报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天然橡胶 - 天胶基本面变动不大，上游成本端支撑尚存，下游抵触高价原料，01合约区间参考15000 - 16500，后续关注主产区旺产期原料产出及拉尼娜现象影响，若原料上量顺利则择机高空，不畅则胶价延续高位运行 [1] 多晶硅 - 9月供应端虽有减产但有工厂复产弥补，整体供应减量不明显，需求侧硅片排产环比小幅提升，9月供需或呈小幅去库格局；8月下旬起下游补库明显，多晶硅涨价被下游接受，现货传导机制较顺；盘面对基本面交易权重不高，更多交易政策预期，产业链上下游动态易引发行情大幅波动，短期内需警惕价格异动风险 [2] 工业硅 - 成本端原材料上行，枯水期西南地区电价将涨，工业硅成本端重心抬升；虽目前产量环比增加，但有产能出清消息，小炉子或有关停预期；8月供需双增维持紧平衡，远期若部分产能出清，供应压力减弱，建议策略上逢低试多，主要价格波动区间在8000 - 9500元/吨 [3] 原木 - 原木呈现震荡格局，现货市场走弱，贸易商进口积极性下降，到港量维持低位，预计9月供应延续低位；库存总量偏低且持续去库，需求维持在6万方以上但未明显好转，后续进入季节性旺季观察出货量；目前盘面估值较低，处于震荡探底阶段，旺季预期下建议择机逢低做多 [4] 玻璃与纯碱 - 纯碱盘面延续趋弱震荡，基本面过剩逻辑持续，库存实质转移至中下游，周产回归高位，下游产能无大幅增量预期，需求延续刚需格局，行业夏检结束供应高位，后市若无产能退出或降负荷库存将承压，可跟踪政策及碱厂控负荷情况，供需偏空，可择机反弹逢高短空 - 玻璃周初因沙河地区产线消息引发盘面上涨，产线转换时间待定且停产时间有限，后市有复产点火计划；沙河地区厂家库存高企，中游库存未明显去化，深加工订单季节性好转但仍偏弱，lowe开工率低，未现旺季特征；中长期地产周期底部竣工缩量，行业需产能出清解决过剩困境，可跟踪各地区政策及中下游备货表现，短线上暂观望，中线关注旺季需求实际情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 现货价格及基差 - 云南国富手机胶（SCRWF）9月10日价格15050元/吨，较前一日跌200元/吨，跌幅1.31%；全新喜差9月10日为 - 930，较前一日跌240，跌幅34.78%；泰标混合胶报价15000元/吨，与前一日持平；非标价差9月10日为 - 980，较前一日跌40，跌幅4.26%；杯胶国际市场FOB中间价9月10日为52.20泰铢/公斤，较前一日涨0.15泰铢/公斤，涨幅0.29%；胶水国际市场FOB中间价9月10日为55.80，与前一日持平；西双版纳州天然橡胶胶块和胶水价格均与前一日持平；海南原料市场主流价9月10日为13600元/吨，较前一日涨200元/吨，涨幅1.49%；海南外胶原料市场主流价9月10日为9100元/吨，与前一日持平 [1] 月间价差 - 9 - 1价差9月10日为 - 982，较前一日跌5，跌幅0.51%；1 - 5价差9月10日为 - 35，较前一日涨10，涨幅22.22%；5 - 9价差9月10日为1020，较前一日跌5，跌幅0.49% [1] 基本面数据 - 7月泰国产量421.60（单位未明确），较前值涨6.70，涨幅1.61%；7月印尼产量197.50十吨，较前值涨21.30，涨幅12.09%；7月印度产量45.00（单位未明确），较前值跌1.00，跌幅2.17%；7月中国产量101.30（单位未明确），较前值跌1.30；汽车轮胎半钢胎周开工率9月10日为67.47%，较前值降5.30%；全钢胎周开工率9月10日为59.78%，较前值降4.06%；7月国内轮胎产量9436.4（单位未明确），较前值降838.50，跌幅8.16%；7月轮胎出口数量新的充气橡胶轮胎6665.0万条，较前值涨634.00万条，涨幅10.51%；7月天然橡胶进口数量合计47.48（单位未明确），较前值涨1.15，涨幅2.47%；7月进口天然及合成橡胶（包括胶乳）66.40（单位未明确），较前值涨3.40，涨幅5.40%；干胶STR20泰国生产成本日值9月10日为13352.0元/吨，较前值涨170.00元/吨，涨幅1.29%；生产毛利日值9月10日为 - 425.0元/吨，较前值跌212.00元/吨，跌幅99.53%；干胶RSS3泰国生产成本日值9月10日为17371.0元/吨，较前值涨71.00元/吨，涨幅0.41%；生产毛利日值9月10日为2779.0元/吨，较前值跌71.00元/吨，跌幅2.49% [1] 库存变化 - 保税区库存（保税 + 一般贸易库存）9月10日为602295（单位未明确），较前值降3908，跌幅0.64%；天然橡胶厂库期货库存上期所周值9月10日为46569（单位未明确），较前值涨907，涨幅1.99%；干胶保税库入库率青岛周值9月10日为5.03，较前值涨0.95；出库率周值9月10日为5.98，较前值涨1.79；干胶一般贸易入库率青岛周值9月10日为5.92，较前值降0.60；出库率周值9月10日为7.62，较前值涨0.39 [1] 多晶硅 现货价格与基差 - N型复投料平均价9月10日为51550.00元/吨，较前一日跌50.00元/吨，跌幅0.10%；N型颗粒硅平均价9月10日为48500.00元/吨，与前一日持平；N型料基差（平均价）9月10日为 - 1335.00，较前一日涨585.00，涨幅30.47%；N型硅片 - 210mm平均价9月10日为1.6300元/片，与前一日持平；N型硅片 - 210R平均价9月10日为1.3800元/片，较前一日跌0.02元/片，跌幅1.43%；单晶Topcon电池片 - 210R平均价9月10日为0.2880元/片，与前一日持平；Topcon组件 - 210mm（分布式）平均价9月10日为0.6820元/瓦，与前一日持平；N型210mm组件 - 集中式项目平均价9月10日为0.6810元/瓦，较前一日涨0.0020元/瓦，涨幅0.29% [2] 期货价格与月间价差 - 主力合约9月10日为25882（单位未明确），较前一日跌635，跌幅1.19%；当月 - 连一9月10日为2500（单位未明确），较前一日涨56225，涨幅104.65%；连一 - 连二9月10日为115（单位未明确），较前一日跌90，跌幅43.90%；连二 - 连三9月10日为 - 2480（单位未明确），较前一日跌55，跌幅2.27%；连三 - 连四9月10日为130（单位未明确），较前一日跌20，跌幅13.33%；连四 - 连五9月10日为 - 90（单位未明确），较前一日跌55，跌幅2.27%；连五 - 连六9月10日为 - 110（单位未明确），较前一日跌20，跌幅13.33% [2] 基本面数据（周度） - 硅片产量9月10日为13.78GW，较前值涨0.47GW，涨幅3.53%；多晶硅产量9月10日为3.02万吨，较前值降0.08万吨，跌幅2.58% [2] 基本面数据（月度） - 多晶硅产量9月10日为13.17万吨，较前值涨2.49万吨，涨幅23.31%；多晶硅进口量9月10日为0.11万吨，较前值涨0.03万吨，涨幅40.30%；多晶硅出口量9月10日为0.22万吨，较前值涨0.01万吨，涨幅5.96%；多层硅净出口量9月10日为0.11万吨，较前值降0.02万吨，跌幅14.92%；硅片产量9月10日为56.04GW，较前值涨3.29GW，涨幅6.24%；硅片进口量9月10日为0.06万吨，较前值降0.01万吨，跌幅15.41%；硅片出口量9月10日为0.61万吨，较前值涨0.06万吨，涨幅11.37%；硅片净出口量9月10日为0.55万吨，较前值涨0.07万吨，涨幅15.56%；硅片需求量9月10日为58.62GW，较前值涨0.08GW，涨幅0.14% [2] 库存变化 - 多晶硅库存9月10日为21.10万吨，较前值降0.20万吨，跌幅0.94%；硅片库存9月10日为16.85GW，较前值降1.20GW，跌幅6.65%；多晶硅仓单9月10日为7370.00（单位未明确），较前值涨500.00，涨幅7.28% [2] 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧SI5530工业硅9月10日价格9100元/吨，与前一日持平；基差（通氢SI5530基准）9月10日为435，较前一日跌255，跌幅36.96%；华东SI4210工业硅9月10日价格9400元/吨，与前一日持平；基差（SI4210基准）9月10日为 - 65，较前一日跌255，跌幅134.21%；新疆99硅9月10日价格8500元/吨，与前一日持平；基差（新疆）9月10日为35，较前一日跌255，跌幅28.65% [3] 月间价差 - 2509 - 2510价差9月10日为 - 170，较前一日跌330，跌幅206.25%；2510 - 2511价差9月10日为 - 25，较前一日跌10，跌幅66.67%；2511 - 2512价差9月10日为 - 360，与前一日持平；2512 - 2601价差9月10日为20，较前一日涨20；2601 - 2602价差9月10日为 - 5，较前一日跌10，跌幅200.00% [3] 基本面数据（月度） - 全国工业硅产量9月10日为38.57万吨，较前值涨4.74万吨，涨幅14.01%；新疆工业硅产量9月10日为16.97万吨，较前值涨1.94万吨，涨幅12.91%；云南工业硅产量9月10日为5.81万吨，较前值涨1.70万吨，涨幅41.19%；四川工业硅产量9月10日为5.37万吨，较前值涨0.52万吨，涨幅10.72%；全国开工率9月10日为55.87%，较前值涨3.26%，涨幅6.20%；新疆开工率9月10日为60.61%，较前值涨8.02%，涨幅15.25%；云南开工率9月10日为47.39%，较前值涨14.50%，涨幅44.09%；四川开工率9月10日为44.29%，较前值涨7.33%，涨幅19.83%；有机硅DMC产量9月10日为22.31万吨，较前值涨2.33万吨，涨幅11.66%；多晶硅产量9月10日为13.17万吨，较前值涨2.49万吨，涨幅23.31%；再生铝合金产量9月10日为61.50万吨，较前值降1.00万吨，跌幅1.60%；工业硅出口量9月10日为7.40万吨，较前值涨0.57万吨，涨幅8.32% [3] 库存变化 - 新疆库存9月10日为11.94万吨，较前值涨0.03万吨，涨幅0.25%；云南厂库库存（周度）9月10日为2.86万吨，较前值降0.30万吨，跌幅9.49%；四川厂库库存（周度）9月10日为2.28万吨，较前值降0.03万吨，跌幅1.30%；社会库存（周度）9月10日为53.70万吨，较前值降0.40万吨，跌幅0.74%；仓单库存（日值）9月10日为25.02（单位未明确），较前值涨0.05，涨幅0.18%；非仓单库存（日值）9月10日为28.68（单位未明确），较前值降0.45，跌幅1.53% [3] 原木 期货和现货价格 - 原木2509合约9月10日价格773.0元/立方米，较前一日涨1.0元/立方米，涨幅0.12%；原木2511合约9月10日价格806.5元/立方米，较前一日涨1.0元/立方米，涨幅0.06%；原木2601合约9月10日价格820.0元/立方米，较前一日降1.0元/立方米，跌幅0.12%；9 - 11价差9月10日为 - 33.5，较前一日降32.5；9 - 1价差9月10日为 - 0.5，较前一日降47.0；09合约基差9月10日为 - 23.0，与前一日持平；11合约基差9月10日为 - 56.5，较前一日降0.5；01合约基差9月10日为 - 70.0，较前一日降

