沪指12月24日上涨0.53%，申万所属行业中，今日上涨的有26个，涨幅居前的行业为国防军工、电子， 涨幅分别为2.88%、2.12%。基础化工行业今日上涨1.43%。跌幅居前的行业为农林牧渔、煤炭，跌幅分 别为0.85%、0.70%。 资金面上看，两市主力资金全天净流入103.70亿元，今日有17个行业主力资金净流入，电子行业主力资 金净流入规模居首，该行业今日上涨2.12%，全天净流入资金86.77亿元，其次是电力设备行业，日涨幅 为1.03%，净流入资金为37.58亿元。 主力资金净流出的行业有14个，有色金属行业主力资金净流出规模居首，全天净流出资金16.35亿元， 其次是基础化工行业，净流出资金为12.12亿元，净流出资金较多的还有医药生物、食品饮料、银行等 行业。 基础化工行业今日上涨1.43%，全天主力资金净流出12.12亿元，该行业所属的个股共406只，今日上涨 的有318只，涨停的有8只；下跌的有75只。以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的个股有153 只，其中，净流入资金超5000万元的有12只，净流入资金居首的是高争民爆，今日净流入资金1.70亿 元，紧随其后的是普利特（维权）、江 ...

核心观点 - 报告的核心观点是，在牛市的趋势性行情中，对行业基本面比较的关注度应高于对交易面比较，发现景气主线然后买入并持有的策略优于频繁的轮动交易 [1][5][12] - 2025年年度行业打分表（发布于2024年11月）表现优异，其排名前五的行业（电新、军工、有色、机械、化工）构建的等权模拟组合，截至2025年12月23日累计收益率为44.8%，相对沪深300超额收益为22.2%，月胜率超90% [1][3][12] - 2025年以来的月度行业轮动策略（样本外）收益率为34.7%，相对沪深300超额14.8%，表现明显逊于年度策略 [1][4][12] - 展望2026年，值得持续给予较高基本面附加分的行业集中在顺周期和科技两方面，叙事上紧扣“科技自立、内需、反内卷”三大政策提法，具体涉及电子、通信、军工、消费者服务、农业、商贸、医药、电新、化工、汽车等行业 [1][5] 2025年市场行情回顾 - 2025年上证指数全年涨幅超过16%，为2020年以来涨幅最大的一年 [2][13] - 中信一级行业中，有色金属和通信行业领涨，分别上涨89.9%和89%，实现断档式领先 [2][13] - 表现相对落后的行业是食品饮料、煤炭和房地产，分别下跌4.0%、下跌0.3%和上涨2.2% [13] - 有色金属行业全年表现出色，月度超额收益稳定；通信板块月度弹性较大，下半年（特别是5-8月及12月）超额表现最好 [15][16] 2025年度行业打分表表现回顾 - 年度行业打分表发布于2024年11月的年度策略报告《坐看云起，胜在今朝》中，综合考虑宏观与风格（权重20%）、三年景气（30%）、估值空间（20%）及主观附加分（30%）等因素 [3][18][20] - 综合得分排名前5的行业为：电力设备及新能源（电新）、国防军工、有色金属、机械、基础化工；通信和电子紧随其后，名列第6和第7 [3][18] - 以前五名行业构建的等权模拟组合，截至2025年12月23日累计收益率为44.8%，相对沪深300超额22.2% [3][20] - 该组合在12个日历月中，有11个月获得正超额，月胜率超90% [3][20] - 若仅配置年度涨幅最高的有色和通信两个行业，2025年年初至12月23日的区间回测收益率将超过80% [22][24] 2025月度行业打分表表现回顾 - 月度行业打分表是《板块轮动月报》的核心工具，从景气、估值、拥挤、动量、产业资本、北向资金六个维度进行评分和动态加权排序 [25] - 直接以每月打分表前五名等权构建模拟组合，2025年以来样本外收益率为34.7%，相对沪深300超额14.8%，月胜率不足60%，显著低于年度策略 [4][32][35] - 月度打分表对30个行业每月排名取算术平均，靠名前10的行业依次为：通信、电新、有色金属、非银金融、电子、基础化工、机械、银行、计算机和钢铁，基本反映了当年的强势板块 [29][31] - 月度轮动组合中行业出现率最高的包括电新、有色、机械、通信、化工、军工、非银、电子等，分布比年度组合更为分散 [36][38] 三大主线行业复盘 - **通信行业**：月度打分表除12月外均未跌出前十名，显示了策略的敏锐性 [4][42][45]；领先性案例包括6月开始持续性配置，滞后性案例在于未在10月提前减配，也未在12月恢复配置 [4][39]；12月排名下降主要因拥挤度恶化（得分-0.6），而非基本面景气度下降（得分0.3） [43] - **有色金属行业**：领先性案例包括8月、10月的配置以及11月的减配 [4][46]；主要遗憾在于因频繁交易错过了6-7月的超额收益 [4][46]；6-7月排名短暂跌出前五，主要受拥挤度和边际景气度因子短暂扣分影响，若对稀土、黄金、铜的基本面叙事有更强信心，可通过调高基本面附加分来维持排名 [48][49] - **医药生物行业**：领先性案例包括3月开始配置以及6月再次配置 [4][52]；不足之处在于没有享受到4月和7月的超额收益 [4][52]；7月未出现在打分表靠前位置，原因是缺乏基本面附加分加持和拥挤度上升扣分，若对创新药工程师红利逻辑有更深理解，可能通过打满基本面共振附加分来维持持仓 [52][53] 策略总结与反思 - 通过比较年度和月度策略表现，发现在趋势性牛市中，买入并持有景气主线的策略优于轮动交易 [5][12] - 未来将强化对行业景气度差异的主动跟踪，给予基本面叙事更高关注度，并增加月度行业打分表中基本面附加分的权重 [5][12] - 2026年值得关注的基本面主线集中在顺周期和科技两大方向，紧扣“科技自立、内需、反内卷”的政策叙事 [1][5]

市场整体表现 - 12月23日A股主要指数多数收红，沪指收涨0.07%报3919.98点，创业板指收涨0.41%报3205.01点，深证成指收涨0.27% [4] - 市场成交额显著放量，增加391亿元至1.92万亿元，杠杆资金持续加码，沪深京两融余额刷新至2.52万亿元 [4] - 市场呈现显著分化，虽然指数收红，但个股跌多涨少，共有3856只个股收跌，1512只收涨，涨停股68只，跌停股15只 [7] 行业板块表现 - 电力设备、半导体板块表现相对强势，电力设备(申万)板块上涨1.12%，成交额2092亿元 [1][6] - 大消费与军工板块领跌，商业航天、天机互联、北斗导航、航空航天装备、零售以及休闲服务跌幅居前 [5] - 半导体、英伟达概念、动力电池回收、氟化工、麒麟电池、稀有金属等概念涨幅居前 [5] - 基础化工板块上涨0.22%，板块内多氟多、神剑股份、国风新材、东材科技、三孚股份等7只个股涨停 [6][7] 个股与资金动向 - 尾盘拉升行情具有结构性特征，资金集中追逐高确定性标的，反映出避险情绪升温 [3][9] - 8只个股日成交额超过100亿元，包括工业富联（成交额135亿元，上涨3.70%）、胜宏科技（成交额125亿元，上涨3.44%）、寒武纪-U（成交额121亿元，上涨3.99%）等 [7][9] - 部分核心资产个股表现分化，中际旭创收涨0.57%报621元/股，新易盛收跌1.08%报458元/股，中国卫星跌逾5%，中国中免跌逾2%，航天电子收跌7.81% [7][9] 机构观点与后市展望 - 受访人士认为，当前两市成交额具备支撑“春季躁动”行情的基础，建议接下来保持“重概念、轻指数”的投资思路 [3][13] - 部分机构认为A股跨年行情已拉开序幕，理由包括市场调整已较为充分、增量资金介入、政策预期升温以及外部扰动减弱 [13] - 机构建议关注高景气赛道，如储能、半导体设备，并配置业绩稳定、估值合理的核心资产（如银行、保险）作为底仓 [11][12] - 未来核心投资方向被指向AI产业链（CPO、光模块、PCB等）、新质生产力（机器人、商业航天等）和国产化替代（信创、光刻机等） [14] - 2026年，“AI+机器人”规模落地可期，全球AI快速资本投资期将同步带动海内外电力及电力设备需求 [15]

化工板块市场表现 - 2025年12月23日，化工ETF（516020）盘中场内价格最高涨幅达1.33%，收盘上涨0.48% [1][8] - 当日锂电、氟化工、磷化工等细分领域个股表现亮眼，多氟多涨停，天赐材料涨9.37%，恩捷股份、新宙邦涨超5%，宏达股份涨超3% [1][9] - 2025年1月1日至12月23日，反映化工板块的细分化工指数累计涨幅达34.27%，显著跑赢同期上证指数（16.95%）和沪深300指数（17.43%） [2][3][10] - 细分化工指数历史年度表现：2020年涨51.68%，2021年涨15.72%，2022年跌26.87%，2023年跌23.17%，2024年跌3.83% [2][10] 资金流向 - 2025年12月23日，基础化工板块获主力资金单日净流入142.18亿元 [2][11] - 近5个交易日，基础化工板块获主力资金净流入377.22亿元，净流入额在30个中信一级行业中位居首位 [2][11] - 同期其他主要行业资金流入情况：电子行业近5日净流入350.20亿元，有色金属行业近5日净流入351.61亿元，机械行业近5日净流入302.52亿元，电力设备及新能源行业近5日净流入150.76亿元 [4][12] 行业驱动因素 - 锂电产业链出现“暖冬”行情，12月以来，受益于储能等领域需求爆发，电解液、正极材料、隔膜、负极材料等多个环节酝酿涨价 [4][12] - 电解液因核心添加剂供需缺口扩大，成为本轮涨价的“领头羊” [4][12] - 储能需求超预期增长是锂电产业链涨价的主要底气，全球“双碳”目标下，风光大基地配储、工商业储能、户用储能市场同步爆发 [5][13] - 预计2025年全球储能装机量达150GWh，同比增长50%，仅国内储能项目就拉动锂电池需求超20GWh [5][13] 估值水平 - 截至2025年12月23日，细分化工指数市净率为2.48倍，位于近10年来45.99%的分位点，处于相对低位 [5][13] 机构观点与后市展望 - 中国银河证券认为，2024年以来化工行业资本开支负增长，叠加“反内卷”及海外落后产能出清，供给端有望收缩 [6][14] - “十五五”规划坚持扩大内需，叠加美国降息周期开启，有望打开化工品需求空间 [6][14] - 供需双底基本确立，政策预期形成催化，2026年化工行业或迎来周期拐点向上，开启从估值修复到业绩增长的“戴维斯双击” [6][14] - 国海证券指出，当前化工行业估值处于历史低位，中国化工上市公司分红能力有望提升，具备高潜在股息率 [6][14] - 国海证券认为化工行业正进入击球区，看好全球供给反内卷与全球AI需求两大周期 [6][14] 投资工具 - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各细分领域 [6][14] - 该ETF近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股，其余5成仓位布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 [6][14] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）进行布局 [6][14]

主力资金整体流向 - 沪深两市全天主力资金净流出322.18亿元 [1] 主力资金净流入行业 - 共有6个行业获得主力资金净流入 [1] - 电力设备行业净流入36.56亿元，居各行业之首 [1] - 基础化工行业净流入12.78亿元 [1] - 建筑材料行业净流入3.58亿元 [1] - 银行行业净流入1.28亿元 [1] 主力资金净流出行业 - 共有25个行业出现主力资金净流出 [1] - 国防军工与电子行业净流出金额居前，均超过50亿元 [1] - 通信、计算机、汽车行业净流出金额均超过30亿元 [1] - 医药生物、非银金融、农林牧渔等行业净流出金额均超过10亿元 [1]

化工板块市场表现 - 化工板块于12月22日继续强势上涨，反映板块整体走势的化工ETF（516020）收盘上涨1.6%，实现日线四连阳，盘中最高涨幅达到1.97% [1][8] - 板块内个股表现活跃，锂电、石化、磷化工等细分领域领涨，其中恩捷股份收盘飙涨8.32%，荣盛石化与恒逸石化双双大涨超6%，宏达股份涨超5%，金发科技、恒力石化、星源材质等多股涨超4% [1][8] 资金流向 - 基础化工板块获得主力资金大幅净流入，单日净流入额达92.02亿元，在30个中信一级行业中排名第3 [2][11] - 近5个交易日，基础化工板块累计获主力资金净流入高达217.27亿元，在30个中信一级行业中位居第4 [2][11] - 化工ETF（516020）同样受到资金青睐，截至12月19日，近5个交易日累计获主力资金净申购额达到1.66亿元 [3][9] 行业消息与基本面 - 摩根大通发布研报，将碳酸锂2026年第四季度的目标价格大幅上调至18000美元/吨，显著高于当前约13500美元/吨的现货价，同时将锂辉石目标价上调至2000美元/吨，较当前约1100美元/吨的现货价几乎翻倍 [4][10] - 报告指出，锂需求增长的主要动力来自储能系统（ESS）和电动商用车（CV），其增长速度超出市场预期 [4][10] - 