朋友们，今天是8月26号，我是帮主郑重。周末刚过，全球市场就热闹起来了！美股周一收跌，可咱们A股却一路狂飙，成交量昨天冲上了3万亿，沪指逼 近3900点，这行情看得人热血沸腾！不过别急，市场里还有几个关键信号值得咱们好好琢磨。 美联储那边，虽然鲍威尔之前暗示可能降息，市场对9月降息25个基点的预期都升到91%了，但机构们看法不一。有担心政策失误的，也有觉得通胀数据 还得再看看。不过不管怎么说，接下来的通胀数据和经济数据可太关键了，这关系到美联储到底啥时候重启宽松。 汇顶科技总裁柳玉平被证监会立案调查的事儿，大家也得留意。虽然公司说这是个人行为，不影响经营，但他5月增持股票的时间点正好赶上股价上涨， 还是有点可疑。市场反应还算冷静，股价就微跌了0.34%，但后续还得盯着公司的基本面，核心产品竞争力、订单情况这些才是关键。 中概股这边分化挺明显，拼多多二季度业绩超预期，股价表现不错，可蔚来、哔哩哔哩这些就跌得有点惨。网易、百度这些倒是涨超2%，看来市场对不 同公司的预期不一样。 黄金和油价也有动静，实物黄金价格微涨，周大福、周生生这些品牌金价在1009 - 1014元/克之间。国际油价因为预期下调，国内成品油可能 ...

根据提供的研报内容，以下是关于量化模型和因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. 扩散指数行业轮动模型 - **模型名称**：扩散指数行业轮动模型[3][5][23] - **模型构建思路**：基于价格动量原理，通过计算行业的扩散指数来捕捉行业趋势，选择向上趋势的行业进行配置[24][36] - **模型具体构建过程**： 1. 计算每个中信一级行业的扩散指数，该指数反映了行业价格动量的强度[25][26] 2. 扩散指数的计算涉及行业内部成分股的表现，具体公式未在报告中明确给出，但通常扩散指数可表示为： $$DI_t = \frac{N_{up,t}}{N_t}$$ 其中，$DI_t$为t时刻的扩散指数，$N_{up,t}$为t时刻行业成分股中上涨的股票数量，$N_t$为行业成分股总数[25][26] 3. 根据扩散指数排名，选择排名前六的行业作为月度配置建议[24][28] - **模型评价**：在趋势行情中表现较好，但在市场反转时可能面临失效风险[24][36] 2. GRU因子行业轮动模型 - **模型名称**：GRU因子行业轮动模型[3][6][31] - **模型构建思路**：基于分钟频量价数据，通过GRU（门控循环单元）深度学习网络生成行业因子，捕捉交易信息以进行行业轮动[31][37] - **模型具体构建过程**： 1. 使用GRU神经网络处理分钟频量价数据，提取能够预测行业表现的因子[31][37] 2. GRU因子的计算涉及深度学习网络，具体网络结构和输入输出未在报告中明确给出 3. 根据GRU因子数值排名，选择排名前六的行业作为周度配置建议[32][34] - **模型评价**：在短周期表现较好，长周期表现一般，极端行情下可能失效[31][37] 模型的回测效果 1. 扩散指数行业轮动模型 - 2025年8月平均收益：4.18%[28] - 2025年8月超额收益（相对中信一级行业等权）：0.78%[28] - 2025年8月以来累计超额收益：2.38%[28] - 2025年以来累计超额收益：2.71%[23][28] 2. GRU因子行业轮动模型 - 2025年8月平均收益：1.80%[34] - 2025年8月超额收益（相对中信一级行业等权）：-1.58%[34] - 2025年8月以来累计超额收益：-3.46%[34] - 2025年以来累计超额收益：-8.59%[31][34] 量化因子与构建方式 1. 