市场表现 - A股三大指数集体高开 CPO概念板块领涨市场[1] - AI人工智能ETF(512930)上涨3.14% 成交额超7700万元[1] - 成分股中新易盛涨停 中际旭创涨超15% 科沃斯、光环新网、润泽科技、光迅科技等涨幅居前[1] 公司业绩 - 新易盛预计2025年上半年净利润37-42亿元 同比增长327.68%-385.47%[1] - 公司受益于人工智能算力投资持续增长 产品结构优化 高速率产品需求增加[1] 行业前景 - AI PCB具有增长逻辑持续性强、业绩增速快、产业阶位跃升、AI关联稀缺等特性[1] - 海外AI需求快速增长 Token量呈现加速增长态势 推动AI Capex保持高投入[2] - 光模块行业作为算力集群基础组件 仍具备高增长能力[2] 投资建议 - 建议关注AI算力供应链敞口大、客户导入预期明确的头部公司[1] - 建议关注高速光模块、液冷等算力产业链[2] - 光模块在业绩确定性前提下 海外算力链拉动具备快速成长动能[2]

每日经济新闻 （责任编辑：张晓波 ） 通信ETF（515880）跟踪通信设备指数，从A股市场中选取涉及通信设备制造、通信技术服务等业 务的上市公司证券作为指数样本，以反映通信设备行业相关上市公司证券的整体表现。通信ETF （515880）在同类ETF中流动性好，标的指数光模块权重占比近30%，本轮AI浪潮下充分受益。 没有股票账户的投资者可关注国泰中证全指通信设备ETF联接A（007817），国泰中证全指通信设 备ETF联接C（007818）。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不 预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参 考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险 等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 关注AI算力机遇，通信板块盘中暴涨，通信ETF（515880）涨超4% 消息面，英伟达 CEO 黄仁勋与小米创始人雷军会面的照片近日在社交平台曝光。此前有消息称英 伟达 CEO 黄仁勋将于 7 月 16 日在北京举行媒体吹风会，这或是黄仁勋今年第三次来华。此前 ...

市场表现 - A股主要指数小幅高开 上证指数开盘3519.81点涨幅0.00% 深证成指开盘10700.37点涨幅0.15% 创业板指开盘2211.40点涨幅0.65% [1] - 通信 电子 汽车行业板块领涨 光模块CPO 光通信 稀土 AI算力等概念大幅活跃 [1] - 云计算50ETF（516630）高开高走一度涨超3% 持仓股中新易盛触及20CM涨停 中际旭创一度涨近14% 石基信息 奥飞数据 科华数据 光环新网等涨幅居前 [1] 公司业绩 - 新易盛预计2025年上半年归母净利润37亿元至42亿元 同比增长327.68%至385.47% 扣非净利润36.91亿元至41.91亿元 同比增长326.84%至384.66% [1] - 工业富联 沪电股份 华工科技 光迅科技 锐捷网络等算力链公司业绩预告显示较快增长 反映算力行业高景气度 [2] 行业趋势 - 大模型竞争与迭代持续 算力投资大概率维持较高强度 [2] - 英伟达股价飙涨 国产算力产业链有望深度受益于海外映射逻辑 [2] - 云计算50ETF（516630）跟踪的云计算指数AI算力含量较高 覆盖光模块&光器件 算力租赁 数据中心 AI服务器 液冷等热门概念 [2] 投资方向 - 业绩持续高增且估值处历史较低水平的北美算力链核心标的 [2] - 有望享受外溢需求并取得客户或份额突破的公司 [2] - 上游紧缺环节及1.6T光模块与CPO产业链 [2]

市场表现 - 7月15日早盘A股光模块CPO概念爆发 新易盛涨超18% 中际旭创、天孚通信、联特科技批量上涨 [1] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）涨超5% 5G通信ETF（515050）涨超4% [1] 公司业绩 - 新易盛预计2025年上半年净利润37亿元至42亿元 同比增长327.68%至385.47% [1] - 业绩增长主因人工智能算力投资持续增长 产品结构优化及高速率产品需求增加 [1] 行业分析 - 算力行业核心驱动力为技术升级确定性与业绩兑现验证 [1] - 光模块板块呈现"高低切"趋势 绩优股更受市场青睐 [1] - 估值较低标的因技术突破或订单放量吸引资金流入 [1] - 算力板块存在"钟摆效应" 反映产业趋势确定性与筹码博弈 [1] 产品结构 - 创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪创业板人工智能指数 选取创业板AI主业公司 [2] - 指数光模块权重超33% 前三大成分股包括中际旭创、新易盛、北京君正 [2] - 其他成分股涵盖全志科技、软通动力、光环新网、网宿科技、深信服等行业龙头 [2] - 产品年管理费率0.15% 托管费率0.05% 场内综合费率同类最低 [2]

