公司战略与管理变革 - 2026年初公司迎来“二次创业”战略拐点 创始人张勇重任CEO 四位一线女性高管进入董事会 原管理层转向智能中台等关键职能 战略重心从降本增效转向守住主业基本盘并聚焦突破 [4] - 公司考核机制摒弃“数据唯优” 转向业务能力、人文关怀等综合评价并新增帮扶机制 激励体系拓展出专属客户经理奖金、“红石榴”创业持股等多维度模式 [4] 红石榴多品牌战略 - “红石榴计划”是公司为突破火锅单品类天花板推出的第二曲线战略 截至2025年上半年已孵化14个品牌126家门店 客单价覆盖10多元至160多元 2025年上半年副品牌收入同比增长227% [5] - 海鲜大排档为未来计划核心 2025年12月首店落地后已布局6城 以生鲜市集模式打造200多款SKU 依托蜀海供应链实现鲜活食材当日配送、现捞现切 集团全方位资源倾斜并计划持续拓店 [5] - 除海鲜大排档外 如鮨寿司、外卖板块也得到重点推进 [5] 主品牌经营表现 - 主品牌经营已筑底反弹 客单价于2024年下半年率先止跌回升 2025年上半年达97.9元 优于行业趋势 [6] - 公司通过“不一样的海底捞”计划 从服务、产品、场景多维度驱动翻台率修复 2025年7月起翻台率逐步改善 [6] - 2026年元旦两天接待超450万人次 春节假期（2月15日-23日）接待超1400万人次 翻台率超5次/天 同比实现中单位数增长 [6] 股东回报政策 - 公司分红比例持续提升 2023年分红比例由2022年的40%提升至90% 2024年首次中期派息 全年分红比例升至95% 2025年上半年继续维持95% [8] - 以2024年分红金额及2026年3月4日市值计算 股息率达5.4% 处于行业较高水平 [8]

地缘政治与市场反应 - 伊朗军方称其无人机在阿曼海击中距伊朗水域边界340公里的美国“亚伯拉罕·林肯”号航空母舰，该航母及驱逐舰随后撤离，已远离该区域超过一千公里 [2][8] - 伊朗外长表示已做好应对美军地面入侵的准备，并拒绝与美国进行任何谈判 [2][9] - 受地缘紧张局势影响，国际油价大幅走高，美油主力合约涨6.71%至79.7美元/桶，布伦特原油主力合约涨3.17%至83.98美元/桶 [2][6] - 美股三大指数集体收跌，道指跌784.67点（跌幅1.61%），标普500指数跌0.57%，纳指跌0.26% [2][6] - 市场避险情绪升温，VIX恐慌指数上涨9.29%至23.17 [29] 中国经济政策与目标 - 2026年政府工作报告提出经济增长预期目标为4.5%~5%，城镇新增就业1200万人以上，居民消费价格涨幅2%左右，粮食产量1.4万亿斤左右 [4] - “十五五”规划纲要草案细化提出20项主要指标，包括全社会研发经费投入年均增长7%以上，单位国内生产总值二氧化碳排放累计降低17% [5] - 工信部部长表示，2025年中国人工智能核心产业规模超过1.2万亿元，企业数量超过6200家，人工智能正成为经济高质量发展的强劲增量 [6] - 中国人民银行将于3月6日开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为91天，以保持银行体系流动性充裕 [10] 能源与大宗商品 - 世界黄金协会数据显示，2月全球黄金ETF净流入53亿美元，实现连续第九个月资金流入，全球黄金资产管理总规模（AUM）攀升至7010亿美元的历史新高，持仓量达到4171吨 [14] - 国际贵金属价格走低，现货黄金跌0.83%至5078.29美元/盎司，COMEX黄金期货跌1.03%至5082美元/盎司 [7] - 芝商所（CME）将COMEX 100黄金期货的初始保证金由9%下调至7%，将COMEX 