科创板政策调整 - 中国证监会主席吴清提出在科创板设置科创成长层并重启第五套上市标准 允许符合国家战略、突破关键核心技术且市场认可度高的科技企业以预计市值40亿元门槛实现IPO [2] - 创业板将启用第三套标准 支持优质未盈利创新企业上市 [2] - 此前已有39家硬科技企业使用第五套标准申报上市 其中20家为创新型生物医药企业 这些企业IPO后累计实现9款新药获批（含5款全球首创一类新药）[2] 硬科技企业发展现状 - Deepseek、宇树科技等企业代表中国在人工智能、低空经济、生物科技、量子计算等领域取得关键技术突破 [3] - 这类企业普遍具有投入周期长、前期盈利能力弱但需持续高强度资金投入的特点 若无法获得资本市场支持可能错失发展关键节点 [3] - 全球科技竞争背景下 资本市场支持可改变中外企业竞争态势 此次政策调整将第五套标准适用范围扩大至人工智能、商业航天、低空经济等前沿领域 [3] 资本市场功能拓展 - 上市不仅解决融资问题 还可帮助科技企业整合市场资源、创新商业模式、提升公司治理 加速科技成果转化 [4] - 优质科技企业上市有助于改善A股市场结构 为硬科技领域注入金融活水 吸引长期资本和耐心资本 [4] - 建议金融机构开发挂钩科技成长层企业的ETF或指数化产品 分散风险的同时让投资者分享企业成长红利 [4] 全球化竞争视角 - 资本市场竞争已全球化 若A股制度包容性不足可能导致优质企业转向其他市场 影响国内投资者收益和资金流向 [5] - 深化资本市场改革开放 提升制度适应性是构建支持全面创新生态的必要举措 [5]

量子计算技术突破 - 微软发布4D拓扑量子纠错码技术，错误率降低1000倍，编码效率、纠错能力和逻辑操作显著优于2D技术 [1] - 该技术每个逻辑量子比特所需物理量子比特数量极少，可一次性检查错误 [1] - 成果将应用于Azure Quantum平台，加速科研和医疗领域研发效率 [1] 绿色航运技术进展 - 中国首制16000TEU甲醇双燃料集装箱船交付，实现大型甲醇双燃料箱船建造领域三项历史性突破 [1] - 该船采用国产甲醇主机首次实船应用，标志中国在该领域跻身世界前列 [1] 商业航天技术突破 - 朱雀三号可重复使用运载火箭一级动力系统试车成功，为国内规模最大、自动化水平最高的九机并联地面热试车试验 [1] - 3D打印技术应用于火箭发动机制造，使2500N发动机成本从50万降至5万，整体制造成本降低20%-33% [1] 芯片代工市场格局变化 - 2025年Q1台积电以67.6%市场份额稳居全球晶圆代工榜首 [1] - 中芯国际市场份额攀升至6%，逼近三星电子的7.7%，主要受益于提前建立库存策略 [1] - 三星电子市场份额下降因交货问题导致客户流失和订单减少 [1]

6月20日，工业和信息化部党组书记、部长李乐成主持召开第十次中小企业圆桌会议。会上，来自量子 科技、人工智能、人形机器人、生物制造等未来产业领域的10家初创期中小企业负责人介绍了技术研 发、人才引育、投融资支持、场景应用等方面情况，结合各自生产经营中遇到的困难和挑战，提出政策 举措建议。李乐成强调，我国中小企业有灵气、有活力，发展未来产业前景广阔、大有可为。希望大家 树立雄心壮志，加强前沿技术和颠覆性技术突破，打造原创技术策源地，加快产出标志性产品、形成引 领性标准。要坚持走专精特新发展道路，聚焦细分领域苦练内功，不断提高企业质量、效益和核心竞争 力。要大力弘扬企业家精神，坚定发展信心，保持战略定力，用足用好国家各类支持政策，乘势而上， 当好前行者、开拓者，为发展新质生产力、推进新型工业化积极贡献力量。(工信微报) ...

