报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 全球市场核心受中东地缘政治危机主导，地缘风险从能源蔓延至商品供应链，加剧全球通胀不确定性，需关注事态与经济体应对政策[1] - 3月起上市公司财报披露，行情从“预期驱动”转向“盈利驱动”，市场进入“精选阿尔法”阶段，长期股指走势回归国内基本面和政策，地缘风险缓解后有望震荡上行[3][11] - 各品种受地缘政治、供需、库存等多因素影响，走势分化，投资者需关注各品种具体情况及相关因素变化 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 国际新闻 - 3月12日伊朗新领袖称将封锁霍尔木兹海峡，伊斯兰革命卫队击中美国油轮，致美、布两油涨1美元，现货黄金跌12美元，美元指数上扬十余点[6] 国内新闻 - 3月12日央行行长表示构建货币政策体系，实施适度宽松政策，当日开展245亿元7天期逆回购操作，有230亿元逆回购到期[7] 行业新闻 - 3月12日多家机构就OpenClaw/AI智能体安全风险与标准建设发布信息，国家工业信息安全发展研究中心预警风险，多机构提出应对措施，中国信通院启动标准编制工作[7][8] 外盘每日收益情况 | 品种 | 3月11日 | 3月12日 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 标普500 | 6,775.80 | 6,672.62 | -103.18 | -1.52% | | 富时中国A50期货 | 14,865.79 | 14,814.38 | -51.41 | -0.35% | | ICE布油连续 | 93.63 | 101.75 | 8.12 | 8.67% | | 伦敦金现 | 5,182.88 | 5,077.94 | -104.94 | -2.02% | | 伦敦银 | 85.73 | 83.78 | -1.95 | -2.27% | | LME | 3,459.50 | 3,533.00 | 73.50 | 2.12% | | LME铜 | 13,056.50 | 12,948.50 | -108.00 | -0.83% | | LME锌 | 3,313.50 | 3,314.50 | 1.00 | 0.03% | | LME镜 | 17,725.00 | 17,765.00 | 40.00 | 0.23% | | ICE11号糖 | 14.22 | 14.43 | 0.21 | 1.48% | | ICE2号棉花 | 65.24 | 65.21 | -0.03 | -0.05% | | CBOT大豆 | 1,200.75 | 1,214.00 | 13.25 | 1.10% | | CBOT PH SH SES . | 316.00 | 320.10 | 4.10 | 1.30% | | CBOT三角盖目连续 | 67.19 | 67.19 | 0.00 | 0.00% | | CBOT玉米当月连续 | 445.00 | 450.00 | 5.00 | 1.12% | [9] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国三大指数下跌，上一交易日股指回落，3月起财报披露，业绩确定的行业龙头将获资金青睐，无业绩支撑的股票或弱势，长期回归国内基本面和政策，地缘风险缓解后有望震荡上行[3][11] - 国债：小幅上涨，央行逆回购净投放15亿元，资金面稳定，受中东局势、通胀预期等因素影响，短端国债期货有支撑，长端承压[12][13] 能化 - 原油：SC夜盘上涨，美伊军事行动未结束，G7未就释放战略石油储备达成一致，上周美国原油等库存下降[2][14] - 甲醇：夜盘小幅上涨，国内煤（甲醇）制烯烃装置开工负荷下降，甲醇整体装置开工负荷下降，沿海库存上升，预计进口船货到港量26万 - 27万吨[15] - 橡胶：周四走势震荡，天胶处季节性低产阶段，国内库存累库，供应端弹性减弱，需求端全钢胎开工平稳，预计胶价震荡偏强[16] - 聚烯烃：周四延续冲高回落，中东热度增加，原油价格回升，对化工品影响偏多，关注装置开工情况[17] - 玻璃纯碱：玻璃和纯碱期货冲高回落，玻璃生产企业库存长假后累库待消化，日融量小幅反弹；纯碱供给端高水平，长假累库，利润低位，有库存消化压力，需理性应对[19] 金属 - 贵金属：震荡回落，美国2月CPI符合预期，美伊冲突使油价飙升，通胀预期升温，美联储降息预期下修，压制贵金属，但长期价格中枢将上移[20] - 铜：夜盘收低0.15%，精矿供应紧张，冶炼产量高增长，下游需求有差异，短期可能区间波动[21] - 锌：夜盘收低0.25%，锌精矿加工费回落，精矿供应紧张，冶炼产量增长，下游需求有差异，可能跟随有色整体走势[22] - 铝：夜盘沪铝上涨0.04%，美伊冲突使海外原铝供应风险累积，霍尔木兹海峡受阻或引发供应危机，短期地缘驱动，长期低库存等因素提供支撑[23] 黑色 - 双焦：昨日夜盘主力合约偏强，本周五大材产量、库存、表需有变化，铁水产量下降，预计后续铁水产量回升将带动双焦刚需，关注铁水等走势[24][25] 农产品 - 蛋白粕：夜盘震荡走强，巴西大豆收获进度低于同期，USDA报告中性偏多，国内因油价和传闻影响期价走强，但中期供应宽松或抑制价格[26] - 油脂：夜盘偏强运行，MPOB报告显示马棕2月产量、出口等情况，去库幅度低于预期，原油价格带动植物油期价上涨，短期波动大[27] - 生猪：全国均价微跌，市场窄幅震荡，区域分化，供需双弱，短期预计延续震荡，关注二次育肥和终端消费情况[28] - 白糖：郑糖主力隔夜上行，伊朗局势或使制糖比下行，短期原糖震荡，中期巴西产量或对冲供应过剩，国内受外盘提振，关注宏观扰动[29] - 棉花：郑棉主力隔夜上行，中东局势升级后市场调整基本结束，中长期供需偏紧，国内消费增加、库存低位，预计供应紧张，政策调控或支撑棉价[30] 航运指数 - 集运欧线：EC上涨3.07%，马士基和MSC报价有变化，传统淡季欧线挺价难，短期地缘冲击缓和后预计回归季节性定价，关注联盟报价情况[3][31]