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 维持原油多配观点，当前油价低估且基本面良好，若地缘溢价重新打开，油价有上升空间 [2] - 甲醇短期现实偏弱但下跌空间有限，可逢低关注做多及 1 - 5 正套机会 [4] - 尿素低估值下价格预计区间运行，建议逢低关注多单 [6] - 橡胶中期多头思路，短期中性观望或快进快出 [12] - PVC 基本面较差，关注逢高空配机会，但需提防反内卷情绪带动上行 [14] - 苯乙烯长期 BZN 或将修复，价格可能反弹 [17] - 聚乙烯价格或将震荡上行 [19] - 聚丙烯建议逢低做多 LL - PP2601 合约 [20] - PX 后续关注旺季跟随原油逢低做多机会 [23] - PTA 关注旺季终端好转后跟随 PX 逢低做多机会 [24] - 乙二醇短期到港少支撑估值，中期估值有下行压力 [25] 各品种总结 原油 - 行情：INE 主力原油期货收涨 2.80 元/桶，涨幅 0.58%，报 486.20 元/桶 [1] - 数据：美国原油商业库存累库 3.94 百万桶至 424.65 百万桶，环比累库 0.94%；SPR 补库 0.51 百万桶至 405.22 百万桶，环比补库 0.13% [1] 甲醇 - 行情：9 月 10 日 01 合约涨 9 元/吨，报 2407 元/吨，现货涨 20 元/吨，基差 - 112 [4] - 基本面：国内开工回升，煤炭价格回落，企业利润较好；海外开工达同比高位，进口压力仍存；需求端港口 MTO 负荷提升，传统需求偏弱 [4] 尿素 - 行情：9 月 10 日 01 合约跌 14 元/吨，报 1669 元/吨，现货跌 10 元/吨，基差 - 9 [6] - 基本面：供应端开工回落，供应压力缓解；需求端复合肥开工下行，国内农业需求淡季，出口推进，港口库存走高 [6] 橡胶 - 行情：NR 和 RU 震荡偏弱 [9] - 基本面：泰国未来有大雨洪水风险；山东轮胎企业全钢胎和半钢胎开工负荷走低；中国天然橡胶社会库存下降 [9][11] - 操作建议：中期多头思路，短期中性观望或快进快出 [12] PVC - 行情：PVC01 合约上涨 10 元，报 4857 元，常州 SG - 5 现货价 4650 元/吨，基差 - 207 元/吨，1 - 5 价差 - 302 元/吨 [14] - 基本面：成本端电石持稳，烧碱现货稳定；整体开工率 77.1%，环比上升 1.1%；需求端下游开工 43.5%，环比上升 0.9%；厂内和社会库存增加 [14] - 操作建议：关注逢高空配机会，提防反内卷情绪带动上行 [14] 苯乙烯 - 行情：现货价格下跌，期货价格上涨，基差走弱 [16] - 基本面：BZN 价差修复空间大；成本端纯苯开工中性震荡，供应偏宽；供应端开工上行，港口库存去库；需求端三 S 整体开工率下降 [16][17] - 展望：长期 BZN 修复，价格可能反弹 [17] 聚乙烯 - 行情：期货价格下跌 [19] - 基本面：市场期待利好政策，成本端有支撑；供应端计划产能少，库存高位去化；需求端农膜原料备库，开工率企稳 [19] - 展望：价格或将震荡上行 [19] 聚丙烯 - 行情：期货价格下跌 [20] - 基本面：供应端计划产能压力大；需求端下游开工率季节性反弹；整体库存压力高 [20] - 操作建议：逢低做多 LL - PP2601 合约 [20] PX - 行情：PX11 合约上涨 44 元，报 6770 元，PX CFR 上涨 2 美元，报 838 美元，基差 94 元，11 - 1 价差 52 元 [22] - 基本面：中国和亚洲负荷上升；装置有提负、重启情况；PTA 负荷上升；8 月韩国 PX 出口中国增加；7 月底库存下降 [22] - 展望：估值中性偏低，终端和聚酯有望回暖，关注旺季跟随原油逢低做多机会 [23] PTA - 行情：PTA01 合约上涨 20 元，报 4698 元，华东现货上涨 20 元，报 4625 元，基差 - 63 元，1 - 5 价差 - 28 元 [24] - 基本面：PTA 负荷上升；装置有重启和停车情况；下游负荷上升；9 月 5 日社会库存去库；现货加工费上涨，盘面加工费下跌 [24] - 操作建议：关注旺季终端好转后跟随 PX 逢低做多机会 [24] 乙二醇 - 行情：EG01 合约下跌 3 元，报 4319 元，华东现货下跌 15 元，报 4439 元，基差 117 元，1 - 5 价差 - 37 元 [25] - 基本面：海内外检修装置开启，开工上升；下游负荷上升；进口到港预报和华东出港情况；港口库存累库；石脑油制和国内乙烯制利润为负，煤制利润为正 [25] - 展望：短期到港少支撑估值，中期估值有下行压力 [25]

