主力资金流向概览 - 截至2月27日开盘一小时，主力资金净流入前20的股票合计金额显著，其中拓维信息以12.63亿元居首，包钢股份以10.28亿元次之，华胜天成以9.61亿元位列第三 [1] - 前20名股票的主力资金流入额均超过2.3亿元，显示出开盘阶段市场资金集中流向特定标的的态势 [1][2][3] 计算机行业 - 计算机行业有多只股票获得主力资金大幅流入，其中拓维信息流入12.63亿元并上涨10%，华胜天成流入9.61亿元并上涨9.31%，御银股份流入6.21亿元并涨停（涨9.99%），金现代流入2.61亿元并涨停（涨20%）[1][2][3] - 该行业上榜股票数量较多且涨幅普遍较大，显示资金对该板块关注度较高 [2][3] 有色金属行业 - 有色金属行业股票表现活跃，翔鹭钨业主力资金流入4.72亿元并涨停（涨10.01%），洛阳钼业流入4.53亿元（涨3.65%），东方锆业流入3.12亿元并涨停（涨10.03%），厦门钨业流入2.78亿元（涨9.31%），锌业股份流入2.67亿元并接近涨停（涨9.97%），金力永磁流入2.31亿元（涨4.81%）[1][2][3] - 该行业上榜股票数量多，涉及钨、钼、锆、锌、稀土等多种金属，且多数股票涨幅可观 [1][2][3] 钢铁行业 - 钢铁行业股票获得主力资金青睐，包钢股份流入10.28亿元并上涨7.72%，杭钢股份流入5.36亿元并接近涨停（涨9.96%）[1][2] 电力设备行业 - 电力设备行业股票资金流入明显，双良节能流入6.68亿元并上涨9.43%，钧达股份流入5.91亿元并涨停（涨10%），迈为股份流入2.62亿元（涨4.65%）[1][2][3] 其他行业 - 国防军工板块的海兰信主力资金流入6.15亿元，涨幅达12.12% [1][2] - 机械设备行业的利欧股份流入3.73亿元（涨2.57%）[1][2] - 电子行业的信维通信流入2.70亿元（涨3.57%），京东方A流入2.45亿元（涨2.54%）[1][3] - 通信行业的信科移动-U流入2.48亿元（涨7.62%）[1][3]

钢铁行业股票市场表现 - 钢铁股在早盘交易时段普遍呈现上涨态势[1] 1. 马鞍山钢铁股份（00323）股价上涨3.50%，报收于2.66港元[1] 2. 重庆钢铁股份（01053）股价上涨3.28%，报收于1.26港元[1] 3. 鞍钢股份（00347）股价上涨2.45%，报收于2.09港元[1] 4. 中国东方集团（00581）股价上涨1.28%，报收于1.58港元[1]

项目投资与建设进展 - 济南市历城区洪楼城市更新项目大润发地块春节期间（2月15日至2月23日）平均每日施工人员130余人，2月26日现场人员增至约260人，项目负二层整体完成45%，其中春节期间施工进度增加约10%，负一层整体完成20%，项目计划于2026年底具备竣工验收条件 [2] - 洪楼城市更新项目全福河东北地块春节期间（2月15日至2月23日）平均每日约240名工人施工，预计2月27日达到350人满员，该地块负三层施工已全部完成（春节期间进度增加约20%），负二层整体完成70%（春节期间进度增加约20%），负一层整体完成30% [3] - 济南机场二期改扩建工程现场于2月24日实现全面复工复产，5000余名建设者返岗就位 [3] - 2026年济南市规划建设504个省市重点实施类项目，年度计划完成投资1600亿元以上 [3] 工业生产与订单情况 - 山东汇金股份有限公司（汽车零配件）2026年以来国内外市场需求旺盛，出口订单整体较去年同期增长5%左右 [4] - 春节期间，济南市山钢股份莱芜分公司、泰山钢铁、九羊集团、济南炼化、弗迪电池等重点企业保持连续生产 [4] - 山东福瑞达生物股份有限公司美妆板块为应对"三八"节促销，从正月初六提前复工备货 [4] 产业发展规划与目标 - 济南市以13条标志性产业链和34条重点产业链为核心推动工业发展 [4] - 2026年济南市政府工作报告为产业发展设定目标：力争电子信息产业规模达到2400亿元，力争汽车产业规模达到1800亿元，力争高端软件产业规模达到1300亿元，力争现代医药产业规模达到520亿元 [4]

