保险机构首次黄金交易 - 中国人寿于3月25日在上海黄金交易所完成国内保险机构首笔黄金询价交易 标志着险资购金从规划进入实施阶段[1] - 该笔交易落地后 公司表示将坚持长期主义投资理念 发挥黄金在优化组合 对冲风险 抵御通胀等方面的配置价值[4] 黄金交易所会员资格 - 上海黄金交易所于3月24日批准四家险企成为会员 包括中国人寿 中国平安人寿等[3] - 中国人寿在十家试点保险机构中首批获得会员资格 已完成专业人员配备 制度流程建设等准备工作[3] - 试点保险公司名单由金融监管总局2月确定 共10家机构 涵盖人保 平安 太保等头部险企[3] 黄金投资业务试点政策 - 试点允许保险公司投资上海黄金交易所主板上市的六类黄金合约 包括现货实盘 延期交收 询价即期等[6] - 政策要求试点公司以中长期资产配置为目的开展业务 保险资管业界对此已研究十年[6] 黄金市场与险资协同效应 - 全球经济不确定性加大背景下 黄金避险属性凸显 试点政策受到行业广泛关注[6] - 险资入场将带来长期资金 提升黄金市场深度与广度 增强人民币黄金定价权[6] - 黄金投资有助于拓宽险资运用渠道 优化资产配置结构 提升投资收益稳定性[6]

宏观动态 - 3月25日央行将开展4500亿元1年期MLF操作，本月起MLF采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展操作 [1] - 财政部发布报告提出2025年财政政策更积极，支持扩大国内需求、提振消费、加大民生保障、扩大有效投资等 [2] - 中基协称有不法分子伪造协会印章、公文，假冒协会名义发布证监会行政处罚公告，提醒防范 [3] - 国家军民融合产业投资基金二期登记成立，注册资本596亿元，由财政部、中航工业等共同持股 [4] - 日本财务大臣称日本虽有物价上涨信号，但尚未战胜通缩 [5] 金融机构 - 中国太平2024年保险服务业绩200.73亿元，同比增20.3%，太平人寿新业务价值同比增94.2%，新业务价值率提升16.6个百分点，2025年分红险推动成效显著 [7] - 3月27日起招商银行黄金账户活期买入及定投起点由1克/700元调整为1克/750元，已设置定投计划不受影响 [8] - 浙商证券2024年营业收入158.16亿元，同比降10.33%，净利润20.07亿元，同比增10.04%，归母净利润19.32亿元，同比增10.17% [9] 市场数据 - 3月24日A股市场探底回升尾盘翻红，三大指数微涨，微盘股指数跌超4%，成交额1.45万亿元，较上日缩量1001亿元 [10] - 截至3月21日，上交所融资余额较前一交易日减少52.7亿元，深交所减少86.88亿元，两市合计减少139.58亿元 [11] - 3月24日香港恒生指数收涨0.91%，恒生科技指数涨1.72%，南向资金净买入25.32亿港元 [12] 公司动态 - 京东入局具身智能，侧重家用场景，已成立相关业务部门和多支研发团队 [14] - 比亚迪2024年营业收入7771.02亿元，同比增29.02%，净利润402.54亿元，同比增34%，拟每10股派息39.74元 [15] - 首款折叠iPhone或被命名为iPhone Ultra，预计明年发布，采用翻盖式设计 [16] - 八一钢铁自3月24日起日粗钢产量减少10%，未明确减产期限 [17] - 蚂蚁针对不同芯片持续调优降低AI应用成本，已取得进展并逐步开源 [19] - 泰豪科技拟购买江西泰豪军工集团13.87%股权，股票3月24日起停牌，预计不超10个交易日 [20]

// 债市综述 // 1. 公开市场操作 央行3月21日以固定利率、数量招标方式开展了930亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日1807亿元逆回购到期，据此计 算，单日净回笼877亿元。当周，央行公开市场全口径净投放3785亿元。 本周央行公开市场将有14117亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期4810亿元、2733亿元、2959亿元、2685亿元、930亿元；此外，周三还 将有35亿元央票互换到期。 （*数据来源：Wind-央行动态PBOC） 2. 资金面 资金面方面，银行间市场资金面继续改善向好，存款类机构主要回购加权利率均小幅下行，七天期及14天期回购利率则下行较多。 海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为4.29%。 （IMM） （*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏） 3. 同业存单 5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据 （*数据来源：Wind-利差分析） 6. 国债期货收盘 30年期主力合约跌0.15% 10年期主力合约跌0.12% 全国和主要股份制银行一年期同业存单二级市场上最新成交在1.94%附近，较上日略有下行。 （*数据来源：Win ...

