港股市场表现 - 港股市场震荡分化，科技股涨幅居前，消费、医药股回调 [1] - 截至收盘，恒生科技指数上涨1.7%，恒生港股通新经济指数上涨0.9%，中证港股通互联网指数上涨0.8% [1] - 中证港股通医药卫生综合指数下跌0.5%，中证港股通消费主题指数下跌0.8% [1] 资金流向 - 相关ETF受资金青睐，恒生科技ETF易方达（513010）月内获23.3亿元资金净流入 [1] - 港股通互联网ETF（513040）月内获10.8亿元资金净流入 [1] 机构宏观与市场展望 - 中国银河证券表示，展望2026年，中国宏观政策将保持连续性和稳定性，经济增长保持韧性，通胀有望自低位回升 [1] - 港股市场基本面依赖于国内宏观经济 [1] 盈利预期与投资主题 - 根据彭博一致预期，预计2026年恒生指数每股盈利同比增长9.64% [1] - 预计2026年恒生科技指数每股盈利同比增长34.63% [1] - 预计2026年恒生中国企业指数每股盈利同比增长9.90% [1] - 建议关注科技创新、周期、消费等主题的投资机会 [1]

机构持仓变动 - 多家机构在第二季度增持了SPDR Portfolio S&P 500 Growth ETF (SPYG) Allworth Financial LP增持1.2%，现持有11,348,851股，价值1,081,773,000美元 [1] - Envestnet Asset Management Inc.在第二季度大幅增持77.6%，现持有10,227,943股，价值974,928,000美元 [1] - Ameriprise Financial Inc.在第二季度增持12.8%，现持有9,853,254股，价值938,988,000美元 [1] - JPMorgan Chase & Co.在第二季度增持3.6%，现持有5,642,681股，价值537,860,000美元 [1] - Orgel Wealth Management LLC在第二季度增持5.5%，现持有3,895,752股，价值371,343,000美元 [1] - Annex Advisory Services LLC在第三季度新建仓SPYG，购入6,513股，价值约681,000美元 [5] ETF价格与市场表现 - SPYG周二开盘价为107.64美元，其50日移动平均线为106.42美元，200日移动平均线为101.87美元 [2] - 该ETF市值为452.4亿美元，市盈率为32.28，贝塔系数为1.11 [2] - 其52周股价区间为68.65美元至109.63美元 [2] ETF产品概况 - SPDR S&P 500 Growth ETF旨在提供与S&P 500 Growth Index总回报表现相对应的投资结果 [3] - 该指数衡量美国股票市场中增长板块的表现，其选股范围涵盖所有美国普通股 [3]

国证自由现金流指数及ETF市场表现 - 12月30日午后，国证自由现金流指数震荡上行，现涨约0.5% [1] - 指数成分股南京新百涨停，中集集团、云铝股份、鄂尔多斯、中国铝业等跟涨 [1] - 跟踪该指数的自由现金流ETF（159201）近10个交易日合计“吸金”超3.75亿元，最新规模达82.99亿元，资金抢筹特征显著 [1] 自由现金流ETF（159201）产品特征 - 该ETF及其联接基金（A：023917；C：023918）紧密跟踪国证自由现金流指数 [2] - 指数编制经流动性、行业、ROE稳定性筛选，选取自由现金流为正且占比高的股票，指数质地高，抗风险能力强 [2] - 产品适合底仓配置，满足长线投资配置需求 [2] - 基金管理费年费率为0.15%，托管费年费率为0.05%，均为市场最低费率水平 [2] 机构对当前市场的观点 - 信达证券表示，当前内外部不确定性均缓和，催化跨年行情启动的积极因素正在增加 [1] - 积极因素包括：美股科技股反弹、人民币升值、有色金属（金银铜）价格上行、商业航天等主题催化较多 [1] - 当前政策、情绪和部分行业的产业逻辑均较好，在机构资金的支撑下，有望把指数推升到年内高点附近 [1] - 后续进一步大幅突破需要验证居民资金活跃度，但考虑到每年1-3月是居民资金容易出现季节性脉冲的阶段，对本轮跨年行情空间持乐观态度 [1]

