进口消费趋势升级 - 进口消费从基础生活用品转向满足细分需求与专业体验的高品质商品 [2] - 双11开卖两周内927个进口品牌成交同比翻倍，9个品牌成交额破亿，44个单品成交破千万 [2] - 消费者购买行为从“囤货式”转向“尝新式”，品质、成分与体验成为消费决策核心 [3] 细分赛道消费表现 - 口服抗衰类产品成交增速高达353%，麦角硫因等细分类目增长超过500% [3] - 头皮护理品类增速达98%，以色列品牌Gotukola增速超400%，意大利品牌MY ORGANIC实现翻倍增长 [4] - 进口葡萄酒整体增长44%，威士忌品类中18-29岁消费者人数同比翻倍，麦卡伦增长325%，百富增长423% [6] - 消费者对头皮健康关注从基础清洁转向微生态平衡和屏障修复，追求定制化护理方案 [4] 市场运营与供应链创新 - 100多款全球新品在进博会首秀后无时差上线双11，实现“进博即上新” [7] - 平台构建新商扶持体系，通过入驻提速、成本减免、渠道赋能等方式支持品牌 [7] - 品牌凡赛尔通过保税仓发货模式相比传统海运缩短近6天配送时间 [8] - 澳洲奶粉品牌美可卓在平台支持下成交额突破1000万元，成为双11海外新商冠军 [8] 消费逻辑深层转型 - 57%的消费者愿意为情绪价值付费，消费心理从“理性比较”转向“情感驱动” [9] - 市场逻辑呈现从实用性向情绪价值、从大众化向差异化体验、从跟风加购向专业买家转移的三重变化 [9] - 进口美妆消费呈现“安心消费”深化、场景极致细分、科技深度赋能、情绪价值凸显四大趋势 [10]

进口消费趋势升级 - 进口消费展现出强劲增长，双11开卖两周内927个进口品牌成交额同比翻倍，9个品牌成交额突破亿元，44个单品成交额突破千万元[2] - 消费行为从“折扣囤货”转向“尝新式”购物，消费者更愿意为小众品牌和专业功效买单，品质、成分与体验成为核心决策因素[4][5] - 57%的消费者愿意为情绪价值付费，市场逻辑从实用性向情绪价值、从大众化向差异化体验、从跟风向专业信任转移[16] 细分赛道表现 - 健康保健赛道中，口服抗衰类产品成交增速高达353%，麦角硫因等细分类目增长超过500%，抗衰理念向20多岁的年轻群体渗透[5] - 美妆个护领域，头皮护理品类增速达98%，以色列护发品牌Gotukola增速超400%，意大利品牌MY ORGANIC实现翻倍增长[6] - 进口葡萄酒整体品类增长44%，威士忌市场中18-29岁消费者人数同比增长翻倍，苏格兰威士忌品牌麦卡伦和百富成交额分别增长325%和423%[9] - 宠物细分市场科学营养需求上升，比利时品牌凡赛尔的鹦鹉奶粉在双11期间销售排名第一[9] 新品上市与供应链优化 - 进博会与双11联动，超过100款全球新品在进博会后无时差上线双11，实现“进博即上新”[12] - 平台通过智能供应链、海外仓与保税仓协同缩短物流时间，例如凡赛尔通过浙江保税仓发货比传统海运配送时间缩短近6天[13] - 平台为新品牌提供从选品到成长的全生命周期扶持，包括入驻提速、成本减免、渠道赋能和资源倾斜，澳洲奶粉品牌美可卓成交额突破1000万元[13] 行业转型核心驱动 - 消费者专业度显著提升，能够分辨NAD、PQQ、麦角硫因等抗衰成分功效，并关注品牌人体实测数据，推动平台和品牌以更科学方式进行内容教育[5][6] - 进口美妆消费呈现“安心消费”深化、场景极致细分、科技深度赋能、情绪价值凸显四大趋势，消费者关注成分安全与可持续性等精细需求[16] - 中国市场不仅规模巨大，且能将创新产品迅速转化为国民爆品，为全球品牌提供增长速度与深度[16][17]