报告行业投资评级 无 报告核心观点 螺纹钢和热轧卷板走势震荡反复，螺纹钢趋势强度为0，热轧卷板趋势强度为0 [1][3] 各部分总结 基本面跟踪 - 期货方面，RB2605昨日收盘价3063元/吨，涨6元/吨，涨幅0.20%，成交692924手，持仓1952420手，持仓变动-36289手；HC2605昨日收盘价3218元/吨，涨3元/吨，涨幅0.09%，成交321040手，持仓1492800手，持仓变动-8403手 [1] - 现货价格方面，螺纹钢上海3210元/吨持平，杭州3240元/吨涨10元/吨，北京3100元/吨跌10元/吨，广州3420元/吨持平；热轧卷板上海3230元/吨跌20元/吨，杭州3250元/吨跌10元/吨，天津3150元/吨持平，广州3240元/吨跌10元/吨；唐山钢坯2910元/吨持平 [1] - 基差及价差方面，基差（RB2605）为147元/吨，较前日涨13元/吨；基差（HC2605）为12元/吨，较前日跌2元/吨；RB2605 - RB2610为-34，较前日涨3；HC2605 - HC2610为-21，较前日跌10；HC2605 - RB2605为155，较前日跌5；HC2610 - RB2610为142，较前日涨8；现货卷螺差为-76，较前日跌20 [1] 宏观及行业新闻 - 2月25日，上海市多部门联合印发房地产政策通知，2月26日起施行，包括调减住房限购、优化公积金贷款、完善房产税政策等 [2] - 2月26日钢联周度数据显示，产量方面螺纹降5.28万吨、热卷降0.2万吨、五大品种合计降7.98万吨；库存方面螺纹增84.56万吨、热卷增18.3万吨、五大品种合计增155.11万吨；表需方面螺纹增39.38万吨、热卷增44.58万吨、合计增140.96万吨 [2][3] - 2026年2月上旬，重点统计钢铁企业粗钢日产194.6万吨，环比增0.6%；生铁日产177.2万吨，环比增1.8%；钢材日产175.0万吨，环比降9.6% [3] - 2026年2月上旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1511万吨，环比上一旬增40万吨、增2.7%，比年初增97万吨、增6.9%，比上月同旬增7万吨、增0.5%，比去年同旬减110万吨、降6.8%，比前年同旬减102万吨、降6.3% [3]

报告行业投资评级 - 钢铁行业评级为“增持” [8] 报告核心观点 - 2026年钢铁行业有望进入由政策主导、供给收缩驱动的复苏周期，行业盈利有望修复且业绩弹性大 [1][3] - 近期两会期间华北部分钢企的自主减排事件，标志着“双碳”政策进入实质执行阶段，常态化供给约束将成为行业盈利修复的核心驱动力 [1][2] - 行业当前景气度处于历史偏低区间，但供给端刚性约束有望扭转供需格局，在需求结构优化和出口韧性的支撑下，行业利润或进入持续改善周期 [3][4][5] 行业现状与景气度 - 钢铁行业景气度处于历史偏低区间，Mysteel数据显示247家样本钢企盈利比例不足40%，行业盈利水平处于近年低位 [3] - 行业处于历史低位，粗钢产量已进入长期下行通道，2020-2024年粗钢产量年复合增长率（CAGR）为-1.43% [1][4] 供给端分析 - 政策驱动的供给约束常态化，是行业盈利修复的关键驱动 [1][3] - 华北部分钢企已接到通知，要求在2026年3月4日至3月11日执行阶段性减排，高炉负荷按不低于30%比例自主减排 [2] - 若双碳政策进入实质阶段，新增和置换产能审批趋严与环保限产常态化将构建实质性的供给天花板 [4] - 行业盈利模式或从依赖需求扩张转向由供给约束主导 [4] 需求端分析 - 需求端难以出现强周期扩张，但有望在出口韧性、基建托底及高端制造用钢增长支撑下维持相对稳定 [5] - 钢铁下游需求结构持续优化，地产用钢占比已降至20%以下，其对行业的拖累边际递减 [5] - 出口受益于海外需求上升及中国钢材的成本技术优势，将继续发挥重要的需求托底作用 [5] - 在供给收缩背景下，即便需求仅温和改善，也足以推动价格中枢与行业盈利水平显著回升 [5] 投资主线 - 报告建议聚焦三条投资主线：具备出口优势、低碳排放水平及高端产品结构的龙头企业 [6] - 具备上述优势的龙头企业预计将更充分受益于本轮由双碳政策驱动的行业格局重塑 [6] 数据与图表要点 - 图表显示，247家钢铁企业盈利率处于低位 [14] - 中国钢铁下游消费结构预测显示，地产占比持续下降，制造业和基建占比提升，直接净出口占比也有所增长 [18][19]