2025年中国ETF市场整体表现 - 2025年中国ETF市场规模从年初的3.73万亿元增长至6万亿元，增长2.27万亿元，增幅达60.86% [5][6] - 市场共有1385只ETF产品，ETF已成为投资者必不可少的工具，标志着投资范式的根本性改变 [6][7] 2025年ETF市场涨幅领先品种 - 5G通信ETF年内涨幅翻倍，净涨幅达102.45% [9][11] - 有色金属ETF基金、创业板人工智能ETF华夏、黄金股ETF涨幅均超过90% [9][11] - 人工智能AIETF、恒生医药ETF、黄金ETF华夏、科创半导体ETF等涨幅超过60% [9][11] - 科创200ETF基金涨超70%，科创创业50ETF、创业板50ETF华夏、科创100ETF华夏、创业板ETF华夏、中证2000ETF华夏等成长型宽基年内涨超50% [11] - 新能源车ETF、半导体材料ETF、云计算50ETF等细分赛道也录得超50%的涨幅 [11] 2025年ETF市场资金净流入情况 - 沪深300ETF华夏年内资金净流入额最高，达281.39亿元 [12][14] - 恒生科技指数ETF、机器人ETF、A500ETF基金资金净流入额分别为220.49亿元、194.63亿元、178.88亿元 [12][14] - 信用债ETF基金、科创债ETF华夏、基准国债ETF、中证1000ETF资金净流入额分别为146.00亿元、121.99亿元、110.82亿元、101.01亿元 [12][14] - 黄金ETF华夏资金净流入80.05亿元 [14] 2025年核心投资策略：“左手科技，右手黄金” - 全球顶级投资机构大举押注科技与黄金资产，形成杠铃策略 [15] - 科技侧：机器人ETF(562500)年内资金净流入194.63亿元，是全市场规模唯一突破两百亿元的机器人主题ETF，其持仓中人形机器人占比61.19% [15] - 科技侧：5G通信ETF(515050)规模79.98亿元，稳居同标的第一；创业板人工智能ETF华夏(159381)自3月24日上市以来涨超92%，吸金13.47亿元，管理费率0.20%为同类最低 [16] - 科技侧：人工智能AIETF(515070)年内涨66%，净流入资金31.07亿元；科创半导体ETF(588170)自4月8日上市以来涨超61%，资金净流入27.31亿元 [16] - 黄金侧：现货黄金年内涨超70%，首次站上4550美元；现货白银涨幅一度达180%，突破83美元 [17] - 黄金侧：黄金ETF华夏(518850)年内大涨61%，资金净流入80.05亿元，支持T+0交易 [17] - 黄金侧：黄金股ETF(159562)录得91%的涨幅，资金净流入22.19亿元，投资于港A股上市的黄金相关公司 [17] - 黄金与科技相关ETF综合费率为0.2%，低于市面上普遍的0.6% [18] - 有色金属ETF基金(516650)作为进攻型品种，年内涨幅亦高达92%，资金净买入29.37亿元 [19] 核心宽基ETF成为资金入市主干道 - 2025年8月18日，A股总市值历史性突破100万亿元，上证指数突破3731点后升至4034点，成交额连续148个交易日破万亿，全年总成交额突破415万亿元 [21] - 沪深300ETF华夏(510330)年内涨幅21%，净流入超281亿元，代表中国经济核心资产 [22] - A500ETF基金(512050)吸金178.88亿元，其超配电子、电力设备、低配金融石化的特性更贴合中国经济转型面貌 [22] - 中证1000ETF(159845)和上证50ETF(510050)分别获得101.01亿元和46.42亿元的净流入，分别代表小盘股弹性和蓝筹股稳健 [22] 港股ETF市场表现 - 2025年港股进入高活跃时代，ETF成为内地资金掘金香江的工具 [25][26] - 恒生科技指数ETF(513180)年内超220亿元资金净买入，最新规模487.38亿元，是全市场跟踪该指数规模最大的ETF，支持T+0交易 [31] - 恒生互联网ETF(513330)最新规模达343.76亿元，年内资金净流入16.76亿元，规模在同标的产品中断层领先 [31] - 港股央企红利ETF(513910)和港股通金融ETF(513190)净流入均超20亿元 [31] - 港股通科技ETF基金(159101)自2025年9月3日上市以来资金净流入13.50亿元，以“港股通”为选样空间，不受QDII额度限制 [31] 