恒生科技ETF天弘（520920）紧密跟踪恒生科技指数，汇集港股科技龙头。恒生科技指数由科技主题高 度相关的前30只港股构成，集中度高，涵盖信息技术、可选消费、通讯服务等领域；同时，可通过 QDII投资于网易、京东、携程、百度、蔚来、腾讯音乐等非港股通上市公司。 国泰海通证券最新研究报告表示，①当前港股市场性价比仍突出，尤其部分科技龙头权重股估值偏低， 在本轮科技周期引领下仍有较大上行空间。②定量测算，仅考虑低估科技龙头权重股估值修复，或能推 动恒生科技上涨15%，若指数整体估值进一步修复至历史均值或将涨超30%。③基本面预期回暖+资金 面持续改善，低估港股四季度或仍有新高，受益AI周期的科技是行情主线。当前港股估值并不高，恒 生科技性价比或更优。 （本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决 策。） 10月10日，恒生科技指数盘中下跌2%，该指数成分股中，联想集团上涨超1%，携程集团-S上涨 0.27%。 相关ETF方面，截至发稿，恒生科技ETF天弘（520920）下跌1.67%，成交额为3835.14万元，实时溢价 率为0.49%。资金流向方面，10月9日该E ...

核心观点 - 恒生科技指数近期表现强劲，在没有南向资金注入下创2021年11月以来新高，引发市场对港股投资机会的关注 [1] - 港股科技板块当前估值优势明显，业绩基本面稳步恢复，具备长期投资价值 [2][4][7] - 新上市的恒生科技ETF天弘（520920）为投资港股科技板块提供了工具 [5] 估值分析 - 恒生科技指数市盈率约为24倍，较2021年高峰时的70倍仍有约40%的提升空间 [2] - 当前估值处于历史33%分位数，意味着历史上约三分之二的时间其估值高于现状 [2] - 横向对比显示港股科技性价比突出：A股科创50指数市盈率超过180倍，创业板指为44倍，美股纳斯达克指数估值分位数高达95% [2] - 低估值反映过去市场环境影响，包括海外投资者对中国经济忧虑导致外资流出，以及国内投资者对港股关注度不足 [2] - 南向资金加速流入，截至9月底累计流入金额超过1万亿元创历史新高，美联储降息周期开启改善海外流动性，为估值修复提供基础 [3] 基本面分析 - 港股科技企业业绩逐步回暖，2023年第一季度阿里巴巴、腾讯及美团等互联网巨头财报均超预期，营收和利润增速显著改善 [4] - 企业在AI领域加大投入，阿里巴巴在已规划3800亿基础上追加资本支出，致力于打造AI时代的“安卓系统” [4] - 从互联网巨头到高端制造企业（如中芯国际、小米、比亚迪、小鹏），公司在AI、新能源汽车及电商等领域处于行业前沿，具备全球竞争力 [4] - 市场预期未来三年恒生科技成份股盈利增速将保持在15%至25%之间 [4] 投资工具与市场前景 - 恒生科技ETF天弘（520920）上市，其前十大重仓股（如腾讯、阿里、比亚迪）合计占比接近70%，涵盖一批优质科技企业 [5] - 中国经济长期增长趋势未变，科技创新是核心动力，港股市场国际化程度高，估值体系成熟 [7] - 国内稳增长政策持续发力及海外降息周期开启，港股内外部环境正在改善 [7]

恒生科技ETF天弘（520920）进入上市最后一天倒计时。 根据天弘基金此前公告，恒生科技ETF天弘（520920）成立于9月22日，9月30日上市交易。截至2025年 9月23日，该基金场内份额持有人户数为6018户，平均每户持有的基金份额为202,728.32份。 恒生科技ETF天弘（520920）紧密跟踪恒生科技指数，汇集港股科技龙头。恒生科技指数由科技主题高 度相关的前30只港股构成，集中度高，涵盖信息技术、可选消费、通讯服务等领域；同时，可通过 QDII投资于网易、京东、携程、百度、蔚来、腾讯音乐等非港股通上市公司。 从基本面来看，恒生科技指数盈利增速领先。据兴业证券统计，2025Q2，港股主要指数中，恒生科技 收入、净利润同比增速领先。恒指、恒生综指、恒生综指-非金融、恒生科技收入同比增速分别为 2.45%、2.29%、1.33%和14.43%，净利润同比增速分别为-1.12%、3.63%、2.21%和16.18%。 华西证券表示，临近长假，"日历效应"下场外资金入市或有放缓，短期A股、港股有望阶段性震荡休 整，部分资金倾向于节后布局十月行情。中期来看，本轮牛市演绎仍在延续：股市微观流动性宽裕，资 ...