"横盘了！" "这种极端的行情，来来回回都容易拉爆。" "今天如果再跌，很多人都扛不住了，估计都得割肉。" "涨不起来了吗？" 她还表示，近期美国金融系统出现了流动性紧张的问题或也加剧了本次的下跌。美国从本轮开始缩表至 今，美联储资产端直接持有债券规模由8.5万亿美元降低至6.3万亿美元。2022年~2024 年，美联储在资 产端缩表的同时，通过负债端的逆回购（RRP）账户向市场释放短期流动性，反映在美国财政部通过发 债重建一般账户余额的同时，主要消耗的是RRP账户中的余额。到了今年，RRP账户余额接近枯竭，在 其缓冲作用趋于消失后，美联储缩表的影响就会直接反映到美国银行存款准备金账户中。"如果美国市 场的流动性出现紧张，也会让市场更愿意持有现金，加剧从金银市场的套现行为。" 10月21日晚，国际金价大跌5.39%，创下今年以来最大单日跌幅。在经历"惊魂一夜"之后，黄金投资交 流群里顿时炸了锅。一觉醒来，不少看多者仍然惊魂未定，陷入进退两难的境地。 这些短期交易者所关心的是，目前的黄金价格是在蓄势上涨，还是即将进入一段长时间的震荡期？ 值得注意的是，22日黄金继续大跌，现货黄金一度大跌近3%，截至发稿，现货黄 ...

和讯财经 和而不同 迅达天下 扫码查看原文 【金银波动加剧，市场不确定性增大】10月22日国信期货研报透露，政策上，虽美联储降息预期中长期 支撑金价，但花旗转而看空至4000美元，机构分歧让市场不确定性增加。 资金与监管方面，昨夜国际 贵金属板块闪崩，因海外交易所提高保证金比例并加强监管，国际贵金属多头主力高位踩踏或拖累沪金 今日盘面，外盘关键阻力未突破使内盘止步1000大关。 当前市场处于地缘预期、政策路径与监管干预 多重博弈中，贵金属短期预计维持高位震荡，波动性风险显著加剧。 本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 和讯猎报 10.22 22:33:15 周三 金银:机构分歧、监管干预致短期波 动加剧 【金银波动加剧,市场不确定性增大】 10月22日国 信期货研报透露,政策上,虽美联储降息预期中长 期支撑金价,但花旗转而看空至4000美元,机构分 歧让市场不确定性增加。资金与监管方面,昨夜国 际贵金属板块闪崩,因海外交易所提高保证金比例 并加强监管,国际贵金属多头主力高位踩踏或拖累 沪金今日盘面,外盘关键阻力未突破使内盘止步 1000大关。当前市场处于地缘预期、政策路径与监 管干预多 ...

国际贵金属市场风云突变，金、银价格上演"断崖式"跳水。10月21日晚间，伦敦现货黄金盘中最大跌幅 达6.3%，创下2013年4月以来最大单日跌幅；现货白银最大跌幅更达8.7%，刷新2021年以来的单日跌幅 纪录，金、银市场同步遭遇"黑色夜晚"。恐慌情绪继续传导。10月22日，伦敦现货黄金盘中最低触及 4002.89美元/盎司，伦敦现货白银盘中最低下探至47.48美元/盎司；A股贵金属板块开盘即承压，西部黄 金、招金黄金、湖南黄金等盘中跌幅超5%。这场历史性暴跌为何突然降临？牛市行情是否就此终结？ 投资者又该如何应对？ 此次贵金属突然下挫，从消息面看，地缘政治紧张局势出现缓和迹象是重要因素之一。据新华社报道， 德国、法国、英国等多国领导人联合发表声明，支持"立即停止军事行动，以当前接触线为起点展开谈 判"，乌克兰总统泽连斯基已签署该声明。苏商银行特约研究员薛洪言表示，俄乌冲突相关方发表联合 声明支持停火，这一突发性事件直接缓解了地缘政治紧张局势，削弱了贵金属的避险需求，成为触发价 格回调的直接催化剂。 从市场层面看，前期上涨已为调整埋下伏笔。中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英进一步分 析指出，在本周暴跌 ...