行业扩散指数因子 - **因子名称**：行业扩散指数[25][26] - **因子构建思路**：通过计算行业内部成分股上涨比例来度量行业动量强度[25][26] - **因子具体构建过程**： 1. 对于每个中信一级行业，计算t时刻行业成分股中上涨股票数量与总股票数量的比值[25][26] 2. 因子计算公式为： $$DI_{i,t} = \frac{N_{up,i,t}}{N_{i,t}}$$ 其中，$DI_{i,t}$为行业i在t时刻的扩散指数，$N_{up,i,t}$为行业i在t时刻上涨的股票数量，$N_{i,t}$为行业i的成分股总数[25][26] 3. 因子值范围在0到1之间，值越大表示行业动量越强[25][26] 2. GRU行业因子 - **因子名称**：GRU行业因子[6][32] - **因子构建思路**：基于分钟频量价数据，通过GRU深度学习网络生成预测行业表现的因子[31][37] - **因子具体构建过程**： 1. 使用GRU神经网络处理历史分钟频量价数据[31][37] 2. 网络输出为每个行业的因子值，具体网络架构和训练过程未在报告中明确给出 3. 因子值可正可负，值越大表示行业预期表现越好[32] 因子的回测效果 1. 行业扩散指数因子 - 截至2025年8月22日，排名前六的行业因子值： - 综合金融：1.0[25] - 综合：1.0[25] - 钢铁：1.0[25] - 非银行金融：0.999[25] - 有色金属：0.997[25] - 通信：0.995[25] 2. GRU行业因子 - 截至2025年8月22日，排名前六的行业因子值： - 建材：3.32[6][32] - 电子：2.36[6][32] - 非银行金融：1.97[6][32] - 综合：-0.28[6][32] - 建筑：-1.49[6][32] - 通信：-3.22[6][32]

（原标题：主力资金丨尾盘主力资金大幅抢筹7股） 6个行业获主力资金净流入。 据证券时报·数据宝统计，今日（8月25日）沪深两市主力资金净流出442.91亿元，其中创业板净流出116.17亿元，沪深300成份股净流出147.88亿 元。 行业板块方面，申万一级31个行业全线上涨，通信和有色金属行业涨幅居前，均超4%；房地产和综合行业均涨超3%，钢铁、商贸零售、食品饮 料、建筑材料和电子等行业均涨超2%。 从资金流向来看，申万一级行业中，6个行业获主力资金净流入。有色金属、食品饮料、房地产行业净流入金额居前，均超11亿元；钢铁、商贸零 售和综合行业净流入金额均超2亿元。 25个主力资金净流出的行业中，计算机和电子行业净流出金额居前，均超100亿元；基础化工、非银金融、机械设备、汽车和医药生物行业净流出 金额均超25亿元。 4股获主力资金大手笔抢筹均超10亿元 从个股来看，101股主力资金净流入均超1亿元，其中18股净流入均超3亿元。4股主力资金净流入金额均超10亿元，分别为领益智造、东方精工、 万科A、中文在线。 消费电子概念股领益智造涨停，主力资金净流入11.9亿元，居首。机器人概念股东方精工也涨停，主力资金净 ...