华夏基金ETF业务概况 - 华夏基金发行了境内首只ETF——上证50ETF(510050)，开启了对ETF市场逾20年的持续深耕 [34] - 华夏基金已连续两年在世界排位中稳步进阶，成为中国首家跻身全球20强的ETF提供商 [34] - 截至目前，华夏基金旗下在管ETF共计117只，涵盖宽基、港股、行业主题、策略、跨境、商品、固收等全领域 [38] - 旗下百亿ETF达18只，千亿ETF共2只，30只ETF管理费率降至全市场最低的0.15%/年 [38] - 旗舰产品沪深300ETF华夏(510330)规模达2292.41亿元，管理费率0.15% [40] - 上证50ETF(510050)规模1786.29亿元，科创50ETF(588000)规模761.33亿元，管理费率均为0.15% [40] - 机器人ETF(562500)规模257.42亿元，芯片ETF(159992)规模252.67亿元 [44] - 恒生科技指数ETF(513180)规模487.38亿元，恒生互联网ETF(513330)规模343.76亿元 [44]

数字人民币 - 中国人民银行出台《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》，新一代数字人民币计量框架、管理体系、运行机制和生态体系将于2026年1月1日正式启动实施 [1] - 截至2025年11月末，数字人民币累计处理交易34.8亿笔，累计交易金额16.7万亿元，通过数字人民币App开立个人钱包2.3亿个，单位钱包1884万个 [1] - 多边央行数字货币桥累计处理跨境支付业务4047笔，累计交易金额折合人民币3872亿元，其中数字人民币在各币种交易额占比约95.3% [1] 产业投资与资本运作 - 中国诚通控股集团、江苏省战略性新兴产业母基金、联通创新创业投资等共同成立诚通科创投资基金（江苏）有限公司，出资额100亿元，经营范围包含创业投资及私募股权投资等 [2] - 华为全资子公司东莞极目机器有限公司注册资本由38.9亿人民币增至约46.89亿人民币，增幅约21% [3] - 小鹏汽车旗下广州汇天飞行汽车制造有限公司注册资本由6.5亿人民币增至9亿人民币，增幅约38% [4] - 广州粤芯三期集成电路制造有限公司注册资本由65亿人民币增至75亿人民币，增幅约15% [6] 资本市场与金融产品 - 华夏基金与泰国券商InnovestX Securities在泰国证券交易所同步挂牌上市“华夏沪深300ETF”与“华夏科创50ETF”挂钩的存托凭证，这是上交所上市ETF首次以DR模式进入海外市场 [5] - 此前，以景顺长城创业板50ETF为底层资产的存托凭证已于今年11月25日在泰国证券交易所上市，中国A股上市ETF首次以存托凭证形式在泰国交易 [5] 科技与前沿产业 - 智能机器人企业智平方发布全球首个模块化具身智能服务空间“智魔方”，已落地北京朝阳公园与深圳万象城，包含咖啡、冰淇淋、娱乐、零售四大独立功能模块 [7][8] - 智平方计划未来三年在全国落地1000个智魔方，覆盖景区、商业街区、公园、文博场馆等场景 [8] - 中昊芯英创始人兼CEO表示，公司第一代TPU产品已于2023年落地，第二代已进入测试阶段，计划于明年正式推向市场，未来将维持一年到一年半的产品迭代周期 [10] 行业监管与财税政策 - 财政部、税务总局公告，对化妆品制造或销售、医药制造和饮料制造企业，广告费和业务宣传费支出不超过当年销售收入30%的部分准予扣除，超过部分可结转以后年度扣除 [9] - 烟草企业的烟草广告费和业务宣传费支出一律不得在计算应纳税所得额时扣除 [9] - 市场监管总局出台《食品委托生产监督管理办法》，自2026年12月1日起施行，明确委托方与受托方的资质与责任要求，以规范食品委托生产行为 [10]