本篇评级为★★★，主要围绕以下内容展开： 1、黄金历史性大跌，见顶了吗？ 2、科技板块对"利好"无感，透露什么信息？如何看四季度科技和红利？ 如有疑问请以音频内容为准，添加妙投小虎哥微信miaotou515，入群有机会与董小姐进一步交流。 新闻解读评级说明：五星重磅，四星重要，三星级以下大家选择听。 1、黄金历史性大跌，见顶了吗？ 今天，又有不少朋友感慨：金融市场再次见证历史——黄金单日居然可以暴跌5%，白银紧随其后，一 天重挫逾6%。这对2025年的"双子星"资产到底遭遇了什么？是短期坎坷，还是长期拐点？究竟该如何 判断？ 几天前，当贵金属价格刷新历史高点时，我们曾在会员直播群里提示：看似并非基本面推力，而更像金 融市场里的"游戏"——期货市场出现逼空。黄金、白银长期以稳健著称，若无突发恶性事件，很难被连 续拉爆，尤其出现多日单日涨超2%的极端行情。但若回到期货市场，多头与空头拉锯，当空头完全暴 露在火力之下，多头趁价格上涨乘胜追击，交割日前可能把空头逼至死角；空头被迫最后交货，瞬间转 为多头，成为市场最后一股拉升力量。这便是前几日"怪异暴涨"背后的主要逻辑。 然而，期货市场的上涨往往极不稳定。短期买方力量 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年10月22日A股市场缩量震荡，国债期货延续反弹走势，贵金属价格大幅波动 [2] - 市场谨慎情绪仍在，建议维持均衡配置思路，关注“十五五”政策侧重方向，科技大方向、“深地经济”等细分领域及大消费领域或迎来机会 [3][4][6] - 债市维持偏强走势，月末需关注宏观事件及资金波动、政策预期变化对走势的影响 [11][12] - 商品市场呈现“能源强、贵金属弱”特征，短期贵金属价格调整或为长期布局带来机会 [10][11][12] 根据相关目录分别进行总结 市场行情分析 股票市场 - A股市场缩量震荡，上证指数微跌0.07%，深证成指收跌0.62%，创业板指收跌0.79%，科创50微跌0.06%，成交额1.69万亿，较昨日下降10.7% [3] - 能源和银行板块领涨，能源设备指数涨2.44%，石油天然气指数上涨1.37%，银行指数上涨0.93%；贵金属指数大跌2.49% [6] - 建议维持均衡配置，关注科技、“深地经济”、大消费领域，警惕市场流动性支撑不足风险 [4][6] 债券市场 - 债券市场维持偏强走势，国债期货各期限合约走势分化，长端品种表现强势，资金面维持宽松 [7][12] - 月末需关注宏观事件及资金波动、政策预期变化对后续走势的影响 [12] 商品市场 - 商品市场呈现剧烈分化格局，能源化工板块强势领涨，贵金属遭遇重挫，呈现“能源强、贵金属弱”特征 [10][11][12] - 10月21日午后国际贵金属价格开始下跌，今日上午快速跳水，俄乌战争可能结束预期及美国CPI数据担忧或为原因 [10][12] 交易热点追踪 近期热门品种梳理 |品种|核心逻辑|后续关注点| | ---- | ---- | ---- | |贵金属（多）|央行持续增持+美联储降息|1.美联储降息情况<br>2.地缘政治风险| |红利（多）|市场风格切换|1.三季报业绩<br>2.企业分红情况| |人工智能（多）|全球科技巨头企业资本开支加速|1.美国科技龙头资本开支和订单<br>2.国内科技龙头企业资本开支和订单| |核聚变（多）|中上游环节产业化提速|1.项目进展推动情况<br>2.行业招标情况| |国产芯片（多）|技术突破国产替代空间大|1.光刻机技术突破<br>2.百度阿里等自研芯片进展| |机器人（多）|产业化趋势加速|1.特斯拉订单释放节奏<br>2.国内企业技术进展| |大消费（多）|人民币升值+市场风格切换|1.经济复苏情况<br>2.进一步刺激政策| |券商（多）|成交活跃+存款搬家|1.A股市场成交量情况<br>2.交易制度可能的变化| [16] 近期核心思路总结 - 权益方面，短期维持均衡配置，短期看十五五规划，中长期科技或占优 [14] - 债市方面，短期央行净投放、资金面宽松支撑债市，关注金融街论坛及美联储议息会政策信号 [14] - 商品方面，短期贵金属价格调整或为长期布局带来机会，美联储降息周期下贵金属价格有望新高 [14]