光模块行业表现 - 光模块三剑客早盘表现强劲，新易盛20CM涨停，中际旭创涨超14%，天孚通信涨逾12% [1] - 双创龙头ETF（588330）场内价格盘中涨超2.4%，成交额开盘十余分钟已超1500万元 [1] 新易盛业绩增长 - 新易盛预计上半年归母净利润37亿元至42亿元，同比增长327.68%至385.47% [3] - 业绩增长主要受益于人工智能相关算力投资持续增长，产品结构优化，高速率产品需求增加 [3] 科技成长投资主线 - 人工智能快速发展带动上下游产业链企业业绩高速增长 [3] - 算力需求持续高增长带动硬件板块业绩向上，AI应用加速利好中长期基本面预期 [3] 双创龙头ETF特点 - 双创龙头ETF（588330）跟踪科创创业50指数，选取科创板和创业板市值较大的50只战略新兴产业上市公司 [4] - 指数囊括新能源、半导体、医疗设备等热门主题，具有20%涨跌幅限制的弹性特征 [4]

市场表现 - 7月15日早盘CPO概念股集体走强，创业板人工智能指数跃升4% [1] - 新易盛股价跳涨超18%创历史新高，中际旭创大涨超10%，天孚通信、奥飞数据、联特科技、太辰光等多股涨超5% [1] - 创业板人工智能ETF华宝（159363）场内冲高5%，成交额超5500万元 [1] 公司业绩 - 新易盛预计2025年上半年净利润37亿至42亿元，同比增长327.68%-385.47% [3] - 业绩增长主因是AI算力投资持续增长、产品结构优化及高速率产品需求增加 [3] 行业趋势 - CPO技术从数据中心短距互联延伸至超算中心长距传输，成为AI、云计算等领域重要支撑 [3] - 国际机构预测CPO市场规模将从2024年4600万美元增至2030年81亿美元，年复合增长率137% [3] - AI大模型和生成式AI爆发驱动高带宽、低延迟光互联方案需求，需连接数百万GPU [3] 机构观点 - 海外AI需求快速增长推动算力资本支出高投入，光模块行业具备中长期高增长潜力 [4] - 建议关注高速光模块、液冷、CPO、PCB等算力产业链标的 [4] - 算力设备、数据中心及配套领域有望恢复增长 [4] 投资工具 - 创业板人工智能ETF华宝（159363）覆盖算力硬件、AIDC、云计算、AI应用等赛道 [4] - 该ETF标的指数包含光模块龙头及AI全产业链成份股 [4]

新易盛2025年上半年业绩预告 - 预计归属于上市公司股东的净利润为37亿元–42亿元，比上年同期增长327 68%-385 47% [1] - 业绩增长主要受益于人工智能相关算力投资持续增长，产品结构优化，高速率产品需求持续增加 [1] 光模块行业发展趋势 - 生成式人工智能快速发展推动全球数据总量与算力规模高速增长，光模块市场向800G/1 6T演进 [1] - 算力需求在过去两年受益于算力芯片催生跳跃式需求增长，短期供应紧缺，大厂大模型"军备"竞赛加剧供需紧缺 [1] - 中长期看AI应用仍处于极早期，包括具身智能在内的众多AI+应用场景仍有巨大空间 [1] - 光模块作为算力集群拓展的基础组件，行业仍然具备高增长能力 [1] 行业竞争格局 - 海外AI产业起步较早，发展较快，各CSP等巨头布局十万卡甚至百万卡计算集群 [1] - 核心厂商率先完成业绩兑现，随后根据迅速增长的业绩进一步提升预期并拔高估值 [1] - 中国光模块厂商在全球市占率持续提升，2024年全球光模块TOP10榜单中中国厂商占7席 [2] 技术发展趋势 - LPO、CPO、OIO等技术将在客户处并存，光模块厂商需提供覆盖所有技术的全套解决方案 [2] - 光通信与芯片集成度提高，领先企业有望凭借先发优势在800G时代"抢跑" [2] - 技术迭代迅速，企业可通过持续发布性能更好的新产品巩固地位，行业格局将进一步集中 [2] 市场规模预测 - 2025年800G以太网光模块市场规模将超过400G [2] - 预计2029年800G和1 6T光模块的整体市场规模将超过160亿美元（1120亿人民币） [2] 重点公司 - 中际旭创为国内光模块稀缺龙头 [2] - 光模块上游光器件厂商如仕佳光子、光迅科技、源杰科技等将迎来较大成长空间 [2]

