市场表现 - 沪指涨0.15%，深成指跌0.16%，创业板指跌0.33%，全市场超3600只个股上涨，超1500只个股下跌 [1] - 涨跌分布显示3657只个股上涨，1577只下跌，57只涨停，1只跌停 [2] - 油气、海运、港口、半导体、军工行业涨幅居前，稳定币、固态电池题材持续发酵 [2] - 算力、白酒、医药、IP经济概念股走弱 [2] 资金流向 - 主力资金早间净流入电子、电力设备、基础化工、计算机、机械设备、交通运输等板块 [3] - 主力资金净流出通信、食品饮料、医药生物、公用事业、钢铁、建筑材料等板块 [3] - 中芯国际、晶方科技、北方华创分别获净流入6.48亿元、6.38亿元、6.28亿元 [4] - 中际旭创、恒宝股份、寒武纪-U分别遭抛售4.44亿元、2.62亿元、1.92亿元 [5] 机构观点 - 中国银河证券预计2025年下半年A股市场将呈现震荡向上行情，新兴产业变革与制度创新成为驱动市场价值重构的核心力量 [7] - 深圳前海融悦资管基金经理王章亮认为AI商业化加速，半导体行业迎来周期上行与自主可控双重利好，建议关注半导体设备与材料、AI算力基础设施、信创产业及人形机器人等领域 [8]

港股市场表现 - 巨子生物股价下跌逾4%，因可复美胶原蛋白含量遭质疑，高盛下调2025-27年盈利预测9-12%，天猫618排名跌至第16位影响情绪 [1] - 小菜园股价上涨超9%，7534万股解禁市值6.48亿港元，东吴证券首予"买入"评级，看好年化19%门店增速及供应链优势 [1] - 先声药业股价上涨超3%，修订BCMA抗体授权协议，提高监管里程碑付款，降低特许权使用费率，取消利润调整费，新增自主生产权 [1] - 华虹半导体股价再涨5%，天风证券重申涨价逻辑，产能利用率102.7%满产，9厂远期或贡献12.8亿美元收入，现年收入20亿美元 [1] - 德翔海运股价飙涨10%创新高，红海危机升级，波斯湾-欧洲航线运费单周涨2.5倍，伊朗拟关闭霍尔木兹海峡，中东股东资源助推区域航线扩张 [1] - 美中嘉和股价暴跌10%，控股股东大宗减持3280万股套现2亿港元，占股本4.46%，配股后流动性压力引发抛售 [1] 地缘政治与能源板块 - 中远海能股价上涨超7%，地缘风险溢价激增，伊朗核设施遇袭，霍尔木兹海峡关闭预期升温，VLCC运费单周飙156%至6.4万美元 [2] - 油气股普涨，MI能源涨40%、山东墨龙涨13%，中东冲突升级推升原油供给中断预期，油服板块跟涨 [2] 医药与生物科技 - 和铂医药-B股价上涨超4%，与大冢制药达成BCMAxCD3双抗授权，获4700万美元首付+6.23亿美元里程碑金，全球化开发自身免疫疾病疗法 [2] - 药捷安康-B首挂暴涨65%，核心产品Tinengotinib中美同步关键临床，胆管癌治疗布局稀缺性获资金追捧 [2] - 晶泰控股股价上涨超3%，与哈佛教授Verdine公司签AI药物开发意向书，潜在获1亿美元首付+数十亿美元里程碑，覆盖肿瘤/自免/神经领域 [2] 新股与复牌表现 - 佰泽医疗首挂涨24%，肿瘤专科医院网络标的覆盖五省八院，2022-24年门诊/住院量年复合增23.3%/22.8%，增速超行业 [3] - 中国天瑞水泥复牌飙63%，2024年净利2.79亿元（上年亏6.3亿），控股股东增持1.47亿股强化控股权至59.8% [3] - 三花智控首挂破发跌7%，全球制冷元器件龙头市占率45.5%，汽车热管理业务市占仅4.1%，估值高于A股引发套利盘 [3] 消费与零售 - 老铺黄金股价上涨超7%，新加坡新店正式开业，市场关注海外首店表现 [3] - 海天味业股价下跌超7%，较招股价低近12% [4] - 毛戈平股价上涨近6%，今年618表现亮眼，花旗称其竞争优势显著 [4] - 金力永磁股价上涨近3%，国内制造稀土磁铁重要性凸显，机构上调公司产品平均售价预测 [4] 美股市场表现 - 车美仕股价上涨超6%，报68.61美元，第一财季业绩好于预期 [5] - 奥德赛海洋探索股价下跌近9%，美国总统特朗普签署行政令推动深海采矿业发展 [5] - Oscar Health股价上涨超13%，第一季度营业收入强劲，自由现金流达10亿美元 [5] - 大型科技股走低，谷歌跌超3.5%，特斯拉跌超0.03%，微软跌0.59%，亚马逊跌超1.3%，Meta跌1.3% [5] - SRM Entertainment股价大涨超34%，与孙宇晨的加密平台波场达成反向并购协议 [5] - Circle股价上涨超20%，CEO称加密稳定币尚未迎来"iPhone时刻"，但即将到来 [6] - 埃森哲股价下跌近6%，2025财年第三季度营收177亿美元，同比增长7.5% [6]

