全球市场避险情绪升温 - 美国总统特朗普再度抛出关税威胁，并提及对格陵兰岛的领土主张，引发全球市场避险情绪急剧升温 [1][9] - 衡量市场恐慌情绪的VIX指数大涨超6%，突破20关口，反映出投资者对贸易摩擦升级的深切担忧 [2] 美国股市大幅下跌 - 美股三大指数集体收跌，道琼斯工业指数下跌870.74点，跌幅达1.76%，报48488.59点；纳斯达克综合指数跌2.39%，标普500指数跌2.06% [1] - 科技股成为重灾区，万得美国科技七巨头指数单日下跌3.06% [2] - 主要科技股普跌：英伟达跌4.38%，特斯拉跌4.17%，苹果跌3.46%，亚马逊跌3.40%，谷歌跌2.48%，脸书跌2.60%，微软跌1.16% [2][3] - 存储芯片板块成为少数亮点，闪迪、美光科技逆势上涨 [2] 中概股市场承压分化 - 纳斯达克中国金龙指数当日下跌1.45%，收于7608.38点 [3] - 多数中概股下跌，晶科能源收跌12.46%，世纪互联跌10.18%，无忧英语、亿航智能、36氪跌幅均超8%，哔哩哔哩、小马智行、阿特斯太阳能跌超5% [3] - 少数中概股逆势上涨，显示内部存在明显的行业与个股分化 [4] - 上涨个股包括：亿咖通科技涨8.42%，逸仙电商涨5.46%，叮咚买菜涨3.26%，唯品会涨2.81%，再鼎医药涨1.78%，贝壳涨1.09% [4][5] 贵金属价格飙升 - 避险资金大举涌入贵金属市场，黄金价格持续攀升至每盎司4760美元上方，白银期货亦突破95美元，双双刷新历史纪录 [6] - 伦敦金现报4763.218美元，涨2.01%；COMEX黄金报4763.4美元，涨1.85% [6][7] - 白银在2025年累计上涨约147%的基础上，2026年以来涨幅已超32% [6] - 政治风险对冲需求上升与美元走软的叠加，推动金价进入前所未有的高位区间 [6] 外汇与债券市场动荡 - 美元指数当日下跌0.41%，在汇市尾市收于98.642，录得约一个月来最糟糕的两日表现 [7] - 美国10年期国债收益率升至4.287%，创下去年8月底以来新高 [7] - 债券价格与收益率呈反向走势，收益率的飙升意味着美债遭到集中抛售 [8] - 丹麦养老基金AkademikerPension宣布计划在本月底前清仓约1亿美元美国国债 [8] - 日本国债遭遇历史性抛售，所有期限的日本主权债券收益率首次迈入4时代，日债收益率升破4%关口 [8] 地缘政治与政策风险 - 市场动荡的导火索源自特朗普近期表态，他重申控制格陵兰岛的目标，并拒绝排除以武力夺取的可能性 [9] - 在关税政策上，特朗普宣布将自2月1日起对丹麦、挪威、瑞典等8个欧洲国家的进口商品加征10%关税，6月1日起进一步升至25% [9] - 市场目光正聚焦于法国总统马克龙所提议的七国集团首脑紧急会议，而特朗普已明确表示不会参加 [9] - 桥水基金创始人达利欧指出，在贸易逆差和贸易战的另一面，是资本以及资本战 [9]

美股市场整体表现 - 北京时间1月20日晚，美股三大指数大幅低开，道琼斯指数跌1.37%，标普500指数跌1.42%，纳斯达克综合指数跌1.72% [1] 大型科技股与半导体行业 - 大型科技股英伟达、谷歌、苹果、特斯拉集体下跌，其中英伟达大跌超3% [3] - 英特尔股价大涨6%，因汇丰银行将其目标价从26美元大幅上调至50美元，评级由“减持”上调至“持有” [3] - 美股存储芯片股逆势大涨，美光科技股价上涨5%再创历史新高，闪迪涨8%再创历史新高，希捷科技涨超2%，西部数据涨超3%股价刷新历史新高 [3] - 花旗集团将闪迪目标股价从280美元上调至490美元，将希捷科技目标股价从320美元上调至385美元 [3] 黄金与矿业股 - 受金价创新高影响，黄金股全线上涨，金田升6.8%，泛美白银升4.38%，哈莫尼黄金升4.31%，纽曼矿业升2.52%，巴里克矿业升1.93% [3] - 现货黄金短线走高，现货白银盘中一度涨1.5%创历史新高，现跌1% [6] - 