深圳举办2026年APEC会议的意义与定位 - 2026年APEC领导人非正式会议将在深圳举办 这是继2001年上海和2014年北京后 中国第三次举办该会议[2] - 会议被视为深圳向世界展示其作为改革开放窗口和粤港澳大湾区核心引擎形象的全球性舞台[2] - 深圳被定位为“闯派”代表 其最鲜明的特质是“闯”字 是改革开放最生动的注脚 区别于北京的“京派”文化和上海的“海派”底蕴[5][6] 深圳向世界展示的核心优势与经验 - 深圳展示了在高密度经济发展和人口聚集下 保持高密度生态环境并实现社会多元包容与文明发展的城市发展范例[7] - 深圳的企业生态极具韧性与活力 呈现“大的企业顶天立地 小的企业铺天盖地”的格局[7] - 深圳计划系统集成并展示其智慧城市成果 包括成百上千个应用场景 如无人机送外卖和城市治理数字底座 形成可复制 可推广的“深圳经验”[12][13] - 深圳是全球首个国际红树林中心(IMC)所在地 计划借APEC会议建立APEC与IMC的高层对话机制 推动蓝碳标准互认和利用AI建立红树林全球监测网络[16] - 建议打造串联南头古城 大鹏所城 国贸大厦等地的“APEC文化走廊” 配合数字导览 沉浸式展示深圳从边陲小镇到现代化都市的改革开放史[19] 借APEC契机推动的产业与机制创新 - 有委员建议在APEC框架下探索推出“APTC科技人才卡”(APT卡) 以解决科技人才跨境流动痛点 促进区域创新协作[9] - 建议利用APEC契机 在深圳建立“亚太地区中小企业国际合作交流枢纽” 服务企业“走出去”与“引进来” 推动亚太地区中小企业深度融合[22] - 建议将深圳推行的“港澳药械通”升级为“亚太药械通” 截至2025年年底 深圳共有17间医院开展“港澳药械通”工作 共批复20种药物和13种器械使用 借此将深圳打造成旅游+医疗高地[23] - 建议将深圳的绿色环保低碳打造为国际展示窗口 展示如比亚迪新能源车等技术路径 促进贸易[21]

美股期指与个股盘前动态 - 截至发稿，道指期货跌0.07%、标普500指数期货跌0.05%、纳指期货跌0.16% [1] - 存储芯片股盘前普跌，西部数据下跌1.54%，美光科技跌1.02%，希捷科技跌1.02% [1] - 特斯拉CEO马斯克称其FSD系统预计最快下个月在中国获批，但特斯拉中国回应称暂无新进展可以披露，公司股价盘前上涨0.19% [1] 科技与生物医药公司动态 - Moderna首席执行官表示，由于美国官员对疫苗接种的反对日益增长，公司不打算投资新的后期疫苗试验，股价下跌4.09% [1] - 奈飞联席首席执行官表示，公司收购华纳兄弟旗下电影和电视工作室的提议有望获得后者股东支持，并称派拉蒙的竞标方案“根本经不起推敲”，公司股价上涨0.18% [2] - 亚马逊计划下周进行第二轮裁员，知情人士透露此次裁员总数预计与去年裁减的约1.4万个白领职位大致相同，公司股价上涨0.38% [2] 半导体行业与公司财报 - 英特尔2025年第四季度营收为136.7亿美元，同比下降4.1%，但超过分析师预期的134.3亿美元 [3] - 英特尔数据中心和AI业务营收47亿美元，超过预期的44亿美元，同比增长9%，人工智能相关业务实现中高个位数增长 [3] - 英特尔预计2026年第一季度营收区间中值为122亿美元，低于分析师预计的近126亿美元，预计调整后毛利率为34.5%，低于分析师预期的36.5%，并将指引疲软归咎于制造良率问题导致的供应短缺，公司股价下跌13.38% [3] 云计算服务与法律诉讼 - 亚马逊云计算部门AWS本月将其EC2机器学习容量块价格上调约15%，其中p5e.48xlarge实例每小时费用由34.61美元涨至39.80美元，此举打破了AWS成立二十余年来“价格只降不涨”的传统 [4] - 特朗普对美国最大银行摩根大通集团及其CEO发起诉讼，寻求至少50亿美元民事赔偿，指控其在2021年1月6日国会大厦骚乱事件后，出于“政治和社会动机”单方面关闭了特朗普及其相关企业的多个银行账户 [4] 经济数据发布预告 - 北京时间今晚22:45，将发布美国一月Markit制造业及服务业PMI数据 [5]

