大连市2025年GDP突破万亿 - 2025年大连市实现地区生产总值10002.1亿元，按不变价格计算同比增长5.7%，成为东北地区首个GDP突破万亿元的城市 [1] 经济增长轨迹与核心驱动力 - 大连市GDP从2018年的6500.9亿元增长至2025年的10002.1亿元，期间2021年增速达11.8% [2] - 工业经济是核心支柱，2023年其对GDP增长贡献率已达六成，2025年前三季度规上工业增加值增速位居15个副省级城市前列 [2] - 港口经济是另一张王牌，大连港承担东北地区98%以上外贸集装箱和60%以上外进原油转运，2025年集装箱吞吐量突破400万标准箱，外贸进出口总额占东北三省40%左右 [2] 新动能与重大项目建设 - 2025年，全市规模以上铁路船舶、医药、汽车制造业增加值分别增长57.5%、30.9%和19.5% [3] - 金州湾国际机场等一批百亿级重大项目前期工作加速突破，为经济增长提供支撑 [3] 对东北振兴的区域意义 - 大连的万亿突破填补了东北地区万亿GDP城市的空白，为区域振兴注入信心与动能 [1][4] - 大连的崛起有助于破解东北地区“多点分散、缺乏龙头”的经济格局，其集聚的资本、技术、人才等要素有望向辽中南城市群及东北腹地扩散 [4] 未来发展举措 - 大连在发布GDP破万亿前夕召开全市优化营商环境大会，推出《7.0版提升方案》，从六大维度部署重点任务 [5] - 大连未来仍需持续破解产业结构优化、新旧动能转换、区域协同发展等课题 [5]

核心观点 - 大连市2025年地区生产总值突破10002.1亿元人民币，成为东北地区首个GDP破万亿元城市，为东北振兴注入信心与动能 [1] - 这一跨越是八年持续增长的结果，从2018年的6500.9亿元起步，历经2021年11.8%的高速增长，最终在2025年实现目标 [3] - GDP破万亿不仅是大连的里程碑，更是东北振兴的新起点，对重构区域经济格局具有重要意义 [6][8] 经济表现与增长轨迹 - 2025年大连市实现地区生产总值10002.1亿元，按不变价格计算同比增长5.7% [1] - 2018年全市GDP为6500.9亿元，2020年迈过7000亿元门槛，2021年增长11.8%，2023年突破9000亿元，2024年达到9516.9亿元，最终在2025年完成突破 [3] - 2025年前三季度，大连市规模以上工业增加值增速位居15个副省级城市前列 [3] 核心产业支柱 - 工业经济是核心支柱，2023年工业对GDP增长贡献率已达六成 [3] - 石化产业规模稳居东北第一、全国第四，拥有全球最大PTA生产基地等核心资源 [3] - 港口经济是另一张“王牌”，大连港承担东北地区98%以上外贸集装箱、60%以上外进原油转运 [5] - 2025年大连港集装箱吞吐量突破400万标准箱，外贸进出口总额占东北三省40%左右 [5] 新动能与产业发展 - 2025年，全市规模以上铁路船舶、医药、汽车制造业增加值分别增长57.5%、30.9%和19.5% [5] - 重大项目建设提速增效，金州湾国际机场等一批百亿级重大项目前期工作加速突破 [5] - 在传统产业发力的同时，新动能培育为经济增长注入鲜活活力 [5] 区域经济意义与影响 - 大连的突围破解了东北“万亿城市零突破”的困境，搭建起“沿海带动内陆”的产业协作桥梁 [6] - 