能化:日内震荡小时策略无变化 行情日评： （一）原油： 逻辑：周末 OPEC+会议启动第二阶段 165 桶/日复产计划，第二 品种 中期结构 短期结构 小时周期策略 原油 偏空 偏空 小时级别空单持有 EB 偏空 震荡 剩余空单持有 PX 震荡 偏空 剩余空单持有 PTA 震荡 偏空 空单持有 PP 偏空 偏空 空单持有 塑料 震荡 偏多 15 分钟空单持有 甲醇 偏空 偏空 剩余空单持有 EG 震荡 偏空 空单持有 橡胶 震荡 偏多 观望 PVC 偏空 偏空 空单持有 BR 橡胶 震荡 震荡 15 分钟空单持有 纯碱 偏空 偏空 空单持有 烧碱 偏多 偏空 空单持有 板块观点汇总 阶段中 10 月即增产 13.7 万桶/日，原第一阶段复产后年内过剩预期 依旧较大，第二阶段复产开启后叠加需求端旺季向淡季切换，中期供 增需减，过剩压力将持续施压油价。短期南美局势紧张，但未明显恶 化。基本面驱动仍朝向下方。 日度技术追踪：原油日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌 结构。今日反弹看待，测试上方短期压力，上方短期压力关注 489 一 线（11 合约）。策略上小时级别空单持有，止损参考 489 一线。 数据来源：天富 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 11615 专业研究·创造价值 2025 年 9 月 10 日 橡胶甲醇原油 从业资格证号：F0251793 投资咨询证号：Z0001617 多空分歧延续 能化窄幅整理 核心观点 宝城期货金融研究所 姓名：陈栋 橡胶：本周三国内沪胶期货 2601 合约呈现缩量减仓，震荡偏弱， 略微收低的走势，盘中期价重心略微下移至 15980 元/吨一线运行。收 盘时期价略微收低 0.68%至 15980 元/吨。1-5 月差贴水幅度收敛至 35 元/吨。宏观预期改善，供应不及预期，车市产销乐观，随着前期利多 预期消化，预计后市国内沪胶期货 2601 合约或维持震荡的走势。 宝城期货投资咨询部 甲醇：本周三国内甲醇期货 2601 合约呈现放量减仓，震荡偏强， 略微收涨的走势，期价最高上涨至 2422 元/吨一线，最低下探至 2381 元/吨，收盘时略微收涨 0.42%至 2407 元/吨。1-5 月差贴水幅度收敛 至 2 元/吨。受国内煤炭期货价格走弱拖累，叠加甲醇供需结构偏弱， 预计后市国内甲醇期货 2601 合约或维持 ...

天然橡胶产业日报 2025-09-10 企业出货表现一般，月内仍有控产计划，开工提升幅度或将受到一定限制。ru2601合约短线预计在15800-1 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪胶主力合约收盘价(日,元/吨) 沪胶1-5价差(日,元/吨) | 15980 -35 | 40 20号胶主力合约收盘价(日,元/吨) 10 20号胶10-11价差(日,元/吨) | 12715 -45 | -20 | | | | | | | 5 | | 期货市场 | 沪胶与20号胶价差(日,元/吨) | 3265 | 60 沪胶主力合约 持仓量(日,手) | 150595 | -1149 | | | 20号胶主力合约持仓量(日,手) | 71970 | 1042 沪胶前20名净持仓 | -31120 | 2955 | | | 20号胶前20名净持仓 | -15067 | -1107 沪胶交易所仓单(日,吨) | 155250 | -1400 | | | 20号胶交易所仓单(日,吨) 上海市场国营全乳 ...

橡胶板块市场表现 - 橡胶板块整体下跌0.34%，领跌个股为三维装备（跌幅7.93%）[1] - 上证指数上涨0.13%至3812.22点，深证成指上涨0.38%至12557.68点[1] - 板块内个股分化明显，科创新源涨幅最高达4.38%，三维装备跌幅最深达7.93%[1][2] 个股涨跌情况 - 涨幅前列：科创新源（300731）涨4.38%至45.01元，成交额6.13亿元；天铁科技（300587）涨2.28%至8.96元，成交额3.76亿元；黑猫股份（002068）涨1.32%至11.50元，成交额3.57亿元[1] - 跌幅显著：三维装备（831834）跌7.93%至15.79元，成交额1.13亿元；确成股份（605183）跌3.20%至20.55元；三维股份（603033）跌2.07%至12.75元，成交额1.92亿元[2] - 成交量活跃个股：天铁科技成交42.25万手，黑猫股份成交31.18万手，三维股份成交15.11万手[1][2] 资金流向分析 - 板块整体资金流向：主力资金净流入1364.8万元，游资资金净流出6995.36万元，散户资金净流入5630.55万元[2] - 主力资金集中流入：科创新源主力净流入4938.75万元（占比8.05%），三维股份主力净流入1058.57万元（占比5.52%），联科科技主力净流入902.54万元（占比11.57%）[3] - 资金流出明显个股：确成股份游资净流出607.72万元（占比9.88%），远翔新材游资净流出205.05万元（占比6.57%），双箭股份主力净流出180.29万元（占比7.55%）[3]