道富投资管理公司黄金策略主管称，金价在2026年突破每盎司5000美元的可能性已不再渺茫 [6] 中概股表现 - 纳斯达克金龙指数跌超0.78%，热门中概股普跌 [3] - 具体公司表现：小马智行跌超5.7%，B站跌超5%，蔚来跌超4%，虎虎科技国际跌11.88%，晶科能源跌8.47%，MICROALGO跌7.99%，世纪互联跌7.53%，涂鸦智能跌4.92%，有道跌4.50%，万国数据跌4.03% [4][5] 欧洲股市 - 欧洲主要股指集体下挫，欧洲斯托克50指数跌0.92%，英国富时100指数跌1.08%，法国CAC40指数跌1.15%，德国DAX30指数跌1.43%，富时意大利MIB指数跌1.24% [5][6] 大宗商品 - WTI原油期货向上触及60美元/桶，最新报60.04美元/桶，日内上涨1.18% [8] - 布伦特原油期货涨幅扩大至1%，报64.621美元/桶 [8] 加密货币市场 - 主要加密货币全部下跌，比特币价格跌超2%跌破91000美元，以太坊跌4.52%，狗狗币跌2.62% [10] - 近24小时爆仓人数超12.2万人 [10] - 具体价格：比特币报$90946.5跌2.13%，以太坊报$3069.38跌4.52%，SOL报$128.58跌3.74%，XRP报$1.9226跌2.80%，狗狗币报$0.1254跌2.62% [11] 地缘政治与关税消息 - 美国总统特朗普在社交媒体发布图片，暗示格陵兰岛2026年成为美国领土，欧盟表示其领土主权和完整不容谈判 [12] - 特朗普威胁对法国葡萄酒和香槟征收高达200%的关税 [12] - 特朗普宣布将从2月1日起对来自丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰的输美商品加征10%关税，并宣称税率将从6月1日起提高至25% [13]

证券日报网讯1月20日，佰维存储在互动平台回答投资者提问时表示，公司积极备货，目前库存较为充 足。在原材料采购方面，公司与全球主要的存储晶圆厂商和晶圆代工厂合作进一步深化，与主要存储晶 圆原厂继续签订LTA(长期供应协议)。此外，公司北美客户亦积极与原厂沟通，帮助公司锁定原厂产 能，有效保障关键原材料的稳定供应，为业务持续扩张提供了坚实基础。 ...

全球NAND闪存产能动态 - 两大韩系原厂三星电子和SK海力士计划在2026年缩减NAND晶圆投片量，这两家公司合计占全球NAND产能的60%以上 [2] - 三星电子2026年计划投入468万片NAND晶圆，较2025年的490万片减少 [4] - SK海力士2026年产能规模计划为170万片，较2025年的190万片减少 [4] - 两家企业2026年合计产能同比下降约6.2% [4] 韩系厂商减产的核心考量 - 首要原因是DRAM目前的盈利能力远高于NAND闪存，导致大厂在设备投资上优先考虑DRAM，从而排挤了NAND闪存的产能扩充 [4] - 其次，为满足AI数据中心对大容量SSD激增的需求，存储厂商正将生产线从TLC架构转向QLC架构，转换过程中的良率爬坡导致了自然减产 [4] - 此外，减产也是为了应对以长江存储为代表的国产厂商的崛起，后者自2025年起产量持续攀升并以低价攻势抢占市场 [4] 减产策略的市场影响与目的 - 韩系大厂的减产策略具有针对性，旨在通过减少在移动设备与PC等通用型NAND闪存领域的供应量，来防御中国厂商的低价竞争 [4] - 该策略已迅速反映在价格上，行业分析机构TrendForce预测，2026年第一季度NAND闪存合约价将环比大幅上涨33%至38% [4] - 预测特别指出，三星与SK海力士保守的生产基调是NAND闪存合约价上涨的主要推手 [4]

