核心观点 - 报告对周期资源&公用服务类行业利润分配方式、资本开支力度、盈利能力变化、潜在/实际股东回报水平做出梳理盘点，将细分行业划分为稳定现金流资产、现金流改善、高资本开支阶段等几类 [3] 周期资源型 较为稳定的现金流资产 - 潜在红利属性释放空间由高至低依次为工业金属、石化、港口，资本开支力度均在 1.5 以下，FCFF/EBITDA 基本稳定在 30% [1][3][8] - 工业金属 25Q1 现金流比例 33%，稳定现金流背后具备较大股东回报提升空间，潜在股东回报率高达 8.4%，但实际股东回报率仅 2.5%，未来股东回报提升空间充分 [1][11] - 石化 25Q1 现金流比例 26%，盈利周期熨平、现金流稳定，潜在股东回报率 8.7%，实际回报率 4.8%，未来或向高附加值化工品和新能源领域倾斜 [1][16] - 港口 25Q1 现金流比例 33%，市场或已充分认知其稳定现金创造能力，潜在股东回报率为 4.6%，未来需关注成长性释放对估值的消化程度及实际股东回报力度的提升 [1][25] 行业逻辑演变带来现金流改善 - 航运 25Q1 现金流比例 41%，地缘事件频繁、运价大波动时代，盈利能力高企达 32%，实际股东回报率达 6.6%，潜在股东回报率为 12.5%，现金流剩余空间较大 [1][34] - 农业 25Q1 现金流比例 34%，开支周期进入平稳阶段，资本开支力度降至 1.0 的历史新低水平，潜在股东回报率上升至 4.0%，实际股东回报率近 2% [1][43] 景气周期承压 - 煤炭 25Q1 现金流比例 25%较前高收缩 50pct，煤价下跌与开支高位矛盾仍未解开，潜在股东回报率由 22 年历史高点 18%下滑至 25Q1 的 9% [1][52] - 钢铁 25Q1 现金流比例 42%，去库影响显著，潜在股东回报率基本降至 0，实际股东回报率仍为 2.3% [1][63] - 建材 25Q1 现金流比例 28%，股东回报提升空间有限，潜在 2.7%与实际 2.6%水平相当 [1][73] - 航空机场 25Q1 现金流比例 64%，盈利规模与疫情前接近，潜在股东回报率为 5.7%，实际股东回报率仅 0.7%，红利属性薄弱 [1][80] - 地产 25Q1 现金流阶段性修复，去库补充现金流，盈利能力基本受损至盈亏平衡点，潜在股东回报率转负，实际股东回报率仅为 0.9% [1][88] 仍处高资本开支阶段 - 贵金属 25Q1 现金流比例 8%，金价大涨带动资本开支力度跳升，潜在股东回报率仅为 4.7%，实际股东回报率 1.2% [1][97] - 能源金属 25Q1 现金流为负，盈利周期低位开支力度不减，潜在股东回报率仅 3.4%，未来需关注企业端投资力度回落情况及下游需求回暖 [1][104] - 化工 25Q1 现金流比例 11%，投入扩张仍为行业主旋律，潜在股东回报率仅为 3.0%，实际股东回报率 1.9%，进入现金流创造模式还需时间 [1][113] - 建筑 25Q1 现金流比例 30%，但需注意少数股东损益及偿债损耗，潜在股东回报率 14%极高，但实际股东回报率 2.7%适中 [1][122] 公用服务型 较为稳定的现金流资产 - 水电、铁路公路，市场定价较为充分，潜在红利属性释放空间一致 [2][9] - 水电 25Q1 现金流比例 33%，新能源装机提升资本开支力度，潜在股东回报率仅为 5% [2][131] - 铁路公路 25Q1 现金流比例 37%，稳定运营创造现金流，实际 2.9%、潜在 5.1%水平在公用型弱周期行业中与水电类似 [2][138] 开支存在收缩空间 - 燃气、环保，当前资本开支力度仍在 1.5 - 2 之间但趋势向下，基于维护性资本开支假设，燃气的潜在红利释放空间较环保更大 [2][9] - 燃气 25Q1 现金流比例 19%，关注开支效率进一步提升进程，潜在股东回报率高达 7.4%，未来股东回报有望进一步提升 [2][145] - 环保 25Q1 