2025年中国服务业宏观数据表现 - 2025年全年服务业增加值同比增长5.4% [1] - 2025年12月服务业生产指数同比增长5% [1] - 2025年1至11月规模以上服务业企业营业收入同比增长7.8% [1] 细分行业增长情况 - 信息传输、软件和信息技术服务业全年增加值增长11.1%，12月生产指数增长14.8% [1] - 租赁和商务服务业全年增加值增长10.3%，12月生产指数增长11.3% [1] - 交通运输、仓储和邮政业全年增加值增长5.2% [1] - 批发和零售业全年增加值增长5% [1] - 住宿和餐饮业全年增加值增长4.9% [1] - 金融业12月生产指数增长6.5% [1] 服务业景气度与预期 - 2025年12月服务业商务活动指数为49.7%，环比上升0.2个百分点 [1] - 2025年12月服务业业务活动预期指数为56.4%，环比上升0.5个百分点 [1] - 电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数均位于60%以上高位景气区间 [1]

2025年中国国民经济运行核心数据 - 国家统计局发布2025年国民经济运行情况 [1] 服务业整体表现 - 2025年全年服务业增加值比上年增长5.4% [1] - 2025年12月份，服务业生产指数同比增长5.0% [1] 细分服务业增长情况 - 信息传输、软件和信息技术服务业增加值全年增长11.1%，12月生产指数增长14.8% [1] - 租赁和商务服务业增加值全年增长10.3%，12月生产指数增长11.3% [1] - 交通运输、仓储和邮政业增加值全年增长5.2% [1] - 批发和零售业增加值全年增长5.0% [1] - 住宿和餐饮业增加值全年增长4.9% [1] - 金融业12月生产指数增长6.5% [1] 社会消费总体情况 - 全年社会消费品零售总额501202亿元，比上年增长3.7% [1] - 商品零售额443220亿元，增长3.8% [1] - 餐饮收入57982亿元，增长3.2% [1] - 去年12月份，社会消费品零售总额同比增长0.9%，环比下降0.12% [2] 商品零售细分品类表现 - 限额以上单位通讯器材类商品零售额增长20.9% [1] - 限额以上单位文化办公用品类商品零售额增长17.3% [1] - 限额以上单位体育娱乐用品类商品零售额增长15.7% [1] - 限额以上单位家用电器和音像器材类商品零售额增长11.0% [1] - 限额以上单位粮油食品类商品零售额增长9.3% [1] 线上消费情况 - 全国网上零售额159722亿元，比上年增长8.6% [2] - 实物商品网上零售额130923亿元，增长5.2%，占社会消费品零售总额比重为26.1% [2] 服务零售表现 - 全年服务零售额比上年增长5.5% [2] - 文体休闲服务类、通讯信息服务类、旅游咨询租赁服务类、交通出行服务类零售额较快增长 [2]

2025年全国固定资产投资总体情况 - 2025年全国固定资产投资（不含农户）总额为485,186亿元，按可比口径计算，比上年下降3.8% [1] - 从环比看，2025年12月份固定资产投资（不含农户）下降1.13% [1] - 民间固定资产投资表现弱于整体，比上年下降6.4% [1] 按产业划分的投资表现 - 第一产业投资9,570亿元，比上年增长2.3% [3] - 第二产业投资177,368亿元，增长2.5% [3] - 第三产业投资298,248亿元，下降7.4%，是拖累整体投资增长的主要因素 [3] 第二产业内部行业投资表现 - 工业投资整体比上年增长2.6% [3] - 采矿业投资增长2.5% [3] - 制造业投资增长0.6% [3] - 电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长9.1%，是第二产业中增速最快的领域 [3] 第三产业内部行业投资表现 - 基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）比上年下降2.2% [3] - 部分细分行业实现高增长：管道运输业投资增长36.0%，多式联运和运输代理业投资增长22.9%，水上运输业投资增长7.7% [3] 按地区划分的投资表现 - 东部地区投资比上年下降8.4% [3] - 中部地区投资下降2.7% [3] - 西部地区投资下降1.3% [3] - 东北地区投资下降15.5%，降幅最为显著 [3] 按登记注册类型划分的投资表现 - 内资企业固定资产投资比上年下降3.8% [3] - 港澳台商企业固定资产投资下降2.2% [3] - 外商投资企业固定资产投资下降13.8%，降幅最大 [3] 按构成划分的投资表现 - 建筑安装工程投资比上年下降8.4% [4] - 设备工器具购置投资增长11.8% [4] - 其他费用投资下降2.3% [4] 主要行业投资增速详情 - 制造业中，汽车制造业投资增长11.7%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业投资增长17.5%，通用设备制造业投资增长6.2% [4] - 部分制造业投资下滑：医药制造业投资下降13.5%，电气机械和器材制造业投资下降10.3%，化学原料和化学制品制造业投资下降8.0% [4] - 社会服务领域投资下滑明显：卫生和社会工作投资下降12.3%，教育投资下降8.3%，水利、环境和公共设施管理业投资下降8.4% [4] 固定资产投资环比增速修订情况 - 根据季节调整模型，2025年各月固定资产投资环比增速均为负值，其中7月环比下降1.43%，12月环比下降1.13% [7] - 2024年12月环比增速为1.46% [7]

分产业看，第一产业投资9570亿元，比上年增长2.3%；第二产业投资177368亿元，增长2.5%；第三产业投资298248亿元，下降7.4%。 第二产业中，工业投资比上年增长2.6%。其中，采矿业投资增长2.5%，制造业投资增长0.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长9.1%。 第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）比上年下降2.2%。其中，管道运输业投资增长36.0%，多式联运和运输代理业投资 增长22.9%，水上运输业投资增长7.7%。 据国家统计局，2025年，全国固定资产投资（不含农户）485186亿元，比上年下降3.8%（按可比口径计算，详见附注7）。其中，民间固定资产投资比上年 下降6.4%。从环比看，12月份固定资产投资（不含农户）下降1.13%。 分地区看，东部地区投资比上年下降8.4%，中部地区投资下降2.7%，西部地区投资下降1.3%，东北地区投资下降15.5%。 -3.8 其中：国有控股 -2.5 其中：民间投资 -6.4 按构成分 建筑安装工程 -8.4 设备工器具购置 11.8 其他费用 -2.3 分产业 第一产业 2.3 第二产业 2.5 第三 ...

宏观经济总体表现 - 2025年全年国内生产总值（GDP）达到140.1879万亿元人民币，按不变价格计算，比上年增长5.0% [3] - 分季度看，一季度同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%，四季度增长4.5%，四季度环比增长1.2% [3] - 分产业看，第一产业增加值93347亿元，增长3.9%；第二产业增加值499653亿元，增长4.5%；第三产业增加值808879亿元，增长5.4% [3] 农业生产 - 全年全国粮食总产量71488万吨，比上年增加838万吨，增长1.2% [4] - 主要粮食品种中，玉米产量30124万吨，增长2.1%；稻谷产量20904万吨，增长0.7%；小麦产量14007万吨，基本持平；大豆产量2091万吨，增长1.3% [4] - 全年猪牛羊禽肉产量10072万吨，比上年增长4.2%，首次超过1亿吨，其中猪肉产量5938万吨，增长4.1%，禽肉产量2837万吨，增长6.7% [4] - 全年生猪出栏71973万头，增长2.4%；年末生猪存栏42967万头，增长0.5% [4] 工业生产 - 全年全国规模以上工业增加值比上年增长5.9% [5] - 分门类看，采矿业增加值增长5.6%，制造业增长6.