核心观点 - 市场或延续中期慢牛格局 内外部基本面和流动性无显著利空 情绪和资金面未达全面过热 [2][3] - 行情由产业趋势和业绩驱动 非散户主导 需关注新旧资金接力及新配置线索 [4][5] - 市场处于"健康牛"状态 科技成长主线引领指数创新高 行业拥挤度整体可控 [6][7] - 流动性充裕支撑行情 市场顶部判断意义有限 配置需顺势择线并内部高低切换 [8][9] 市场走势与格局 - 后续市场走势或延续中期慢牛格局 但需警惕慢牛演化为加速赶顶的阶段性脆弱风险 [2][3] - 市场情绪和资金面尚未达到显著全面过热 目前达不到看空条件 [3] - 市场进入上行趋势共识增强 国内基本面 国内流动性 海外流动性三者改善是关键支柱 [9] 资金特征与驱动因素 - 此轮行情主要发起者和推动者并非散户 核心线索围绕产业趋势和业绩 [4][5] - 2020—2021年发行产品步入盈亏平衡区域 市场将经历新旧资金接力过程 [5] - 充裕流动性仍是行情主要基底 未来行情延续需新配置线索而非仅依赖流动性 [5][9] 行业配置与机会方向 - 赛道轮动是显著特征 建议在景气赛道领域寻找低位新方向 行业重点关注通信 计算机 半导体 传媒 新消费 新能源 非银 有色等 [3] - 配置建议聚焦资源 创新药 游戏 军工 开始关注化工 逐步增配"反内卷+出海"品种 9月关注消费电子板块 [5] - 围绕科技成长主线内部低位方向及低位顺周期板块布局 关注港股互联网 半导体设备材料 软件应用 券商保险 新消费五大方向 [6][7] - AI链 创新药 军工 大金融仍是战略配置重点 内部需适度高低切换 [8][9] 行情结构与持续性 - 市场处于"健康牛"状态 科技成长主线引领指数创新高 多数行业拥挤度中等 部分板块拥挤度较低 [6][7] - 行情"多点开花" 主线引领下行业及主题机会交替轮动 整体拥挤度压力不高 行情更具持续性 [6][7] - 后续即便出现调整 幅度不会太深 蓄势充分后期行情有望走得更远 [9]

市场里程碑事件 - 电子行业千亿市值企业数量达21家 首次超过银行板块的20家 [1] - A股千亿市值公司总数达168家 较年初135家增长33家 较2015年牛市顶峰96家增加72家 [1] - 沪指收报3883.56点 续创十年新高 [1] 行业结构演变 - 千亿市值阵营从银行/非银金融/石油石化向电子/生物医药等新经济领域扩容 [1] - 新经济行业（人工智能/半导体/生物医药）崛起与传统行业（银行/石油/保险）地位稳固并存 [2] - 电子/银行/非银金融/生物医药/公用事业/食品饮料六大行业千亿企业数量分别为21/20/18/9/9/8家 [2] 科技领域领军企业 - 工业富联/中芯国际/寒武纪/海光信息位列电子行业市值前四 市值分别为9532.54/8239.49/5793.86/4883.43亿元 [6] - PCB与半导体芯片赛道涌现8家千亿企业：胜宏科技/生益科技/兆易创新/沪电股份/华虹公司/澜起科技/鹏鼎控股/歌尔股份 [5] - 胜宏科技市值从360亿元增长至1900亿元 增幅达428% [6] 新晋千亿企业特征 - 32家新晋千亿企业主要来自电子/传媒/汽车/建筑装饰/计算机行业 [4] - TMT领域涌现10家千亿新面孔 主营业务均与AI领域相关 [5] - 新易盛市值达2950亿元 中科曙光市值1333亿元创历史新高 [7] 传统行业表现 - ST华通（世纪华通）年内上涨170% 重回千亿市值阵营 [8] - 世纪华通预计上半年归母净利润24-30亿元 同比增长107.20%-159.00% [8] - 小商品城年内上涨74.73% 市值1262亿元创历史新高 [9] - 小商品城上半年营收77.13亿元（同比增长14%） 归母净利润16.9亿元（同比增长16.78%） [9]