5000白银期货的初始保证金由18%下调至14% [7] - 巴林国家石油公司主要炼油厂的一处设施被伊朗导弹击中并引发火灾，目前火势已得到控制，生产运营继续进行 [9] 科技与人工智能进展 - OpenAI正式发布GPT-5.4及GPT-5.4 Pro模型，支持高达100万token的上下文窗口，并具备原生计算机使用能力 [27] - 阶跃星辰新一代基座模型Step 3.5 Flash在全面开源后，模型调用量在OpenClaw上已迅速攀升至全球第一 [24] - 阿里巴巴针对“千问模型核心团队集体离职”的传闻进行辟谣，称团队稳定，所有产品与服务运行正常 [20] - 美国微软、谷歌、OpenAI、亚马逊、Meta、xAI和甲骨文七家科技巨头签署自主供电承诺，以应对数据中心推高电力需求的问题 [21] 新能源汽车与电池技术 - 比亚迪发布第二代刀片电池与闪充技术，充电速度大幅提升，5分钟可充至70%，9分钟可充至97%，且低温充电性能优异 [2][16] - 比亚迪同步发布10款首批搭载第二代刀片电池和闪充技术的车型，并宣布“闪充中国”战略，计划到2026年底建成2万个闪充站 [16] 公司业绩与动态 - 京东集团2025年全年收入13091亿元，同比增长13%，非美国通用会计准则下（Non-GAAP）净利润270亿元 [18] - 京东物流2025年全年总收入达2171亿元，同比增长18.8%，经调整后净利润77.1亿元 [18] - 哔哩哔哩2025年全年总营收达303.5亿元，同比增长13%，调整后净利润25.9亿元，实现全年盈利 [28] - 中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.43%，哔哩哔哩跌超7%，腾讯音乐跌超4% [6][31] 其他产业与公司新闻 - 我国科学家成功研制出不规则多级孔结构塑料热电薄膜，其核心性能指标热电优值（zT值）突破1.64，创下柔性热电材料同温区性能世界纪录 [11][12] - 2026胡润全球富豪榜显示，全球十亿美金企业家数量首次突破4000大关，达4020位，中国以1110位重回全球第一，字节跳动创始人张一鸣以5500亿元财富成为中国首富 [12] - 海底捞两家门店遭恶意索赔，相关人员因故意投放异物并索赔已被公安机关依法行政拘留 [26] - 在安全评估基础上，我国航空公司目前已恢复部分我国至中东地区航班，以接运滞留旅客和机组人员回国 [10]

2026年2月PMI数据核心观点 - 制造业PMI边际回落主要受“史上最长春节假期”（共9天）的季节性扰动影响，但高技术制造业保持扩张，消费品行业有所改善 [1][2] - 非制造业景气度出现结构性分化，服务业整体平稳但内部差异明显，建筑业则因假期停工而处于低位 [1][3] - 宏观政策基调维持积极，预计后续仍有降准降息空间，财政政策将更注重效率与精准度，扩内需政策将统筹提振消费与扩大投资 [4] 制造业PMI分析 - 2026年2月制造业PMI为49.0%，比上月下降0.3个百分点，低于临界点 [2] - 生产活动受假期拖累明显，对中、小型企业影响更为显著 [2] - 行业表现分化：高技术制造业继续位于扩张区间；消费品行业PMI为48.8%，比上月上升0.5个百分点；装备制造业和高耗能行业PMI则边际回落，处于收缩区间 [2] 供需与价格指数 - 生产指数降幅符合延长春节的季节性特征 [3] - 需求端新出口订单指数降幅明显，但剔除季节性因素后内需表现尚可 [3] - 行业供需分化：农副食品加工、计算机通信电子设备等行业供需扩张；纺织服装服饰、汽车等行业供需指数继续低于临界点 [3] - 价格指数暂稳：主要原材料购进价格指数边际回落，出厂价格指数暂稳，或有助于改善企业盈利预期 [3] - 