A股市场近期表现与驱动因素 - 央行于12月5日开展大规模逆回购操作，向市场注入短期流动性，规模创近期新高，稳定了市场对年末资金面的预期[1] - 金管局发布新规，下调保险公司投资A股部分资产的风险因子，降低了险资的资本占用，旨在引导更多中长期资金入市[1] - 市场预期美联储在12月降息25个基点的概率较高，推动美债收益率回落，缓解新兴市场资金压力并提振全球风险偏好[1] - 部分外资机构如摩根士丹利集体唱多中国资产并上调部分核心公司目标价，对提振市场情绪起到积极作用[3] 科技与前沿产业动态 - 国产GPU企业摩尔线程在科创板上市，首日涨幅惊人，激发了市场对AI算力、半导体等科技板块的热情[3] - 上海卫星互联网产业生态大会举行以及特斯拉人形机器人取得新进展，共同推动了商业航天、人形机器人等前沿科技主题活跃[3] - 可控核聚变板块表现强势，据Ignition Research预计，到2050年可控核聚变行业将成为一个至少1万亿美元的市场，对应超导磁体空间超千亿美元[4] 政策与监管动向 - 证监会表示将适度拓宽券商资本空间与杠杆上限，推动行业从价格竞争转向价值竞争[7] - 证监会对上市公司市值管理、现金分红、股份回购等作出明确要求，推动上市公司提升投资价值、增强回报投资者意识[7] - 两部门印发《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录》以及《商业健康保险创新药品目录》[7] - 2025医保药品目录公布，新增药品114种，其中50种为1类创新药[7] 行业与商品市场信息 - 线上白酒大促补贴价越来越低，酒水流通行业发出反内卷倡议[7] - 广期所新增多晶硅期货注册品牌[7] - 存储现货价格年内涨幅超过4倍，手机厂库存跌至历史低位[7] - 央行连续第13个月增持黄金[7]

市场动态与板块表现 - 周五A股市场放量反弹，券商和保险板块表现突出[1] - 周末A股迎来两项政策利好：一是保险公司多项业务风险因子下调，二是证监会主席吴清表示加快打造一流投资银行和投资机构[1] - “牛市旗手”券商板块在周四、周五连续两天盘中异动拉升，周五保险板块大涨，显示资金做多意图明显[4] - 人形机器人板块在周四和周五出现反弹，其中氮化镓概念领涨[4] 行业与主题投资观点 - 有分析认为，氮化镓器件在机器人关节电机驱动中具有高频、高精度与极致功率密度的核心优势，已开始大量用于机器人执行器、灵巧手等模块，在单台机器人中价值可观[4] - 智元第5000台通用具身机器人量产下线仪式将于12月8日举行[4] - 有参赛高手认为，人形机器人板块正从概念驱动进入业绩驱动模式，有望接棒AI板块成为明年大主线[5] - 有参赛高手看好“降息交易”主线，认为若明年美国经济不及预期，黄金将有突出表现；若美国经济好于预期，铜、锡等工业金属将有突出表现[5] - 近期铜价短期上涨主要受市场对明年美国铜关税的预期推动，导致芝加哥商品交易所的美国铜期货价格持续大幅高于伦敦金属交易所铜价[5] - 资深金属分析师指出，目前三个月远期合约的溢价约为每吨500美元，足以覆盖运输成本，贸易商正利用价差进行套利，贸易巨头争相将全球铜运往美国[5] - 高盛集团对铜价持谨慎观点，认为当前高位难以持续，因全球铜供应充足，预计2026年铜价将在每吨10000美元至11000美元区间震荡[6] 大盘技术分析 - 有参赛高手认为，目前上证指数面临11月21日杀跌留下的跳空缺口，若放量向上突破此缺口，可能迎来新一波行情；若受阻于此缺口，大盘将继续震荡[6]