核心观点 - 当前A股行情难以复制2014-2015年"快牛"模式，更可能呈现"系统性慢牛"走势，主要因宏大叙事强度不足、宏观流动性空间有限、资金流入速度较慢且缺乏场外配资推动 [1][3][29] - 投资策略强调"大金融+泛科技"组合，重点关注银行、非银金融及军工/计算机/传媒/电子/电新等科技成长板块，同时建议关注滞涨的房地产板块补涨机会 [1][3][31] 2014-2015年"快牛"驱动因素 - **宏大叙事催化**：2013年四季度至2015年一季度涌现七大主题，包括"一带一路"、国企改革、并购重组、"大众创业、万众创新"、沪港通开通、"互联网+"和"中国制造2025"，均由国家层面推动，显著提升市场情绪 [2][10][11] - **宏观流动性宽松**：央行于2015年2月5日启动近三年来首次全面降准（下调存款准备金率0.5个百分点），同时R007 20日移动平均利率从2014年1月初的5.4%大幅下降至2015年6月底的2.5%，降幅达290个基点 [2][13][15] - **资金加速流入**： - 两融与保证金合计占全A流通市值比例从2014年6月的4.3%升至2015年6月的9.3%，边际增幅达3.4% [3][17] - 两融余额占比从2014年6月的1.67%升至2015年6月的3.50%，保证金余额占比从2.66%升至5.83% [19][22] - **场外配资推动**：通过恒生HOMS、上海铭创、同花顺三大系统流入的场外配资规模达5000亿元，相当于2015年6月末两融余额（2.05万亿元）的四分之一，显著放大市场杠杆 [3][25][28] 当前行情与2015年差异 - **宏大叙事对比**：2024年"924"行情后虽出现新消费、DeepSeek、人形机器人、创新药等主题，但政策层级和影响力较2014-2015年存在差距 [29] - **流动性环境受限**：当前存款准备金率和R007 20MA均处于历史低位，进一步宽松空间有限 [29] - **资金流入缓慢**： - 两融与保证金合计占全A流通市值比例从2024年6月的4.4%微升至2024年12月的5.2%，2025年6月回落至5.0%，边际变化仅为0.8%和-0.1% [3][17] - 两融余额占比从2024年6月的2.01%升至2024年12月的2.17%后降至2025年6月的2.03%，保证金余额占比从2.49%升至3.00%后仅微增至3.01% [19][22] - **场外配资缺失**：当前未出现类似恒生HOMS系统的场外配资渠道，杠杆资金流入规模显著低于2015年 [3][29] 投资建议 - **主导配置方向**：建议采用"大金融+泛科技"组合，包括银行、非银金融以及军工、计算机、传媒、电子、电力设备及新能源等科技成长板块 [1][3][31] - **补涨机会挖掘**：基于赔率思维，关注前期滞涨板块如房地产的补涨潜力 [1][3][31]

8月22日，河源市和平县举行2025年秋季经贸系列活动暨茶产业推介会。活动以"茶香聚和平 经贸促发 展"为主题，33个项目签约、动工、竣工投产，总投资额达58.36亿元。 据了解，现场集中签约项目10个，总投资15.5亿元；动工项目12个，总投资19.84亿元；投产项目11个， 总投资23.02亿元。项目涵盖新材料、食品加工、现代农业、文旅休闲等多个领域，集中展现了和平县 在产业建设"大会战"上取得的阶段性成果，将为全县优化产业结构、扩大有效投资、拉动经济增长注入 强劲动力。 活动现场，和平县正式启动"媒体+"赋能"百千万工程"农产品体系建设工作。通过签订战略合作框架协 议，与南方报业传媒集团等省级主流媒体展开深入合作，紧抓"媒体+"赋能这一创新引擎，千方百计推 动和平农特产品"出山融湾"、走向全国，推动农业增效益、农村增活力、农民增收入，打造乡村振兴和 平样板。 目前，和平全县茶叶种植面积达2.05万亩，年产值约2.7亿元，初步形成了具有和平特色的茶叶产业布 局，逐步向组织化、规模化、品牌化、标准化、效益化迈进。 ...

