央行7月金融数据 - 非银行业金融机构存款增加4.69万亿元 同比大幅改善 [1] - 7月居民存款减少1.11万亿元 同比多减0.78万亿元 [1] - 7月非银存款新增2.1万亿元 同比多增1.39万亿元 显示居民存款向非银机构迁移 [1] 居民存款搬家原因分析 - 银行利率持续走低 居民转向银行理财等更高性价比投资 [3] - A股突破3700点 近10年箱体高点 市场解套效应增强投资者信心 [3] - 本轮A股上涨节奏稳定 波动性降低 吸引场外资金入场 [4] - 政策环境改善：IPO规模创近年新低 监管重视市场稳定 [4] 市场影响 - 存款搬家至股市可能提升消费需求 传导至企业业绩和估值 [4] - 南向资金单日净买入358亿港元创历史新高 港股弹性优于A股 [5] 其他经济事件 - 阿拉斯加会晤未达成协议 风险资产如黄金需警惕潜在波动 [5]

机构持股情况 - 截至2025年8月14日共有158个机构投资者持有东方电缆A股股份合计持股量达3.72亿股占公司总股本的54.14% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例为46.33%包括宁波东方集团有限公司香港中央结算有限公司宁波华夏科技投资有限公司等 [1] - 前十大机构持股比例较上一季度上涨1.93个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本期持股增加的公募基金共31个包括广发高端制造股票A南方中证500ETF等持股增加占比0.81% [2] - 本期持股减少的公募基金共42个包括新华鑫动力灵活配置混合A南方潜力新蓝筹混合A等持股减少占比0.48% [2] - 新披露的公募基金共56个包括广发稳健回报混合A泉果思源三年持有期混合A等 [2] - 未再披露的公募基金共53个包括朱雀恒心一年持有兴全合兴混合A等 [2] 险资持仓变动 - 本期持股增加的险资仅前海人寿保险股份有限公司-分红保险产品持股增加占比0.1% [3] - 新披露的险资投资者共2个包括中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001泰康人寿保险有限责任公司-投连-创新动力 [3] - 未再披露的养老金基金为中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪 [3]

政策内容 - 从2025年8月8日起新发行的国债、地方政府债券、金融债券利息收入恢复征收增值税 已发行债券继续免征直至到期 [1] - 增值税税率分两档：金融机构（银行、保险自营）按6%征收 资管产品（公募基金、券商资管等）按3%征收 [3] - 个人投资者月利息收入低于10万元免征增值税 因此政策对个人几乎无影响 [4][6] 政策影响 - 银行作为政府债最大持有者（占比70%）税负上升最显著 可通过委外公募基金投资将税负从6%降至3% [6] - 公募基金税收优势凸显 银行委外需求可能激增 [6] - 利率债免税优势消失后 资金可能流向信用债 缓解市场扭曲 当前利率债占比超60% [7] 政策背景 - 债券市场规模从2016年63万亿元增长至2025年初183万亿元 全球第二 年发行额超30万亿元 认购倍数普遍20倍以上 已无需免税支持 [7] - 2024年全国土地出让收入4.8万亿元 较2021年8.7万亿元腰斩 2025年财政赤字率预计4% 规模达5.66万亿元 同比增1.6万亿元 [7] - 恢复征税预计短期带来340亿元收入 长期年增收或达千亿元 [7] 政策意图 - 引导资金从低风险利率债流向股市、楼市或消费 刺激实体经济 [8] - 扭转机构过度配置国债的避险行为 央行曾约谈相关机构 [8] - 配合货币宽松和财政发力 推动经济从通缩转向通胀 [8] 其他税收动向 - 境外投资（美股/港股）收益需按20%税率缴纳个人所得税 中国已加入CRS实现跨国金融信息交换 [10] - 保本型理财产品（非国债）收益按20%征税 股票股息按持有时长差异化征税（1年以上免税 1月内20%） [12]

