报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材 - 钢价维持高位震荡走势，螺纹波动参考3100 - 3350，热卷波动参考3300 - 3500元，操作上轻仓做多尝试，关注表需季节性修复情况，预计卷螺差还将持续收敛 [1] 铁矿石 - 铁矿目前处于平衡偏紧格局，单边震荡偏多看待，区间参考780 - 850，单边建议逢低做多铁矿2601合约，套利推荐多铁矿空热卷 [4] 焦炭 - 投机建议逢低做多焦炭2601合约，区间参考1650 - 1800，套利多焦煤空焦炭 [6] 焦煤 - 单边建议逢低做多焦煤2601合约，区间参考1150 - 1300，套利多焦煤空焦炭 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 价格：螺纹钢和热卷现货及期货价格多数下跌，如螺纹钢现货（华东）从3280元/吨降至3270元/吨，热卷现货（华东）从3430元/吨降至3410元/吨 [1] - 成本和利润：钢坯价格3060元，板坯价格3730元，不同地区和工艺的钢材成本和利润有变动，如华东热卷利润从3337变为20 [1] - 产量：日均铁水产量241.0万吨，较前值增加0.4万吨，五大品种钢材产量855.5万吨，较前值减少1.8万吨，螺纹产量206.5万吨，较前值减少5.5万吨，热卷产量326.5万吨，较前值增加1.4万吨 [1] - 库存：五大品种钢材库存1519.7万吨，较前值增加5.1万吨，螺纹库存650.3万吨，较前值减少3.6万吨，热卷库存378.0万吨，较前值增加4.7万吨 [1] - 成交和需求：建材成交量11.5万吨，较前值增加0.1万吨，五大品种表需850.3万吨，较前值增加7.0万吨，螺纹钢表需210.0万吨，较前值增加12.0万吨，热卷表需321.8万吨，较前值减少4.3万吨 [1] 铁矿石 - 价格及价差：仓单成本和现货价格多数下跌，如仓单成本PB粉从848.0元/吨降至842.5元/吨，日照港PB粉从799.0元/吨降至794.0元/吨；01合约基差多数大幅下降，如01合约基差PB粉从82.0降至40.0；5 - 9、9 - 1、1 - 5价差无变化 [4] - 供需指标：45港到港量（周度）2675.0万吨，较前值增加312.7万吨，全球发运量（周度）3324.8万吨，较前值减少248.3万吨，全国月度进口总量10522.5万吨，较前值增加61.5万吨；247家钢厂日均铁水（周度）241.0万吨，较前值增加0.4万吨，45港日均疏港量（周度）339.2万吨，较前值增加7.9万吨，全国生铁月度产量6979.3万吨，较前值减少100.5万吨，全国粗钢月度产量7736.9万吨，较前值减少229.0万吨 [4] - 库存：45港库存（周度）13930.97万吨，较前值增加129.9万吨，247家钢厂进口矿库存（周度）9309.4万吨，较前值增加316.4万吨，64家钢厂库存可用天数（周度）22.0天，较前值增加2.0天 [4] 焦炭 - 价格及价差：山西准一级湿熄焦（仓单）1509元/吨无变化，日照港准一级湿熄焦（仓单）从1613元/吨降至1592元/吨；焦炭01合约无涨跌，05合约涨10元/吨；01基差、05基差有变动，如01基差从 - 105降至 - 126；101 - 105价差从 - 134变为 - 144 [6] - 上游及海外价格：焦煤（山西仓单）从1230元/吨涨至1270元/吨，蒙5原煤（仓单）从1150元/吨涨至1180元/吨；海外煤炭价格部分有变动，如好出荷船着来源从203美元/吨降至202美元/吨 [6] - 供需及库存：全样本焦化厂日均产量66.7万吨，较前值减少0.1万吨，247家钢厂日均产量241.0万吨，较前值增加0.5万吨；焦炭总库存915.2万吨，较前值增加8.9万吨，全样本焦化厂焦炭库存66.4万吨，较前值减少1.4万吨，247家钢厂焦炭库存644.7万吨，较前值增加11.4万吨 [6] 焦煤 - 价格及价差：山西中硫主焦煤（仓单）从1270元/吨涨至1230元/吨，蒙5原煤（仓单）从1150元/吨涨至1180元/吨；焦煤01合约无涨跌，05合约涨8元/吨；01基差、05基差有变动，如01基差从 - 38变为 - 68；JM01 - JM05价差从 - 89变为 - 97 [6] - 上游及海外价格：焦煤（山西仓单）从1230元/吨涨至1270元/吨，焦煤（蒙煤仓单）从1150元/吨涨至1180元/吨；海外煤炭价格部分有变动，如好出荷船着来源从203美元/吨降至202美元/吨 [6] - 供需及库存：汾渭样本煤矿产量周度数据未给出；全样本焦化厂焦煤库存940.4万吨，较前值增加56.9万吨，247家钢厂焦煤库存790.3万吨，较前值减少3.4万吨 [6]