科技创新与产业融合 - 科技创新和产业创新深度融合是培育新质生产力的内在动力和关键举措，核心要素包括催生新产业、新模式、新动能[3] - 需聚焦集成电路、工业母机、基础软件、先进材料等瓶颈领域加大技术研发，确保产业链自主可控[4] - 加快布局新一代信息技术、人工智能、量子科技、生物科技等前沿技术，推动人形机器人、6G等应用推广[4] - 强化5G、AI等数字技术在传统产业中的应用，推动数字化、智能化、绿色化转型[4] 企业创新主体地位 - 企业是推动科技创新和产业融合的主力军，需强化其主体地位，鼓励加大研发投入和核心技术攻关[5] - 支持专精特新中小企业参与工业软件、人工智能等重点领域攻关，完善产学研融通创新机制[5] - 80%全社会研发投入和人员来自企业，注册制改革后超半数创业板公司获私募基金支持[10] 科技成果转化 - 加强国家技术转移体系建设，加快概念验证、中试平台建设，推动样品到产品的转化[6] - 发挥科技金融作用，引导资本投早、投小、投硬科技，培育耐心资本加速产业链应用[6] 基础研究与开放合作 - 我国基础研究投入强度仍低于发达国家，需提高组织化程度并鼓励自由探索[11] - 已与160多个国家建立科技合作，签署118个政府间协定，参与近60个国际大科学工程[15] - 发起"深时数字地球"等国际计划，推动"一带一路"联合实验室建设至70余家[15] 科技体制改革 - 全球创新指数排名第11位，高技术制造业增加值增长8.9%，数字经济占比达10%[18] - 需破除体制机制障碍，赋予科研人员更大经费支配权，营造宽容失败的文化氛围[21] 教育科技人才协同 - 高等教育毛入学率超60%，新增劳动力平均受教育年限达14年，大学文化人口超2.18亿[23] - 职业教育为现代制造业输送70%一线从业人员，需加强交叉学科和拔尖人才培养[25]

Meta世界模型技术突破 - Meta发布"世界模型"标志着AI技术从文本图像理解向物理世界规律认知的跃迁 核心在于让AI掌握重力 流体力学等物理常识 例如理解"拧开盖子才能倒水"的因果关系[1] - 当前AI物理常识准确率不足人类50% 但预示巨大进步空间 传统大语言模型在现实操作推理存在明显短板[1] - 世界模型将推动自动驾驶质变 需实现类似人类司机的场景预判能力 如识别被遮挡行人潜在位置[1] 量子计算与科技革命 - 量子计算发展临近拐点 英伟达CEO黄仁勋欧洲演讲指出该技术将加速AI与科研突破 未来几年可能涌现蒸汽机级别的颠覆性创新[2] - 科技革命节奏持续加快 全球经济和社会结构面临深刻重构 世界模型 自动驾驶 量子计算构成关键创新三角[2] 生产力变革与投资机会 - 成熟世界模型将重塑运输 物流 公共交通行业生产力 技术领先企业有望获得超额市场收益[2] - 建议重点关注世界模型 自动驾驶 量子计算三大领域的产业布局动态 把握技术商业化窗口期[2] 会员服务推广 - 提供特斯拉 AI领域投资信息差分析服务 年度会员限时优惠价1199元 附赠线下活动门票或凯文凯利未来学著作[4]

量子算力跨越临界点 20250618 摘要 量子计算利用量子比特的叠加和纠缠特性，实现并行计算，理论上在特 定算法上可实现指数级加速，解决经典计算机难以处理的复杂问题，如 优化、模拟等。 量子通信通过量子密钥分发（QKD）保障密钥安全性，利用量子隐形传 态传递量子态，并发展量子直接通信，旨在提供更高安全级别的信息传 输，但现有技术仍依赖经典信道。 超导是量子计算主流技术路线之一，谷歌、IBM 等公司采用，门保真度 高，相干时间长。其他技术路线包括离子阱、中性原子光镊等，各有优 劣，均在快速发展。 量子计算产业尚处于早期阶段，主要应用于教育和科研市场。未来潜在 应用领域包括材料、化工、生物医药、金融等，这些领域对复杂计算问 题有迫切需求。 量子计算发展面临的关键问题包括环境噪声影响、量子纠错、上游产业 链薄弱（如稀释制冷剂禁运）、测控系统优化以及软件算法开发等。 Q&A 量子信息技术包括哪些主要领域？ 量子信息技术主要包括三个领域：量子计算、量子通信和量子精密测量。量子 精密测量涉及原子钟、传感器等利用物理原理开发的测量产品，与传统的信息 技术有所区别。今天我们主要关注的是量子计算和量子通信。 什么是"量子"？ ...