特斯拉FSD全球监管进展 - 特斯拉CEO埃隆·马斯克表示，需驾驶员监督的完全自动驾驶（FSD）系统最快可能在2月获得欧洲和中国监管机构的批准[2] - 马斯克称，理想情况下希望下个月在欧洲获得批准，中国可能也是差不多的时间[2] - 由于安全法规更严格、监管体系更分散，特斯拉FSD在欧洲的推进速度明显慢于美国[2] - 荷兰车辆管理机构RDW预计将在2月作出决定，特斯拉表示一旦荷兰批准，其他欧盟国家即可跟进认可[2] - 面对汽车销量放缓，特斯拉正试图通过软件业务打开新的增长空间[2] 鸿海集团电动商用车合作 - 鸿海宣布将于2024年下半年与三菱FUSO卡客车合资成立新公司，双方各持股50%[2] - 新公司将以富山工厂为据点，专注于电动巴士的开发与生产[2] - 合资公司目标于2027年开始在日本国内接受大型电动巴士订单，并以此为起点拓展海外市场[2] - 新公司将由现任三菱FUSO卡客车巴士事业本部长高罗克人出任CEO，总部设于川崎市[2] 智界汽车新产品发布 - 智界汽车公布了首款MPV智界V9的官图[2] - 该车型车身尺寸为长5359毫米、宽2009毫米、高1879毫米，轴距为3250毫米[2] - 智界V9将搭载华为全栈智能汽车解决方案[2] 启源芯动力电池技术进展 - 启源芯动力天津智能制造工厂首套重卡CTB400（车储共用电池）电池产品下线[2] - 该工厂是全国首座循环动力电池工厂，同时也是“央地共建 产城融合”的重点项目[2] - 此次下线标志着该工厂正式迈入柔性生产新阶段[2]

文章核心观点 - 大众汽车集团正面临严峻的财务与业务挑战，为应对危机，公司正通过大规模裁员、关停工厂、重组架构等方式进行激进降本，同时将中国市场视为转型关键，计划投放大量新能源车型并深化与中国科技公司的合作以重振业务 [5][10][15] 大众的降本与重组措施 - 计划在夏季前将核心品牌集团董事会成员裁减约三分之一，从29人减至19人，各品牌仅保留CEO及财务、销售、人力资源高管，研发、采购和生产将集中至总部 [6][7] - 中期计划进一步精简品牌集团核心内部管理结构，推行新指导模式，旨在精简流程、优化架构以降低技术开发成本并提升运营效率 [8] - 作为“裁员35000人”计划的一部分，公司于2024年12月16日关停了德国德累斯顿工厂，这是其88年来首次关停本土产线 [5][10] - 计划在全球20多个生产基地推行更精简流程，划分为5个生产区域，预计到2030年仅生产方面就能累计节省10亿欧元（约81亿元人民币） [8] 大众面临的财务与业务挑战 - 2024年第三季度出现五年来首次季度亏损，营业亏损达13亿欧元（约105.8亿元人民币），而上年同期利润为28.3亿欧元 [11] - 2024年全年汽车业务净现金流接近零，公司已多次下调业绩预期，并将五年投资预算从1800亿欧元下调至1600亿欧元（约1.3万亿元人民币） [11] - 2025年全球销量898.4万辆，同比微降0.5%，其中最大单一市场中国销量为269.38万辆（占全球30%），但同比下滑8%，北美市场销量亦下降10.4% [13] - 公司承认业绩压力源于中国市场的激烈竞争、美国市场的关税问题以及电动化转型带来的持续成本压力 [13] 大众在中国市场的转型战略 - 计划2025年在中国集中投放超过20款新能源车型，涵盖纯电、插混、增程等多种类型 [5][15] - 计划到2027年将在中国的新能源车型增加至30多款，到2030年进一步扩大至约50款，其中约30款为纯电车型 [15] - 在电动化与智能化领域积极与中国公司合作，例如与小鹏汽车联合开发电子电气架构，并与华为、大疆等科技公司建立合作伙伴关系 [15] 行业动态与德国政策环境 - 德国环境部宣布自2025年1月1日起重启面向私人消费者的电动车补贴政策，将持续至2029年，覆盖纯电、插混和增程车型，补贴金额在1500至6000欧元（约1.22万至4.88万元人民币）不等 [17][19] - 德国的新电动车补贴政策罕见地向中国品牌开放，可能为中国电动汽车进入德国市场创造机会 [19] - 宝马、奔驰等德系车企同样在电动化转型中挣扎，并纷纷来到中国寻求合作，合资汽车的“含华量”日益增高 [17]