化工日报 | 2025-09-10 市场氛围转弱，胶价跟随回落 市场要闻与数据 期货方面，昨日收盘RU主力合约15940元/吨，较前一日变动-320元/吨；NR主力合约12735元/吨，较前一日变动-310 元/吨；BR主力合约11690元/吨，较前一日变动-340元/吨。 现货方面，云南产全乳胶上海市场价格15050元/吨，较前一日变动-350元/吨。青岛保税区泰混15000元/吨，较前一 日变动-250元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1865美元/吨，较前一日变动-25美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1785 美元/吨，较前一日变动-40美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11900元/吨，较前一日变动-200元/吨。浙江 传化BR9000市场价11800元/吨，较前一日变动-150元/吨。 市场资讯 2025年8月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计66.4万吨，较2024年同期的61.6万吨增加7.8%。 据隆众资讯了解，近日，前期轮胎检修企业装置运行均已恢复，产能利用率提升至常规水平，另有企业月内订单 较上月增加，排产量小幅提升，"金九银十"对业者心态仍存促进作用，部分地区雨季结束，市场备 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对天然橡胶、20号胶、丁二烯橡胶等市场进行每日观察，涵盖市场情况、重要资讯、逻辑分析及交易策略等方面，综合考虑国内外产量、库存、需求、政策等因素对橡胶市场的影响 [1][2][3] 分组1：市场情况 天然橡胶（RU） - RU主力01合约价格在不同日期有涨有跌，如25 - 09 - 10报收15915点，下跌 - 0.16%；25 - 08 - 21报收15755点，上涨 + 0.51% [1][60] - 销地WF、越南3L混合、泰国烟片、产地标二等不同类型橡胶价格在各日期有所波动 [1][60] 20号胶（NR） - NR主力合约价格有变动，如25 - 09 - 10主力11合约报收12695点，下跌 - 0.31%；25 - 08 - 21主力10合约报收12605点，上涨 + 0.64% [1][60] - 烟片胶船货、泰标近港船货、泰混近港船货、马标近港船货、人民币混合胶现货等价格各有不同 [1][60] 丁二烯橡胶（BR） - BR主力合约价格有涨跌，如25 - 09 - 10主力11合约报收11655点，下跌 - 0.17%；25 - 08 - 22主力10合约报收11820点，上涨 + 0.38% [1][55] - 山东地区大庆石化顺丁、山东民营顺丁、华东市场扬子石化顺丁、华南地区茂名石化顺丁、山东地区抚顺石化丁苯1502、山东地区丁二烯等价格存在差异 [1][55] 分组2：重要资讯 - 商务部对原产于加拿大、日本和印度的进口卤化丁基橡胶进行反倾销立案调查，调查期限延长至2026年3月14日 [2] - 巴西政府将天然橡胶进口税率10.8%延长24个月至2027年8月 [7] - 拉尼娜现象可能自9月起回归，影响未来数月全球天气 [11] - 台风“剑鱼”致海南橡胶部分橡胶生物资产及生产设施受损，预计全年干胶减产约0.25万吨 [14] - 两家新三板轮胎企业丰华轮胎和迪生力发布2025年半年度业绩报告，均显示亏损 [19] - 2024年印尼天然橡胶产量达213万吨，较2023年同期下降4.9% [23] - 泰国橡胶管理局与中国合作，拟通过湄公河通道出口橡胶，享受零进口关税 [32] - 2025年前7个月，越南出口天然橡胶累计34.9万吨，较去年同比下降11% [36] - 全球新一期轮胎75强榜单出炉，米其林连续6年位居全球第一 [41] - 2025年前7个月，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为158.6万吨，同比降5% [46] - 2025年7月全球轻型车经季节调整年化销量上升至9,400万辆/年 [51] - 锦湖轮胎与韩国工人工会达成协议，将光州工厂部分产能迁移至全罗南道咸平工厂 [56] - 中策橡胶2025年上半年实现营业收入218.55亿元，同比增长18.02% [61] - 2025年前7个月中国橡胶轮胎出口量达563万吨，同比增长5.4% [65] - 广东、山东、江苏三省新成立三家轮胎制造企业 [69] - 2025年前7个月柬埔寨乳胶出口量同比下降15.4%至147,071吨 [73][77] - 2025年6月马来西亚天胶出口量同比降25.3%至29,719吨 [80] - 2025年上半年美国进口轮胎共计14343万条，同比增加6.8% [83] - 预计2025年美国轮胎总出货量为3.402亿条，较2024年增加0.9% [88] - 2025年7月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计63.4万吨，较2024年同期增加3.4% [93] - 2025年上半年，越南出口天然橡胶合计26.2万吨，较去年同比下降17% [97] - 2025年上半年，印尼出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为84.2万吨，同比增10% [102] - 2025年7月份重卡市场销售8.3万辆左右，较去年同期上涨约42% [106] - 7月28日，韩国晓星集团宣布选定贝恩资本作为钢帘线业务的优先竞购者 [125] - 2025年二季度欧洲替换胎市场销量同比下降3.5%至5704.4万条 [128] - 2025年上半年，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为138.6万吨，同比降2% [133] - 