人形机器人产业动态 - 近期国内多款人形机器人密集发布，包括2025小鹏科技日亮相的全新一代IRON人形机器人，以及2025年12月2日正式发布的众擎T800人形机器人 [1][5] - 北交所内人形机器人相关标的共有22家，包括开特股份、鼎智科技、三协电机等 [1][5] - 开特股份已完成六维力传感器、电子机械制动力传感器的样品开发工作 [1][5] - 鼎智科技在人形机器人领域的核心产品包括空心杯电机、传动组件、线性运动模组、无框力矩电机及旋转关节模组等 [1][6] - 三协电机在协作机器人领域的产品已实现量产，在人形机器人领域已开始向客户送样 [1][6] 北交所行业市场表现 - 本周北交所五大行业中，信息技术行业平均涨跌幅为+0.10%，表现最佳；消费服务行业平均涨跌幅为-1.45%，表现最弱 [1][6] - 信息技术行业本周市盈率中值升至65.8X，医药生物行业市盈率中值升至33.7X [1][6] - 高端装备行业本周市盈率中值降至35.2X，化工新材行业市盈率中值降至39.3X，消费服务行业市盈率中值降至47.6X [1][6] 科技新产业市场数据 - 北交所科技新产业154家企业中，本周有72家上涨，区间涨跌幅中值为-0.12% [2][7] - 涨幅前五的公司为：豪声电子(+13.95%)、优机股份(+13.56%)、星图测控(+13.28%)、三协电机(+13.19%)、创远信科(+11.23%) [2][7] - 科技新产业总市值由4508.34亿元上升至4542.82亿元，市值中值由21.57亿元下降至21.50亿元，市盈率中值由41.0X降至40.5X [2][7] - 细分产业中，电子产业市盈率TTM中值升至47.6X，智能制造产业市盈率TTM中值降至40.5X，汽车产业市盈率TTM中值降至32.2X，信息技术产业市盈率TTM中值降至87.5X [2][7] 上市公司重要公告 - 昆工科技与浙江太湖能谷科技签订战略合作框架协议，计划未来三年合作共建3GWh储能系统项目 [3][8] - 荣亿精密拟以1亿元投资服务器液冷快速接头精密零部件项目 [3][8] - 交大铁发参与编制的标准《铁路工程沉降变形观测与评估技术规程》已获准发布并于2025年12月1日正式实施 [3][8] - 七丰精工通过国家级专精特新“小巨人”企业复核 [3][8] - 多家公司获得专利或软件著作权，包括创远信科、华密新材、瑞华技术、鼎佳精密、晟楠科技等 [3][8]

2025科创投资大会核心观点 - 多位企业家在大会上围绕产业链提升、创新融合等议题分享了发展经验与行业见解 [1] 产业链协同发展 - 合肥空天信息产业通过“建链”吸引企业聚集、“强链”培育龙头、“延链”至低空经济，实现了从无到有的发展，中科星图通过将业务嵌入地方规划实现与区域同频共振 [4] - 产业链健康发展需以真实市场供需为基础，避免投资过热导致产能利用率低下，应超越环节拼凑，走向市场导向、协同为纽带、以韧性为目标的高级形态 [4] - 配套企业主张与下游客户建立长期战略协作，通过价值共享、联合创新与利益分享替代价格内卷，并通过与高校共建实验室、定向培养等方式解决技术与人才瓶颈 [4] 打通产业化关卡 - 从实验室到批量化生产，技术、标准和材料是关键，技术是基础，标准决定可推广范围，材料关乎造价成本 [6] - 企业成长应坚持主业与创新发展并重，例如将轨道交通技术引入交通领域其他行业，围绕社会需求与痛点进行创新 [6] - 创新产业化需关注三点：对客户应用场景及其变化的把控、在保证安全质量前提下控制成本以创造竞争力、提升产品操作便捷度与效率以节约客户时间 [6] - 国产科学仪器的核心痛点在于用户习惯青睐成熟设备，导致国产仪器缺乏用户而无法迭代，未来发展需要耐心资本的长期投入 [6] 把握行业趋势 - 企业出海可推动“技术出海”，通过输出软件、高级人才及解决方案规避传统风险，并需前置进行知识产权布局与国际标准制定以构筑长期壁垒 [8] - 2025年被视为人形机器人量产元年，但发展仍存在瓶颈，如视觉定位与操作精度存在厘米级差异，全尺寸高功率密度关节尚未市场化，商业化落地的最快突破点在情感交互陪伴场景 [8] - 亚星锚链基于对市场需求的把握，在2007年获悉国家计划建造第六代超深水钻井平台后，联合上海宝钢耗时两年研发出R5级系泊链钢，再用半年打造出产品并成功应用于海洋石油981平台 [9]

