权益分派方案 - 每股现金红利0.0587元（含税）[1] - 以总股本272,000,000股为基数，共计派发现金红利15,966,400元[3] - 分配方案经2024年年度股东大会审议通过，股东大会日期为2025年4月30日[1] 分派对象与实施办法 - 分派对象为股权登记日收市后登记在册的全体股东[2] - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司资金清算系统派发，已办理指定交易的股东可在红利发放日领取[4] - 未办理指定交易的股东红利暂由中国结算上海分公司保管，待办理指定交易后再行派发[4] 税收政策 - 自然人股东持股超过1年免征个人所得税，实际每股派发0.0587元[6] - 持股1年以内（含1年）暂不扣税，转让时按持股期限计算应纳税额（1个月内税负20%，1个月至1年税负10%）[6] - QFII按10%税率代扣企业所得税，扣税后每股实际派发0.05283元[7] - 其他法人股东及机构投资者自行判断纳税义务，实际每股派发0.0587元[7] 咨询方式 - 权益分派咨询联系地址为福建省晋江市经济开发区安东园园东路16号凤竹安东新厂办公楼[8] - 咨询部门为公司董事会秘书办公室，联系电话0595-85656506[8]

利润分配方案 - 每股现金红利为0.0587元，以总股本272,000,000股为基数进行分配 [1][2] - 差异化分红送转不适用 [1] - 分配方案经2024年年度股东大会审议通过，实施日期为2025年4月30日 [1] 关键日期安排 - A股股权登记日为2025年6月25日，除权（息）日和最后交易日均为2025年6月26日 [1][3] - 现金红利发放日未明确标注 [1] 分配实施方式 - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司资金清算系统派发，已办理指定交易的股东可在红利发放日领取 [1] - 未办理指定交易的股东红利暂由中国结算上海分公司保管 [1] - 红股或转增股本不适用 [2] 税务处理细则 - 自然人股东及证券投资基金持股超过1年免征个人所得税，实际每股派发0.0587元 [2] - 持股1年以内（含1年）暂不扣税，转让时按持股期限计算应纳税额（1个月内税负20%，1个月至1年税负10%） [2][3] - QFII按10%税率代扣企业所得税，扣税后每股派发0.05283元 [3] - 其他法人股东及机构投资者自行判断纳税义务，每股派发0.0587元 [3][4] 咨询渠道 - 联系地址为福建省晋江市经济开发区安东园园东路16号凤竹安东新厂办公楼 [4] - 联系部门为董事会秘书办公室，电话0595-85656506 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕2025/26年度棉花种植面积增加背景下新疆棉产量变化、新疆纺织企业经营情况以及新疆棉库存情况展开调研，了解到纺企开机、库存、订单等情况，以及仓库棉花出入库和库存现状，还提及新棉长势和轧花厂相关计划[3] 根据相关目录分别进行总结 调研背景 2025/26年度棉花种植面积继续增加，需关注新年度新疆棉产量变化；新疆纺纱产能接近3000万锭且仍在扩大，在国际贸易关系恶化环境下需了解纺织企业经营情况；近期新疆棉出库速度加快，需掌握新疆棉真实库存情况[3] 调研路线 乌鲁木齐市—五家渠—石河子—奎屯—精河[4] 调研纪要 纺企D - 企业情况：产能10万锭左右，有两个加工车间，分自营和代加工，用工30 - 50人，主要产品为纯棉纱C32S和C40S，加工费4000 - 5000元/吨，普梳40比普梳32加工费高500元/吨[6] - 开机情况：新疆纺织机器基本全开，内地纺机关停较多，内地纱厂晚上错峰开机[8] - 棉花和产品库存：以代加工为主，棉花和纱线库存不大[9] - 订单情况：订单表现相对一般，今年棉花杂质偏多影响纱线质量[9] - 后市预期：下游表现一般，棉花价格未来波动较小；今年北疆轧花厂包厂积极性偏低，部分有抛售想法，信心不足[9] 某库E - 企业情况：库容15万吨左右[10] - 棉花库存：今年入库量占总库容5成左右，高峰出库2000吨/天，出库高峰在春节后和4月，近期出库速度放缓，库存剩余量不大，部分货权在大企业，私营企业库存少[10] 某库F - 企业及库存情况：库容4、5万吨，库存剩余不多，近期出库速度放缓，今年棉花出库进度较去年略偏快，去年11、12月入库，春节后出货快，高峰时每天20多台车拉货，现每天3 - 4台车[11] 某库G - 企业及库存情况：库容40 - 50万吨，属大型库，今年入库较晚，入库量30 - 35万吨，尚有部分库存，春节后出库快，3、4月维持基本量，近期出库放缓[12] - 其他：新棉涨势尚可，新年度棉花产量可能和本年度变化不大；部分地区轧花厂有出租或抛售计划，企业包厂意愿不高[12]