现金流仍为负，重资产行业扩张期尾声，潜在股东回报率 3.7%，红利释放空间有限 [2][152] 仍处高资本开支阶段 - 火电&风电&核电，当前现金流仍为负，关注远期现金流释放 [2][9]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：能源金属行业（锂、钴、镍） - **公司**：SQM、中矿资源、永兴材料、盐湖股份、华友钴业、赞德矿业 纪要提到的核心观点和论据 锂行业 - **价格与成本**：当前碳酸锂 6 万元/吨价格触底，行业盈利产能占比不足 30%，多数产能亏损，价格逼近 90%分位现金成本线，成本支撑强劲[1][2] - **供给预测**：下修 2025 - 2026 年全球锂供给量约 20 万吨，2027 年供给增速预计仅 12%，2025 年预计过剩 12 万吨，2027 年供给格局或逆转[1][3][10] - **各地区情况** - **澳大利亚**：除格林布什和皮尔巴拉，其他澳矿经营压力大，未来停产可能性高，降本空间有限，2027 年主要增量来自二者扩产项目[2][6] - **南美盐湖**：成本被低估，现有工艺成本优化空间有限，阿根廷项目规模小、经验缺乏，成本分摊高，影响二期、三期项目经济性，未来项目增量释放节奏放缓[1][4][5] - **非洲**：开采企业普遍亏损，但有降本空间，短期内供给量预计继续释放[8] - **国内云母矿**：面临巨大成本压力，品位低，永兴等部分企业已不盈利，面临出清压力，部分项目进度可能推迟[9] - **投资标的选择**：需具备极强成本优势，并有其他业务支撑应对短期成本压力[29] 钴行业 - **价格影响**：刚果金延长出口禁令，7 - 8 月国内钴原料短缺，推动钴价上涨，此前禁令发布后国内钴价已明显上涨，当前涨至 24 - 25 万元[1][2][13] - **供需格局**：未考虑刚果金政策时，2025 年全球钴市场预计过剩 6 万吨；若禁止出口 7 个月，将从过剩转为短缺约 4 万吨；长期配额制或使行业面临原料短缺，支撑钴价中枢向上[21] - **需求拉动**：主要由电动汽车（三元电池约占 40%）和消费电子（钴酸锂约占 26%）拉动，目前需求表现偏弱[20] 镍行业 - **价格走势**：2025 年上半年走势偏弱，受印尼镍配额审批量超预期和需求端疲软影响；价格在 15,000 美元/吨附近获支撑，接近电解镍成本线，且镍矿价格坚挺[22][23] - **供给情况**：印尼镍矿供给偏紧，预计 2025 年原生镍产量增长约 10%，纯镍产量增速持续增长，国内项目投产增加供给压力[24][25] - **需求结构**：主要集中在不锈钢领域（约占 70%），电池领域（约占 13%）需求相对疲弱[26] - **价格支撑因素**：印尼政府收紧矿端管控政策，冶炼企业成本倒挂致部分产能调整出清，若更多产能出清将利好镍价[27][28] 其他重要但可能被忽略的内容 - **赞德矿业**：麻米错盐湖项目采矿证落地，2026 年 5 万吨产能可释放一半；铜业务背靠紫金矿业，盈利确定性强；钾肥业务受益于价格明确，产能规划和投产进度有望加快[30] - **中矿资源**：锂板块优化成本，硫酸锂工厂规划进一步降本；铜矿业务 2026 年矿端投产，2025 年第三季度冶炼端投产；小金属板块有定价权，2026 年加工业务投产贡献利润[31] - **永兴材料**：云母提锂技术有成本控制优势，全成本约 5 万余元/吨；采矿端产能从 300 万吨扩至 900 万吨，一体化产能从约 3 万吨扩至约 5 万吨；特钢业务盈利能力强[32] - **盐湖股份**：锂产能为盐湖提锂，成本低，新 4 万吨项目成本更优；锂板块扩产至 20 万吨，钾肥板块从 500 万吨扩产至 1,000 万吨[33] - **华友钴业**：湿法镍产能持续释放，计划再投资 18 万吨实现翻倍增长；印尼项目伴生钴产品，受益于刚果金政策，钴价上涨利润增厚显著[34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2023 年以来“一揽子化债方案”持续推进，江西作为全国唯一债券零违约省份和重要资源型省份，化债与转型动作值得关注。