会议基本情况 - 博道基金管理有限公司以通讯方式召开博道远航混合型证券投资基金份额持有人大会 [1][2] - 会议投票表决时间为2025年10月10日至2025年11月3日17:00 [2] - 权益登记日定为2025年10月10日 [4] 会议审议事项 - 审议《关于博道远航混合型证券投资基金调整赎回费率并修改基金合同有关事项的议案》 [4][27] - 议案核心内容包括在基金投资范围中增加港股通标的股票，并相应调整A类基金份额赎回费率 [27][34] 投票与授权安排 - 基金份额持有人可通过纸面表决票进行投票，需在规定时间内送达至指定地址 [5][6][8][9] - 持有人可授权基金管理人等机构或个人代为行使表决权，授权方式为纸面授权 [10][11][12] - 如果同一基金份额存在多次有效纸面授权，以时间在最后一次授权为准 [15] 决议生效条件 - 决议生效需本人直接出具意见或授权他人代表的基金份额不小于权益登记日基金总份额的二分之一（含二分之一） [20] - 议案须经参加会议的基金份额持有人或其代理人所持表决权的二分之一以上（含二分之一）通过方为有效 [20] 方案要点说明 - 调整A类基金份额赎回费率，C类基金份额赎回费率及赎回费归入基金财产的比例维持不变 [34] - 基金投资范围增加港股通标的股票，相应调整投资策略、投资比例限制、业绩比较基准等事项 [27][35] - 该基金变更注册已获得中国证监会准予 [33] 其他相关活动 - 博道大盘成长股票型证券投资基金参与了道生天合材料科技(上海)股份有限公司的新股申购，主承销商为基金托管人中信建投证券股份有限公司 [45]

中国经济上半年GDP同比增长5.3%超出预期，三季度走势如何备受市场关注。 国家统计局10月20日将发布三季度及9月份宏观经济数据。参与第一财经首席调研的经济学家们对第三 季度GDP同比增速的预测均值为4.8%，并认为四季度经济将延续温和增长态势，对全年GDP同比增速 的预测均值为4.8%。 三季度以来，受出口下行压力显现等因素影响，中国经济出现短期波动，政策加码的预期上升。四季度 是全年经济收官的冲刺阶段，也是政策发力的重要窗口期。 国务院总理李强10月14日主持召开经济形势专家和企业家座谈会强调，要加力提效实施逆周期调节，总 量政策持续发力，用足用好政策资源，以改革办法打通堵点卡点，增强发展动能。并从持续用力扩大内 需、综合治理行业无序非理性竞争、大力支持稳外贸稳外资等多个方面对下阶段经济工作作出部署。 出口对工业增加值形成一定拉动 国际货币基金组织（IMF）14日发布最新一期《世界经济展望报告》，小幅上调今年世界经济增长预 期。IMF指出，关税冲击正进一步削弱全球经济增长前景，世界经济仍较为脆弱。 参与第一财经首席调研的经济学家对9月工业增加值同比增速预测均值为5.1%，稍低于上月5.2%的公布 数据。 ...