2025年6月欧盟汽车市场乘用车销量同比下降7.3%至101万辆 [138] - 当地时间24日，泰国与柬埔寨在两国边境地区发生交火 [142] - 2025年6月全球轻型车经季节调整年化销量上升至9,300万辆/年 [147] - 工业和信息化部将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能 [150] - 2025年上半年中国橡胶轮胎出口量达471万吨，同比增长4.5% [155] - 7月9日，广西石化炼化一体化转型升级项目12万吨/年溶聚丁苯橡胶（SSBR）装置高标准中交 [158] - 2025年6月中国橡胶轮胎外胎产量为10274.9万条，同比下降1.1% [164] - 2025年5月全球轻型车经季节调整年化销量为9,000万辆/年 [250] - 小鹏汽车发布超越英伟达的自动驾驶芯片，奥迪新车型搭载华为智驾系统 [207] - 7月1日，比亚迪巴西工厂于卡马萨里工业园区落成 [213] - 2025年前5个月，越南出口天然橡胶合计20.5万吨，较去年同比下降18% [217] - 米其林南美公司宣布将在2025年底关闭巴西瓜鲁柳斯工厂 [222] - 中方工厂准备试点直接从泰国胶农处购买300吨橡胶，关税税率从20%降至0% [225] - 5月全球天胶产量料降1.2%至104万吨，消费量料微降0.1%至127万吨 [230] - 2025年5月欧盟乘用车市场销量增长1.6%至926,581辆 [235] - 美兰·观盛在科特迪瓦已建成3个天然橡胶加工厂，年产能达40万吨 [240] - 越南橡胶生产商因超过60%的生胶来自不符合《欧盟零毁林法案》的小农，面临挑战 [245] - 2025年4月欧盟乘用车市场销量达92.54万辆，增长1.3% [313] - 5月26日，泰国橡胶管理局与湄公河六国贸易促进与经济发展协会召开磋商会议，推动中国对泰国橡胶零关税 [317] - 5月26日，日本大阪证券交易所正式挂牌上市“上海天然橡胶期货”合约 [321] - 2025年前4个月，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为101.4万吨，同比增2% [326] - 4月全球天胶产量料降1.4%至76.7万吨，消费量料降1.3%至124.8万吨 [330] - 泰国农业与合作社部部长宣布即日起暂停浓缩乳胶进口审批 [336] - 2025年4月全球轻型车经季节调整年化销量为9,200万辆/年，销量增长6%达732万辆 [340] - 2025年5月21日，欧盟委员会对进口自中国的新乘用车及轻卡充气橡胶轮胎启动反倾销调查 [345] - 2025年前4个月中国橡胶轮胎出口量达303万吨，同比增长6.2% [349] 分组2：逻辑分析 - 7月，国内轿车胎均价上涨，卡客车胎均价连续3个月下跌，轮胎价差指数报收 - 3.5%，半钢胎连续2个月相对上涨，利多RU单边；8月，国内汽车库存指数累库，利空RU单边 [2] - 7月，厄尔尼诺指数降温，青岛保税区区内库存连续3周去库，区外库存连续6周去库 [7] - 截至上周五，上期所RU合约库存小计去库，能源中心NR合约库存小计累库；国内全钢轮胎产线成品库存保持，半钢轮胎产线成品库存累库 [11] - 国内全钢轮胎产线开工率连续2周下滑，半钢轮胎产线开工率连续2周下滑；7月，国内乘用车市场优惠额度下降，小幅利多RU单边 [14] - 7月，国内橡塑业累计利润总额报收862亿元，累计亏损总额报收168亿元，单月平均盈亏差报收 + 99.0亿元，连续3个月边际下滑，利空RU单边；8月，国内30城商品房成交面积连续2个月下降，降负连续7个月收窄，边际增长利多RU单边 [19] - 7月，国内规模企业产成品存货同比累库，涨幅连续3个月收窄，边际去库，利多RU单边；7月，全球股市市值回落，涨幅收窄，利空SP单边 [23] - 国内青岛保税区区内库存连续2周去库，区外库存连续7周去库；8月，美国费城联储制造业支付价格指数连续2个月上涨，利多RU单边 [28] - 截至上周五，上期所RU合约库存小计环比去库，能源中心NR合约库存小计环比累库；国内全钢轮胎产线成品库存去库，国内半钢轮胎产线成品库存去库 [33] - 8月，欧洲汽车行业指数下滑，小幅利空RU单边；6月，全球汽车销量连续2个月增长，利多RU单边 [37] - 7月，二手车乘用车交易量连续2个月增长，利空RU单边；5月日本乘用车保有量和7月韩国乘用车注册量合计增长，利多RU单边 [42] - 8月，日胶交割库存连续3个月去库，国内青岛保税区区内库存去库，区外库存连续4周去库 [47] - 截至上周五，上期所RU合约库存小计去库，能源中心NR合约库存小计去库；国内全钢轮胎产线成品库存持平，半钢轮胎产线成品库存持平 [52] - 6月，台湾省橡塑业劳动力指数下滑，利空RU单边；国内全钢轮胎产线开工率连续2周增长，半钢轮胎产线开工率增产 [57] - 7月，国内外胎累计产量同比增产，连续21个月增速放缓，利空RU单边；6月，泰国橡塑业产成品存货指数去库，利多RU单边 [62] - 6月，国内橡塑业用电量增长，近3个月累计用电量同比增长，涨幅小幅扩大，利多RU单边；7月，国内房地产开发投资累计额同比下滑，连续4个月跌幅扩大，利空RU单边 [65] - 国内青岛保税区区内库存累库，区外库存连续3周去库；8月，国内浮息利率连续2个月下滑，利多RU月差 [69] - 