寿险行业预定利率调整 - 2024年9月寿险负债端预定利率下调至2 5%，2025年开门红数据不及预期，预计2024年四季度将继续下调至2 0% [1] - 预定利率动态调节机制已于2025年1月实施，将预定利率与国债收益率等挂钩 [2] - "炒停"销售策略可能促使保费回归往年正常水平 [1][3] 保险资金配置现状 - 截至2024年Q4保险业资金运用总规模约33 26万亿元，债券占比50 26%，股票占比不超过10% [4] - 2022年后寿险投资收益率呈下行趋势，2024年虽回升但仍面临利差损风险 [4] - 相关部门发布政策要求2025年起大型国有保险公司每年新增保费的30%投入资本市场 [2] 海外低利率时期经验借鉴 - 美国在低利率时期保持固收类资产占比40%-50%，权益类资产占比20%-30% [5] - 日本减少国内债券配置至约40%，外国证券占比从24 47%提高至30 08% [5] - 美日均通过调整资产配置结构保障投资收益率高于预定利率 [5] 资产配置建议 - 增加权益类、另类资产与海外资产配置 [7] - 保持债券资产主体地位，配置长久期债券并适当信用下沉 [7] - 权益类资产方面建议增加低波动红利股配置 [7] 政策影响分析 - 预计新增保费30%投入A股政策短期影响有限，5年后股票占比或达20% [6] - 政策对保险公司偿付能力影响有限，因偿付能力充足率下降会制约权益配置比例 [6] - 当前头部险企股票配置比例均低于10%，政策实施后每年预计增加2 1% [6]

市场表现 - 3月12日市场全天冲高回落，三大指数小幅下跌，沪指盘中创年内新高，个股涨跌基本相当 [2] - 3月12日收盘沪指跌0.23%，深成指跌0.17%，创业板指跌0.58% [2] - 3月13日早盘A股表现出较强韧性，午后受恒生指数走低影响股指有所回落，但个股涨多跌少 [1] - 技术上30和60分钟指标处于高位，3月5日以来的日线级别上涨或将结束并开启新一轮调整 [1] 资金流向 - 3月12日上证净流入57.48亿元，深证净流入24.56亿元 [3] - 3月12日主力资金流入前三的板块为其他充电电源、电网设备、汽车零部件 [3] - 3月12日主力资金流出排名前三的板块为半导体、白酒、小金属 [4] 消息面 - 2月中小企业发展指数大幅上升至89.8，分项、分行业和分区域指数全面上涨 [5] - 3月12日人民银行开展1754亿元逆回购操作，公开市场实现净回笼1778亿元 [5] - 3月12日交易商协会召开座谈会，提出扩大民营企业债券融资规模 [6][7] 行业动态 - EIA预计2025年WTI原油价格为70.68美元/桶，布伦特原油价格为74.22美元/桶 [8] - 商务部提出优化广交会乡村振兴特色产品展区，帮助脱贫地区企业开拓国际市场 [9] - 工信部等三部门联合发布意见，推进环保装备产业链高质量发展 [11] 基金动态 - 自由现金流主题基金再度扩容，上报数量已达23只 [12] - 2025年以来科技赛道走强，多只机器人主题指数产品和主动权益基金业绩亮眼 [13][14] 买方观点 - 国泰基金认为创新药板块情绪回暖，后续或进入创新驱动新周期，有望推动行业景气度上行 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2024年中国经济总体平稳、稳中有进，主要经济指标明显回升；2025年外部环境不确定性增加，预计GDP增速约4.9%，应加大宏观调控力度、推进结构性改革扩大内需 [4] 根据相关目录分别进行总结 2024年中国经济运行状况回顾 - 经济增长：全年GDP接近135万亿元，实际同比增长5.0%，分季度看增速呈一季度高、二三季度放缓、四季度回升态势 [8] - 物价水平：CPI上涨0.2%，涨幅与上年持平；PPI下降2.2%，降幅较上年收窄0.8个百分点 [9] - 就业情况：城镇调查失业率平均值为5.1%，较上年下降0.1个百分点；城镇累计新增就业1256万人，顺利完成目标 [9] - 汇率表现：人民币兑美元贬值近1.1%，兑欧元、英镑贬值，兑日元升值 [9] - 生产端：第一、二产业增加值同比增速与疫情前基本持平，第三产业增速明显放缓，成为拖累经济增速的主要原因 [10] - 需求端：最终消费对经济增长贡献率大幅下降；房地产投资下降、制造业投资增速加快、基建投资增速回落；货物贸易顺差大幅增加、服务贸易逆差增幅收窄，净出口对经济增长发挥重要作用 [14][16][21] 2025年中国经济发展可能面临的外部环境及需关注的问题 中国经济发展可能面临的外部环境 - 贸易保护主义：特朗普推动“对等关税”，全球关税提高，中国出口可能受冲击，美国孤立主义加速全球多极化发展，净出口对经济增长拉动作用或下降 [23] - 货币政策：发达国家货币政策不同步性加剧，美元指数可能上行，增加我国内外平衡压力 [25] 2025年中国经济回升向好的态势不会改变 - 有利条件：“两新”政策加力扩围、“两重”项目加大力度拉动内需；化债“组合拳”为地方减负、增动能；科技创新引领新质生产力发展，标志性改革举措落地见效 [28][30][31] - 困难挑战：居民消费率低于疫情前，服务行业增速放缓，物价面临下行压力 [32][34][35] 2025年中国经济运行可能的基本态势和简短政策探讨 2025年中国经济运行可能的基本态势 - 固定资产投资：制造业投资增速小幅下降、房地产投资跌幅收窄、基建投资增速加快，带动固定资产投资增速回升 [38] - 净出口：货物出口额可能下降，服务贸易逆差基本稳定，净出口对经济增长拉动作用下降 [39] - GDP增速：预计约4.9%，各季度同比增速可能约为5.0%、5.2%、4.9%、4.5% [40] - 物价走势：CPI同比2月走低后上升、三季度下降后再回升，全年涨幅与上年大体相当；PPI同比跌幅约2% [41] 加大宏观调控力度、保持总需求基本稳定，为结构性改革创造良好条件 - 政策要求：2025年是“十四五”规划收官之年，要实施积极财政政策和适度宽松货币政策，打好政策“组合拳” [42] - 解决关键：推动收入分配结构改革是解决有效需求不足、畅通国民经济循环的关键，应加大宏观调控力度、推进结构性改革 [43]

文章核心观点 2024年9月底以来稳增长政策加码巩固，投资者信心改善，股市估值修复 公司总结两会主要关注点和去年9月24日以来各领域政策进展，关注政策对资本市场影响 建议关注未来政策落地情况，认为今年A股整体表现有望好于2013年，科技成长结构性行情短期有望延续[1][15] 全国两会期间关注点 关注领域 包括《政府工作报告》《国民经济报告》《财政预算报告》以及五部门出席的经济主题记者会等[4] 重点总结 - 经济目标：今年目标GDP增长5%左右，城镇调查失业率5.5%左右，与去年基本持平；目标CPI增长2%左右，比去年下降1ppt 结合2月CPI同比下降0.7%数据，稳增长、稳物价仍需政策支持[4] - 财政政策：一般公共预算赤字率提高到4%，较去年提高1ppt 一般公共支出等均较去年提升 政府工作报告首次提及“零基预算改革”，开展中央部门试点，支持地方深化改革[4] - 货币政策：“适度宽松”货币政策，央行行长表示将择机降准降息 汇率保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定[4] - 提振消费：“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”列2025年政府工作任务首位，重视程度提升 