股市动态与市场情绪 - A股全天震荡走低，创业板指领跌0.84%，深成指跌0.47%，沪指微跌0.07%，市场成交量缩至1.07万亿元，显示观望情绪浓厚 [2] - 美股三大指数涨跌不一，科技股普遍下跌，谷歌跌近4%，苹果逆势涨超2%，中概股表现分化，纳斯达克中国金龙指数跌0.92% [2] 政策与重大事件 - 美国对钢制家用电器加征关税，市场担忧家电出口企业利润承压，部分企业考虑转产东南亚或改用铝合金替代钢材 [3] - 美联储6月议息会议维持利率不变，但"点阵图"显示2025年降息预期从两次下调至一次，释放"鹰派"信号 [3] - 中国央行与香港金管局联合推出"跨境支付通"，实现内地与香港双向汇款零费用、秒级到账，首单落地深圳 [4] 行业板块与热点 科技与消费电子 - PCB行业爆发，AI服务器、新能源汽车推动高端PCB需求激增，胜宏科技等头部企业订单排至2026年 [5] - 消费电子关注鸿蒙智能体、固态电池等概念 [6] - 充电宝安全危机，多品牌产品3C认证被暂停，电芯供应商安普瑞斯遭监管调查 [7] 能源与资源 - 刚果（金）宣布钴原料禁令延长3个月，钴价中枢或抬升，华友钴业、腾远钴业等受益 [8] - 伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，核污染防治、油气海运概念受关注（争光股份、宁波海运等） [9] 高端制造与医疗 - 国家药监局支持高端医疗器械全生命周期监管，迈瑞医疗、联影医疗等迎政策利好 [10] - 中国人形机器人商用预计2030年达6万台，复合增长95.3%，通达动力、正业科技等受益 [11] 公司动态与资本运作 - 铁建重工38.56亿股限售股解禁，占总股本72.29%，或对股价形成压力 [11] - 光庭信息4854.7万股限售股解禁，占总股本52.41%，涉及股东4户 [12] - 北京君正拟派发现金红利约4816万元 [13] - 建发地产6.7亿元债券兑付完毕 [14] - 意华股份召开临时股东大会，审议回购注销限制性股票及减少注册资本议案 [15] 国际局势与地缘风险 - 特朗普宣布成功攻击伊朗3个核设施，伊朗议会赞成关闭霍尔木兹海峡，全球油运市场或受冲击 [16] - 尼康因美国加征关税上调美国市场产品价格，或波及消费电子产业链 [17]

地缘政治与航运风险 - 两艘可装载约200万桶原油的超级油轮在美国空袭伊朗后于霍尔木兹海峡调头返航，凸显该地区航运风险急剧上升 [1] - 伊朗议会国家安全委员会认为应关闭霍尔木兹海峡，但最终决定权在伊朗最高国家安全委员会 [1] - 霍尔木兹海峡是全球约三分之一海运原油贸易的必经通道，伊朗过去曾多次威胁关闭该海峡 [1] 航运市场动态 - "Coswisdom Lake"号与"South Loyalty"号超级油轮在霍尔木兹海峡突然掉头改变航向，均为空载状态 [1] - 自6月13日以色列空袭伊朗以来，波斯湾海域船舶电子和信号干扰事件激增 [2] - 希腊航运部建议船只重新评估穿越霍尔木兹海峡的行程，并在局势平息前停靠更安全港口 [2] 油价与运费走势 - 美军袭击伊朗前油轮基准运费已上涨近90%，袭击后运费衍生品价格进一步飙升 [3] - 布伦特原油期货价格在伊朗可能管控霍尔木兹海峡的预期下，或奔向100美元关口 [3] - 高盛预测若霍尔木兹海峡原油流量下降50%，布伦特原油价格将短暂飙升至110美元 [3] 市场反应与分析 - 美国袭击伊朗核设施后，布伦特原油价格在亚洲早盘飙升接近79美元，随后回吐部分涨幅 [6] - 华尔街分析认为霍尔木兹海峡完全关闭仍属小概率事件，但石油出口减少和海运成本攀升更可能发生 [6] - 摩根大通指出伊朗经济极度依赖石油出口，封锁霍尔木兹海峡将严重损害其经济命脉 [7] 历史与潜在影响 - 伊朗在战争期间曾影响霍尔木兹海峡，但从未进行过彻底、持续、全面的封锁 [7] - 摩根大通预测若霍尔木兹海峡被全面封锁，油价可能飙升至120-130美元区间 [7] - 若中东冲突升级至全面战争，伊朗可能突破"红线"封锁霍尔木兹海峡 [7]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [15] 报告的核心观点 - 对交运各子行业2025年二季度基本面变化进行梳理并对经营情况进行前瞻性预判，包括航空走向扭亏、机场盈利提升、快递快运盈利分化、物流供应链业绩底部明确但跨境物流承压、海运三大船型盈利分化、港口集装箱有韧性散货环比改善、高速公路流量稳健利润稳定、铁路客货改善盈利回暖 [2] 各子行业总结 航空 - 2025年二季度行业供需改善、航司协同加强使裸票座收同比转正，国内景气温和复苏、国际航班恢复率高，油价降、人民币稳，大航减亏、小航盈利增加，行业有望扭亏为盈 [6][21] - 中国国航ASK同比3.0%、RPK同比6.9%、客座率同比3.0%；中国东航ASK同比3.0%、RPK同比8.0%、客座率同比4.0%；南方航空ASK同比5.0%、RPK同比10.1%、客座率同比4.0%；吉祥航空ASK同比10.0%、RPK同比11.2%、客座率同比1.0%；春秋航空ASK同比6.0%、RPK同比8.5%、客座率同比2.0%；华夏航空ASK同比15.0%、RPK同比16.5%、客座率同比1.0% [23] 机场 - 2025年二季度国内机场运量释放、国际航班高位爬坡，收入和收益改善，上机和白云业绩或因内需和国际增长盈利环比改善，国际市场后续收入有望爬坡 [7][24] - 上海机场2025Q2起降13.7万、旅客吞吐2103.3万人，收入和净利润同比增长；白云机场2025Q2起降13.7万、旅客吞吐2044.8万人，收入和净利润同比增长 [27] 快递快运 - 2025年二季度快递件量增速15%-20%，头部快递强化份额目标使淡季价格竞争加剧，快递公司业绩或普遍下降；直营快递件量高增、降本，净利润有望快增；零担货量需求承压，头部企业聚焦高毛利轻小件盈利有韧性 [8][27] - 2025Q2快递行业收入增速5%-10%、业务量增速15%-20%、单价降5%-10%，净利润同比下降 [31] 物流 - 2025年二季度大宗供应链龙头业绩同比正增；嘉友国际因国内焦煤需求疲弱业绩承压；航司、货代受关税政策冲击业绩同比下降 [8][31] 海运 - 2025年二季度关税扰动下三大船型盈利分化，集运远洋船东盈利预计同比下跌、近洋及内贸船东盈利预计同比增长；油轮运价底部修复但头部公司盈利仍承压；干散货运价修复但整体同比下滑，船东盈利预计同比承压 [9][32] - 集装箱运输2025Q2 SCFI均值1441点、CCFI均值1128点，收入增速同比下行，成本高硫油同比-14.8%、低硫油同比-17.7%；油品运输2025Q2 VLCC - TCE运价均值44k美元/天、TD3C航线同期TCE运价43k美元/天，收入增速同比下行；干散货运输2025Q2 BDI均值1414、BCI为2117、BPI为1294、BSI为957，收入增速同比下行 [35][36][37] 港口 - 2025年二季度集装箱吞吐量有韧性、同比增长，散货吞吐量增速环比改善，业务偏重集装箱的港口主营业务有韧性，以散杂货为主的港口盈利环比改善 [10][38] - 2025Q2港口货物吞吐量46.3亿吨、集装箱吞吐量9061.4万TEU，收入和净利润增速同比持平或小幅微增 [41] 高速公路 - 2025年二季度货车流量同比小幅改善、客车景气稳健，整体流量或小幅增加，行业盈利同比有望小幅改善 [11][41] - 宁沪高速（沪宁高速段）2025Q2日均车流量和日均收入增速0%-5%，收入和净利润小幅增加 [45] 铁路 - 2025年二季度全国铁路旅客运输量同比增长9.3%、客运周转量同比增长约4.7%，货运量同比增长2.7%、货运周转量同比增长5.2%；大秦线运量同比增长0.7%；京沪高铁营收增幅略低、净利润稳健增长；广深铁路业绩同比承压但趋势好于2025Q1 [12][45][47] 附录 - 报告给出长江交运核心池标的2025Q2盈利预测，如顺丰控股2025Q2归属净利润34.2亿元同比增18%，中国国航2025Q2归属净利润-1.6亿元大幅减亏等 [48]

