本周化工市场综述 本周市场有所提升，化工外部扰动逐步缓解，固态电池等方向引发关注。估值层面，当前板块估值具有一定的 安全垫，其中 PB 历史分位数（2010 年以来）为 18%，PE 历史分位数（2010 年以来）为 69%。基础化工行业，主要关 注三大变化，一是中国化学国际公司联合东华公司与哈萨克斯坦天然气公司科研院正式签署《哈萨克斯坦煤制气项 目合作协议》，该项目是哈萨克斯坦首个煤制气项目；二是新和成与中石化合资合作的液体蛋氨酸项目已进入试生 产阶段，进展顺利，目前已成功产出合格产品；三是根据路透社消息，美国商务部周三向能源企业 Enterprise Products（EPD.N）和 Energy Transfer（ET.N）发出许可函，允许其向中国目的地船只装载乙烷，但在未获额外授 权情况下禁止在中国港口卸货。石油行业，本周伊朗和以色列冲突有所缓和，原油价格跟随调整；AI 行业，OpenAI 赢得美国防部 2 亿美元合同 进一步涉足国家安全领域。投资方面，我们继续看好涨价方向，尤其是康宽、H 酸的投 资机会。 本周大事件 大事件一：霍尔木兹海峡风险骤升，全球航运业高度警惕，两艘超级油轮紧急掉头。据媒体报 ...

（央视财经《经济信息联播》）"苏超"赛场再燃战火，球迷们为了给球队助威也是不辞辛劳。徐州队客场对 阵泰州队的比赛今天晚上进行，今天下午，八百多名徐州球迷乘坐"球迷专列"，从徐州东站启程赶往泰州 站。 编辑：王昕宇 据了解，返程的"球迷专列"C9702次列车将于比赛结束后的当晚23点从泰州站发车，第二天0点50分到达徐州 东站。 同样在这个周末，28日，连云港主场迎战淮安的比赛前，铁路部门精准加开动车C9708次"淮安球迷专列"， 1000余名淮安球迷抵达连云港观赛。为应对突增客流，连云港站制定专项保障方案，设置"球迷快速通道"， 在验证、安检等流程上进一步优化，提升通行效率。 29日下午，距离"球迷专列"发车还有一个多小时的时间，徐州东站西候车室已经是一片"红色海洋"，为保障 球迷出行，徐州东站采取分批检票的方式对人员进行分流，并通过开辟绿色进站通道、安排专人引导、划定 球迷候车区等方式，缩短进站时间、顺畅乘车流程。下午2点52分，"球迷专列"从徐州东站准时发车。 转载请注明央视财经 徐州球迷：我感觉非常激动，还没上车就能感受到球迷们非常热情，激动的氛围。 徐州站站长 张从立：目前我们管内苏州、连云港、南京、 ...

通信周观点： 1）5 月运营商电信业务收入略有回暖，基本面有所改善。2025 年前 5 个月，电信业务收入累计完成 7488 亿元，同比 增长 1.4%，而前四个月增速为 1%，运营商主营业务收入增速有所提升，基本面回暖。2）英伟达市值重回全球第一， 股价创下历史新高。本周三英伟达股价大涨 4.3%至 154.31 美元，市值达到 3.77 万亿美元，超越微软成为全球市值最 大的公司。英伟达的股价回升反映了市场对 AI 需求持续增长的认可，此前市场对科技巨头可能削减 AI 基础设施支出 的担忧得到缓解。我们建议关注工业富联、新易盛、中际旭创、天孚通信等英伟达产业链内公司，其业绩有望持续兑 现。3）中国移动发布 2025-2027 年 G.654E 光纤光缆产品集中采购项目招标公告,重视国内 DCI 需求。本期集中采购 产品为 G.654E 光纤光缆产品，预估采购规模约 2.29 万皮长公里。本次 G.654E 采购量近乎上一次采购量（2023-2024 年）的三倍。建议关注光纤光缆供应商。同时 G.654.E 光纤凭借更低的损耗特性、更宽的波段支持能力成为超长距干 线光传输系统的优选方案，我们看好国内 DCI ...

