继黄金、白银价格大幅拉涨后，有色商品的大涨"接力棒"传递到了铂、钯。"今年铂金属价格呈现阶段 性上涨态势，较年初已累计上涨98.67%。"卓创资讯富宝贵金属分析师黄加奇表示，年内铂金走出了"三 波上涨"。近一个月来，铂金属开启了年内第三轮上涨。（证券时报） ...

今日A股探底回升，各大指数全线收红。截至收盘，上证指数涨0.41%，深证成指涨0.84%，创业板指涨0.97%，北 证50涨0.31%。全市场成交额2.12万亿元，较上日成交额放量2335亿元。板块题材上，电网设备、贵金属、半导体 设备板块活跃，零售、海南板块调整。 相比于今天的探底回升，相信很多人对昨天毫无承接的单边下跌更为印象深刻：明明是美联储降息利好，叠加中央 经济工作会议对2026年工作部署的落地，为何市场却选择"先跌为敬"呢？ 直接原因，其实在于一则"小作文"。 近期传出三条交易链路调整新规，核心通知内容包括：一是交易报盘增加延时，分两种方案；二是要求券商3个月 内清退所有客户专属设备，包括单一客户服务设备等，这波动作直指交易公平性与系统稳定性，矛头也对准了量化 交易，如此导致昨天量化纷纷"出逃"，造成了市场的无差别普跌。 昨晚收盘后，根据媒体报道，有多位机构相关负责人表示目前没收到正式通知，不过也有人声称"消息属实"。考虑 到A股散户"苦量化技术收割久矣"，此次针对量化的监管若真的可以落地，无疑能极大地提高市场交易的公平性， 长期看当然是持续性利好。受此影响，今日市场情绪缓和明显，在经历了早盘短时 ...

记者丨江佩佩 李益文 编辑丨谢珍 12月15日晚，美股三大股指全线高开，道指开涨0.33%，标普500指数涨0.48%，纳指涨0.58%。截至 23：27，美国三大股指全线跳水均已抹去盘初涨幅。 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 道琼斯工业平均 | 48341.39 | -116.66 | -0.24% | | 纳斯达克指数 | 23048.60 | -146.57 | -0.63% | | 标普500 | 6806.35 | -21.06 | -0.31% | | 纳斯达克100 | 25063.66 | -133.07 | -0.53% | | 万得美国科技七巨头指数 | 65015.94 | -342.51 | -0.52% | | 万得中概科技龙头指数 | 4326.80 | -66.77 | -1.52% | | 纳斯达克中国金龙指数 | 7619.03 | -131.07 | -1.69% | 科技股巨头涨跌不一，特斯拉股价盘中一度大涨4.7%，英伟达开涨1.5%，公司宣布推出Nemotron 3系列 开源模型，截至发稿涨幅均已回 ...

（原标题：中概股多数下挫，贵金属全线大涨，比特币击穿8.7万美元） 12月15日晚，美股三大股指全线高开，道指开涨0.33%，标普500指数涨0.48%，纳指涨0.58%。截至 23：27，美国三大股指全线跳水均已抹去盘初涨幅。 科技股巨头涨跌不一，特斯拉股价盘中一度大涨4.7%，英伟达开涨1.5%，公司宣布推出Nemotron 3系列 开源模型，截至发稿涨幅均已回吐。 芯片股延续跌势，甲骨文、博通跌近4%，扫地机器人制造商iRobot开盘暴跌69%，此前其已宣布申请破 产。 热门中概股多数下跌，截至23:27，纳斯达克中国金龙指数跌幅扩大，现跌近1.7%，百度跌超4%，阿里 巴巴跌超3%，理想汽车跌超2%。中概股科技龙头全线飘绿。 受到美联储降息预期等因素影响，黄金连续第五天上涨，据彭博策略师Simon White称，黄金牛市明年 应保持不变，新兴市场国家央行的强劲需求引发了这轮涨势，并吸引了散户投资者。 WTI原油期货、布油跳水，分别报每桶56.91美元、60.64美元。 加密货币方面全线重挫，截至23:25发稿，比特币大跌2.61%，跌破8.7万美元关口；以太币跌破3000美 元，SOL、XRP、DOG ...