核心观点 - 节假日分布差异、电商促销、出口与投资下滑，导致 5 月消费与生产背离[2] - 短期扰动不改经济结构转型趋势，下半年服务业景气接棒制造业值得期待[4][27] 消费 - 5 月社零同比 6.4%，增速创 2024 年以来新高，主因电商促销前置与假期增加[2][9] - 家电、通讯器材、限额以下商品零售、餐饮收入、服务业零售额均改善[2][9] 投资 - 5 月固定投资当月同比回落 0.7pct 至 2.8%，主因设备更新周期退坡与传统基建地产回落[3][14] - 服务业投资明显提速，5 月同比+1.9pct 至 4.5%[3][14] 地产 - 供给端问题改善，5 月住宅竣工同比降幅大，推动 70 城房价同比降幅收窄[3][21] - 需求端进入刚需集中释放后的退坡期，商品房销售面积回落 1.2pct 至-3.3%[3][21] 生产 - 5 月工业增加值当月同比 5.8%，制造业生产回落主因工作日减少及地产基建与出口走弱[4][25] - 消费改善拉动下游汽车等行业生产回升[4][25]

贵安新区经济发展 - 2024年贵安新区直管区地区生产总值突破400亿元 同比增长21 1% 在国家级新区中位居前列 [1] - 规模以上工业增加值及工业增加值占GDP比重较2022年实现翻番 [3] - 形成数字经济 新能源动力电池及材料 先进装备制造三大产业集群 聚集26个大型数据中心 算力规模超81EFLOPS 智算占比超98% [3] 科技创新与产业升级 - 高新技术企业达67家 高技术制造业占规模以上工业增加值比重28% 战略性新兴产业占比38% [3] - 获批省级重点实验室 打造全省科技创新中心 强化科技成果转化平台 [3] - 恒力纺织等企业获国家级绿色工厂认证 综合保税区获批国家级绿色工业园区 [8] 开放型经济布局 - 贸易网络覆盖142个国家和地区 累计海关备案贸易主体327家 含10亿元以上企业4家 [4] - 开通"2向3线"国际公路物流卡班 连接粤港澳大湾区及东南亚 建成贵安高铁站并开通沪昆高铁跨线动车 [4] - 综合保税区进出口规模快速增长 苏贵产业园 深贵产业园等获批省级经济开发区 [4] 生态建设成效 - 海绵城市占建成区面积70 6% 人均公园绿地22 8平方米 空气质量优良率超99% [7] - 地表水水质达标率 饮用水水源达标率等7项指标实现100% 农村生活污水治理率71 4% [7] - 水土保持率稳定在89%以上 开展全国首批产品碳足迹标识认证试点 [7][8] 城乡融合发展 - 建成高标准农田3 5万亩 蔬菜保供基地1万亩 行政村集体年经营性收入均超20万元 [9] - 城乡供水一体化覆盖率84 4% 供电可靠率99 95% 新建绿色建筑占比100% [9][8] - 推出1276套"免费住"人才公寓 吸引1433名青年人才入驻 [10]

5月经济：外需修复，内需分化 - 外部冲击减弱，中美暂停部分关税带动出口反弹，积压商品集中出货和抢出口效应显现 [3] - 国内生产前半月受关税冲击，后半月增速小幅回落但仍保持5%以上，工业增加值同比增长5.8%，环比增长0.61% [5] - 以旧换新政策、"618"促销季前置及五一假期效应共同拉动补贴类消费和服务消费改善 [3] 生产：行业分化 - 工业增加值同比增速5.8%，连续第二个月回落但仍高于5%，环比增速0.61%高于4月的0.22% [5] - 出口型行业（运输设备、电气机械、纺织）受贸易政策冲击增速回落，政策利好型行业（汽车、电子设备）增速回升，汽车生产增速改善2.4个百分点 [7] - 电子设备产量增速回升显著，集成电路、微型电子计算机、智能手机等受益于"以旧换新"政策 [7] 消费：政策和促销双重利好 - 社零同比增速6.4%，限额以上社零增速8.0%，环比增速0.93%高于前月及往年同期 [13] - 以旧换新品类表现亮眼，家电音像和通讯器材消费增速分别升至53%和33%，回升幅度达14.2和13.1个百分点 [14] - 非政策相关品类（中西药品、饮料、化妆品）增速平淡，石油制品受油价下行拖累，建材受地产影响回落明显 [14] 投资：有待提振 - 1-5月固定资产投资同比增速3.7%，5月当月同比增速2.9%较4月回落，环比增速0.05%为近年最低 [17] - 制造业、基建、地产投资增速分别回落至7.8%、9.3%、-12.0%，基建实物工作量形成偏慢制约增长 [18] - 地产需求端走弱，商品房销售面积同比跌幅扩大至-3.3%，但高总价新房开售带动销售额跌幅收窄至-6.0% [21] 服务业与就业 - 服务业生产指数同比增速6.2%，信息科技（11.2%）和批零（8.4%）是主要驱动力 [9] - 城镇调查失业率降至5.0%，连续第三个月改善，但需关注毕业季影响 [10]