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长2.3% [5] - 装备制造业增加值增长9.2%，高技术制造业增加值增长9.4%，增速分别快于规模以上工业3.3和3.5个百分点 [5] - 分产品看，3D打印设备、工业机器人、新能源汽车产品产量分别增长52.5%、28.0%、25.1% [5] - 1—11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额66269亿元，同比增长0.1% [5] 服务业 - 全年服务业增加值比上年增长5.4% [6] - 细分行业中，信息传输、软件和信息技术服务业增长11.1%，租赁和商务服务业增长10.3%，交通运输、仓储和邮政业增长5.2% [6] - 1—11月份，规模以上服务业企业营业收入同比增长7.8% [6] 消费市场 - 全年社会消费品零售总额501202亿元，比上年增长3.7% [7] - 按消费类型分，商品零售额443220亿元，增长3.8%；餐饮收入57982亿元，增长3.2% [7] - 限额以上单位中，通讯器材类、文化办公用品类、体育娱乐用品类商品零售额分别增长20.9%、17.3%、15.7% [7] - 全国网上零售额159722亿元，增长8.6%，其中实物商品网上零售额130923亿元，增长5.2%，占社会消费品零售总额的比重为26.1% [7] - 全年服务零售额比上年增长5.5% [7] 固定资产投资 - 全年全国固定资产投资（不含农户）485186亿元，比上年下降3.8% [8] - 分领域看，基础设施投资下降2.2%，制造业投资增长0.6%，房地产开发投资下降17.2% [8] - 高技术产业中，信息服务业投资增长28.4%，航空、航天器及设备制造业投资增长16.9% [8] - 全国新建商品房销售面积88101万平方米，下降8.7%；销售额83937亿元，下降12.6% [8] 对外贸易 - 全年货物进出口总额454687亿元，比上年增长3.8%，其中出口269892亿元，增长6.1%；进口184795亿元，增长0.5% [9] - 民营企业进出口增长7.1%，占进出口总额的比重为57.3%，比上年提高1.8个百分点 [9] - 对共建“一带一路”国家进出口增长6.3%，占进出口总额的比重为51.9% [9] - 高技术产品出口增长13.2% [9] 价格水平 - 全年居民消费价格（CPI）与上年持平，扣除食品和能源价格后的核心CPI上涨0.7% [10] - 分类别看，食品烟酒价格下降0.7%，其他用品及服务价格上涨9.3%，衣着价格上涨1.5% [10] - 全年工业生产者出厂价格（PPI）比上年下降2.6%，工业生产者购进价格下降3.0% [10] 就业与收入 - 全年全国城镇调查失业率平均值为5.2%，12月份为5.1% [11] - 全年农民工总量30115万人，比上年增加142万人，增长0.5% [11] - 全年全国居民人均可支配收入43377元，比上年名义增长5.0%，扣除价格因素实际增长5.0% [12] - 农村居民人均可支配收入24456元，实际增长6.0%，增速快于城镇居民的4.2% [12] - 全国居民人均消费支出29476元，实际增长4.4%，恩格尔系数为29.3%，比上年下降0.5个百分点 [12] 人口与城镇化 - 年末全国人口140489万人，比上年末减少339万人，人口自然增长率为-2.41‰ [13] - 60岁及以上人口32338万人，占全国人口的23.0%，其中65岁及以上人口22365万人，占15.9% [13] - 城镇常住人口95380万人，比上年末增加1030万人，城镇化率为67.89%，比上年末提高0.89个百分点 [13]

2025年中国服务业整体增长情况 - 2025年全年服务业增加值比上年增长5.4% [1] - 12月份服务业生产指数同比增长5.0% [1] - 1至11月份规模以上服务业企业营业收入同比增长7.8% [1] 细分行业年度增加值增长表现 - 信息传输、软件和信息技术服务业增加值增长11.1% [1] - 租赁和商务服务业增加值增长10.3% [1] - 交通运输、仓储和邮政业增加值增长5.2% [1] - 批发和零售业增加值增长5.0% [1] - 住宿和餐饮业增加值增长4.9% [1] 细分行业12月份生产指数增长表现 - 信息传输、软件和信息技术服务业生产指数增长14.8% [1] - 租赁和商务服务业生产指数增长11.3% [1] - 金融业生产指数增长6.5% [1] 服务业景气度与预期 - 12月份服务业商务活动指数为49.7%，较上月上升0.2个百分点 [1] - 12月份服务业业务活动预期指数为56.4%，较上月上升0.5个百分点 [1] - 电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间 [1]

