美联储利率决策争议 - 美国国家经济委员会主任凯文・哈塞特公开批评美联储近年利率决策模式，质疑其将政治置于法定职责之上 [1] - 哈塞特指出美联储在去年11月总统大选前降息50基点，大选后两度降息25基点，今年却维持利率不变，认为这种操作显露党派倾向 [3] - 美联储解释称维持利率是担忧特朗普政府关税举措可能重新点燃通胀，强调决策基于经济基本面而非政治考量 [3] 美联储独立性质疑 - 特朗普政府持续批评美联储货币政策，总统本人多次抨击央行拒绝降息，并质疑经济数据可信度，曾解雇劳工统计局局长加剧市场对政治干预的担忧 [3] - 哈塞特作为潜在美联储主席候选人，立场带有政府色彩，为解雇劳工统计局局长辩护，并批评现任主席鲍威尔未能阻止利率制定委员会出现党派分歧 [4] - 美联储法定职责是实现物价稳定和充分就业，决策应基于经济数据而非政治力量，独立性受损可能导致市场对政策信号解读混乱 [4] 市场与民众影响 - 美联储决策受政治干预的争议增加市场不确定性，投资者需同时分析经济数据和猜测政治因素影响，可能加剧金融市场波动 [5] - 利率决策直接影响民众房贷、车贷还款压力和储蓄收益，政治干扰可能导致通胀高企或失业率上升，损害民众切身利益 [5] - 当前争论反映美国社会对政府与央行关系的思考，特朗普政府持续施压使美联储独立性问题争议性愈发凸显 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国就业市场趋弱使美联储降息预期升温，叠加全球央行持续购买黄金，或使贵金属价格易涨难跌，建议投资者逢价格回落布局多单[1] 根据相关目录分别进行总结 贵金属市场数据 - 上海黄金期货活跃合约收盘价782.50元/克，成交量191341.00，持仓量215212.00，库存36045.00（十克）；现货沪金T+D收盘价779.20元/克，成交量29226.00，持仓量209342.00；近月连续 - 远月活跃价差 - 2.50，基差 - 2.58[1] - 上海白银期货活跃合约收盘价9182.00元/千克，成交量372060.00，持仓量373376.00，库存1208033.00（十克）；现货沪银T+D收盘价9148.00元/千克，成交量231594.00，持仓量12532.00；近月连续 - 远月活跃价差 - 21.00，基差 - 23.00[1] - COMEX国际黄金期货活跃合约收盘价3431.80美元/盎司，成交量143644.00，持仓量340930.00，库存38679703.32（金衡盎司）；伦敦黄金现货价3372.00美元/盎司；SPDR黄金ETF持有量952.79，iShare黄金ETF持有量449.31；近月连续 - 远月活跃价差1.20，基差 - 59.80[1] - COMEX国际白银期货活跃合约收盘价37.94美元/盎司，成交量38956.00，持仓量122977.00，库存506311741.34（金衡盎司）；伦敦白银现货价37.78美元/盎司；美国iShare白银ETF持有量15112.28，加拿大PSLV白银ETF持有量6044.11；近月连续 - 远月活跃价差 - 0.23，基差0.32[1] 价格比值与大宗商品数据 - 上海期金/上海期银为86.23，上海金现/上海银现为85.56，纽约期金/纽约期银为90.79，伦敦金现/伦敦银现为89.27[1] - INE原油508.80元/桶，ICE布油71.77美元/桶，NYMEX原油64.27美元/桶；上海期铜78280.00元/吨，LME现铜9607.00美元/吨，上海螺纹钢3233.00元/吨，大连铁矿石798.50元/吨[1] 利率与汇率数据 - 上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜为1.32，SHIBOR一年为1.64；美国10年期国债名义收益率为4.2200，TIPS收益率为0.02，损益平衡通胀率为2.3400[1] - 