产业去库存仍在继续，但12月去库速度可能较11月放缓，下游有主动降库意图，而贸易商囤货积极，上游产能利用率高，但下游动力市场需求有转淡迹象，锂矿端受复产不足及环保核查影响，价格下方支撑仍强 [4][10] 估值水平 - 当前化工板块估值具备配置性价比，化工ETF（516020）跟踪的细分化工指数市净率为2.44倍，位于近10年来44.71%的分位点，处于相对合理水平 [4][10] 机构观点与展望 - 国海证券指出，当前化工行业估值处于历史低位，上市公司分红能力有望提升，具备高潜在股息率，行业正进入“击球区”，看好全球供给“反内卷”与全球AI需求两大周期 [5][12] - 华安证券表示，自2024年7月高层提出防止“内卷式”恶性竞争后，中国正式开启“反内卷”浪潮，瓶片、有机硅、己内酰胺等行业在周期底部纷纷呼应，此举有望强化企业自律，引导产品价格及盈利回归理性，推动行业景气度回升 [5][12] 投资工具 - 化工ETF（516020）是布局化工板块的高效工具，其跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各细分领域，约50%仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股，其余50%仓位布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 [5][12] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）进行布局 [5][12]

文章核心观点 - 2025财年化工行业景气度在底部徘徊，但市场风格呈现景气投资与主题行情并行的特征 [1][65] - 行业位于景气底部已三年，离周期反转或已不远 [1][65] - 投资应关注反内卷政策下的低估值龙头，以及供需关系出现边际改善的板块 [2][66] 化工中观数据更新 2025年化工景气底部徘徊 - 2025年第三季度以来，全球制造业景气度回暖但需求增速放缓，化工品生产者价格指数同比走弱 [1][9][65][74] - 2025年11月全球制造业采购经理人指数录得50.5，增长势头减弱 [9][74] - 2025年10月，中国、欧盟、日本化工品生产者价格指数同比分别为-3.8%、-4.4%、-1.4%，美国9月为-2.6% [9][74] - 截至2025年12月，化工大宗品价格时间百分比分位为24.5%，价差时间百分比分位为30.2%，均处于历史底部 [51][52][53] 需求侧：地产、汽车行业政策持续发力，社零稳中向好 - 国内地产处于周期底部：2025年1-11月，房屋新开工面积、施工面积、竣工面积、新建商品房销售额同比分别下降20.5%、9.6%、18%、11.1% [18][84] - 2025年1-11月，国内大中城市商品房成交面积累计8086万平方米，同比下降11% [18][84] - 国内新能源车销量维持高增长：2025年1-11月，国内乘用车零售销量近2148万辆，同比增长6% [25][91] - 2025年1-11月，国内新能源车销量合计1146万辆，同比增长19%，11月新能源车销售占比达59% [25][91] - 国内社零增速稳中向好：2025年11月社会消费品零售总额43898亿元，同比增长1.3% [28][93] - 2025年1-11月社会消费品零售总额456067亿元，同比增长4.0% [28][93] 供给侧：国内化工产量维持高增速，欧洲去工业化进程持续 - 中国已成为全球化工行业领导者：截至2025年第三季度，全球化工品产出同比（销量口径）增长3.9% [30][98] - 同期，中国、美国、欧盟及德国化工品产出同比分别为+8%、+2.2%、-2.5%、-3.2% [30][98] - 2004年至2024年，中国化工行业销售额全球占比从10%上升至46%，而美国、欧盟、日本分别从22%、27%、9%下滑至12%、13%、3% [30][98] - 德国基础化学品产量持续下滑：以2019年为基数，2024年德国液氯、乙烯、甲醇等产品产量较2019年全线下滑，幅度在9%至46%之间 [36][100] 累库状态下，基化固投转负 - 库存周期处于被动补库阶段：2025年10月，扣除生产者价格指数后的化学原料及制品产成品库存同比增长13.3% [38][104] - 化学原料及制品行业固定资产投资转负：截至2025年11月，该行业固投完成额累计同比下降8.2% [44][111] - 