量子测量技术发展现状 - 世界首座220千伏量子应用示范变电站入选安徽省十大标杆示范场景 部署全球首台基于量子精密测量技术的电流互感器 体积仅为传统设备十分之一 测量精度实现量级跃升 [1] - 量子测量与量子通信 量子计算共同构成量子信息技术三大支柱 我国在原子钟技术 量子重力仪 量子磁力计等核心器件研发及产业化方面取得突破性进展 [1] - 国内量子测量技术产业化企业快速涌现 在时间 磁场 微波 转动角速度 电流 重力测量等细分领域已处于世界领先或同等水平 [6] 关键技术突破与应用场景 - 金刚石氮—空位色心量子传感技术实现纳米级空间分辨率 可应用于芯片无损检测等领域 [2] - 全球首套±800千伏特高压直流量子电流传感器成功落地 标志量子测量技术在电力系统实现应用 [6] - 量子重力仪 量子磁力仪在深部矿产勘探中测试结果与实际数据高度吻合 解决传统技术"探不着 测不准"难题 [7] - 量子测量技术为油气管道微小裂纹和应力精准感知提供新方向 显著提升灵敏度和分辨率 [7] 产业化进程与市场发展 - 国仪量子2016年成立后陆续研制出国内首台商用脉冲式电子顺磁共振谱仪 全球首款金刚石量子计算教学机等多款量子测量仪器 [5] - 量子测量技术2024年前主要处于研发阶段 近两年真正叩开市场大门 应用场景从实验场快速迈向应用场 [8] - 量子科仪节主题变化显示产业化进程加速 从基础原理科普发展到实际场景应用展示 [9] 国际竞争差距与挑战 - 高精度光钟稳定度和不确定度达10-18量级 但性能指标仍落后国际最优水平1-2个数量级 [10] - 原子自旋陀螺原理样机指标与国际相当 但系统集成和动态测量落后欧美 尤其在航空 海洋等场景抗干扰能力不足 [10] - 量子传感芯片技术研发基础薄弱 欧美已有数十家顶尖机构布局 我国需加强资源倾斜和政策支持 [12] 未来发展路径 - 需深化量子测量基础理论研究 重点培养物理 工程 材料等跨学科复合型人才 [12] - 企业应持续拓展应用场景 找到技术与成本平衡点 保持核心部件研发迭代 [13] - 建立产学研用创新平台 完善成果转化政策 预计2030年全球量子测量市场规模达数十亿美元 [15][16]

港股市场表现 - 海天味业首日上市涨超3%，全球酱油龙头市占率6.2%，募资100亿港元，中国调味品市占率4.8%居首 [1] - 稳定币概念股普涨，连连数字涨11%、移卡涨9%、众安在线涨8%，香港《稳定币条例》落地催生行业利好预期 [1] - 黑芝麻智能涨超3%，拟收购AI芯片企业扩充汽车/端侧AI产品线 [1] - 德林控股涨超3%，年度溢利预增10%-30%至1.1-1.3亿港元，子公司获数千万港元A轮融资 [1] - 晶泰科技涨超4%，AI研发平台产出首款临床候选药PRMT5抑制剂PE-0260，2025年下半年启动临床 [1] - 黄金股集体下跌，灵宝黄金跌4%、珠峰黄金跌4%，现货金价回调拖累板块情绪 [1] - 信达生物涨超4%，获GlycoT公司ADC技术全球授权，IBI363/343出海潜力受看好 [1] - 龙蟠科技涨超6%，政策推动固态电池产业化加速，工信部专项研发60亿，公司高镍前驱体材料适配固态电池技术 [1] - 思摩尔国际再跌逾5%，股东亿纬锂能减持3.5%股份至27%失控股地位 [2] - 阜博集团涨超4%，政策利好数据资产REITs，公司AI业务年收入剑指千万美元级 [2] - 雅迪控股涨超4%，H1纯利预增55%至16亿元，新国标促行业集中度提升 [2] - 完美医疗再跌逾6%，香港医美消费外流深圳/韩国，年度溢利预降35% [2] - 云白国际飙涨逾15%，获母公司云南白药全球经销权，覆盖药品/牙膏/个护全系产品 [2] - 六福集团跌超4%，金价飙升导致黄金对冲损失扩大，上年度收购金至尊录得一次性收益造成高基数效应 [2] 美股市场表现 - 脑再生科技跌超18%，此前两日累涨400%后获利盘出逃，公司专注ADHD/自闭症液态配方研发 [3] - 迈威尔科技涨超7%，合作开发AI电源方案，首发2纳米定制SRAM芯片节省15%芯片面积 [3] - Circle涨超33%，美参议院通过稳定币法案，监管框架落地助推"稳定币第一股"上市累涨410% [3] - 稀土板块续涨，MP Materials涨4.9%、USA Rare