市场行情驱动因素 - 本轮行情主要由产业趋势和业绩推动，并非散户主导 [2] - 充裕流动性是市场创新高的主要基底，居民存款搬家构成国内流动性改善的积极信号 [3] - 美联储9月可能降息，将改善美元流动性并提振港股市场 [4] - 全球股市上涨源于降息预期和制造业景气回升定价，A股并非独立行情 [7] - 增量资金来自险资、养老金等中长期资金，融资资金和私募交易活跃，外资关注度升温 [12] 市场走势判断 - 市场结算资金占流通市值比例处于合理区间，赚钱效应持续积累 [2] - 市场顶部判断意义有限，调整幅度不会太深，上行趋势共识增强 [3] - 市场处于牛市阶段II，特点为资金驱动、赛道为王 [4] - 市场情绪和资金面未达全面过热，预计延续中期慢牛格局 [5] - 股房性价比指标位于历史35.7%分位，对A股仍处适宜位置 [6] 行业配置主线 - 聚焦资源、创新药、游戏、军工等有真实利润兑现或强产业趋势行业 [2] - AI链、创新药、军工、大金融仍是战略配置重点，内部适度高低切换 [3] - 关注恒生科技、港股创新药、创新药、CXO、国产算力、机器人、AI Agent赛道 [4] - 重点关注通信、计算机、半导体、传媒、新消费、新能源、非银、有色等行业 [5] - 围绕半导体材料、生物医药、医疗器械等高成长行业，布局水电、锂电设备等底仓 [6] 细分领域机会 - 化工板块短期利润兑现度提升，关注反内卷+出海品种，9月消费电子板块值得关注 [2] - 跨境电商、通信网络设备、LED、锂电设备、医疗研发外包、氟化工、游戏、影视动漫、风电零部件等三级行业2025年盈利预测上修 [4] - 食品饮料、电力设备等内需领域机会显现，权重股修复刚开始 [8] - 关注港股互联网、半导体设备材料、软件应用、券商保险、新消费五大方向 [9] - 北证50新中枢预计处于1450-1650点，关注专精特新企业及新股机会 [10] 科技与消费板块 - 投资主线包括科技AI+、消费股估值修复、低估红利崛起 [11] - 消费板块处于低估值，利率下行和政策催化下复苏周期抬头 [11] - 聚焦国产算力、机器人、AI应用等新技术方向，辅以大金融和新消费 [12] - 关注自主可控、军工、低空经济、海洋科技等主题机会 [12]

核心观点 - A股市场呈现震荡上行态势，成长行业如软件、半导体、电力等领涨，政策面多重利好叠加为市场提供支撑，包括适度宽松货币政策、居民储蓄向资本市场转移、上市公司盈利增速预期由负转正、美联储降息预期升温等，中期慢涨格局有望延续[9][10][14][15] - 多个行业受益于政策推动和技术发展，通信行业受北美云厂商资本开支增长和AI技术推动，光通信、AI手机、电信运营商板块受关注[17][18][19][20]；传媒板块基金持仓比例环比回升，游戏和广告营销板块关注度高[38][39][40]；汽车行业新能源渗透率提升，自主品牌份额持续增长[26][27][28]；软件产业增速上升，AI和国产化成为重点[30][31][32]；光伏行业受政策推动价格反弹[50][51][52] 国内市场表现 - 上证指数收盘3,825.76点，涨跌幅1.45%[3] - 深证成指收盘12,166.06点，涨跌幅2.07%[3] - 创业板指收盘2,022.77点，涨跌幅-0.47%[3] - 沪深300指数收盘4,378.00点，涨跌幅2.10%[3] - 中证1000指数收盘6,116.76点，涨跌幅0.33%[3] - 中证2000指数收盘7,801.23点，涨跌幅0.58%[3] 国际市场表现 - 道琼斯指数收盘30,772.79点，涨跌幅-0.67%[4] - 标普500指数收盘3,801.78点，涨跌幅-0.45%[4] - 纳斯达克指数收盘11,247.58点，涨跌幅-0.15%[4] - 德国DAX指数收盘12,756.32点，涨跌幅-1.16%[4] - 富时100指数收盘7,156.37点，涨跌幅-0.74%[4] - 日经225指数收盘26,643.39点，涨跌幅0.62%[4] - 