2025年全国固定资产投资总体情况 - 2025年，全国固定资产投资（不含农户）总额为485,186亿元，按可比口径计算，比上年下降3.8% [1] - 从环比看，12月份固定资产投资（不含农户）下降1.13% [1] - 民间固定资产投资表现弱于整体，比上年下降6.4% [1] 按产业划分的投资表现 - **第一产业**：投资9,570亿元，比上年增长2.3% [3] - **第二产业**：投资177,368亿元，比上年增长2.5% [3] - **第三产业**：投资298,248亿元，比上年下降7.4% [3] 第二产业内部投资细分 - **工业投资**：比上年增长2.6% [4] - **采矿业**：投资增长2.5% [4] - **制造业**：投资增长0.6% [4] - **电力、热力、燃气及水生产和供应业**：投资增长9.1% [4] 第三产业内部投资细分 - **基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）**：比上年下降2.2% [4] - **管道运输业**：投资增长36.0% [4] - **多式联运和运输代理业**：投资增长22.9% [4] - **水上运输业**：投资增长7.7% [4] 按地区划分的投资表现 - **东部地区**：投资比上年下降8.4% [4] - **中部地区**：投资比上年下降2.7% [4] - **西部地区**：投资比上年下降1.3% [4] - **东北地区**：投资比上年下降15.5% [4] 按登记注册类型划分的投资表现 - **内资企业**：固定资产投资比上年下降3.8% [5] - **港澳台企业**：固定资产投资比上年下降2.2% [5] - **外商企业**：固定资产投资比上年下降13.8% [5] 按构成划分的投资表现 - **建筑安装工程**：比上年下降8.4% [6] - **设备工器具购置**：比上年增长11.8% [7] - **其他费用**：比上年下降2.3% [7] 重点行业投资增速 - **增长显著的行业**： - 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业：增长17.5% [7] - 汽车制造业：增长11.7% [7] - 农副食品加工业：增长9.2% [7] - 通用设备制造业：增长6.2% [7] - 纺织业：增长4.3% [7] - **下降显著的行业**： - 医药制造业：下降13.5% [7] - 卫生和社会工作：下降12.3% [7] - 电气机械和器材制造业：下降10.3% [7] - 水利、环境和公共设施管理业：下降8.4% [7] - 化学原料和化学制品制造业：下降8.0% [7] - 教育：下降8.3% [7] 2025年各月环比增速 - 2025年全年固定资产投资环比增速多数月份为负，其中3月（-1.07%）、7月（-1.43%）、10月（-1.41%）和12月（-1.13%）环比降幅较大 [17] - 仅1月（-0.41%）、2月（-0.62%）、4月（-0.67%）、5月（-0.77%）、6月（-0.94%）、8月（-0.95%）、9月（-0.49%）和11月（-0.37%）环比降幅相对较小 [17]

宏观与市场策略观点 - 报告核心观点：市场短期调整或已基本到位，中期牛市处于上半场，呈现普涨格局 [6] - 各部委及地方“开年第一会”信号显示政策将主动靠前发力，力争经济“开门红”，关注点包括地方两会目标、财政前置及一季度可能的降准降息 [5] - 金融工程模型显示，上证指数上涨仅走完1浪结构，且市场量价齐升，短期结束概率低；同时，已有27个行业处于周线级别上涨，其中18个行业仅走完1-3浪结构 [6] - 本周择时雷达综合打分为0.01分（上周为-0.19分），转为中性观点；其中资金面发出看多信号（得分1.00分），但估值面（-0.62分）和经济面（-0.50分）仍发出中性偏空信号 [9][10] 固定收益与流动性 - 短期债市或保持震荡，继续调整空间有限，增配机会可能出现在1月下旬或之后；随着债券利率上升，其相对于贷款的票息优势明显提升 [12] - 央行于1月15日下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，以降低社会融资成本 [16] - 本周（1月12日-1月18日）资金价格小幅抬升，R001收于1.37%，DR001收于1.32% [15] 银行业与理财转型 - 政策持续赋能银行理财权益投资，2025年1月六部委方案明确银行理财在权益市场准入方面享有与公募基金同等待遇 [18] - 银行理财行业在提升权益配置过程中面临阶段性挑战，主要源于净值化转型后客户认知与产品波动性的矛盾，以及资金期限错配等问题 [18][21] - 提升权益配置能力是银行财富管理业务转型升级的核心抓手，“固收+权益”产品成为过渡阶段发力方向，长期有助于银行板块打开新的估值空间 [22] 电力设备与新能源 - 美国数据中心电力需求驱动地热需求量价齐升，AI数据中心地热购电价格升至100美元/MWh，较2024年增长45%以上 [23] - 开山股份在美国有在建地热项目合计约62-79MW，若按100美元/MWh测算，预计贡献收入0.5-0.7亿美元 [23] - 国家电网“十五五”期间固定资产投资预计超过4万亿元，较“十四五”提升40%，年均投资达8000亿元 [48][50][53] - 固态电池近期催化密集落地；2025年国内新型储能新增装机59GW/175GWh [54] 环保与公用事业 - 侨银股份作为城市管理服务运营商，2025年前三季度经营活动现金流净额为4.6亿元，同比增长644.76%，主要受益于化债政策落地改善回款 [24] - 公司积极布局AI智慧环卫，通过“无人设备+AI平台+运营服务”闭环，已落地新订单带来超8亿元商业价值 [25] - 新能源汽车废旧动力电池回收管理办法出台，将推动资源循环利用；湖南省推出零碳工厂建设方案，推动非化石能源消费占比提升 [33] 煤炭与能源 - 2025年全球海运煤炭装船量13.331亿吨，同比下降2.8%；出口方面俄罗斯（+6.5%）和南非（+3.8%）逆势增长，进口方面中东南亚创新高达1.48亿吨（+2.8%），欧盟持续收缩至6370万吨（-1.4%） [26] - 动力煤市场短期受寒潮影响需求或短暂走高，但春节临近交易活跃度下降，预计窄幅震荡；需关注内蒙灾害治理、美国AI需求拉动出口下滑及印尼产量政策 [40][41] - 焦煤市场因冬储补库开启，现货价格稳中偏强，部分煤种周涨幅50~100元/吨 [42] 有色金属 - 美联储换届生变，但不改长期宽松预期；各品种短期走势分化：贵金属长期逻辑不改，铜价受关税悬而未决影响，镍价因印尼政策缩量预期而震荡上行 [38][39] 房地产与建筑 - 2026年第二周，全国新房成交同比下跌38.1%；三部门延续居民换购住房个人所得税退税政策至2027年底，商业用房购房贷款最低首付比例下调至30% [35][36] - 报告认为房地产政策仍处“深水区”，最终力度可能超过2008和2014年，建议关注一线及核心二线城市房企及地方国企/城投等标的 [37] - 建筑装饰行业将受益于电网投资大年，国家电网“十五五”年均投资较“十四五”显著提升，投资侧重特高压、配电网改造及数字化/微电网建设 [50] 电子与通信 - 从台积电业绩看全球AI需求爆发，其FY25Q4业绩超预期，3nm/5nm等先进制程需求强劲；公司预计2026年资本开支达520–560亿美元，约70-80%用于先进制程扩产 [60][61] - 光通信产业高景气，增长叙事深化至产业链细分环节；“四小龙3.0”代表下一代技术路线，核心在于精准卡位光模块迭代与AI集群演进的关键节点 [51] - 光子集成光路（PIC）是光通信产业规模扩张后的必然结果，利用半导体工艺实现高精度、可扩展制造，将重塑产业格局 [71] 交通运输 - 快递行业方面，极兔与顺丰拟交叉持股战略结盟，共同加强跨境物流与网络扩张合作 [56] - 油运市场因地缘风险溢价持续，运价攀升，建议继续持有油运标的 [56] 食品饮料 - 白酒春节旺季动销逐步启动，茅台动销与批价反馈有望引领行业改善；速冻板块处在销售旺季，需求环比回暖，价格战边际趋缓 [65][66] - 华润饮料因行业竞争加剧及渠道改革，2025年经营承压，但新任管理层上任后，中长期利润率提升逻辑明确 [72][73] - 海底捞创始人张勇重新接任CEO，并新任命多位具一线经验的执行董事，旨在提升服务质量和经营效率 [74][76] 医药生物 - 众生药业控股子公司众生睿创与齐鲁制药达成合作，授权后者在中国地区商业化GLP-1/GIP双靶点创新药RAY1225注射液 [29] 纺织服饰 - 部分服饰制造公司2025年营收公布：丰泰企业、儒鸿、裕元集团（制造业务）全年累计收入同比分别为-4.5%、+3.2%、+0.5% [31] - 李宁2025年第四季度流水同比下降低单位数，符合预期，营运稳健 [78] - 