投诉总体情况 - 2025年第三季度全国消协组织共受理消费者投诉536,761件，同比增长7.9% [1] - 与2024年同期相比，虚假宣传、安全、合同问题投诉比重上升 [1] 境外游旅行平台服务 - 平台在消费者因航班调整申请退订酒店时，以“酒店拒绝退款”为由推诿，实则未与酒店沟通协调 [2] - 平台信息更新不及时，存在酒店更名、停业后仍以原信息接受预订的情况，导致消费者无法入住 [2] - 平台展示的酒店图片、房型、设施与实际入住情况不符，存在较大差距 [2] 自动续费服务 - 自动续费条款隐蔽，商家以“优惠价”吸引注意，而将条款以小号、浅色字体隐藏，未显著提示 [3] - 扣费前缺乏短信提醒，消费者往往在被长期扣费后才发现问题 [3] - 关闭续费入口设置隐蔽，App或网页端缺乏明显的“取消续费”入口 [3] - 投诉后企业客服推诿，往往仅退还部分费用或直接拒绝退费 [3] 充电宝产品 - 部分品牌充电宝因无3C认证被民航部门禁带，引发退货纠纷，商家拒绝退款 [3] - 消费者对非召回批次充电宝的安全性存疑，担心自燃风险并要求退货 [3] - 小品牌产品存在虚假宣传和虚标容量问题，甚至使用非法定计量单位误导消费者 [3] 其他投诉热点领域 - 智能辅助驾驶技术功能局限引发消费者投诉 [1] - 保险消费营销宣传行为有待规范 [1] - 潮玩经济商品质量和售后服务问题凸显 [1] - 减肥产品销售套路多，虚假宣传问题突出 [1] - 宠物消费纠纷频发，需完善规则加强治理 [1]

潮玩经济行业 - 行业快速发展，盲盒、手办等新兴消费形态深受年轻群体喜爱 [1] - 商品质量和售后服务问题凸显，部分平台以“平台规则不支持退款”为由拒绝消费者的退款或退货请求 [1] - 第三季度全国消协组织共受理消费者投诉536761件，同比增长7.9%，为消费者挽回经济损失2.36亿元人民币 [1] 在线旅游行业 - 出境游市场火热，消费者通过在线旅行平台预订境外酒店、机票的需求持续增长 [1] - 部分平台在信息发布、服务履约及售后处理等环节存在明显短板，如信息更新不及时、订单展示信息与实际入住情况不符 [1] 智能驾驶行业 - 智能驾驶正成为汽车厂商竞争的新焦点 [2] - 智能驾驶功能存在局限性和使用风险，部分汽车厂商在宣传中存在夸大性能、功能限制未提前告知、行车数据信息不透明等现象 [2] 其他消费投诉热点行业 - 减肥产品销售套路多，虚假宣传问题尤为突出 [2] - 宠物消费纠纷频发，有待完善规则加强治理 [2] - 自动续费乱象屡禁不止，相关投诉量持续攀升 [2] - 充电宝投诉量激增，退货问题集中 [2] - 保险消费投诉问题多发，营销宣传行为有待规范 [2]

《报告》认为，中国宠物市场展现出强劲增长势头，规模预计在2025年突破8114亿元，其中宠物食品作 为刚需品类占据了行业最大的市场份额，是宠物经济的核心驱动力，宠物医疗、用品及服务等细分赛道 亦增长迅速。 毕马威中国客户及业务发展主管合伙人江立勤表示，宠物经济的发展与居民消费水平密切相关，当居民 物质生活需求得到满足后，精神需求随之增加。与此同时，消费需求及场景的变化，将带动供给侧更深 度适配，例如从文旅方面，宠物友好型酒店就是酒店适应新消费的一种生态延伸与重构，还有与宠物出 行适配的公共交通工具也在进行高密度衔接。由此带来的就是整个宏观消费的不断跃升，为中国经济高 质量运行提供了坚实的基础。 《报告》指出，2024年中国城镇犬猫市场规模已突破3000亿元，预计2027年将突破4000亿元。宠物角色 从"功能性伴侣"向"家庭成员"转变，推动食品、医疗、服务、科技等细分赛道蓬勃发展。同时，养宠主 力军呈现出显著的年轻化、高学历化特征，90后与00后合计占据超6成份额，他们追求高性价比与产品 功能性，推动市场从"量"的扩张转向"质"的升级。政策层面，各级政府的提振消费政策与行业规范措 施，共同为宠物经济的繁荣提供 ...