金价在重测4,380美元一线后承压，盘中下挫逾4%，一度触及4,080美元，目前在4,100美元附近震荡。 短线压力来源于：贸易乐观削弱避险需求；美元反弹提高持有黄金的机会成本；技术指标疲软，RSI与 价格出现背离，提示短期回调风险。尽管短线承压，但中长期基本面仍具支撑，包括央行增持黄金、去 美元化趋势、结构性避险需求及美国政府关门与地缘不确定性。接下来，美元走势及通胀数据将决定市 场对降息预期的调整。 本周核心变量仍为美国CPI/PCE通胀数据及美联储官员表态。单条数据或讲话即可放大市场波动：资产 联动快速传导：美元、利率、黄金及能源价格变化密切相关；事件与流动性风险：政府停摆及会议前后 流动性收缩可能扩大价差与交易成本；操作策略：保持头寸弹性与风险缓冲，避免短线追涨杀跌。中长 期来看，央行增金、去美元化及地缘风险仍为避险资产提供支撑，但短期波动路径仍取决于政策与通胀 信号的兑现情况。 近期市场呈现"消息驱动快速切换"特征：贸易乐观短线提振风险偏好，美元回升压制黄金，日元因经济 数据与加息预期走强，原油受库存及供应预期影响承压。未来几日，美国CPI及美联储表态将决定资金 流向风险资产或避险资产。建议以宏观节 ...

. 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明 】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。 在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修 改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交 易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用 或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的 ...

摘要北京时间周三（10月22日）欧洲时段，美元指数高位震荡，交投于98.972附近，金价目前交投于 4091.02美元/盎司，跌幅0.78%，最高触及4161.17美元/盎司，最低触及4003.58美元/盎司。现货黄金呈V 型反转，盘中跌3%后涨0.36%，交投于4140附近。周二遭多年最猛抛售，因涨幅大、情绪退潮及利好兑 现，超买引发调整，银行仍看好明年走势。 北京时间周三（10月22日）欧洲时段，美元指数高位震荡，交投于98.972附近，金价目前交投于4091.02 美元/盎司，跌幅0.78%，最高触及4161.17美元/盎司，最低触及4003.58美元/盎司。现货黄金呈V型反 转，盘中跌3%后涨0.36%，交投于4140附近。周二遭多年最猛抛售，因涨幅大、情绪退潮及利好兑现， 超买引发调整，银行仍看好明年走势。 今日黄金价格最新查询（2025年10月22日） | 名称 | 最新价 | 单位 | | --- | --- | --- | | 现货黄金 | 4091.02 | 美元/盎司 | | 黄金t+d | 948.50 | 元/克 | | 纸黄金 | 936.92 | 元/克 | | 沪金主力 | 95 ...

核心观点 - 贵金属价格在2025年10月22日出现大幅回调，但整体仍处于历史绝对高位 [1][3] - 回调是前期连续上涨创下新高后，由获利了结、地缘政治风险缓和、流动性危机等多重因素共振导致的阶段性调整 [11][13] - 过去一年贵金属呈现强劲牛市，黄金领涨白银跟涨，后期共同加速，驱动因素从单一避险向多元逻辑演变 [8][9][10] 价格表现 - 2025年10月22日黄金现货价格945.46元/克，较10月1日872.11元/克上涨8.41%，但较10月21日986.21元/克下跌4.13% [3] - 2025年10月22日白银现货价格11299.67元/千克，较10月1日10890.33元/千克上涨3.76%，但较10月21日11891元/千克下跌4.39% [5] - 过去一年周期内，黄金价格涨幅最高超过56.53%，白银涨幅超过40.34% [8] 阶段走势与驱动逻辑 - 初期（2024年10月-2025年4月）：黄金白银震荡上行，黄金涨幅率先突破30%，驱动因素为全球经济不确定性带来的避险需求及货币政策预期变化 [9] - 中期（2025年4月-2025年8月）：黄金高位震荡，白银加速追赶涨幅至接近20%，市场配置逻辑切换至避险加白银工业需求双逻辑 [9] - 后期（2025年8月-2025年10月）：黄金白银加速上涨，黄金涨幅突破56%，驱动因素包括地缘政治风险升级及全球主要经济体货币政策转向宽松预期 [9][10] 价格相关性 - 2025年以来贵金属与布伦特原油价格的相关性从短期弱正相关转为长期显著负相关 [6] 今日回调动因 - 获利了结与技术性回调：前期价格连续创新高积累大量盈利盘，现货黄金当日一度跌超6.3%，现货白银一度跌超8.7% [11] - 地缘政治风险缓和：巴以冲突达成停火协议及美国前总统特朗普贸易态度软化，削弱市场避险情绪 [12] - 市场流动性危机：金融体系流动性紧张导致投资者被迫抛售黄金等高流动性资产以筹集现金 [13] - 持仓结构与市场情绪变化：黄金白银ETF前期积累的大量投机性多头头寸集中平仓，形成多杀多局面 [13]

市场表现 - 美股盘前贵金属概念股出现小幅回暖 [1] - 泛美白银股价上涨超过1[1]6% [1] - 金罗斯黄金与金田公司股价均上涨0[1]6% [1] 涉及公司 - 股价表现突出的公司包括泛美白银(PAASUS) [1] - 股价上涨的公司还包括金罗斯黄金(KGCUS)和金田(GFIUS) [1]