造纸板块市场表现 - 1月15日，造纸板块整体下跌0.61%，表现弱于上证指数（下跌0.33%），但强于深证成指（上涨0.41%）[1] - 板块内个股表现分化，民士达领跌，跌幅达7.70%，而荣晟环保领涨，涨幅为1.21%[1][2] - 板块当日主力资金净流出2.68亿元，但游资和散户资金分别净流入1.17亿元和1.51亿元，显示市场资金流向存在分歧[2] 个股涨跌与成交情况 - 涨幅居前的个股包括荣晟环保（涨1.21%，成交额3959.80万元）、齐峰新材（涨0.82%，成交额6791.65万元）和ST晨鸣（涨0.47%，成交额2494.46万元）[1] - 跌幅显著的个股包括民士达（跌7.70%，成交额3.49亿元）、景兴纸业（跌3.23%，成交额4.00亿元）和安妮股份（跌2.62%，成交额20.13亿元）[2] - 太阳纸业成交额最高，达3.11亿元，股价持平；博汇纸业成交额也较高，为9712.95万元，股价微涨0.15%[1] 个股资金流向分析 - 太阳纸业获得主力资金净流入1585.01万元，主力净占比5.10%，但游资和散户资金呈净流出状态[3] - 博汇纸业和齐峰新材也获得主力资金净流入，分别为584.74万元（主力净占比6.02%）和167.85万元（主力净占比2.47%）[3] - 部分个股如恒丰纸业、华泰股份和ST晨鸣遭遇主力资金净流出，金额分别为29.85万元、43.11万元和57.43万元[3] - 荣晟环保和宜宾纸业在获得主力资金净流入的同时，获得了更大额的游资净流入，分别为270.40万元和570.39万元[3]

瓦楞及箱板纸市场价格走势 - 近期市场价格延续下行走势 [1] - 预计市场价格跌幅或收窄 [1] 行业供需与库存状况 - 规模纸厂继续执行保价政策 [1] - 上游纸厂库存压力仍较大 [1] - 部分中小纸厂受库存压力影响，多让利出货 [1] - 终端春节订单陆续放量 [1] - 下游包装厂观望情绪犹存，整体按需采购为主 [1] 成本端支撑因素 - 主要原料废纸价格多数企稳 [1] - 成本端对纸价支撑有所增加 [1] 未来市场展望 - 在节前订单增加叠加成本面支撑下，预计市场价格跌幅或收窄 [1]

报告行业投资评级 - 胶版印刷纸：空单持有 [1] 报告的核心观点 - 双胶纸趋势强度为 -1，处于最看空状态，趋势强度取值范围为【 -2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2 表示最看空， 2 表示最看多 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 现货市场方面，山东和广东市场各纸种价格较上一工作日均无变化，如山东市场 70g 天阳纸价 4475 元/吨、70g 晨鸣云镜 4675 元/吨等，广东市场 70g 天阳 4400 元/吨、70g 晨鸣云豹 4600 元/吨等 [1] - 成本利润方面，税前含税收入 4725 元/吨无变化，含税成本 5292 元较上一日降 1 元，税前毛利 -567 元较上一日增 1 元；税后不含税收入 4181 元无变化，不含税成本 4856 元较上一日降 1 元，税后毛利 -674 元较上一日增 1 元 [1] - 期货方面，OP2602.SHF 收盘价 4096 元较上一日降 102 元，OP2603.SHF 收盘价 4100 元较上一日降 108 元，2 - 3 价差 -4 元较上一日增 6 元 [1] - 基差方面，山东市场天阳 - 02 基差 379 元较上一日增 102 元，牡丹 - 02 基差 354 元较上一日增 102 元；广东市场天阳 - 02 基差 304 元较上一日增 102 元 [1] 行业新闻 - 山东市场高白双胶纸主流意向成交价格 4650 - 4750 元/吨，部分本白双胶纸 4400 - 4500 元/吨，价格稳定，部分小厂货源价格偏低；规模纸厂开机正常，部分中小厂开工不足，经销商出货一般，备货积极性不高，下游刚性需求有限 [2] - 广东市场高白双胶纸主流意向成交价格 4600 - 4700 元/吨，本白双胶纸主流意向成交价格 4400 元/吨，价格持平；生产端基本稳定，经销商谨慎拿货，下游印厂订单一般，延续刚需采买，市场成交重心暂稳 [4]