江西经济财政水平居中、债务率中上游，化债成效显著，产业转型初显成效，承接产业转移或成经济增长极，省内金融资源尚可，各地市基本面和债务压力有分化，投资城投债需关注不同区域和期限[1] 根据相关目录分别进行总结 1. 江西省经济财政债务一览 - 江西区位概览：位于中国东南部内陆、长江中下游南岸，是长江三角洲、珠江三角洲和闽南三角地区的腹地，交通便捷[11] - 江西经济财政情况：2024 年 GDP 为 34202.50 亿元，居全国第 15，增速 5.1%，人均 GDP 7.60 万元，排全国第 18；一般公共预算收入 3066.6 亿元、政府性基金收入 1813.9 亿元，分别居全国第 17、14；财政自给率 40%，排全国第 18，税收占比 64%，排全国第 21[13][17][19] - 江西债务情况：考虑狭义隐债和地方债，宽口径债务压力处全国中游；考虑城投有息债务和地方债，债务压力较为靠前。2024 年发债城投有息债务规模约 2.3 万亿，排全国第 9；窄口径债务率 139%，排全国第 20；宽口径债务率 288%，排第 9；狭义负债率 54%，排第 17；宽口径负债率 111%，排全国第六[22] 2. 江西省化债成果 - 降低债务增速：2022 年以前江西城投债务增速高于全国平均，2023 年化债以来增长明显回落，2024 年同比不超过 1%，增速低于全国平均[24] - 隐性债务化解：2024 年多地化债成果显著，如景德镇超额完成目标、上饶争取置换限额、赣州“双压降”、宜春化存量遏增量等[25] - 优化债务结构：2024 年银行贷款、债券和非标占比分别为 56.2%、31.5%和 12.3%，较 2023 年融资结构进一步优化，非标占比压降[25] 3. 中部资源型省份——江西省产业结构分析 - 支柱产业：有色金属、电子信息与装备制造为重要支柱，铜、钨、稀土储量居全国前列，电子信息产业崛起，汽车及航空产业亮眼[3][29] - 产业升级：2023 年提出产业链现代化“1269”目标，各地级市明确重点产业发展方向[31][36] - 转型成效：2024 年高技术制造业、装备制造业增加值分别增长 12.5%、13.1%，预计研发投入占比达 1.95%左右，数字经济增加值有望突破 1.3 万亿元，锂电和光伏行业发展靠前，但与发达地区仍有差距[4][37] 4. 区域实力对比——经济、财政、债务分析 - 经济总量：2024 年南昌 GDP 7800 亿居首，赣州 4940 亿排第二，九江、上饶、宜春在 4000 亿元上下，抚州、吉安在 2000 - 3000 亿元，鹰潭、萍乡、景德镇、新余在 1000 - 1400 亿[49] - 财政收入：南昌一般公共预算收入最高为 526 亿，九江与赣州接近，部分城市土地财政依赖度较高[49][51] - 政策支持：赣南革命老区获较多政策倾斜，《革命老区振兴意见》提供多方面支持，还有相关区域合作方案和对口合作机制[53][54][57] 5. 区域增长潜力如何——人口、收入和房价情况 未提及 6. 区域金融资源如何——存贷款余额、金融机构分析 - 存贷款余额：2024 年江西存贷款余额分别排名全国第 16、第 14 位，处于中游[5] - 金融机构：省内有四家地方城商行和两家担保机构，江西银行、九江银行资产规模超 5000 亿元，还有中航信托等非银金融机构[5] 7. 