需关注地缘冲突（如美伊冲突）引发的原油等大宗商品价格上涨带来的输入性通胀影响 [3] 非制造业景气度 - 服务业商务活动指数为49.7%，比上月上升0.2个百分点，结构分化明显 [2][3] - 居民出行消费相关行业活跃度高：住宿、餐饮、文化体育娱乐等行业业务总量增长较快，零售、航空运输等行业商务活动指数升至高位 [3] - 部分行业景气度低位运行：资本市场服务、房地产等行业商务活动指数低位运行 [3] - 建筑业商务活动指数为48.2%，比上月下降0.6个百分点，主因春节假期员工返乡导致项目暂停施工 [2][3] - 春节后全国工地开复工率农历同比略有增加，后续情况需进一步跟踪 [3] 宏观政策展望 - 政策基调维持积极：财政政策“更加积极”，货币政策“适度宽松”，与去年基调一致 [4] - 预计后续仍有降准降息空间 [4] - 财政政策在延续高强度的同时，将更注重资金使用的效率和精准度 [4] - 扩内需政策将更注重统筹提振消费和扩大投资，例如加快建设停车场、充电桩、旅游公路等消费基础设施，提高养老、托育、医疗等民生类投资比重，高质量推进城市更新 [4]

文章核心观点 - 消费行业正经历从“讲故事”到回归“生意思维”的根本性转变，过去依赖流量红利、资本追捧和情绪贩卖的增长模式已结束，企业必须关注盈利能力、组织管理和运营效率 [2][25][32] - 在普遍焦虑的市场环境下，行业机会并未消失而是发生转移，未来增长将依赖于在特定细分市场或产业环节中扎实的“本事”，而非追逐宏大但模糊的“红利” [19][36][37] 潜在的7个新机会 - **老年化的空白市场**：中国深度老龄化社会催生了围绕“新老人”（熟悉移动互联网的老年人）的健康、文娱、社交、便利服务等蓝海市场，当前产品和服务供给严重不足 [4] - **产业与人才升级**：中国制造业（如江浙产业带）面临从2B向2C转型、品牌化及互联网化的挑战，这带来了产业升级服务和细分行业（美业、餐饮、宠物等）职业人才培训两大机会 [5] - **乡镇与三四线城市消费升级**：消费品牌正从一二线饱和市场向三四线及县城渗透，将催生一波类似名创优品逻辑的“平价品牌”或“10元店”重做机会 [6][7] - **巨国效应红利将重演**：凭借庞大人口、良好基建、发达物流和充足供给，能抓住全国性需求、实现规模效应并加速下沉的品牌将获得巨大成长空间 [8][9] - **人工智能带来的产业革命**：人工智能（如VR/AR、智能推荐、柔性生产）必须与具体产业场景结合以提升效率，其价值在于落地应用而非空转的概念 [10] - **产业城市概念带来新机遇**：城市间产业竞争加剧将催生一批特色产业城市（如美妆之城、宠物之城），技术流创业者需与这些产业带深度融合以解决问题 [11][12] - **上市公司产业创投兴起**：主业增长乏力的上市公司将通过投资寻找方向，推动下游隐形冠军资本化，并倾向于用资本进行产业孵化而非投资无关领域 [13][14] 行业现状与焦虑根源 - 市场普遍存在焦虑情绪，投资人、创业者、企业主均感到“看不懂”或“难熬”，源于过去几十年高速增长带来的财富效应并非市场常态 [2][17] - 自2017年以来的多个市场红利（如微信生态红利）窗口期已过，草根创业者缺乏强资源、先发优势或大资本，在“大势能”消失的背景下实现逆转异常艰难 [18][19] - 持续三四年仍不赚钱的企业大量存在，其“死掉”可能是一种解脱，资本已不再追捧烧钱换增长的故事，消费品企业本质上应具备盈利能力 [25][26] 应对策略与生意思维回归 - **果断决策，聚焦“小而强”**：企业应放弃仅“美”但不强（业务不扎实、增长乏力）的“小而美”模式，不赚钱的企业价值日益衰减 [23][24][25] - **加强外部交流与输入**：创业者应避免禁锢于自身小世界，通过走出去交流、抱团取暖来打开视野、缓解焦虑 [27][28] - **锤炼核心手艺**：在流量红利消失、微创新变难的时代，具备真正独特且极致的手艺将成为稀缺的竞争优势 [29][30][31] - **回归生意思维，踏实做“旧事”**：用新钱、新思维踏实地做旧事，关注新管理、新组织、新营销等实际运营问题，比空谈产品、模式和行业更为重要 [32][33][34]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出针对特定行业的整体投资评级 [1][6][11][15][18][20][25][30][34][39] 报告核心观点 * 全球地缘政治冲突（美伊冲突升级）导致市场避险情绪升温，资金从风险资产撤离，涌入黄金、美债等避险资产，高评级美债成为核心选择，推动债市迎来结构性行情 [19] * 高评级企业债券在当前环境下具备三重优势：1) 与股市负相关性恢复，可对冲投资组合风险；2) 收益率处于相对高位，可锁定票息收益并博弈未来降息带来的资本利得；3) 市场规模大，流动性好 [19] 全球主要股市表现总结 * **美股市场**：截至2026年3月1日当周普遍下跌，标普500指数周跌0.44%，年初至今涨0.49%；纳斯达克指数周跌0.95%，年初至今跌2.47%；道琼斯指数周跌1.31%，年初至今涨1.90% [13] * **欧洲市场**：表现相对强劲，欧洲斯托克600指数周涨0.52%，年初至今涨7.03%；富时100指数周涨2.09%，年初至今涨9.86%；德国DAX指数周涨0.09%，年初至今涨3.24%；法国CAC40指数周涨0.77%，年初至今涨4.89% [13] * **亚太市场**：分化明显，恒生指数周涨0.82%，年初至今涨3.90%；恒生科技指数周跌1.41%，年初至今跌6.86%；上证指数周涨1.98%，年初至今涨4.89%；日经225指数周涨3.56%，年初至今大幅上涨16.91% [13] 重点基金产品分析（景顺环球高评级企业债券基金） * **基金定位**：以环球高评级企业债券为主要投资标的，平均信贷评级达A-，平均存续期6.0年，属于中等久期 [19] * **风险控制**：全球化分散配置，无单一地区占比超30%；持有747项投资，前十大重仓标的单一债占比均不超过0.6%，信用风险高度分散；过去3年波幅仅5.06%，净值稳定性强 [19][24] * **近期表现**：截至2026年2月27日，最近一年收益率为6.18%，略逊于彭博美国公司债指数（6.91%），主要源于更保守的信用选择；近期市场波动加剧下防御属性突出，表现良好 [19][22] * **资产配置**：地域上主要投资于发达国家，美国占比27.7%，英国占比14.0%；行业上金融占比48.9%，工业占比33.1% [24] 全球债券市场表现总结 * **主要债券指数**：截至2026年3月1日当周，避险情绪推动主要债券指数多数上涨。彭博美国国债指数周涨0.69%，年初至今涨1.72%；彭博美国公司债总回报指数周涨0.21%，年初至今涨1.47% [26] * **收益率水平**：彭博美国公司债总回报指数到期收益率为4.74%，彭博美国企业高收益债指数到期收益率为7.16% [26] 中资境外债市场动态 * **一级市场发行**：上周（截至2026年3月1日）新城发展发行一笔3年期、规模3.55亿美元的债券，初始定价收益率为13.25% [36] * **二级市场交易**：部分中资美元债价格出现波动，例如新城发展某债券上周价格上涨1.92，合景泰富某债券上涨0.12，而一嗨租车某债券下跌0.22 [33] 国际大行一周观点精选 * **地产与消费**：摩根大通将2026年香港楼价升幅预测由5%-7%上调至10%-15% [41]；高盛预期2026年中国内地餐饮销售增长加快至4.2%（2025年为3.2%） [41]；大和看好农历新年假期带来的强劲消费，建议优先配置餐饮旅游受惠股 [46] * **科技与AI**：摩根大通认为市场对AI担忧过度，当前是优质软件公司抄底时机 [41]；高盛指出五大云厂商2023-2026年AI基础设施累计投入约1.5万亿美元，将利好电力、能源、材料、设备等重资产型制造公司 [43]；富国银行将Alphabet目标价上调至387美元，评级调升至“增持” [45] * **股票策略**：摩根士丹利看好受AI投资驱动的新兴市场股票盈利增长，并提出了涵盖材料、公用事业、国防等七大结构性支柱产业的“HALO”交易篮子 [41]；花旗重申超配美股，同时建议将50%持仓转向小盘股 [41] * **具体公司**：花旗指出携程受惠于新春长假强劲需求，国内酒店间夜量及出境预订录得双位数按年增幅 [41]

春节及节后服务消费数据表现 - 2026年春节9天假期国内出游5.96亿人次，同比增长+19%，日均0.66亿人次，同比增长+5.7% [1] - 春节假期国内出游总花费8035亿元，同比增长+19%，日均893亿元，同比增长+5.5%，人均消费1348元同比持平，日均150元同比下降-11.3% [1] - 春节期间海南离岛免税购物金额及购物人次分别同比增长+30.8%和+35.4% [1] 节后淡季出行消费趋势 - 节后首周(2.24-2.28)全社会跨区域流动、铁路、民航人次平均增速分别为5.0%、12.5%、9.2%，较春运前13日(2.2-2.14)的3.0%、2.8%、4.4%环比提升2.0个百分点、9.7个百分点、4.8个百分点 [2] - 节后首周境内经济舱机票票价平均增速为8.3%，显著高于春运前13日的2.0%，境内两舱含税票价节后首周平均增长3.5%，而春运前13日为-2.5% [2] 服务消费景气度提升的驱动因素 - 政策层面，扩内需、提服务消费是重要方向，通过制度优化、释放优质供给驱动消费扩容，并辅以消费券补贴 [3] - 供需层面，经过两年以上的再平衡，消费者与企业已适应理性消费环境，企业供给端更注重提供具备性价比与情绪价值的产品 [3] - 高端消费不受政策环境影响，人民币升值与地缘环境变化推动高端消费转向大中华区释放 [3] 相关投资标的 - 推荐标的包括中国中免、古茗、首旅酒店、锦江酒店、沪上阿姨、三特索道 [1][4] - 建议关注标的包括蜜雪集团、大麦娱乐、银河娱乐、珠免集团、海底捞、百胜中国、九毛九、曹操出行、金沙中国有限公司 [1][4]

投资评级 - 维持“买入”评级 [5][69] 核心观点 - 2026年公司迎来“二次创业”战略拐点，创始人张勇重任CEO，战略重心转向守住主业基本盘并聚焦突破，同时考核与激励机制全面升级以激发员工活力 [2][18] - “红石榴计划”作为第二增长曲线，已孵化14个品牌126家门店，2025年上半年副品牌收入同比增长227%，其中海鲜大排档、如鮨寿司和外卖板块是重点推进方向 [3][45][48] - 主品牌经营已筑底反弹，客单价于2024年下半年率先止跌回升，2025年上半年达97.9元，翻台率自2025年7月起逐步改善，2026年元旦及春节假期数据验证了需求韧性 [4][59][66] - 公司维持高分红政策，2023年分红比例提升至90%，2024年进一步提升至95%，2025年上半年维持95%，以2024年分红金额及2026年3月4日市值计算股息率达5.4% [4][67] - 考虑到2025年原材料成本压力，报告下调2025年归母净利润预测至40.63亿元（较前次下调7%），维持2026-2027年预测分别为47.96亿元和52.95亿元，对应2025-2027年PE分别为20倍、17倍和16倍 [5][69] 战略与管理升级（2026年拐点） - 2026年初创始人张勇重任CEO，四位一线女性高管（李娜娜、朱银花、焦德凤、朱轩宜）进入董事会，原管理层转向智能中台等关键职能 [2][18][31][33] - 战略从单纯降本增效转向守住主业基本盘并聚焦突破，主品牌将推进场景化改造与加盟模式拓展，“红石榴计划”从广撒网试错转向扶持标杆与外部并购 [2][27] - 考核机制摒弃“数据唯优”，转向业务能力、人文关怀等四大综合指标，并新增帮扶机制 [2][34][35] - 激励体系拓展出专属客户经理奖金、“红石榴”创业持股等多维度模式 [2][37] “红石榴计划”多品牌战略 - 该计划旨在突破火锅单品类天花板并激励人才，截至2025年上半年已孵化14个品牌126家门店，客单价覆盖10+元至160+元 [3][45] - 2025年上半年其他餐厅经营收入达5.97亿元，同比增长227%，占总营收比例升至2.9% [46][47] - **海鲜大排档**：2025年12月首店落地，已布局6城，采用生鲜市集与自助取餐模式，依托蜀海供应链实现鲜活食材当日配送，是未来计划的核心 [3][49] - **如鮨寿司**：全面对标寿司郎，客单价约88元，试营业期间周末单日接待800-1000人，翻台率最高达8轮 [52] - **外卖板块**：“下饭菜”系列占外卖收入超一半，2025年表现亮眼，2026年成立专门团队负责以推动进一步增长 [57] - **焰请烤肉铺子**：作为标杆品牌，截至2026年2月门店数量达80家，已进入模型优化期 [57][58] - 计划进行了股权调整，创始人、联合创始人及创业团队可获得20%以上股权，上市公司持有70%以上，进一步提高了核心团队的激励力度 [57] 主品牌经营与财务 - 主品牌客单价于2024年下半年止跌回升，2025年上半年整体客单价为97.9元，优于行业下滑趋势 [4][59] - 通过“不一样的海底捞”计划从服务（专属客户经理）、产品（鲜切系列）、场景（夜宵/亲子等主题店）多维度驱动修复 [4][62][65] - 2026年元旦两天全国门店累计接待顾客超450万人次，春节假期（2月15日-23日）接待超1400万人次，整体翻台率超过5次/天，同比实现中单位数增长 [4][71] - 2023年归母净利润为44.99亿元，2024年为47.08亿元，报告预测2025E、2026E、2027E归母净利润分别为40.63亿元、47.96亿元、52.95亿元 [6][72] - 2023年营业收入为414.53亿元，2024年为427.55亿元，报告预测2025E、2026E、2027E营业收入分别为429.77亿元、462.01亿元、491.78亿元 [6][72] 行业背景与公司定位 - 2024年火锅赛道在中餐收入中占比约14.5%，是最大细分品类，火锅连锁化率达43.9%，但行业竞争激烈，2024年CR5仅约8.1% [41] - 2022-2023年及2025年前三季度火锅行业处于净关店状态，头部品牌凭借供应链与资金优势提升份额 [41] - 公司正从早期的“火锅成长股”转型为“主业修复+第二曲线培育+高股息防御”的配置标的 [18]

