报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油偏强运行，成本端增加支撑国内豆类价格，国内供应宽松，短期筑底调整，暂时观望，主力合约支撑位8050 - 8080元/吨，压力位8350 - 8400元/吨[3] - 菜油主力延续偏弱，受宏观经贸政策影响，库存去化，若未放宽进口政策中长期偏乐观，单边空单逢低减持，OI主力支撑位9350 - 9380，压力位9900 - 9930[3] - 棕榈油价格低开高走整体偏弱，增产或抵消生柴消费增量，11月将进入减产季，下方空间不大，短线筑底震荡，暂时观望，主力合约支撑位8750 - 8780，压力位9300 - 9350[4] - 豆粕价格坚挺运行，美豆出口积极，成本端支撑，预计坚挺运行，短线轻仓偏多布局，主力合约支撑位2900 - 2930元/吨，压力位3050 - 3100元/吨[4] - 玉米、玉米淀粉期价震荡偏弱，受贸易谈判和上市压力影响，操作上空单谨慎持有或关注玉米1 - 5价差反套，期权卖出虚值看涨期权，玉米01合约支撑区间2000 - 2020，压力区间2180 - 2200，玉米淀粉01合约支撑区间2350 - 2360，压力区间2500 - 2520[5] - 豆一期价滞涨调整，下游收购积极性冷却，多单离场，01合约压力位4150 - 4200元/吨，支撑位4000 - 4030元/吨[6] - 花生期价底部弱势震荡，供应阶段性宽松，多单暂时轻仓持有，01合约支撑7900 - 7550，压力位8020 - 8160[6] - 生猪期价增仓大跌，近期现货止跌，中期产能去化确认后择机逢低买入2607合约，谨慎者单边观望，2601合约参考区间11800 - 12600点[7][8] - 鸡蛋期价冲高回落，消费旺季预期下，谨慎追空，激进者逢低买入2512合约，参考区间2950 - 3250点[8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 - 油料：豆一01筑底企稳，多单离场；豆二01震荡偏强，暂时观望；花生11震荡调整，暂时观望[11] - 油脂：豆油01震荡偏空，轻仓试空；菜油01震荡偏空，空单减持；棕榈01筑底筑底，暂时观望[11] - 蛋白：豆粕01震荡偏强，暂时观望；菜粕01震荡调整，暂时观望[11] - 能量及副产品：玉米01震荡偏弱，空单持有；淀粉01震荡偏弱，空单持有[11] - 养殖：生猪01震荡寻底，转为观望；鸡蛋12震荡寻底，逢低买入[11] 商品套利 - 跨期套利：油料、油脂、蛋白、能量及副产品、养殖部分品种建议观望，玉米5 - 1逢低做多，生猪1 - 3逢低正套[13] - 跨品种套利：油脂部分品种有偏空、偏多操作建议，部分暂时观望；蛋白01豆粕 - 菜粕低位震荡；油粕比和能量及副产品部分品种暂时观望[13] 基差与期现策略 - 展示油料、油脂、蛋白、能量及副产品、养殖各品种现货价、涨跌、主力合约基差及涨跌情况[14] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据：展示大豆、菜籽、棕榈油不同船期的进口成本数据[15][16] - 周度数据：展示豆类、菜籽、棕榈油、花生的库存和开机率数据[17] 饲料 - 日度数据：展示阿根廷、巴西不同月份进口玉米的成本数据[17] - 周度数据：展示玉米及玉米淀粉深加工企业消耗量、库存、开机率、库存等数据[18] 养殖 - 展示生猪和鸡蛋的日度、周度数据，包括价格、库存、出栏量等[19][20][21][22] 第三部分基本面跟踪图 - 养殖端：展示生猪和鸡蛋主力合约收盘价、现货价格等相关图表[23][26][27][30] - 油脂油料：展示棕榈油、豆油、花生相关的产量、库存、开机率等图表[32][40][52] - 饲料端：展示玉米、玉米淀粉、菜系、豆粕相关的价格、基差、库存等图表[55][63][78] 第四部分饲料养殖油脂期权情况 - 展示菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米等的期权波动率、成交量、持仓量等图表[89][91][97] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 - 展示菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋的仓单数量及持仓量图表[97][100][105]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 葵花籽油是全球产量第四的植物油，我国葵花籽油消费量与棉籽油、玉米油接近，显著小于棕榈油、大豆油、菜籽油、花生油 ；其定价需同时参考国内、国际因素，在中式餐饮行业中可能与精炼花生油存在较强替代关系，若国际油葵种植增加，或降低我国餐饮食用油总体成本价格 ；国内油脂压榨企业在葵花籽油各环节工艺成熟、经验丰富，其交割标准预计能被生产商和餐饮消费行业广泛接受，后续需关注其消费量现状[4]。 