为东北其他城市提供了可借鉴的转型样本，注入了“信心变量” [6] - 在东北经济版图上树立起“增长灯塔”，其集聚的资本、技术、人才等高端要素正通过交通网络与产业联动向辽中南城市群乃至东北腹地扩散 [6] 未来发展举措 - 在发布GDP破万亿前夕，大连召开全市优化营商环境大会，正式推出《7.0版提升方案》 [8] - 方案从营商环境改革、惠企政策精准化等六大维度部署重点任务，并召开系列新闻发布会公开工作举措 [8] - 产业结构优化、新旧动能转换、区域协同发展等课题仍需持续破解 [8]

中新网大连1月24日电 (记者 杨毅)1月23日，大连市人民政府新闻办公室召开新闻发布会宣布，2025 年，大连市实现地区生产总值10002.1亿元，按不变价格计算，同比增长5.7%，大连市成为东北地区首 个GDP突破万亿元城市。 图为邮轮 驶过大连东港商务区。宫梁亮 摄 这一跨越，不仅填补了东北地区万亿GDP城市的空白，更为正处于振兴关键期的东北大地注入了久违的 信心与动能。 回溯数据轨迹，2018年全市GDP尚停留在6500.9亿元，2020年艰难迈过7000亿元门槛后，增长曲线开始 加速上扬：2021年增长11.8%，2023年突破9000亿元，2024年以9516.9亿元夯实基础，最终在2025年完 成收官一跃。 八年时间里，大连顶住经济下行压力，在稳增长与调结构中寻求平衡，逐步构建起支撑高质量发展的产 业体系。 工业经济作为核心支柱，贡献了关键力量。作为国家重要的工业基地，大连拥有雄厚的产业基础、齐全 的工业门类，装备制造、船舶制造、石油化工等传统产业优势明显。其中，石化产业规模稳居东北第 一、全国第四，手握全球最大PTA生产基地等核心资源，2023年工业对GDP增长贡献率已达六成，2025 年前三 ...

2025年生产经营业绩核心数据 - 境内原油产量为2.49亿桶，同比下降1.2% [1] - 天然气产量为1.35万亿立方英尺，同比增长5.1% [1] - 原油加工量为2.58亿吨，同比增长1.6% [1] - 境内成品油总经销量为1.88亿吨，同比增长2.3% [1] - 乙烯产量为1,450万吨，同比增长3.5% [1] - 合成树脂产量为2,200万吨，同比增长4.8% [1] - 合成纤维产量为150万吨，同比增长2.7% [1] - 合成橡胶产量为110万吨，同比增长4.8% [1] - 境内合资企业产品产量按100%口径统计 [2] 数据性质与披露说明 - 公告数据为2025年生产经营数据，反映公司目前的统计结果，尚未经过审计 [2] - 公司将在年度报告中披露经审计的数据，如存在差异，以年度报告披露为准 [2]

全球深海资源战略背景 - 2022年以来地缘政治局势持续紧张 深海已成为全球争夺地缘政治和能源主导地位的下一个关键矿产资源竞争前沿阵地 [4] - 2025年4月24日 特朗普发布名为“释放美国近海关键矿产和资源”的行政命令 旨在使美国成为该领域的全球领导者 [4] - 截至2026年1月 特朗普政府正在加快审批国际水域深海采矿许可证 鼓励美国企业抢先开发海底关键矿产资源 [4] - 全球战略资源博弈加剧 深海资源逐渐成为各方争夺的焦点 长期来看深海资源仍有望成为大国战略资产 [4] 中国深海产业政策与战略价值 - 2025年政府工作报告首次将“深海科技”列为战略性新兴产业重点领域 深海科技兼具资源开发、国防安全与科技创新三重属性 [5] - 