截至2025年第三季度，上市化工企业在建工程合计同比下降16% [44][111] 量增价减，企业盈利端承压 - 价格压力传导至企业盈利：截至2025年10月，化学原料及制品行业销量累计同比（营收同比-生产者价格指数同比）为5.1%，但价格累计同比下降4.9% [49][113] - 资源型企业净资产收益率仍处于相对高位 [1][65] 涨价及主题行情活跃，行业估值修复 - 市场风格上，氟化工、磷肥、钾肥等景气子板块表现良好 [1][65] - 主题投资方面，机器人、固态电池、人工智能等科技主题映射的膜材、树脂板块在下半年表现出色 [1][65] - 供给侧反内卷行情此起彼伏，基础化工整体估值出现明显修复 [1][65] 3Q25主动基金降低化工板块配置，膜材料板块为主要加仓方向 - 2025年第三季度，主动基金降低了化工板块的整体配置 [1][65] - 膜材料、氮肥、油气开采III板块的主动基金重仓配置比例有所上升 [1][65] 关注反内卷低估值龙头及供需边际改善板块 - 国内反内卷政策及行业自律行为利好化工低估值核心资产 [2][66] - **氨纶行业**：行业出清拉开帷幕，看好具备成本优势的行业龙头 [2][66] - **制冷剂行业**：供给端受限，行业格局固化且市场集中度高，龙头企业话语权强，三代制冷剂有望维持长景气周期 [2][66] - **肥料板块**： - 尿素行业产能增速逐渐放缓，且海外需求为价格上行提供动力 [2][66] - 磷肥与全球储能市场景气共振，有望带动磷酸铁需求增长及上游矿石资源价值重估 [2][66] - 钾肥2026年大合同落地，价格相对有底 [2][66] - **纯碱行业**：目前处于本轮产能扩张尾声，周期底部边际产能面临出清风险，行业格局有望重塑 [2][66] - **轮胎行业**：国际市场半钢胎需求依然景气，全钢胎表现出修复特征，国内头部企业进入出海2.0时代，积极布局全球化生产基地 [2][66] - **长丝行业**：高产、高开工，但各库存指标指向去库，说明产能消化较充分，未来在供给克制背景下有望景气回升 [2][66] - **润滑油添加剂行业**：正处于国际供应链体系重建，国内进口替代加速阶段，龙头企业瑞丰新材的产品有望实现量价齐升 [2][66] 投资建议 - 建议关注的公司包括：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、华峰化学、鲁西化工、龙佰集团、扬农化工、卫星化学、巨化股份、三美股份、东岳集团、中国心连心化肥、云天化、云图控股、兴发集团、亚钾国际、盐湖股份、赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟、桐昆股份、新凤鸣、瑞丰新材等 [3][67][71]

市场整体表现 - 12月22日A股主要指数全线上涨，上证指数收报3917.36点，上涨0.69%，深证成指收报13332.73点，上涨1.47%，创业板指收报3191.98点，上涨2.23%，北证50指数上涨0.24% [1] - 市场成交活跃度显著提升，A股合计成交18824.11亿元，较上一交易日增加1334.73亿元 [1] 主力资金流向 - A股市场全天主力资金净流入17.43亿元，其中开盘净流入22.16亿元，尾盘净流出9.74亿元 [2] - 从近五日数据看，主力资金流向波动较大，12月22日净流入17.43亿元，而12月16日曾净流出520.66亿元 [3] - 分板块看，沪深300指数主力资金净流入28.91亿元，创业板净流入20.31亿元，科创板则净流出12.07亿元 [4] - 从近五日板块资金流向观察，沪深300在12月22日净流入28.91亿元，但在12月18日曾净流出152.56亿元，创业板在12月22日净流入20.31亿元，而在12月16日曾净流出234.81亿元 [5] 行业资金动向 - 申万一级行业中，有10个行业实现资金净流入，电子行业净流入239.21亿元居首，行业指数上涨1.73% [6][7] - 通信行业净流入86.56亿元，涨幅1.76%，有色金属行业净流入51.63亿元，涨幅1.64%，电力设备行业净流入23.96亿元，涨幅0.90%，基础化工行业净流入13.20亿元，涨幅0.82% [7] - 资金净流出方面，医药生物行业净流出52.80亿元，行业指数下跌0.21%，国防军工行业净流出48.02亿元，商贸零售行业净流出35.38亿元，银行行业净流出30.44亿元，传媒行业净流出28.43亿元 [7] 个股资金与机构动态 - 个股方面，中际旭创主力资金净流入14.43亿元居首 [8] - 龙虎榜数据显示，机构资金积极参与个股交易，神农种业获机构净买入22366.92万元，股价上涨20.03%，雪人集团获机构净买入17079.44万元，艾森股份获机构净买入16805.49万元 [11][12] - 同时，部分个股遭机构净卖出，通宇通讯被机构净卖出11967.81万元，精智达被机构净卖出9620.62万元，华人健康被机构净卖出7047.09万元 [12] 机构研究观点 - 多家机构发布最新个股评级与目标价，花创证券给予五粮液“强推”评级，目标价215.00元，较最新收盘价110.33元有94.87%的上涨空间 [13] - 西部证券给予华友钴业“买入”评级，目标价78.98元，上涨空间20.38%，国泰君安给予中国中免“增持”评级，目标价107.10元，上涨空间17.58% [13] - 华泰证券给予中国神华“买入”评级，目标价51.30元，上涨空间25.49%，国泰君安给予紫光国微“增持”评级，目标价96.00元，上涨空间24.42% [13] - 广发证券给予四川九洲“买入”评级，目标价21.03元，上涨空间21.07%，瑞银证券给予中微公司“买入”评级，目标价352.50元，上涨空间29.25% [13]

文章核心观点 - 推动人民币升值的因素逐渐增多，投资者需适应在人民币持续升值的环境下进行资产配置 [1] - 汇率并非行业配置的决定性因素，但在升值预期形成初期，部分行业会有更好表现，市场可能复制此“肌肉记忆” [1] - 约19%的行业会因人民币升值带来利润率提升 [1] - 为抑制过快单边升值而做出的政策应对，是影响行业配置的更关键因素 [1] 行业配置线索 - 在人民币持续升值背景下，行业配置可关注三条线索：短期肌肉记忆驱动、利润率变化驱动以及政策变化驱动 [2] 受益行业分类 - 基于2023年国民经济投入产出表对211个细分行业的成本收入分析，受益于人民币升值的行业可分为四类 [2] - 上游资源品和原材料：包括钢铁、有色、石油石化（炼化）、基础化工（化肥、涂料、化纤、塑料等）、建材（耐火材料）、电子（半导体材料） [2] - 内需消费品：主要包括农林牧渔（饲料、植物油、糖）、轻工制造（造纸、纸制品）、消费电子等 [2] - 服务业相关品种：包括电力及公用事业（燃气）、交通运输（航运）、商贸零售（进口型跨境电商）、社会服务（质检服务、工业设计服务、机动车及电子产品修理） [2] - 制造设备：主要包括机械（金属制品&金属加工设备）、电子（半导体设备） [2]

聚氨酯板块市场表现 - 本周纯MDI行业均价为19186元/吨，环比下降293元/吨，行业毛利为6149元/吨，环比下降240元/吨 [1] - 本周聚合MDI行业均价为14721元/吨，环比上涨93元/吨，行业毛利为2684元/吨，环比上涨145元/吨 [1] - 本周TDI行业均价为14693元/吨，环比上涨234元/吨，行业毛利为2769元/吨，环比微涨3元/吨 [1] 油煤气烯烃板块市场表现 - 本周主要原料价格普遍下跌，乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1324/4166/522/3790元/吨，环比分别下跌102/122/8/166元/吨 [2] - 本周聚乙烯均价为6933元/吨，环比下跌113元/吨，乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯理论利润分别为625/1291/-132元/吨，环比变化为+41/-44/+104元/吨 [2] - 本周聚丙烯均价为6000元/吨，环比下跌70元/吨，PDH/CTO/石脑油裂解制聚丙烯理论利润分别为-758/861/-393元/吨，环比变化为+65/-25/+120元/吨 [2] 煤化工板块市场表现 - 本周合成氨/尿素/DMF/醋酸行业均价分别为2346/1702/3739/2422元/吨，环比变化为+29/-3/-75/+15元/吨 [2] - 本周合成氨/尿素/DMF/醋酸行业毛利分别为331/33/-396/225元/吨，环比变化为+53/+10/-49/-2元/吨 [2] 相关上市公司 - 研究报告提及的化工白马上市公司包括：万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升、新和成、安迪苏 [3]