各目录总结 一、油用葵花：中纬度地区一年生草本油料，春油菜的邻居 - 油葵原产美洲，15 世纪传入我国，是我国五大油料作物之一，其油脂经精炼加工为低胆固醇高级食用葵花油，“亚油酸”含量高，被誉为“健康营养油”[21]。 - 我国油葵主产区在北方省份，春天或夏初播种，对土壤酸碱适应性强，需肥沃、排水良好、疏松的土壤，深耕 20 - 25cm 并施基肥，8 - 9 月收获，北方农场可机械化收割[21]。 - 我国油葵和春油菜在内蒙古、新疆大量种植，二者为中纬度竞品，土地产出植物油数量相当，但作物形态和生长规律差异大，油葵植株大、无需“春化”、花盘状果籽可机械化收割，油菜需“春化”、角果状果籽收割不便[22][25]。 - 同一地区选择油葵或春油菜种植，主要考虑土地酸碱性、是否需大规模机械化作业、当地有无高产示范田经验[26]。 二、富含亚油酸 omega - 6 的葵花籽油，能否融入中式餐饮 2.1 葵花籽油的脂肪酸种类 - 植物油在我国以食用消费为主，葵花籽油也是如此，化工行业和生物柴油消费基本不用葵花籽油[28]。 - 我国小包装食品级葵花籽油进口和国产大致各占一半，价格比花生油便宜、比转基因大豆油贵，与花生油相似，能在中式餐饮消费中与花生油和菜籽油形成替代关系，目前我国年均消费量不超过 500 万吨[30]。 - 葵花籽油可能成为花生油替代品的原因：二者色泽、香味相似但葵花籽油稍淡；亚油酸含量高，omega 6 - 3 比例均严重偏高；国标一级的烟点都超 190 度，适应中餐馆烹饪要求[31]。 - 棕榈油饱和脂肪酸占比高，像动物油，其他常见植物油不饱和脂肪酸居多，中国餐饮普遍 Omega - 6 摄入过多、Omega - 3 摄入过少，葵花籽油和花生油脂肪酸分布最相似[34][35]。 2.2 葵花籽油的烟点 - 烟点指食用油受热产生连续蓝烟的最低温度，与油脂中低沸点物质含量相关，精炼植物油烟点高，饱和型油脂烟点更高[36]。 - 食用油脂“热烹饪油烟”含颗粒物和挥发性气体，与多种疾病发生风险相关，中式烹饪要求植物油烟点足够高[39][40]。 - 国内期货交易所植物油交割品多为国标三级，烟点低，餐馆不宜直接高温烹饪，预计葵花籽油期货交割品也为国标三级，可精炼成国标一级，满足餐饮行业需求，当前食用油精炼工艺成熟[42][43][46]。 三、葵花籽油的进口，“海关全流程”参考 3.1 葵花籽油 - 海关进口全流程 - 企业资质要求：境外生产企业需通过海关总署注册，进出口商需备案[49][50]。 - 报关单证要求：需输出国家或地区官方检验检疫证书等单证，散装油需附运输工具前三航次装载货物名单，转基因油需录入审批编号[51]。 - 进境检验检疫及不合格处理：合格准予进口，涉及安全等项目不合格需销毁或退运，其他项目不合格经技术处理合格可进口[52][53]。 - 进口散装食用植物油贮存运输要点：储油罐及运输容器用不锈钢，保持干净卫生并定期清洁维护，油罐曾运货物需符合要求，更换运输工具或容器需用专用工具[54][55]。 3.2 葵花籽 - 进口须知 - 我国葵花籽长期贸易顺差，出口以食用为主，进口以油用为主且进口量逐年上升，葵花籽油进口量也大幅增加，当前准入国家有阿根廷、保加利亚等[56]。 - 葵花籽被归类为“油料”，通关流程与葵花籽油大部分相同，但需提前办理《进境动植物检疫许可证》[56][57]。 3.3 当前市面上的葵花籽油 - 市面上知名葵花籽油品牌有金龙鱼、福临门、多力等，各有特点，如金龙鱼市场占有率高、福临门品质有保障等[58]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 - 棕榈油国际市场马棕期货持续下跌，跌破年线支撑，月末库存增长或致期价进一步下跌，关注4200令吉支撑，下月报告风险释放及11月减产或使其止跌回升；国内连棕受马棕拖累下跌，关注8800附近表现，否则或下探8600，当前维持阶段性看弱观点，关注下月上中旬走势 [3] - 豆油国内供应充足需求清淡，CBOT豆油与BMD棕油下跌或拖累连豆油，关注中美贸易谈判，若CBOT大豆上涨连豆油反弹，否则连豆油1月合约或跌破整数关口 [3] 油料 - 豆粕市场等待中美贸易协议结果与细则，连粕主力或在2950 - 2980元区间整理，现货油厂一口价多数持稳，近月基差稳定，油弱粕强格局延续，油厂压榨利润改善有限，阿根廷豆粕到港影响不大，养殖企业、饲料厂和贸易商均等待谈判明朗 [14] 根据相关目录分别进行总结 油脂月间及品种间价差 | 品种 | 单位 | 价格 | 今日涨跌（幅） | | --- | --- | --- | --- | | P 1 - 5 | 元/吨 | -22 | -42 | | P 5 - 9 | 元/吨 | 226 | 10 | | P 9 - 1 | 元/吨 | -204 | 32 | | Y 1 - 5 | 元/吨 | 180 | 14 | | Y 5 - 9 | 元/吨 | 98 | -26 | | Y 9 - 1 | 元/吨 | -278 | 12 | | OI 1 - 5 | 元/吨 | 387 | 4 | | OI 5 - 9 | 元/吨 | 38 | -18 | | OI 9 - 1 | 元/吨 | -425 | 14 | | Y - P 01 | 元/吨 | -776 | 90 | | Y - P 05 | 元/吨 | -978 | 34 | | Y - P 09 | 元/吨 | -850 | 70 | | Y/M 01 | / | 2.7503 | -2.07% | | Y/M 05 | / | 2.863 | -0.96% | | Y/M 09 | / | 2.7143 | -0.71% | | OI/RM 01 | / | 4.0609 | -2.73% | | OI/RM 05 | / | 3.9962 | -0.87% | | OI/RM 09 | / | 3.8245 | -0.78% | [4] 棕榈油期现日度价格 | 品种 | 单位 | 最新价 | 涨跌幅（价差） | | --- | --- | --- | --- | | 棕榈油01 | 元/吨 | 8842 | -1.29% | | 棕榈油05 | 元/吨 | 8890 | -1% | | 棕榈油09 | 元/吨 | 8674 | -0.91% | | BMD棕榈油主力 | 林吉特/吨 | 4245 | -1.67% | | 广州24度棕榈油 | 元/吨 | 8690 | -170 | | 广州24度基差 | 元/吨 | -98 | 2 | | POGO | 美元/吨 | 441.01 | -1.168 | | 国际毛豆 - 毛棕 | 美元/吨 | 18.86 | 22.72 | [5] 豆油期现日度价格 | 品种 | 单位 | 最新价 | 涨跌幅（价差） | | --- | --- | --- | --- | | 豆油01 | 元/吨 | 8132 | -0.2% | | 豆油05 | 元/吨 | 7960 | 0.29% | | 豆油09 | 元/吨 | 7866 | 0.38% | | CBOT豆油主力 | 美分/磅 | 50.16 | -1.01% | | 山东一豆现货 | 元/吨 | 8250 | -100 | | 山东一豆基差 | 元/吨 | 168 | 22 | | BOHO（周度） | 美元/桶 | 45.557 | -9.219 | | 国内一豆 - 24度 | 元/吨 | -360 | 110 | [11] 油料期货价格 | 品种 | 收盘价 | 今日涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 豆粕01 | 2969 | -6 | -0.2% | | 豆粕05 | 2803 | 8 | 0.29% | | 豆粕09 | 2923 | 11 | 0.38% | | 菜粕01 | 2373 | -23 | -0.96% | | 菜粕05 | 2330 | -8 | -0.34% | | 菜粕09 | 2426 | -7 | -0.29% | | CBOT黄大豆 | 1093.5 | 0 | 0% | | 离岸人民币 | 7.0963 | -0.0128 | -0.18% | [15] 豆菜粕价差 | 价差 | 价格 | 今日涨跌 | 价差 | 价格 | 今日涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | M01 - 05 | 180 | 39 | RM01 - 05 | 58 | 46 | | M05 - 09 | -117 | -2 | RM05 - 09 | -95 | -3 | | M09 - 01 | -63 | -37 | RM09 - 01 | 37 | -43 | | 豆粕日照现货 | 3000 | -40 | 豆粕日照基差 | 65 | -23 | | 菜粕福建现货 | 2450 | 0 | 菜粕福建基差 | 54 | -61 | | 豆菜粕现货价差 | 590 | 20 | 豆菜粕期货价差 | 579 | -18 | [16][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油 - 国际市场上马来西亚BMD毛棕榈油期货震荡趋弱走低，因产量增长、出口放缓及月末库存增长潜在利空影响，有下探4350令吉寻求年线支撑压力，但回调和风险释放后，产量和库存双降及印尼B50题材或支撑期价回升 [3] - 国内大连棕榈油期货震荡调整，短线跌破60日均线后趋弱，受马棕下跌拖累有下探9000元大关压力，强支撑在8900元年线位置，企稳后有望跟随马棕回升，维持近弱远强观点 [3] 豆油 - 市场聚焦中美谈判，短线CBOT大豆与豆油走势偏强，连豆油有上涨可能，但国内供应充足、需求清淡且棕油疲弱有拖累，涨幅有限，主力1月合约先看8250元压力，突破有望涨至8430元附近，若30日中美协议未达成，1月合约将下跌 [4] 豆粕 - 大连豆粕01合约期价区间整理，短线波动有限，在2900–2950元区间震荡，现货方面油厂一口价总体持稳、个别下调，贸易商近月基差报价基本不变，市场观望氛围浓厚 [17] 根据相关目录分别进行总结 油脂月间及品种间价差 | 品种 | 单位 | 价格 | 今日涨跌 | | --- | --- | --- | --- | | P 1 - 5 | 元/吨 | 18 | -6 | | P 5 - 9 | 元/吨 | 246 | 26 | | P 9 - 1 | 元/吨 | -264 | -20 | | Y 1 - 5 | 元/吨 | 178 | 0 | | Y 5 - 9 | 元/吨 | 110 | 0 | | Y 9 - 1 | 元/吨 | -288 | 0 | | OI 1 - 5 | 元/吨 | 384 | -5 | | OI 5 - 9 | 元/吨 | 56 | -15 | | OI 9 - 1 | 元/吨 | -440 | 20 | | Y - P 01 | 元/吨 | -928 | 16 | | Y - P 05 | 元/吨 | -1088 | -2 | | Y - P 09 | 元/吨 | -952 | 6 | | Y/M 01 | / | 2.7937 | 0% | | Y/M 05 | / | 2.896 | 0% | | Y/M 09 | / | 2.7451 | 0% | | OI/RM 01 | / | 4.1983 | 0.64% | | OI/RM 05 | / | 4.077 | 0% | | OI/RM 09 | / | 3.8821 | 0.76% | [5] 棕榈油期现日度价格 | 品种 | 单位 | 最新价 | 涨跌幅（价差） | | --- | --- | --- | --- | | 棕榈油01 | 元/吨 | 9100 | -0.24% | | 棕榈油05 | 元/吨 | 9080 | -0.26% | | 棕榈油09 | 元/吨 | 8864 | 0.07% | | BMD棕榈油主力 | 林吉特/吨 | 4399 | -0.52% | | 广州24度棕榈油 | 元/吨 | 9000 | -50 | | 广州24度基差 | 元/吨 | -72 | 60 | | POGO | 美元/吨 | 455.645 | -1.168 | | 国际毛豆 - 毛棕 | 美元/吨 | -0.55 | 3.31 | [7][8] 豆油期现日度价格 | 品种 | 单位 | 最新价 | 涨跌幅（价差） | | --- | --- | --- | --- | | 豆油01 | 元/吨 | 8234 | -0.03% | | 豆油05 | 元/吨 | 8068 | 0.83% | | 豆油09 | 元/吨 | 7944 | 0.9% | | CBOT豆油主力 | 美分/磅 | 50.29 | -1.12% | | 山东一豆现货 | 元/吨 | 8380 | 30 | | 山东一豆基差 | 元/吨 | 156 | -6 | | BOHO（周度） | 美元/桶 | 45.956 | -11.7208 | | 国内一豆 - 24度 | 元/吨 | -550 | -50 | [14] 油料期货价格 | 品种 | 收盘价 | 今日涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 豆粕01 | 2932 | -1 | -0.03% | | 豆粕05 | 2791 | 23 | 0.83% | | 豆粕09 | 2906 | 26 | 0.9% | | 菜粕01 | 2335 | 10 | 0.43% | | 菜粕05 | 2323 | 23 | 1% | | 菜粕09 | 2415 | 14 | 0.58% | | CBOT黄大豆 | 1060.5 | 0 | 0% | | 离岸人民币 | 7.1203 | 0 | 