区域债务对比——城投债余额、估值与择券分析 - 城投债余额：6 月 9 日，省内城投债券余额 7029 亿元，省本级、南昌、上饶和赣州约 1000 亿元，景德镇、宜春、九江在 450 - 500 亿元[7] - 估值分布：存量城投债估值略低于全国平均，各地级市分四档，省本级和南昌收益率最低，萍乡最高[7] - 择券建议：整体债务压力可控，各地市有分化，建议关注 2 - 3 年第三档区域中市级平台及强区县平台；风险偏好低关注第二档区域市级平台 3 - 5 年存续债；5Y 以上超长债集中在省本级和南昌市级[7]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 报告的核心观点 - 受全球地缘冲突、关税政策、美国通胀数据等因素影响，市场避险情绪加剧，近两周黄金价格回升；海外刚果宣布钴出口临时禁令，供给端收紧；国内稀土管制及出口政策持续更新，建议关注贵金属及稀土投资机会 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾（2025.6.09 - 2025.6.20） - 近2周有色金属行业指数上涨0.08%，跑赢沪深300指数，在31个申万一级行业中排第5；细分领域里能源金属（1.54%）、金属新材料（0.90%）涨幅居前，贵金属、小金属分别变化0.54%、 - 2.00%，工业金属涨幅基本不变 [2][14] 贵金属 - 截至6月20日，COMEX黄金收盘价3384.4美元/盎司，近2周涨1.60%，年初至今涨26.70%；沪金收盘价779.44元/克，近2周跌0.45%，年初至今涨24.88%；COMEX银收盘价35.95美元/盎司，近2周跌0.50%，年初至今涨19.89%；沪银收盘价8704元/千克，近2周跌1.08%，年初至今涨14.54%；近两周黄金价格“高位震荡”，未来短期震荡，长期支撑因素稳固；白银价格因金银比修复等因素上涨，未来还有上涨空间；建议关注山东黄金、中金黄金、湖南黄金、盛达资源、湖南白银 [22][25] 工业金属 - 截至6月20日，LME铜现货结算价9945美元/吨，近2周涨1.53%，年初至今涨14.50%；LME铝现货结算价2529美元/吨，近2周涨4.01%，年初至今降0.28%；铜价近两周高位震荡上涨，未来长期需求看好；铝价近两周震荡，或呈“下有支撑、上攻乏力”格局；建议关注紫金矿业、洛阳钼业、江西铜业、铜陵有色、中国铝业、云南铝业、南山铝业 [29][32] 小金属 - 截至6月20日，黑钨精矿(≥65%)价格172,000元/吨，近2周跌0.58%，年初至今涨20.28%；LME锡价格32,690美元/吨，近2周涨1.35%，年初至今涨15.82%；沪锡价格260,456元/吨，近2周跌1.18%，年初至今涨6.39%；锑锭（99.65%）报价20.25万元/吨，近2周降5.81%，年初至今涨41.61%；镓（≥99.99%）国内均价1725元/千克，近2周涨幅不变，年初至今跌14.81%；国内锗锭(50Ω·cm)均价1.49万元/千克，近2周跌0.67%，年初至今跌13.62%；锑价需求端低迷，供应端收缩，供需向平衡演进；钨价近两周高位震荡，长期有支撑；锡价近两周回调，中期有支撑；建议关注湖南黄金、华锡有色、华钰矿业、中钨高新、厦门钨业、章源钨业、锡业股份、兴业银锡 [35][36] 稀土 - 截至6月20日，中国稀土价格指数报182.17，近2周跌0.70%，年初至今涨11.23%；轻稀土中镨钕氧化物收盘价44.5万元/吨，近2周跌1.11%，年初至今涨10.56%，氧化镧收盘价4,300元/吨，近2周持平，年初至今涨7.50%，氧化铈收盘价10,900元/吨，近2周持平，年初至今涨36.25%；中重稀土中氧化镝收盘价1,630,000元/千克，近2周持平，年初至今涨1.24%，氧化铽收盘价7,155,000元/千克，近2周跌0.69%，年初至今涨27.54%；近两周稀土市场价格窄幅波动，主流产品走势分化，短期价格以稳为主；建议关注中国稀土、北方稀土、盛和资源 [46][47] 能源金属 - 