沪指走势与市场板块动态 - 12月29日，沪指微涨0.04%录得9连阳，创今年以来最长连阳纪录 [2][7] - 商业航天板块走强，其交易逻辑扩散带动多元金融、碳纤维等板块活跃，脑机接口、人形机器人板块也表现优异 [2][7] - 市场出现分歧，海南、锂电池等板块下跌，两市个股跌多涨少 [2][7] 全国财政工作会议政策部署 - 2026年将继续实施更加积极的财政政策，包括扩大支出盘子、优化债券工具等 [2][7] - 重点任务涵盖内需主导、科技创新、城乡融合、民生保障等六大方面 [2][7] - 会议强调全面加强财政科学管理 [2][7] 白银价格剧烈波动 - 12月29日早盘现货白银一度涨超6%，随后快速跌落，振幅超10% [2][7] - 今年以来银价涨幅高达约180% [2][7] - 全球首富马斯克警告下游制造商可能因此遭受苦果，地缘政治风险、美联储降息预期及供应短缺推动银价上涨，机构对后续走势看法不一 [2][7] 中国网贷公司在印度市场状况 - 在印度运营的中国网贷公司坏账率飙到80%以上，因语言不通导致催收困难，起诉流程漫长 [3][8] - 印度央行出台严格监管新规，大批中资平台因不符合合规要求和高坏账率陆续退出市场 [3][8] 国内ETF市场发展 - 12月最后冲刺周，国内ETF总规模单周暴增2004亿元，首次突破6万亿元 [3][8] - 股票型ETF是主力，债券型ETF规模也首次突破8000亿元 [3][8] - 中证A500指数挂钩的ETF表现突出，12月单月规模暴增1066亿元，并带动了沪深300、中证500和中证1000等产品规模增长，前7家头部机构中6家单周规模破百亿元 [3][8] 通业科技收购案 - 通业科技拟以5.61亿元现金收购思凌科半导体91.69%股权，交易构成重大资产重组 [3][8][9] - 思凌科专注于电力物联网通信芯片研发，产品包括电网高速电力线载波通信芯片及模块 [3][8][9] - 收购完成后，通业科技将切入电力物联网通信芯片赛道，公司股价自公告收购以来震荡下挫 [3][8][9] 人形机器人产业发展 - 人形机器人正迎来商业化“拐点时刻”，2026年全球出货量预估年增逾7倍、突破5万台 [4][9] - 上海、南京、杭州等地纷纷出台规划打造产业高地，杭州目标到2029年产业规模达500亿元，南京目标到2027年核心产业规模超100亿元 [4][9] - 该产业目前面临核心部件国产化率待提升、技术标准不统一等问题 [4][9] 小米集团高管减持计划 - 小米集团联合创始人、副董事长林斌计划自2026年12月开始，每12个月出售金额不超过5亿美元的公司B股普通股，累计出售总金额不超过20亿美元 [4][9] - 减持目的是成立投资基金对新兴科技等产业进行投资 [4][9] - 公告后，小米12月29日开盘一度跌3%后回升，有观点认为减持长期有影响，但短期内冲击有限 [4][9] 人民币汇率走势 - 近期人民币汇率持续走强，离岸人民币对美元汇率突破7.0关口 [4][5][10] - 主要受美联储降息预期升温、美元指数走弱和年末季节性结汇需求增加等因素影响 [4][5][10] - 专家提醒人民币后续走势存在不确定性，央行强调防范汇率超调风险，企业和金融机构应坚持风险中性理念 [5][10] 部分上市公司股价异动 - 11连板胜通能源、8连板嘉美包装发布公告提醒股价已严重偏离基本面，未来可能快速下跌，若进一步上涨可能申请停牌核查 [5][10] - 9天6板浙江世宝、7连板神剑股份等则称内外部经营环境未变，无未披露重大事项 [5][10] - 航天发展公告下属卫星科技公司营收占比低等情况 [5][10]

中证A500指数ETF资金流入概况 - 截至12月26日，12月以来市场上跟踪中证A500指数的40只ETF净流入资金合计达960.65亿元 [1] - 资金流入呈现头部集中特征，规模前六的A500ETF几乎承接了12月以来所有的净流入，合计吸金超972亿元 [1] - 具体来看，A500ETF南方、A500ETF华泰柏瑞、A500ETF基金、中证A500ETF、A500ETF易方达、A500ETF龙头自12月以来资金净流入额分别为248.25亿元、210.61亿元、181.96亿元、155.94亿元、106.79亿元、68.75亿元 [1] 主要ETF产品规模与资金流 - 截至12月26日，A500ETF华泰柏瑞、A500ETF南方、A500ETF基金、中证A500ETF、A500ETF易方达、A500ETF龙头最新规模分别为485.56亿元、473.24亿元、397.85亿元、382.93亿元、346.57亿元、208.69亿元 [1] - 部分规模较小的产品在12月出现资金净流出，例如A500ETF嘉实净流出4.22亿元，中证A500ETF摩根净流出4.96亿元，中证A500ETF景顺净流出5.39亿元 [3][4] - 数据显示，资金净流入主要集中在少数头部产品，而多数产品净流入规模较小甚至为负 [3][4] 资金流入驱动因素：政策与机构行为 - 本轮大规模流入A500ETF的资金主要来自机构端，保险资金被视为最重要的潜在来源之一 [4] - 12月监管层下调保险公司股票投资风险因子，直接降低资本占用成本，为险资入市打开政策闸门 [5] - 风险因子调整涉及两类核心资产：保险公司持仓超过三年的沪深300指数成份股及中证红利低波动100指数成份股，风险因子从0.3下调至0.27；持仓超过两年的科创板普通股，风险因子从0.4下调至0.36 [5] - 华西证券测算数据显示，预计本次风险因子下调将释放最低资本约290亿元，若全部用于增配沪深300股票，可带来约966亿元的潜在增量资金 [5] 宏观背景与资产配置逻辑 - 利率持续下行压缩债券收益空间，非标资产供给收紧，导致可承载大体量且合规稳健的资产池缩小，权益资产的相对吸引力被动抬升 [5] - 险资的核心诉求是长期、稳定、可持续的回报路径，而非短期弹性 [5] - 兴业证券指出，12月以来A500ETF大幅净流入一方面源于季末“冲量”的“日历效应”，历史上A500ETF在季度末存在“冲量”规律 [6] - 另一方面，中证A500指数通过在各个行业内优选龙头上市企业、行业配置均衡，成为各类投资者年末布局的理想工具 [6] 中证A500指数行业与个股特征 - 中证A500指数配置电子、电力设备、银行、有色金属、医药生物居前 [6] - 对比沪深300指数，中证A500超配电力设备、医药、军工、化工、有色较多 [6] - 个股方面，中证A500相比沪深300超配比例居前的公司包括胜宏科技、东山精密、江淮汽车、华工科技、光启技术、巨人网络、上海电气、先导智能、赤峰黄金、中矿资源 [6]

市场指数表现 - 今日早盘A股三大指数涨跌不一，沪指上涨0.3%并冲击九连阳 [1] - 全市场半日成交额超过1.4万亿元 [1] - 中证A500指数与沪深300指数均上涨0.1%，创业板指数下跌0.3%，上证科创板50成份指数上涨0.9% [1] - 港股恒生中国企业指数上涨0.8% [1] 板块与题材动向 - A股市场化学纤维、PEEK材料、服务器、CPO板块表现活跃 [1] - A股市场锂电电解液、电池、乳业板块出现调整 [1] - 港股市场科技股涨幅居前，公用事业、家电板块回调 [1] 主要宽基指数ETF构成 - 创业板ETF跟踪创业板指数，该指数由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成 [3] - 创业板指数中战略新兴产业占比较高，电力设备、通信、电子行业合计占比近60% [3] - 科创板50ETF跟踪上证科创板50成份指数，该指数由科创板中市值大、流动性好的50只股票组成 [3] - 上证科创板50成份指数“硬科技”龙头特征显著，半导体行业占比超过65% [3] - 上证科创板50成份指数中，半导体与医疗器械、软件开发、光伏设备行业合计占比近80% [3]

港股市场交易与指数表现 - 港股于12月24日下午至12月26日休市，12月29日起正常开市 [1] - 休市期间上证指数持续走高收获八连阳，多个科技相关板块表现强势 [1] - 12月29日开市，恒生指数开盘涨0.43%，恒生科技指数涨0.88%，国证港股通科技指数涨0.67% [1] - 个股方面，优必选涨超7%，小鹏汽车-W、零跑汽车、比亚迪股份等多个科技股领涨 [1] 港股科技ETF产品动态 - 截至12月26日收盘，港股科技ETF天弘（159128）成交额近2800万元 [1] - 截至12月26日收盘，恒生科技ETF天弘（520920）成交额超2300万元 [1] - 港股科技ETF天弘（159128）紧密跟踪港股通科技指数，成分股均属沪深港通标的，不受QDII额度限制，可T+0交易，并配备场外基金联接A（024885）和联接C（024886） [1] - 恒生科技ETF天弘（520920）紧密跟踪恒生科技指数，聚焦港股科技龙头，通过QDII机制还可投资网易、京东、携程等未纳入港股通的优质科技上市公司 [1] 科技公司近期动态 - 小米召开新品发布会，发布小米17 Ultra等多款产品，其中小米17 Ultra起售价6999元 [2] - 小米集团总裁卢伟冰披露，截至本月小米汽车累计交付量已突破50万台，今年交付量已超35万台 [2] 机构对港股及科技板块观点 - 光大证券表示，2026年港股市场将在估值修复、盈利增长、主线回归三重驱动下迎来“戴维斯双击” [2] - 光大证券认为恒生指数有望重拾升势，恒生科技指数的向上弹性有望超越大盘 [2] - 光大证券指出科技板块作为汇聚中国新经济核心资产的领域，有望成为驱动市场反弹的最强主线 [2] - 华泰证券表示，AI投资正成为驱动全球经济增长的核心引擎 [2] - 华泰证券认为当前AI投资尚处初级阶段，算力供给偏紧与“军备竞赛”持续支撑行业投资需求 [2] - 华泰证券指出技术渗透率、资本集中度、产能现状及企业资产负债表等多维度可佐证上述判断 [2]