宏观动态 - 7月份CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比持平，核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大 [2] - PPI环比下降0.2%，降幅比上月收窄0.2个百分点，同比下降3.6%，降幅与上月相同 [2] - 海南省调整家电、手机等数码产品、家装家居以旧换新活动规则，补贴资金按周配置，采取"先到先得"原则 [4] 金融机构 - 国联集团受让红豆集团持有的锡商银行5亿股股份，持股比例达25% [7] - 中欧医疗创新单日单账户限购10万元，中欧科创主题单日账户限购100万元 [8][9] 市场数据 - 美股三大指数集体收涨，道指涨0.47%，纳指涨0.98%，标普500指数涨0.78%，苹果涨超4%，本周涨幅达13% [11] - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.26%，本周累计上涨2.39%，蔚来涨超3%，小鹏汽车涨近3% [12] 公司动态 - 汇源食品饮料有限公司发布公开信，称资本公积弥补亏损存在不确定性，可能剥夺债权人选择权 [13] - 多家药企宣布将在墨西哥投资约120亿比索（约合人民币46亿元），包括阿斯利康和拜耳集团 [14] - OpenAI宣布GPT-5向全部用户推出，GPT-4o对Plus和Team用户可用，并提升速率限制至2倍 [15]

机构持股情况 - 截至2025年8月08日共有3个机构投资者持有力星股份A股股份合计持股量达48361万股占公司总股本的164% [1] - 机构投资者包括中国建设银行股份有限公司-国寿安保智慧生活股票型证券投资基金杭州弈宸私募基金管理有限公司-杭州宸曜1号私募证券投资基金金元顺安鑫怡混合发起式A [1] - 机构投资者合计持股比例较上一季度下跌281个百分点 [1] 公募基金变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金为国寿安保智慧生活股票A持股占比小幅上涨 [1] - 本期新披露的公募基金为金元顺安鑫怡混合发起式A [1] - 本期未再披露的公募基金包括华商甄选回报混合A华商乐享互联灵活配置混合A平安中证2000增强策略ETF共3个 [1] 外资机构变动 - 本期未再披露的外资机构为BARCLAYS BANK PLC [1]

国债市场表现 - 30年国债ETF(511090)上涨0.13% 30年期国债期货合约(TL2509)价格上涨0.14%至119.48元 成交量为16030手 总持仓量为96234手 [1] - 其他期限国债期货合约普遍小幅上涨 10年期国债(T2509)涨0.02% 5年期国债(TF2509)涨0.03% 2年期国债(TS2509)涨0.02% [1] - 银行间主要利率债收益率普遍下行 10年期国债活跃券250011收益率下行0.7bp至1.69% 30年期国债活跃券2500002收益率下行0.45bp至1.914% 10年期国开活跃券250210收益率下行0.45bp至1.793% [1] 资金面情况 - 央行开展1220亿元7天期逆回购操作 中标利率维持1.40%不变 [1] 债券市场动态 - 上半年城农商行现券交易金额显著下滑 4月环比下降8.6% 5月环比下降7.9% 其中5月成交笔数环比大幅减少9.5% [2] - 7月城农商行现券交易金额强势反弹至17.24万亿元 创2025年初以来单月新高 规模超越大行与股份行总和 [2] - 研究机构预计下半年小银行买债趋势将持续 农商行逢调买入配置策略将成为债市稳定器 长久期利率债仍为主要配置品种 [2] 金融产品特性 - 鹏扬30年国债ETF(511090)为首只跟踪中债30年期国债指数的ETF产品 具备T+0交易特性 [3] - 该产品兼具交易与配置双重属性 短期可作为高弹性现金管理工具应对利率波动 长期在低利率环境下具备配置价值 [3]

公司股价表现 - 8月7日新华保险股票收盘大跌2.22% [1] - 近1周阶段涨幅-0.88% 低于同类平均0.08%和沪深300指数0.96% [2] - 近1月阶段涨幅4.00% 低于同类平均6.41%但高于沪深300指数3.77% [2] - 近3月阶段涨幅9.76% 低于同类平均11.29%但高于沪深300指数7.39% [2] - 近6月阶段涨幅8.91% 低于同类平均11.89%但高于沪深300指数5.70% [2] - 今年以来收益率6.56% 低于同类平均12.24%但高于沪深300指数4.57% [1][2] 公司基本信息 - 新华人寿保险股份有限公司成立于1996年 总部位于北京市 [1] - 公司注册资本311954.66万人民币 [1] - 法定代表人为杨玉成 [1] 股东结构变化 - 华泰柏瑞沪深300ETF为新华保险前十大股东 [1] - 今年二季度华泰柏瑞沪深300ETF对新华保险进行减持 [1] 基金管理人信息 - 华泰柏瑞沪深300ETF基金经理为柳军 [4] - 柳军累计任职时间16年又68天 2009年6月4日开始任职 [5] - 柳军现任华泰柏瑞基金管理有限公司副总经理 [4] - 华泰柏瑞基金管理有限公司成立于2004年11月 [5] - 公司股东结构为PINEBRIDGE INVESTMENT LLC持股49% 华泰证券股份有限公司持股49% 苏州新区高新技术产业股份有限公司持股2% [5]