板块整体表现 - 宠物经济板块在11月7日整体下跌0.4%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.25%，深证成指下跌0.36% [1] - 板块内个股表现分化，领跌个股为青木科技，跌幅达4.07% [1][2] 领涨个股分析 - 汇隆新材涨幅最大，为7.68%，收盘价26.23元，成交额8880.80万元 [1] - 实丰文化涨幅5.52%，收盘价19.50元，成交额达2.39亿元 [1] - 乖宝宠物作为板块代表性公司，上涨2.29%，收盘价76.00元，成交额高达4.41亿元 [1] 领跌个股分析 - 青木科技领跌板块，跌幅4.07%，收盘价72.92元，成交额3.28亿元 [2] - 昂利康跌幅3.97%，收盘价37.70元 [2] - 中宠股份作为宠物食品龙头之一，下跌1.45%，收盘价56.96元，成交额3.73亿元 [2] 资金流向 - 宠物经济板块整体获得主力资金净流入4085.91万元，游资净流入3271.65万元，但散户资金净流出7357.55万元 [2] - 兰生股份主力净流入最多，达3658.56万元，主力净占比16.95% [3] - 实丰文化主力净流入3643.60万元，主力净占比15.23% [3] - 青木科技虽股价下跌，但仍获主力资金净流入2537.09万元，主力净占比7.74% [3]

投资评级 - 投资评级为买入，并维持该评级 [7] 核心财务表现 - 2025年前三季度实现营业收入12.81亿元，同比增长38%；归母净利润1.30亿元，同比增长9%；扣非净利润1.28亿元，同比增长10% [2][4] - 2025年第三季度单季实现营业收入4.89亿元，同比增长27%，环比增长7%；归母净利润0.56亿元，同比增长22%；扣非净利润0.55亿元，同比增长21% [2][4] - 2025年第三季度单季毛利率为25.4%，同比提升2.7个百分点 [12] - 2025年第三季度单季销售/管理/研发/财务费用率同比变动+2.7/+0.3/+0.9/-0.3个百分点 [12] - 2025年第三季度单季归母/扣非净利率分别为11.5%/11.3% [12] - 盈利预测显示，公司2025-2027年归母净利润预计为1.8/2.2/2.5亿元，对应市盈率（PE）为25/21/18倍 [12] 业务运营亮点 代工业务 - 外销代工业务维持较优增长，公司前瞻性布局的柬埔寨产能处于满产状态，可充分覆盖对美销售 [12] - 在关税期间（Q2-Q3），公司代工业务持续优秀增长，证明了其产能优势 [12] - 新建产能预计2026年正式释放，将显著扩大生产规模和订单承接能力；孟加拉生产基地建设稳步推进，逐步形成全球化产能布局 [12] - 客户拓展方面，公司继续拓展日本、澳洲和南美客户，同时挖掘原有海外客户的潜在需求以提升份额 [12] 自主品牌业务 - 自主品牌处于快速放量过程，公司以犬零食为优势起步品类，推出匹卡噗、哈乐威、传奇精灵三大自有品牌 [12] - 运营团队经验丰富，借助与皇家等代理品牌同场景展示增加曝光，通过"产品创新迭代+高效运营"塑造爆品 [12] - 公司将零食作为流量入口快速获取用户，通过主粮产品提升市场份额；品牌发展后续将聚焦定位年轻群体的匹卡噗品牌 [12] - 品类拓展方面，今年年中推出第一批主粮产品，年底有望推出第二批产品 [12] - 渠道端已实现全平台覆盖（包括抖音、天猫、小红书等），且以自播为主，投流策略稳健 [12] - 伴随多平台运营和品类拓展，自主品牌有望持续高增长，未来三年规模有望达到3-5亿元 [12] 总体观点与估值 - 看好公司在外贸代工领域的优势持续以及自主品牌的快速发展 [12] - 代工业务凭借研发、制造和全球化产能优势快速提升份额；内销业务凭借产品制造优势及代理品牌经营，不断培育自主品牌运营能力，把握宠物行业发展红利 [12] - 基于盈利预测，维持对公司的"买入"评级 [12]