格隆汇核心ETF组合2025年表现回顾 - 格隆汇“全球视野·下注中国”十大核心ETF组合在2025年（截至12月26日）录得29.72%的涨幅，大幅跑赢沪深300指数（18.36%）11.36个百分点 [1] - 该组合自2019年推出至当年12月15日，累计收益率达274.61%，历史表现大幅跑赢同期沪深300和恒生指数 [1] - 组合中的港股创新药ETF（513120）和创业板50ETF（159949）大幅领涨，年内涨幅分别为71.86%和60.67% [2] 十大核心ETF具体产品表现 - 大盘指数类：A500ETF基金（512050.SH）上涨25.58%，中证A50指数ETF（159593.SZ）上涨17.62% [2] - 主题/行业类：创业板50ETF（159949.SZ）上涨60.67%，科创芯片ETF（588200.SH）下跌59.15%，港股通互联网ETF（159792.SZ）上涨24.03%，H股ETF（510900.SH）上涨21.58%，消费ETF（159928.SZ）下跌2.08%，券商ETF（512000.SH）上涨5.00% [2] - 跨境类：港股创新药ETF（513120.SH）上涨71.86%，标普500ETF（513500.SH）上涨13.83% [2] 港股创新药ETF（513120）深度分析 - 该ETF跟踪中证香港创新药指数，高度聚焦港股优质生物科技公司，成份股包含信达生物、百济神州、康方生物等“港股18A生物科技公司”以及药明生物（权重7.9%）等CXO企业 [4] - 创新药行业基本面强劲，Biotech企业2023-2024年连续两年营收保持70%以上高速增长，2025前三季度营收继续保持42%左右高增速 [3] - 2025年创新药License-out交易爆发，全年总交易额大概率突破1000亿美元，占据全球医药BD交易额近半份额 [4] - 该ETF最新规模达241亿元，年内日均成交额超53亿元，是全市场同类规模最大、流动性最好的港股创新药主题指数基金，年内净流入高达119.6亿元 [4] 创业板50ETF（159949）深度分析 - 该ETF跟踪的创业板50指数在2025年（截至12月26日）上涨59.86%，自“924”以来上涨129.61%，在主要宽基指数中涨幅居首 [5][7] - 指数采用“流动性优先、规模为辅”的编制策略，从创业板100只成份股中选取市值最大、流动性最好的50只龙头股，代表“成长白马+科技龙头”的核心力量 [9] - 成份股在信息技术与新能源两大主赛道形成互补，尤其在CPO板块，能受益于AI算力或新能源革命的市场偏好 [9] - 该ETF是跟踪创业板50指数中规模最大且唯一破百亿的ETF，最新规模为277.91亿元，今年日均成交额为14.62亿元，规模与流动性均稳居市场第一 [9] 主要宽基指数2025年表现对比 - 成长风格指数领涨：创业板50指数涨59.86%，科创100指数涨53.68%，创业板指涨51.47% [7] - 中小盘指数表现优于大盘：中证2000指数涨36.56%，中证500指数涨30.27%，中证1000指数涨27.66% [7] - 核心大盘指数：沪深300指数涨18.36%，上证指数涨18.26%，中证A50指数涨15.19%，上证50指数涨13.43% [7] - 红利指数表现相对落后：中证红利指数年内下跌1.21% [7] 2026年市场展望 - 海外流动性宽松状态或有望延续，国内“反内卷”政策与扩内需措施协同推进，有望缓解上游原材料供需矛盾 [10] - PPI有望从止跌企稳逐步转向温和回升，其带来的价格修复效应将由上游至中下游扩散，改善企业盈利环境 [10] - 权益市场上行驱动有望由估值向盈利驱动转换 [10]