运动鞋服板块在波动环境下经营韧性强，长期增长性看好；服饰制造行业2026年订单有望在谨慎中改善 [31][32] 商贸零售与计算机 - 小商品城正从传统外贸平台转型为AI驱动的数字化贸易生态平台，AI应用渗透与成效验证处于加速释放期 [77]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年12月中国出口延续高增长，进出口总值创新高，同时出台结构性降息政策以支持重点领域和推动商办房地产市场去库存；美国通胀温和、就业市场降温，美联储1月降息概率降低 [8][10] - 2025年中国经济各领域有不同表现，工业、消费、投资、外贸等方面呈现出各自特点，如工业生产有增长但企业利润修复偏缓、库存压力仍在，消费有一定增长但结构分化，投资中房地产投资持续下降等 [114][122][130] 根据相关目录分别总结 周度观点及策略 - 2025年12月中国进出口总值6014.2亿美元，同比增长6.24%，出口总值3577.8亿美元，同比增长6.6%，进口总值2436.40亿美元，同比增长5.7%，贸易顺差1141.4亿美元，全年顺差破1.19万亿美元；分出口国别看，对东盟、欧盟增长，对美国下降 [8][93] - 2025年12月美国CPI同比上涨2.7%、核心CPI同比上涨2.6%，就业增长放缓但未显著恶化，美联储1月降息概率大幅减少，近期刑事调查加剧市场对其货币政策独立性担忧 [8] - 2026年1月16日人民币兑美元中间价较年初累计调升210个基点，累计升值约0.30%，出口企业结汇需求和美元降息周期使人民币保持升值趋势 [8] - 2025年12月新增社融2.21万亿元，同比少增6462亿元，存量增速环比回落0.2个百分点至8.3%；信贷结构上企业贷款新增1.07万亿元，居民部门贷款减少916亿元；M1增速下滑、M2增速回升，“剪刀差”扩大至4.7% [10] - 央行下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，新增科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元，下调商业用房购房贷款最低首付比例至30%，将引导金融资源流向重点领域、推动融资成本下行 [10] 国民经济核算 - 2013 - 2025年各季度GDP及各行业同比数据展示，不同行业增长有差异，如工业、服务业等行业在不同季度表现不同 [13] - 2025年11月中国全社会用电量为8356亿千瓦时，同比增长6.2%，1 - 11月累计94602亿千瓦时，同比增长5.2%，“十五五”期间年均增速预计4.2% - 5.6%，风电、光伏等新能源发电占比持续提高 [39] 工业 - 展示规模以上工业增加值分行业同比数据及主要行业增加值情况，不同行业增加值同比有增有减 [26][29] - 展示规模以上工业主要产量及发电量、用电量等数据情况，各产品产量有不同变化趋势 [31][39] - 1 - 11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额66268.6亿元，同比增长0.1%，主要行业利润有不同表现，如计算机、通信和其他电子设备制造业增长，煤炭开采和洗选业下降 [43] - 2025年11月份，规模以上工业企业利润同比下降13.1%；1 - 11月份，采矿业利润总额同比下降27.2%，制造业增长5.0%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长8.4% [47] - 截至2025年10月末，规模以上工业企业产成品存货达6.82万亿元，同比增长3.7%，剔除价格因素后实际存货增速约为5.9%，采掘业产成品存货同比大幅下降，中下游制造业存货保持稳定 [53] 价格指数 - 2025年12月份，全国居民消费价格同比上涨0.8%，全年与上年持平；食品烟酒类价格同比上涨0.8%，食品中鲜菜、鲜果等价格有不同变化 [60] - 2025年12月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.9%，降幅收窄，环比上涨0.2%，涨幅扩大；生产资料和生活资料价格有不同表现 [68] - 工业生产者购进价格中，部分类别价格下降，有色金属材料及电线类价格上涨；环比变化中，部分类别价格有涨有降 [72][73] - 