0% | [18] 豆菜粕价差 | 价差 | 价格 | 今日涨跌 | | --- | --- | --- | | M01 - 05 | 141 | -24 | | M05 - 09 | -115 | -3 | | M09 - 01 | -26 | 27 | | RM01 - 05 | 12 | -13 | | RM05 - 09 | -92 | 9 | | RM09 - 01 | 80 | 4 | | 豆粕日照现货 | 3020 | 0 | | 豆粕日照基差 | 88 | 1 | | 菜粕福建现货 | 2450 | 0 | | 菜粕福建基差 | 125 | 14 | | 豆菜粕现货价差 | 570 | 0 | | 豆菜粕期货价差 | 597 | -11 | [19][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 目前油脂进入低波震荡阶段，单边暂时难有趋势行情，但后续马来减产季、产地生柴政策、国际贸易政策等影响因素或带来新驱动，建议观望或通过买权参与 [5] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 供给方面，棕榈油中性偏空、豆油偏空、菜油偏多，原因是印马棕榈油产地库存高位、国内买船较少，大豆油厂压榨量增加，菜油压榨进口均有减少 [5] - 需求方面建议观望，产地方面印尼B50积极推进中但存利空扰动，美国生柴RVO未落定或视贸易摩擦结果而定，国内旺季成色偏差，油脂成交量较同期偏低 [5] - 库存方面边际利多，国内油脂总库存有所去化，棕榈油库存在供需两弱下小幅波动，四季度豆油仍有去库预期，菜油受原材料短缺影响库存持续高位去化 [5] - 宏观及政策方面建议观望，中美领导人会面或带来新导向，印尼官方宣布B50处于道路实验中预计明年下半年实行，但有分析师认为明年实施仍存在障碍，美生柴RVO仍存不确定性，中加贸易关系有求和预期，菜油偏空 [5] - 投资观点以观望为主，目前油脂进入低波震荡阶段，单边暂时难有趋势行情，后续或受马来减产季、产地生柴政策、国际贸易政策等因素影响带来新驱动 [5] - 交易策略上，单边建议观望，套利建议远月多油空粕，风险关注原油波动、政策扰动，期权建议做多棕榈油、豆油波动率（领口期权） [5] 行情回顾 - 展示了油脂主力合约收盘价及农产品指数走势、P1 - 5价差、Y1 - 5价差、OI1 - 5价差、国内豆油与棕榈油现货价差等内容 [7][9][14] 油脂供需基本面 - 东南亚天气部分展示了未来8 - 14日东南亚降水预报、未来7日和8 - 14日东南亚气温距平、过去14日东南亚降水及距平、未来7日东南亚降水预报等内容 [17][19][22] - 印尼月度供需部分展示了印尼棕榈油产量、国内消费、出口量、期末库存等数据 [31][35] - 马来月度供需部分展示了马来棕榈油产量、国内消费、出口量、期末库存等数据 [36][42] - 印度月度进口及国际豆棕价差部分展示了印度进口棕榈油、豆油、葵油数量以及阿根廷豆油 - 马来棕榈油价差等内容 [43][47] - 国内棕榈油进口利润及供需部分展示了中国进口棕榈油累计值、国内棕榈油日成交量、商业库存、进口成本价、进口对盘利润、月度进口数量等数据 [49][53] - 天气及美豆产情部分展示了未来15日巴西和美国大豆产区气温、降水分布，美豆优良率、收割进度等内容 [61][63] - 美国及巴西出口情况部分展示了美豆累计出口销售量、往中国累计出口销售量、累计出口量、往中国累计出口量，巴西大豆月度出口量、CNF升贴水等数据 [74][79] - 中国大豆及豆油相关情况部分展示了中国大豆周度到港量、国内压榨厂周度豆油产量、日成交量、周度豆油库存等数据 [89] - 菜籽相关情况部分展示了未来15日加菜籽和欧菜籽产区降水、气温分布，加拿大土壤墒情，产地菜籽出口及国内到港情况，中国油菜籽周度压榨量、油厂菜油周度产量、提货量、周度菜油库存等内容 [90][99][102]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油 - 国际市场，马来西亚BMD毛棕榈油期货震荡趋弱走低，受出口增幅放缓和产量大幅增长潜在利空影响，期价短线测试4400令吉60日均线支撑，有跌破后继续趋弱风险，关注4300 - 4350令吉区间能否止跌，11月产量进入减产季及炒作印尼B50政策时期价有企稳回升机会 [3] - 国内市场，大连棕榈油期货弱势震荡，受港口库存增长和马棕趋弱拖累，期价回补缺口后有寻求9000元大关支撑压力，强支撑看8900元年线位置，调整企稳后有跟随马棕缓慢回升机会，维持近弱远强观点，关注8900 - 9000元区间能否止跌 [3] 豆油 - 近期关注中美谈判结果，国内需求清淡，贸易商采购谨慎，工厂供应充足，但大豆进口成本形成支撑，多空并存，短线连豆油1月合约围绕8200元震荡，若CBOT大豆与豆油上涨则连豆油小幅上涨，否则1月合约有下跌至8000 - 8100元可能 [4] 豆粕 - 现货方面，油厂一口价随盘上调20 - 40元/吨，近月基差下调10 - 20元，厂家挺价，但因中美贸易结果不明朗，饲料企业消化库存，贸易商追涨积极性有限，市场观望氛围持续 [17] 根据相关目录分别进行总结 油脂月间及品种间价差 | 品种 | 单位 | 价格 | 今日涨跌(幅) | | --- | --- | --- | --- | | P 1 - 5 | 元/吨 | 24 | -2 | | P 5 - 9 | 元/吨 | 220 | 8 | | P 9 - 1 | 元/吨 | -244 | -6 | | Y 1 - 5 | 元/吨 | 166 | -4 | | Y 5 - 9 | 元/吨 | 92 | -6 | | Y 9 - 1 | 元/吨 | -258 | 10 | | Y - P 01 | 元/吨 | -944 | -18 | | Y - P 05 | 元/吨 | -1086 | -16 | | Y - P 09 | 元/吨 | -958 | -2 | | Y/M 01 | / | 2.7869 | -2.4% | | Y/M 05 | / | 2.896 | -1.54% | | Y/M 09 | / | 2.7487 | -1.33% | | OI 1 - 5 | 元/吨 | 389 | 3 | | OI 5 - 9 | 元/吨 | 71 | 13 | | OI 9 - 1 | 元/吨 | -460 | -16 | | OI/RM 01 | / | 4.1714 | -2.14% | | OI/RM 05 | / | 4.0519 | -1.4% | | OI/RM 09 | / | 3.8529 | -1.93% | [5] 棕榈油期现日度价格 | 品种 | 单位 | 最新价 | 涨跌幅（价差） | | --- | --- | --- | --- | | 棕榈油01 | 元/吨 | 9122 | -0.11% | | 棕榈油05 | 元/吨 | 9104 | -0.04% | | 棕榈油09 | 元/吨 | 8858 | -0.34% | | BMD棕榈油主力 | 林吉特/吨 | 4442 | -0.65% | | 广州24度棕榈油 | 元/吨 | 9050 | 50 | | 广州24度基差 | 元/吨 | -132 | -108 | | POGO | 美元/吨 | 461.996 | -1.168 | | 国际毛豆 - 毛棕 | 美元/吨 | -3.86 | -5 | [8] 豆油期现日度价格 | 品种 | 单位 | 最新价 | 涨跌幅（价差） | | --- | --- | --- | --- | | 豆油01 | 元/吨 | 8194 | -0.17% | | 豆油05 | 元/吨 | 8016 | -0.07% | | 豆油09 | 元/吨 | 7906 | -0.17% | | CBOT豆油主力 | 美分/磅 | 50.86 | 1.68% | | 山东一豆现货 | 元/吨 | 8350 | 0 | | 山东一豆基差 | 元/吨 | 162 | -20 | | BOHO（周度） | 美元/桶 | 46.382 | -11.2948 | | 国内一豆 - 24度 | 元/吨 | -500 | 110 | [14] 油料期货价格 | 品种 | 收盘价 | 今日涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 豆粕01 | 2933 | -5 | -0.17% | | 豆粕05 | 2768 | -2 | -0.07% | | 豆粕09 | 2880 | -5 | -0.17% | | 菜粕01 | 2325 | -14 | -0.6% | | 菜粕05 | 2300 | -12 | -0.52% | | 菜粕09 | 2401 | -12 | -0.5% | | CBOT黄大豆 | 1061.25 | 0 | 0% | | 离岸人民币 | 7.125 | -0.0019 | -0.03% | [18] 豆菜粕价差 | 价差 | 价格 | 今日涨跌 | | --- | --- | --- | | M01 - 05 | 168 | 26 | | M05 - 09 | -115 | 3 | | M09 - 01 | -53 | -29 | | RM01 - 05 | 27 | 19 | | RM05 - 09 | -101 | -10 | | RM09 - 01 | 74 | -9 | | 豆粕日照现货 | 3020 | 40 | | 豆粕日照基差 | 42 | -33 | | 菜粕福建现货 | 2450 | 0 | | 菜粕福建基差 | 111 | -32 | | 豆菜粕现货价差 | 530 | 20 | | 豆菜粕期货价差 | 599 | 21 | [19][21]

