行业供需状况 - 储能电芯市场从产能过剩状态快速转变为"加价也排不到货"的供需紧张局面 [1] - 海外订单激增和国内政策变化共同推动供需关系逆转 [1] - 新兴市场爆发式增长成为海外订单增长的主要驱动力 [1] 企业生产状况 - 海辰储能厦门和重庆工厂自今年3月起持续满产 订单排期至10月 [1] - 宁德时代 亿纬锂能 瑞浦兰钧 远景储能等企业产线持续满负荷运转 [1] - 行业出现客户加价仍无法排单的供应紧张状况 [1]

市场表现 - 9月3日早盘A股三大股指涨跌不一 创业板新能源ETF华夏（159368）逆势上涨3.58% [1] - 持仓股上能电气20CM涨停 阳光电源涨超15% 亿纬锂能涨超11% [1] 行业供需状况 - 海外储能需求爆发式增长 国内储能电芯企业订单激增 工厂进入满产状态 [1] - 新能源上网电价市场化改革落地 储能企业出现"加价也排不了单"的"一芯难求"局面 [1] 海外市场前景 - 海外能源转型带动灵活性调节资源需求 以欧美为首的海外储能市场有望迎来需求放量 [1] - 美国2026年储能电芯关税提升 2025年有望迎来抢装 [1] - 国产储能产业链具备明显优势 电芯及储能系统环节全球份额持续提升 [1] - 海外储能厂商对中国产业链依赖程度高 在政策不确定下面临经营困境 [1] - 当前海外储能市场投资价值凸现 [1] 产品特性 - 创业板新能源ETF华夏（159368）为全市场首只上市跟踪创业板新能源指数的ETF基金 [2] - 指数涵盖新能源和新能源汽车产业 涉及电池 光伏 半导体等多个细分领域 [2] - 产品弹性大 成长性强 行业结构与"反内卷"政策高度契合 [2] - 管理费率0.15% 托管费率0.05% 合计0.2%为同类产品最低档 [2]

股价表现 - 2025年9月3日触及涨停 涨停价148.08元 涨幅20% 总市值266.68亿元 流通市值56.17亿元 总成交额5.82亿元 [1] 财务业绩 - 2025年中报归母净利润3.16亿元 同比增长12.05% 基本每股收益1.85元 业绩超预期 [2] - 2025年上半年研发投入1.37亿元 [2] 业务优势 - 专注于电化学储能系统 国内储能系统集成市场份额第一 全球前三 技术壁垒显著 [2] - 累计授权专利500项 研发实力增强 [2] - 海外订单饱满 在手订单优质 [2] 公司治理 - 积极推进治理结构改革 取消监事会并修订26项治理制度 [2] - 设立多个专门委员会提升决策效率 [2] - 变更部分募投项目实施方式 增加研发投入 优化资金配置 [2] 行业前景 - 储能作为新能源领域重要环节 全球清洁能源需求不断增加 [2] - 储能市场前景广阔 近期板块受市场关注 同板块个股表现较好形成联动效应 [2] 资金动向 - 涨停当日资金流入明显 市场对其未来发展较为看好 [2]

核心观点 - 美国制造业PMI连续6个月低于荣枯线但新订单指数首次回到扩张区间[3] - 黄金价格创历史新高且保值能力强于美债 贵金属行业景气度提升[7] - 国内储能行业收益翻倍 电力市场化进程推动景气度提升[7] - 新能源汽车销量同比环比双增长 重卡领域同比增速达169%[9] - 飞行汽车试运营刺激高能量密度电池需求[9] - 全球动力电池装车量同比增长35.3% 中国企业占68.8%市场份额[10] - 爱奇艺营收下滑但AI技术与海外业务表现亮眼[13] 宏观经济组 - 8月美国制造业PMI为48.7 连续6个月低于50%荣枯线[3] - 新订单指数51.4 今年以来首次回到扩张区间[3] - 生产指数47.8% 从扩张区间回落至收缩区间[3] - 就业指数43.8 为20年6月以来次低水平[4] - 物价指数63.7 创4月以来新低但仍为最高分项[4] 产业综合组 - COMEX黄金期货涨2.42%至3601美元/盎司 现货黄金创3540美元历史新高[7] - 美国30年期国债价格从116跌至113 黄金保值能力强于美债[7] - 山东100MW/200MWh储能电站年收益达2000万元 较2023年翻倍[7] - 储能电站造价约2亿元 当前收益率水平较高[7] 先进制造组 - 8月新能源乘用车批发销量130万辆 同比增长24%环比增长10%[9] - 1-8月累计新能源车销量893万辆 同比增长34%[9] - 新能源重卡8月销量1.58万辆 同比增长169%[9] - 福田/联合重卡/三一重卡同比增幅分别达505%/684%/207%[9] - 飞行汽车续航170公里 售价30万美元 获3300份预订单[9] - 1-7月全球动力电池装车量590.7GWh 同比增长35.3%[10] - 宁德时代等6家中国企业市场份额合计68.8%[10] 消费组 - 爱奇艺上半年总营收66.3亿元 同比下滑11%[13] - GAAP净亏损1.34亿元 去年同期为盈利[13] - 广告收入同比下降13% 内容分发收入下降37%[13] - AI优化使广告点击率提升20%[13] - 短剧储备1.5万部 头部作品带动会员双位数增长[13] - 国际版会员收入连续8季度环比增长 同比增长35%[13] - 巴西/墨西哥/印尼等市场收入增幅超80%[13]