Earth涨5.58%，政策驱动战略资源需求升温 [3] - Wolfspeed跌逾30%，传将达成破产协议，碳化硅市场2030年或达290亿美元 [3] - 奥德赛海洋涨超11%，特朗普签署深海采矿行政令加速许可发放，年内累涨93% [3] - 虎牙涨超3%，"HYPER电竞嘉年华"6月21日成都开幕，电竞+文旅融合提振平台流量 [3] - AST SpaceMobile涨超10%，6月累涨85%，与沃达丰印度合作卫星直连手机 [4] - Arqit Quantum涨超22%，入选甲骨文国防生态系统，量子加密技术获认可 [4] - Aptevo飙涨超81%，白血病新药mipletamig前线治疗缓解率85%，不适合化疗患者疗效突破 [4] - Upstart涨超10%，美银证券上调目标价至56美元，信贷科技平台估值修复 [4] - Coinbase涨超16%，计划向SEC申请推出"代币化股票"，传统股权链上化创新业务打开增量空间 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 数字中国等政策不断加码、AI新应用持续推新背景下，数字经济新基建助力算力网络升级，通信+新基建板块预期上修；ICT基石光网络产业链复苏，催化光模块、温控节能等需求增长；5G应用工业互联网是未来政策及需求关注重点，建议优选子行业景气度边际改善优质标的[3][75] 根据相关目录分别进行总结 周市场行情 - 一周通信板块跌幅为0.78%，上证指数跌幅为0.25%，深证成指跌幅为0.60%，创业板指数涨幅为0.22% [1][10] - 智能卡、光器件等子板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为3.88%、3.51% [1][10][13] - 通信板块个股中，上涨、维持和下跌的个股占比分别为24.62%、1.54%和73.84% [1][22] 行业发展向好及重要事件梳理 AIDC相关重要事件梳理 - 全球数据中心市场处于“AI+数字化+政策”三重引擎格局，2024年全球排名前十的数据中心服务商整体IT负载容量资源规模达30.6GW，占全球总资源量的59.5%，产业集中度上升 [24] - 2024年我国新增数据中心中，大型、超大型数据中心占比接近95%，8兆瓦以上的智算中心和数据中心占比接近40% [26] - 2024年新增数据中心资源集中在“东数西算”西部节点地区，京津冀、长三角和大湾区新增数据中心集中在一线城市周边区域 [26] 光通信相关重要事件梳理 - 东山精密拟收购索尔思光电100%股份，交易对价上限为6.29亿美元，另收购其ESOP权益并认购可转债，合计投资不超59.35亿元；索尔思光电2024年营收29.32亿元、净利润4.05亿元，2025年一季度营收9.75亿元、净利润1.57亿元 [31] - 受AI基础设施建设提速与传统云数据中心技术迭代驱动，2026年有望成为高端光模块需求集中爆发期，中际旭创预计800G模块价格下行，自身份额稳固，1.6T光模块定价取决于客户响应与配置要求 [32][33] 光纤光缆相关重要事件梳理 - 2025年中国电信广东、国际公司混合光缆集中采购项目招标，集采空芯光纤总计618芯公里，国际公司空芯光纤最高价约3.7万元/芯公里 [38] - 空芯光纤产业化处于关键突破期，需攻克生产稳定性、跨代际互连兼容性及标准缺失三大关卡，未来三年产业链各环节需协同推进 [39] - 中国移动发布近1亿芯公里普通光缆产品集采结果，14家厂商中标，市场份额重回“四巨头”主导模式 [40] 5G+AI融合齐发力，行业景气度有望持续提升 成份股权重CR10约52.1%，电子与通信标的居多 - 华夏中证5G通信主题ETF规模约65.2亿，比较基准为中证5G通信主题指数收益率，投资类型为被动指数型 [41] - 中证5G通信主题指数成分股权重CR10约52.1%、CR20约74.7%，沪深主板股票31支、创业板股票14支、科创板股票5支 [41] - 指数成分股中权重超5%的SW一级行业有电子（44.6%）、通信（32.6%）、计算机（12.9%）、国防军工（5.8%） [41] 5G与AI业务相关度高、盈利能力企稳回升 - 