金融数据分析 - 前三季度人民币存款增加22.71万亿元，其中非银行业金融机构存款增加4.81万亿元 [1] - 9月末住户存款增长12.73万亿元，较8月末的9.77万亿元大幅增加近3万亿元 [1] - 9月份非银存款数据出现明显回落，而居民存款大幅反弹 [1][2] 非银存款增长原因 - 非银存款高增主要与非银存款定期化、持有同业存单多增较多有关，并非专指证券公司的保证金类存款大幅增加 [1][2] - 7月份非银存款增加2.14万亿元，同比多增1.39万亿元；8月份增加1.2万亿元，同比多增5500亿元 [2] - 银行在政府债、专项债发行高峰期，因居民存款增长一般，有扩充负债规模的需要，导致非银数据增长 [3] 居民资产配置行为 - “存款搬家”是居民根据资产回报率变化，将储蓄存款转换为其他资产的资产重新配置行为 [1] - 部分存款可能绕道基金、理财存入同业，因同业存款利率相比居民存款利率相对较高 [3] - 三季度债券市场相对低迷，可能导致部分客户选择将资金赎回至银行账户 [6] 银行理财与基金销售情况 - 9月末银行理财存量规模较8月末减少1284.71亿元，降至30.82万亿元 [4] - 含权类产品销售占比年内有一定提升，但无爆发式增长，基金产品整体销量未出现大幅变化 [5][6] - 在含权类基金产品中，挂钩指数的产品比例相对较高，直接投向股市某个板块的产品并不受欢迎 [6]

文章核心观点 - 2025年9月金融数据最值得关注的点是非银行业金融机构存款同比大幅少增19,700亿元，主要归因于2024年同期股市行情爆发形成的高基数，以及2025年9月股市震荡行情的影响 [2][4] - 年内资金从银行流向非银金融机构的节奏预计将放缓，这对债券市场的压力可能阶段性减轻 [2] - 9月社会融资规模同比少增，主要受政府债券融资高基数和信贷投放持续弱势的双重拖累 [2][3] 社会融资规模 - 9月新增社会融资规模为35,338亿元，同比少增2,297亿元，高于Wind一致预期的32,686亿元 [3] - 从结构看，人民币贷款同比少增3,662亿元，政府债券同比少增3,471亿元，是企业债券同比多增2,031亿元和表外三项融资合计同比多增1,869亿元的主要拖累项 [3] 信贷投放 - 9月新增人民币贷款12,900亿元，同比少增3,000亿元，低于Wind一致预期的13,900亿元，但票据冲量动力不强 [3] - 居民部门贷款呈现分化：中长期贷款同比多增200亿元，与同期楼市成交略强相关；短期贷款同比少增1,279亿元，尽管有消费贷贴息政策支撑，但增长有限 [2][3] - 企业部门贷款结构变化明显：短期贷款同比多增2,500亿元，而中长期贷款同比少增500亿元 [3] 货币供应与存款 - 货币供应量增速变化不一：M1同比增速为7.2%，环比上升1.2个百分点；M2同比增速为8.4%，环比下降0.4个百分点 [3] - M2与M1增速剪刀差缩小1.6个百分点至1.2%，社会融资规模与M2增速剪刀差扩大0.3个百分点至0.3% [3] - 存款结构变化显著：居民存款同比多增7,600亿元，持续呈现活期化趋势；非银存款同比大幅少增19,700亿元；政府存款同比少增6,042亿元 [3][4]

楼市政策调整 - 北京于8月9日出台新政，允许符合条件的家庭在五环外购买商品房不限套数 [4] - 上海于8月25日跟进，外环外购房不限套数，并将成年单身人士按居民家庭计算限购 [4] - 政策松绑集中于郊区，核心区域限购政策保持不变，旨在将购房需求引导至郊区 [4] - 苏州解除了为期两年的限售政策，导致二手房挂牌量在24小时内增加3000多套，总量突破21万套，成交价格下跌11.8% [7][9] - 2024年前7个月，苏州新房成交面积仅为178.1万平米，同比下降10%，库存去化周期长达23个月，部分新盘价格降幅超过15% [7] - 