安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新，支持资金加码 《提振消费专项行动方案》将很快公布实施[5] - 支持科创：政府工作报告提及前沿科技，鼓励支持专精特新中小科创企业 央行行长表示将优化科技创新和技术改造再贷款，规模扩大到8千至1万亿元，并降低再贷款利率[5] - 资本市场：延续中央经济工作会议精神，强调“稳住楼市股市” 今年资本市场改革部署进一步明确，投资端中长期资金入市堵点有望打通[6] - 健全法制：2025年预安排审议34件法律案，经济金融领域相关包括制定和修改多部法律，并加强新兴领域立法研究[6] 去年9月24日以来各领域稳增长政策进展 货币政策 - 降准降息：去年9月24日表态降准50bp、降息20bp，9月27日、29日落地实施；10月21日LPR下调25bp 2025年政府工作报告延续“适度宽松”定调，并提出适时降准降息[8] - 公开市场操作：去年10月28日启用公开市场买断式逆回购操作工具，今年1月10日暂停公开市场国债买入操作，视情况择机恢复[8] 财政政策 - 提高赤字率：去年中央经济工作会议提出提高赤字率，政府工作报告将目标赤字率从去年的3%上调至4%[9] - 化债：去年10月12日财政部表示加力支持地方化债，增加债务额度 2024年起连续五年从新增地方政府专项债中安排8000亿元用于化债，累计4万亿元，全国人大常委会批准6万亿元债务限额，2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元仍按原合同偿还[9] - 财税改革：去年10月12日财政部表示拟今明两年推出财税体系改革，11月13日发布地产税收优惠政策[9] 资本市场政策 - 证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）：去年9月24日宣布创设，10月18日发布正式文件，截至3月6日两批已执行互换便利超过1000亿元[10] - 股票回购、增持专项再贷款：去年9月24日宣布创设，10月17日发布正式文件，截至3月6日超400家公司公开披露，贷款额度上限近800亿元[10] - 中长期资金入市：去年9月24日宣布推出相关制度，9月26日联合印发指导意见，1月22日联合印发实施方案；截至3月6日第二批保险资金长期股票试点已批复1120亿元；3月6日证监会表示长期资金长周期考核政策文件即将推出[10] - 并购重组：去年9月24日证监会发布相关意见和征求意见稿，9月24日以来新披露A股重大资产重组近百起[10] - 市值管理：去年9月24日发布征求意见稿，11月15日正式发布相关监管指引[10] - 做好金融“五篇大文章”：2月7日和3月5日分别发布实施意见和指导意见，支持科技创新型企业发展，涉及普惠金融等内容[10] - 债券市场“科技板”：3月6日央行行长提出将推出，支持相关机构发行科技创新债券[10] - 其他：去年12月27日沪深两市宣布免收费用，1月7日和1月26日分别发布相关指导意见和行动方案[10] 稳地产 - 降低房贷利率：去年9月24日宣布降低存量房贷利率50bp，9月29日正式公告完善定价机制，允许重新约定加点幅度[11] - 降低二套房首付比例：去年9月24日宣布降至15%，与首套房统一，9月29日正式公告优化最低首付款比例[11] - 楼市税收优惠政策：去年10月12日表示优化完善，11月13日三部门联合发布公告，加大契税优惠力度，降低土地增值税预征率下限，明确相关优惠政策[11] - 财政资金助房地产止跌回稳：去年10月12日表示叠加运用工具支持，允许专项债券用于土地储备、支持收购存量房[11] 