深海矿产资源是电动汽车电池、风力发电机等绿色能源转型和半导体、航空航天、国防工业等尖端科技产业的战略性原材料 [5] - 国务院、工信部、发改委、地方政府发布的多层级政策共同构筑了覆盖科研、制造、金融与制度创新的立体支撑体系 [5] 中国海油集团战略定位与业务布局 - 中国海油集团是我国海洋油气等资源开发领域的佼佼者 在2026年工作会议中指出“十五五”期间将充分认识自身肩负的建设能源强国、海洋强国职责使命 [6] - 针对“十五五”期间高质量发展目标 公司部署“做强做优做大油气主业基本盘”并“探索开发海洋特色矿产资源” [6] - 成立四十余年来 公司已建成涵盖常规油气、深水油气、LNG、海上风电的完整海洋能源开发体系 是我国海洋能源开发的绝对主力军 [6][7] - 中国海油拥有我国95%以上海域油气开发权 资源战略储备优势显著 并聚焦打造国家战略科技力量 着力推动科技创新 [7]

公司战略与业务布局 - 燕山石化公司积极推进“一中心+两基地+X区域”发展战略，以燕山本部为中心，建设大路、南港两个基地，并在异地多点布局，为企业高质量发展开拓全新赛道[5] - 烯烃厂作为燕山石化公司主力生产厂和战略落地的重要支撑单位，积极组织骨干力量“走出去”，奔赴内蒙古大路、巴彦淖尔以及山东裕龙石化等全新“战场”，投身项目建设和生产筹备[5][6] 员工支持与保障措施 - 为解决外埠职工的后顾之忧，烯烃厂整合党工团资源，组建了“暖烯后方”外埠职工家庭志愿服务队，建立“一对一”长期结对帮扶机制[4] - 服务队以“精准对接需求、贴心提供服务”为宗旨，为外埠职工家庭提供生活帮扶、事务代办、节日慰问、应急处置等全方位保障[4] - 厂党委对所有外埠职工家庭进行了细致全面的摸底，为每户建立专属信息档案并动态更新，力求精准掌握真实需求[6] - 服务队为所有外埠职工家庭发放了包含“生活帮扶”、“事务代办”、“应急联络”等项目的联系卡，建立了直达组织的暖心通道[5][7] - 厂党委通过撰写并送达家书的方式，向外埠职工家属表达感谢与牵挂，将前方与后方凝聚成共同体[8][10] 具体服务案例与成效 - 针对技术骨干马志军母亲彭阿姨独居的情况，服务队安排以团干部张戎媛为队长的帮扶小队进行结对帮扶[6] - 志愿者帮助外埠职工马建国的妻子顾娜办理了让她发愁的医药费报销事宜[11] - 在刘工家，服务队协调有育儿经验的志愿者，在其妻子李女士需要帮助时上门照看刚满周岁的幼儿[12] - 在黄工家，服务队协调小组成员排班，帮助收取、保管并转交从项目现场寄到北京的快递，解决了家属收取不便的困扰[12] - 服务队的走访旨在发现需求、解决问题，将“有困难找组织”的承诺落细为日常守护[12]

| 品种 | 价格 | 环比（%） | 同比（%） | | --- | --- | --- | --- | | | （元/吨） | | | | 动力煤（发热量5000-5500大卡） | 779 | 0.3 | -4.8 | | 二号无烟块煤（2号，洗选块煤） | 1141 | -0.4 | -9.5 | | 柴油（0#） | 6854 | -0.2 | -13.5 | | 汽油（92#） | 8169 | 0.0 | -13.1 | | 螺纹钢（Φ16-25mm） | 3369 | -0.2 | -6.4 | | 高速线材（Φ6.5mm） | 3566 | -0.1 | -5.4 | ...