国民经济运行数据核心观点 - 5月经济多数指标超预期增长，呈现外需放缓、消费提速、房地产价跌量缓三大特征 [5] - 工业生产保持平稳较快增长（5.8%），高技术产业（8.6%）和装备制造业（9.0%）领跑，但纺织服装（-3.3%）、家具制造（-7.1%）等劳动密集型行业受关税冲击明显 [6] - 服务业生产指数同比增速提升至6.2%，信息技术服务（11.2%）、租赁商务服务（8.9%）、批发零售业（8.4%）表现突出 [9] - 固定资产投资累计增速降至3.7%，其中基建（10.4%）、制造业（8.5%）增速放缓，房地产投资（-10.7%）降幅扩大 [10] - 社零增速超预期升至6.4%，创2020年以来次高，政策相关品类（家电/家具/办公用品）增速达30-50% [19] 供给端分析 - 规上工业增加值同比增长5.8%，季调环比增速提升0.39pct至0.61%，采矿业（5.7%）、电热燃水业（2.2%）平稳，制造业（6.2%）边际放缓 [6] - 电气机械（13.4%）、运输设备（10.8%）、汽车（9.2%）等行业保持较快增长，但增速较4月有所回落 [6] - 服务业商务活动指数（50.2%）和业务活动预期指数（56.5%）均环比上升0.1pct，铁路运输、航空运输、互联网软件等行业景气度高 [9] 需求端分析 固定资产投资 - 基建投资全口径增速降至9.2%，电热燃水、水环公共业投资放缓，交运仓邮业小幅提升 [10] - 制造业投资同比增速降至7.8%，专用设备、电气机械等中游装备制造业受关税冲击显著 [13] - 房地产销售面积同比下降3.3%，房企资金来源中住户资金（-11.6%）创近10年新低，土地成交溢价率骤降至5.1% [14] 消费市场 - 商品消费（6.5%）增速反超餐饮（5.9%），通讯器材、家电、家具等政策受益品类增速达30-50% [19] - 汽车零售受价格战影响，销量高增但零售额仅增1.1% [19] - 服务零售额累计增速微升至5.2%，假日出行和购物节前置效应显著 [19] 前瞻展望 - 二季度经济增速或高于预期，全年5%目标实现概率提升，但企业盈利受物价低迷压制 [24] - 房地产市场政策效果消退，需增量政策巩固回稳态势，6月销售数据仍较冷 [14] - 新型政策性金融工具或加速出台，基建投资有望维持高速增长 [11]

生产端 - 5月规模以上工业增加值同比增速回落至5.8%，环比增速录得0.6%，持平近五年中位数，服务业生产指数同比增速上行至6.2%[14] - 5月采矿业、制造业、电力热力燃气及水生产和供应业增加值分别增长5.7%、6.2%、2.2%[14] - 新能源汽车、工业机器人、集成电路产品产量同比分别增长31.7%、35.5%、11.5%[14] 需求端 - 5月全国固定资产投资同比增速降至2.7%，民间投资增速降幅扩大，两年年均增速下行至3%[21] - 5月社零增速升至6.4%，限额以上零售增速升至8%，服务零售额累计同比续升至5.2%[8][26] - 5月必选和可选消费品增速分别升至8.2%和8.5%，两年年均增速同步上行[8][26] 房地产 - 5月全国地产销售面积同比增速降幅走扩至 -3.3%，两年年均增速收窄至 -12.4%[5][29] - 新开工面积升至 -19.3%，竣工面积增速上行至 -19.5%，各线城市新房、二手房价格同比降幅持续收窄[5][29][30] 其他 - 5月全国城镇调查失业率5.0%，与上年同期基本持平[33] - 风险提示包括货币政策变动、财政发力低于预期、经济恢复不及预期[6][38]

