健康消费市场趋势 - 2025年健康消费市场进入"重识"之年，消费者健康理念从被动"治病"转向主动"防病"，形成综合健康观 [1] - 健康消费呈现五大趋势：美即健康、轻盈革命、未病先行、精准控养、情绪觉醒 [2] - 未来健康消费五大动向：产品健康可视化、功能效果可量化、人群适配精准化、品类健康全景化、科技应用辅助化 [2] 消费者细分人群 - 高智行动派主动精细管理健康，注重权威背书与功效透明，偏好便捷健康食品 [1] - 乐活跟随者被动响应，关注外在健康与宠物健康，易被种草消费 [1] - 特护成分家作为家庭健康中枢，关注疾病预防，重视成分安全与熟人推荐 [1] - 松弛养生党践行温和中式养生，重视膳食均衡，偏好药食同源产品 [1] - 情绪疗愈系关注身心双重健康，倾向专业心理咨询与智能陪伴设备 [1] 行业数据 - 2024年中国居民健康素养水平达到31.87%，较2023年增长2.17个百分点 [28][29] - 2024年中国居民健康素养三方面水平：基本知识和理念44.46%、健康生活方式与行为34.45%、基本技能28.67% [31][32] - 中国医药市场规模2020年约14480亿元，预计未来5年复合年增长率9.6% [35] - 截至2025年5月，国内医疗器械创投市场已有8起超5亿元大额投融资 [36] - 截至2025年5月，保健品相关企业超878.1万家，2025年新增约82.7万余家 [37] 消费行为特征 - 营养与饮食健康是消费者首要认知诉求，占比51.9% [43][44] - 社交媒体以56%渗透率成为主要健康信息来源，医疗机构宣传资料最受信赖 [46][47] - 高智行动派超四成个体每周投入超2小时学习健康知识 [52][53] - 高智行动派购买决策平均考虑3.3个因素，最关注技术专利和机构监测证书 [55][56] 政策与技术驱动 - 《国民营养计划》和《健康中国行动》推动健康理念融入政策 [11] - 数字化正成为推动健康管理体系升级的关键动力 [22] - 人工智能将在健康管理中发挥更大作用 [22] - 严肃医疗技术与人工智能应用催生新兴商业价值 [14]

东京烘焙职业人每周准时摘取烘焙行业最重要的、最有价值的新品信息、品牌资讯，行业热文和海 外信息，一切你想知道的，都在这里。 1、盒马【芥末籽魔芋爆汁肠仔包】 2、叮咚买菜【低糖夏日青提乌龙轻乳蛋糕】 3、永辉超市【定制达利园黄油软面包】 4、罗森【茉莉季新品】 5、Costco开市客【香葱肉松面包卷】 1、 HPCBakery红跑车【椰奶大砖块】 2、山崎面包【巴斯克芝士蛋糕系列】 3、辛一铜锣烧【豆腐芝士冰皮铜锣烧】 4、嘉华饼屋 JOY BAKERY【mini蛋糕】 5、星乐滋【两款贝果】 在这里不需要恰饭，只需要更新鲜的资讯！ 6、PantrysBest派悦坊【酒和小蛋糕】 7、崎本的店【新口味可丽饼吐司】 8、 喜社烘焙 【现烤鲜肉月饼】 9、秋林食品【核桃马里奥面包】 10、 罗森尼娜 【生日蛋糕】 11、米旗【蜜桃爆爆珠】 12、面包工坊【荔枝玫瑰冰皮慕斯蛋糕】 13、 仟吉KenGee 【东京香蕉卷】 14、谷古面包【奥利奥杯子蛋糕】 15、孙北北面包【蓝莓爆浆泡芙】 16、 莱噢 【葫芦冰饮】 17、 读酥世家新烘焙 【冰冰麻薯老虎卷】 18、奈雪的茶【绿藻抹茶绵云卷】 19、泸溪河【鹿茸菇鲜 ...