市场整体表现 - 三大指数集体收跌，沪指跌0.01%，深成指跌0.97%，创业板指跌1.79%，盘中一度跌超2% [1] - 沪深两市成交额2.78万亿元，较上一个交易日放量694亿元 [1] - 全市场超3100只个股下跌，54股涨停，15股炸板，封板率为78% [1] - 板块方面，化工、贵金属、房地产板块领涨；算力硬件、商业航天等板块跌幅居前 [1] 短线情绪与连板股分析 - 连板晋级率为36.36%，自然板高度降至3只3连板个股 [3] - 锋龙股份录得15连板，汉缆股份、森源电气、广电电气录得3连板，嘉美包装录得23天16板 [1][4] - 高位股方向遭遇重创，易点天下复牌一字跌停，神剑股份、国晟科技遭遇4连跌停 [3] - 北交所方向小市值品种情绪回暖，北证化工股美邦科技午后涨停，录得30cm首板 [1][3] 主线热点：电网设备 - 电网设备股延续强势，汉缆股份、森源电气、广电电气晋级3连板 [5] - 行业出海态势强劲，今年前11月，我国变压器、高压开关、电线电缆出口额分别同比增长35.3%、29.4%、22.9% [5] - 国家电网公司发布消息称，“十五五”期间，公司固定资产投资预计将达到4万亿元，较“十四五”增长40% [14] - 趋势大票中国西电、华明装备、特变电工等均创出历史新高后快速回落，显示板块在加速行情后遭遇资金集中兑现 [5] 主线热点：AI应用 - AI应用端局部回暖，AI营销、AI电商概念领涨，佳云科技、粤传媒、遥望科技等多股涨停 [6] - 浙文互联与字节跳动旗下巨量引擎合作共建的“派智”灵动数字人，去年累计消耗金额已突破2.5亿元，同比实现5倍增长，刺激该股涨停 [6] - 谷歌Gemini AI模型业务激增，其API调用量已增长逾一倍，达到850亿次 [16] 主线热点：半导体/存储芯片 - 存储芯片产业链持续火热，美光科技高管表示存储芯片短缺在过去一个季度明显加速，并将持续到今年以后 [7] - 美光此前表示，未来3年全球HBM的复合年增长率超40% [7] - 佰维存储、普冉股份等续创历史新高，中微半导宣布即将推出首款非易失性存储器芯片并封20厘米涨停 [7] - 受益存储产业链扩产潮，HBM以及封测端设备、材料股热度高涨，蓝箭电子、通富微电等续创历史新高 [7] 主线热点：化工 - 化工板块热度持续提升，环氧丙烷、氨纶、有机硅等方向领涨，沧州大化、新乡化纤录得2连板 [7] - 行业受益于下半年开启的反内卷以及海外需求叠加共振，几大全球化工巨头同步在多个区域密集提价 [7] - 相比有色板块，化工板块多数个股仍处于低位滞涨，成为资金近期持续聚焦的主因 [7] 其他活跃板块 - **贵金属**：受益于国际贵金属价格大涨，黄金股连续向上加速，现货黄金站上4700美元/盎司，再创历史新高 [1][18] - **房地产**：板块领涨，国家统计局数据显示，2025年12月一线城市新建商品住宅销售价格环比降幅收窄，其中上海环比上涨0.2% [17] - **机器人**：锋龙股份（优必选入主）录得17天14板，铁流股份录得2连板 [22] - **商业航天**：板块跌幅居前，但九鼎新材录得5天3板，2025年我国商业航天完成发射50次，占全年宇航发射总数54% [30][31] - **业绩线**：随着年报业绩预告密集披露期来临，资金再次聚焦业绩主线，明泰铝业等因业绩涨停 [27][28] 市场结构与后市观察 - 市场呈弱市震荡，算力硬件等科技容量方向补跌，导致创业板指、科创50指数午后一度跌超2% [9] - 沪指和上证50指数在连续回调后出现一定止跌企稳动作，而代表成长股方向的中证500和中证1000指数回补了1月12日跳空缺口 [9] - 短线情绪在弹性方向（如北交所）率先企稳，但主板方向的亏钱效应仍需关注几只连板跌停股的亏钱效应能否逆转 [3]