豆包AI手机助手引发行业生态冲突 - 豆包与中兴合作的首款“豆包助手”手机发售引发热议，阿里系多款应用（淘宝、闲鱼等）及农行、建行等手机银行App已拒绝该手机登录或触发安全提醒，游戏类App如《王者荣耀》也能监测并限制AI控制 [3] - 豆包手机助手发布声明否认可跳过认证读取用户信息，并计划对AI操作能力进行规范化调整，主要限制三类场景：App刷分刷激励、金融类应用代操作、涉及竞技排名的游戏场景 [4] - 该手机首批备货约3万台，售罄后未追加物料，二手平台售价从3699元至7999元不等，较3499元官方售价最高溢价4500元，租赁价格超600元/天，字节与中兴第二代产品已启动研发，预计2026年底出货 [5] - 360创始人周鸿祎评论称，豆包手机助手能接管手机操作，将冲垮互联网大厂基于传统流量逻辑的护城河，可能引发技术攻防战，各大App或调整页面结构限制AI，手机厂商也可能推出自家助手抗衡 [5] 人形机器人技术进展与商业化 - 众擎机器人发布T800人形机器人“大战”CEO的视频，展示其运动能力，机器人一脚将穿戴护具的CEO踹翻在地 [6][9] - 众擎T800售价18万元起，具备1.73米成人身高、75公斤自重，通过高爆发关节模组可实现450N·m峰值扭矩和瞬间关节14000W峰值功率，配备自研灵巧手，能完成重物抓握与精细操作 [9] - 特斯拉CEO马斯克转发擎天柱（Optimus）团队视频，展示人形机器人实验室跑步状态，动作流畅，团队称刷新个人纪录，特斯拉已启动试生产产线，规模更大的生产线将于2026年投产，规模化后每台成本预计控制在2万美元以内 [22] 极越汽车破产重整与资本变动 - 极越汽车（原集度汽车）启动预重整程序，CEO夏一平正主导引入新的投资方（主要来自中东），而主要发起方及投资方之一的百度寻求在此轮重整中完全退出 [10][11] - 极越破产重整面临庞大债务，据媒体报道可能高达70亿元，其两大股东吉利和百度联合解决了员工欠薪和裁员赔偿，但两者也是最大债权人，债权规模约占极越总债务的72% [11] - 百度已为极越（包括集度）投入约80亿元，最终换来总销量约1.4万辆，月均约1200辆，吉利持有集度45%股权 [11] 科技公司高层人事与治理动态 - 苹果CEO库克被曝出现不明原因手部颤抖，引发员工讨论，同时苹果近期经历高层人事震荡，人工智能主管、设计负责人、法务负责人、政府事务主管四位直接向库克汇报的高管接连离职，负责自研芯片的高级副总裁也正考虑离职 [12][13] - 新东方杭州员工发布内部信吐槽“996单休”加班文化，称每日工作时长从早9:30至晚21:30以上成为常态，该员工发布文章后账号被秒封并被移出公司架构，公司称其未按正确举报机制操作 [14] - 艾比森公司公告显示，创始人丁彦辉在董事长选举中投出唯一反对票，理由为“对董事长岗位薪酬不满意”，其2024年税前报酬总额为435.56万元，较2023年288.45万元增长约51%，公司回应称系董秘笔误，实际是董事长对公司激励机制不满 [17] 企业战略调整与业务表现 - Meta CEO扎克伯格被曝将改变元宇宙业务策略，计划明年将元宇宙团队预算削减高达30%，可能启动裁员，自2021年初重点发展元宇宙以来，其Reality Labs部门已累计亏损超700亿美元，部分资源将转向AI眼镜和可穿戴设备 [18][19] - 微软否认下调AI产品销售指标，驳斥了有关将Azure Foundry服务支出提升目标从50%下调至25%左右的报道，称其混淆了“增长目标”与“销售配额”，但报道同时披露企业客户如凯雷集团因技术问题减少了对Copilot Studio的使用 [20][21] - 佳能中山打印机工厂停产裁员，补偿方案包括“2.5N+1”经济补偿金及5个月工资的就业支援金，例如18年老员工总计可获约40万元，一名月薪5000元、工作3年的员工预计获8.25万元补偿，较法定标准翻四倍多，公司还主动为员工对接新工作并撰写推荐信 [16] 大模型与AI技术产品发布 - DeepSeek发布V3.2正式版及长思考增强版V3.2-Speciale，V3.2在公开推理基准测试中达到GPT-5水平，略低于Gemini-3.0-Pro，V3.2-Speciale在IMO、CMO、ICPC、IOI等竞赛中达到金牌水平，其中ICPC成绩达人类选手第二名 [25][26] - 英伟达发布业界首个专注于自动驾驶的开源视觉语言动作模型Alpamayo-R1，旨在构建“具身智能”基础，助力实现L4级自动驾驶 [28][29] - 理想汽车发布首款AI智能眼镜Livis，补贴后售价1699元起，整机重36克，标配蔡司镜片，典型续航18.8小时，可与理想汽车车机系统联动，实现百米内语音远程控车 [30][31][32] - 商汤科技发布并开源全新多模态模型架构NEO，推出基于该架构的2B与9B规格模型，旨在通过底层创新实现视觉与语言的统一处理 [35] - 米哈游联合创始人蔡浩宇创立的AI公司推出AI聊天软件AnuNeko，产品风格独特，旨在利用AI技术打造成类似“游戏引擎”的平台，用于生成可交互的NPC [33] - 阿里巴巴更新图片生成及编辑模型Qwen-Image，在多视角转换、多图像融合等方面取得进展，并已首发接入千问App供用户免费使用 [36][37] - 法国Mistral AI正式发布包含14B、8B、3B及Large 3版本的Mistral 3模型系列，均基于Apache 2.0协议开源 [39] - 可灵推出视频生成2.6模型，具备“音画同出”能力，可生成最长10秒带音效视频，并发布全新多模态创作工具“可灵O1” [40] 行业合作与产品动态 - 亚马逊AWS推出AI工具DevOps Agent，旨在帮助客户预测和恢复技术故障，客户可注册体验预览版，后续将收费 [38] - 埃森哲宣布与OpenAI合作，为数万名IT专业人员配备ChatGPT企业版 [40] - 汇丰银行与Mistral AI建立战略合作，以加速生成式AI在全行的应用，重点领域包括信贷流程和反洗钱检查 [40] - 代码显示，新版iPhone版ChatGPT应用可能未来接入苹果健康数据，Android测试版代码中则出现了广告功能相关引用 [40]

投资评级 - 维持“买入”评级 [1][8] 核心观点 - 报告认为小鹏汽车正从汽车公司向物理AI科技公司转型，2026年是关键节点，看点包括Robotaxi与人形机器人量产、与大众合作深化、增程车型及全球化拓展 [1][8][135] - 公司核心竞争力在于打造“批量爆款能力”，并通过平台化技术底座（SEPA 2.0扶摇架构）和品类创新实现 [14][15][16] - 预计公司2025年营业收入为785.43亿元，同比增长92.2%；归母净利润为-13.62亿元。预计2026年营业收入为1057.80亿元，同比增长34.68%；归母净利润扭亏为盈，达到24.58亿元 [1][8] C端智能车业务 - **核心战略**：以“增程+全球化”为双轮驱动，目标是打造批量爆款能力 [8][14] - **技术平台**：SEPA 2.0扶摇架构是核心技术底座，涵盖X-EEA电子电气架构、全域800V高压快充等三电系统、以及一体化压铸等硬件技术 [15][17] - **增程布局**： - 2026年将推出7款新车，覆盖纯电及增程 [8] - 已发布小鹏X9超级增程版，采用“大电池+大油箱”路线，搭载63.3kWh电池，CLTC综合续航1602km，纯电续航452km [23][30] - 采用第三代1.5T高效增程器，油电转化率超过3.6kWh/升，优于行业平均9% [23][32] - 预计增程版将为G6/G7/P7+等车系带来1.6至2.4倍的销量增量 [39][40] - **全球化进展**： - 2025年1-10月海外销量达34,716辆，同比增长107% [41] - 在欧洲与奥地利麦格纳工厂合作启动本地化生产，并启用德国慕尼黑研发中心 [43][45] - 计划2025年底将海外门店拓展至超300家，覆盖46个国家和地区 [47] B端Robotaxi业务 - **市场前景**：政策与技术双重驱动，报告预测中国Robotaxi市场规模在2030年将达到831亿元，长期具备替代私家车出行的潜力 [8][60] - **小鹏布局**： - 计划于2026年推出3款Robotaxi车型，并在下半年实现前装量产车下线及试运营 [8][72][78] - 提出“全共享+私享”两种商业模式，已与高德达成全球生态合作 [74] - 车辆为L4级设计，具备两套硬件互为备份的安全冗余系统 [77] - **技术支撑**：VLA 2.0大模型为全栈自研，采用“芯片-算子-模型”全链路优化，搭载3-4颗图灵AI芯片，有效算力达2250TOPS [79][83] - 在复杂小路场景测试中，其平均接管里程较原有架构提升13倍（至260公里/次），表现优于FSD V12.3.9 [88] B端第三方软件合作（大众） - **合作深化**：小鹏与大众的合作已从最初的G9平台车型联合开发，扩展至电子电气（EE）架构联合开发、核心图灵AI芯片定点等 [8][92][93] - **具体项目**： - 双方将在2026年第一季度合作SOP两款全尺寸纯电车型 [8][96] - 小鹏联合开发的CEA电子电气架构将应用于一汽大众2026年起推出的10款新能源车型中的9款 [102][103] - 上汽大众ID. ERA序列的新能源车型也将采用小鹏的EE架构 [103] - **市场影响**：报告预计，借助新车周期，大众2026年在华销量或达260万辆以上，新能源渗透率超过10%，小鹏将作为关键技术赋能者受益 [8][105] 机器人业务 (IRON) - **发布与量产**：人形机器人IRON已于2025年11月发布，计划于2026年底量产 [8][108] - **技术特点**： - 具备仿生身体，拥有仿人脊椎、仿生肌肉和全包覆柔性皮肤，全身自由度达82个，灵巧手具备22个自由度 [8][116] - 搭载3颗图灵AI芯片，算力达2250TOPS，并采用“VLT+VLA+VLM”高阶大小脑AI组合 [116][119] - 行业首发搭载全固态电池，重量降低30%、电量提升30% [116] - **商业化路径**：2026年将优先在“导览、导购、导巡”等商业服务场景进行试点，例如小鹏展厅、销售门店及宝钢的工业巡检 [8][125] 飞行汽车业务 - **产品进展**：新一代垂直全倾转固定翼飞行汽车A868已进入试飞阶段，续航超500公里，可乘坐6人 [8][127] - **量产与订单**：陆地航母款飞行汽车计划于2026年下半年向全球交付；截至2025年10月，小鹏汇天已收获7000个定金订单 [8][131]

银河通用机器人公司动态 - 国内头部人形机器人公司银河通用已于2025年11月28日完成股份制改造，公司类型由“有限责任公司”变更为“股份有限公司”，公司名称相应由“北京银河通用机器人有限公司”变更为“北京银河通用机器人股份有限公司”[2][3] - 该公司累计完成超24亿元的三轮融资，截至2025年8月，其最新估值已超过100亿元，成为国内第三家估值超百亿的人形机器人创业公司[6] - 公司技术路线属于国内“软件派”人形机器人两强之一，与智元机器人并称“南智元，北银河”[6] - 在商业化方面，其轮式仿生机器人Galbot G1已在药店和零售场景实现完全市场化，工厂场景验证处于POC阶段，预期2025年能够实现亿级收入[6] 人形机器人行业IPO进程 - 2025年以来，连同银河通用在内，国内已有五家人形机器人创业公司完成股改，其他四家分别为宇树科技、乐聚机器人、云深处和智元机器人[5][7] - 宇树科技的IPO进程推进迅速，于2025年7月18日进行辅导备案，11月10日完成上市辅导，并于11月29日完成辅导工作进入正式申报阶段[5] - 乐聚机器人于2025年10月31日进行了辅导备案登记，正式开启IPO进程[7] - 创业公司争相推进IPO，原因可归纳为商业模式的不可持续性、新玩家加入竞争、自身未形成核心技术壁垒，以及投资方要求变现和规避股份回购风险的压力[8] 