期现价格 - 焦炭期货主力2601合约9月23日收盘下跌0.5（-0.03%）至1717.5，远月2605合约上涨9.5（+0.51%）至1861.0，1-5价差走弱至-144.0 [1] - 9月15日主流钢厂第二轮提降落地，幅度为50/55元/吨，降价后吕梁准一级湿熄冶金焦出厂价格报1240元/吨，日环比持平 [1] - 日照准一级冶金焦贸易价格报1460元/吨，环比下跌40元/吨 [1] 行业利润 - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利为-17元/吨，行业整体处于亏损状态 [2] - 区域盈利分化明显，山东准一级焦平均盈利34元/吨，而内蒙二级焦平均盈利为-70元/吨 [2] 市场供给 - 截至9月18日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量为66.7万吨/日，周环比减少0.1万吨/日 [3] - 247家钢厂焦炭日均产量为46.6万吨/日，周环比增加0.1万吨/日，总产量为113.4万吨/日，周环比持平 [3] 下游需求 - 截至9月18日，日均铁水产量为241.02万吨/日，周环比增加0.47万吨/日 [4] - 高炉开工率为83.98%，周环比上升0.15%，高炉炼铁产能利用率为90.35%，周环比上升0.18% [4] - 钢厂盈利率为58.87%，周环比下降1.30% [4] 库存情况 - 截至9月18日，焦炭总库存为971.9万吨，周环比增加12.4万吨 [5] - 全样本独立焦企焦炭库存为66.4万吨，周环比减少1.4万吨，247家钢厂焦炭库存为644.7万吨，周环比增加11.4万吨，港口库存为260.8万吨，周环比增加2.5万吨 [5] 市场观点 - 近期期现价格背离，部分焦企开始提涨，港口贸易报价跟随期货波动 [6] - 现货端，唐山钢厂表示第三轮提降难度较大，内蒙、山西部分独立焦化开始提涨，预计后市焦炭现货价格将逐步反弹 [6] - 盘面更多交易9-10月份煤焦限产预期和后市筑底反弹的驱动，盘面始终给出升水结构 [6] - 钢铁行业稳增长工作方案提出严禁新增产能和实施产量压减控总量，山西省焦化行业面临压减产能要求 [6]

报告行业投资评级 - 螺纹操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 热卷操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 铁矿操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 焦炭操作评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 焦煤操作评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 硅锰操作评级未提及 - 硅铁操作评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 钢材短期区间震荡，关注市场风向及旺季建材需求环比改善力度 [2] - 铁矿高位震荡为主 [3] - 焦炭价格相对坚挺，建议逢低试多为主 [4] - 焦煤价格相对坚挺，建议逢低试多为主 [6] - 硅锰自身价格估值向上修复，建议逢低做多为主 [7] - 硅铁自身价格估值向上修复，建议逢低做多为主 [8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 今日盘面明显回落，螺纹表需回暖、产量回落、库存下降，热卷需求回落、产量上升、库存累积 [2] - 铁水产量维持高位，产业链负反馈压力缓解，但吨钢利润欠佳制约复产空间 [2] - 地产投资降幅扩大，基建、制造业增速放缓，内需偏弱，钢材出口维持高位 [2] - 