美国对伊朗核设施袭击事件 - 美国总统特朗普宣布对伊朗福尔道、纳坦兹和伊斯法罕三处核设施进行"非常成功的袭击"，并称所有战机已安全返航[1][3] - 美军B-2轰炸机参与袭击，可能使用了GBU-57A/B巨型钻地弹[4][7][8] - 伊朗表示已提前转移核设施材料，袭击未造成重大损失[5] - 美国在行动前告知以色列，以色列称伊朗核计划遭到"致命打击"[5] 地区冲突升级 - 以色列空军对伊朗中部实施袭击，称已严重削弱伊朗弹道导弹发射能力[10] - 伊朗革命卫队发动第19波袭击，持续派出攻击型和自杀式无人机攻击以色列目标[12] - 伊朗警告为以色列运送军事装备的国家将成为合法攻击对象[14] - 也门胡塞武装威胁若美国攻击伊朗将袭击红海海域美国军舰和船只[10] 航运市场影响 - 波罗的海重油油轮指数显示国际平均运费上涨12%，部分高风险航线涨幅达2.5倍[2][16] - 超大型油轮日租金从2万美元飙升至5.5万美元[16] - 马士基宣布暂停旗下船只停靠以色列海法港[17] - 马士基、达飞和赫伯罗特等公司发布7月涨价函，预计运费将持续攀升[18] - 部分货船开始避开霍尔木兹海峡，该海峡日均运输2090万桶石油，占全球20%[19][20] 核问题立场 - 伊朗总统表示从未寻求发展核武器，愿就和平利用核能展开对话，但绝不接受停止所有核活动的要求[1][15]

市场整体表现 - A股市场6月20日收盘共53股涨停，剔除ST板块后45股涨停，14股封板未遂，整体封板率79 1% [1] - 涨停板封单资金最高为湘潭电化超2亿元，协鑫集成封单量最高达52 99万手，诺德股份、ST百灵、宁波海运封单量分别为30 7万手、26 5万手、22 28万手 [1] 个股涨停分析 连板梯队 - 山东墨龙6连板，诺德股份4连板，中京电子、长城军工3连板，湘潭电化、兴业股份等5股2连板 [2] - 10股封单资金超亿元，湘潭电化（2 38亿元）、诺德股份（1 58亿元）、安妮股份（1 46亿元）居前 [2] 核心概念股 固态电池 - 湘潭电化：聚焦锰系材料在新能源领域应用，对接固态电池企业技术合作 [2] - 诺德股份：多孔铜箔技术适配固态/半固态电池，增强电解液浸润性 [3] - 海科新源：持续研发固态电池电解质技术 [4] - 科恒股份：涉及固态电池及钴酸锂技术 [3] 光伏 - 赛伍技术：拓展国内及印度、中东、欧洲光伏市场渠道 [5] - 凯盛新能：规划年产150万吨光伏组件超薄封装材料项目 [5] - 协鑫集成：重点开发国内大基地及分布式光伏市场 [5] 海运 - 宁波海运：主营国内沿海及国际普通货物运输 [6] - 兴通股份：专注全球散装液体危险品水上运输 [6] 资金动向 龙虎榜数据 - 科恒股份获游资净买入1 23亿元（中信证券上海溧阳路营业部），龙虎榜净买入额1 83亿元居首 [7][8] - 强力新材、楚天龙龙虎榜净买入额分别为1 65亿元、1 64亿元 [8] - 机构净买入前三：利民股份（6000 26万元）、赛升药业（5749 85万元）、海科新源（3708 96万元） [8] 北向资金 - 深股通净买入强力新材3382 04万元，净卖出恒宝股份6432 55万元 [8] - 沪股通净买入西藏城投1698 18万元，净卖出浙江荣泰4673 47万元 [8]