比特币价格与地缘冲突 - 比特币价格在一周内升至最高水平，上涨2.6%至71,500美元，为3月6日以来最高，并收复了自2月28日美以与伊朗冲突开始以来的部分跌幅 [1] - 随着对伊朗冲突的担忧减弱，比特币显示出“初步改善的迹象” [4] 地缘政治与石油市场动态 - 霍尔木兹海峡的动荡局势（该海峡处理全球约五分之一的石油运输）使交易员对冲突能否迅速结束持观望态度 [2] - 美国总统特朗普表示，阻止伊朗获得核武器比油价更重要 [2] - 特朗普的言论推动布伦特原油期货上涨9.2%，收于每桶100美元上方，为2022年俄罗斯入侵乌克兰以来首次 [3] - 此次涨幅也是该基准油价自2020年5月新冠疫情开始以来最大的单日跳升 [4] 市场分析师观点 - 分析师指出，长期的石油冲击最终会导致比特币价格疲软 [4] - 决定比特币价格的关键因素通常是全球流动性，当前投资者似乎在对流动性状况的长期干扰进行有限定价，寄望于石油危机会是短暂的 [5] - 如果危机得不到控制，交易员对白宫信息的信心崩溃，预期可能会逆转 [5] - 2022年比特币价格下跌主要由美联储为抑制通胀而采取的激进加息周期驱动，若相同情景重演且全球流动性收紧，比特币当前的强势可能被削弱 [6] 传统金融市场反应 - 股市因能源市场可能进一步受扰而震荡，引发对全球衰退的担忧 [6] - 标普500指数下跌1.52%，道琼斯指数下跌1.56%，以科技股为主的纳斯达克指数下跌最严重，跌幅达1.73%至24,533点，因其成分中包含依赖稳定能源供应的AI公司 [7] 加密货币市场韧性 - 尽管股市动荡，比特币迄今仍保持韧性 [7] - 在伊朗局势引发的波动中，加密货币交易员转向Hyperliquid进行石油相关押注 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告围绕金融市场、产业、海外、国际股市、商品、债券、外汇等领域展开，分析了各领域的市场动态和重要资讯，包括各类资产价格波动、行业政策变化、企业经营情况等，反映了当前复杂多变的市场环境和地缘政治局势对经济和金融市场的影响 [5][30][38] 各目录总结 隔夜夜盘市场走势 - 美油主力合约收涨10.48%，报96.39美元/桶；布油主力合约涨10.62%，报101.75美元/桶，因伊朗维持霍尔木兹海峡关闭及海湾地区航运遇袭，机构上调油价预期 [5] - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.83%报5084.10美元/盎司，COMEX白银期货跌1.85%报83.95美元/盎司，中东地缘冲突抬升避险需求，但美联储降息预期降温压制估值 [5] - 伦敦基本金属涨跌参半，LME期铝涨2.20%，LME期镍涨0.41%，LME期锌涨0.17%，LME期铅跌0.03%，LME期铜跌0.72%，LME期锡跌0.84% [5] - 国内期货主力合约涨多跌少，菜粕、燃料油涨超3%，豆粕涨超2%等；沪金主力合约收跌0.94%，沪银主力合约收跌0.60%，SC原油主力合约收涨8.07% [7] 重要资讯 宏观资讯 - 特朗普政府对16个主要贸易伙伴的工业产能过剩情况启动新一轮301贸易调查，美国最高法院上月推翻其全球关税计划核心内容 [9] - 外交部发言人就特朗普计划访华表示中美保持沟通，暂无具体信息 [9] - 伊朗新任最高领袖表示将继续封锁霍尔木兹海峡等战略手段，呼吁邻国关闭美军基地，打击目标仅针对军事设施 [9] - 美国截至3月7日当周初请失业金人数为21.3万人，低于前一周和市场预期；截至2月28日当周续请失业金人数降至185万人 [10] 能化期货 - 伊拉克南部两艘外国油轮遭袭，石油港口停运，商业港口继续运营 [13] - 20号胶NR2703合约涨跌停板幅度为9%，套保持仓交易保证金比例为10%，一般持仓交易保证金比例为11% [13] - 韩国燃油价格上限与国际油价挂钩，汽油上限为每升1724韩元，柴油上限为每升1713韩元 [14] - 国际能源署下调今年石油供应增长预测至110万桶/日，此前为240万桶/日，称中东战争造成供应中断 [14] - 全国浮法玻璃样本企业总库存7584.9万重箱，环比-4.76%，同比+7.96%，折库存天数33.9天，较上期-1.4天 [14] - 国内纯碱厂家总库存193.17万吨，较周一增加0.90万吨，涨幅0.47%，轻质纯碱环比下跌，重质纯碱环比增加，较上周四下降1.55万吨，跌幅0.80% [14] - 中化化肥要求客户维护化肥市场秩序，不得炒作、哄抬价格、囤积居奇 [15] - 新加坡燃料油库存上涨87.1万桶，达到2415.7万桶的5周高点 [17] - 2026年1月马来西亚天然橡胶产量小幅减少0.4%，出口大幅增长30.6% [17] - 伊朗允许印度籍油轮通过霍尔木兹海峡 [18] - 高盛称若霍尔木兹海峡流量持续低迷，每日油价可能超2008年峰值，中断60天预计四季度布伦特和WTI均价分别为93美元和89美元 [18] - 花旗上调布伦特油价预测，短期内油价或在80 - 100美元之间波动 [18] - 特朗普政府计划针对海事法颁布临时豁免，允许外国油轮供应燃料 [18] 金属期货 - 黄金AU2704合约涨跌停板幅度为17%，套保持仓交易保证金比例为18%，一般持仓交易保证金比例为19%；白银AG2703合约涨跌停板幅度为20%，套保持仓交易保证金比例为21%，一般持仓交易保证金比例为22% [20] - 32家样本锂矿贸易商锂矿现货港口+仓库库存18.5万吨，环比上周下降2.3万吨，可售库存12万吨，环比上周上涨0.7万吨 [21] - 挪威海德鲁公司旗下卡塔卢姆电解铝冶炼厂将现有铝产能稳定维持在约60%的运行水平 [21] - 2月我国动力和储能电池合计产量环比下降15.7%，同比增长41.3%；销量环比下降23.9%，同比增长25.7% [21] 