硅 [2] 索通发展实控人减持 - 实控人及一致行动人拟减持不超过1098.72万股 占总股本2.21% [2] - 主营业务为预焙阳极、锂电池负极材料、薄膜电容器 [2] - 所属行业为基础化工-非金属材料Ⅱ-非金属材料Ⅲ [2] 孚能科技股东减持 - 股东深圳安晏投资拟减持不超过1222.1万股 占总股本1% [2] - 主营业务为动力电池及电池系统的研发、生产和销售 [3] - 所属行业为电力设备-电池-锂电池 [3] 渝开发业绩预告 - 预计2025年上半年净利润1.75亿元至2.25亿元 同比扭亏 增长632%-784% [4] - 业绩变动主要因转让朗福公司1%股权确认投资收益2.4亿元 [4] - 主营业务为房地产开发与销售 [5] - 所属行业为房地产-房地产开发-住宅开发 [5] 电声股份股东减持 - 控股股东一致行动人拟合计减持不超过726.43万股 占总股本1.71% [5] - 主营业务为互动展示、零售终端管理等营销活动服务 [5] - 所属行业为传媒-广告营销-营销代理 [5] 人乐退终止上市 - 股票于2025年7月4日正式摘牌 [5] - 主营业务为商品零售连锁经营 [6] - 所属行业为商贸零售-一般零售-超市 [7] 威唐工业股东减持 - 控股股东及一致行动人拟减持不超过340万股 占总股本1.95% [7] - 主营业务为汽车冲压模具和汽车冲焊零部件 [7] - 所属行业为汽车-汽车零部件-其他汽车零部件 [8] 盈峰环境转债事项 - 股票已有10个交易日收盘价低于转股价85% 可能触发转股价向下修正 [8] - 主营业务为环保装备的研发、销售及运营服务 [8] - 所属行业为环保-环保设备Ⅱ-环保设备Ⅲ [9] 竞业达实控人减持 - 实控人拟减持不超过694.15万股 占总股本3% [10] - 主营业务为教育信息化、城市轨道交通安防等领域解决方案 [10] - 所属行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ [10] 永太科技诉讼事项 - 公司及子公司向法院提起民事诉讼 索赔5751.93万元 [10] - 主营业务为含氟医药、农药、新能源材料等 [11] - 所属行业为基础化工-化学制品-氟化工 [11] *ST美谷子公司破产 - 控股子公司金环绿纤被申请破产清算 尚在审查阶段 [11] - 主营业务为生物基纤维业务和医疗美容服务 [12] - 所属行业为美容护理-医疗美容-医美服务 [13] 道氏技术投资项目 - 拟投资不超过1.65亿美元建设年产30kt阴极铜湿法冶炼厂项目 [13] - 主营业务为陶瓷色釉料及原辅料等 [13] - 所属行业为电力设备-电池-电池化学品 [14] 鑫铂股份股东减持 - 实控人一致行动人拟减持不超过372.44万股 占总股本1.54% [14] - 主营业务为新能源光伏、汽车轻量化等铝制品 [14] - 所属行业为有色金属-工业金属-铝 [14] 云南能投项目进展 - 获得马龙区色甲光伏发电项目开发权 装机容量20MW [15] - 主营业务为风力发电、光伏发电及食盐等产品 [15] - 所属行业为公用事业-电力-风力发电 [15] 青龙管业股东减持 - 控股股东及实控人拟减持不超过990.97万股 占总股本3% [15] - 主营业务为高品质输水管道及相关产品 [15] - 所属行业为建筑材料-装修建材-管材 [15] 扬杰科技收购事项 - 终止发行股份收购贝特电子 改为现金收购 [16] - 主营业务为功率半导体硅片、芯片及器件 [16] - 所属行业为电子-半导体-分立器件 [17] 泰嘉股份股东减持 - 控股股东及实控人拟减持不超过755.21万股 占总股本3% [17] - 主营业务为锯切业务、电源业务 [18] - 所属行业为机械设备-通用设备-金属制品 [19] 松炀资源控制权变更 - 终止筹划控制权变更事项 股票复牌 [19] - 主营业务为环保再生纸的研发、生产和销售 [20] - 所属行业为轻工制造-造纸-大宗用纸 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅供给或不及预期，需求端多晶硅或有复产，价格低位反弹，短期或延续偏强走势，中长期盘面反弹后上方卖保压力增强，后续持续关注硅企实际生产动态 [1] - 多晶硅受供给侧改革预期及市场情绪推动，短期价格或延续偏强走势，但基本面改善幅度有限，价格波动或加剧，后续持续关注产业链上下游实际开工及供给侧改革落地情况 [1] 各部分总结 价格数据 - 工业硅期现价格：不通氧553（华东）平均价格8350元/吨，涨幅1.83%；期货主力合约收盘价8210元/吨，涨幅5.73%；基差（华东553 - 期货主力）140元/吨，变动 - 295元/吨 [1] - 多晶硅期现价格：N型多晶硅料34.5元/千克，涨幅2.99%；期货主力合约收盘价35050元/吨，涨幅7.19%；基差 - 550元/吨，变动 - 1350元/吨 [1] - 工业硅现货价格：不通氧553不同地区价格有涨有平，通氧553不同地区价格多数上涨，421不同地区价格部分上涨 [1] - 多晶硅现货价格：N型致密料、多晶硅复投料、多晶硅致密料、多晶硅莱花料价格均上涨 [1] - 硅片、电池片、组件价格：多数价格无变动 [1] - 有机硅价格：DMC、107胶、硅油价格均无变动 [1] 资讯 - 苏州祺珠新材料有限公司年产6200吨有机硅光电界面材料及3万只电子材料包装桶组装项目环境影响评价文件拟审批公示，苏州祺添新材料股份有限公司有多家子公司和生产基地，具备一定产能 [1] - 中央财经委员会第六次会议强调治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出 [1] 投资策略 工业硅 - 北方大厂减产，西南产区丰水期电力成本下移企业开工回升，供给端或有减量；多晶硅企业部分复产带来需求增量，有机硅减产挺价但需求疲软，下游观望情绪浓，整体需求不足；短期价格或延续偏强走势，建议短线操作，中长期上方压力大，关注硅企实际生产动态 [1] 多晶硅 - 硅料企业减产与新增产能投放相抵后产量预计小幅提升，光伏市场疲软，需求放缓；受供给侧改革预期及市场情绪推动，短期价格或偏强，波动或加剧，建议短线操作，关注产业链上下游开工及供给侧改革落地情况 [1]

市场表现 - 上证指数下跌0.09%至3454点 深证成指下跌0.61% 创业板指下跌1.13% [1][2] - 沪深300微涨0.02% 银行股（建行、浦发）表现突出创出新高 [1][2] - 市场成交量萎缩至1.38万亿元 较前一日减少891亿元 [1] 板块动态 - 钢铁板块领涨 受唐山限产传闻影响（7月4-15日烧结机限产30%） 煤炭、水泥板块跟涨 [3] - 光伏板块表现强势 双良节能、通威股份等涨停 受上游硅料涨价和海外需求爆发驱动 [4] - 科技板块表现疲弱 半导体、军工电子领跌 AI硬件（光模块、PCB）资金流出明显 [4] 行业趋势 - "反内卷"政策推动钢铁、水泥、有机硅等行业减产提价 头部厂商（合盛硅业、东岳硅材）每吨提价500-600元 [5] - 有机硅需求旺盛 新能源车（单车用硅量翻7倍）和光伏（千吨/GW需求）双引擎拉动 出口同比增长34.3% [5] - 东岳硅材涨停20% 深加工环节成功传递涨价 周期与成长属性叠加 [6] 投资机会 - "反内卷"政策可能向玻璃、化工等行业扩散 中报业绩预告需重点关注 [7] - 港股科技股存在反弹机会 恒生科技指数ETF（513180）或成为抄底工具 [7]

行业趋势与创新 - 有机硅行业正加速与新兴产业融合，特别是"硅基新能源+硅基新材料"领域的技术与应用创新成为焦点 [1] - 电力行业对有机硅产品的需求呈现高度定制化特征，如电力硅橡胶需优先满足阻燃、电蚀等电气性能指标 [1] - 行业需强化产业链协作，通过类似"新型电力系统与有机硅"的共链行动推动上下游适配产品开发 [1] - 循环经济成为发展重点，电力行业年均退役产品含数千吨有机硅，需探索生物/化学降解及再生应用场景 [1] 技术短板与国际竞争 - 中国虽为全球有机硅生产消费大国，但在高性能和特种材料领域仍存在明显技术短板 [2] - 国际供应链重塑与市场竞争加剧背景下，行业需通过国际合作与产业升级实现扬长避短 [2] 产学研协同发展 - 高校需深化与企业合作培养专业人才，为行业创新提供智力支持 [2] - 企业应加大研发投入突破关键技术，建立差异化竞争优势应对新形势挑战 [2]