公司经营与生产状况 - 公司寿光基地、黄冈基地、吉林基地及江西基地已全面复工复产 [1] - 各基地生产、销售情况良好，产能利用率稳步提升 [1] 公司提升效益的措施与成效 - 公司通过严格管控成本、优化产品结构、开发高附加值产品以及处置非主业资产等一系列措施提升经营效益 [1] - 相关措施已取得显著成效 [1] - 公司将继续聚焦主业，进一步深化全流程降本增效和全方位新产品开发，以持续提升经营效益 [1]

造纸板块市场表现 - 2025年1月14日，造纸板块整体下跌0.35%，表现弱于上证指数（下跌0.31%），但强于深证成指（上涨0.56%）[1] - 板块内个股表现分化，民士达（上涨13.17%）和安妮股份（上涨9.97%）领涨，五洲特纸（下跌2.96%）和凯图股份（下跌2.37%）领跌[1][2] - 当日板块主力资金净流入1.24亿元，但游资资金净流出8031.6万元，散户资金净流出4319.49万元，显示资金面存在分歧[2] 个股价格与成交量 - 民士达收盘价57.42元，成交量8.57万手，成交额4.59亿元，涨幅居板块之首[1] - 安妮股份收盘价11.47元，成交量56.99万手，成交额6.38亿元，涨幅紧随其后[1] - 山鹰国际成交量最大，达167.00万手，成交额2.84亿元，但股价下跌1.17%[2] - 青山纸业成交量达170.71万手，成交额6.88亿元，股价持平[1] 个股资金流向 - 安妮股份获得主力资金净流入2.24亿元，主力净占比高达35.09%，但同时遭遇游资净流出8992.74万元和散户净流出1.34亿元[3] - 民士达获得主力资金净流入6760.08万元，主力净占比14.72%，同时获得游资和散户小额净流入[3] - 太阳纸业获得主力资金净流入4107.79万元，主力净占比7.67%，但散户资金净流出5778.41万元[3] - 博汇纸业（代码600966）获得主力资金净流入1090.10万元，主力净占比6.41%[3]

港口与内河航运发展 - 2025年济宁港完成货物吞吐量1.16亿吨，同比增长19.6%，成为北方内河首个亿吨大港 [2] - 济宁系统实施“5375”发展布局，已建成三级以上高等级航道360公里（占全省内河58%）及千吨级以上泊位103个（占全省68%）[3] - 按照“前港－中产－后园”模式规划建设“七大百亿级临港园区”，吸引如新加坡金鹰集团百亿级莱赛尔项目落地，物流成本降低30% [4] - 推动绿色智能转型，建成全省首张内河电子航道图和“济港通”平台，并与宁德时代签约50艘纯电动力船订单，首批5艘已交付运营 [4] - 济宁入选港口型国家物流枢纽承载城市，物流网络覆盖全国20个省份、152个城市，并辐射19个国家 [5] 工业经济与制造业转型 - 济宁聚力实施工业经济“头号工程”，2025年1至11月全市规上工业增加值同比增长7.8%，其中制造业增加值增速达10.2%，占规上工业比重61% [9] - 实施新一轮技改三年行动计划，251个技改项目纳入省重点导向目录（数量连续四年全省首位），1115个工业新上和技改项目总投资达3180亿元 [8] - 推动传统产业升级，如山东恒信集团通过38道工序将煤炭转化为60多种高端产品，其数字孪生平台每年减少碳排放20万吨 [7] - 新兴产业加速聚势成链，重点发展机器人产业建成山东省重要工业机器人生产基地，邹城机器人产业园形成“一刻钟供应圈” [8] - 