风险提示： 下游需求弱于预期、供给端大量释放、美联储降息进程不及预期等。 报告来源 报告导读： 美联储如期降息，贵金属及基本金属价格震荡走高。 贵金属：美联储降息催化，贵金属震荡上行。 美联储确认降息 25 个基点，且将根据需要启动短期美国国债购买操作，市场流动性预期良好，推动贵金属价 格稳步上行。由于库存扰动，伦敦现货白银价格突破 60 美元 / 盎司，并继续上行。预期圣诞节前，市场的流动性将保持宽松，贵金属价格将持续偏强。 铜：宏观扰动加大，铜价或震荡运行。 美联储如期并开始扩表，流动性趋宽，周内铜价创新高，但周五晚随着美 AI 担忧再起，叠加部分美联储官员放鹰，铜 价承压调整。近期美国 11 月非农就业人数， CPI 以及 PCE 等数据将公布，且日本议息会议将至，宏观影响加剧，铜价预计震荡为主。 铝：宏观提振下铝 价偏强运行，氧化铝价格持续承压。 宏观面上，美联储如期降息，铝价呈现震荡偏强走势。成本端，氧化铝供应过剩格局延续价格承压，叠加铝土矿绝对库 存量高位下，预计铝土矿价仍有下行空间。需求端，铝价高位与环保限产共塑淡季格局，铝加工开工率下滑至 61.8% 。 能源金属：需求强势，库存去化。 锂：上 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告主要围绕宏观与大宗商品市场展开，分析了国内外市场动态、政策变化及对各类资产的影响。海外聚焦美联储12月FOMC会议，国内关注中央经济工作会议。市场投资者态度谨慎，各类资产表现分化，大宗商品市场波动加剧，同时对未来经济数据和政策走向保持关注[5][10]。 各部分内容总结 市场综述 - 海外12月FOMC会议如期降息25bp，市场强化宽松预期，美债利率近弱远强，美元指数承压下行；国内中央经济工作会议定调2026年继续宽松，11月宏观经济数据表现平平，资本市场投资者态度谨慎，全球股市与大宗商品跌多涨少，大宗商品分化加剧[5][10] 大类资产 - 海外FOMC会议降息，国内中央经济工作会议召开，投资者态度谨慎，全球股市与大宗商品跌多涨少，A股走势分化，BDI指数大幅回落，大宗商品中贵金属与有色强势上扬，能化和黑色系表现不佳[5][10] 板块速递 - 国内债市涨跌互现近强远弱，股指震荡分化，成长型风格强于价值型，中证500反弹明显；国内商品大类板块涨跌互现多数收跌，Wind商品指数周度涨跌幅4.4%，10个板块中3个收涨7个收跌，贵金属飙涨超4%，有色强势，软商品抗跌，其他板块收跌，非金属建材和煤焦钢矿板块跌幅较大[6][15] 资金流向 - 上周商品期货市场资金整体大幅流出，贵金属和软商品板块资金流入明显，能源、谷物和农副产品板块资金大幅流出[18] 品种表现 - 国内主要商品期货多数收跌，上涨居前的为沪银、碳酸锂与沪锡，跌幅居前的为玻璃、焦炭和LPG；从量价配合看，沪锡增仓上行，红枣、原油和棕榈增仓下行[21][24] 波动特征 - 国际CRB商品指数波动率小降，国内Wind和南华商品指数波动率齐升，商品期货大类板块波动率涨跌互现，化工和油脂油料板块降波明显，有色和能源板块升波引人注目[25] 数据追踪 - 国际主要商品涨跌互现，BDI大跌，CRB走升，大豆玉米跌，油跌铜金银涨，白银飙升金银比大幅下挫；沥青开工率持平，地产销售弱势延续，运价分化抬升，短期资金利率低位运行有所分化；美债利率小涨，中美利差回落，通胀预期平稳，金融条件宽松，美元小幅回落，人民币延续升值[27][44][62] 宏观逻辑 - 股指震荡分化，估值波动，风险溢价ERP变动不大；大宗商品价格指数小幅回落，通胀预期窄幅波动；股市震荡分化，商品多数收跌，商品 - 股票收益差转负下行，内外商品期货收益差震荡走高；美债收益率近弱远强，期限结构走陡，期限利差明显抬升，实际利率与金价联袂上扬；美国高频“衰退指标”回暖，花旗经济意外指数普涨，美债利差10Y - 3M大幅走扩[31][37][53] 美联储相关情况 - 美联储1月大概率维持利率不变，2026年市场预期仍有1 - 3次降息空间；12月FOMC会议如期降息25BP，年内降息3次共75BP，宣布启动准备金管理；美联储上调今明后三年GDP增长预期，小幅下调2027年失业率预期和今明两年PCE及核心PCE通胀预期；点阵图显示明年预计仍有1次降息空间，且降息动作将放缓；美联储内部分歧依旧，12名投票委员中有3人反对本次降息[72][77][95] 国内经济情况 - 11月国内通胀数据显示CPI涨幅加大，PPI不及预期，数据分化反映国内经济转型和全球大宗商品供需格局重构，呵护物价回升需加力；中央经济工作会议指出国内供强需弱是核心矛盾，面临需求侧内生动能不足、重点领域风险隐患待解、外部环境复杂性上升三大挑战，强调稳定预期；11月国内数据显示工业转弱，投资降速，消费降低，出口强劲，物价分化，信贷疲软[109][112][117] 本周关注 - 本周需关注中国、美国、欧洲、英国、日本等多地的经济数据和央行利率决议，以及相关官员讲话[121]