美元指数为98.2230，美元兑人民币中间价为7.1409，欧元兑人民币中间价为8.2768[1] 股票指数数据 - 上证指数为3617.5976，标普500为6299.1900，英国富时100为9164.3100，法国CAC40为 - 222.33，德国DAX为24217.3700，日经225为40674.5500，韩国综合指数为3230.5700[1] 重要资讯 - 特朗普下令对印度额外加征25%关税，美日贸易协议分歧持续，美国计划加征15%关税；特朗普顾问推动填补美联储理事空缺，美联储高官暗示近期或降息[1] - 美国财政部三季度或发债5000亿美元补充现金账户，美国6月消费端通胀有所升高，因新增非农就业人数或大幅下修，美联储9/10/12月降息预期升温[1] - 欧洲央行7月暂停降息，市场预期25年底前或降息1次；英国央行5月降息，8月7日降息预期升温，25年底前或降息2 - 3次；日本央行7月基准利率不变，25年底前仍存加息预期[1] 交易策略 - 建议投资者逢价格回落布局多单，伦敦金关注3150 - 3250附近支撑位及3500 - 3700附近压力位，沪金730 - 760附近支撑位及800 - 850附近压力位，伦敦银34 - 36附近支撑位及37 - 40附近压力位，沪银8500 - 8700附近支撑位及9100 - 9500附近压力位[1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告从宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多方面展示市场动态与趋势，包括宏观经济指标变化、商品市场供需与价格波动、财经政策及市场表现、股票市场行情与私募行业情况等，为投资者提供全面市场信息以辅助投资决策[1][2][15][30] 各目录总结 宏观数据速览 - 2025年6月GDP当季同比5.2%，较上期降0.2个百分点，去年同期4.7% [1] - 7月制造业PMI 49.3%，较上期降0.4个百分点，去年同期49.4%；非制造业PMI商务活动50.1%，较上期降0.4个百分点，去年同期50.2% [1] - 6月社会融资规模增量当月值41993亿元，去年同期32985亿元；M0同比12%，较上期降0.1个百分点，去年同期11.7%；M1同比4.6%，较上期升2.3个百分点，去年同期 - 1.7%；M2同比8.3%，较上期升0.4个百分点，去年同期6.2% [1] - 6月金融机构人民币贷款当月新增22400亿元，去年同期21300亿元 [1] - 6月CPI当月同比0.1%，较上期升0.2个百分点，去年同期0.2%；PPI当月同比 - 3.6%，较上期降0.3个百分点，去年同期 - 0.8% [1] - 6月固定资产投资累计同比2.8%，较上期降0.9个百分点，去年同期3.9%；社会消费品零售总额累计同比5%，与上期持平，去年同期3.7% [1] - 6月出口总值当月同比5.9%，较上期升1.2个百分点，去年同期8.42%；进口总值当月同比1.1%，较上期升4.5个百分点，去年同期 - 2.63% [1] 商品投资参考 综合 - 7月央行净投放2365亿元，较上月少4195亿元，货币政策首要目标切换至促物价回升与稳增长，准财政工具或是政策协调核心抓手 [2] - 特朗普对印度商品加征25%额外关税，总税率达50%，21天后生效，首轮25%关税本周四生效，还将对芯片和半导体加征约100%关税，美国建厂可免 [2] - 美联储戴利称未来几月或调整政策，劳动力市场走软，关税对通胀影响无需货币政策对冲，要重新校准政策降通胀至2% [2] - 美国明尼阿波利斯联储主席卡什卡利预计美国经济放缓或使短期降息合适，今年底前两次降息，关税对通胀影响不明 [3] - 波罗的海干散货指数涨3.8%至1994点 [4] 金属 - 上海期货交易所黄金库存跃至历史新高，超36吨用于期货交割，近月几乎翻倍，源于期货需求推动套利交易，期货价溢价 [5] - 印度与俄罗斯深化铝和化肥领域合作 [6] - 国际贵金属期货收盘涨跌不一，黄金回调震荡，白银受资金流入支撑上涨；伦敦基本金属多数上涨，美联储宽松预期支撑但关税政策有压制 [7] - 8月5日，锡库存1755吨减120吨，锌库存89225吨创逾1年零8个月新低减3050吨，铅库存268600吨减4375吨，铜库存156125吨创逾2个月新高增2275吨，铝库存467925吨创逾4个月新高增1900吨，镍库存211452吨创逾4年新高增198吨，铝合金库存1500吨持稳于逾4年零5个月低位，钴库存137吨持稳于逾1个月低位 [7] - 8月6日，全球最大黄金ETF持仓量952.79吨，较前一日减3.15吨，幅度0.33% [7] 煤焦钢矿 - 7月下旬重点统计钢铁企业钢材库存量1478万吨，环比降5.6%，比年初增19.5%，比上月同旬降4.3%，比去年同旬降7.9%，比前年同旬增2.0% [8] - 煤矿供应端传闻扰动，供给预期收缩，周三焦煤期货近月四大合约涨停，主力2601合约最高1233点创一周新高，终收涨6.45% [8] - 智利国家铜业公司回应埃尔Teniente铜矿事故相关信息请求 [8] 能源化工 - 中国光伏行业协会征集《价格法修正草案（征求意见稿）》意见，关注价格行为规范等方面 [9][10] - 7月国家能源集团发电量1237亿千瓦时，同比增8.4%，刷新单月纪录，煤电、风电利用小时数领先 [10] - 美国上周EIA原油库存减少302.9万桶，预期减59.1万桶，前值增769.8万桶 [10] - 白宫称对印度商品加征从价税必要，因其进口俄罗斯石油 [10] - 俄罗斯8月计划提高对西方石油出口量至近200万桶/日 [10] - 阿联酋国家石油公司确定9月穆尔班原油等官方售价 [11] - 沙特调整9月销往亚洲、美国、西北欧阿拉伯轻质原油官方售价升水幅度 [11] - 巴西7月出口原油859万吨，去年同期731万吨 [12] 农产品 - 8月6日起江苏省符合条件地区启动2025年小麦最低收购价执行预案 [13] - 商务部对牛肉保障措施调查延期，全面审查各方意见评估是否实施保障措施 [14] - 菲律宾9月1日起暂停大米进口60天，支持本国农民，或推高全球大米价格 [14] 财经新闻汇编 公开市场 - 8月6日央行开展1385亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日3090亿元逆回购到期，净回笼1705亿元 [15] 要闻资讯 - 7月央行净投放2365亿元，较上月少4195亿元，货币政策首要目标切换，准财政工具或为政策协调核心 [16] - 经济增长有挑战，财政政策将落实既有政策，加快债券发行，优化支出，保障民生，化解地方债务风险 [16][17] - 增值税新政前，8月6日政策性金融债单日发行6只创20余年新高，8月8日后新发行债券利息收入恢复征增值税 [17] - 今年以来券商发债踊跃，截至8月5日规模近7700亿元，同比增超32%，债券融资适合券商扩张期补充资金 [17] - 科技创新债券新规落地三月，一级市场发行规模爆发，主体多元，效率提升；二级市场流动性改善，交易活跃，投资者结构完善 [18] - 中国证券业协会征询《证券行业信息系统稳定性保障体系标准（征求意见稿）》意见，有望为券商提供权威指引 [18] - 多地金融监管部门和银行业协会叫停银行业“内卷式”恶性竞争，专家建议依法合规差异化发展 [18] - 美国明尼阿波利斯联储主席卡什卡利预计美国经济放缓或短期降息，今年底前两次降息，关税对通胀影响不明 [19] - 特朗普对印度商品加征关税相关情况 [19] - 债券重大事件及海外信用评级调整情况 [19][20] 债市综述 - 银行间主要利率债收益率多数下行，国债期货窄幅波动，资金面宽松，债市短期震荡可能性大 [21] - 交易所债券市场部分债券涨跌情况 [21] - 中证转债指数涨0.58%报467.84点，成交874.89亿元；万得可转债等权指数涨0.76%报226.55点，部分转债涨幅居前 [21][22] - 8月6日货币市场利率多数上行，Shibor短端品种多数上行，银行间回购定盘利率多数持平，银银间回购定盘利率全线上涨 [22][23] - 农发行、财政部、进出口行部分债券中标收益率、全场倍数、边际倍数情况 [24] - 欧债收益率普遍上涨，美债收益率涨跌不一 [25][26] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘报7.1900，较上日跌24个基点，中间价报7.1409，较上日调贬43个基点 [27] - 纽约尾盘美元指数跌0.55%报98.22，非美货币多数上涨，离岸人民币对美元收盘报7.1848，较上日涨38个基点 [27] 研报精粹 - 中信证券认为7月美国就业增长放缓，就业市场降温，若8月新增非农就业三个月均值低于10万人，9月降息大概率 [28] 今日提示 - 8月7日209只债券上市，179只债券发行，134只债券缴款，192只债券还本付息 [29] 股票市场要闻 - 周三A股三大指数放量走高，半导体等概念发力，沪指涨0.45%报3633.99点，深证成指涨0.64%，创业板指涨0.66%，成交额1.76万亿元增约1400亿元 [30] - 香港恒生指数涨0.03%报24910.63点，恒生科技指数涨0.2%，恒生中国企业指数跌0.21%，成交2152.35亿港元，南向资金净买入近95亿港元 [30] - 截至8月6日，年内258只翻倍股，上纬新材涨超12倍，舒泰神等涨超5倍 [30] - 7月私募证券产品备案1298只，环比增18%创近27个月新高，私募行业景气度上行 [31]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告核心观点 - 国内经济面临下行压力，进入政策观察窗口，若数据持续走弱，增量政策或发力，海外是通胀走势关键观察期，需重点跟踪美国通胀数据变化 [2] - 若无新增冲击因素，人民币短期汇率有望在 7.15 - 7.23 区间获支撑，波动中枢大概率锚定 7.20 一线 [4] - 股市受外资和游资推动上行，短期外部关税调整与外资流入多空博弈，沪深 300 指数上行压力加大 [5] - 债市情绪有回暖迹象，可适当布局多单 [7] - 集运欧线期价预计回归震荡偏回落或震荡走势，中期若无突发事件影响，整体期价走势略偏回落 [9] - 贵金属中长线或偏多，短线由多头掌握局面，可回调做多 [10] - 铜短期建议持币观望，锌宽幅震荡、长期看跌，镍和不锈钢关注美元指数走势，锡可择机库存套保，碳酸锂近期宽幅震荡偏强，工业硅和多晶硅短期震荡偏强，铅震荡 [11][12][14][17][18][20][24] - 螺纹钢热卷上方有阻力，关注华东平电成本压制，铁矿石上方压力显现，关注 09 在 800 的压力位，焦煤焦炭中长期走势不悲观，硅铁和硅锰回归基本面 [26][27][29][32] - 原油上行空间受限，需留意下行风险，LPG 保持宽松局面，PTA - PX 可逢低做扩 TA 加工费，MEG - 瓶片区间震荡，甲醇基本面弱，PP 短期偏震荡，PE 等待需求回归信号，纯苯苯乙烯跟随成本端，燃料油短期驱动向下，低硫燃料油偏空配置，沥青短期震荡、中长期旺季可期，玻璃纯碱烧碱跟随震荡，纸浆回落有支撑，原木区间操作，丙烯偏弱震荡 [35][38][41][42][44][46][48][49][52][53][54][55][58][61][64] - 