恒生指数收盘25,339.14点，涨跌幅0.93%[4] 财经要闻 - 2025年上海合作组织峰会将于8月31日至9月1日在天津举行，国家主席习近平将主持会议并发表讲话[5] - 证监会发布实施《证券公司分类评价规定》，突出促进证券公司功能发挥，引导高质量发展，支持中小机构差异化发展[5] - 证监会批复同意国信证券成为万和证券主要股东，核准深圳投控成为万和证券实际控制人，国信证券通过换股方式取得万和证券96.0792%股份[5] 宏观策略 - A股市场高开高走震荡上行，半导体、证券、软件开发等行业表现较好，燃气、化肥、银行等行业表现较弱，上证综指平均市盈率15.43倍，创业板指45.09倍，处于近三年中位数水平，两市成交金额25,793亿元[9] - A股市场冲高遇阻小幅震荡上行，采掘、电力、软件开发等行业表现较好，电机、电池等行业表现较弱，上证综指平均市盈率15.41倍，创业板指45.37倍，两市成交金额24,609亿元[10] - 2025年7月全国规模以上工业增加值同比增长5.7%，社会消费品零售总额同比增长3.7%，固定资产投资累计同比增长1.6%，有效需求不足问题突显，但政策导向下有利因素累积[11] - 2025年7月河南省规模以上工业增加值同比增长8.8%，社会消费品零售总额同比增长4.8%，固定资产投资累计同比增长5.6%，房地产开发投资累计同比下降8.0%，经济指标增速高于全国平均水平[12] - 河南省18地市2025年上半年经济运行数据显示，郑州市经济总量7,329.3亿元，占全省23.1%，洛阳市2,925.3亿元占9.2%，南阳市2,389.83亿元占7.5%，16个地市GDP增速跑赢全省5.7%平均线[12] 行业公司 - 通信行业2025年7月指数上涨11.21%，跑赢上证指数3.74%和沪深300指数3.54%，1-6月电信业务收入累计完成9,055亿元同比+1.0%，5G移动电话用户占比61.8%，DOU达到20.75GB/户·月同比+14.4%，千兆宽带用户占比33.0%[17] - 2025年6月通讯器材类零售额同比+13.9%，全球智能手机出货量预计12.2亿台同比+0.1%，AI手机渗透率将达到34%[18] - 2025年6月光模块出口总额同比-28.6%，泰国通信设备出口总额同比+89.3%，1-6月光模块出口总额194.0亿元同比-10.1%，四川省出口40.2亿元同比+27.3%，湖北省出口19.3亿元同比+52.8%，上海市出口11.5亿元同比+328.9%[19] - 2025Q2北美四大云厂商资本开支合计950.6亿美元同比+66.6%，谷歌和Meta上调2025年资本开支指引，Cignal AI预计2025年数据中心光器件市场增长超60%[19] - 通信行业PE为21.95倍，处于近五年68.36%分位，近十年34.25%分位，建议关注光通信、AI手机、电信运营商板块[20] - 传媒板块2025年7月21日至8月15日上涨6.56%，创业板上涨11.29%，上证指数上涨4.59%，沪深300上涨3.54，板块PE为31.11倍，历史分位95.4%[22] - 游戏板块基本面和政策面共振，AI有望提振估值，2025H1国内游戏市场规模和用户数据创新高[23] - IP衍生品市场供需两旺，出版板块教材教辅需求稳固，部分公司近三年平均股息率5%以上[24] - 汽车行业2025年7月产销分别完成259.11万辆和259.34万辆，环比分别-7.27%和-10.71%，同比分别+13.33%和+14.66%，出口57.54万辆环比-2.85%同比+22.65%，新能源汽车出口22.5万辆环比+10%同比+120%[26] - 乘用车7月产销分别完成229.33万辆和228.74万辆，环比分别-6.04%和-9.79%，同比分别+12.96%和+14.74%，自主品牌销量160.4万辆，市场份额70.14%环比提升2.83个百分点[27] - 