多个新一线城市如合肥、重庆、成都正在研究优化土地供应、推动“好房子”项目等新政策 [12] 结婚登记数据变化 - 2025年上半年全国结婚登记数量为353.9万对，较2024年同期增加10.9万对 [15] - 2025年第二季度结婚登记单季增加26.8万对，同比增长18.3% [15] - 2024年全年结婚登记数为610.6万对，为1980年以来最低水平 [13] - 政策变动是主因，新《婚姻登记条例》于5月10日实施，取消户口本要求并实现全国通办，显著降低登记门槛 [15] - 广州市第二季度结婚人数增长近40%，其中跨省登记占比较高 [18] - 2025年上半年离婚登记数为133.1万对，同比增加5.7万对，增幅4.5% [20] 居民存款与贷款趋势 - 2025年7月居民存款较6月减少1.12万亿元，为过去20个月内首次单月减少超万亿元 [25] - 2025年7月居民贷款减少0.49万亿元 [25] - 2025年前三季度人民币存款总额增加22.71万亿元，其中居民存款增加12.73万亿元 [27] - 低利率环境是存款变化关键因素，一年期定存利率已跌破1% [27] - 资金流向非银金融机构，前三季度非银金融机构存款增加4.81万亿元 [30] - 截至9月末，人民币存款余额为324.94万亿元，同比增长8%，增速较前期放缓 [32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月新增贷款同比明显少增，信贷需求可能持续偏弱，10月新增贷款或主要是票据贴现[2] - M1增速或阶段性见顶，随着四季度同比基数回归正常及股市可能震荡，M1增速或将回落；9月末M2增速环比小幅回落[2] - 社融增速继续回落，展望全年，预计新增贷款同比少增，政府债券净融资同比明显扩大，社融同比多增，社融增速可能先回升后回落，年末社融增速8.0%左右，未来几个月社融增速或继续明显回落[2] - 10月明确看多债市，基于消费补贴可能透支需求、银行负债成本持续下行、中美贸易摩擦再起等因素，债市进攻首选10Y国开、30Y国债及5Y资本债，预判年内10Y国债收益率重回1.65%左右，30Y国债看1.9%，5Y大行二级资本债走向1.9%[2] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 10月15日傍晚央行披露2025年9月金融数据：新增贷款1.29万亿元，社融3.53万亿元；9月末，M2达335.4万亿，YoY+8.4%；M1 YoY +7.2%；社融增速8.7%[1] 9月新增贷款情况 - 9月新增贷款1.29万亿，环比上升，但同比明显少增；个贷+3890亿，对公+1.22万亿，非银同业贷款 -2348亿；5月定期存款利率下调可能提升按揭早偿压力[2] - 9月个贷短期+1421亿，同比少增较多，反映消费贷贴息作用较弱；个贷中长期+2500亿；9月对公短贷+7100亿，对公中长期+9100亿，票据融资 -4026亿[2] - 财政政策力度平稳，城投信贷、制造业信贷受多种因素影响，信贷需求可能持续偏弱；银行倾向于季末月用对公超短贷冲信贷规模，可能带来10月贷款负增长压力[2] M1和M2增速情况 - 央行自2025年1月起启用新口径M1，新口径M1增速走势更加平稳；9月末新口径M1增速7.2%，环比上升1.2个百分点，或与9月末理财冲存款力度较大及股市活跃有关[2] - 年初以来新旧口径M1增速均持续回升，随着四季度同比基数回归正常及股市可能震荡，M1增速或将回落；9月末M2增速8.4%，环比小幅回落[2] 社融情况 - 9月份社融增量3.53万亿，同比少增，少增主要来自信贷及政府债券净融资；9月对实体经济人民币贷款增量1.61万亿，未贴现银行承兑汇票 +3235亿，企业债券净融资105亿，政府债券净融资1.19万亿[2] - 