生猪建议逢高沽空，油料逢低远月多配，油脂近期震荡偏强，玉米淀粉震荡偏弱，棉花短期小幅震荡，白糖延续弱势，鸡蛋可适当布局反套，苹果短期震荡，红枣价格或震荡 [66][68][69][70][71][73][75][76][77] 各部分内容总结 宏观 - 国内外进入经济观察期，国内制造业 PMI 回落，经济有下行压力，进入政策观察窗口，海外是通胀走势关键观察期 [1][2] 人民币汇率 - 前一交易日，在岸人民币对美元收盘和夜盘均下跌，中间价调贬，基于分析框架，若无新增冲击因素，短期汇率有望在 7.15 - 7.23 区间获支撑，波动中枢大概率锚定 7.20 一线 [3][4] 股指 - 昨日股指震荡偏强，两市成交额回升，期指表现不一，股市上行受外资和游资推动，短期外部关税调整与外资流入多空博弈，沪深 300 指数上行压力加大，建议卖出现金担保看跌期权 [5] 国债 - 国债期货小幅低开后上行，午后转跌，公开市场净回笼，流动性充裕，债市情绪有回暖迹象，建议适当布局多单 [6][7] 集运 - 集运指数（欧线）期货各月合约价格低开后震荡上行，临近收盘回落，部分船司下调欧线现舱报价致期价低开，马士基调整航线或影响欧线运力，利多远月期价，临近收盘现舱报价下行限制期价上限，后市预计回归震荡偏回落或震荡走势 [7][9] 大宗商品 有色 - 黄金白银因降息预期回升震荡偏强，中长线或偏多，可回调做多 [10] - 铜价因美国数据不佳回落，短期建议持币观望 [11][12] - 锌受 LME 低库存支撑，宽幅震荡、长期看跌 [12] - 镍和不锈钢走势震荡，关注美元指数走势 [14][15] - 锡价有韧性，可择机库存套保 [16][17] - 碳酸锂矿证问题发酵，近期宽幅震荡偏强，短期逢低步多，中长期逢高布空 [18][19] - 工业硅和多晶硅成本推动价格上涨，短期震荡偏强，工业硅关注回调做多机会，多晶硅关注产业整合动态 [20][22][23] - 铅价按旺季预期上涨，短期内偏强震荡，具体观察去库情况 [24] 黑色 - 螺纹钢热卷煤矿查超产减产推进，上方有阻力，关注华东平电成本压制 [25][26] - 铁矿石受焦煤压制，上方压力显现，关注 09 在 800 的压力位 [27] - 焦煤焦炭因煤炭行业“反内卷”预期，中长期走势不悲观，临近 09 合约交割，不建议无现货处理能力者参与交割博弈，前期焦煤 9 - 1 反套可考虑止盈 [28][29] - 硅铁和硅锰回归基本面，当前钢厂利润好支撑需求，但长期房地产低迷，澳矿发运恢复，矿端对硅锰支撑不足，短期反内卷情绪回落但仍有余热 [30][32] 能化 - 原油隔夜盘面冲高回落收跌，基本面多空交织，上行空间受限，需留意下行风险 [33][35] - LPG 低位震荡，供应宽松，需求变动不大，整体保持宽松局面 [36][38] - PTA - PX 价格受商品情绪影响回落，TA 加工费降至历史低位，可逢低做扩加工费 [39][41] - MEG - 瓶片煤炭风波再起，乙二醇预计区间震荡，瓶片盘面加工费区间操作 [42] - 甲醇“反内卷”情绪退潮，行情回归基本面，产业面偏弱，短期关注下游抵抗行为和港口 - 内地价差 [43][44] - PP 短期偏震荡，供需格局变化有限，受宏观情绪和焦煤价格扰动 [45][46] - PE 受外界因素影响为主，自身缺方向性驱动，后续需等待需求回归信号 [47][48] - 纯苯苯乙烯跟随成本端，纯苯震荡，可逢高做缩价差，苯乙烯预计偏弱运行，可单边逢高空、品种间逢高做缩价差 [49][50] - 燃料油供应改善，需求有提振，但现货市场充裕，短期驱动向下 [52] - 低硫燃料油受原油拖累下跌，供应缩量，需求疲软，库存累库，偏空配置 [53] - 沥青短期因需求受抑制和资金短缺，基本面环比转弱，绝对价格震荡，中长期需求旺季可期 [53][54] - 玻璃纯碱烧碱跟随震荡，纯碱供强需弱，玻璃处于弱平衡，烧碱关注仓单压力和旺季成色 [55][56][57] - 