化工行业策略与框架培训会纪要关键要点 涉及的行业与公司 * **行业**：化工行业（包括石油化工、基础化工、煤化工、磷化工、氟化工、聚氨酯、有机硅、维生素、民爆、轮胎、半导体材料、航空航天材料、机器人材料、商业航天材料、高温合金、科研、钾肥、氮肥、复合肥、烯烃、涤纶长丝、炼化、锦纶、钛白粉、农药、氨纶、纯碱等细分领域）[1][2] * **公司**：提及多家上市公司，包括但不限于：万物化学、旺旺化学、万华化学、花园生物、天兴药业、隆达股份、行业科技、航宇科技、应流股份、中远科技、光威复材、中服神鹰、宝钛、西部超导、国瓷公司、绿谐波、信捷电器、英威腾、中科三环、正海磁材、盐湖股份、东方铁塔、亚亚国际、陶氏、巴斯夫、GE、西门子能源、三菱重工、云天化、兴发集团、川股份、云图控股、安阳股份、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升、鲁西化工、沧州大化、甘肃银光、环路环生、华丰化学（华峰化学）、新疆化纤、泰和新材、黄海公司、博云化工（远新能源）、扬农化工、江山股份、利尔化学、润丰股份、广东宏大、易普力、江南化工、雅化集团、玲珑、赛伦（赛伦亚370）、森麒麟、中策三轮、桂纶、三角、软控股份、巨华股份、聚合顺景花庭、龙佰集团、安宁股份、武汉钢铁、特诺、桐昆、新凤鸣、恒逸石化、博阳体积、新东方、浙江诺维亚、巨化、紫光股份等[15][19][28][30][31][32][35][36][39][43][47][48][51][55][58][60][61][64][66][68][69][70][72][73][76][77] 核心观点与论据 行业周期与框架 * 化工行业周期性明显，财务模型可拆分为销量和单吨利润两个维度，其中单吨利润波动反映原材料与产品价差，是关键跟踪指标[1][3] * 周期可细分为：产能周期约十年、库存周期约40个月、中周期20年、康波周期60年[1][3] * 2016年为上一产能周期底部，预计2026年或处于类似位置[1][3] * 研究未来供需需关注开工率（产量/产能），分析新增与关停产能以判断未来三年走势，并深入研究下游细分行业需求[4] * 预测业绩挑战大，更多依赖方向性预测，例如通过全球新建/在建产能结合下游需求预测开工率走势，从而判断单吨利润方向[10] 中国化工业的全球地位与竞争优势 * 中国在全球化工业中占据主导地位，市场份额达50%[1][5] * 中国企业具备低成本固定资产投资、高效人力资源配套和强大企业家精神等优势[1][5] * 龙头企业通过技术积累、成本控制和一体化产业链持续降低成本，市场份额逐渐向少数龙头集中[1][6] * 中国企业擅长长周期视角下的逆势扩张，而海外企业难以在逆势扩张时获得资金支持[8] * 全球化工业供给端存在三大利好：1) 中国产能扩张结束；2) 海外（尤其是欧美）产能退出；3) 中国存量产能“返利卷”，共同推动中国化工业盈利竞争优势加强[12][13] 财务指标与市场拐点判断 * 财务指标如利润、期间费用率和自由现金流是初步判断市场拐点的基础，业务指标则集中于销量和单吨利润[8][9] * 库存水平是短期价格波动的重要指标，但需辩证看待，结合具体情况综合判断[7] * 化工产品价格与股价存在背离现象，价格下行时股价可能上升，原因包括宏观经济宽松和原材料价格下跌导致价差扩大[2][11] * 博海化工景气指数跌至100左右时，股价通常开始向上走[2][11] * 在建工程比固定资产指标用于表征资本扩张情况，2025年前三季度该值已进入25%以内，预计四季度后可能降至20%左右，意味着行业扩张周期终结，2026年进入新上行周期[18] 2026年行业整体展望与策略 * 2026年全面看好化工行业行情[2][16] * 策略关注两个维度：全球供给“反内卷”和全球AI需求端，关注传统需求和新需求的公司[2][16] * 预计2026年PPI将转正，预示行业盈利能力提升[2][17] * 行业将迎来PE和EPS双击时刻，自由现金流转正带来的潜在高分红能力，以及国内外供给端变动是催化剂[22] * 主流化工产品具备较高开工率和低库存水平，为涨价提供基础；国内反内卷政策（老旧产能淘汰、安全、碳排放和能耗约束）及欧洲高成本企业退出市场，将进一步推动价格上涨[22] 