人形机器人产业链与市场催化 - 目前，智元链、宇树链、T链（特斯拉供应链）和H链已成为人形机器人领域的四大核心供应链[9] - 当前二级市场机器人板块行情的核心催化主要来自于特斯拉Optimus，而非国内的初创公司[9] - 特斯拉正在为Optimus量产做最后冲刺，部分T链供应商已于2025年11月3日前后陆续收到V3初版图纸，相关供应商公司在11月21日以来的板块反弹中成为主力[10] - 根据流传的节点，特斯拉Optimus预计在2026年1月底至2月量产定型，3月确定首批供应商，2026年第三季度开始规模化下线[10] - 预计2025年12月至2026年1月期间，将有更多量产合同或订单得到确认，定点利好将越来越多[10] - 各券商机构普遍认为，2026年1月份核心T链将正式迎来行情，而2025年12月的提前布局至关重要[11]

全球及新兴市场宏观展望 - 预计美联储在2026年将降息三次，加上2025年12月的降息，共计降息100个基点 [1] - 2026年新兴市场的表现预计将好于发达市场，主要驱动因素包括美元走软、新兴市场国家降息为当地市场注入流动性、以及油价低于80美元/桶 [1] - 各国央行政策分化令美元走弱，美元走软叠加全球增长改善、新兴市场通胀压力减轻，有望利好2026年新兴市场资产表现 [1] - 美联储2026年预期降息将为新兴市场央行创造进一步降息空间，从而刺激内需并提振股市 [1] - 2025年早些时候新兴市场表现曾超越发达市场，但趋势随后被逆转，主要原因是美国AI叙事火爆以及“对等关税”后推出的关税措施 [1] 中国及亚洲市场投资观点 - 看好中国股票，中国及其他亚洲市场在2025年已展现强劲表现，多项资产类别有望在2026年延续这一势头 [2] - 在政策支持利好、基本面持续改善的背景下，亚洲市场为投资者提供了具吸引力的多元化配置和再平衡部署的投资机会 [2] - 2025年大部分时间持续看好中国股市，中国股市在过去18个月里大幅上涨，2026年可能不会出现如此大幅上升，但外国投资者的兴趣和需求依然非常浓厚 [2] - 预计中国A股中的科技股，包括半导体、人形机器人、AI等领域在2026年的表现会非常亮眼 [2] - 预计北亚区域的科技股在2026年也会有较好的表现 [2] 科技行业与AI投资分析 - 认为AI相关的股票投资不存在泡沫，其业绩相当出色，从基本面看估值并没有太多泡沫 [2] - 指出针对数据中心的投资存在泡沫迹象，投资主要靠公司利润和运营现金流支撑，但现已有银行贷款被用于数据中心扩张及办公物业和商业地产投资 [3] - 数据显示，对数据中心的投资已达到相关公司收入的6倍，由此存在泡沫迹象 [3] - 认为对于AI相关的股票，全要素生产率大幅上升的阶段还未来临，可能还需要几年时间，类比互联网在20世纪80年代末开始蓬勃发展，但直到90年代中期才对生产率产生大幅提升 [3]

文章核心观点 - 电力设备行业各细分板块呈现不同发展态势 光伏产业链价格短期有望维持坚挺 风电招投标景气度高 储能行业受益于政策与全球需求 氢能发展加速 电网投资稳步增长 电动车产业链建议关注紧平衡环节 人形机器人行业关注订单与准入机制 [1][2][3][4][5][6] 光伏 - 本周硅片、电池片、组件价格小幅下跌 [1] - 海外市场需求延续强劲 对电池片价格形成一定支撑 [1] - 上游价格走势小幅震荡 海外订单与政策环境是主要支撑动力 短期价格有望维持坚挺 [1] 风电 - 国内招投标高景气延续 行业景气度逐步显现 [2] - 明阳智能中标华电集团700MW风光制氢项目 [2] - 金风科技、远景能源、中车株洲中标国家电投1084MW海上风电机组采购 [2] 储能 - 全球大储招标数据持续火热 储能电芯价格上涨验证下游需求火热 [3] - 国内大储迎来经济性奇点后需求非线性增长 [3] - 美国数据中心用电激增带动大储需求 欧洲户储需求温和复苏 新兴市场户储需求超预期 [3] 氢能 - 氢能无人机获海外订单 隆基绿能签约绿色甲醇项目 [3] - IMO减排目标与欧洲碳税推动全球船运行业绿色转型 绿色甲醇前景可观 [3] - 氢能产业发展态势良好 要素保障体系加速构建 融资难度降低 国家支持新技术研发 行业发展按下加速键 [3] 电网设备 - 今年前10月电网工程投资完成额4824亿元 同比增长7.2% [4] - 国网特高压项目第四次设备招标采购开标 产生投标报价共计约165.39亿元 [4] 电动车 - 天齐锂业董事长预测2026年全球锂需求达200万吨碳酸锂当量 碳酸锂2026年或基本实现供需平衡 [5] - 龙蟠科技签署超450亿元磷酸铁锂正极材料大单 [5] - 广汽建成国内首条大容量全固态电池产线 [5] - 2025年三季报显示 蔚来营收与毛利率同比增长且亏损收窄 理想汽车受产品周期等因素影响出现净亏损 [5] 人形机器人 - 优必选中标1.43亿元项目 且年内Walker系列订单达13亿元 [6] - 具身智能行业准入退出机制有望建立 [6] - 艾克斯智节推出人形机器人关节模组产品 [6]

杭州至简动力科技有限公司融资与团队 - 具身智能机器人初创公司杭州至简动力科技有限公司于2025年7月注册成立，由原理想汽车CTO王凯与原理想汽车智能驾驶技术研发负责人贾鹏联合创立，贾鹏任法人，王凯任董事长，元璟资本合伙人刘毅然任董事[4] - 公司已于2025年10月21日和11月17日完成两轮天使轮融资，投资方包括元璟资本、红杉资本、蓝驰资本、澜峰资本和LCV Pathfinder Holdco Limited等，累计融资额约5000万美元[2] - 公司业务涉及具身智能大模型和机器人本体，目前团队正在搭建中，招聘岗位包括深度强化学习算法、运动控制算法、大模型、嵌入式硬件、机械结构等方向，工作地点位于北京和上海[5] 创始团队背景 - 创始人王凯曾任理想汽车CTO（M11），全面负责智能汽车先进技术研发，包括电子电气、智能座舱、自动驾驶、算力平台和操作系统，曾创造7个月智驾量产上车的记录，此前在伟世通工作8年，担任全球首席架构师及高级驾驶辅助系统总监，是伟世通自动驾驶平台DriveCore的创始设计人[8] - 联合创始人贾鹏曾任理想汽车智能驾驶技术研发负责人，主导了BEV感知、环境融合等技术模块以及AD Max 3.0系统的落地，并于2025年3月主导发布Mind VLA模型，此前曾在IBM和英伟达担任高性能计算工程师和高级架构师[8] 具身智能行业趋势与资本热潮 - 自2024年四季度以来，自动驾驶领域的技术精英纷纷离职并涌入具身智能赛道创业，此类初创公司快速获得资本青睐并完成大额融资已成为行业常态，在2025年掀起了新一轮融资狂潮[6] - 除至简动力外，同期获得融资的具身智能领域初创公司还包括它石智航、智平方、阿米奥机器人、星海图、维他动力等[6] - 具身智能赛道（涵盖人形机器人和具身智能大模型）已挤满来自车企、车企产业链以及自动驾驶领域的行业精英，成为该赛道最强派系[6] 车企入局人形机器人现状 - 全球目前已有15家知名车企入局人形机器人赛道，其中国内占11家，车企寻求第二增长曲线[6] - 在国内车企中，小鹏汽车已发布全新一代IRON机器人，号称“最拟人的人形机器人”，并现场展示拟人“猫步”，同时整合了世界大模型、图灵AI芯片、全固态电池等技术，是目前国内真正有威慑力双足产品亮相且最有希望率先实现量产的车企[6][7] - 车企入局人形机器人本体赛道，在产业链和大规模制造层面具有先天优势[10] 行业技术路径与商业化挑战 - 自动驾驶和人形机器人在技术路径上高度重叠，尤其是在“大脑”层面，地平线创始人兼CEO余凯指出，自动驾驶技术尚未成熟，人形机器人更无从谈起，目前商业闭环并不成立[10] - 众多具身智能领域初创公司尚未建立起真正的护城河，作为核心瓶颈的机器人“大脑”要实现突破，仍然面临漫长而艰巨的挑战[11] - 行业存在发展乱象，例如代工、套壳等现象，车企及产业链公司入局也加剧了行业的复杂性[12]