促消费 - 以旧换新：去年政策3月开启，7月加力 今年1月5日宣布“两新”扩围，纳入4类家电产品，对3类数码产品进行购新补贴[12][13] - 提振消费行动方案：3月6日发改委表示将很快公布实施[13] 支持科创企业 - 资本市场改革：相关文件表示对科创企业大力支持[13] - 企业座谈会：多次座谈会有科技领域企业家参与[13] - 国家创业投资引导基金：3月6日发改委表示将设立[13] - 科技创新和技术改造再贷款：去年4月设立，今年3月6日央行表示将扩大规模、降低利率[13] 未来需持续观察的政策及市场表现影响 需观察政策 包括“择机降准降息”、债券市场创立“科技板”、长期资金长周期考核政策文件发布等多项政策[15] 市场表现影响 今年A股开年表现与2013年有相似之处，但宏观背景差异大，当前稳增长政策积极，有助于改善投资者信心，全年A股整体表现有望好于2013年 科技成长结构性行情中短期有望延续，并购重组等政策受益领域也有望有相对表现[15]

文章核心观点 - 过去居民回收流动性形成超额存款，当下开始释放，资金流向企业和非银，央行调整货币持有结构比加大总量投放更重要 [2] - 居民存款搬家限制央行宽松空间，2024 年货币政策维持紧平衡 [2] - 2025 年居民存款搬家大概率延续，一手房和消费市场难承接资金转移 [2] - 非银存款高增保证权益市场活跃，但企业利润需现金流稳定；债券市场需提防资产荒逻辑反向扰动，股债跷跷板效应或偏强 [3] - 投资者跟踪权益市场活跃度，应先关注居民存款搬家变化，再考虑央行货币政策 [3] 报告摘要 实体部门存款搬家是决定非银流动性主因 - 非银机构指金融机构剔除货币当局、监管当局、银行业存款类金融机构以外的其他机构 [5] - 2013 年以来，非银机构存款与万得全 A 成交量有较好相关性，非银存款充裕是股市活跃条件之一 [5] - 2024 年以来，非银机构存款增长 3.3 万亿，2023 年 11 月 - 2024 年 10 月增长 7.5 万亿，为历史最高 [5] - 过去一年非银从银行体系融入 -1.7 万亿，从实体净融入 3.4 万亿，实体是主导非银存款增长主因，因实体加大对非银投放 [5][6] 居民存款搬家使后续非银流动性充裕 - 居民部门存款搬家是实体加大对非银投放主因，2024 年居民金融投资占收入比重提升与非银存款增长匹配 [7] - 后续居民存款将持续搬家，一是化债政策推动存款利率下降，二是居民持有大量超额存款，欠配压力大 [8] 居民存款搬家资金流向非银机构原因 - 消费占收入比重提升空间有限，2024 年居民消费倾向 63%，2025 年至多提升 1%，而金融投资占比有提升空间 [9] - 房地产市场供给难承接居民存款搬家，一手房市场好转是居民存款向企业转移，二手房市场是居民财富再分配；过去几年新房供给回落，现房库存不高；二手房销售改善或加速存款流向非银 [10] 居民存款搬家掣肘央行货币政策空间 - 货币分配结构对宏观经济重要，过去几年央行宽松因居民存款难转化为企业存款，以稳定经济增速 [11] - 2024 年非银存款年化增长高于企业存款，资金“脱实向虚”严重，加大货币宽松会使非银流动性双重支撑，推升金融资产价格，积累风险，2024 年货币政策维持紧平衡 [12] 对资本市场影响 - 居民存款搬家力度大，央行货币政策可能维持紧平衡，调整货币持有结构比加大总量投放重要 [13] - 居民存款搬家或主导非银流动性充裕，股票市场成交量或活跃，但股债跷跷板效应偏强，小盘股难较大盘股跑出超额收益 [13] - 货币政策紧平衡影响企业现金流，2024 年非金融企业存款增长首次转负，若 2025 年企业现金流未改善，利润拐点需耐心等待 [13] - 2024 