公司运营与财务 - 公司于2025年10月24日召开第十届第二十四次董事会会议，审议了包括2025年第三季度报告在内的议案 [1] - 2025年1至6月份公司营业收入构成为油脂油料占比91.34%，食品制造业占比8.45%，其他业务占比0.21% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为49亿元 [1] 行业动态 - 中国创新药行业在2025年海外授权交易额已达到800亿美元 [1] - 生物医药行业二级市场表现火热，但一级市场出现募资遇冷现象 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油主力01合约短期上行驱动不足但预期向好，不建议追空，关注8100 - 8130元/吨支撑位和8400 - 8450元/吨压力位，关注中美贸易谈判结果[3] - 菜油主力01合约短期可观望，等待市场明确方向信号，参考支撑位9700 - 9740，压力位9980 - 10000[4] - 棕榈油主力01合约短线或测试9000 - 9050区间支撑，压力位关注9350 - 9400，连盘棕榈油短期暂时观望[4] - 豆粕主力01合约单边暂时观望，关注2960 - 2970元/吨压力位与2800 - 2830元/吨支撑位，关注中美贸易谈判结果[5] - 菜粕主力01合约当前基本面供需两弱，期价预计震荡调整，操作上建议做多01合约油粕比，支撑2250 - 2270，压力2400 - 2430[6] - 玉米01合约维持低位震荡预期，操作上建议空单逢低减持，期权考虑卖出虚值看涨期权[6] - 玉米淀粉01合约上方压力仍存，操作上空单逢低减持，期权考虑卖出虚值看涨期权[6] - 豆一01合约多单离场观望，关注4150 - 4200元/吨区间压力位和4000 - 4030元/吨支撑位[7] - 花生01合约多单暂时持有，关注压榨厂收购动态及新作收获情况，支撑7900 - 7550，压力位8020 - 8160[7] - 生猪2601合约参考区间12000 - 12800点，中期等待产能去化逐步确认后，择机逢低买入2607合约，谨慎投资者暂时单边观望[9] - 鸡蛋期价已跌破2016年以来历史低位，谨慎追空，单边观望为主，激进投资者逢低于养殖户现金成本后逢低买入2512合约，参考区间2850 - 3200点[9] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 - 油料、油脂、蛋白、能量及副产品、养殖等板块多个品种行情预计震荡调整或低位震荡、震荡寻底，各品种给出相应支撑位、压力位及参考策略[12] 商品套利 - 各版块跨期、跨品种套利给出当前值、前值、涨跌情况及参考策略、参考目标位等[13] 基差与期现策略 - 展示油料、油脂、蛋白、能量及副产品、养殖等版块各品种现货价、涨跌、主力合约基差及涨跌情况[14] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据展示大豆、菜籽、棕榈油不同船期的进口成本相关数据[15][16] - 周度数据展示豆类、菜籽、棕榈油、花生等品种的库存和开机率情况[17] 饲料 - 日度数据展示阿根廷、巴西不同月份进口玉米的CNF及到岸完税成本[18] - 周度数据展示玉米及玉米淀粉的深加工企业消耗量、库存、开机率等情况[18] 养殖 - 日度数据展示生猪、仔猪、猪肉批发价等价格及较昨日、上周、上月、同比的变化情况，以及鸡蛋现货价格、淘汰鸡价格等日度变化[19][20] - 周度数据展示生猪市场的现货价格、养殖成本及利润、出栏体重、屠宰数据等情况，以及鸡蛋市场的供应端、需求端、利润、相关现货价格等情况[21][23] 第三部分基本面跟踪图 养殖端（生猪、鸡蛋） - 展示生猪主力合约收盘价、现货价格、仔猪价格、白条价格，鸡蛋主力合约收盘价、现货价格、鸡苗价格、淘鸡价格等相关图表[25][27][28][32] 油脂油料 - 展示棕榈油、豆油、花生相关的产量、出口数量、库存、开机率、成交情况、价差、基差等图表[36][44][49] 饲料端 - 展示玉米、玉米淀粉、菜系、豆粕相关的收盘价、现货价、基差、库存、进口量、加工利润、价差等图表[53][63][65][71] 第四部分饲料养殖油脂期权情况 - 展示菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米等的波动率、期权成交量、持仓量、认沽认购比率等图表[87][88] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 - 展示菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋等的仓单数量及指数持仓量图表[91][92][94]