宏观情绪转弱，市场心态谨慎，需求预期悲观制约盘面反弹空间 [2] 铁矿 - 今日盘面下跌，全球发运高位回落，国内到港量反弹，港口库存下降，无显著累库压力 [3] - 国内终端需求偏弱，钢厂微利，铁水产量高位增加，对铁矿需求构成支撑 [3] - 钢厂进口矿库存增加，有节前补库诉求，海外美联储降息落地，国内政策待跟进，投机情绪降温 [3] 焦炭 - 日内价格震荡，焦化第一轮提涨部分落地，焦化利润一般，日产微降，库存累增 [4] - 碳元素供应充裕，下游铁水维持高水平，叠加国庆前补库情绪，价格相对坚挺，盘面小幅升水 [4] 焦煤 - 日内价格震荡，蒙煤国庆假期暂停通关，10月8日恢复，炼焦煤矿产量小幅增加 [6] - 国庆节前补库情绪浓，现货竞拍成交增加，终端库存抬升，总库存环比抬升，产端库存下降 [6] - 碳元素供应充裕，下游铁水维持高水平，叠加国庆前补库情绪，价格相对坚挺，盘面升水 [6] 硅锰 - 日内价格震荡，铁水产量抬升，硅锰周度产量增加，库存未累增，期现需求较好 [7] - 锰矿远期报价环比抬升，现货矿受盘面提振，库存累增速度缓慢 [7] 硅铁 - 日内价格震荡，铁水产量抬升，出口需求维持3万吨左右，金属镁产量环比下行，需求整体尚可 [8] - 供应恢复至高位，市场期现需求较好，表内库存小幅去化 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 煤焦供需两端保持双增态势，下游开启节前补库，支撑原料市场信心，短期盘面维持宽幅震荡运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场情况 - 8月我国进口炼焦煤1016.22万吨，环比增长5.6%，同比下降5.02%；1 - 8月累计进口7260.75万吨，同比下降632.03万吨，降幅8.01%；8月蒙煤进口量601.47万吨，环比大增20.8% [2] - 近期唐山市受环保政策影响，9月15日至9月30日要求企业做好硬减排措施准备，部分钢企已接到通知，多以自愿限产为主 [3] - 247家钢厂盈利率58.87%，环比前一周减少1.30个百分点；日均铁水产量小幅增长0.47万吨至241.02万吨，钢厂整体暂未有减产情况 [3] 原材料情况 - 山西区域煤价连续小幅反弹，内蒙个别地区焦企因成本上升计划本周提涨焦价 [2] - 上周山西煤矿延续复产节奏，产量继续回升，内蒙查超产文件实际影响的焦煤减量有限，主产地煤矿仍有小幅增产空间 [3] 市场趋势 - 下游开启节前补库，在补库需求带动下，市场节前或将维持偏强运行 [3] 后期关注 - 关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况 [3]

报告行业投资评级 - 螺纹操作评级★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 热卷操作评级★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 铁矿操作评级☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 焦炭操作评级★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 焦煤操作评级★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 锰硅操作评级★★☆，代表持多，判断有较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1] - 硅铁操作评级★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 钢材盘面延续反弹态势，但需求预期偏悲观制约上方空间，节奏有反复，需关注市场风向及旺季建材需求环比改善力度 [2] - 铁矿预计高位震荡为主 [3] - 焦炭价格相对坚挺，盘面小幅升水，建议逢低试多 [4] - 焦煤价格相对坚挺，盘面升水，建议逢低试多 [6] - 硅锰自身价格估值向上修复，在“反内卷”背景下建议逢低做多 [7] - 硅铁自身价格估值向上修复，在“反内卷”背景下建议逢低做多 [8] 各品种情况总结 钢材 - 螺纹表需回暖、产量回落、库存下降，热卷需求回落、产量上升、库存累积 [2] - 铁水产量维持高位，产业链负反馈压力缓解，但吨钢利润欠佳制约复产空间 [2] - 下游地产投资降幅扩大，基建和制造业增速放缓，内需偏弱，钢材出口维持高位 [2] 铁矿 - 供应端全球发运高位回落，国内到港量反弹至年内高位，澳洲及其发往中国的量下降幅度较大 [3] - 需求端钢厂主动减产意愿不足，高铁水支撑需求，钢厂进口矿库存增加，有节前补库诉求 [3] - 宏观上海外美联储降息符合预期，国内政策释放预期加强，市场投机情绪仍存 [3] 焦炭 - 焦化第三轮提降有预期，部分焦化厂开始第一轮提涨，博弈加剧 [4] - 焦化利润一般，日产微降，库存累增，贸易商采购意愿回暖 [4] - 碳元素供应充裕，下游铁水维持高位形成托底，叠加国庆前补库情绪，价格相对坚挺 [4] 焦煤 - 炼焦煤矿产量小幅增加，国庆节前补库情绪渐浓，现货竞拍成交增加，成交价格改善，终端库存抬升 [6] - 炼焦煤总库存环比抬升，产端库存小幅下降，短期内停产基本恢复，大幅释放产能可能性低 [6] - 碳元素供应充裕，下游铁水维持高位形成托底，叠加国庆前补库情绪，价格相对坚挺 [6] 硅锰 - 需求端铁水产量抬升，硅锰周度产量增加，库存未累增，期现需求好 [7] - 锰矿远期报价环比小幅抬升，现货矿受盘面提振，库存累增但速度缓慢 [7] - 自身价格估值向上修复 [7] 硅铁 - 需求端铁水产量抬升，出口需求维持3万吨左右，金属镁产量环比小幅下行，需求整体尚可 [8] - 供应恢复至高位，市场期现需求较好，表内库存小幅去化 [8] - 自身价格估值向上修复 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 煤焦供需两端双增，下游节前补库支撑原料市场信心，短期盘面宽幅震荡运行 [4] 相关目录总结 期货与现货情况 - 上周煤焦期货价格震荡偏强，价格重心上移，美联储降息落地，点阵图预示年内还将再降两次 [3] - 山西区域煤价小幅反弹，内蒙个别地区焦企因成本上升计划本周提涨焦价 [3] 唐山限产情况 - 唐山市空气质量严峻，要求企业 9 月 15 日至 30 日做好硬减排，焦化企业延长结焦时间 30% [3] - 唐山部分钢企接到通知，本次限产多自愿，具体方案未明确 [3] 钢厂情况 - 247 家钢厂盈利率 58.87%，环比降 1.30 个百分点，日均铁水产量增 0.47 万吨至 241.02 万吨，暂无减产 [3] 煤矿端情况 - 山西煤矿延续复产，产量回升，政策预期回暖，内蒙查超产引发减产担忧 [3] - 短期主产地煤矿有增产空间，节前市场偏强运行 [3]

政策体系与产业结构调整 - 生态环境部构建了涉及标准规范、精准监管、环评改革、市场机制、绿色金融的政策体系以促进新质生产力发展[1] - 全面落实分区管控制度，严把高排放、高污染项目准入关，将环评审批权限上收至省级生态环境部门[1] - “十四五”期间全国高排放、高污染项目环评审批数量持续下降，2025年上半年风电和新能源汽车项目环评数量同比分别增长44.4%和31.3%[1] - “十四五”以来共审批电子信息制造类高技术产业项目环评文件1.46万个，涉及总投资6.28万亿元[1] 标准引领与产业升级 - 健全生态环境标准体系，完成32项排放标准的制修订，引领重点行业绿色化改造[2] - “十四五”以来共有1.98亿吨焦化产能、1.1亿吨水泥熟料产能完成超低排放改造，2000多台燃煤锅炉实施有组织排放改造[2] - 钢铁企业通过高炉煤气净化、焦炉煤气深度脱硫等技术实现清洁生产，建成全球规模最大清洁钢铁生产体系[2] - 山东青岛服装企业使用超临界二氧化碳无水染色技术，每件短袖上衣节水25公斤，每年节水10万吨并避免大量污水排放[2] 科技创新与绿色发展 - 国家生态环境科技成果转化综合服务平台汇聚5000多项优秀科技成果，助力企业绿色低碳发展[2] - 通过推动清洁能源替代、短流程电炉炼钢等新技术，生产能耗和污染物排放大幅下降[2] 绿色金融与项目支持 - “十四五”以来有100多个项目获得金融机构支持，已获得授信金额2164亿元、发放贷款764亿元[3] - 2024年生态环境部联合中国人民银行建立绿色金融服务美丽中国建设项目推介机制，首批项目签订贷款合同达143亿元[3] 环境治理与经济效益 - 以城市河流生态综合治理为抓手，通过治理水环境、修复水生态建立滨河绿化带和城市公园，提升城市品质[3] - 北京亮马河从劣Ⅴ类水质经治理成为风景优美的“城市会客厅”，每年吸引游客超千万人次，实现环境、社会、经济效益共赢[3]