专题：ATFX外汇专栏投稿 虽然只有0.75%，但这也是过去三十年里，日本利率最高的时期。高利率对商品需求和经济发展必定产 生抑制作用。日本央行缓慢的加息节奏，目的是试探宏观经济到底能承受多高的基准利率。目前看来， 0.75%的利率已经能够显著抑制通胀数据，日本央行再次启动加息进程的难度较高。 除了利率因素外，日本首相高市早苗一系列极端言行间接削弱了日本经济复苏态势，尤其是稀土、半导 体和汽车产业；美国对日本的高关税政策也是负面因素之一，比如15%基准关税、15%汽车零部件关 税、25%的钢铁制品关税等等。 ▲ATFX图 1月23日，ATFX汇评：日本央行公布开年首份决议结果：维持0.75%的基准利率不变，随着经济和物价 的改善，将继续上调政策利率。政策声明中提到：2026年通胀预期为2~2.3%，高于去年10月份预期的 1.8~2.2%；2027年通胀预期为2.0~2.3%，高于去年10月份预期的2.0~2.2%。 ▲ATFX图 日本央行按兵不动，符合市场预期，但也凸显出日央行对经济前景和通胀形势的担忧。2024年3月份， 日本央行首次加息；同年7月，再次加息；2025年1月和12月分别加息一次。将近两年时 ...

行业投资评级 - 评级：增持 [4] 报告核心观点 - 2025年12月重卡行业销量顺利收官，收获同比“九连增”，连续4个月销量超过10万辆 [4] - 随着2026年重卡“以旧换新”政策确认继续实施，预计2026年重卡国内销量有望达到76万台，同比下滑5.3% [4] - 在2017-21年高置换基数下，预计重卡销量下滑幅度有限，2026年整体批发销量有望达到116万台，同比增长1.5%，出口有望维持增长 [4] - 天然气重卡作为使用成本较低的设备，在大规模设备更新政策推动下，其渗透率有望进一步提升 [4] - 随着技术成熟与成本下降，新能源重卡已具备内生增长动力，2026年新能源渗透率有望继续增长 [4] 2025年12月及全年销量数据总结 - **总量数据**：12月国产重卡销量10.3万台，同比增长22%，环比下降9% [2][4] - **累计总量**：1-12月国产重卡累计销量114.4万台，同比增长27% [4] - **天然气重卡**：12月国产天然气重卡销量1.3万台，同比增长19%，环比下降33% [2][4] - **天然气重卡累计**：1-12月国产天然气重卡累计销量19.0万台，同比增长19% [4] - **新能源重卡**：12月国产新能源重卡销量2.7万台，同比增长139%，环比增长12% [2][4] - **新能源重卡累计**：1-12月国产新能源重卡累计销量19.2万台，同比增长175% [4] 细分市场与渗透率分析 - **天然气半挂牵引车**：12月国产天然气半挂牵引车销量1.2万台，同比增长17%，环比下降34% [4] - **天然气半挂牵引车累计**：1-12月国产天然气半挂牵引车累计销量18.3万台，同比增长19% [4] - **月度渗透率**：12月重卡的天然气渗透率为12%，新能源渗透率为26% [4] - **累计渗透率**：1-12月重卡的天然气渗透率为17%，累计新能源渗透率为17% [4] 全生命周期成本（TCO）分析 - **天然气重卡**：对于年度平均行驶里程大于15万公里的牵引车而言，大部分时间段使用天然气是较为经济的 [4] - **新能源重卡**：新能源重卡的TCO大致在年度里程4.5至10万公里时最优 [4] 投资策略与推荐公司 - **推荐公司**：报告推荐潍柴动力、中国重汽（A、H）、福田汽车、中集车辆和一汽解放 [4] - **重点公司估值**：报告提供了潍柴动力、中国重汽（A/H）、中集车辆、福田汽车、一汽解放等公司的业绩预测及财务估值数据 [5]

投资者核心关切 - 投资者担忧公司若仅依赖规模和效率优势，可能被资本市场长期定位为“成熟制造企业”，从而影响估值 [1] - 投资者指出公司需明确区分“技术领先”与“技术溢价”，避免承担全部研发成本却未能获得相应的情绪价值与资本溢价 [1] - 投资者警告在海外市场若采用低价换份额策略，品牌可能被贴上“便宜且可靠”的标签，此形象一旦建立将难以逆转 [1] 公司回应要点 - 公司表示将持续聆听市场声音，并审慎吸纳有价值的建议 [2] - 公司强调将以此赋能其核心能力提升与高质量发展 [2]