黑色系期货 - 截至3月12日当周，螺纹产量连续两周增加，厂库连续八周增加，社库连续十周增加，表需连续三周增加，产量增幅12.69%，社库增幅2.63%，表需增幅80% [23] - 全国30家独立焦化厂吨焦平均盈利-3元/吨，山西、山东、内蒙、河北盈利情况不同 [23] 农产品期货 - 预计马来西亚3月1 - 10日棕榈油出口量较2月1 - 10日增加26.54% [25] - 印度2月棕榈油进口量较前一个月增加约11%，至847689吨 [27] - 马来西亚4月原棕榈油参考价格为每吨3935.19林吉特，出口关税税率为9.5% [28] - 2025年印尼毛棕榈油产量同比增长7.3%至5166万吨，年底库存较前一个月下滑25% [28] - 印尼生物燃料生产商协会预计B50生物柴油道路测试完成时间不早于6月或7月 [28] - 美国2025/2026年度大豆出口净销售为45.7万吨，玉米出口净销售为150.3万吨，均符合市场预期 [28] 金融市场 金融 - A股震荡走低，上证指数跌0.1%，深证成指跌0.63%，创业板指跌0.96%，万得全A跌0.53%，风电、储能等股涨幅居前，军工、贵金属等跌幅靠前 [30] - 港股缩量震荡，恒生指数收跌0.7%，恒生科技指数跌0.54%，恒生中国企业指数微跌0.06%，煤炭、汽车板块强势，大型科网股、生物医药股普跌，南向资金净买入近113亿港元 [32] - 2026年以来港股市场回购金额超200亿港元，涉及逾130家上市公司，传递公司看好自身长期发展信号 [32] - 香港证监会和廉政公署打击贪污及内幕交易案件，两家券商高层人员涉嫌受贿超400万港元，帮助对冲基金做空获利约3.15亿港元，8人被拘捕，中信证券、国泰海通香港子公司涉案 [32] - 科创成长层首批6家企业将摘“U”出层，寒武纪2025年实现净利润20.59亿元，成为首家“毕业”企业，百济神州等5家企业预计陆续摘“U” [33] - 华泰证券等十余家头部机构认为2026年市场将从流动性驱动转向盈利驱动，以“科技成长 + 顺周期”为核心主线，高股息与消费板块可作稳健底仓 [33] - 理想汽车2025年第四季度营收288亿元，同比下降35%；调整后净利润2.74亿元，同比暴跌93.2%，预计今年第一季度交付量8.5万 - 9万辆，收入204亿 - 216亿元，同比减少21.3%至16.7% [33] 产业 - 1 - 3月9日共采集OpenClaw漏洞82个，工业企业应用面临风险隐患，中国人工智能产业发展联盟将编制部署风险管理指南，银行收到“龙虾”风险提示 [34] - 全球半导体产业酝酿新一轮涨价潮，德州仪器部分产品涨幅最高可达85%，英飞凌主流产品预计涨价5% - 15% [35] - 国内部分航空公司取消3月13日 - 31日飞往迪拜的航班，最早4月1日开售机票 [35] - 工信部拟在50个地区开展城域“毫秒用算”专项行动，提升算力运载能力，推动算网融合发展 [36] - 2月全国乘用车市场零售103.4万辆，同比下降25.4%，新能源乘用车市场零售46.4万辆，同比下降32% [37] 海外 - 伊朗警告对其能源基础设施和港口的攻击将遭“毁灭性”报复，地区内美国及其盟友油气设施将面临风险 [38] - 特朗普表示鲍威尔应立即降息 [39] - 美联储副主席鲍曼称将公布新的银行资本提案，完善资本监管体系，鼓励银行扩大贷款活动 [40] - 美国海军“福特”号航母发生火灾，两名水兵受伤，火势已控制，舰艇仍可正常运作 [40] - 美国上周初请失业金人数降至21.3万人，略低于市场预期，1月贸易逆差环比收窄25%，出口额环比增长5.5% [40] - 英国监管机构要求社交媒体平台验证用户年龄，防止未成年用户使用不适合服务 [41] - 印度筹划推出108亿美元半导体产业专项基金，2月CPI同比上涨3.21%，连续四个月回升 [41] 国际股市 - 美国三大股指全线收跌，道指跌1.56%，标普500指数跌1.52%，纳指跌1.78%，高盛集团、波音等领跌，道指跌破47000点创年内新低 [42] - 欧洲三大股指收盘全线下跌，德国DAX指数跌0.21%，法国CAC40指数跌0.71%，英国富时100指数跌0.47% [43] - 亚太主要股指收盘集体下跌，日经225指数跌1.04%，韩国综合指数跌0.48%，印度SENSEX30指数收跌1.08%，刷新一年新低 [44] - 奥多比第一财季营收64亿美元，预期62.8亿美元；调整后每股收益6.06美元，预期5.88美元，预计第二财季营收64.3 - 64.8亿美元，调整后EPS为5.80 - 5.85美元 [45] 商品 - 美油主力合约收涨10.48%，报96.39美元/桶；布油主力合约涨10.62%，报101.75美元/桶，因供应担忧和机构上调预期 [46] - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.83%，COMEX白银期货跌1.85%，受美联储降息预期影响 [47] - 伦敦基本金属涨跌参半，LME期铝涨2.20%等 [47] - 惠誉上调14种金属和矿物目标价，黄金、铑、锂和钴上调幅度最大 [49] - 国际能源署下调今年全球原油供应和需求增长预期，预计3月全球石油供应将暴跌800万桶/日 [49] - 平安银行4月1日起视情况逐步关闭上金所代理个人贵金属交易业务 [49] - 伊拉克油轮遭袭，全国石油码头暂停运营 [50] 债券 - 美油、布油价格上涨，原因同商品部分 [51] - 国际贵金属期货收跌，原因同商品部分 [52] - 伦敦基本金属涨跌情况同商品部分 [53] - 惠誉上调金属目标价情况同商品部分 [54] - 国际能源署下调原油供应和需求增长预期情况同商品部分 [54] - 平安银行关闭业务情况同商品部分 [54] - 伊拉克油轮遭袭及码头停运情况同商品部分 [55] 外汇 - 周四在岸人民币对美元16:30收盘报6.8752，较上一交易日下跌52个基点，夜盘收报6.8833，人民币对美元中间价报6.8959，较上一交易日调贬42个基点 [56] - 纽约尾盘，美元指数涨0.49%，非美货币多数下跌，欧元、英镑、澳元等兑美元均下跌，美元兑日元、加元、瑞郎上涨，离岸人民币对美元跌55.0个基点 [56] 重要时间事件 | 北京时间 | 事件 | | --- | --- | | 09:20 | 中国央行公开市场有448亿元逆回购到期 | | | 国家能源局公布全社会用电量数据 | | | 东盟经济部长举行闭门会议 | | | 科创50、科创100等科创板指数3月13日收市后进行一季度调样 | [59]