中证5G通信主题指数成分股约70%的标的业务与5G相关、约76%的标的业务与AI相关，5G相关度主要分布于[80%,100%]区间，AI相关度主要分布于[0%,20%]区间 [2][42][43] - 2024年成分股合计实现营业收入17,885.12亿/+16.4%、归母净利润950.94亿/+13.9%，2025Q1合计实现营业收入4,376.64亿/+19.9%、归母净利润236.79亿/+20% [2] - 2025Q1营业收入TTM与归母净利润TTM同比分别位于2020年以来的约80%与60%分位，未来3年营业收入预计CAGR主要分布于[10%,30%]区间，净利润预计CAGR主要分布于[20%,30%]与>40%区间 [2][45] - 2024年成分股按整体法计算实现销售毛利率15.4%/-1.3pct、销售净利率5.8%/+0.3pct、加权ROE12.4%/+0.5pct、销售收现率99.9%/-2.1pct，2025Q1实现销售毛利率15.2%/-1.4pct、销售净利率5.6%/+0.1pct、加权ROE2.9%/+0.4pct、销售收现率110.1%/+3.6pct [2][57] PEG远低于1倍，估值修复空间较大 - 中证5G通信主题指数成分股2025年Forward PE约20.4倍、Forward PEG约0.71倍，PE_TTM位于2020年以来的约18.7%分位 [69] - 部分成分股PE_TTM分位超90%，部分创2020年以来新低 [69] - 中际旭创、新易盛等估值处于相对低位，工业富联、立讯精密等具备较大修复空间 [69] 投资建议 建议关注光通信相关标的中际旭创、新易盛等；IDC相关标的光环新网等；光纤光缆龙头长飞光纤等；量子通信国盾量子等；运营商相关标的中国移动、中国电信、中国联通 [3][75]

2025科创金牛奖概况 - 本届奖项聚焦八大战略性新兴产业：新一代信息技术、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端装备、生物医药、量子科技 [4] - 共评选出96家上市公司获金牛上市公司科创奖，79家未上市企业获金牛科创企业奖 [4] - 金融机构支持奖项包括：9家银行、4家保险机构、5家证券公司、8家PE/VC机构、5家科技园区分获各领域支持科创奖 [4] 获奖上市公司名单（按行业分类） 新一代信息技术 - 睿创微纳、晶晨股份、道通科技、晶合集成、华大九天、澜起科技等15家企业 [6] 人工智能 - 海光信息、寒武纪、海康威视、中科创达、中科曙光等7家企业 [6] 航空航天 - 中科星图、中航光电、中无人机、航天电器、高德红外等12家企业 [7] 新能源 - 宁德时代、晶科能源、奥特维、天合光能、派能科技等16家企业 [7][8] 新材料 - 西部超导、沪硅产业、聚和材料、天岳先进、光启技术等12家企业 [8][9] 高端装备 - 中微公司、华海清科、博众精工、铁建重工、北方华创等14家企业 [9][10] 生物医药 - 百利天恒、华大智造、荣昌生物、万泰生物、神州细胞等12家企业 [10] 量子科技 - 国盾量子 [10] 获奖未上市企业名单（按行业分类） 新一代信息技术 - 紫光展锐、深圳大普微电子、西安奕斯伟材料、中星微技术等16家企业 [11] 人工智能 - 中吴心央科技、九章云极、上海智元新创、Momenta等10家企业 [11][12] 航空航天 - 成都国星宇航、东方空间技术、中电科蓝天科技等8家企业 [12] 新能源 - 国家电投氢能科技、湖州卫蓝科技、麦田能源、天津力神电池等8家企业 [13] 新材料 - 重庆鑫景特种玻璃、常州锂源新能源、苏州诺菲纳米等10家企业 [13][14] 生物医药 - 百力司康生物医药、珠海爱姆斯坦生物、深圳核心医疗等8家企业 [14][15] 量子科技 - 本源量子、中电信量子、图灵智算量子等5家企业 [15] 金融机构支持奖项 银行 - 中国银行、建设银行、民生银行、中信银行等9家机构 [15][16] 保险 - 中国人寿资管、人保财险、太平人寿、大家投资控股4家机构 [16] 证券 - 中信建投、国泰海通、华泰证券、国联民生、招商证券5家机构 [16][17] PE/VC - 国家中小企业发展基金、君联资本、启明创投、深创投等8家机构 [17] 科技园区 - 南京江宁经开区、上海临港浦江国际科技城等5家园区 [17]