核心观点 - 大商所主要油脂油料品种期货仓单在10月23日均未发生变化，整体供应状态稳定 [1] 棕榈油仓单情况 - 棕榈油期货仓单为600手，环比持平 [1] 豆油仓单情况 - 豆油期货仓单为26294手，环比持平 [1] 大豆及相关品种仓单情况 - 豆一期货仓单为7090手，环比持平 [1] - 豆二期货仓单为100手，环比持平 [1] - 豆粕期货仓单为42582手，环比持平 [1]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 蛋白粕方面，近期市场对中美贸易关系缓和预期升温，美豆期价回暖，国内市场关注10月末APEC中美两国元首会面情况，预计短期连粕偏弱震荡 [2] - 油脂方面，马棕出口保持增长给棕榈油价格提供一定支撑，但中美贸易局势尚存变数，宏观扰动加剧或将使短期油脂行情承压 [2] 根据相关目录分别进行总结 国内期货市场 - 前日收盘价：豆油主力8238、棕榈油主力9164、菜油主力9834、豆粕主力2885、菜粕主力2406、花生主力8844 [1] - 涨跌：豆油主力-56、棕榈油主力-130、菜油主力-30、豆粕主力-4、菜粕主力-2、花生主力26 [1] - 涨跌幅：豆油主力-0.68%、棕榈油主力-1.40%、菜油主力-3.15%、豆粕主力-0.14%、菜粕主力-0.08%、花生主力0.29% [1] - 价差：Y9 - 1现值-268、P9 - 1现值-238、OI9 - 1现值-380、Y - P09现值-956、OI - Y09现值1484、OI - P09现值528 [1] - 比价 - 价差：M9 - 1现值-24、RM9 - 1现值83、M - RM09现值471、M/RM09现值1.20、Y/M09现值2.79、Y - M09现值5109 [1] 国际期货市场 - 前日收盘价：BMD棕榈油4448林吉特/吨、CBOT大豆1035分/蒲氏耳、CBOT美豆油50美分/磅、CBOT美豆粕290美元/吨 [1] - 涨跌：BMD棕榈油8、CBOT大豆5、CBOT美豆油-1、CBOT美豆粕4 [1] - 涨跌幅：BMD棕榈油0.18%、CBOT大豆0.44%、CBOT美豆油-1.19%、CBOT美豆粕1.22% [1] 国内现货市场 - 现货价格：天津一级大豆油8460、广州一级大豆油8530、张家港24°棕榈油9160、广州24°棕榈油9100、张家港三级菜油10160、防城港三级菜油10250 [1] - 涨跌幅：天津一级大豆油-0.94%、广州一级大豆油-0.93%、张家港24°棕榈油-1.08%、广州24°棕榈油-1.09%、张家港三级菜油-0.49%、防城港三级菜油-0.10% [1] - 现货基差：天津一级大豆油222、广州一级大豆油292、张家港24°棕榈油-4、广州24°棕榈油-64、张家港三级菜油326、防城港三级菜油416 [1] 进口压榨利润及仓单 - 进口压榨利润：近月马来西亚棕榈油-489、近月美湾大豆-31、近月巴西大豆-217、近月美西大豆58、近月加拿大毛菜油375、近月加拿大菜籽963 [1] - 仓单：豆油26,294、棕榈油500、菜籽油7,540、豆粕42,582、菜粕4,702、花生0 [1] 行业信息 - 巴西植物油行业协会Abiove预测该国2025/26年度大豆产量将达1.785亿吨，高于去年的1.718亿吨 [2] - 印尼2025年1 - 9月生物柴油消费量为1057万公升，较去年同期增加近10% [2] - 马来西亚10月1 - 20日棕榈油产量预估增加10.77%，其中马来半岛增加4.54%，沙巴增加21.99%，沙捞越增加16.69%，婆罗洲增加20.45% [2] - 截至2025年10月16日的一周，美国大豆出口检验量为1,474,354吨，高于市场预期区间，较一周增长45% [2] - 截至上周四，巴西2025/26年度大豆种植率达到24%，高于前一周的14%和去年同期的18% [2] 高频数据 - SPPOMA预计2025年10月1 - 15日马来西亚棕榈油产量环比上月同期增加6.86% [2] - AmSpec数据显示马来西亚10月1 - 15日棕榈油出口量环比增加12.3% [2]