值得一提的是，雄安国创中心低空智能实验室近日揭牌，该实验室将联合高校科研团队，推动低空智能 技术创新与成果转化，探索建立雄安新区低空智能应用示范体系。 在低空交通新型基础设施关键技术及产品赛道，河北交通投资集团有限公司申报的"低空多源感知一体 化病害检测和火灾预警装备研发与应用示范"项目获得一等奖。河北省交通规划设计研究院有限公司总 工程师雷伟称，该项目聚焦多源数据融合、智能算法及实战场景适配，已在交通巡检、火灾预警等方面 实现多项突破。 （文章来源：中国新闻网） 28日至29日，为期两天的雄安低空交通创新技术应用大赛决赛在雄安新区举办，助力雄安加速打造低空 经济生态圈。 "我们的猫头鹰视觉AI无人机能提供无GPS环境下的无人机视觉定位导航方案，可广泛应用于教育和科 研市场。"北京威斯博科技有限公司副总经理贲玉伟称，京津在研发方面有优势，河北在技术转化方面 有优势，希望大赛能把更多无人机先进技术带到河北落地转化。 作为第二届雄安未来之城场景汇11项大赛的"收官赛事"，该赛事聚焦低空经济全产业链技术创新与应用 场景前沿技术，设置无人驾驶航空器整机及关键零部件、低空交通新型基础设施关键技术及产品、低空 飞行服务应 ...

近日，上海家化（600315.SH）在位于上海市虹口区的公司总部大楼召开2024年年度股东大会。 一年前接棒上海家化董事长兼首席执行官的林小海，交出了一年考的答卷。 2024年，上海家化的表现并不乐观，实现营收56.79亿元，同比下降13.93%，归母净利润-8.33亿元，扣 非净利润-8.38亿元，两项指标均为亏损。 林小海介绍，上海家化将继续贯彻"聚焦核心品牌、聚焦品牌建设、聚焦线上、聚焦效率"的"四个聚 焦"战略，以"聚焦核心品牌"为例，公司旗下品牌被分成了三个梯队，对应着不同的资源投入，其中第 一梯队是六神、玉泽品牌，第二梯队是佰草集、美加净品牌，第三梯队是高夫、启初、双妹、家安等品 牌。 "以前是六神一家赚钱分给各个'小弟'花，今年是所有'小弟'的预算大部分都投给六神，小品牌要自己想 办法。"林小海进一步提到。 而针对"聚焦线上"，上海家化称会继续发力自营直播，并将过往的线上经销商代理模式转自营模式，更 好把控价盘，提升线上运营能力。 聚焦六神、玉泽等核心品牌 从去年二季度执掌上海家化董事长以来，林小海就对公司进行了组织架构的调整。 上海家化将公司原来的三大事业部（美容护肤与母婴、个护家清、海外）， ...

1、算力 | 6月下旬，算力产业链热度持续升温，智算中心建设、AI服务器、光模块等多个细分环节市场关注度不断提升。A股市场中浪潮信息、中际旭创、 胜宏科技等产业链代表性企业近日纷纷披露新签订单、项目建设及产能扩张等最新动态。据悉，2025中国AI算力大会期间，多位行业专家指出，算力已成 为推动AI大模型训练、自动驾驶、金融科技等新兴应用规模化落地的核心支撑能力。 点评：华泰证券表示，AI大模型训练推理需求爆发，算力行业正从"硬件建设周期"向"资源运营周期"过渡，重点关注服务器、高速互连、液冷散热、IDC服 务等多个投资主线。东吴证券指出，未来算力租赁、智算调度平台、AI推理云等商业化应用有望成为新盈利增长点，产业链投资机遇进一步向上游零部件 和下游算力服务两端延伸。招商证券表示，算力行业正进入"政策-资本-应用"三轮驱动阶段，未来产业投资逻辑将从"扩产能"向"重运营、重服务、重生 态"方向演变，建议重点关注具备技术壁垒与算力运营经验的产业链龙头企业。 明日主题前瞻 2、脑机接口 | 近日，马斯克在脑机接口Neuralink团队的发布会上表示，目前全球已经有七人植入了设备，通过"心灵感应"产品，他们重获跟物理世 ...