储能板块需求端表现 - 头部电池厂指引2026年出货增速30-50% 高于市场预期的20%+增速 [1] - 2025年1-7月国内储能中标量达202GWh 同比增长146% [1] - 独立储能项目在现货价差/频次较高省份的IRR达6%-10%+ 商业模式跑通推动需求高增 [1] - 美国IRA口径储能规划量较2024年底增加超10GW 对应超35GWh容量 [2] - 美国关税获第二次90天延期 年内开工项目可继续享受IRA补贴 [2] - 欧洲及澳洲市场实现爆发式增长 英国及澳洲上半年装机均实现翻倍 [2] - 锂电价格下降带动长尾新兴市场持续高增 包括南美/东南亚/中东等地区 [2] 产业链供给与价格动态 - 头部电池厂产能持续紧缺 宁德/亿纬/海辰储能电芯维持满产状态 [2] - 瑞浦/中航等厂商产能利用率同比大幅提升 [2] - 2024年6-7月储能电芯连续涨价 314/280Ah电芯均价升至0.295元/Wh [2] - 7月集中式PCS均价环比上涨0.005元/W至0.07元/W 为2024年首次提价 [2] - 系统端挺价趋势明确 产业链盈利进入改善通道 [2] 新能源板块市场表现 - 创业板新能源指数(399266)于2025年9月3日上涨3.98% [3] - 成分股上能电气上涨20.01% 阳光电源上涨15.91% 亿纬锂能上涨12.06% [3] - 创业板新能源ETF鹏华(159261)上涨3.00% 报收1.31元 [3] - 指数前十大权重股合计占比64.15% 包括宁德时代/阳光电源/亿纬锂能等龙头企业 [3]

光伏技术升级 - 隆基绿能BC电池四季度目标销量超10GW 欧洲市场占比预期提升 [1] - 创业板新能源ETF鹏华上涨3.00% 创新能源指数上涨3.86% [1] - 光伏成分股表现强劲 阳光电源上涨15.40% 道氏技术上涨11.44% 欣旺达上涨4.75% [1] 储能市场发展 - 山东等地储能收益率显著提升 峰谷价差扩大刺激需求 [1] - 阳光电源与亿纬锂能等电池厂商受益于储能需求增长 [1] - 电化学储能2020年起进入快速发展阶段 锂离子电池凭借比能量高和成本下降优势成为增量主流 [2] 新能源政策支持 - 新能源补贴发放加速 金开新能等企业收款规模超往年 [1] - 行业现金流改善预期增强 [1] - 政策支持是新型储能高速增长的核心驱动因素之一 [2] 产业链机会 - 英伟达上调资本开支预期带动AI能源需求 涉及电力设备与新能源领域技术迭代 [2] - 关联产品包括创业板新能源ETF鹏华（159261）和光伏ETF基金（159863） [3] - 重点关联个股覆盖宁德时代、阳光电源、亿纬锂能等电池及设备制造商 [3]

储能板块市场表现 - 9月3日储能概念股逆势走强 上能电气和阳光电源涨幅超过10% 派能科技、锦浪科技、南都电源、昱能科技等跟涨 [1] - 通润装备涨停 收盘价14.4元/股 市盈率26.88倍 总市值达到52.31亿元 [1][2] 通润装备业务发展 - 公司形成钣金制品与光储设备双主业格局 2024年光伏储能设备及元器件制造业务营收20.18亿元 同比增长80.07% [4] - 光伏储能业务营收占比59.88% 首次超过传统金属制品成为第一大收入来源 [4] - 通过精密钣金制造与储能设备生产协同 有效降低制造成本 毛利率维持在30%以上 [4] 技术优势与产品布局 - 借助正泰电源技术积累 构建从核心部件到系统集成的完整能力 [2] - 产品涵盖光储逆变器、储能系统 在工商业储能和户用储能领域形成差异化优势 [2] - 研发的高安全长寿命储能电池管理系统已应用于多个海外项目 [2] 行业动态 - 国内多家头部储能企业迎来订单高峰 工厂进入满产状态 [2] - A股市场整体调整背景下 储能板块展现较强抗跌性 呈现逆势分化格局 [2]