细分领域核心观点 财务与现金流 * 石油化工板块自由现金流从2022年的-1300亿压力到2024年转正，并预计2025年表现更好，推动股利支付率和分红比例提升，重新定义公司估值[2][19] * 基础化工板块预计2025年实现自由现金流转正（前三季度为-40亿），头部公司具备超过10%的潜在股息率[2][20] * 中国龙头化工企业净利率处于历史中高位（例如从2016年的约5%提升至接近10%），现金流充裕，具备通过资本扩张放缓后大量分红提升投资回报的潜力[1][14] 新兴需求驱动（AI、机器人、航空航天等） * 未来增长点包括新经济带来的新需求（如AI机器人、航空航天）、龙头公司演变为高分红公司以及“返利卷”带来的竞争力提升[2][15] * AI需求快速增长，预计到2030年全球AI基础设施投资规模将达到3至4万亿美元，占全球GDP的3%左右，将拉动相关产业发展[22] * AI需求影响的具体领域包括： * **燃气轮机**：欧美数据中心电力需求增加，带动GE、西门子能源、三菱重工等公司订单快速增长至2030年后，拉动叶片及材料行业[23][26] * **固体氧化物燃料电池（SOFC）**：短期受数据中心催化，长期市场空间大[23] * **数据中心液冷技术**：氟化工材料向液冷材料转变，全氟己酮是理想替代物[23][77] * **机器人材料**：人形机器人发展拉动特定化工品种需求，PEEK材料（每台成本超4000元）和永磁材料尤为重要[23][31][32] * **半导体材料**：AI数据中心及机器人下游需求推动，PCB产品随英伟达服务器迭代而变化[23] * **高温合金**：主要应用于航空发动机和航天火箭，全球民航复苏（2024年旅客周转量恢复至2019年水平）及燃气轮机需求爆发拉动需求[25][26] * **商业航天**：中国计划发射超11.3万颗低轨卫星，拉动碳纤维、高强度钛合金、高性能陶瓷粉体等新材料需求[29][30] 传统化工子行业 * **磷化工**：磷矿石价格高位运行，未来2-3年供需紧平衡，价格保持高位。下游新能源（磷酸铁锂电池）需求每年带来4个百分点以上增速[41][42][43] * **钾肥**：2028年前无大新增产能，年需求增量200-300万吨，价格预计保持在3000元/吨以上高位震荡[35] * **有机硅**：产能从2020年168万吨扩至2024年344万吨（占全球70%以上），盈利下降导致新增产能停滞，叠加海外产能退出（如陶氏关厂）及企业减产，价格从低点1万元/吨回升至1.4万元/吨，景气度继续修复[36] * **维生素**：寡头垄断格局，价格波动主要由供给端扰动引起（如2017年巴斯夫工厂火灾致价格从200元飙升至1400元）。新进入者（花园生物、天兴药业、万华化学2025年投产）导致当前价格低迷[37][38][39] * **聚氨酯（MDI/TDI）**： * MDI全球仅约7家企业生产，万华化学占近40%份额，技术壁垒高，除万华外无其他企业扩产[51] * TDI竞争格局相对分散，技术壁垒较低，新进入者（环路环生2027年底新增装置）[51] * 欧洲因能源成本高企导致盈利压力大、开工率偏低，中国逐步替代高成本欧洲产能成趋势[53][54] * 2026年无新增产能，海外供给脆弱，预计价格上涨[54] * **氨纶**：全球产能140-150万吨，中国占超80%。行业成本曲线陡峭，企业间盈利能力差异大（如华丰化学吨净利约3000元，西乡化纤吨亏数百元）。供给端部分企业濒临破产，若出现新催化因素可能迎来涨价机会[55][56][57] * **纯碱**：需求受房地产影响大。行业成本曲线陡峭，天然减法成本最低。博云化工拥有低成本天然碱矿（2028年前开发），底部净利润约250元/吨，总底部利润可达24-25亿元[59][60] * **烯烃**：煤制乙烯成本优势明显，油制乙烯亏损。聚乙烯和聚丙烯新增产能增速放缓，预计2028年左右国内产能达峰。全球看，欧洲、日韩高成本产能持续退出，中国增量受限，行业有望从2026年开始逐步走出底部[47] * **涤纶长丝**：行业集中度高（桐昆、新凤鸣等6家龙头市占率70%），2025-2027年产能增速明显放缓。