截至上周五，上期所RU合约库存小计累库，能源中心NR合约库存小计累库；国内全钢轮胎产线成品库存连续2周累库，国内半钢轮胎产线成品库存累库 [73] - 截至上周五，国内全钢轮胎产线成品库存连续2周累库，国内半钢轮胎产线成品库存累库 [77] - 7月，国内汽车配件行业市净率上涨，近6个月均值同比上涨，近2个月边际走强，利多RU单边；8月至今，波罗的海干散货指数连续3个月上涨，近3个月均值同比下跌，跌幅收窄，边际走强，利多RU单边 [81] - 6月，泰国橡胶机械进口金额连续4个月增长，利多BR - RU价差；6月，美国汽车及零部件新订单金额2个月增长，近3个月累计额同比增长，连续4个月涨幅收窄，边际走弱，利空RU单边 [84] - 国内青岛保税区区内库存4周去库，区外库存2周去库；7月，国内天胶及合胶总产量和总进口量合计，近3个月累计划计值同比增量，涨幅连续3个月收窄，边际减少，利多RU单边 [89] - 国内全钢轮胎产线开工率连续3周减产，半钢轮胎产线开工率连续3周减产；6月韩国乘用车注册量和4月日本乘用车保有量整体规模增长，利多RU单边 [98] - 7月，美国制造业PMI环比下滑，同比上涨，连续4个月涨幅扩大，边际走强，利多RU单边；6月，瑞典名义货币指数环比走弱，同比上涨，涨幅收窄，利多RU单边 [103] - 6月，泰国橡胶机械进口金额连续4个月增加，利空RU单边；6月，国内货车出口量减少，近3个月累计数量同比增长，涨幅收窄，边际下降，利空RU单边 [106] - 6月，天然橡胶及合成橡胶产量 + 进口量合计，近3个月累计重量同比增长，涨幅连续2个月收窄，边际减量，利多RU单边；国内青岛保税区区内库存连续3周去库，区外库存去库 [111] - 截至上周五，上期所RU合约库存小计去库，能源中心NR合约库存小计累库；国内全钢轮胎产线成品库存环比去库，半钢轮胎产线成品库存环比去库 [116] - 国内全钢轮胎产线开工率环比减产，近12周均值同比增产，增幅放缓；半钢轮胎产线开工率环比减产，近24周均值同比减产，连续2周边际减产；7月，国内制造业PMI下滑，近12个月均值同比增长，连续4个月涨幅收窄，边际走弱利空RU单边 [121] - 7月至今，泰国天然橡胶产量加权降雨量连续2个月减少，利空RU单边；全钢轮胎开工率连续2个月增产，半钢轮胎开工率减产，整体近6个月平均开工率同比增产，连续6个月涨幅扩大，利多RU单边 [125] - 6月，中韩商用车总产量和乘用车总产量合计，近3个月累计量同比增产，涨幅扩大；6月，国内企业产成品存货同比累库，连续2个月涨幅收窄，边际去库利多RU单边 [128] - 5月，泰国天然橡胶产量加权降雨量连续2个月减少，报收4.10mm/天，近9个月均值同比增加 + 1.87mm/天，涨幅连续3个月收窄，边际减量利空RU单边；全钢轮胎开工率连续2个月增产报收64.6%，半钢轮胎开工率减产报收73.8%，整体近6个月平均开工率同比增产 + 11.2%，连续6个月涨幅扩大，利多RU单边 [125] - 5月，泰国胶块存货指数连续2个月去库，同比去库 - 22.1%，环、同比去库，利多RU单边；国内青岛保税区区内库存连续2周去库，区内库存连续累库 [134] - 截至上周五，上期所RU合约库存小计环比去库，能源中心NR合约库存小计环比累库；国内全钢轮胎产线成品库存两周持平，半钢轮胎产线成品库存累库 [139] - 国内全钢轮胎产线开工率减产，近12周均值同比增产，连续9周边际增产；国内半钢轮胎产线开工率减产，近24周均值同比增产，涨幅收窄；5月，全球股市市值连续2个月增值，涨幅收窄边际下滑，利空RU单边 [142] - 5月，德国橡塑机械进出口总重量连续2个月增加，利多RU单边；6月，国内制造业PMI连续2个月上涨，近12个月均值同比上涨，涨幅连续3个月收窄，利空RU单边 [148] - 6月，国内卡客车胎均价报收116

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对各板块品种主力合约进行点评并给出操作建议，涵盖金融、黑色、有色、能源化工、农产品、特殊商品、新能源等板块，综合考虑市场因素如宏观经济、供需关系、地缘政治等对各品种走势进行分析[3]。 各板块总结 金融板块 - 股指：IF、IH、IC与IM主力合约基差率分别为0.23%、 - 0.11%、 - 0.81%、 - 0.83%，顺周期支撑盘面，指数延续震荡，A股或进入高位震荡格局，等待波动率收敛确认入场位置[3]。 - 国债：资金偏紧叠加基金赎回费上调担忧，期债整体情绪偏弱，10年期国债利率可能在1.74% - 1.8%区间震荡，关注T2512在107.6附近支撑性，单边策略暂观望[3]。 - 贵金属：中东地缘风险重燃，多头高位止盈，贵金属盘中冲高回落，黄金逢低谨慎买入或卖出虚值期权，白银在40 - 42美元区间波段操作[3]。 - 集运指数（欧线）：EC主力偏弱震荡，考虑12 - 10月差套利[3]。 黑色板块 - 钢材：钢价跳空走弱，螺纹和热卷分别关注3100和3300附近支撑，多单离场观望[3]。 - 铁矿：发运自高位大幅回落，到港下降，疏港略降，价格偏强运行，逢低做多铁矿2601合约，区间参考780 - 830，多铁矿空焦煤[3]。 - 焦煤：现货震荡偏弱，煤矿限产解除，下游补库放缓，单边逢高做空焦煤2601、套利多铁矿空焦煤[3]。 - 焦炭：焦炭首轮提降落地，焦化利润压缩，仍有提降空间，单边逢高做空焦炭2601，套利多铁矿空焦炭[3]。 有色板块 - 铜：交易降息预期，关注周四通胀数据，主力参考78500 - 80500[3]。 - 氢化铝：现货价格松动，盘面下行空间有限，偏弱震荡，主力参考2900 - 3200[3]。 - 铝：加工品周度开工持续恢复，关注旺季需求兑现情况及库存拐点，主力参考20400 - 21000[3]。 - 铝合金：盘面大幅震荡，成本支撑现货强势涨价，主力参考20000 - 20600[3]。 - 锌：国产TC下行，锌价走弱挤压矿端利润，主力参考21500 - 23000[3]。 - 锡：市场成交不佳，锡价回落，运行区间参考285000 - 265000[3]。 - 镍：盘面偏弱运行，现货交投一般基本面变动有限，主力参考118000 - 126000[3]。 - 不锈钢：盘面小幅上涨，成本支撑和弱需求博弈，主力参考12600 - 13400[3]。 能源化工板块 - 原油：地缘风险溢价放大支撑油价反弹，但宽松基本面限制上方空间，单边观望为主，WTI上方阻力给到[64.65]，布伦特在[68,69]，SC在[496,505]；期权端等待波动放大后做扩机会[3]。 - 尿素：工农业消费进展不明显，盘面短期延续偏弱整理态势，单边偏空思路，关注盘面支撑位1680 - 1690；期权端逢高做缩为主[3]。 - PX：9月供需预期偏宽松，短期驱动有限，随油价震荡，PX11短期在6600 - 6900震荡对待[3]。 - PTA：9月供需预期偏紧但中期仍偏弱，驱动有限，TA短期在4600 - 4800区间震荡对待；TA1 - 5滚动反套为主[3]。 - 短纤：短期无明显驱动，跟随原料波动，单边同PTA；盘面加工费在800 - 1100区间震荡[3]。 - 瓶片：9月瓶片或供需双减，库存预计增加，加工费上方空间有限，PR单边同PTA；PR主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动[3]。 - 乙醇：供需格局近强远弱，港口库存维持低位，短期MEG下方空间有限，关注EG01在4300附近支撑[3]。 - 烧碱：氧化铝厂多数库存充足，现货成交转淡，观望[3]。 - PVC：现货向下调价，盘面继续走弱，空单持有[3]。 - 纯苯：供需预期转弱，价格有所承压，BZ2603短期跟随苯乙烯低位震荡[3]。 - 苯乙烯：供需预期好转但成本端支撑有限，短期低位震荡，EB10滚动低多对待，关注7200附近压力；EB11 - BZ11价差低位做扩[3]。 - 合成橡胶：BR成本支撑有限，且供需仍宽松，或跟随天胶与商品波动，预计价格波动区间在11400 - 12500[3]。 - LLDPE：现货变好不大，成交偏弱，短期震荡[3]。 - PP：基差较弱，成交一般，6950 - 7000空单止盈[3]。 - 甲醇：成交尚可，基差走强，区间操作2350 - 2550[3]。 农产品板块 - 豆类：丰产预期压制美豆，国内偏多预期不变，择机布局01长线多单[3]。 - 生猪：供应压力兑现，关注后续出栏节奏，震荡偏弱格局[3]。 - 玉米：现货涨跌互现，盘面反弹受限，逢高空[3]。 - 棕榈油：等待MPOB报告指引，或依然强势，观测P主力能否站稳9500[3]。 - 原糖：海外供应前景偏宽松，价格破位下行，维持震荡偏弱走势，关注5500附近支撑力度[3]。 - 棉花：旧作库存偏低，单边观望为主[3]。 - 鸡蛋：局部市场内销对需求有一定支撑，盘面有所反弹，前期空单控制好仓位，关注3150 - 3170附近压力情况[3]。 - 苹果：早富士上量，行情分化明显，主力在8000附近运行[3]。 - 红枣：现货价格趋稳，盘面震荡运行，主力11000附近波动[3]。 - 淀粉：盘面依然延续基本面过剩格局，趋弱运行，空单持有[3]。 特殊商品板块 - 玻璃：沙河相关产线消息引发盘面拉涨，关注实际进展，观望[3]。 - 橡胶：宏观情绪消退，胶价震荡走跌，观望[3]。 - 工业硅：受多晶硅影响，尾盘走弱，主要价格波动区间或将在8000 - 9500元/吨[3]。 新能源板块 - 多晶硅：消息面扰动，盘面下跌，暂观望[3]。 - 碳酸锂：消息面干扰增加，情绪拖累下盘面预计走弱，震荡走弱，偏空思路[3]。

产业规模与成就 - 2024年橡胶行业利润较2019年增长62.8% [1] - 规模以上橡胶制品企业数量增加26.3% [1] - 行业营业收入增长18% 出口交货值增长40.2% [1] - 子午线轮胎数量增长36.7% [1] - 生物基橡胶节能降碳效果显著 蒸汽硫化机转变为电硫化机 [1] - 中低端产品向高端转型 行业向绿色化智能化发展 [1] - 企业国际化步伐加快 出口额持续增长 [1] 当前挑战 - 产能扩张过快导致中低端产品结构性矛盾突出 [1] - 行业竞争加剧利润波动 [1] - 轮胎出口量占比超50% 受国际反倾销反补贴政策冲击严重 [1] - 天然橡胶进口依赖度高 特种合成橡胶存在生产技术瓶颈 [1] 绿色低碳转型 - 需适应欧盟碳边境调节机制等国际政策要求 [2] - 践行ESG理念推动全产业链绿色低碳转型 [2] - 实现行业可持续和高质量发展 [2] 智能化升级 - 生产端引入智能装备与数字孪生技术实现全流程精准调控 [2] - 研发具备路面感知和数据传导功能的智能轮胎 [2] - 应用AI技术提升配方研发和结构设计效率 [2] 高端化发展 - 提升天然胶合成胶等基础原材料的高端产品占比 [3] - 强化上下游协同与产学研用跨界融合 [3] - 通过创新链与产业链耦合提升行业核心竞争力 [3] 国际化与品牌建设 - 构建全球化发展格局增强抵御外部风险能力 [3] - 以研发创新夯实产品竞争力培育自主品牌 [3] - 从产品出口向品牌认同跨越 [3]