美国放宽对俄石油制裁的政策动向 - 美国财政部宣布将暂时放宽对部分俄罗斯石油的制裁 [3] 政策调整的背景与市场影响 - 政策调整发生在近期中东紧张局势导致油价上涨之际 [3] - 中东紧张局势升级源于2月28日美国和以色列对伊朗发动大规模袭击，以及伊朗随后的还击 [3] - 局势升级导致霍尔木兹海峡航运风险激增，进而引发国际油价飙升 [3]

华尔街市场表现 - 标普500指数下跌0.6% 盘中一度上涨0.9% 年初至今累计下跌3.1% [1] - 道琼斯工业平均指数下跌0.3% 纳斯达克综合指数下跌0.9% 三大指数均连续第三周录得周度下跌 [1] 原油价格动态与地缘冲突影响 - 布伦特原油价格上涨2.7% 收于每桶103.14美元 本月累计上涨约40% [2] - 美国原油价格上涨3.1% 收于每桶98.71美元 本月累计上涨约46% [2] - 伊朗的行动导致全球约五分之一石油运输必经的霍尔木兹海峡货船交通中断 [3] - 据Rystad Energy数据 海峡关闭后超过1200万桶/日石油当量的产能已下线 [4] 宏观经济与政策反应 - 长期债券收益率上升 10年期美国国债收益率从周四的4.26%升至4.28% 战前仅为3.97% [6] - 国际能源署表示其成员国将从紧急储备中释放创纪录的4亿桶石油 [5] - 美国政府已临时批准印度购买俄罗斯石油 [5] 市场联动与传导机制 - 油价波动主导当前市场交易 市场处于观望模式 [3] - 油价上涨加剧全球通胀压力 [1][4] - 债券收益率上升可能推高消费者贷款利率 并压低从股票到加密货币等各类资产价格 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 3月12日焦炭、焦煤期货主力合约2605明显上涨后涨幅收窄，整体延续走强；消息面对煤焦市场预期价格有明显提振；基本面来看，随着时间推移，钢材产量低位终将与春季需求回暖产生矛盾，预计后市钢厂增产将助推煤焦价格震荡走强，但后期反弹路径仍不明朗，投资者或经营者需做好较长时间行情反复的准备，特别是需关注中东局势或有变化的可能 [5][10] 各部分总结 行情回顾 - 3月12日，焦炭、焦煤期货主力合约2605明显上涨后涨幅收窄，整体延续走强；焦炭2605合约日线KDJ指标走势分化，J值、K值调头回升，D值继续回落；焦煤2605合约日线KDJ指标上行，J值调头回升，K值、D值继续上升；焦炭、焦煤2605合约日线MACD红柱连续2个交易日放大 [5][8] - 3月12日，焦炭主力合约J2605前收盘价1718元/吨，开盘价1719元/吨，最高价1745元/吨，最低价1713元/吨，收盘价1727元/吨，涨跌幅1.56%，成交量16,698手，持仓量35,867手，资金流入0.19亿元；焦煤主力合约JM2605前收盘价1144.5元/吨，开盘价1150元/吨，最高价1183.5元/吨，最低价1142.5元/吨，收盘价1153元/吨，涨跌幅2.13%，成交量1,002,451手，持仓量393,876手，持仓量变化-13,407手，资金流出1.44亿元 [5] - 3月12日，黑色系期货持仓情况中，RB2605前20多头持仓1,049,717手，前20空头持仓1,052,852手，前20多头持仓变化-21,151手，前20空头持仓变化-26,979手，多空对比5,828手，偏离度0.55%；HC2605前20多头持仓881,021手，前20空头持仓873,988手，前20多头持仓变化-19,951手，前20空头持仓变化-12,246手，多空对比-7,705手，偏离度-0.88%；SS2605前20多头持仓82,290手，前20空头持仓84,597手，前20多头持仓变化2,924手，前20空头持仓变化3,847手，多空对比-923手，偏离度-1.11%；J2605前20多头持仓23,419手，前20空头持仓26,892手，前20多头持仓变化209手，前20空头持仓变化388手，多空对比-179手，偏离度-0.71%；JM2605前20多头持仓203,187手，前20空头持仓254,489手，前20多头持仓变化-11,132手，前20空头持仓变化-14,604手，多空对比3,472手，偏离度1.52%；I2605前20多头持仓310,142手，前20空头持仓328,446手，前20多头持仓变化8,759手，前20空头持仓变化3,604手，多空对比5,155手，偏离度1.61% [6] - 3月12日，日照港、青岛港、天津港准一级冶金焦平仓价格指数均为1470元/吨，涨跌为0；唐山低硫主焦煤汇总价格1455元/吨，涨跌为0；吕梁低硫主焦煤汇总价格1483元/吨，涨跌为0；临汾低硫主焦煤汇总价格1450元/吨，涨跌为-10；邯郸低硫主焦煤汇总价格1380元/吨，涨跌为0；菏泽低硫主焦煤汇总价格1430元/吨，涨跌为0；平顶山低硫主焦煤汇总价格1630元/吨，涨跌为0 [8] 后市展望 - 消息面上，3月6日至3月12日，国内外原油及部分化工品市场价格大幅走高，原因是2月28日美以军事打击伊朗后，霍尔木兹海峡基本处于关闭状态，伊拉克和科威特的部分油田因储存能力问题开始出现关闭趋势，国际能源价格大涨，带动化工、煤炭和部分农产品价格明显上涨 [10] - 