行业景气度与需求驱动 - SK海力士向全体员工发放人均超1.36亿韩元（约合64万元人民币）的历史最高绩效奖金 其背景是人工智能热潮推动的全球内存芯片超级周期 [2] - 人工智能数据中心建设导致对HBM、DDR5等高性能内存需求呈指数级增长 单台AI服务器存储配置达1.7TB 约为传统服务器的3-4倍 并已占据全球月度内存产能的53% [3] - 全球内存价格持续攀升 以DDR5为例 与2025年7月基准线相比 20种主流DDR5的平均溢价已达到340% 消费者需支付当时价格的4.4倍 [3] 市场格局与竞争态势 - 存储芯片行业是典型的技术与资金双密集型产业 市场长期呈现高度垄断格局 [3] - 在DRAM市场 三星、SK海力士、美光三家企业占据94.14%的份额 其中三星占43.03% SK海力士占28.38% 美光占22.73% [7] - 在NAND Flash市场 三星、铠侠、西部数据、SK海力士、美光、英特尔六家企业的合计份额高达97% [7] - 市场形势倒逼国内存储企业迎难而上 在挑战中把握高端突破机遇 随着国家支持与企业努力 垄断格局可能被打破 [8] 公司动态与财务表现 - SK海力士股价在2025年内涨幅达275% 公司2026年的全部芯片产能已售罄 [2] - SK海力士与工会达成新劳资协议 将年度营业利润的10%纳入奖金池 废除了原有奖金上限 员工可选择将最高50%的奖金兑换为公司股票 持满一年可额外获得15%现金奖励 [2] - 龙头厂商将产能优先转向利润更高的AI专用产品（如HBM） 大幅削减消费级DRAM和传统DDR4供应 导致通用内存产能急剧萎缩 [3]

核心观点 - AI行业的高速发展正遭遇“内存墙”瓶颈，即内存容量与带宽的严重短缺成为制约算力发挥和行业进步的关键因素[1][2] - DRAM等存储芯片因AI数据中心需求激增而价格暴涨，严重挤压了消费电子市场的供给，导致PC、手机等产品面临成本上升和体验停滞[5][8] - “内存墙”问题不仅推高了硬件成本，更在能耗、延迟和AI模型创新速度上对行业发展构成了根本性挑战[13][17] 行业现状与价格趋势 - 2025年下半年起，存储芯片价格全面飙升，DDR5颗粒现货价自2025年9月以来累计上涨约307%[6] - 高容量服务器内存价格极高，单条顶配价格突破4万元人民币，100根总价达400万元人民币[1][6] - 花旗银行预测2026年DRAM平均售价同比将上涨88%，大幅高于此前53%的预期[2][8] - TechRadar预测DRAM价格在2026年3月将接近翻倍，且PC DRAM合约价在2026年初可能明显上调[3][10] - 行业预测显示，DRAM价格在上涨后将在更高区间企稳，廉价充裕的内存时代已告终结[19] 供需失衡与市场影响 - AI服务器内存需求显著高于普通服务器，叠加HBM和高容量DDR5的产能倾斜，大量吸走了原本分配给PC和手机的产能[5] - OpenAI、谷歌等AI巨头以“价格不设上限”的方式疯狂扫货并提前锁定2026年产能，导致消费级市场供给枯竭[5] - 存储巨头美光（Micron）的CEO警告，新产能仅能满足客户需求的二分之一到三分之二[9] - PC端供应商开始选择性配货，优先保障大型整机厂OEM，压缩对第三方模组厂商的供货[10] - 分析师和行业人士已采取行动避险，例如TrendForce资深研究副总裁已提前购买iPhone17[9] “内存墙”的技术瓶颈 - 训练大模型所需的计算量以每两年750倍的速度增长，远超DRAM带宽（每两年增长1.6倍）和互连带宽（每两年增长1.4倍）的增长速度[13] - 过去20年，芯片算力峰值提升60000倍，但DRAM带宽仅提升约100倍，互连带宽增长约30倍，极度不匹配[13] - 在AI推理场景中，内存已成为主要瓶颈，导致昂贵的GPU算力因等待数据而经常处于闲置状态[14] - 训练大模型需要3到4倍于参数量的内存，数据搬运速度慢于计算速度，主导了大型语言模型的运行延迟[14] “内存墙”引发的连锁问题 - **能耗问题**：在冯·诺依曼架构下，数据在内存与处理器间搬运的能耗，在某些情况下可能远高于计算本身，甚至达到百倍量级，造成巨大能源浪费[17] - **延迟与体验**：内存带宽限制导致像ChatGPT处理长文本时变慢变卡，影响了用户体验[17] - **创新速度**：若无法突破“内存墙”，更大参数量的AI模型将难以在合理时间和成本内完成训练，从而减缓AI创新的整体速度[17] 突破“内存墙”的技术路径 - **HBM（高带宽内存）**：采用硅通孔技术将DRAM芯片垂直堆叠，像“摩天大楼”一样直接连接处理器，以提供极高带宽，这是目前最直接但昂贵的方案[18] - **CXL（计算高速互连协议）**：建立“内存池”，让CPU和GPU共享内存，打破单机容量限制，提高资源利用率[18] - **PIM（存内计算）**：让内存自身具备计算能力，实现数据在哪里就在哪里计算，从根本上消除数据搬运的能耗和延迟问题[18]