行业资金流向 - 沪深两市主力资金净流出265.76亿元，创业板净流出121.12亿元，沪深300成份股净流出63.66亿元 [1] - 申万一级行业中4个行业获主力资金净流入，机械设备行业净流入3.94亿元居首，家用电器行业净流入1.17亿元次之，煤炭和石油石化行业净流入均超3700万元 [1] - 27个行业主力资金净流出，计算机行业净流出72.72亿元居首，非银金融、有色金属、传媒行业净流出均超23亿元，电子和通信行业净流出均超12亿元 [1] 个股资金动向 - 37股主力资金净流入超1亿元，其中6股净流入超2亿元，中际旭创净流入4.97亿元居首 [2] - 襄阳轴承、兄弟科技、科陆电子、潍柴重机均涨停且主力资金净流入超2.6亿元，科陆电子净流入3.14亿元创2016年6月23日以来新高 [2] - 超90股主力资金净流出超1亿元，其中21股净流出超3亿元，比亚迪和北方稀土净流出均超11亿元，北方稀土连续2日净流出累计14.68亿元 [3][5] 业绩预告 - 北方稀土预计2025年半年度归母净利润9亿元至9.6亿元，同比增长1882.54%至2014.71% [4] - 楚天龙预计2025年半年度归母净利润亏损3500万元至4000万元，上年同期亏损1270.27万元 [7] 尾盘资金流向 - 尾盘两市主力资金净流出14.83亿元，创业板净流出8.06亿元，沪深300成份股净流出3.83亿元 [6] - 28股尾盘主力资金净流入超2000万元，其中11股超3000万元，楚天龙净流入2.04亿元居首 [7][8] - 59股尾盘主力资金净流出超2000万元，其中12股超5000万元，中银证券和北方稀土净流出均超1亿元 [9][10] ETF动态 - A50ETF(159601)近五日上涨1.06%，最新份额35.9亿份减少2600万份，主力资金净流入45.4万元 [12]

基金业绩表现 - 永赢科技智选A和C在二季度分别实现净值增长32.28%和32.03% [1][2][3] - 该基金在偏股混合型基金中排名第三和第四 在所有主动权益类基金中名列前茅 [1][2][3] - 截至7月11日 基金成立以来收益率达76.22% [4] - A份额和C份额分别获得5380.42万份和44706.40万份净申购 [4] 投资组合调整 - 前十大重仓股相较一季度末全部更换 [1][2][3][4] - 加大对光模块和算力行业的配置 [1][3] - 维持高仓位运作并完成仓位调整 关注全球云计算产业投资方向 [3] - 新易盛持仓市值1.18亿元 中际旭创1.16亿元 天孚通信1.10亿元 [1][3][7] 财务指标表现 - 已实现收益A份额亏损72.08万元 C份额亏损423.34万元 [5] - 当期利润A份额1955.11万元 C份额17168.22万元 [5] - 公允价值变动收益弥补了已实现收益的亏损 [5] - 资产调仓产生交易成本及亏损离场影响 [6] 持仓结构 - 前三大持仓为新易盛(1.18亿元) 中际旭创(1.16亿元) 天孚通信(1.10亿元) [7] - 胜宏科技持仓1.07亿元 源杰科技1.05亿元 [7] - 长芯博创9517万元 沪电股份9193万元 [7] - 工业富联7964万元 太辰光7935万元 深南电路5738万元 [7] 投资策略特点 - 基金经理经常对重仓股配置进行调换 每次都是"大换血" [4][6] - 持仓稳定性欠佳 投资换手率较高 [6] - 产品更适合做卫星仓位 不在卫星仓位暴露过多风险敞口 [6] - 缺乏对特定行业的长期布局 经常押注新赛道 [6]

报告核心观点 当前需求端复苏缓慢，供给端结构性矛盾突出，但政策重心已从传统投资端驱动向“扩内需”迁移，“反内卷”的供给侧改革将构建更具韧性与效率的产业生态，为经济高质量发展奠定基础 短期内建议关注白色家电&智能家电、光模块板块[2][18] 一周热点事件复盘 - 2025年7月7 - 11日A股延续升势，上证指数站稳3500点，各指数均有涨幅，全市场日均成交额1.50万亿元 市场结构分化，科技成长主线中半导体受利好提振、消费电子链承压，创新药行情持续性强，周期与金融板块强势崛起，但科技板块未形成主线[1][8] - 特朗普施压巴西，多次更新关税政策，对巴西征收50%惩罚性关税致巴西雷亚尔汇率暴跌3%、股市重挫，巴西回应强硬，加税或推高美国民生成本[9] - 2025年6月中国经济数据显示消费与生产分化，CPI同比微涨0.1%、核心CPI涨幅扩大至0.7%，PPI同比降幅扩大至3.6%，反映消费端政策显效、生产端需求不足[9] - 台积电2025Q2营收同比激增39%至320亿美元，高性能计算业务收入飙涨70%，凸显AI需求旺盛，其维持全年增长25%的指引，但面临新台币升值和地缘关税风险[9][10] 交易数据 - 报告展示了行业及主要指数区间涨跌幅、各行业期间交易拥挤度、TMT板块拥挤度、各行业期间调研情况等交易数据[7] 配置观点 - 尽管当前经济面临需求端复苏慢、供给端矛盾突出的问题，但政策重心已转向“扩内需”，“反内卷”供给侧改革将优化产业生态，为经济高质量发展铺路[2][18] - 短期内建议关注白色家电&智能家电板块，该板块政策刺激和成本红利共振，产业升级推动产品价值跃迁，建议聚焦核心标的把握估值重塑机遇[3][19] - 短期内还建议关注光模块板块，台积电二季报确认AI算力需求，光模块处于量价齐升窗口，国产厂商引领技术演进，政策支持和产能布局夯实产业安全边际[5][20]