基本面上，焦炭现货首轮提降于3月6日落地，但近期独立焦化企业扭亏为盈，其焦炭产量自去年12月中旬以来新高回落；钢厂焦炭库存明显回落，港口和焦企焦炭库存有所翘头；3月初至3月7日蒙煤通关量先升后降，大体维持在17.5 - 20.2万吨的偏高水平，但近3周钢厂和焦化厂炼焦煤库存明显回落，分别创去年6月下旬和去年7月下旬以来新低 [10] 行业要闻 - 柳钢股份公告，广西国资委同意柳钢集团向上海证券交易所申请以其所持公司部分A股股票为标的非公开发行不超过20亿元（含）可交换公司债券，柳钢集团目前持有公司19.11亿股，占公司总股本的72.54%，本次发行尚需提交监管部门审核，最终发行方案将在获得监管部门同意后确定 [11] - 乘联分会数据显示，2025年全球汽车销量9,689万辆，同比增长6%；2026年1月世界汽车销量达到718万辆，同比增长1%，随着中国和美国车市相对放缓，2026年1月世界车市销量增长放缓，2020年以来中国的世界份额持续提升，2023年达到33.8%，2024年达到34.2%，2025年中国车市达到世界35.4% [11] - 海关总署数据显示，2026年2月中国出口家用电器35898.5万台；1 - 2月累计出口80285.2万台，同比增长16.4% [11] - 国际能源署32个成员国一致同意，将其紧急储备中的4亿桶石油投入市场，以应对中东战争引发的石油市场扰乱，IEA成员持有超过12亿桶的紧急库存，另有6亿桶工业库存由政府义务持有，协调库存释放是国际能源署历史上的第六次 [11] - 联合国贸发会议3月10日发布报告指出，中东紧张局势导致霍尔木兹海峡航运活动受到严重干扰，可能对全球能源供应、航运成本以及粮食价格产生连锁影响，并加重发展中国家的经济压力，霍尔木兹海峡承载着全球约四分之一的海上石油贸易，受地区局势升级影响，通过该海峡的船舶通行量近期明显下降，冲突升级后单日通行量一度骤降，降幅约97% [12] - 尽管自2月28日美伊战争爆发以来中东海湾地区出现重大供应中断、油价剧烈波动，欧佩克仍维持其全球供应、需求和经济预测不变，预计2026年全球石油需求将增加138万桶/日，达到1.0653亿桶/日；2027年将增加134万桶/日，达到1.0787亿桶/日；预计非欧佩克国家供应将在2026年增加63万桶/日，至5483万桶/日；2027年增加61万桶/日，至5544万桶/日 [12] - 当地时间3月11日晚，伊朗总统佩泽希齐扬重申伊朗维护地区和平的承诺，表示结束当前战争的“唯一途径”是承认伊朗的合法权利、支付战争赔偿，并由国际社会提供防止未来侵略行为的坚定保障 [12] - 当地时间3月11日，七国集团能源部长发表联合声明，原则上支持采取积极措施应对当前局势，包括在必要时动用战略能源储备，将与国际能源署及其成员国密切协调，持续关注能源市场走势，并准备在必要时采取一切必要措施 [12] - 沙特阿美公司10日公布2025年第四季度以及全年业绩报告，并宣布一项规模最高达30亿美元的股票回购计划，同时就中东地缘局势发出警告，称如果霍尔木兹海峡航运持续受到扰乱，全球石油市场将面临“灾难性后果”，公司2025年全年净利润约934亿美元，同比下滑12.1%，不及预期，公司已针对多种情景制定应急计划，目前正通过“东西管道”将石油从东部产油区输送至西部红海延布港，预计未来数日内该通道将达到每天700万桶的满负荷运力 [12] - 美国汽车协会数据显示，汽油价格每加仑再次上涨4美分，全国平均价格升至3.58美元/加仑，为21个多月以来的最高水平，过去一周美国汽油均价已累计上涨38美分；过去一个月上涨64美分，按月计算，目前汽油价格较一个月前上涨约22% [12] - 德国联邦经济和能源部长3月11日表示，德国将释放1951万桶战略石油储备，以缓解油价上涨压力，德国迄今三次动用过战略石油储备 [13] - 当地时间3月12日凌晨，韩国政府表示将释放2246万桶石油储备，以响应国际能源署4亿桶石油供应计划，截至2月底，韩国共保有1亿桶原油储备，可保障208天本国石油供应，排名全球第六，韩国政府正推行价格控制举措，市场供应价格在上涨后出现小幅回落 [13] - 据CNN新闻18频道报道，伊朗通过外交沟通已允许印度籍油轮通过霍尔木兹海峡，“Pushpak”号和“Parimal”号已安全通过海峡，与美国、欧洲和以色列有关的船只仍面临限制 [13] - 据孟加拉国媒体报道，孟加拉国已正式请求美国给予临时豁免，以允许该国购买俄罗斯石油，孟方表示此举对于保障本国能源供应、支持国民经济发展是必要的 [13] - 印度煤炭部3月11日表示，印度煤炭供应充足，足以满足夏季将出现的前所未有的需求激增，印度煤炭总库存有约2.1亿吨，足以满足约88天的消费量 [13] - 荷兰国际银行大宗商品策略团队表示，IEA释放4亿桶石油储备的计划不足以填补波斯湾地区的供应损失，假设其他国家采用类似时间表，每日释放量约为330万桶，远低于目前波斯湾供应损失量 [13] - 当地时间3月11日，斯洛伐克总理菲佐宣布稳定油价措施，未来五天，斯洛伐克石油公司承诺将冻结燃油价格，不会因当前国际局势动荡而上调油价，五天后，斯洛伐克政府将与石油公司再次会面，共同商讨并确定下一步应对策略 [13][14] 数据概览 报告展示了主要市场冶金焦现货价格指数、主要市场主焦煤现货汇总价格、焦化厂产量与产能利用率、钢厂焦炭产量与产能利用率、全国日均铁水产量、港口/钢厂/焦化厂焦炭库存、独立焦化厂吨焦利润、样本矿山产量与开工率、样本矿山精煤与原煤库存、港口/焦化厂/钢厂炼焦煤库存、日照港准一级焦与5月合约基差、临汾低硫主焦煤与5月合约基差等数据图表，数据来源均为Mysteel和建信期货研究发展部 [15][16][25][27][28][29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期中东地缘冲突持续发酵，成为搅动全球宏观格局与金融市场的核心变量，美国通胀与经济前景的尾部风险快速抬升，中国外贸彰显强劲韧性；不同行业受地缘冲突、供需关系、政策等因素影响，表现各异，投资者需根据各行业特点谨慎操作[1] 