出口方面，上半年，广西机电、劳密产品分别出口1391.3亿元、380.7亿元，分别增长29.4%、 4.5%，合计占同期广西出口总值的75.5%；其中，锂电池、服装及衣着附件、汽车、平板显示模组分别 增长184.9%、18.1%、30.4%、41.4%。进口方面，进口大宗商品902.3亿元，增长2.4%，占同期广西进 口总值的59.2%。其中，铜精矿进口量价齐升，带动金属矿砂进口605.7亿元，增长19.8%。 上半年，广西生产型企业进出口表现亮眼，进出口1299.4亿元，增长16.5%，高于整体外贸增速3.5 个百分点。其中有色金属、装备制造、造纸、农副食品加工、木材加工等行业进出口增速超过20%。生 产型企业出口、进口双增长，增速分别达到25.6%、11.7%，较今年一季度增速分别加快9.3个、6.6个百 分点，生产型企业应对风险挑战能力增强。（田希霞 程超颖） 从贸易伙伴看，上半年，广西对东盟进出口2060.8亿元，增长11.9%，占同期广西外贸总值的 53.2%。其中对越南进出口1498.8亿元，增长4.3%。同期，广西对拉美、非洲、中东、欧盟分别进出口 546.5亿元、241亿元、235.8亿元、1 ...

政策驱动工业品价格反弹 - 中央财经委员会会议提出治理企业低价无序竞争 推动落后产能退出 市场解读为"反内卷"政策加速落地 [2] - 工信部召开光伏行业座谈会 强调加大宏观引导和行业治理 推动高质量发展 [2] - 政策信号带动市场预期反转 工业品期货价格连续反弹 文华工业品指数7月上涨4.18% [3] 行业表现与领涨品种 - 多晶硅期货主力合约7月涨幅超30% 焦煤 玻璃 氧化铝 铁矿石期货涨幅均超10% [3] - 煤炭 建材 钢铁板块股价分别上涨12.17% 9.99% 8.61% [3] - 光伏行业供给侧改革预期升温 带动工业硅价格上扬 [3] 重点行业与政策预期 - 钢铁 炼油 合成氨 水泥 电解铝 数据中心 煤电 光伏 锂电池 新能源汽车 电商等行业被列为"反内卷"重点领域 [4] - 黑色板块和新能源金属对供给侧政策最敏感 [4] - 参考2015-2016年供给侧改革经验 后续将出台具体行业方案 [5] 行业筛选标准与潜在标的 - 高库存 高CAPEX 低产能利用率 低价格水平的行业是政策发力重点 [5] - 周期板块关注化工 有色 煤炭 钢铁 制造板块关注电新 机械 汽车 军工电子 建筑 消费板块关注家电 食品饮料 [5] - 工信部将发布钢铁 有色金属 石化 建材等十大重点行业稳增长工作方案 [6]

纪要涉及的公司 立高食品 纪要提到的核心观点和论据 - **与山姆合作情况**：山姆新任 CEO 上任后烘焙区产品迭代、研发服务及新品推新节奏有变化，对供应商研发和服务响应速度要求提高，但公司与山姆合作稳定，价格和供应商数量无明显变化，近期山姆事件对公司业务无实质影响，客流量整体影响不大 [2][3][4][6] - **新品销售情况**：无花果奶酪欧包、芋泥麻薯月销均超千万，芝士香肠面包销售额达千万以上，夏季冰淇淋蛋糕销售额显著增长，咸芝士麻薯冰淇淋表现良好，麻薯产品今年销售稳定，去年销量近 4 亿元 [2][7][9][12] - **产能规划**：新投产的披萨工厂预计年底或明年初投产，产值待定；已为新国标实施做好稀奶油生产工艺和标签准备，33%稀奶油已排产，36%稀奶油预计下半年投产 [2][13][14] - **应对市场策略**：面对饼房渠道压力，导入新奶油产品、推出冷冻烘焙产品并提供组合折扣；持续推出新稀奶油产品应对市场竞争；通过锁单和供应商溢价等采购策略维持原材料价格稳定 [2][5][14][15][21] - **各渠道业务进展**：餐饮渠道新开拓全国连锁茶饮客户，零食量贩渠道有两三款 