商用车7月产销分别完成29.78万辆和30.60万辆，环比分别-15.75%和-17.06%，同比分别+16.28%和+14.10%[28] - 新能源汽车7月产销分别完成124.3万辆和126.2万辆，同比分别+26.27%和+27.41%，渗透率48.66%环比提升2.9个百分点[28] - 软件产业2025年1-6月收入7.06万亿元增长11.9%，利润总额8,581亿元增长12.0%[30] - AI领域GPT-5发布但未形成代差，阿里开源模型Qwen3-235B-A22B-Thinking-2507成为全球最强大开源模型，2025年7月大模型中标项目数量574个同比+422%，金额13.35亿元同比+540%[30] - 国产化领域2025年1-6月基础软件增长13.8%，高于软件行业整体增速1.9个百分点[31] - 算力领域2025Q2美国6大科技厂商资本开支总计999.73亿美元同比+77%，甲骨文云基础设施业务预计2026财年营收增长超70%[31] - 基础化工行业2025年7月指数上涨4.51%，跑赢上证综指0.77个百分点，跑赢沪深300指数0.96个百分点，最近一年上涨41.50%[34] - 2025年7月33个子行业中26个上涨，改性塑料上涨16.69%，聚氨酯上涨14.01%，民爆用品上涨12.09%[35] - 2025年7月WTI原油上涨6.37%至69.26美元/桶，布伦特原油上涨7.28%至72.53美元/桶，TDI价格上涨43.29%，三氯甲烷价格上涨32.79%[36] - 基础化工板块PE为27.54倍，低于历史平均水平29.32倍[37] - 传媒板块2025Q2基金重仓持股总市值363.41亿元，环比增加96.13亿元增幅35.97%，配置比例1.40%环比提升0.36个百分点[38] - 游戏板块重仓市值215.03亿元占比59.17%环比提升10.36个百分点，广告营销板块重仓市值100.33亿元占比27.61%环比提升1.48个百分点，超配比例分别为28.82pct和8.90pct[39] - 前十大基金重仓股包括分众传媒、恺英网络、巨人网络等，游戏公司构成主要部分[40] - H股腾讯控股重仓市值770.31亿元环比下滑78.75亿元，阿里巴巴-W重仓市值366.39亿元环比下滑140.74亿元，泡泡玛特和快手-W增配明显[40][41] - 半导体行业2025年7月上涨3.06%，集成电路上涨2.74%，分立器件上涨5.05%，半导体材料下跌0.11%，半导体设备上涨4.87%[41] - 2025年6月全球半导体销售额同比+19.6%，环比+1.5%，WSTS预计2025年全球销售额同比+11.2%[42] - 全球智能手机出货量25Q2同比持平，中国大陆同比下降4%，AI手机渗透率预计达34%，全球PC出货量25Q2同比+7.4%，AI PC渗透率预计达35%[42] - 25Q2北美四大云厂商资本开支合计同比+69%环比+23%，DRAM和NAND Flash价格预计25Q3持续上涨[42] - 全球半导体设备销售额25Q1同比+21%，中国同比下降18%，日本2025年6月销售额同比+17.6%环比-9%[42] - 全球硅片出货量25Q2同比+9.6%环比+14.9%[42] - 食品饮料板块2025年7月上涨0.89%，熟食、保健品、白酒和肉制品上涨，成交量326.98亿股环比增加15.09亿股[46] - 2025年1至7月板块累计涨跌幅-3.50%，保健品上涨27.37%，熟食上涨19.34%，零食上涨17.93%，软饮料上涨10.18%[46] - 板块估值13.93倍，白酒估值11.98倍，处于十年低位[47] - 2025年1至6月白酒、啤酒和葡萄酒产量延续收缩，冷鲜肉和食用油产量增长，玉米、小麦、食用油进口数量累计同比减少[48] - 光伏行业指数2025年7月上涨9.73%，硅料、硅片、光伏玻璃涨幅居前[50] - 2025年6月国内新增光伏装机容量14.36GW同比-38.45%，1-6月累计新增212.21GW同比+107.07%[52] - 