继黄金、白银价格大幅拉涨后，有色商品的大涨"接力棒"传递到了铂、钯。 12月15日，国内期货市场铂、钯主力合约领涨。截至下午收盘，铂2606合约涨停，报涨7%；钯2606报涨4.73%。 | 分时 多日 1分 5分 15分 | | | 30分 ▼ F9 前复权 超级叠加 画线 工具 ⑤ » | | | 铂2606 | | PT2606 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | MA5 451.54 ↑ MA10 446.59 ↑ | | PT2606.GFE[铂2606] 2025/12/15 收 482.40 幅 6.71%(30.35) 开 457.00 高 482.40 低碳 | | | | 482.40 | | +31.55 +7.00% | | | | | 2025/11/27-2025/12/15(13日) ▼ ■ | | | | | | | | | | | | 10E | GFEX CNY 15:01:03 | | 1 . . + | | | | on or on in an and | | | 482.40 | 天 ...

需求偏弱形成拖累 苹果大跌近3% 铜高位回调超1% 12月15日，国内商品期货市场整体震荡趋强。截至收盘时，中证商品期货价格指数收报1512.37点，较前一交易日上涨0.64点，涨幅0.04%；中证商品期货指 数收报2089.21点，较前一交易日上涨0.06点，涨幅0%。 分品种来看，前期超跌品种表现活跃，氧化铝、焦煤大幅反弹超3%，烧碱涨超2%。此外，多晶硅再度大涨，逼近上市以来新高。不过，铂钯仍是当日市场 表现最为亮眼的品种。受黄金震荡走高和白银降温的共同作用，同样面临供应短缺的铂金吸引了资金关注，期价强势封板涨停。相比之下，基本金属全面承 压回调，铜铝锌镍锡等主要金属收盘跌幅均在1%上下。 铂金收涨停板创历史新高 多晶硅涨超3% 12月15日，虽然白银盘中宽幅震荡，尾盘勉强收红，但其他贵金属表现抢眼。其中同样面临供应短缺的铂金强势封板涨停，以涨幅7.00%的涨幅领涨商品市 场，并创下上市以来新高。受铂金强势带动，钯大涨超4%，高居涨幅排行第二。分析来看，黄金的强势攀高奠定了贵金属板块整体走强的基础，同时，虽 然美股科技股大跌令白银"挤仓"风险降温，但铂金也面临持续短缺，加上氢能题材依然活跃，这令铂金吸引 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 继黄金、白银价格大幅拉涨后，有色商品的大涨"接力棒"传递到了铂、钯。 12月15日，国内期货市场铂、钯主力合约领涨。截至下午收盘，铂2606合约涨停，报涨7%；钯2606报 涨4.73%。 "今年铂金属价格呈现阶段性上涨态势，较年初已累计上涨98.67%。"卓创资讯富宝贵金属分析师黄加奇 接受证券时报记者采访时表示，年内铂金走势表现出"三波上涨"： "当前市场主要是避险买盘驱动贵金属价格上涨，例如黄金价格上涨带来的外溢效应。市场目前担忧美 国科技股泡沫破灭，且美联储货币宽松和高企的债务进一步导致美元信用走弱。"华闻期货有限公司总 经理助理程小勇在分析近期铂价大涨时也表示，除宏观因素外，当前铂的供应持续下降。 第一波发生于5月至7月，由于南非一季度生产面临极端天气、矿体老化、限电政策和政局不稳定 性干扰，南非一季度铂族金属产量同比下降13%，全球铂金矿端总供应量2025年一季度同比下滑 13%至34吨，为2020年第二季度以来最低季度产量。而库存的反馈具有一定滞后性，二季度国际 市场铂金可交割货源紧张，推升了铂金价格。 第二波上涨发生于8 ...

来源：滚动播报 受市场对美联储鸽派立场的预期以及科技股回调的支撑，黄金价格连续第五天上涨。金价一度上涨 1.1%，距离历史高点不到40美元左右，创下自10月升至纪录高点以来的最长连涨纪录。亚洲股市周一 走低，全球风险偏好消退，因市场对科技公司能否维持高估值及人工智能重金投入的能力产生疑虑。这 进一步提升了黄金在今年最后一个完整交易周作为避险资产的吸引力。黄金多头还押注美联储明年将进 一步放松货币政策。 ...