市场表现 - A股大面积回调 光伏板块逆市大涨 光伏龙头ETF涨超2% 成交额激增近5000万元 资金连续3日加仓该板块[1] - 光伏龙头ETF标的指数成分股多数冲高 阳光电源涨超13% 德业股份涨超4% 正泰电器和隆基绿能涨超2%[7] - 部分成分股出现下跌 TCL科技和特变电工跌超1% 捷佳伟创和罗博特科跟跌[7] 行业供需状况 - 硅料环节持续累库 全行业库存约50万吨 可满足5个月左右需求 硅料企业累库而硅片企业将去化多晶硅库存[5] - 多晶硅成交均价4.79万元/吨 签单量环比缩减 由于看好后续价格 硅片企业囤积的硅料库存水平持续上升[5] - 9月行业限售约9.7万吨 产业端反馈多晶硅产量预计仍达12-13万吨 限售对稳定价格有作用但价格与真实供需仍脱钩[5] 政策与市场预期 - 市场普遍预期9月是光伏反内卷方案实施重要节点 政策若落地板块标的仍有较大空间[6] - 高盛报告指出反内卷行动可能通过三大渠道提升企业盈利能力 光伏等行业政策上行空间定价具有吸引力[6] - 光伏行业有望迎来基本面修复 板块情绪或迎来右侧拐点 困境反转信号明显[8] 海外市场需求 - 上半年国内多家头部储能企业迎订单高峰 工厂满产 海外储能市场需求爆发式增长[4] - 部分企业出现加价也排不了单的情况 造成一芯难求的局面[4] 产品信息 - 光伏龙头ETF管理费率0.15% 托管费率0.05% 为光伏主题ETF中最低费率品种 仅为市场主流费率的三分之一[8] - 该ETF支持7*24小时申购 无证券账户者可关注联接基金A:024059 C:024060[8]

储能板块市场表现 - 9月3日午后储能板块震荡走强 通润装备和宝馨科技涨停 海博思创、亿纬锂能、阳光电源、上能电气涨幅超10% 春兴精工此前封板[1] - 海博思创股价达144元 单日涨幅16.69% 上涨20.6元[2] - 阳光电源股价112.5元 涨幅12.9% 上涨12.85元 亿纬锂能股价64.44元 涨幅12.83% 上涨7.33元[2] - 上能电气股价28.12元 涨幅12.08% 上涨3.03元 春兴精工股价5.56元 涨幅10.1% 上涨0.51元[2] - 通润装备股价14.4元 涨幅10.01% 上涨1.31元 宝馨科技股价6.73元 涨幅9.97% 上涨0.61元[2] - 世嘉科技股价14.31元 涨幅6.95% 天通股份股价10.73元 涨幅6.24% 锦浪科技股价72.04元 涨幅5.97%[2] - 派能科技股价57.65元 涨幅5.88% 东微半导股价86.48元 涨幅5.33%[2]

来源：ESIE储能国际峰会暨展览会 近日，星星充电宣布，与印度光伏EPC及可再生能源解决方案供应商Prozeal Green Energy公司达成战略合作，成功签订近1GWh的储能订单，这也 标志着星星充电正式进军印度储能市场，助力当地能源结构转型。 印度作为全球增长最快的储能市场之一，在可再生能源并网、电网稳定性以及电力供需平衡等方面正在面临重要挑战。为实现2030年非化石能源 发电占比提升至50%的目标，印度对大规模、高效率储能解决方案的需求日益迫切。在此背景下，星星充电与Prozeal Green Energy的合作将为印 度能源结构转型提供关键技术支持，推动其清洁能源战略落地。 未来，星星充电将向Prozeal Green Energy提供其核心储能产品——5MWh集中式储能系统，以支持旗下多个可再生能源和电池连接项目。 该储能系统具备"高密度、高安全、高收益"三大核心优势，采用高安全标准314Ah磷酸铁锂电池和智能温控技术，能够充分适应印度高温、高 湿、高海拔等复杂气候条件。 其模块化设计支持灵活扩容，循环寿命超8000次，直流侧系统效率高达94%，可显著降低全生命周期运营成本，提升项目经济性。 据 ...