布局低空经济新赛道，龙翼航空在全国消防救援无人机市场占有率达到75% [8] - “232”优势产业集群成长，营商环境便利度连续6年位居全省第一方阵，379名市县领导干部联系规上企业提供“企事有解”服务 [9] 文化旅游产业创新 - 济宁以建设“世界文化旅游名城”为目标，2025年系统推进旅游景区“焕新工程”，对66个项目分季度调度，催生40余项旅游新场景及36项景区新体验 [11] - 科技赋能文化“两创”，尼山鲁源村景区开园三日内吸引游客超过4万人次，其“鲁水之源”沉浸式夜秀成为典范 [10] - 搭建高层次文明对话平台，高标准承办尼山世界文明论坛、中国国际孔子文化节，并首次将全球媒体创新论坛引入地级市举办 [11] - 文化遗产保护与活化成果显著，3项经验入选全国文物领域优秀案例，1项入选全国文物事业高质量发展十佳案例 [11] - 整合文旅资源，成立旅游景区联盟实现三孔、微山湖“双5A”联动，与泰安市携手推出“两城联票+旅游直通车” [12] - 2025年全市预计接待国内游客量突破1亿人次，入境游客接待量实现翻倍增长 [13] 城市总体发展战略 - 济宁以建设新型工业化强市、北方内河航运中心、世界文化旅游名城“三大定位”为引领，加快迈向万亿城市目标 [13] - 城市聚焦强产业、促协调、兴港航、活文化、保民生五大发展着力点，奋力开创高质量发展新局面 [13]

公司：越竹斋 - 公司为位于富阳湖源乡的活态古法造纸坊，其造纸技艺始于南宋，世代相传，是国家级非遗[10] - 公司由第九代传承人潘筱英运营，其公公李法儿是第八代传承人，坚守古法造纸已五十余年[11] - 公司生产的元书纸需历经72道纯手工工序，不添加任何化工原料，耗时数月才能完成[11] - 公司成功突破技术瓶颈，扩大了竹纸尺寸，并复原了“南宫金版”、“白唐纸”等古法手工纸，实现了竹纸的洁白通透质感[12] - 公司的古法竹纸已获得国家博物馆、国家图书馆、故宫博物院等多家权威文博单位的认可，成为国内外知名书画家的选择[12] - 公司在北京前门开设了体验店，让更多人有机会近距离感受古法造纸的魅力[12] 行业：富阳手工造纸 - 富阳手工造纸可溯源于汉明帝时代，距今1900多年，以嫩毛竹手工精制的元书纸最负盛名[13] - 独特的地理环境（一江十溪的优质水资源和漫山翠竹）为富阳造纸提供了得天独厚的自然条件[13] - 历史上，富阳竹纸曾行销十八省，昌山纸、京放纸等名品在海外各大商品博览会及杭州西湖国际博览会上屡获殊荣[13] - 2016年，承载曾巩《局事帖》的富阳竹纸，随该墨迹以2亿多元创下当时中国书法拍卖最高纪录[13] - 作为世界范围内发现年代最早、工艺流程最完整的造竹纸遗址，泗洲造纸作坊遗址正推进综保复兴项目，计划打造成为国家级造纸文化展示平台[13] 文化遗产保护与普查 - 杭州市通过第四次全国文物普查（“四普”）工作，系统性普查登录特色文化遗产资源[15] - 富阳区将传统手工造纸作为重点调查领域，对中华人民共和国成立以前的造纸腌料塘、抄纸槽等遗迹进行全面排查[15] - 截至目前，富阳已复核3处“三普”登录造纸遗迹，新发现7处造纸遗迹，包括越竹斋在内的10处造纸遗迹被纳入“四普”登录文物[15] - 富阳在普查中探索创新举措，如借助宅基地管理办法保护有价值房屋，通过购买、置换突破古民居保护瓶颈[15] - 富阳提供的古墓葬类别登录样本被省普查办采纳为“样表范例”在全省推广，策划的“富春红”主题线路入选浙江省首批“跟着四普去旅游”精品线路[15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种进行了分析，给出趋势强度，并对部分品种给出投资建议。如锡价或继续上涨，原油短期或反弹但上半年下行压力大，双胶纸短期震荡偏弱等 [8][9][11][13]。 