分行业总结 金融期货 - 美以伊冲突使美国通胀与经济前景不确定性增加，中国外贸超预期增长，核心源于AI超级周期带动的外需回暖；操作上宜秉持“不预测，多应对”原则，多看少动[1] - 美伊冲突升温支撑美元指数，人民币短期内较难趋势性升值，中长期若国内经济基本面改善或温和升值；出口企业可在6.93附近择机逢高分批锁定远期结汇，进口企业可在6.82关口附近滚动购汇[2][3] - 股指短期预计震荡，国债多头底仓少量持有、短线多单适时高抛，集运欧线期货短期预计高位震荡[3][4][5][9] 大宗商品 新能源 - 碳酸锂期货短期震荡调整，投机情绪下移；工业硅和多晶硅期货宽幅震荡，行业处于产能周期底部，需关注产能出清与供需格局改善[12][13][14] 有色金属 - 铝震荡偏强，氧化铝震荡整理，铸造铝合金震荡偏强；铜价受降息预期、政策、美以伊冲突等影响，短期调整，中长期上升趋势未破坏；锌短期横盘调整，中期偏强；镍 - 不锈钢日内震荡偏强；锡震荡调整；铅震荡为主[15][16][21][22][25][26] 油脂饲料 - 油料月差间正套持有，豆菜粕价差做扩止盈；油脂市场跟随原油企稳反弹，关注伊朗局势和美国生物燃料政策审核结果[27][28][29][30] 能源油气 - SC关注霍尔木兹海峡通航情况；燃料油短期强势格局难改；沥青价格跟随原油变化，谨防中东局势缓和后价格回吐[32][33][34] 贵金属 - 铂钯中长期牛市基础仍在，短期警惕降息预期延后带来的调整风险；黄金和白银战略性看多，回调视为中长期布多机会[37][38][39][40] 化工 - 纸浆和胶版纸期货受地缘影响宽幅震荡，纸浆短期区间交易或观望，中期可尝试低多；纯苯和苯乙烯预计偏强运行，注意回调风险；LPG短期震荡偏强；甲醇下周可能追至烯烃涨幅；塑料PP持续偏强；橡胶中期逢低偏多，近期轻仓；尿素大概率催化上涨行情；玻璃纯碱等待需求验证[43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][56][57][58][59][60][61][62][63] 黑色 - 螺纹和热卷短期炉料带动反弹，但高度有限；铁矿石短期价格偏强，但持续性存疑；焦煤焦炭短期过剩加剧，价格有下行压力；硅铁和硅锰下方成本支撑增强，但上涨空间有限[68][69][71][72][73][74][75] 农副软商品 - 生猪可选择生猪主力合约LH2605 - C - 12800卖涨期权；棉花易涨难跌，但受内外棉价差限制；白糖短期强势格局有望延续；鸡蛋买入主力合约看涨期权；苹果维持偏强震荡；红枣低位震荡筑底；原木可观望或区间交易[77][79][80][81][82][83][84][85][90][91][92][93][94]

电话会议纪要分析 一、 行业与公司涉及 * **能源行业（石油与天然气）**：涉及美国、伊朗、阿曼的石油生产与出口，霍尔木兹海峡航运安全，以及美国国内石油运输政策[1][2] * **航运与物流行业**：涉及原油运输（VLCC, Suezmax）、集装箱航运运价，以及关键海峡（霍尔木兹海峡、另一条未具名海峡）的通航状况[1][2] * **贸易与地缘政治**：涉及美国对多国（包括中国）的“过剩产能”贸易调查，以及美伊冲突[1][2] * **新能源行业**：涉及英国海上风电关税政策、中国核电装机容量规划以及能源强国建设[2] * **人工智能与科技行业**：涉及大模型（DeepSeek-V4）、光子制造与CPO、OCS（光电路由交换机）、国产高速网络、脑机接口、Micro LED及光通讯、手机应用等[3] * **半导体与材料行业**：涉及氦气供应与价格、碳纤维价格[4] * **机器人行业**：涉及特斯拉Optimus人形机器人量产计划[5] * **化工行业**：涉及印度对中国尿素出口政策的诉求[5] 二、 核心观点与论据 地缘政治与能源 * 美国前总统特朗普宣称美国是全球最大石油生产国，油价上涨对美国有利[1] * 伊朗最高领袖哈梅内伊表示不会放弃复仇，霍尔木兹海峡将继续关闭，并只针对敌人基地进行打击[1] * 伊朗革命卫队袭击了美国油轮[1] * 阿曼从其关键石油出口码头撤离所有船只，该港口每日出口约100万桶原油[1] * 伊朗副外长否认会在霍尔木兹海峡布雷[1] * 伊朗总统提出三大条件：承认伊朗合法权利、支付战争赔偿、国际社会提供防止未来侵略的保障[1] * 美国能源部长表示将与他国合作恢复霍尔木兹海峡交通，护航行动可能于月底前启动，预计伊朗行动将耗时数周[2] * 有传闻称胡塞武装可能关闭另一条海峡[2] 贸易与中美关系 * 美国贸易代表办公室依据301条款，宣布对包括中国在内的十多个主要经济体启动针对“过剩产能”的贸易调查，听证会定于5月5日前后举行[2] * 一个由两党议员组成的美国国会代表团计划在5月访问中国[2] 新能源 * 英国自4月1日起，取消33类海上风电组件的进口关税，其中叶片、电缆等核心部件税率分别由6%、2%降至0[2] * 中国的核电总装机容量正迅速扩张，预计到2060年将达到约250吉瓦[3] * 国家能源局官方表态加快推进能源强国建设[3] 人工智能与科技 * 媒体曝DeepSeek-V4将于4月正式上线[3] * Citrini认为光子制造需求开始超过供应链承载能力，即使CPO推迟，仅pluggable的爆发也足以支撑设备和基板扩产[3] * 卖方观点：近期跟踪显示，OCS（光电路由交换机）的行业空间需要大力上调，市场还未充分交易，谷歌和英伟达将在OFC大会上进行OCS汇报[3] * 伊朗已将亚马逊、谷歌、IBM、微软、英伟达、Oracle和Palantir的设施列为报复性打击的合法目标[3] * 中科曙光宣布实现国产高端原生RDMA技术重大突破，发布首款全栈自研400G无损高速网络scaleFabric[3] * 传闻三安光电与清华大学、中国移动在Micro LED及高速光通讯合作的器件已送样验证[3] * Neuralink公司联合创始人称，在AI和脑机接口技术融合下，首批能够活到1000岁的人类可能已经诞生[3] * 