投诉总体情况 - 2025年第三季度全国消协组织共受理消费者投诉536,761件，同比增长7.9% [1] - 解决投诉274,427件，为消费者挽回经济损失2.36亿元 [1] - 接待消费者来访和咨询15.59万人次 [1] 投诉性质分析 - 售后服务问题最为突出，投诉量为157,786件，占总投诉量的29.4% [2][5] - 与2024年同期相比，虚假宣传、安全、合同问题投诉比重上升 [4] - 虚假宣传投诉量从33,230件增至41,739件，比重上升1.10个百分点 [5] - 安全投诉量从27,448件增至34,950件，比重上升0.99个百分点 [5] 商品类投诉 - 商品类投诉为283,263件，占总投诉量的52.77%，比重同比上升2.80个百分点 [6] - 家用电子电器类投诉量最大，为72,107件，占比13.43% [8] - 日用商品类投诉量增幅显著，从47,509件增至56,729件，比重上升1.02个百分点 [8] - 服装鞋帽类投诉量从38,358件增至44,023件，比重上升0.49个百分点 [8] 服务类投诉 - 服务类投诉为231,542件，占总投诉量的43.14%，比重同比下降0.53个百分点 [6] - 生活及社会服务类投诉量最大，为60,678件，占比11.3% [10] - 互联网服务类投诉量从46,302件增至56,546件，比重上升1.22个百分点 [10] - 教育培训服务类投诉量从20,968件增至26,549件，比重上升0.73个百分点 [10] 潮玩经济行业 - 潮玩平台商品质量问题多发，消费者反映出现掉漆、破裂、配件缺失等瑕疵 [11] - 退款退货难问题突出，平台常以“平台规则不支持退款”为由拒绝消费者合理请求 [11] - 售后服务存在短板，客服响应慢、等待时间长，投诉工单处理不及时 [11] - 典型案例显示，平台销售条款中存在“若所购物品不影响正常使用，则不在售后范围内”等不合理规定 [12][13] 减肥产品行业 - 虚假宣传、诱导消费现象普遍，如宣称“一个月瘦二十斤”等违反《广告法》的承诺 [15] - 存在无资质销售保健品或药品的行为，存在较大安全隐患 [15] - 部分产品存在安全风险，消费者使用后出现腹泻、心悸等不适症状 [15] - 退款困难问题突出，商家以各种理由推诿、拖延，甚至失联 [15] - 典型案例中，消费者在20天内被诱导累计消费达89,880元 [16] 宠物消费行业 - “星期宠”问题突出，商家隐瞒宠物真实健康状况，售卖伪造健康证明的宠物 [19] - 存在以免费领养为噱头，实为分期贷款或捆绑销售高价宠物用品的营销模式 [19] - 宠物用品质量问题频发，宠物食用后引发呕吐或生病 [19] - 典型案例显示，领养协议中存在宠物死亡后消费者仍需付款等不合理条款 [20] 在线旅行平台行业 - 平台不为消费者诉求提供有效协助，以“酒店拒绝退款”为由推诿，实则未与酒店沟通 [23] - 平台信息更新不及时，存在酒店更名、停业后仍以原信息误导消费者预订的情况 [23] - 订单展示信息与实际入住情况不符，如房型、设施与宣传差距较大 [23] - 典型案例中，消费者因航班调整申请退款被拒，但酒店方表示未收到平台的退款申请 [24] 自动续费服务 - 自动续费条款隐蔽，商家以小号、浅色字体隐藏关键信息，未进行显著提示 [27] - 扣费提醒缺失，消费者往往在被长期扣费后才发现问题 [27] - 关闭入口设置隐蔽，App或网页端缺乏明显的“取消续费”入口 [27] - 客服推诿、退费困难，企业往往仅退还部分费用或直接拒绝退费 [27] - 典型案例显示，消费者在未收到任何提醒的情况下被自动扣费长达一年 [28][29] 智能驾驶行业 - 功能失效或性能不达标，宣传中存在夸大性能现象，实际使用可能出现识别不准等问题 [31] - 功能限制未提前告知，如销售人员宣传代客泊车无需人在车内，出事后却改口 [31] - 行车数据信息不透明，发生事故后，厂商拒绝提供完整的行车数据或对关键信息进行“打码” [32] - 典型案例中，车辆智能辅助驾驶系统在事故时完全失效，厂商拒绝提供完整事故数据 [32] 充电宝行业 - 部分品牌充电宝因无3C认证被民航部门列入禁带清单引发退货纠纷 [34] - 消费者对产品安全性存疑，要求非召回批次产品退货退款 [34] - 小品牌产品存在虚假宣传、虚标容量问题，甚至使用非法定计量单位误导消费者 [34] - 典型案例显示，产品实际容量与宣传的20000mAh相差一倍以上，功率也严重虚标 [36] 保险行业 - 低价诱导投保、后续自动扣费问题突出，消费者在不知情的情况下被自动转为高价套餐 [38] - 虚假宣传和销售误导频发，销售人员夸大保障范围，实则理赔条件苛刻 [38] - “车辆统筹服务”假借车险名义问题仍然突出，无资质机构销售所谓“车险” [38] - 典型案例中，消费者被引导购买非正规的“众筹车险”，无法获得理赔保障 [40]