根据相关目录分别进行总结 所长早读 - 特朗普施压美联储及鲍威尔，各国央行行长强调央行独立性，特朗普政府施压或难有效果 [7] - 推荐关注锡、原油、双胶纸板块，锡价突破历史新高，原油或有反弹空间，双胶纸仓单矛盾缓解短期震荡偏弱 [8][9][11][13] 商品研究晨报 - 各品种表现：黄金避险情绪回升，白银再创新高，铜 LME 注销仓单大增支撑价格等 [15] - 各品种趋势强度：黄金、白银、铜等品种给出趋势强度 [20][22][23][25] 各品种详细分析 贵金属 - 黄金：避险情绪回升，基本面数据更新，关注宏观及行业新闻 [20] - 白银：再创新高，基本面数据更新，关注宏观及行业新闻 [20] 有色金属 - 铜：LME 注销仓单大增支撑价格，关注宏观及行业新闻 [23] - 锌：高位波动增加，关注新闻及趋势强度 [26] - 铅：海外库存减少支撑价格，关注新闻及趋势强度 [29] - 锡：突破历史新高，基本面数据更新，关注宏观及行业新闻 [33] - 铝：偏强运行，氧化铝继续探底，铸造铝合金跟随电解铝，关注综合快讯及趋势强度 [36][37] - 铂：区间整理，钯：窄幅震荡，基本面数据更新，关注宏观及行业新闻 [39] - 镍：产业与二级资金博弈，宽幅震荡运行，不锈钢镍铁抬升震荡重心，盘面博弈印尼政策，关注宏观及行业新闻 [43][44] - 碳酸锂：偏强震荡，关注市场情绪变化，基本面数据更新，关注宏观及行业新闻 [49] - 工业硅：下游减产，需求边际递减，多晶硅关注工厂报价情况，基本面数据更新，关注宏观及行业新闻 [52][53] 黑色金属 - 铁矿石：估值偏高，谨慎追多，基本面数据更新，关注宏观及行业新闻 [56] - 螺纹钢、热轧卷板：震荡反复，基本面数据更新，关注宏观及行业新闻 [58] - 硅铁、锰硅：宽幅震荡，基本面数据更新，关注宏观及行业新闻 [63] - 焦炭、焦煤：高位震荡，基本面数据更新，关注宏观及行业新闻 [67] - 动力煤：供需矛盾不突出，短期价格窄幅调整，基本面数据更新，关注宏观及行业新闻 [69] - 原木：震荡反复，基本面数据更新，关注宏观及行业新闻 [73] 能源化工 - 对二甲苯：成本支撑偏强，PTA 聚酯计划减产关注兑现力度，MEG 估值下方空间有限，基本面数据更新，关注市场资讯及观点建议 [76][77][82] - 橡胶：宽幅震荡，基本面数据更新，关注行业新闻 [84] - 合成橡胶：高位震荡，基本面数据更新，关注行业新闻 [88] - LLDPE：标品排产偏低维持，现货挺涨基差转正，关注市场状况分析及趋势强度 [91] - PP：下游抢出口支撑丙烯，PP 成本支撑偏强，关注市场状况分析及趋势强度 [93] - 烧碱：偏弱震荡，关注基本面数据、现货消息及市场状况分析 [96] - 纸浆：震荡运行，基本面数据更新，关注行业新闻 [101] - 玻璃：原片价格平稳，关注基本面数据、现货消息及趋势强度 [106] - 甲醇：震荡有支撑，关注基本面数据、现货消息及趋势强度 [109] - 尿素：震荡运行，关注基本面数据、行业新闻及趋势强度 [114] - 苯乙烯：短期震荡，关注基本面数据、现货消息及趋势强度 [117] - 纯碱：现货市场变化不大，关注基本面数据、现货消息及趋势强度 [121] - LPG：短期供应偏紧，地缘扰动偏强，丙烯现货供需收紧，趋势偏强，关注基本面数据、市场资讯及趋势强度 [126][127] - PVC：偏弱震荡，关注基本面数据、现货消息及市场状况分析 [135] - 燃料油：地缘推涨，下方仍有支撑，低硫燃料油跟涨为主，外盘现货高低硫价差持续反弹，关注基本面数据及趋势强度 [138] 农产品 - 棕榈油：印尼 B50 存疑，POGO 预计走缩，豆油美豆动能有限，关注原油外溢影响，关注基本面数据、宏观及行业新闻 [169] - 豆粕：或跟随美豆消化 USDA 报告，盘面偏弱，豆一现货稳中偏强，盘面或震荡，关注基本面数据、宏观及行业新闻 [175] - 玉米：关注现货，关注基本面数据、宏观及行业新闻 [178] - 白糖：偏弱运行，关注基本面数据、宏观及行业新闻 [182] - 棉花：延续调整态势，关注基本面数据、宏观及行业新闻 [186] - 鸡蛋：现货盈利，远月情绪转弱，关注基本面数据及趋势强度 [192] - 生猪：需求存负反馈，供应释放继续延后，关注基本面数据及趋势强度 [195] - 花生：震荡运行，关注基本面数据、现货市场聚焦及趋势强度 [199] 集运指数（欧线） - 弱势运行，关注基本面数据、宏观新闻及市场分析，给出投资策略 [140]