2025年11月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比、环比均有下降，二线、三线城市同比下降幅度扩大或收窄，环比下降幅度有变化 [78] - 2025年11月份，一线城市二手住宅销售价格同比、环比均有下降，二线、三线城市同比下降幅度扩大或收窄，环比下降幅度有变化 [83] 对外贸易与投资 - 2025年12月中国进出口总值创新高，出口至东盟、欧盟增长，至美国下降，汽车、机电产品出口有增长 [8][93] - 展示主要国别（地区）出口、进口总值表及重点商品出口、进口额情况，各国家和地区及商品数据有不同变化 [96][100][101] - 展示大宗商品出口、进口量情况，各商品出口、进口量有不同表现 [102][103] 固定资产投资 - 2025年1 - 11月份，全国固定资产投资（不含农户）444035亿元，同比下降2.6%，民间固定资产投资同比下降5.3%；分产业看，第一产业投资增长，第二产业投资增长，第三产业投资下降 [114] - 2025年1 - 11月份，全国房地产开发投资78591亿元，同比下降15.9%；房屋施工、新开工、竣工面积同比均有下降；新建商品房销售面积和销售额同比下降 [122][126][130] 国内贸易 - 展示服务零售额、社会消费品零售总额等累计同比数据及限额以上批发和零售业零售额同比变化情况，消费有一定增长但各行业表现不同 [158][165] 交通运输 - 货物运输量和旅客运输量各运输方式有不同同比变化，展示九大城市地铁客流量和交通固定资产投资情况 [168][173][175] - 展示CCFI各航线运价指数和SCFIS情况 [178] 银行与货币 - 展示新增社会融资规模、社会融资规模存量同比等数据，各分项有不同变化 [183][184] - 12月末，M1增速下滑，M2增速回升，“剪刀差”扩大至4.7%，反映资金活化放缓、企业经营与交易意愿偏弱 [200] - 央行强调合理把握利率水平，推动实体经济融资成本稳中有降，保持利率水平与潜在经济增速要求相匹配 [210] - 2025年12月末黄金储备增加，外汇储备规模上升，人民币兑一篮子货币基本稳定，央行防范汇率超调风险 [223][228] 财政与就业 - 展示中央和地方一般预算公共收支情况及财政支出比例情况 [232][238] - 展示一般公共财政收入和支出各项目数据情况 [236][237] - 展示城镇新增就业人数和城镇调查失业率情况 [242] 景气调查 - 2025年全球制造业PMI整体处于一定水平且有波动，各地区和国家表现不同 [245] - 2025年12月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，重返扩张区间，产需两端同步扩张，不同规模企业表现有差异；高技术制造业逆势扩张，部分行业景气修复缓慢 [248][252] - 2025年12月份，非制造业商务活动指数为50.2%，重返扩张区间，建筑业大幅回暖，服务业小幅回升但仍处收缩，行业分化显著 [256] 美国宏观 - 展示美国实际GDP环比折年率及各组成部分数据，不同时期有不同表现 [263] - 展示美国新增非农就业人数、失业率、劳动参与率、美债各期限收益率、零售和食品服务销售额等数据情况 [266][270][274] - 展示美联储资产结构、联邦基金利率及联储负债端逆回购金额情况 [275][278]

核心观点 - 个别人员和组织为私利违规安装信号干扰器 严重威胁民航与轨道交通等公共安全 国家安全机关已通报典型案例并采取执法行动 [1] 事件案例 - 某机场周边养殖场为防范竞争对手无人机投毒 私自安装信号干扰器 导致民航飞机在起落航线及跑道区域频繁出现信号丢失及广播式自动相关监视系统数据无法显示 影响飞机正常起降 [1] - 某市地铁沿线附近抵押车行为屏蔽抵押车GPS信号 私自安装7台信号干扰器 经检测证实会影响附近高铁通信信号传输及地铁集群通信网正常通信 [4] 处置措施 - 国家安全机关会同有关部门对涉事方进行询问核查 当场扣押违规设备 并对相关人员进行批评教育 督促其消除安全隐患 [1] - 国家安全机关对抵押车行负责人进行现场警告和批评教育 扣押违规设备 成功清除影响轨道交通和正常通信的干扰信号 [4] - 竞争对手利用无人机投放病毒的不良行为也受到了法律惩处 [1] 官方提示 - 信号干扰器绝非“私用神器” 随意购买、安装涉嫌违法 [6] - 群众如发现相关可疑线索 可通过12339国家安全机关举报受理电话等渠道进行举报 [6]