产业结构优化调整 - 全国高排放高污染项目环评审批数量持续下降[1] - 风电项目环评数量在2025年上半年同比增长44.4%[1] - 新能源汽车项目环评数量在2025年上半年同比增长31.3%[1] - 电子信息制造类高技术产业项目共审批1.46万个环评文件[1] - 高技术产业项目涉及总投资6.28万亿元[1] 政策体系与标准引领 - 构建涉及标准规范、精准监管、环评改革、市场机制、绿色金融支撑的政策体系[1] - 完成32项排放标准制修订以引领重点行业绿色化改造[1] - 1.98亿吨焦化产能完成超低排放改造[1] - 1.1亿吨水泥熟料产能完成超低排放改造[1] - 2000余台燃煤锅炉实施有组织排放改造[1] 科技创新与清洁能源 - 汇聚5000多项优秀科技成果助力企业绿色低碳发展[1] - 清洁能源替代等措施推动建成全球规模最大的清洁钢铁生产体系[1] - 绿色金融发展助推绿色低碳转型[1]

文章核心观点 - 吐鲁番市税务局通过精准施策和专项辅导 助力当地能源产业企业实现合规经营与高质量发展 [1] - 合规经营与政策红利成为企业安全 高效 绿色发展的核心资本 并转化为创新动力 [1][2] - 税务部门的服务举措帮助企业健全内控机制 防范风险 并为企业发展带来实际机遇 [2][3][4] 民爆服务行业 - 民用爆破是煤矿开采的基础支撑环节 为煤炭安全生产提供重要保障 [2] - 当地领先的民爆物品生产企业专注于现场混装炸药生产 直接服务于区域煤矿开采和重大基建项目 [2] - 近三年来公司累计减免税费超过2800万元 资金用于研发新型环保炸药和智能化爆破管理系统 [2] 煤炭开采行业 - 吐鲁番市煤炭资源丰富 是新疆重要的煤炭生产和加工基地 [2] - 在民爆服务的安全保障下 吐鲁番市煤炭开采业实现安全高效发展 [3] - 良好的纳税信用等级为煤炭开采企业在参与大型项目招投标时带来实实在在的发展机遇 [3] 焦化加工行业 - 依托丰富煤炭资源 吐鲁番市大力发展焦化产业 实现对煤炭资源的精深加工和价值提升 [4] - 当地焦化行业龙头企业主要从事焦炭 煤焦油 粗苯等产品的生产和销售 [4] - 税务部门的精准政策辅导帮助企业合规处理涉税难题 使企业能专注于降低能耗与污染排放 实现绿色升级 [4][5] 税务服务举措 - 税务部门开展"税法助安全"专项辅导 精准推送涉税政策 引导企业将政策红利转化为创新动力和安全保障 [2] - 针对煤炭行业经营特点 开展"税收政策进矿区"专项服务 利用税收大数据分析企业涉税风险 [3] - 积极拓展政策宣讲渠道 通过打造"风城税声大讲堂" 可视化答疑等创新举措 提供及时精准的政策解读 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 煤焦供需两端复产进程较快，铁水快速回升支撑原料刚性需求，但需关注近期钢厂环保限产落实情况，盘面震荡运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场情况 - 海外降息预期强烈叠加国内“反内卷”氛围浓厚，昨日煤焦期货价格走势偏强，盘后唐山地区有环保限产计划，夜盘高开低走 [2] - 唐山地区焦钢企业开始环保限产，钢厂高炉焖炉40%，焦化企业延长结焦时间30%，部分企业已接到通知，个别焦企已延长结焦时间，唐山市场焦化厂整体开工率在75%左右，钢厂具体实施方案待商榷 [2] 煤矿端情况 - 部分煤矿降价后销售转好，市场对国庆前补库有所期待 [3] - 上周523家煤矿日均精煤产量72.8万吨，环比回升3.5万吨，矿端库存下降 [3] 需求情况 - 钢厂复产节奏快，上周日均铁水产量超预期回升至240.55万吨，较前一周增加11.71万吨，回到限产前水平 [3] - 目前钢厂盈利率60.17%，环比上周减少0.87个百分点，同比去年增加54.11个百分点 [3] - 成材持续累库，钢厂利润收窄，或抑制铁水回升空间，后期原料需求面临考验 [3] 后期关注 关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况 [3]