文章核心观点 - 五部委联合印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》，为零碳工厂建设提供了顶层设计，标志着制造业绿色转型从节能降耗、绿色工厂向更高标准的零碳工厂演进 [1] - 零碳工厂建设是引领工业领域深度脱碳的重要抓手，将通过分阶段、分行业梯度培育的方式推进，并为数字化、绿色氢氨醇等产业带来发展机遇 [2][6][7] 政策目标与演进路径 - 政策目标：到2027年，在汽车、锂电池、光伏、电子电器、轻工、机械、算力设施等行业培育建设一批零碳工厂；到2030年，将建设拓展至钢铁、有色金属、石化化工、建材、纺织等行业 [1] - 制造业绿色化转型呈现循序推进路径：从《中国制造2025》纳入绿色制造，到2016年提出创建绿色工厂，再到2024年目标设定为到2030年各级绿色工厂产值占制造业总产值比重超过40%，最终“十五五”规划建议首次写入“建设零碳工厂和园区” [2][3] - 零碳工厂是在绿色工厂全过程节能减排基础上，进一步实现碳排放的核算、削减与抵消，体现更高标准的低碳发展要求 [3] 零碳工厂的定义、意义与基础 - 零碳工厂定义：通过技术创新、结构调整和管理优化等减排措施，实现厂区内二氧化碳排放持续降低、逐步趋向于近零的过程 [2] - 建设意义：工业领域碳排放占整体近70%，工厂作为最基本单位，其降碳举措意义重大，零碳工厂是引领工业深度脱碳的重要抓手 [2] - 建设基础：天津、上海、江苏等地区已先行探索，发布百余家（近）零碳工厂名单；有关行业协会、机构已制定零碳工厂评价技术规范等30余项团体标准 [4] 建设挑战与指导框架 - 面临挑战：评价要求不统一、关键技术有待验证、碳排放统计核算基础薄弱，不同地区、行业的具体路径和难度差别较大 [3] - 核算管理体系：《指导意见》将健全碳排放核算管理体系放在重要位置，统一核算边界、计量核算、信息报告等关键环节 [5] - 核算标准：已纳入全国碳市场的企业按市场规范核算；其他企业可依据国家标准GB/T 32150及细分行业标准，或参考国际通用标准开展核算 [5][6] - 推进策略：分阶段梯度培育，优先选择脱碳需求迫切、能源消费以电力为主、脱碳难度相对较小的行业先行探索，条件成熟后再向碳排放强度高、脱碳难度大的行业推进 [6] 带来的产业机遇 - 数字化产业：零碳工厂建设对数字化技术有全方位、深层次需求，为数字行业带来业务增长机遇，例如利用数字孪生技术进行工厂建模、仿真分析和优化 [7] - 绿色氢氨醇产业：《指导意见》鼓励工厂实现零碳电力、热力、氢能和燃料供应，并明确“积极发展绿色氢氨醇等一体化项目”，推进清洁低碳氢应用 [7] - 市场空间：此举旨在构建“可再生能源→绿氢→绿氨/绿色甲醇”产业链，解决氢能储运难题并打开消纳端市场空间，随着高载能行业零碳工厂建设推进，零碳氢能和绿色燃料需求料将显著提升 [7]

市场回顾与指数表现 - 2025年第四季度A股主要指数涨跌互现 上证指数上涨2.22% 深证成指下跌0.01% 创业板指下跌1.08% 科创50指数下跌10.10% [1][3] - 行业板块表现分化 石油石化、国防军工、有色等板块涨幅居前 房地产、医药、计算机等板块跌幅居前 [1][3] 基金经理投资观点与关注方向 - 长城久鑫混合基金经理余欢在2025年四季报中表示 重点关注机器人板块 [1][3] - 关注机器人行业的核心零部件企业、关节模组制造商及整机制造集成商等行业上下游企业 [1][3] - 相关企业分布在汽车、机械设备、电子、电力设备等行业 [1][3] 行业展望与催化因素 - 展望2026年 预计机器人行业发展会出现较多催化 有望进入量产落地加速阶段 [2][4]