SKU，海外市场处于探索阶段，通过子公司出口产品 [17][18][20] - **财务相关情况**：预估二季度毛利率趋势平稳，费用投放正常，预期稳定，短期利润率 8% - 10%相对合理 [22][24][30] - **产能利用率及生产线建设**：2025 年上半年产能利用率略低于 2024 年全年，去年约 70%以上，第三条奶油生产线计划 2026 年规划 [28] - **拳头产品情况**：蛋挞和甜甜圈持续迭代升级，在新渠道推出新产品，销售额预估每年超三四亿元 [29] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 下半年计划推出升级版杂粮奶酪包，另有一两款新品待定，上市时间取决于客户通知 [2][8] - 公司将华南部分厂区老产线转移到增城总部基地，预计平稳过渡，旨在整合资源、提高规模效应 [5][23] - 公司销售团队根据渠道多元化趋势合理配置资源，提高经销商质量并开拓新渠道客户，运营效率提高 [25] - 全国化产能布局推动非华南地区增长，未来将继续深入全国市场开拓 [5][26] - 冷链物流方面致力于全国产能均匀化分布，以降低运输成本、提高业务覆盖半径 [27] - 冰淇淋麻薯等冷冻产品由公司配备到日配商，再配送到门店 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 亚洲电商市场集中度高，未来格局或为 Shopee 领先，TikTok Shop 第二，Lazada 第三；印尼电商增速回升，巴西电商预计保持中高个位数增长 [1] - 亚洲按需服务市场持续增长，食品配送 2024 年加速，越南和印尼是增长点，平台开拓电子杂货业务；快速商务市场预计高速增长，与线下零售商合作模式更优 [1] - Grab 在亚洲食品外卖市场占主导，数字金融服务中贷款业务突出，Shopee 电商 GMV 加速增长且盈亏平衡，广告业务增长潜力大 [1][3] 各部分总结 东盟数字经济 - 涵盖电商、旅游、餐饮外卖和在线媒体四大垂直领域，市场规模约 2600 亿美元，过去两年增长率 15%-20%，电商规模约 1600 亿美元最大，数字金融服务发展快 [2] 亚洲电子商务市场 - 市场集中，Shopee、Lazada 和 TikTok 占近 90%份额，Shopee 在东南亚领先，TikTok Shop 增长快，Lazada 面临份额流失风险 [1][4] 印度尼西亚电子商务 - 是东南亚最大电商市场，GMV 约 1600 亿美元占近 40%，疫情后增速先放缓后因直播电商等回升，渗透率低于中韩有增长空间 [1][5] 巴西电子商务行业 - 2024 年加速增长，增速 17%，GMV 约 640 亿美元，渗透率 15%，预计未来五年中高个位数增长，Meli 主导，Shopee 份额近 15% [1][6] 东南亚按需服务垂直领域 - 市场约 270 亿美元，过去五年复合年均增速 18%，2024 年再次加速至 12%-13%，越南和印尼是增长点，食品配送渗透率低，平台开拓电子杂货业务 [7] 亚洲快速商务市场 - 受供应链成本影响发展慢，传统零售商和按需服务平台布局电子杂货，预计未来几年复合年增长率 20-30%，与线下零售商合作模式更优 [8] 亚洲食品外卖市场 - Grab 占主导，市场份额超 50%且持续增长，市场集中，前两大玩家占 80%-90%份额，泰国和印尼有本地玩家竞争 [3][9] 打车行业 - GMV 约 80 亿美元，印尼和新加坡是最大市场，预计未来低个位数到中个位数增长，参与者开拓二线城市并提供实惠费率 [11] 按需服务佣金水平及客户激励措施 - 