【一周一议】 AI 电子布方面，近期石英布应用预期加强：石英布、即 Q 布，以石英石为原料熔制而成，根据中益科技（菲利华控股 子公司）数据，相较低介电电子布，其拥有理论上更低的介电常数（10GHz 下为 3.74，Low-Dk 二代为 4）+介电损耗 （10GHz 下为 0.2‰，Low-Dk 二代为 2.8‰），因此可适配于未来对介电性能要求更高的 AI 服务器，应用前景可观。 本周环球新材国际发布公告，珠光颜料出海加快：2024 年 7 月，环球新材国际与德国默克集团签署交易协议，将收购 默克全球表面解决方案业务（100%收购）。2025 年 6 月，本次收购正式发布通函，（见通函附录Ⅳ-第 7 页）2022-2024 年默克全球表面解决方案业务经调整 EBIT 分别为 8100 万、6000 万、3600 万欧元，以当前汇率、分别对应 6.79、 5.03、3.02 亿元。本次收购对价 6.65 亿欧元，即对应 2023 年经调整 EBIT 的估值为 11.08X。2022-2024 年收购标的 毛利率分别为 42.7%、39.0%、32.6%，毛利率及经调整 EBIT 在 2024 年均有一定程度下滑 ...

可以说，以 AI 为代表的新一代信息技术，正在为经济社会发展带来深刻的变革。在装备制造领域，AI 轻工厂、5G-A无源物联网仓储管理、智能运配等 助力企业提升生产效率；在纺织服装行业，AI纺织质检为纺织企业提供精准高效的质量检测服务；在智能家电方面，AIGC平台快速构建覆盖全业务的智 能助手体系；在陶瓷家居行业，低碳能耗方案帮助企业实现节能减排和绿色发展；在数字园区板块，AI园区产业智服支撑园区构建现代化治理体系；在 智能办公方面，5G随e签、AI扫描王、办公大模型、企业智信等覆盖多场景…… 在移动展区，记者还看到，中国移动低空侦测反制平台融合5G-A通感、频谱侦测与报文识别技术，构建多源数据融合的低空安全防控体系。当前，低空 经济正逐步成为社会经济转型的重要推动力量，平台覆盖50平方公里，可精准定位无人机及飞手，动态轨迹精度达十米级，支持7×24小时主动探测与轨 迹回溯，并已在横琴示范区实现黑飞无人机有效管控。尤其是，针对中小企业，提供轻量化部署方案，按需弹性扩容，降低空域安全管理成本，助力企业 构建智能安防体系，为中小企业数字化转型中的安全保障提供高效解决方案。 "我们一直致力于推动中小企业数字化转型，通 ...

全国社保基金理事会原副理事长王忠民提到，进入人工智能（AI）时代后，出现了三大新模态：一是 开源（Open Source）模态。开源成为AI时代接续互联网的产业模态、价值模态、生命模态和社会资产 负债表当中的渗透模态。二是万物皆可服务模态。比如过去开车是一项技能，无人驾驶出现，使得开车 技能变得无用武之地，而车辆本身可以自行完成一切事物。三是AI资产入表和金融化时代模态。在AI 金融化当中，近日中国香港市场和美国市场，代币化和稳定币化逻辑已经给市场带来了冲击。"当我们 看到稳定币，特别是代币化的最新竞争态势时，我们发现AI金融化已进入高光时刻。"王忠民说。 近日，以"新产业、新技术、新模式、新动能——数智金融助力高质量发展"为主题的第14届中国（广 州）国际金融交易·博览会主旨会议在广州举行，多位来自金融、保险、法律与健康产业领域的顶尖学 者和资深从业者，围绕普惠金融发展、数智化金融创新、产业并购机遇及健康险生态合作等话题进行了 深入交流。 清华大学五道口金融学院党委委员、院长助理张伟表示，高质量发展是实现中国式现代化的必由之路。 我国应把握住科技、产业创新的机会，加速迈向数智技术助力的高质量发展阶段，强化经 ...

2025 年 06 月 29 日 行业周报 看好/维持 基础化工 基础化工 化工新材料周报（20250623-20250629）： 生物航煤价格上涨，制冷剂价格维持强势 走势比较 (20%) (10%) 0% 10% 20% 30% 24/7/1 24/9/11 24/11/22 25/2/2 25/4/15 25/6/26 基础化工 沪深300 相关研究报告 << 化 工 新 材 料 周 报 （ 20250616- 20250622）： 生物航煤、溴素价格上 涨，维生素、腈纶、多晶硅价格下 滑>>--2025-06-22 <<民爆行业深度报告——行业整合 加速，需求稳健增长>>--2025-06-18 << 化 工 新 材 料 周 报 （ 20250609- 20250615）：生物航煤(SAF)、生物柴 油价格上涨，制冷剂价格维持高 位>>--2025-06-15 证券分析师：王亮 E-MAIL：wangl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522120001 证券分析师：王海涛 E-MAIL：wanght@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523010001 报告摘要 1.重点子 ...