年度策略核心观点 - 中国资产正经历价值重估过程，2025年股市慢牛行情本质是资产重估，产业结构向高附加值服务业和新质生产力转变，信息技术方向长期保持两位数增长，A股2025年行业市值增加主要集中在电子和电力设备领域 [3] - 2026年市场流动性预计相对宽松，支撑股市上行，美国处于降息周期，中国预计全年实施1-2次降息，累计降幅10-20BP，有利于中美利差缩窄和海外资金回流，同时居民存款向股市迁移趋势持续，保险、券商等中长期机构入市规模扩大 [4] - A股业绩有望在2026年触底反弹，进入业绩与估值双升态势，为慢牛行情提供动力，截至2025年3季报，全A利润中非银金融贡献近6成，扣除金融后有色和电子占据绝对份额，中美股市估值横向比较处于合理区间 [5] - 2026年是“十五五规划”开局之年，政策强调科技创新和现代化产业体系，市场可能从被动去库存转向主动补库存，PPI在2025年2季度见底后有望持续上行，带动工业企业利润恢复 [6][7] - 2026年投资风格有望从结构性走向均衡，随着消费刺激政策落地和经济恢复性增长，消费复苏是大概率事件，大金融尤其是非银金融业绩改善和估值提升，全年各风格指数有望均衡表现 [8] - 2026年投资策略应坚定牛市信心，抓住景气度与产业发展两大选股逻辑，科技类公司估值应采用DCF模型，更看重未来现金流空间，在流动性充裕和利率下行期间，科技类公司估值往往有较大提升，大科技板块（人工智能、商业航天、可控核聚变、自动驾驶）仍是核心主线 [8] - 中国企业出海是长期过程且明显加速，看好光伏、锂电、新能源汽车、工程机械、家用电器等领域的出海产业链中长期价值 [9] 东兴八骏2026年度金股汇总 - 报告共推荐八只年度金股，覆盖电子、通信、计算机、汽车、机械、金属、食品饮料等行业，具体包括火炬电子、国力电子、华测导航、金山办公、浙江仙通、中科海讯、金银河、安井食品 [10][14] 年度金股推荐理由 火炬电子 (603678.SH) - 公司2025年上半年业绩亮眼，实现营收17.72亿元，同比增长24.20%，归母净利润2.61亿元，同比增长59.04% [15] - 三大业务持续向好：元器件板块营收6.92亿元，同比增长27.62%；新材料板块营收1.33亿元，同比增长101.88%；国际贸易板块营收9.41亿元，同比增长15.86% [15] - 通过收购融科智控切入新能源热管理赛道，构建智慧能源生态 [16] - 全球MLCC市场规模预计从2024年的1006亿元增长至2029年的1326亿元，2024-2029年复合增长率为5.7%，公司作为军用MLCC核心供应商有望受益 [16] - 预计公司2025-2027年EPS分别为1.09元、1.36元和1.81元 [14][15] 国力电子 (688103.SH) - 公司是真空器件领先企业，产品应用于军工、新能源、半导体等领域，2025年上半年营收达5.69亿元，同比增长70.49% [17] - 下游市场空间广阔：预计2025年中国集成电路行业销售规模达1.35万亿元，全球半导体设备市场规模达1398.2亿元；预计新能源汽车销量从2020年约137.6万辆提升至2025年1650万辆，带动高压继电器需求 [18][19] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.43亿、2.16亿和3.14亿元，对应EPS分别为1.50、2.27和3.29元 [17][20] 华测导航 (300627.SZ) - 公司是北斗卫星导航领域优秀企业，2024年实现营收32.51亿元，净利润5.83亿元，同比增长分别为21.38%和29.84% [20][23] - 股权激励覆盖广泛，2025年第三期方案覆盖1082名核心骨干，占2024年底员工总数2046人的比例超过50% [21] - 北斗产业空间巨大，2024年核心产值规模约1699亿元，预计2035年我国时空服务产业总体产值超万亿元 [23] - 公司实现高精度定位芯片自研，2020年研发出第一代基带芯片“璇玑”并量产，构建自主可控护城河 [25] - 农机导航市场快速发展，公司产品在国内市占率领先，2023-2024年农机辅助驾驶设备补贴销量分别处于行业第二和第一名 [26] - 海外市场拓展顺利，2024年海外收入9.4亿元人民币，对比海外龙头天宝公司（相关收入约212亿元）有较大增长空间 [28] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.42亿元、9.33亿元和11.58亿元，给予2026年30X-35X PE估值 [29] 金山办公 (688111.SH) - 公司2025年前三季度实现营收41.78亿元，同比增长15.21%，归母净利润11.78亿元，同比增长13.32%；第三季度营收15.21亿元，同比增长25.33%，归母净利润4.31亿元，同比增长35.42% [30] - 个人业务增长稳健，第三季度营收8.99亿元，同比增长11.18%，WPS Office全球月度活跃设备数达6.69亿，同比增长8.83% [32] - 机构业务增速亮眼，第三季度WPS365平台收入2.01亿元，同比增长71.61%，WPS软件业务收入3.91亿元，同比增长50.52%，受益于信创复苏 [32] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为18.15、22.28、28.15亿元 [32] 浙江仙通 (603239.SH) - 公司是汽车密封条行业第一梯队企业，受益于欧式导槽、无边框车门等高端产品渗透率提升及自主品牌车企崛起 [34] - 2024年国内市场新能源乘用车中，无边框车门车型销量达231.3万辆，渗透率约21.2%；2025年上半年销量125.4万辆，渗透率约22.9% [34] - 公司成本控制优异，2024年综合毛利率29.7%，远超国内同业及海外龙头，归母净利率及ROE分别达14.0%和15.4% [35] - 已获得奇瑞、吉利、北汽、上汽、大众等车企的8个无边框密封条车型项目定点，部分车型为独家供应 [36] - 战略投资浩海星空切入具身智能机器人领域，有望形成第二增长曲线 [37] - 预计公司2025-2027年营收分别为14.7亿元、17.86亿元和21.82亿元，归母净利润分别为2.04亿元、2.43亿元和2.92亿元，对应EPS 0.76/0.90/1.08元 [37][38] 中科海讯 (300810.SZ) - 公司是水声装备龙头，主营业务为声纳装备相关产品研发、生产和销售，实际控制人蔡惠智技术背景深厚 [38] - 公司信号处理平台是国家特种电子信息行业声纳装备强制采用的标准信号处理平台仅有的两家供应商之一 [39] - 深海科技被列为新兴产业重点发展领域，2024年全国海洋生产总值105438亿元，其中海洋工程装备制造业占比约2.4%，约为2530亿元 [39] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.11、0.25和0.41亿元，对应EPS分别为0.10、0.21和0.35元 [40] 金银河 (300619.SZ) - 公司三大主营业务进入稳定强增长阶段：锂电设备受益于固态电池产业发展；有机硅设备及产品稳居全球龙头；锂云母全元素高值化综合利用项目（含铷铯盐）正式达产 [42] - 2025年10月，全球首条千吨级高纯铷铯盐重结晶法生产线正式达产，实现锂云母中锂、铷、铯等全元素高值化利用 [43] - 公司技术及设备生产壁垒高，新竞争者进入该行业至少需要36-54个月 [44] - 已与天恩锂业等公司签署高纯铷铯盐战略合作协议，销售有持续拓展空间 [45] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为20.50亿元、42.43亿元和59.05亿元，归母净利润分别为0.61亿元、7.83亿元和13.92亿元，对应EPS为0.45元、5.85元和10.40元 [46] 安井食品 (603345.SH) - 公司全面拥抱定制化战略，成功进入山姆渠道，并与盒马、胖东来等主流商超合作 [46] - 2025年推出“嫩鱼丸”新品，并对烤肠产品进行升级换代，营销从B端转向C端 [46] - 布局清真食品新赛道，并投资4.1亿元进入冷冻烘焙市场，有望形成新增长曲线 [47] - 预计2026年公司销售收入增长7.52%，归母净利润增长13.23%，实现EPS 5.39元 [47]