经济数据概览 - 5月工业生产高位略降 工增同比降至5 8% 环比增速0 6%持平近五年中位数 [1][3] - 消费转升 社零增速升至6 4% 限额以上零售增速升至8% 服务零售额累计同比续升至5 2% [1][10] - 投资全面回落 全国固定资产投资同比增速下降0 8个百分点至2 7% 民间投资增速降幅扩大 [1][5] - 地产继续回落 投资降幅走扩至-12% 销售面积同比增速降幅走扩至-3 3% [1][14] 需求端分析 - 外需受对等关税波动影响显著 对美出口继续回落 但转口贸易和欧洲复兴支撑出口维持中高区间 [1] - 抢出口趋势或下行 规上工企出口交货同比增长仅0 6% 对等关税豁免即将到期可能加剧下行压力 [3][15] - 内需分化 投资受地产和基建拖累 消费受益于以旧换新和消费节 家电音像、通讯等行业表现强劲 [1][10] 生产端表现 - 装备制造支撑生产 新能源汽车、工业机器人、集成电路产量同比分别增长31 7%、35 5%、11 5% [3] - 服务业生产高位续升 生产指数同比增速较上月上行0 2个百分点至6 2% [3] - 中观行业增速跌多涨少 汽车和油气涨幅较大 交运设备、电气机械和纺织降幅显著 [4] 投资结构 - 高技术产业投资表现突出 信息服务业、航空航天器制造业投资同比分别增长41 4%、24 2% [9] - 基建投资放缓 旧口径基建增速同比下降至9 3% 新口径降至5 1% [8] - 制造业投资高位续降至7 8% 交运、通用设备和下游消费行业投资表现较好 [5] 消费细分领域 - 服务消费修复明显 旅游出行相关增长较快 餐饮收入增速上行 入境游支付交易笔数增长2 4倍 [2][10] - 商品消费改善 必选和可选消费品增速分别升至8 2%和8 5% 两年年均增速同步上行 [10] - 以旧换新补贴资金余额或不足 后续需观察政策续作时点和力度 [2] 房地产动态 - 量跌价升特征延续 新房销售面积增速降幅扩大 各线城市价格同比降幅收窄 [1][14] - 施工面积增速大幅回升 新开工面积升至-19 3% 竣工面积增速上行至-19 5% [14] 就业与展望 - 就业基本盘稳定 全国城镇调查失业率5 0% 与上年同期持平 [15] - 外需展望偏乐观 欧洲振兴或支撑出口 对等关税谈判可能转向有利条件 [15]

指数情况 - 截至2025年6月15日，本周ECI供给指数为50.18%，较上周回落0.01个百分点；需求指数为49.93%，较上周回升0.01个百分点[1][6] - 截至2025年6月15日，本周ELI指数为 - 1.06%，较上周回落0.15个百分点[1][11] 经济形势 - 6月初经济运行平稳，供给端季节性回落，出口总量修复动能偏弱，工业生产景气度放缓但不弱，出口或延续小幅放缓态势但仍同比正增长[1][7] 流动性与融资成本 - 2025年5月企业和个人住房新发放贷款加权平均利率分别约为3.2%和3.1%，比上年同期低约50和55个基点[1][13] - 6月央行预告两批次买断式逆回购操作，合计1.4万亿，增量2000亿净投放；预计6月MLF加量投放，6月后半月流动性中性偏宽松，融资成本稳中趋降[1][14] 高频数据 - 工业生产开工率环比有升降，库存有增减，整体景气度优于去年同期[15] - 6月1 - 8日乘用车市场零售同比回升19.0%，环比上月同期下降12.0%，新能源车零售同比回升40.0%，环比回升4.0%[22] - 6月上旬建材价格回落，30大中城市商品房成交面积环比回升11.41%[26] - 6月出口价格指数有涨跌，6月2 - 8日监测港口货物吞吐量环比回落7.95%，韩国6月前10日出口总额同比增速5.40%[32] 政策与风险 - 本周央行货币净回笼727亿元，7天shibor利率小幅回升，10年期国债收益率小幅回落[43] - 本周多项政策出台，涉及民生、生态文化、外资等领域；存在美国关税政策不确定、政策力度低于预期、房地产改善持续性待察等风险[47]