光纤光缆招标价加速上行[3] 半导体材料与工业材料 * 希捷警告：氦气供应中断或加剧内存短缺[4] * 卖方调研：受美伊冲突影响，传闻美国氦气跳涨至450元/立方，国内半导体级氦气提价在即[4] * 由于风电、无人机、军贸等领域订单快速增长，碳纤维正在涨价[4] 机器人 * 特斯拉将在今年夏天开始生产Optimus 3代，明年实现大规模量产，随后将推出Optimus 4代[5] 化工 * 印度要求中国放宽尿素出口限制并允许货物销售[5] 三、 其他重要信息 航运与物流数据 * 卖方数据显示，1-11日驶出的黑船（推测为伊朗相关油轮）包括VLCC 4艘，Suezmax 1艘，总计约900万桶原油，约合80万桶/天，之前传闻的伊朗210万桶是装港数量[2] * 根据Drewry World Container Index数据，从上海运往鹿特丹的40英尺集装箱即期运价在过去一周上涨19%，至2443美元，这是自2025年6月以来按百分比计算的最大单周涨幅[2] 美国国内政策传闻 * 有传闻称特朗普计划暂停《琼斯法案》以平抑油价，此举将允许外国油运参与美国国内运油[2]

地缘政治紧张局势升级与市场反应 - 3月13日亚洲股市集体下挫，韩国KOSPI指数盘中一度跌超3%，日经225指数一度跌超2%，隔夜美股纳指跌1.78%，显示市场风险偏好显著下降 [1] - 中东紧张局势是导致市场波动和油价飙升的核心因素，伊朗与美国、以色列之间的冲突升级，引发了对能源供应中断的广泛担忧 [1][5][9] 伊朗与美国的军事冲突事件 - 伊朗武装部队声称一架美军KC-135空中加油机在伊拉克西部被其防空系统击中并坠毁，机上人员全部死亡 [2] - 美军中央司令部确认了飞机坠毁事件，但表示事件“并非因敌方火力或友军误伤所致”，双方说法存在矛盾 [3][4] - 伊朗伊斯兰革命卫队声称在之前几天里“已摧毁美国在地区70%的军事基地和指挥部”，并展示了包括新一代先进导弹系统在内的多种精确制导武器 [4][5] 伊朗的警告与军事行动 - 伊朗武装部队警告，任何对伊朗能源基础设施和港口的攻击都将遭到“毁灭性”报复，并威胁将打击地区内美国及其盟友的所有油气设施 [1][5][6] - 伊朗伊斯兰革命卫队于3月13日凌晨发起了“真实承诺4”第44轮军事行动，使用多种精确制导武器和无人机，打击了以色列北部多个军事基地及美国海军第五舰队基地等目标 [5] 霍尔木兹海峡局势与全球石油供应风险 - 伊朗副外长表示允许部分国家的船只通过霍尔木兹海峡，但参与侵略伊朗的国家不享有“安全通行权”，并否认在该水域布雷 [1][7] - 伊朗新任最高领袖声明称不会放弃复仇，霍尔木兹海峡将继续关闭，加剧了航运中断的预期 [8] - 全球约五分之一油气流经霍尔木兹海峡，自冲突爆发以来几乎无法通行，导致沙特、伊拉克、科威特和阿联酋被迫削减原油产量 [9] - 分析指出，霍尔木兹海峡关闭几周可能将原油价格推升至每桶150美元或更高，关闭三个月可能推高至每桶160美元 [8] 油价飙升及其宏观影响 - 3月12日，布伦特原油上涨超过9%，自2022年8月以来首次收于每桶100美元上方，美国原油期货也创下逾三年最高结算价 [8] - 油价飙升加剧通胀担忧，可能使美联储的货币政策反应复杂化，支持利率在更长时间内保持高位 [8] - 为应对油价上涨，美国财政部宣布暂时放宽对部分俄罗斯石油的制裁 [1][9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯供应存下降预期，下游产品价格上涨，供需预期好转，但受油价波动影响大，短期跟随油价波动，单边观望，EB04 - BZ04价差逢高做缩[1] - 苯乙烯3月供应维持高位，需求回升，供需或小幅去库，利润或承压，绝对价格跟随油价波动，策略同纯苯[1] - 尿素短期价格坚挺，但三月下旬农需有空档期，行情或松动，主力合约关注区间压力，策略上低多[2] - 烧碱供需偏弱，短期上涨因地缘冲突预期，需警惕盘面回落，关注下游实际送货量及液氯价格波动[3] - PVC短期供需面有变化，价格受成本推动有被动推涨趋势，关注原油走势[3] - 天胶基本面多空因素并存，预计区间震荡，警惕价格区间上沿市场交易中东轮胎需求减量[4] - 纯碱基本面供强需弱，受宏观波动影响大，后市震荡看待，单边观望，套利关注空纯碱多玻璃[5] - 玻璃供应端日熔量低，周度去库良好，策略上观望，待宏观平稳后低多，套利关注空纯碱多玻璃[5] - 聚烯烃短期市场走势偏强，关注成本端支撑可持续性及下游开工与采购需求兑现进度[6] - 甲醇价格受地缘情绪驱动宽幅震荡，后续重点跟踪冲突进展、去库节奏及检修落地情况[7] - 原油短期维持“政策抑制 + 地缘支撑”格局，布伦特大概率在80 - 100美元/桶区间波动[8] - PX供应预期下降，下游成本传导不顺畅，绝对价格随油价波动，市场平稳后低多[10] - PTA自身驱动有限，绝对价格跟随成本端波动，单边暂观望[10] - 乙二醇3月供应下滑，去库幅度或加大，价格有冲高动能，但注意回落风险[10] - 短纤供需格局偏弱，驱动有限，跟随原料波动，单边同PTA，PF盘面加工费在800 - 1100波动[10] - 瓶片供需预期偏紧，PR单边同PTA，PR主力盘面加工费关注600以上压力[10] - LPG价格受市场因素影响，关注库存和开工率变化[11] 根据相关目录分别进行总结 纯苯 - 苯乙烯 - 上游价格：3月12日布伦特原油、WTI原油、CFR日本石脑油等价格上涨，纯苯 - 石脑油、乙烯 - 石脑油价差下降[1] - 苯乙烯相关价格：3月12日苯乙烯华东现货、期货价格上涨，EB现金流、EB - BZ现货价差下降[1] - 下游现金流：3月12日苯酚、己内酰胺等下游产品现金流有不同程度变化[1] - 库存：3月9日纯苯江苏港口库存微降，苯乙烯江苏港口库存下降[1] - 开工率：3月6日亚洲纯苯、国内纯苯等开工率有不同程度变化[1] 尿素 - 