行业与公司关键要点总结 半导体行业 * **CPU面临短缺且产品升级**：英特尔将Intel 3和Intel 7产能转向服务器，以应对CPU短缺[1]；其下一代产品Rubin大幅提高了CPU核心数和超线程[1]；在Agent时代，CPU的角色被定义为统筹Agent环境运行、多Agent调用、记忆系统管理的“大管家”[1] * **存储芯片短缺预期延长**：美光预计前所未有的存储芯片短缺将持续到2026年之后[1] 机器人行业 * **公司获得重要订单**：优必选获得了空中客车公司的订单[1] * **供应链进展与产品发布**：国内特斯拉机器人供应商正在陆续获得PPA（产品采购协议）等框架协议[1]；何小鹏宣布，用汽车标准研发的ET1版本第一台机器人顺利落地[1] * **市场活动与关注点**：特斯拉计划于1月28日公布四季报并举行电话会议[1]；网络传闻显示，宇树科技的G1/H1机器人及AR数字骏马将在除夕晚会北京主会场进行表演[1] 人工智能行业 * **公司动态与产品升级**：MiniMax创始人闫俊杰参与重磅座谈会并发言[2]；扣子（Coze）官宣2.0品牌升级，推出全新功能Agent Skills[2] * **供应链与成本变化**：传闻称Rubin电源本轮送样只有麦米通过，台达、光宝未通过[2]；日本力森诺克（Likely指某CCL厂商）将CCL（覆铜板）涨价30%[2] * **重要财报发布**：Meta（FY2025Q4）和微软（FY2026Q2）财报将于1月28日公布[2] 消费电子与航天行业 * **苹果公司**：Counterpoint数据显示，苹果iPhone在中国市场出货量飙升28%[3]；苹果FY2026Q1财报将于29日公布[3]；传闻称苹果iPhone 18 Pro系列将成为首款支持5G卫星通信的智能手机[3] * **卫星互联网**：长征十二号运载火箭成功将卫星互联网低轨19组卫星发射升空[3] * **军工航天**：C919客机通过欧洲航空安全局（EASA）符合性试飞[3]；航发集团“太行三兄弟”燃气轮机项目完成评估验收[3] 农业与人口政策 * **农药行业**：针对农药原药及中间体出口退税率取消和下调，卖方观点认为短期将因“抢出口”提振行业景气，中长期则有助于“反内卷”优化供给格局[4] * **生育议题**：马斯克公开表示，将出生率恢复到更替水平应成为所有国家的首要任务[4] 旅游与宏观市场 * **旅游行业**：2026年春节将有9天超长假期，市场预期各项出行数据有望持续景气[5] * **化工行业**：卖方观点认为化工各细分领域百花齐放，是适合稳健配置的方向，配置型大资金开始重视基本面布局，其特点是增长慢但确定性强[7]；分析指出通胀周期的顺序往往是黄金→有色→能源，而化工周期跟随能源周期，并猜测可能有资金从有色板块流出进入化工板块[7] * **市场监管动态**：市场传闻监管禁止过度渲染上涨行情，不得过度解读行业热点[7]；有“抢帽子”行为的网络大V被处罚，显示对“雪球”等平台的监管正在加强[7]