未平仓空单比排名 - 药明康德(02359)以21.85%的空仓比位列第一，未平仓空单从7359.72万股增至8459.41万股 [1][2] - 宁德时代(03750)以14.49%的空仓比排名第二，未平仓空单从2187.03万股增至2259.18万股 [1][2] - 中远海控(01919)以13.99%的空仓比位居第三，未平仓空单从3.82亿股增至4.03亿股 [1][2] 未平仓空单比增幅最大 - 比亚迪股份(01211)空仓比增幅最大，从2.20%升至6.27%，绝对值增加4.07% [1][2] - 君实生物(01877)空仓比从2.09%升至5.28%，绝对值增加3.19% [1][2] - 药明康德(02359)空仓比从19.01%升至21.85%，绝对值增加2.84% [1][2] 未平仓空单比降幅最大 - 固生堂(02273)空仓比从3.94%降至2.67%，绝对值减少1.27% [1][3] - 锦欣生殖(01951)空仓比从10.19%降至9.11%，绝对值减少1.08% [1][3] - 山东黄金(01787)空仓比从12.68%降至11.79%，绝对值减少0.89% [1][3] 其他未平仓空单比变动 - 绿叶制药(02186)空仓比从10.83%升至12.16%，绝对值增加1.33%，同时未平仓空单从4.07亿股增至4.58亿股 [2] - 中国平安(02318)未平仓空单从8.08亿股增至8.47亿股，空仓比为11.37% [2] - 协鑫科技(03800)未平仓空单从33.05亿股降至32.20亿股，空仓比为11.31% [2]

宁波海运股价表现 - 公司今日涨停 全天换手率14 16% 成交额7 26亿元 振幅14 44% [2] - 日涨幅偏离值达10 17%上榜 营业部席位合计净买入1 31亿元 [2][3] - 近半年累计上榜龙虎榜9次 上榜次日股价平均涨2 29% 上榜后5日平均涨0 52% [3] 龙虎榜交易数据 - 前五大买卖营业部合计成交2 03亿元 买入1 67亿元 卖出3581 61万元 [3] - 第一大买入营业部为中国银河证券大连黄河路营业部 买入4521 28万元 [3] - 第一大卖出营业部为国信证券浙江互联网分公司 卖出849 58万元 [3] 资金流向 - 今日主力资金净流入3 55亿元 特大单净流入3 89亿元 大单净流出3366 26万元 [3] - 近5日主力资金净流入2 75亿元 [3] 融资融券情况 - 最新两融余额1 45亿元 融资余额1 44亿元 融券余额61 82万元 [3] - 近5日融资余额减少919 79万元 降幅5 99% 融券余额减少2 34万元 降幅3 65% [3] 财务数据 - 一季度营业收入3 92亿元 同比下降13 54% 净利润亏损4645 13万元 [3] 营业部买卖明细 - 买二为国泰海通证券成都北一环路营业部 买入4194 72万元 [3] - 买三为国泰海通证券总部 买入3704 46万元 [3] - 买四为华鑫证券上海云锦路营业部 买入2235 72万元 [3] - 买五为华泰证券总部 买入2015 90万元 [3] - 卖二为东方财富证券拉萨金融城南环路营业部 卖出744 71万元 [4] - 卖三为东方财富证券拉萨东环路第一营业部 卖出720 64万元 [4] - 卖四为高盛(中国)证券上海浦东新区世纪大道营业部 卖出645 59万元 [4] - 卖五为中信证券浙江分公司 卖出621 10万元 [4]

铁路货运行业 - 行业受益于转型物流及运价政策调整，货运量及周转量稳步增长但增速中枢低位 [1] - 数智化提升有望优化成本并驱动单位利润改善 [1] 高速公路板块 - 客货车流量稳中有增，增速阶段性趋缓 [1] - 路产改扩建酝酿新周期，H股估值修复预期较强，A股或向系统性估值重构演绎 [1] 高铁客运 - 客运量保持稳健增长，但周转量受运距影响增速较弱 [1] - 客群结构性变化带来稳健预期，估值逻辑或从PE向DCF切换 [1] 物流行业 - AI赋能提升交通效率，传统运筹学与物流流程融合推动"模型治理" [1] - 领先企业有望拓展业务版图并提高市占率 [1] 交运ETF - 跟踪运输指数（000945），由中证指数有限公司编制 [1] - 指数涵盖航空、海运、公路及铁路运输等交通运输行业的代表性上市公司证券 [1]