总体经济表现 - 2026年2月制造业PMI环比下降0.3个百分点至49%，但主要受春节等短期扰动影响，经济总量和结构主线无显著变化[7] - 考虑春节错位因素后，2月PMI实际表现好于季节性，企业生产经营预期PMI不降反升[7] 政策与需求分析 - 政策主动前置助力“开门红”的迹象不明显，建筑业商务活动指数降至48.2%，较上月回落0.6个百分点[7] - 国内整体“供给强于需求”格局未变，2月生产和新订单PMI分别为49.6%和48.6%，供给端受春节扰动更显著[7] - 价格从上游向下游的全面传导仍存难度，2月大型企业PMI逆势回升，而中小企业PMI显著下滑[7] 行业与结构亮点 - 高技术制造业是支撑经济增长的核心动能，2月PMI录得51.5%，明显好于消费品行业的48.8%[7] - 外需表现亮眼，1-2月韩国出口同比增幅达31.3%，其中半导体产品出口同比激增158%[7] - 服务消费需求有培育潜力，春节期间全国重点零售和餐饮企业日均销售额同比增长5.7%，重点步行街客流量和营业额分别增长6.7%和7.5%[7]

公司业绩概览 - 2025年预计收入不低于8.4亿美元，2024年同期为7.8亿美元 [1] - 2025年公司拥有人应占利润预计不低于3400万美元，2024年同期为2180万美元 [1] - 净利润增长主要源于汇兑收益，预计2025年汇兑收益净额为1400万美元，而2024年为-1970万美元 [1] 餐厅经营表现 - 餐厅层面经营溢利率下降，主因是2025年上半年采取主动让利策略，以降价换取客流和翻台率 [1] - 2025年第三季度餐厅总客流量达810万人次，同比增长9.5% [2] - 2025年第三季度平均翻台率从2024年同期的3.8次/天提升至3.9次/天 [2] - 2025年第一至第三季度顾客人均消费分别为24.2美元、24.3美元、24.6美元，均未恢复至2024年同期水平 [2] 成本与费用 - 员工成本持续增加，2025年前三个季度同比分别增长9.7%、12.1%、7.9% [2] 行业竞争格局 - 国际中餐市场高度分散，竞争日益激烈 [2] - 遇见小面于2025年底在新加坡开设海外首店 [2] - 农耕记、蒸浏记、费大厨等湘菜品牌加速布局海外市场 [2] - 中餐连锁品牌出海已从“火锅独秀”进入“多品类混战”阶段 [2]

政府工作重点与政策方向 - 2026年政府工作将“着力建设强大国内市场”列为重要任务，坚持内需主导，统筹促消费和扩投资[3] - 促消费部署包括深入实施提振消费专项行动，激发居民消费内生动力，并制定实施城乡居民增收计划[3] - 政策将实施服务消费提质惠民行动，打造消费新场景，并清理消费领域不合理限制措施以释放文旅、赛事、康养等领域消费潜力[3] - 支持推广中小学春秋假，落实职工带薪错峰休假制度，并优化入境消费环境，打造“购在中国”品牌[3] 服务消费市场表现与趋势 - 2025年服务零售额同比增长5.5%，文体休闲、通讯信息、旅游咨询租赁、交通出行等服务零售额保持两位数增长[4] - “跟着赛事去旅行”、“跟着电影品美食”成为新潮流，低空飞行、游轮游艇、旅游演艺等新业态新模式为服务消费增长开辟新空间[4] - 2025年全年餐饮收入达5.8万亿元，同比增长3.2%，居民人均服务性消费支出占比达到46.1%[4] - 2025年中国入境旅游市场多项指标创新高，外国游客出入境达8203.5万人次，同比增长26.4%[4] - 2025年旅行服务出口规模攀升至551.6亿美元，同比增长49.1%，达到2019年的1.6倍[4] 行业代表建议与发展规划 - 有代表指出服务消费存在占GDP比重较低、新型优质消费供给不足、供需不匹配及政策协同不足等问题[5] - 建议“促进消费”的叙事要更以人为本，将政策与提高生活质量结合，触及消费者“痛点”[5] - 建议将“扩大服务”摆在“促进消费”前面，让人民群众体会消费的价值感和获得感[5] - 以老年服务消费为例，一对老年夫妻外出旅游一个多月花费约2万多元，显示家庭适老改造、沉浸式体验、舒适性度假、“托老”等服务领域有巨大消费潜力[6] - “十五五”规划纲要草案将“突出做强国内大循环”列为重大战略任务，坚持扩大内需战略基点，着眼增强国内大循环内生动力，促进居民消费率明显提高[6]