股价与交易数据 - 截至2026年1月13日收盘，公司股价报收于1.71元，与前一交易日持平，换手率为2.5% [1] - 当日成交量为157.84万手，成交额为2.71亿元 [1] 资金流向分析 - 1月13日，主力资金净流入144.16万元，占总成交额0.53% [1] - 当日游资资金净流入174.91万元，占总成交额0.65% [1] - 当日散户资金净流出319.07万元，占总成交额1.18% [1] 公司财务表现 - 2025年前三季度，公司实现主营收入211.33亿元，同比下降2.17% [2] - 2025年前三季度，公司归母净利润为-2.9亿元，同比下降522.74% [2] - 2025年前三季度，公司扣非净利润为-4.12亿元，同比上升6.32% [2] - 2025年第三季度单季，公司主营收入为72.91亿元，同比下降0.77% [2] - 2025年第三季度单季，公司归母净利润为-3.31亿元，同比下降636.03% [2] - 2025年第三季度单季，公司扣非净利润为-3.47亿元，同比下降4.37% [2] - 截至2025年第三季度末，公司负债率为67.69% [2] - 2025年前三季度，公司投资收益为3795.2万元，财务费用为6.24亿元，毛利率为7.91% [2] 公司业务概况 - 公司主营业务为箱板纸、瓦楞原纸、特种纸、纸板及纸制品包装的生产和销售，以及国内外回收纤维贸易业务 [2] 机构关注度 - 最近90天内，共有2家机构对公司给出评级，其中买入评级1家，增持评级1家 [3]

造纸板块市场表现 - 1月13日，造纸板块整体下跌1.41%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.64%，深证成指下跌1.37% [1] - 板块内个股表现分化，民士达以7.45%的涨幅领涨，青山纸业以-6.96%的跌幅领跌 [1][2] - 从资金流向看，当日造纸板块主力资金净流出3.62亿元，而游资和散户资金分别净流入7762.97万元和2.85亿元 [2] 个股涨跌与成交情况 - 涨幅居前的个股包括：民士达（涨7.45%，成交额3.56亿元）、荣晟环保（涨2.94%，成交额1.09亿元）、五洲特纸（涨2.22%，成交额2.39亿元） [1] - 跌幅显著的个股包括：青山纸业（跌6.96%，成交额12.55亿元）、安妮股份（跌6.37%，成交额8.10亿元）、松炀资源（跌4.20%，成交额1.72亿元） [2] - 部分个股成交活跃，如山鹰国际成交量达157.84万手，成交额2.71亿元；青山纸业成交量达304.20万手 [1][2] 个股资金流向明细 - 民士达获得主力资金净流入3833.32万元，主力净占比达10.78%，同时获得游资净流入908.21万元 [3] - 荣晟环保获得主力资金净流入1428.46万元，主力净占比13.09%，但散户资金净流出1577.47万元 [3] - 博汇纸业获得主力资金净流入1298.09万元，主力净占比9.37% [3] - 五洲特纸获得主力净流入1058.67万元和游资净流入1386.64万元，但散户资金净流出2445.32万元 [3] - 部分个股如冠豪高新、恒达新材、恒丰纸业虽获主力资金流入，但游资或散户资金呈净流出状态 [3]