9月末社融增速环比下降0.1个百分点至8.7%；展望全年，预计新增贷款同比少增，政府债券净融资同比明显扩大，社融同比多增，社融增速可能先回升后回落，年末社融增速8.0%左右[2] - 由于政府债券发行节奏错位，社融增速于7月阶段性见顶，未来几个月社融增速或继续明显回落[2] 债市观点 - 10月明确看多债市，基于消费补贴可能透支需求、银行负债成本持续下行、中美贸易摩擦再起等因素，经济下行压力可能上升，银行加大债券配置力度，Q4政策利率或下调10 - 20BP[2] - 债市进攻首选10Y国开、30Y国债及5Y资本债，预判年内10Y国债收益率重回1.65%左右，30Y国债看1.9%，5Y大行二级资本债走向1.9%[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月社融增速继续温和回落，政府债券支撑效应减弱，企业中长贷、居民短贷仍承压，但出现结构性改善，票据冲量减弱，居民中长贷同比表现转好，资金活化程度提升 [1][18] - 债市方面，结构性修复的数据未形成明显压制，但支撑幅度有限，行情演绎或取决于机构行为和流动性的边际变化，需关注存款活期化、非银化对银行负债端微观结构的影响，保留谨慎态度 [1][18] 根据相关目录分别进行总结 社融增速继续微降、企业债券表现亮眼 - 9月新增社融35338亿元，同比少增2297亿元；社融同比增速8.7%，较上月下行0.1pct；社融增速（剔除政府债）5.9%，较上月上行0.002pct [7] - 社融存量增速微降，政府债券贡献为负，去年8月起政府债放量，基数效应下对社融拉动有限，四季度若无化债额度靠前使用，社融增速或继续下行 [2][7] - 季末信贷冲量、同比少增，票据利率月内抬升，传统信贷大月冲量力度有限，上半年时点效应突出，三季度有所弱化 [2][7] - 企业债券同比表现亮眼，9月企业债到期收益率走高，但受益于政策对科创债、民企债的支持，企业融资意愿提升 [2][7] 居民中长贷回暖 - 9月新增人民币贷款12900亿元，同比少增3000亿元；居民短贷同比少增1279亿元、居民中长贷同比多增200亿元、企业短贷同比多增2500亿元、企业中长贷同比少增500亿元、票据融资同比多减4712亿元、非银贷款同比少减356亿元 [10] - 企业中长贷有压力，9月制造业PMI回升，需求景气度改善，但“反内卷”政策落地使部分企业生产安排与资本开支意愿审慎，抑制融资需求，新型政策性金融工具落地，若投放加快有望支撑企业中长贷 [3][10] - 9月企业短贷同比多增，一方面受益于经营景气度改善，提升短期资金周转需求；另一方面，5月起企业短贷同比表现亮眼，扩容的结构性货币政策工具形成持续支撑 [3][10] - 居民信贷分化，中长贷改善、短贷承压，9月商品房成交小幅改善支撑居民中长贷，短贷有压力，贷款贴息政策对居民加杠杆意愿的提振作用待观察 [3][11] M2 - M1剪刀差收窄至新低 - M2同比+8.4%，M1同比+7.2%，剪刀差收窄，9月人民币存款22100亿元，同比少增15300亿元，其中居民存款同比多增7600亿元、非金融企业存款同比多增1494亿元、财政存款同比多减6042亿元、非银存款同比多减19700亿元 [16] - M2 - M1剪刀差创新低，反映资金活化程度增强，市场风险偏好提振和权益市场赚钱效应推动活期存款增长 [4][16] - 受去年“924”行情高基数影响，非银存款同比多减、居民存款同比多增，但居民存款搬家未结束，权益市场有吸引力，四季度高息定存到期，部分资金可能转向资管类产品或股市 [4][16] - 存款活期化、非银化趋势持续，或引致银行负债端微观结构变化，放大负债端不稳定性，银行体系对央行流动性投放依赖度上升，资金面阶段性摩擦放大 [4][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观经济核心物价指数持续回升，后续经济修复需聚焦居民需求端，未来或有增量政策出台推动物价平稳回升；出口韧性较强，内需缓慢回暖，政策基调以“托底”为主，中美贸易摩擦后续关税进程不确定性高 [1] - 人民币汇率进入“无信任交易期”，贸易摩擦对其影响有限，美元指数短期或上行但持续走强动力不足，人民币汇率预计稳定运行 [2] - 股指宽幅震荡延续，反弹空间预计不大，关注中美贸易关系以及政策预期 [3][4] - 国债维持震荡思路，期债交易以震荡思路对待，低位多单少量持有，空仓者等待价格回落建仓 [4][5] - 集运期价延续震荡或震荡略偏上行可能大，但需防范高点回落风险 [7] - 贵金属中长线或偏多，短线波动加大，适宜观望或快进快出短线操作 [10] - 铜现货升水，期价呈现Back结构，前期纯期权交易策略可依据行情调整行权价构建 [11] - 铝震荡偏强，氧化铝弱势运行，铸造铝合金震荡偏强 [12] - 锌多空尚不明朗，震荡为主 [13] - 镍、不锈钢下行驱动有所衰减，关注中美关税后续发酵以及年内降息预期 [14] - 锡基本面逻辑不变，以多头看待，高抛低吸 [15] - 碳酸锂需求较好，期货价格预计在70000 - 78000元/吨区间震荡 [16][17] - 工业硅价格重心或小幅上移，多晶硅消息面与基本面博弈，关注相关会议动态 [18][19] - 铅窄幅震荡，上方空间较小 [20] - 螺纹钢热卷或需减产缓解压力，市场仍存在下行驱动 [21] - 铁矿石价格预计先涨后跌，整体在区间内震荡 [24] - 焦煤焦炭短盘运价持续上涨，价格反弹高度与持续性取决于下游钢材供需平衡 [25] - 硅铁、硅锰下游弱需求，短期内无明显上涨驱动，关注会议宏观政策刺激 [26] - 原油后市大概率维持弱势，下行风险为关注重点 [28] - LPG偏弱震荡，缩利润驱动依然存在 [29] - PTA - PX单边观望为主，TA01盘面加工费建议280以下逢低做扩 [32] - MEG - 瓶片关注支撑位卖权机会，单边向上难觅驱动 [35] - 甲醇01合约短期区间2250 - 2350，可逢低买入少量底仓 [36] - PP、PE供强需弱，跟随成本端下跌，单边观望为主 [38][41] - 纯苯苯乙烯宏观扰动，单边观望为主 [43] - 燃料油关注做空裂解价差 [43] - 沥青短期观望为主，年内或有最后一次上涨机会 [45] - 玻璃纯碱烧碱现实疲弱，等待驱动，纯碱中长期供应高位，玻璃上中游库存高位，烧碱等待现货见底刺激投机需求 [46][47][48] - 纸浆震荡偏弱，保持观望 [50] - 原木短期观望，关注11 - 01反套头寸 [50] - 丙烯维持弱势，成本坍塌影响盘面 [51] - 生猪逢高沽空，关注养殖端出栏节奏及二次育肥动向 [52] - 油料弱势震荡，关注国内外大豆供应及需求情况 [53] - 油脂或止跌企稳，棕榈油回调企稳后可逢低做多 [54][55] - 豆一价格持续上行后注意套保压力，关注贸易商、油厂收购力度及政策端动向 [55] - 玉米&淀粉华北连阴雨促使震荡偏弱，关注供给情况 [56] - 棉花反弹沽空，关注疆棉定产情况 [58] - 白糖跟随外盘下跌，关注巴西中南部产量数据 [60] - 鸡蛋谨慎观望或逢高沽空远月合约，待淘鸡放量后参与正套 [62] - 苹果期货价格近期上行，近月走势更强，远期波动较大 [63] - 红枣或仍存下行压力，关注产区天气及下树情况 [64] 各板块要点总结 金融期货 - 市场资讯包括中国9月金融、物价数据，李强主持国务院专题学习，美国相关事件及特朗普言论等 [1] - 核心逻辑指出国庆假期消费端矛盾凸显，出口韧性强，核心CPI回升，实体融资需求偏弱但M1改善，政策以“托底”为主，中美贸易摩擦后续关税不确定性高 [1] - 人民币汇率市场进入“无信任交易期”，贸易摩擦影响有限，美元指数及人民币汇率走势有相应判断 [2] - 股指走势反弹但成交额缩量，观望情绪浓厚，领涨行业分化，反弹空间不大，关注中美贸易和政策预期 [3][4] - 国债期债震荡收跌，股债跷跷板走势，数据对债市影响中性偏多，交易以震荡思路对待 [4][5] 集运 - 盘面回顾显示集运指数（欧线）期货价格整体偏震荡，部分合约价格增长 [5] - 现货市场部分船期报价有变化，赫伯罗特跟进发布涨价函 [6][7] - 南华观点认为期价上行受船司挺价预期支撑，10合约因报价下调略有回调，短期震荡或略偏上行，注意防范高点回落 [7] 大宗商品 有色 - 黄金&白银价格再刷新高，波动率上升，关注美国“232”调查结果，降息预期稳定，基金持仓有变化，中长线或偏多，短线波动大 [8][9][10] - 铜现货升水，期价呈现Back结构，库存有变动，技术面关注压力位，纯期权交易策略可调整 [10][11] - 铝产业链受宏观因素影响，铝震荡偏强，氧化铝弱势运行，铸造铝合金震荡偏强 [12] - 锌LME累库致低开，多空交织，震荡为主 [13] - 镍、不锈钢下行驱动有所衰减，关注宏观层面及各环节供需情况 [14] - 锡基本面逻辑不变，以多头看待，高抛低吸 [15] - 碳酸锂需求较好，仓单去库，期货价格预计区间震荡 [16][17] - 工业硅期货价格变动，产业链现货市场情绪一般，枯水期企业减产或增多，价格重心或上移 [17][18] - 多晶硅期货价格变动，光伏产业现货市场平稳，消息面与基本面博弈 [17][19] - 铅窄幅震荡，供给和需求有特点，库存或累库，上方空间小 [19][20] 黑色 - 螺纹钢热卷增仓下行，库存累积，后续或需减产缓解压力，市场下行驱动仍在 [21] - 铁矿石承压运行，发运、库存等情况有变化，价格预计先涨后跌，区间震荡 [22][24] - 焦煤焦炭震荡运行，下游成材供需矛盾恶化，煤焦库存结构承压，价格反弹取决于下游钢材供需 [25] - 硅铁&硅锰高供应与弱需求矛盾，成本支撑有效性面临挑战，单边震荡思路对待 [26] 能化 - 原油市场受宏观情绪与供需博弈影响显著，后市大概率维持弱势，下行风险大 [27][28] - LPG盘面及现货价格有变动，基本面供应、需求、库存有特点，偏弱震荡，缩利润驱动存在 [28][29] - PTA - PX供应、负荷、效益等有变化，走势跟随成本端油价与宏观情绪，单边观望，加工费可逢低做扩 [30][32] - MEG - 瓶片库存、装置、基本面有情况，宏观冲击主导盘面，关注支撑位卖权机会 [32][35] - 甲醇盘面、现货、库存有表现，01合约短期区间震荡，可逢低买入底仓 [35][36] - PP、PE盘面及现货价格下跌，供强需弱，跟随成本端，单边观望 [36][38][41] - 纯苯苯乙烯库存有变化，供应和需求有特点，宏观扰动下单边观望 [42][43] - 燃料油供应缩量，需求稳定，关注做空裂解价差 [43] - 沥青盘面及现货价格有情况，供应、需求、库存有变动，短期观望，年内或有上涨机会 [44][45] - 玻璃纯碱烧碱盘面有表现，基本面库存等有特点，现实疲弱，等待驱动 [46][47][48] - 纸浆盘面、现货、库存有情况，震荡偏弱，保持观望 [48][49][50] - 原木盘面、现货、估值、库存有情况，关注11 - 01反套头寸 [50] - 丙烯盘面及现货价格有变动，供应和需求有特点，维持弱势，成本坍塌影响盘面 [51] 农产品 - 生猪期货及现货价格有情况，养殖端供应充足，需求未增量，逢高沽空，关注养殖端动向 [52] - 油料内盘弱势震荡，关注国内外大豆供应及需求情况，M2601前期卖看涨备兑持有 [52][53] - 油脂马棕出口好转，各油脂供需有特点，棕榈油回调企稳后可逢低做多 [54][55] - 豆一期货价格上行，新粮上市，价格持续上行后注意套保压力，关注收购及政策动向 [55] - 玉米&淀粉期货及现货价格有情况，东北供应充足，华北阴雨影响盘面，震荡偏弱 [56] - 棉花期货及外棉、郑棉有情况，新棉供给压力将显现，反弹沽空，关注疆棉定产 [56][58] - 白糖期货及现货价格有情况，市场等待巴西中南部产量数据，全球供应过剩下跟随外盘下跌 [58][59][60] - 鸡蛋期货及现货价格有情况，小码蛋企稳回升，谨慎观望或逢高沽空远月合约，待淘鸡放量后参与正套 [60][62] - 苹果期货价格上涨，产区受阴雨影响，好货价格上涨，近月走势强，远期波动大 [63] - 红枣产区、销区、库存有情况，新季即将下树，或仍存下行压力，关注产区天气 [64]

货币供应与社会融资规模 - 9月末广义货币M2余额335.38万亿元，同比增长8.4%，比上年同期高1.5个百分点 [1] - 9月末社会融资规模存量437.08万亿元，同比增长8.7%，增速延续高位 [2] - 政府债券发行提速是社融高增长的主要支撑，特别是国债和特殊再融资债券用于支持“两重”“两新”及置换地方政府隐性债务 [2] - 企业发债融资增多，受益于科创债、民企债支持政策及低发债利率 [2] - 超过一半的新增社融由贷款以外的多元化融资渠道提供，债券在银行资产中占比25%左右 [3] 信贷增长与结构优化 - 9月人民币贷款同比增长6.6%，还原地方专项债置换影响后增速为7.7% [4] - 企业贷款增势良好，某国有大行制造业贷款在公司贷款中占比过半，多为中长期贷款以匹配企业升级需求 [4] - 新型政策性金融工具资金投向城市更新、交通、水务、物流、环保等领域，带动配套信贷增长 [4] - 9月末普惠小微贷款余额36.09万亿元，同比增长12.2%；制造业中长期贷款余额15.02万亿元，同比增长8.2%，增速均高于各项贷款 [7] - 金融“五篇大文章”领域贷款呈现总量增长和覆盖面扩大的特点 [7] - 2021年初至今，制造业和消费类行业在中长期贷款中占比上升，房地产和建筑业占比下降 [7] 居民信贷与市场活跃度 - 个人消费贷和服务业经营贷贴息政策实施，利息成本下降推动消费贷款需求释放 [5] - 一线城市调整住房限购政策带动房地产市场回暖，9月30个大中城市商品房成交面积同比增长约7% [5] - 深圳优化调控政策后，9月一二手住宅网签量同比均实现两位数增长，改善型客户按揭咨询及成交量明显上涨 [5] - 9月末M1余额113.15万亿元，同比增长7.2%，增速较今年2月末低点提升7.1个百分点，M1-M2剪刀差收敛反映企业经营活跃度和个人需求回暖 [5]

社会融资规模结构变化 - 2025年前三季度社会融资规模增量累计30.09万亿元，其中对实体经济发放的人民币贷款增加14.54万亿元，占比降至48.32% [1] - 政府和企业债券融资在社会融资规模增量中占比升至43.3%，融资渠道趋于多元化 [1] - 与今年一季度相比，人民币贷款占比从63.9%下降，而政府和企业债券融资占比从28.95%上升 [1] 黄金市场动态 - 10月15日现货黄金价格日内上涨1.4%，历史上首次突破4200美元/盎司关口 [2] - 金价创下历史新高反映市场对避险资产需求增强，主要驱动因素包括地缘政治紧张局势、全球经济不确定性和通胀预期 [2] 保险行业资产配置与运营 - 中国太保表示将基于对宏观环境长期趋势的展望，在资产负债匹配管理要求下，合理适时增加权益资产配置以增厚投资收益 [3] - 针对黄淮等地区秋粮受损，保险业已支付各类损失赔款14.1亿元，并投入4600多万元抢险救灾资金，开通理赔服务绿色通道 [4] 上市公司股东减持 - 中信证券投资有限公司已完成对中国黄金的股份减持计划，通过集中竞价交易方式减持1391.94万股，占公司总股本的0.83% [5] - 减持价格区间为8.23至9.00元/股，实际减持金额约为1.18亿元 [5]