纸浆回落有支撑，关注远月逢低做多机会 [58][59] - 原木区间操作，非产业客户不建议追涨杀跌，产业客户择机套保，期权可逢高卖出看涨、逢低卖出看跌 [60][61] - 丙烯偏弱震荡，山东市场因供需差缩小走强，成本内外扰动大 [63][64] 农产品 - 生猪现货供强需弱，建议逢高沽空，适当布局反套 [66] - 油料外盘美豆偏弱，内盘豆系近月下跌空间有限，菜系短期走强，建议逢低远月多配 [67][68] - 油脂近期震荡偏强，植物油稍强，关注产地去库、中美贸易、中加关系等 [69] - 玉米淀粉震荡偏弱，玉米购销平淡 [70] - 棉花短期小幅震荡，关注进口配额政策、淡季去库速度和中美贸易协议调整 [71] - 白糖延续弱势，跟随外盘表现 [72][73] - 鸡蛋中长周期产能宽松，短期可适当布局反套 [74][75] - 苹果短期震荡，时令水果冲击走货，新季苹果价格回落 [76] - 红枣价格或震荡，关注产区天气和灰枣生长情况 [77]

盛美上海2025年半年度机构持股情况 - 截至2025年8月06日共有31个机构投资者持有盛美上海A股股份合计持股量达3.90亿股占总股本的88.27% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达88.02%较上一季度下跌0.33个百分点 [1] - 前十大机构包括ACM RESEARCH INC、香港中央结算有限公司、华夏上证科创板50ETF等 [1] 公募基金持股变动情况 - 本期持股增加的公募基金共4个包括嘉实上证科创板芯片ETF、易方达上证科创板50ETF等持股增加占比小幅上涨 [2] - 本期持股减少的公募基金共4个包括诺安成长混合、东方人工智能主题混合A等持股减少占比达0.42% [2] - 本期新披露的公募基金共20个主要包括南方信息创新混合A、嘉实中证半导体指数增强发起式A等 [2] - 本期未再披露的公募基金共11个主要包括华夏国证半导体芯片ETF、新华增怡债券A等 [2]

财政收支决算情况 - 2024年四川省地方一般公共预算收入5635.6亿元，为预算的97.5%，增长1.9% [4] - 一般公共预算支出13447.2亿元，完成预算的90.6%，增长5.6% [4] - 政府性基金预算收入3761.2亿元，为预算的96.2%，支出6025.5亿元，完成预算的88.2% [4] - 国有资本经营预算收入201.8亿元，为预算的142%，支出90.8亿元，完成预算的80.5% [4] - 社会保险基金预算收入6827.4亿元，为预算的101.5%，支出5965.3亿元，完成预算的99.3% [4] 一般公共预算收支 - 省级一般公共预算收入975.7亿元，为预算的96.3%，下降1.8% [5] - 税收收入844.7亿元，为预算的94.4%，其中增值税434.9亿元，企业所得税207亿元，个人所得税63亿元 [6] - 非税收入131亿元，为预算的111% [6] - 社会保障和就业支出1260.3亿元，教育支出235.7亿元，交通运输支出168.6亿元 [6] 政府性基金预算收支 - 省级政府性基金预算收入131.9亿元，为预算的115.4% [9] - 筹集资金4692.3亿元，其中支出160.8亿元，补助市县416.7亿元，转贷市县专项债务4017.5亿元 [9] 国有资本经营预算收支 - 省级国有资本经营预算收入31.3亿元，为预算的125.3% [10] - 筹集资金38.7亿元，其中支出16.4亿元，补助市县1.7亿元，调入一般公共预算13.8亿元 [10] 社会保险基金预算收支 - 省级社会保险基金预算收入6227.2亿元，为预算的101.1% [10] - 筹集资金13639.9亿元，其中支出5607.1亿元，上缴中央87.2亿元 [10] 地方政府债务情况 - 2024年全省发行地方政府债券5079.2亿元，其中新增债券2531亿元，再融资债券2548.2亿元 [11] - 2024年末全省债务余额24028.9亿元，其中一般债务8074.3亿元，专项债务15954.6亿元 [12] 财政支持经济社会发展 - 统筹20亿元支持前沿科技攻关，投入13亿元支持国家实验室等战略科技力量建设 [14] - 投入53.6亿元支持重点产业提质增效和工业领域大规模设备更新 [14] - 下达80亿元支持消费品以旧换新，补贴申请量超过650万件 [14] - 投入228.5亿元推进巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接 [15] - 安排专项债券1542亿元支持1800余个基础设施项目 [16] - 投入18.8亿元支持群众文化活动开展和公共数字文化建设 [17] - 投入8839.3亿元支持保障和改善民生 [18] 财政管理改革 - 出台《关于推动财政高质量发展的实施意见》，提出33项政策措施 [20] - 建立财政支持战略找矿投入机制，调整矿业权出让收益分享比例 [20] - 修订《四川省省级财政性资金管理决策程序规定》，加强预算编制质效 [21] - 建立财政绩效监督"三管三必须"工作机制，推动绩效结果与资金分配挂钩 [22]

金融支持新型工业化指导意见 - 七部门联合发布《关于金融支持新型工业化的指导意见》，强调优化金融政策工具支持关键技术攻关和科技成果转化 [2] - 要求分类施策、有扶有控，防止"内卷式"竞争，完善并购贷款政策支持链主企业开展"补链""延链"型投资 [2] - 指出高新技术产业中同样存在落后产能，需控制对低效重复建设项目的金融支持 [3] 特朗普拟提高药品进口关税 - 特朗普宣布将对美国进口药品征收关税，计划一年内逐步提升至250%，以迫使制造业回流 [4] - 近90%美国生物科技公司至少一半获批产品依赖进口成分，高关税可能首先冲击跨国设厂的美国药企 [4] - 分析认为短期内难以实现供应链完整迁移，关税政策更多是谈判筹码 [5] 特斯拉欧洲市场表现 - 特斯拉在欧洲主要市场销量连续七个月下滑：德国7月销量同比下降55.1%，前7月累计下降57.8% [6] - 英国7月注册量下降60%，法国下降27%，瑞典暴跌86%，比利时下降58% [6] - 西班牙和挪威市场表现亮眼，注册量分别增长27%和83% [6] AMD二季度业绩 - AMD二季度营收76.85亿美元，同比增长32%，高于预期的74亿美元 [8] - GAAP净利润8.72亿美元，同比大幅增长229% [8] - 客户端业务营收25亿美元(增长67%)，游戏业务营收11亿美元(增长73%) [8] OpenAI发布开放权重模型 - OpenAI首次发布开放权重语言模型gpt-oss-120b和gpt-oss-20b，可在本地设备运行 [10] - 开放权重介于开源和闭源之间，允许查看和修改模型权重但不开放源代码 [10] - 分析认为此举意在挽回用户，但难以形成社区生态 [10] 茶饮行业受益外卖补贴 - 高盛上调古茗2025年净利润预测9%至22亿元，蜜雪冰城上调1%至54亿元 [12] - 二季度外卖平台总投资达250亿元，推动日均订单量超1亿单(增长27%) [12] - 预测若2026年补贴退出，古茗单店GMV可能下滑5%，蜜雪下滑1% [12] 个人养老金产品表现 - 20只个人养老金基金产品成立以来收益率超10%，最高达21.36% [14] - 近一年20只产品收益率超20%，整体成立以来回报率中位数4.97% [14] - 个人养老金账户投资者超143.9万人，较年初增长46.2% [14] A股市场表现 - 沪指涨0.45%报3633.99点，深成指涨0.64%，创业板指涨0.66% [16] - 两市成交额1.73万亿元，较上个交易日放量1380亿元 [16] - PEEK材料、军工、机器人概念股表现强势，医药板块调整 [16]