佣金水平相对稳定，上升空间不大，客户激励措施已下降到 6%以下且有进一步降低空间，2025 年一季度因新产品营销投入未改善 [12] 数字金融服务板块 - 支付业务规模大但利润率低，贷款业务表现出色，预计到 2030 年亚洲数字贷款规模从 700 亿美元增至约 3000 亿美元，C Limited 领先，Shopee Pay Later 增长快 [13] C 公司 - 投资者关注重点从游戏业务转向电商和金融科技业务，Shopee 电商 GMV 加速增长并盈亏平衡，但利润率低于同行，佣金费率有上升空间 [14][15] Shopee 广告业务 - 广告占 GMV 约 2%，收入增长超 50%，与中美同行相比增长潜力大 [16] Shopee 在东南亚市场 - 在印尼和泰国是头部平台，注重价格相关营销和物流投资，直播和 BNPL 服务增强其领先地位 [17] Shopee 巴西业务 - 占 GMV 超 13%，2024 年 GMV 增长超 50%且实现收支平衡，市场份额近 14-15%，盈利能力高于东南亚 [18] Free fire 游戏对海尔公司海外绿色业务板块 - 2024 年带来业务复苏，2025 年延续增长，海尔增加发行游戏支持增长 [19] Grab 公司 - 是亚洲领先超级应用，在外卖和移动出行市场占主导，核心业务预计未来三年收入稳固增长，金融科技业务亏损，与线下零售商合作有成效 [20] Goto 公司 - 拥有按需服务、金融科技等业务线，预计 2025 年实现更高正 EBITDA 并提高盈利能力，关注金融科技等领域巩固市场地位 [21][22]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：食品饮料、家电、通信、有色金属、地产、建材、银行、创新药、机器人 - **公司**：美的、贵州茅台、宁德时代、恒瑞医药、紫金矿业 纪要提到的核心观点和论据 - **核心观点**：2025年二季度北向资金呈现从核心资产到老经济、从老赛道到新赛道的转变趋势 [1][2][6] - **论据** - **减仓方向**：主动减持食品饮料和家电行业，家电减仓179亿元为各行业最多，食品饮料减仓138亿元；减持与中国经济强相关的白马股如美的；减持涨幅较大的核心资产如机器人 [1][3][6] - **加仓方向**：主动增持通信、有色金属以及部分地产和建材行业；在市值超百亿个股中，宁德时代和恒瑞医药是加仓最多的两只，紫金矿业获显著净加仓；新赛道投资集中于创新药和通信领域 [1][3][6] - **银行板块**：操作分化，部分银行股被卖出，部分被加仓，二季度总体净流入5亿元，对2000多亿持仓规模影响甚微 [1][4][5] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 通信和有色金属增持逻辑为受益于行业趋势、降息逻辑和景气度，地产建材基于政策博弈和供给侧出清逻辑 [1][3] - 目前未体现北向资金认为银行股估值过高的问题 [5]

山姆会员店选品风波 - 山姆7月产品换新季集中下架太阳饼、米布丁等网红单品，替换为好丽友、溜溜梅等大众品牌引发会员强烈不满 [5] - 山姆中国会员数突破500万，年会员费收入至少13亿元人民币，会员认为高价会费应匹配稀缺性商品而非普通超市同款 [6] - 事件反映中产消费心理与国货身份焦虑的激烈碰撞，山姆货架成为"尊严角斗场" [8] 国产供应链升级现状 - 溜溜梅2025年从智利直采1.5万吨西梅，合作Top20+农场供应商 [6] - 卫龙拥有两个研发中心、5项省级和3项市级科研平台，实现全流程自研升级 [6] - 国内一线食品供应商采用机器视觉和AI监测技术，品控与安全系统达到国际先进水平 [7] 