核心观点 - 春季行情未完待续，阶段性波动或是布局机会，建议均衡配置，科技板块中应用领域或表现更优，阶段性重视上游周期品，关注地产等低估资产 [8] 宏观与行业动态 - 2025年四季度全国规模以上工业产能利用率为74.9% [4] - 到2027年将在汽车、锂电池、光伏、电子电器、轻工、机械、算力设施等行业领域培育建设一批零碳工厂 [4] - AI对存储的需求推动SSD发展，高速SSD主控芯片或供应吃紧 [5] - “国标”工作组成立，服务机器人领域迎来重磅催化 [5] - 科研团队攻克芯片散热世界难题，氮化镓功率器件有望站上风口 [5] 上市公司动态 - 华立股份跨界收购升辉清洁引上交所问询，聚焦交易合理性、标的资质及内幕信息核查 [6] - 通富微电将加快建设和提升面向存储芯片的本土封测产能与技术 [6] - 南矿集团拥有四大核心优势，智能运维业务具备良好发展基础 [6] - 中集集团2025年上半年欧洲地区营业收入占公司整体营收16.36% [6] 市场表现回顾 - 1月19日，沪深两市成交额2.71万亿元，较上一个交易日缩量3179亿元，全市场超3500只个股上涨 [7] - 盘面上，电网设备概念爆发，机器人概念震荡拉升，贵金属板块涨幅居前，旅游酒店概念走强，商业航天概念局部活跃，CPO概念震荡下挫 [7] - 截至收盘，沪指涨0.29%，深成指涨0.09%，创业板指跌0.7% [7]

核心观点 - 报告认为，中国经济增长放缓可能促使新一轮政策宽松，房地产和消费将是重点领域，预计一季度RRR下调50个基点，LPR下调10个基点，全年GDP增速可能从去年的5%降至今年的4.8% [4][5] - 美欧贸易冲突风险上升，打击全球市场风险偏好，推升避险情绪，并可能影响美元汇率、美债走势及美联储政策独立性 [3] - 全球市场避险情绪升温，贵金属大涨，铜价受美元走弱及AI电力投资前景提振，原油需求前景因贸易冲突和地缘政治不确定性而承压 [3] 全球及中国股市表现 - 全球主要股市普遍下跌，恒生指数单日下跌1.05%，年内上涨3.64%；上证综指单日微涨0.29%，年内上涨3.66%；美国股市因假日休市，欧洲股市显著下跌，德国DAX和法国CAC单日分别下跌1.34%和1.78% [1] - 港股分类指数中，恒生地产年内表现最佳，上涨8.32%，但单日下跌0.72%；恒生工商业单日跌幅最大，为1.27% [2] - 中国股市连续回调，主要受降低融资交易杠杆和加强量化交易监管打击多头情绪影响，A股勉强收涨，港股医疗保健、可选消费与信息科技领跌 [3] 市场动态与板块分析 - 港股南向资金净买入22.92亿港币，中芯国际、华虹半导体与腾讯净买入居前，中移动、优必选与美团净卖出较多 [3] - A股市场基础化工、石油石化与电力设备领涨，计算机、通信与银行领跌 [3] - 欧洲股市承压，奢侈品、汽车等依赖美国市场的板块跌幅靠前，而国防军工类股票因美欧在格陵兰岛的冲突预期而逆势走强 [3] - 美股指数期货走低，纳指期货下跌超过1%，市场关注白宫可能限制银行股回购的政策动向 [3] 宏观经济与政策展望 - 中国经济去年第四季度增速大幅放缓，但全年达到5%目标，12月房地产市场深度萎缩，社会零售额增速降至新冠疫情后新低，固定资产投资显著下滑，出口增长持续好于内需 [4] - 预计今年一季度经济增长动能延续减弱，增加实现5%增长目标的难度，将推动政策宽松 [4] - 房地产将是政策宽松重点之一，可能进一步下调LPR并适度补贴利息支出，中央财政和政策性金融机构可能加大对地方政府收储的支持力度 [4] - 提振消费可能是另一政策重点，可能包括向失业者、低收入家庭、多子女家庭和城乡养老保险增加转移支付 [4] - 预计今年广义财政赤字率将维持在8.5%的水平 [5] 国际局势与资产影响 - 美欧关系因格陵兰岛问题趋向紧张，欧盟讨论对美国商品征税，贸易冲突风险上升 [3] - 美国最高法院将开审特朗普诉库克案，审判结果可能影响市场对美联储独立性的预期，进而影响美元与美债，美联储与白宫的政治冲突可能降低鲍威尔在任期最后4个月降息的可能性 [3] - 美元指数走弱，受美欧贸易冲突和对美联储独立性削弱的担忧打击 [3] - 避险情绪和美元走弱推动贵金属大涨，美元走弱、AI电力投资乐观前景及供应紧张提振铜价，原油小幅波动，美欧贸易冲突抑制全球经济与原油需求前景 [3] - 美光科技警告AI引发的存储芯片短缺史无前例，HBM产能被挤占已冲击手机、PC等传统消费电子出货 [3]