年债券牛市源于资产荒，2025 年需提防反向扰动，一是紧平衡货币政策影响非银负债端稳定性，二是权益市场偏强会缓解非银缺资产困境 [14] 报告正文 实体部门主导非银机构存款原因 - 非银资金流入分从银行体系融入和从实体部门净融入，过去一年非银从银行融入 -1.7 万亿，从实体净融入 3.4 万亿，实体是主导非银存款增长主因，此情况仅在 2007 年、2018 - 2022 年 3 月末出现过 [21] - 实体主导非银存款是因 2024 年实体加大对非银资金融出，非银向实体投放资金未明显增长，信托业对实体投放余额与 2023 年基本持平 [22][23] 实体部门对非银机构融出能否持续 - 实体存款搬家主要体现居民行为变化，2024 年居民金融投资占收入比重提升，一是疫后经济复苏和存款利率回落，居民重新思考资产配置；二是房地产投资回报低，居民聚焦金融资产配置 [24] - 后续居民存款转向金融投资行为将延续，一是化债政策推动存款利率下降，二是居民持有大量超额存款，欠配压力大，2024 年底居民存款与 GDP 比值达 112%，超配存款约 40 万亿 [25][26] - 居民存款转移更多用于金融投资，消费占收入比重提升空间有限，2025 年至多提升 1%；房地产市场供给难承接大量存款搬家，一手房市场好转是居民存款向企业转移，二手房市场是居民财富再分配，当下期房去库、现房库存不高；二手房销售改善明显会加速存款流向金融资产 [27][28] 居民存款搬家限制央行宽松空间 - 疫情以来居民存款增长、企业存款偏弱，过去几年央行宽松保证企业资金用于投资采买稳定经济增速 [29] - 2024 年非银存款年化新增超企业存款，资金“脱实向虚”严重，居民存款搬家使央行货币宽松面临困境，加大宽松会使非银流动性双重支撑，推升金融资产价格，积累风险，2024 年货币政策维持紧平衡 [29][30] 对资本市场影响 - 居民存款搬家力度大，央行货币政策可能维持紧平衡，调整货币持有结构比加大总量投放重要 [31] - 居民存款搬家或主导非银流动性充裕，股票市场成交量或活跃，但股债跷跷板效应偏强，小盘股难较大盘股跑出超额收益 [31] - 货币政策紧平衡影响企业从银行融资，企业现金流改善依赖居民支出或非银向企业投放，2024 年非金融企业新增存款规模首次转负，若 2025 年企业现金流未改善，利润拐点需耐心等待 [32] - 2024 年债券牛市源于资产荒，2025 年需提防反向扰动，一是紧平衡货币政策影响非银负债端稳定性，二是权益市场偏强会缓解非银缺资产困境 [33]

保险资金长期股票投资试点再扩容。 3月5日，国家金融监督管理总局局长李云泽在十四届全国人大三次会议首场"部长通道"上提及 支持科技创新， 当 前重点是抓好"四项试点"，并积极稳妥扩大试点范围，其中之一是保险资金长期投资改革试点。 他表示，保险资金长期投资前期试点规模超过1000亿元，今年会进一步加大力度，昨天（3月4日）金融监管总局批 复再新增600亿元。这不仅为资本市场带来实实在在的中长期增量资金，而且进一步壮大了机构投资者群体。 年内已批复1120亿元 保险资金长期股票投资试点，始于中国人寿和新华保险发起设立私募证券投资基金。2023年10月，金融监管总局批 复同意中国人寿和新华保险两家保险公司通过募集保险资金试点发起设立证券投资基金，规模500亿元，投资股市并 且长期持有。该基金名为鸿鹄志远（上海）私募证券投资基金有限公司（下称"鸿鹄基金"），落地于2024年年初。 1月26日，金融监管总局批复开展第二批保险资金长期股票投资试点，规模为520亿元。中国太平洋人寿、泰康人 寿、阳光人寿及相关保险资产管理公司获准以契约制基金方式参与试点，开展长期股票投资。 随着最新600亿元获批，今年上半年已落实的保险资金 ...