期货收盘价：3月12日甲醇主力合约等期货收盘价上涨[2] - 期货合约价差：3月12日部分期货合约价差有变化[2] - 主力持仓：3月12日多头前20、空头前20持仓量有变化，多空比下降[2] - 上游原料：3月12日无烟煤小块等上游原料价格部分持平，合成氨价格上涨[2] - 现货市场价：3月12日山东、山西等地尿素现货市场价部分持平，部分有涨幅[2] - 跨区价差：3月12日山东 - 河南等跨区价差部分持平，部分有变化[2] - 内外盘价差：3月12日内外盘价差部分持平[2] - 下游产品：3月12日三聚氰胺等下游产品价格部分上涨，部分持平[2] - 化肥市场：3月12日硫酸铵等化肥价格部分上涨，部分持平[2] - 供需面：3月10日国内尿素日度产量等有变化，周度数据显示尿素检修损失量等有变化[2] PVC、烧碱 - PVC、烧碱现货&期货：3月12日山东50%液碱折百价、华东电石法PVC市场价等上涨[3] - 烧碱海外报价&出口利润：3月4日FOB华东港口报价、出口利润上涨[3] - PVC海外报价&出口利润：3月4日CFRED度报价、出口利润上涨[3] - 供给：3月2日烧碱行业开工率上涨，PVC总开工率下降，外采电石法PVC利润、西北一体化利润上升[3] - 需求：3月2日氧化铝行业开工率微降，粘胶短纤行业开工率、印染行业开机率上升；3月5日隆众样本管材开工率、型材开工率、PVC预售量上升[3] - 氯碱库存：3月5日烧碱厂库库存上升，PVC上游厂库库存、总社会库存下降[3] 天然橡胶 - 现货价格及基差：3月12日云南国富全乳胶价格上涨，全乳基差大幅上涨[4] - 月间价差：3月12日9 - 1价差、5 - 9价差下降，1 - 5价差上升[4] - 基本面数据：1月泰国产量上升，印尼、印度产量下降；12月中国产品下降；近期汽车轮胎开工率上升，国内轮胎产量、出口数量上升，天然橡胶进口数量合计上升，2月进口天然及合成橡胶下降；干胶生产成本上升，生产毛利下降[4] - 年序受化：3月12日保税区库存微升，天然橡胶厂库期货库存下降，干胶保税库出库率下降，一般贸易入库率、出库率上升[4] 玻璃纯碱 - 玻璃相关价格及价差：3月12日华东、华中、华南玻璃报价上涨，玻璃2605、2609合约价格微涨，05基差下降[5] - 纯碱相关价格及价差：3月12日纯碱各地区报价持平，纯碱2605合约价格微涨，05星手下降[5] - 供量：3月13日纯碱开工率、周产量微升，浮法日熔量下降，光伏日熔量上升[5] - 作仔：3月13日玻璃厂库、纯碱厂库库存下降[5] - 地产数据当月同比：新开工面积、竣工面积、销售面积同比降幅收窄，施工面积同比降幅扩大[5] 聚烯烃 - 期货收盘价：3月12日L2605、L2609、PP2605、PP2609收盘价上涨[6] - 价差：3月12日L59价差、LP05价差下降，PP59价差微降[6] - 现货价格：3月12日华东PP拉丝现货价格、华北LLDPE现货价格上涨[6] - 基差：3月12日华北LL基层下降，华东pp基差上升[6] - PE上下游开工：3月12日PE装置开工率下降，下游加权开工率上升[6] - PE周度库存：3月12日PE企业库存上升，社会库存下降[6] - PP周度库存：3月12日PP企业库存微升，贸易商库存下降[6] - PP上下游开工率：3月12日PP装置开工率下降，粉料开工率上升，下游加权开工率微降[6] 甲醇 - 甲醇价格及价差：3月12日MA2605、MA2609收盘价上涨，MA59价差上升，MTO05盘面下降，内蒙北线、河南洛阳、港口太仓现货价格上涨[7] - 中国空宇：3月12日甲醇企业库存、港口库存、社会库存下降[7] - 甲醇上下游开工率：3月12日上游国内企业开工率微升，除口市清华总與塔上下降，西北企业产销率上升，下游外采MTO装置开工率持平，甲醛、冰醋酸、MTBE开工率上升[7] 原油 - 原油价格及价差：3月12日Brent、WTI、SC价格上涨，Brent M1 - M3、WTI M1 - M3价差上升，SC M1 - M3价差微升，Brent - WTI价差持平，SC - Brent价差上升[8] - 成品油价格及价差：3月12日NYM RBOB、NYM ULSD、ICE Gasoil价格上涨，RBOB M1 - M3、ULSD M1 - M3价差上升，Gasoil M1 - M3价差下降[8] - 成品油裂解价差：3月12日美国汽油、新加坡汽油裂解价差下降，欧洲汽油、美国柴油、新加坡柴油、美国航煤、新加坡航煤裂解价差上升[8] 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格及现金流：3月12日POY150/48、FDY150/96等下游聚酯产品价格上涨，部分现金流上升[10] - PX相关价格及价差：3月12日PX现货价格、期货价格上涨，部分价差有变化[10] - PTA相关价格及价：3月12日PTA华东现货价格、TA期货2605、2609价格上涨，PTA基差、TA05 - TA09价差有变化[10] - MEG港口库存及到港预期：3月9日MEG港口库存上升，到港预期下降[10] - 聚脂产业链开工率：3月27日亚洲PX、中国PX、PTA、MEG等开工率有不同程度变化[10] - MEG相关价格及价：3月12日MEG华东现货价格、EG期货2605、2609价格上涨，MEG基差、EG05 - EG09价差有变化[10] LPG - LPG价格及价差：3月12日主力PG2604、PG2605价格上涨，PG04 - 05价差下降，华南现货（民用气）价格下降，可交割现货价格上涨，可交割现货基差、华南现货基差下降[11] - LPG外盘价格：3月12日FEI掉期M1、M2合约，CP掉期M1、M2合约价格上涨[11] - LPG库存：3月12日LPG练厂库容比下降，港口库存、港口库容比上升[11] - LPG上下游开工率：3月12日上游主营炼厂开工率上升，样本企业周度产销率下降，下游PDH、MTBE、烷基化开工率上升[11]