截至6月20日，电解钴均价234,500元/吨，近2周跌0.02%，年初至今涨36.73%；硫酸钴(≥20.5%)均价47,700元/吨，近2周持平，年初至今涨74.73%；碳酸锂(99.5%电池级，国产)均价60,390元/吨，近2周涨0.35%，年初至今跌19.65%；磷酸铁锂(中端动力型)均价3.03万元/吨，近2周持平，年初至今跌9.96%；三元材料(523/单晶动力型)均价112,500元/吨，近2周跌8.16%，年初至今涨14.21%；钴酸锂(60%、4.4V/国产)均价216,500元/吨，近2周跌1.81%，年初至今涨45.3% [53][56] 重大事件 行业重要新闻 - 6月19日商务部重申依法依规加快对稀土相关出口许可申请审查，已批准一定数量合规申请并将持续加强审批工作 [62] - 6月21日刚果（金）政府宣布将钴出口临时禁令再延长三个月，因市场库存量高企 [4][63] 重点公司公告 - 6月11日锡业股份分公司一种含锡物料熔炼系统发明专利获美国知识产权局授权，年创经济效益超3000万元 [64] - 6月20日厦门钨业宣布2024年年度现金分红0.42元/股，共计派发现金红利666,786,046.92元，股权登记日为6月26日，除权（息）日为6月27日，现金红利发放日为6月27日 [65]

报告行业投资评级 - 工业硅、多晶硅、碳酸锂均为震荡评级 [4][5][7] 报告的核心观点 - 新能源金属价格跌跌不休，供需偏过剩格局延续，中短期走势偏弱，现弱反弹，稳健投资者可关注宽跨式期权组合押注波动；中长期低价或加快国内自主定价品种产能出清 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 工业硅 - 截至6月24日，通氧553华东8150元/吨，421华东8700元/吨，近几日价格跌幅放缓 [4] - 百川国内库存438500吨，环比+1.7%；5月工业硅出口55652吨，环比-8.0%，同比-22.5%；1 - 5月光伏累计新增装机197.9GW，同比+150.0% [4] - 供应端北方大厂产能复产带动西北供应增加，6月西南进入丰水期，四川开工回升快，云南开工回升幅度预计有限；需求端下游需求依然偏弱，多晶硅企业减产持续，有机硅行业部分工厂生产恢复，铝合金需求影响有限；库存方面社会库存累库，仓单库存去化较快，对近月合约短期形成一定支撑 [4] - 供应持续上行，需求仍偏弱，行业博弈加剧，短期内难减产，供需矛盾未缓解，硅价将继续承压，后续整体表现为震荡 [4] 多晶硅 - N型复投料成交均价为3.44万元/吨，环比下降6.27%；广期所最新多晶硅仓单数量2600手，相较前值增加0手 [4] - 5月我国多晶硅出口量总量约2097.6吨，环比回升66.2%，同比下降30%；2025年1 - 5月光伏累计新增装机197.85GW，同比+150% [4][5] - 光伏装机抢装结束后硅片排产短期走弱，需求走弱致现货和期货价格回落；供应端多数硅料厂亏损，产量短期处于低位，预计丰水期西南开工产能有抬升，需关注北方地区是否减量；需求端下半年光伏装机下降，多晶硅后续需求有阶段性走弱风险 [4][5][6] - 短期产量低位使供需逐渐好转，但下半年需求有走弱风险，价格整体表现为宽幅震荡 [5] 碳酸锂 - 6月24日，碳酸锂主力合约收盘价+2.67%至6.07万元；合约总持仓-25081手，至631536手；当日仓单-4404吨至22375吨 [6] - 市场供需缺乏驱动，价格随情绪震荡，仓单库存持续去化可能引发风险；供应端周度产量环比回升，国内锂矿产量增长，进口锂盐有下降预期，上游有挺价意愿；需求端1 - 5月国内正极材料维持增长，6月需求平淡，下游采购需求不强；库存方面社会库存累库，仓单库存去化，交仓意愿不强；矿石价格下跌，未触及澳矿边际成本，后续将试探成本支撑 [6][7] - 短期上下游博弈，价格驱动不强，预计维持震荡，上方空间小，需留意矿石供应及仓单变化，建议暂时观望，等待库存重新回升或反弹后逢高沽空；中期供需过剩矛盾未解决，价格依旧承压 [7] 行情监测 - 报告提及对工业硅、多晶硅、碳酸锂进行行情监测，但未给出具体监测内容 [8][14][25]