热点聚焦 - 十四届全国人大三次会议开幕，今年GDP增长目标5%左右，城镇调查失业率5.5%左右，新增就业1200万人以上，居民消费价格涨幅2%左右等[2] - 2025年实施积极财政政策，赤字率4%左右，赤字规模5.66万亿元，发行超长期特别国债1.3万亿元、特别国债5000亿元，安排地方政府专项债券4.4万亿元；实施适度宽松货币政策，促进楼市股市健康发展[2] - 富时罗素对富时中国50、A50等指数进行季度审核变更，3月21日收盘后生效，富时中国A50指数纳入寒武纪 - U、中国联通、国泰君安，剔除中国广核、伊利股份、泸州老窖[3] 环球市场 - 美国三大股指全线收涨，道指涨1.14%，标普500指数涨1.12%，纳指涨1.46%；欧洲三大股指涨跌不一；亚太主要股指多数上涨[5] - 国际贵金属期货普遍收涨，国际油价全线下跌，伦敦基本金属多数收涨，芝加哥农产品期货主力合约集体收涨[5][6] - 欧债、美债收益率普遍上涨，纽约尾盘美元指数跌1.15%，非美货币多数上涨[6][7] 宏观 - 国家领导人强调经济大省挑大梁，江苏要在多方面发挥带头作用[10] - 今年开展“十五五”规划编制工作，2月财新中国服务业PMI录得51.4，高于1月0.4个百分点[11] - 央行3月5日开展3532亿元7天期逆回购操作，净回笼1955亿元；国务院办公厅印发金融“五篇大文章”指导意见[11] 国内股市 - A股三大指数震荡走高，工程机械、通信行业领涨，地产股跌幅居前；港股恒生指数涨2.84%，科技股、黄金股等表现强势[13] - 政府提出深化资本市场投融资改革，深交所理事长沙雁、北京证监局局长贾文勤分别提出相关建议[14] - 国家金融监督管理总局开展或扩围支持科技创新“四项试点”，批复5家保险公司开展保险资金长期投资改革试点[14] - 多家公司发布公告，如通威股份异质结组件功率破纪录，五粮液2025年投资25.86亿元等[16][17] 金融 - 金融监管总局扩大金融资产投资公司股权投资试点范围，批复5家保险公司开展长期投资改革试点[19] - 开展适度放宽科技企业并购贷款政策试点，三部门开展知识产权金融生态综合试点[19] - 3月以来外资行密集下调美元存款利率[19] 楼市 - 政府推动房地产市场止跌回稳，因城施策调减限制措施，做好保交房工作[21] - 金融监管总局表示房地产融资协调机制审批贷款超6万亿，今年重点支持稳楼市和促转型[22] - 珠海市就保障性住房管理办法征求意见，提出收购商品房转保障性住房[22] 产业 - 政府推动商业航天等新兴产业发展，培育未来产业，加快制造业数字化转型，发展新一代智能终端[24] - 实施提振消费专项行动，安排3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新[25] - 2月乘用车零售139.7万辆，同比增长26%，新能源车零售72万辆，同比增长85%[25] - 市场监管总局将出台网络交易相关监管办法，北京发布5G应用升级方案征求意见稿[26] - 问界M8将于4月上市，价格预计40万元左右[27] 海外 - 特朗普与特鲁多讨论关税问题，白宫重新审视对乌资金支持，特朗普呼吁废除《芯片法案》并将征对等关税[29] - 美联储“褐皮书”显示经济活动略有上升，英国央行首席经济学家表示通胀减缓或降息[29] - 美国、欧元区等多地公布经济数据，如美国2月ADP就业人数、欧元区1月PPI等[30][31] 国际股市 - 中概股表现强劲，纳斯达克中国金龙指数涨6.4%，万得中概科技龙头指数涨6.79%[39] - 2月特斯拉在德国注册量同比暴跌76%，苹果推出新款MacBook Air和Mac Studio[40] - 迪士尼将裁员约200人，马来西亚购Arm芯片设计蓝图，法拉第未来中东运营中心将投运[42] - 阿迪达斯2024财年净销售额增10.5%，拜耳2024年四季度销售额超预估[42] 商品 - 国内商品期货夜盘多数下跌，政府增强粮食等农产品稳产保供能力，国内成品油价“二连降”[44] - 生态环境部拟制定锂离子电池用再生黑粉原料进口管理要求，日本释放大米储备[45][46] - 国产电池级碳酸锂价格创逾4个月新低，上周美国EIA原油库存增加[47] - 周三波罗的海干散货指数跌2.69%[48] 债券 - 银行间主要利率债收益率多数下行，国债期货收盘全线上涨，中证转债指数涨0.38%[50][51] - 政府稳妥化解地方政府债务风险，财政部、央行将进行国库现金管理商业银行定期存款招投标[51] - 多起债券重大事件，如江苏南通三建失信、“25中化股SCP002”取消发行等[51] 外汇 - 周三在岸人民币对美元收盘上涨208个基点，中间价调升25个基点[53] 重要经济日程 - 3月6日有十四届全国人大代表小组会议、经济主题记者会等，多地央行公布利率决议[54][55] - 3月6 - 7日有沃尔玛全球电商启动大会、石油石化招标采购大会等活动[55]