需求有韧性，海外有望补库存。当前吨利约100-200元，若提升至300-400元将带来显著利润改善[73] * **炼化**：国内产能2025年需控制在10亿吨以内（2023年已达9.52亿吨），新增产能有限。海外炼厂关停或不稳定运行导致全球供应趋紧。芳烃（PX、纯苯）来源单一，景气度高[74][75] * **轮胎**：发展趋势是高端化。中国企业在人工成本上优势显著（人力成本不到原材料成本的十分之一）。欧洲加征关税促使中国企业通过东南亚海外基地供货，未来2-3年欧美市场可能出现供不应求，推动价格上涨[65][66][67] * **氟化工（制冷剂）**：供需格局较好。发展中国家2026年面临削减基线值，可能推动从中国进口GWP值较高的产品（如R32、134A、125）。预计到2027年，R32将出现2.4万吨缺口，134A出现1万吨缺口，支撑价格上涨[70] * **半导体材料**：国产化率低（晶圆制造材料低于15%，封装材料低于30%）。2024年全球半导体材料市场规模约675亿美元，中国约1438亿元人民币，2020-2024年复合增长率17%[40] * **科研**：上游供给受限（中国政府严格控制新增产能），供需缺口扩大。重铬酸钠需求预计从2025年100万吨增至2028年140万吨，行业景气度持续上行[34] 其他重要内容 * 市场判断拐点可关注价格、有效产能开工率、竞争对手变化以及需求变化等指标[8] * 中美贸易关系及关税政策对MDI行业长期影响有限，短期可能影响贸易流向但可实现平衡[52] * 半导体刻蚀冷却液进入国产替代放量期，中国大陆厂商已进入台积电等国际大厂供应链。随着3M退出，其全球每年约4000吨需求量中的3000多吨份额将被替代，吨价约60万元，净利率可达40%[76] * 民爆行业需求约70%来自矿山开发，其余与基建、水利水电等相关。行业无新增产能（工信部不再批准），通过并购提高集中度，供需逻辑良好[62][63] * 农药板块在原药制造环节比拼制造成本，制剂环节关注基于中国供应链出海的企业（如润丰股份）[61] * 煤化工大部分产品处于历史低位，全行业亏损严重，但后续扩张减慢，有望逐步走出底部[48] * 锦纶短期受新增产能集中投产压制，长期看高端汽车工程塑料需求良好[71] * 钛白粉行业面临欧盟反倾销税及成本压力，小企业接近现金流断裂，头部企业通过海外布局和资源自给提升竞争力[72] * 氮肥（尿素）2025年新增产能较多，但后续规划有限。下游需求稳定，2026年出口政策可能放松但会宏观调控保供稳价[44][45] * 复合肥行业盈利空间相对稳定，龙头企业通过上下游一体化布局提升竞争力，市占率从17%提升至27%左右[46]

公司股价与交易表现 - 截至2026年1月23日收盘，中国石化股价报收于6.15元，较前一交易日下跌0.97% [1] - 公司当日开盘价为6.21元，最高价6.28元，最低价6.11元 [1] - 当日成交额为15.96亿元，换手率为0.27% [1] - 公司最新总市值为7436.92亿元 [1] 2025年生产经营业绩（未经审计） - 原油产量为39.70百万吨，同比增长0.20% [1] - 天然气产量为412.53亿立方米，同比增长4.02% [1] - 原油加工量为250.33百万吨，同比下降0.78% [1] - 汽油产量为62.61百万吨，同比下降2.40% [1] - 柴油产量为52.64百万吨，同比下降9.10% [1] - 煤油产量为33.71百万吨，同比增长7.25% [1] - 乙烯产量为15,279千吨，同比增长13.46% [1] - 境内成品油总经销量为177.56百万吨，同比下降2.88% [1]

公司业务布局与产能 - 公司依托4000万吨炼化一体化平台 已构建烯烃及下游高附加值产品的全产业链布局[1] - 公司产品矩阵丰富 可充分满足市场多元化需求[1] - 公司旗下丁二烯设计产能为70万吨/年[1] - 公司旗下顺丁橡胶设计产能为10万吨/年[1] - 公司旗下溶聚丁苯橡胶设计产能为6万吨/年[1] 公司竞争优势 - 公司上下游一体化协同优势显著[1]