核心观点 - 能源金属板块上破多个重要压力位，已走出最近两年形成的中期下降趋势，也已运行于长达四年的长期下降趋势线之上；与历史高点相比，指数目前仍处相对低位；指数在近两年的时间构筑“头肩底”底部形态，底部夯实；目前指数正趋近“头肩底”颈线位压力位，这里同时也是多个短线压力聚集区，在此附近或因多空争夺有震荡预期；但指数近日短期技术条件渐次向好，经过适当震荡后，上破颈线位及附近多重压力或是大概率事件；一旦有效上破颈线位及附近各压力，指数与历史高点之间的上行空间或打开 [1] 能源金属板块短线技术条件渐次向好，目前仍处相对低位 - 能源金属板块携量上破多个重要压力位，于2025年6月23日收长阳线，上破近期超40个交易日横盘震荡形成的箱体顶部压力位、555日长期均线压力位、2024年11月与2025年3月的两个高点形成的中期下降趋势线，运行于2021年9月与2022年7月两个高点形成的长期下降趋势线之上，扭转了2021年9月形成的历史高点以来长期下降趋势 [2] - 从量能、均线、指标来看，指数短线技术条件渐次向好；2025年6月23日拉升时放量，量能比前一交易日放大约一倍，单日量能超过近期近50个交易日的单日量能；目前5日、20日、60日均线多头排列，齐头向上，日线中短期均线趋势渐次向好；指数处于周的均线体系之上，虽短期周均线尚未多头排列，但指数处于20周均线之上，5周均线已经金叉10周均线，且两均线齐头向上，60周均线也已拐头向上运行，周均线有向好迹象；日线KDJ、MACD金叉共振，且日线MACD与周线MACD以及月线MACD形成跨周期金叉共振，短期技术指标向好 [2] - 目前仍处相对低位，底部夯实，上行空间较大；指数自2021年9月的历史高点到2025年6月23日收盘，震荡回落约4年，最大跌幅超过80%；目前指数已经上破2021年9月与2022年7月两个高点形成的长期下降趋势线，扭转了长期以来的下降趋势；指数自2023年8月起，近两年在震荡中构筑“头肩底”形态，其中“头”为双底，底部夯实；目前指数正在趋近“头肩底”颈线位，一旦有效上破颈线位，与2021年9月的历史高点之间有较大的上行空间 [2] - 指数目前处于多重短线压力位下，短线或有震荡预期，但上破压力或是大概率事件；指数虽已上破多重重要压力，但仍有短线压力需要突破；目前正处颈线位压力位下，颈线位也是前期高点、近期高点压力位，也是黄金分割0.191压力位，多重压力位下或因多空争夺有短线震荡预期；但指数量、价、指标及趋势渐次向好，震荡充分后，上破颈线位及附近多重压力或是大概率事件；一旦有效上破颈线位等多重压力，上行空间或打开 [2]

核心观点 当前市场情绪综合评分为 72 分，处于“较热”状态，市场活跃投资者信心较强，可适度增加投资，但需警惕过热风险；近期市场在情绪好转和政策支持下进入上涨态势，情绪值低于或接近 30 分时市场获支撑，高于 90 分时出现阻力 [10][22] 市场情绪 - 华鑫市场情绪温度指标显示昨日市场情绪综合评分为 72 分，处于“较热”状态，历史趋势变化可参考图表 1 [4] - 当情绪值低于或接近 30 分时市场获支撑，高于 90 分时出现阻力 [10] - 不同市场情绪对应不同市场特征和策略建议，“较热”时可适度增加投资但需警惕过热风险 [22] 热点主题追踪 储存主题 - 美光已通知客户 DDR4 将停产，预计未来 2 - 3 个季度陆续停货，5 月 DDR4 单月涨幅 53%创 2017 年以来最大涨幅 - 相关标的有江波龙（301308）、兆易创新（603586） [5] 能源金属主题 - 刚果金自 2025 年 6 月 21 日起将钴出口临时禁令期限延长三个月 - 相关标的有华友钴业（603799）、天齐锂业（002466） [5] 稳定币主题 - 央行行长潘功胜在陆家嘴论坛谈及数字货币稳定币等话题，新技术推动其发展同时对金融监管提出挑战 - 相关标的有四方精创（300468）、京北方（002987） [5] 资金流向 个股资金流向 - 主力净流入前十个股有天源迪科、融发核电等 [11] - 主力净流出前十个股有天孚通信、新易盛等 [13] - 融资净买入前十个股有四方精创、恒宝股份等 [13] - 融券净卖出前十个股有牧原股份、中芯国际等 [14] 行业资金流向 - 主力资金前一日净流入前十行业有 SW 计算机、SW 电力设备等 [17] - 主力资金前一日净流出前十行业有 SW 社会服务、SW 食品饮料等 [18] - 融资前一日净买入前十行业有 SW 医药生物、SW 电力设备等 [20] - 融券前一日净卖出前十行业报告未详细列出具体行业 [23]