基金产品表现 - 南方益稳稳健增利债券基金募集规模突破50亿元上限 仅用6个交易日提前结束募集 成为今年新发募集规模最大的非持有期二级债基 [1] - 广发严选品牌已发售12只定制基金 合计销量超过300亿元 全部进入同期同类型产品全市场销量排名前两名 [1] - 前海开源康悦稳健养老一年持有混合(FOF)首募规模超22亿元 创近三年养老目标基金首发规模新高 [1] 产品策略特点 - 产品覆盖现金管理 固收+ 权益投资 量化对冲 另类投资等多个关键领域 [1] - 固收+策略巧用组合工具 在配置低风险债券资产基础上辅助配置股票 可转债 打新 定增等产品追求更高收益 [1] - 采用"备选池→核心池→严选池"多级动态筛选机制 每日定量跟踪变化 定期追踪产品公开信息 密切关注基金经理市场策略 [2] 品牌发展理念 - 产品配置体系始于2014年 历经市场和时间双重考验 [2] - 综合考察基金公司和基金产品 覆盖不同客群配置要求 注重长期财富增值理念 [2] - 顺应公募基金行业高质量发展背景 发挥渠道管理能力和专业托管优势 [2]

基金产品表现 - 南方益稳稳健增利债券基金募集规模突破50亿元上限 仅用6个交易日提前结束募集 成为今年新发募集规模最大的非持有期二级债基 [1] - "广发严选"定制基金合计销量超过300亿元 全部进入同期同类型产品全市场销量排名前两名 [1] - "前海开源康悦"稳健养老一年持有混合(FOF)首募规模超22亿元 创近三年养老目标基金首发规模新高 [1] 产品策略与布局 - "广发严选"基金聚焦"固收+"投资策略 产品覆盖现金管理、"固收+"、权益投资、量化对冲、另类投资等多个关键领域 [1] - "固收+"策略巧用组合工具 在配置低风险债券资产基础上辅助配置股票、可转债、打新、定增等产品追求更高收益 [1] - 产品配置体系采用"备选池→核心池→严选池"多级动态筛选机制 每日定量跟踪变化、定期追踪产品公开信息、密切关注基金经理市场策略 [2] 品牌发展与行业定位 - "广发严选"基金品牌于2021年推出 目前已发售12只定制基金 [1] - 综合考察基金公司和基金产品 覆盖不同客群配置要求 注重长期财富增值理念 [2] - 历经市场和时间双重考验 用专业服务陪伴客户获得长期稳健回报 [2] - 依托"广发严选"体系发挥渠道管理能力和专业托管优势 贯彻公募基金高质量发展行动方案要求 [2]

黄金价格反弹原因 - 美国非农就业数据疲软，7月新增7.3万人，不及预期的11万人，同时6月新增非农从14.7万人大幅下修至1.4万人，下行幅度达-90%，刺激金价上涨 [2] - 市场对美国劳动力市场超预期放缓的担忧加剧，叠加美联储降息预期提升，支撑金价 [2] - 美股季节性波动可能加剧，黄金此前高估值逐步消化，市场天平向有利于金价反弹方向倾斜 [1] 机构对黄金价格的预测 - 花旗银行将未来三个月金价预期从3300美元/盎司上调至3500美元，交易区间从3100—3500美元上调至3300—3600美元 [1] - 高盛维持2025年年底金价3700美元/盎司的目标，若央行购金量超预期（如达100吨/月）或经济衰退加剧，可能提前触及3810—3880美元/盎司 [3] - 星展银行将2025年第四季度黄金目标价格定为3765美元/盎司，看好央行储备多元化和投资者需求支撑黄金市场 [3] 黄金定价逻辑演变 - 当前黄金定价逻辑向降息方向演变，就业市场数据走弱和美国PMI数据下行，可能促使美联储加快宽松步伐 [2] - 美联储降息后，名义利率下降，叠加通胀预期反弹，实际利率或将快速下降，利好黄金定价 [2] - 地缘政治风险强化短期避险需求，进一步增加黄金吸引力 [2]