行业市场规模与前景 - 中国宠物市场展现出强劲增长势头，预计2025年市场规模突破8114亿元 [1] - 宠物经济正从高速增长迈向高质量发展阶段 [1] - 宠物食品作为刚需品类占据行业最大市场份额，是核心驱动力，宠物医疗、用品及服务等细分赛道亦增长迅速 [1] 行业发展趋势与驱动力 - 随着中国家庭结构变化与消费观念转型，宠物经济正成为“情感消费”的代表性领域 [1] - 宠物友好酒店是宠物经济跨界融合的典型案例，也是现代服务业发展的新趋势 [2] - 宠物友好酒店提供从入住礼包到专属休息区、定制饮食和专业看护等一系列配套服务，实现“人宠共娱”场景 [2] 行业发展建议：战略方向 - 应强化科技研发与标准化建设，鼓励企业在功能性食品、创新兽药及智能用品等领域加大投入 [2] - 应推动产业链协同与品牌化发展，支持产业集群建设，企业应从“卖产品”转向“做品牌” [2] - 应拓展线上线下融合的消费场景，结合线下体验和直播、社交电商等新模式构建全渠道营销 [2] 行业发展建议：宠物友好酒店运营 - 在安全保障方面，酒店应建立严格安全规范，如加装防护栏，并确保团队具备应急能力 [3] - 在情感化与个性化服务方面，应在保障人类体验基础上深度挖掘宠物需求，提供专属窝垫、自助餐厅等 [3] - 在构建“宠物友好生态”方面，酒店可与宠物店、兽医诊所等机构合作，提供增值服务和参与公益项目 [3]

报告认为，中国宠物市场展现出强劲增长势头，规模预计在2025年突破8114亿元，其中宠物食品作为刚 需品类占据了行业最大的市场份额，是宠物经济的核心驱动力，宠物医疗、用品及服务等细分赛道亦增 长迅速。市场竞争激烈，新注册企业数量持续攀升，中国逐步培育出具有竞争力的自有品牌。 上述报告指出，2024年，中国城镇犬猫市场规模已突破3000亿元，预计2027年将突破4000亿元。宠物角 色从"功能性伴侣"向"家庭成员"转变，推动宠物食品、医疗、服务、科技等细分赛道蓬勃发展。同时， 养宠主力军呈现出显著的年轻化、高学历化特征，"90后"与"00后"养宠者比例超六成，他们追求高性价 比与产品功能性，推动市场从"量"的扩张转向"质"的升级。政策层面，各级政府的提振消费政策与行业 规范措施，共同为宠物经济的繁荣提供了有力支撑。 中新社上海11月7日电 (记者 陈溯)第八届中国国际进口博览会(下称"进博会")正在上海举行。会计师事 务所毕马威在此间推出的《2025年中国宠物行业市场报告》显示，中国宠物市场展现出强劲增长势头， 规模预计在2025年突破8114亿元(人民币，下同)。 随着中国家庭结构变化与消费观念转变，宠物经济 ...