总体来看，行情转强是一个积极的信号。如果周二指数收盘能够上涨，将有助于解除风险。然而，今天 指数可能收绿，市场可能会出现砸盘银行股、拉抬小票股的模式，回踩5日均线（3375点）和20日均线 （3374点），尾市收出小阴线。因此，投资者需等待市场确认站稳均线强压后，才能迎来新的拐点。在 此之前，投资者应保持冷静，以不变应万变，耐心等待市场明确信号的出现。 （原标题：和讯投顾吴天乐：风险尚未解除，投资者谨慎观望） 周一市场低开高走一路上扬，展现出日内强势的特征。然而，尽管单日走势表现良好，但上方的5日、 10日、20日均线粘合处存在较强压力，难以轻易突破。从短线趋势来看，市场继续创下新低，技术形态 上仍存在回踩的可能性。周一市场的上涨可能是因为外围局势有所缓和，资金开始进攻，但风险尚未完 全解除。因此，投资者在此位置应保持稳健，待市场站稳均线强压后再考虑采取更积极的操作策略。 从市场内部情况来看，周一个股呈现出普涨态势，两市上涨家数长时间超过4000家，显示出对近期下跌 态势的较强修复力度。此前在周四晚间的分析中，就曾提到未来三天将重点关注市场的止跌修复反弹情 况，昨日的走势无疑验证了这一预判。此外，主力资金净流 ...

市场整体表现 - A股全线收涨 沪指报3381.58点涨0.65% 深成指报10048.39点涨0.43% 创指报2017.63点涨0.39% 全市场成交额11469亿元较上个交易日放量552亿元 [1] - 个股呈普涨态势 上涨个股超4400只 稳定币概念股集体爆发 海运板块持续强势 油气股集体活跃 [1] 数字货币概念板块 - 数字货币概念板块整体收涨5.2% 位列行业概念板块第三 近一月涨幅达10.44% 90只成分股中88只上涨 [2] - 优博讯、四方精创20cm涨停 天源迪科涨14.56% 拉卡拉涨超13% 先进数通涨超12% 多只个股涨停或涨超9% [2] - 跨境支付通上线运行促进人民币跨境使用 美股稳定币概念股Circle上市11天涨超6倍对A股产生映射效应 [2][3] - 全球跨境支付交易额2024年达194.6万亿美元 预计2032年CAGR为6.4%至320万亿美元 稳定币在跨境支付场景具发展空间 [3] 石油及航运板块 - 油气开采及服务板块整体收涨3.15% 近一月涨幅高达27.52% 准油股份近7日斩获6个涨停板 多只个股跟涨 [4] - 中东形势扩大或推高油价 航运概念板块同步走高 宁波海运、连云港等涨停 招商南油涨近8% [4] - 霍尔木兹海峡承担全球11%海运贸易量 若关闭将影响34%海运石油出口及20%液化天然气贸易 [4][5] 能源金属板块 - 能源金属板块异动走强 腾远钴业涨超15% 中国瑞林涨停 寒锐钴业涨超9% 华友钴业涨超6% [6] - 刚果(金)延长钴出口禁令三个月 电解钴价曾因禁令涨至25万元/吨 预计供应短缺将推动钴价第二波涨势 [6]

大盘走势分析 - 大盘低开震荡回升 信心大幅提振 个股走向显示A股韧性 稳定震荡趋势表现极强信心 [1] - 上证成交4400多亿 成交量不足 大幅拉升突破3400点需进一步放量配合 [1] - 3300-3400点震荡区间未变 需观察中报发布 控制仓位 关注细分行业龙头及政策事件影响 [2] 板块表现 - 金融板块稳定市场信心 证券板块全线翻红 银行多数上涨 大银行创历史新高 [1] - 油气开采板块竞价高开后震荡回落 显示对国际局势及油气价格担忧情绪已消化 [1] - 能源金属全天涨幅居前 受事件驱动及其他因素影响 [1]