美债减持动态 - 中国自2020年起系统性减持美债，累计规模达3000亿美元，持仓从峰值1.32万亿美元降至7674亿美元，创16年新低 [1][3][4] - 2025年3月单月减持76亿美元，呈现节奏性撤离特征而非暴力抛售 [4] - 日本成为最大接盘方，2025年3月持有量达11878亿美元，被动承接中国减持份额 [8][9] 减持动因分析 - 减持是对美国高科技封锁、军工制裁及威胁中俄合作的战略性回应 [6] - 美国财政赤字激增至34万亿美元，美元信用风险上升，巴菲特同步减持苹果股票避险 [7][13] - 中国采取"金融冷处理"策略，配合商务限制措施（如吊销美军工企业高管签证）形成组合拳 [12] 市场影响评估 - 日本被迫持续增持美债，国内面临经济衰退与通胀压力却无法停止接盘 [9][10] - 中国减持行为引发市场对美债稳定性的质疑，形成"慢刀子"式压力 [11][12] - 美债市场脆弱性暴露，34万亿美元规模如同"膨胀气球"等待破裂 [13] 未来趋势展望 - 中国可能进一步分散美元资产配置，扩大人民币结算网络 [15] - 中俄、中阿能源交易或完全脱离SWIFT系统，建立替代支付通道 [15] - 金融战场重要性超越传统军事对抗，中国已掌握战略主动权 [16][17]

美联储理事提名动态 - 特朗普顾问团队正推动提名临时美联储理事填补即将出现的席位空缺 该职位任期至2026年1月 此举可为特朗普争取更多时间挑选接替鲍威尔的人选[1] - 临时理事人选可能来自特朗普政府现有成员 且需通过参议院确认流程 若施压国会可能加速推进[1] - 特朗普计划周三与顾问讨论美联储人选 表示将在本周决定接替库格勒的人选 但白宫强调正式宣布前任何决定非最终[2] 美联储人事战略考量 - 特朗普考虑两种提名方案：短期人选（剩余数月任期）或长期潜力主席人选 库格勒提前离职使其更早获得任命符合低利率偏好理事的机会[2] - 特朗普批评美联储降息迟缓 认为2025年维持利率不变推高政府债务成本并抑制经济增长[2] - 分析指出即便新增鸽派理事也难以立即改变政策方向 FOMC由7位理事和5位轮值主席组成 利率调整需多数票通过[2] 美联储政策动向 - 6月FOMC会议中19位政策制定者多数预计今年两次降息 9月降息可能性较高[2] - 7月会议出现1993年以来首次两位理事（沃勒和鲍曼）反对维持利率不变 两人均为特朗普任命[3] 美联储主席潜在候选人 - 特朗普透露正考虑四位主席人选 包括前理事凯文·沃什和国家经济委员会主任凯文·哈塞特 财政部长贝森特已退出竞争[3]

货币政策自主性 - 我国货币政策有充分条件坚持"以我为主"，下半年海外货币政策调整对自主性影响有限 [1][2][3] - 货币政策松紧取决于国内增长、就业和物价稳定情况，而非跨境资本流动或海外发达经济体货币政策 [3] - 若美联储降息，我国货币政策操作空间扩大，但最终决策仍基于国内经济状况 [4] 海外货币政策动向 - 美联储下半年可能重启降息，但节奏和路径不明朗，受经济下行压力与通胀因素双重影响 [3] - 欧洲央行可能适时降息，日本央行大概率温和加息 [3] - 美欧货币政策宽松或推动国际资本回流中国，但国际资本流动波动性可能趋于缓和 [7] 汇率政策与支撑因素 - 人民币汇率主要受国内经济基本面牵动，与境内外利差关联性较低 [4] - 宏观政策发力稳增长是稳汇率的最大确定性因素，财政加力、货币宽松及房地产政策是关键支撑 [5][6] - 汇率保持双向浮动弹性，发挥"减震器"作用，提高货币政策自主性 [6] 跨境资金流动管理 - 我国已建立"宏观审慎+微观监管"两位一体监管框架，有效控制套利引发的跨境资金流动 [4] - 需强化跨境资金流动宏观审慎管理和预期引导，平衡对外开放与防范外部冲击风险 [7] - 监管部门优化汇市调控工具箱，有能力防控汇率超调风险 [4][5]