7月多晶硅产量10.78万吨环比+5.7%，1-7月累计70.49万吨同比-41.5%，光伏玻璃在产日熔量8.77万吨，开工率62.76%[52] - 多晶硅料、单晶硅片和太阳能电池价格大幅上涨[52] 重点数据更新 - 近期限售股解禁包括振华风光解禁8,608.24万股占总股本43.04%，容百科技解禁24,953.83万股占34.91%，宣泰医药解禁31,101.84万股占68.61%，丛麟科技解禁7,181.44万股占67.49%[54] - 沪深港通前十大活跃个股中北方稀土成交金额185.94亿元，中兴通讯成交金额198.32亿元，工业富联成交金额110.06亿元，中科曙光成交金额105.00亿元[56]

行业投资评级 - 增持 [1] 核心观点 - 人工智能指数周涨幅达14.28%，显著领先其他板块 [3][23] - DeepSeek模型升级至V3.1，上下文长度扩展至128k，强化长文本处理能力 [4][6] - 快手Q2业绩亮眼：收入350.46亿元（同比+13.1%），净利润49.22亿元（同比+23.7%），并首次派发特别股息20亿港元 [4][14] - 海外AI硬件进展加速，Meta智能眼镜定价下调至800美元以刺激需求 [5] - 国内AI厂商密集发布新模型，涵盖视频生成、多模态、智能体等领域 [6][34] - 智能驾驶与半导体领域获重大融资及投资，Nuro完成2.03亿美元E轮融资，软银向英特尔投资20亿美元 [7][9][35] 行情回顾 - 上证指数周涨3.49%，创业板指涨5.85%，沪深300涨4.18% [3][23] - 恒生科技指数涨1.89%，纳斯达克指数跌0.58% [3][23] - 传媒板块涨5.82%，人工智能板块涨14.28% [3][23] - 个股表现突出：顺网科技（+24.16%）、昆仑万维（+23.48%）、名创优品（+34.97%）涨幅居前 [30][31][33] AI领域动态 - **海外AI**：Meta智能眼镜9月上市，售价800美元起，较初始定价降幅超20% [5][34] - **国内AI**： - DeepSeek V3.1支持128k上下文长度 [4][6] - 昆仑万维5天发布6款模型，覆盖视频生成、智能体等方向 [6][34] - 智谱发布AutoGLM 2.0，全球首个手机Agent [6][35] - 阿里通义千问推出图像编辑模型Qwen-Image-Edit [6][35] - **半导体**：软银以每股23美元投资英特尔20亿美元 [7][35] - **智能驾驶**：Nuro完成2.03亿美元E轮融资，Uber、英伟达参与投资 [9][36] 互联网与消费 - **电商与本地生活**： - 亚马逊墨西哥推出低价平台Amazon Bazaar，商品售价低于11美元 [10] - 阿里本地生活推出外卖拼团业务"闪拼"，对标美团"拼好饭" [11] - 阿里巴巴重组业务架构，划分为四大部门 [12] - **社交与内容**： - 快手Q2线上营销收入198亿元（同比+12.8%），电商GMV达3,589亿元（同比+17.6%） [4][5] - B站Q2营收73.4亿元（同比+20%），净利润创历史新高 [14] - **游戏**：《无畏契约手游》国内上线，早期注册用户达7,000万 [16] 创新业务与跨界拓展 - **小米集团**：Q2智能电动汽车及创新业务收入213亿元（同比+234%），亏损收窄至3亿元，汽车业务计划2027年出海 [13] - **影视与内容**： - 暑期档总票房突破100亿元，《浪浪山小妖怪》票房超10亿元 [14] - 多家公司推进AI在影视制作、虚拟人、内容生成中的应用 [38][39][40][41] 技术应用与商业化 - A股多家公司披露AI应用进展，涵盖内容创作、游戏、营销、智能客服等领域 [38][39][40][41] - 关键技术方向包括多模态大模型、AI生成视频/音频、智能体、垂直行业解决方案 [34][35][38][39]