会员制商业模式挑战 - 山姆会员费本质是购买"人无我有"的稀缺性特权，烘焙熟食区代购现象凸显其社交货币属性 [11] - 胖东来通过全链路透明溯源和超预期售后，将高端品控能力下沉至大众市场，冲击山姆"付费享尊贵"逻辑 [19] - 2025年山姆新CEO面临增长压力，试图通过引入大众品牌平衡毛利率与客群扩张 [22] 国货品牌认知困境 - 消费者理性认可国货进步，但情感上仍难接受卫龙/盼盼成为品质生活象征 [26] - 国家统计局数据显示超40%消费者同等品质下优先选进口商品，保健品领域仅9.49%认为"国产更好" [27] - 年轻一代对国产品牌信任度提升，瑞幸/蜜雪冰城等已实现国际品牌价值认同逆袭 [29][30] 行业发展趋势 - 中国零售业态正经历对发达国家商业模式的祛魅，本土供应链以平民价格实现高端品控 [18][32] - 会员制商店未来在于推动品质平权化而非收割阶级认同，需实现真正的价值共振 [32] - 国产品牌需将技术硬实力转化为文化软权力，重构"国产=低质"的集体潜意识 [33]

食品饮料行业展会趋势 - 食品农业类展台通过多维感官体验空间吸引观众，从单纯推销产品转向"体验经济+产业链实力"联动模式[1] - 人形机器人成为展台核心引流工具，青岛啤酒与天丝集团采用宇树机器人进行饮品服务互动，日租金达4000-5000元[2] - 沉浸式体验场景成为标配，君乐宝设计减脂操互动，麦当劳搭建薯条快闪店，百胜中国设置美食料理台[4] 产品创新亮点 - 青岛啤酒展出凌晨下线原浆啤酒及水晶纯生系列，通过智慧冷链锁定鲜活口感，量化17种氨基酸等营养指标[3] - 君乐宝推出羽衣甘蓝果蔬沙拉酸奶，延伸茶饮网红元素至乳制品领域，同步展示简醇酸奶等三大冠军品类[3] 产业链竞争力展示 - 君乐宝展示全产业链整合能力：自种50万亩牧草，建成年产5万枚胚胎实验室，入选国家种业阵型企业[6] - 伊利构建"从草到奶"全产业链生态圈，宣称中国奶业用20年跨越与发达国家百年差距[7] - 青岛啤酒全球化原料布局覆盖9大麦产区（年采购超80万吨）和7大啤酒花产区，产品出口120国[7][8] 科技与产业融合 - 头部企业采用"全球资源+本土创新"双轨战略，青岛啤酒跨界布局合成生物领域，拓展功能食品与生物医药赛道[8] - 产业链协同创新成为焦点，青岛啤酒提出在原料研发、智能制造等环节深化全球合作[8] 展会平台价值 - 链博会汇聚35%境外参展商（覆盖75国）、65%世界500强企业，吸引100多国专业观众[5]

(2)当前成长中的传媒、汽车、医药、电力设备及新能源，蓝筹中的农林牧渔、非银行金融、食品饮 料、家电等性价比较高。 (3)短期建议继续均衡配置：一是政策和产业趋势向上的传媒(AI应用、游戏)、计算机(AI应用、数字货 币)、电子(消费电子、半导体)、通信(算力)、军工、机器人、创新药等；二是估值性价比和盈利增速可 能较高的有色金属、电新、大金融、消费(食品、商贸零售、养殖)等行业。 复盘来看，2014年下半年和2020年4-7月的A股行情主要受流动性和政策宽松等分母端因素驱动。 (1)与当前较为类似，2014年下半年和2020年4-7月均呈现经济偏弱但上证综指上涨的行情。 (2)2014年下半年和2020年4-7月的A股行情主要受流动性和政策宽松、外部积极事件等分母端因素的驱 动。一是2020年经济和盈利基本面好于2014年。二是2014年和2020年行情期间流动性均较为宽松：首 先，宏观流动性上，2014年下半年国内央行连续降准降息，2020年4-7月期间国内央行多次降准降息且 美联储也降息；其次，股市资金上，2014年行情期间融资大幅流入，2020年4-7月期间外资流入和新发 基金明显上升。三是2014和 ...