港股市场表现 - 2月27日港股三大指数高开反弹，恒生指数涨0.25%，国企指数涨0.04%，恒生科技指数涨0.15% [1] - 生物医药股集体上涨，创新药概念领衔，汽车股、钢铁股、黄金股多数上涨 [1] - 连续调整的科技股早盘反弹，商汤-W涨超4%，腾讯控股涨近1.5%，中芯国际、阿里巴巴-W等主要科技股悉数上涨 [1] 港股通互联网ETF动态 - 港股通互联网ETF基金（520910）小幅微涨，截至2月26日规模达6.64亿元 [1] - 该ETF近5个交易日获资金净流入，累计“吸金”达3250万元 [1] - 该ETF跟踪中证港股通互联网指数，覆盖电商平台、内容生态、社交媒体及软件服务等核心互联网领域，AI应用占比较高 [2] - 成分股涵盖阿里巴巴、腾讯控股、美团、快手等有望在AI加速渗透中持续受益的港股互联网龙头 [2] 市场分析与驱动因素 - 市场人士分析此轮港股回调背后主要推手是“HALO交易”配置策略，市场正从追逐“可扩张的轻资产叙事”转向聚焦“可建造且难以替代的实体产能与网络” [1] - 投资者开始关注具备高进入壁垒且不易被技术迭代淘汰的实物资产，以对冲AI技术不确定性带来的估值冲击 [1] - 浦银国际指出，恒指估值仍位于过去五年一倍标准差以上，但恒生科技指数估值仍偏低，位于过去五年均值附近 [2] - A股和港股指数盈利预期出现企稳回升迹象，若业绩期公司普遍上调今明两年业绩指引，盈利有望成为市场向上的关键驱动力 [2] - 中金公司认为AI长期产业趋势依然存在，持续投入是必然选择，但结构将走向分化 [2] - 若港股头部科技企业能根据自身能力和节奏合理规划AI投入，向上修复空间和确定性将显著提升 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石预期回暖，矿价震荡上扬；螺纹钢和热轧卷板震荡反复；硅铁受板块情绪扰动，价格宽幅震荡；锰硅受南非矿产税务信息扰动，资金低位拉涨；焦炭和焦煤震荡偏弱；动力煤上游报价坚挺，短期煤价表现偏强；原木预期回暖，震荡偏强 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货I2605昨日收盘价748.5元/吨，跌4.0元/吨，跌幅0.53%，持仓540,573手，增加12,089手；现货方面，卡粉（65%）涨5.0元/吨，PB（61.5%）跌2.0元/吨，金布巴（61%）跌3.0元/吨，超特（56.5%）跌2.0元/吨，国产矿邯邢（66%）和莱芜（65%）价格不变；基差（I2605，对超特）涨1.8元/吨，基差（I2605，对金布巴）涨0.8元/吨，I2605 - I2609跌0.5元/吨，I2609 - I2701不变，卡粉 - PB涨7.0元/吨，PB - 金布巴涨1.0元/吨，PB - 超特不变 [4] - 宏观及行业新闻：上海5部门2月25日联合发布房地产政策通知，2月26日起施行；华北部分钢企两会期间临时自主减排；中美就特朗普总统访华事宜保持沟通 [4][5] - 趋势强度为1 [5] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2605昨日收盘价3,063元/吨，涨6元，涨幅0.20%，成交692,924手，持仓1,952,420手，减少36,289手；热轧卷板HC2605昨日收盘价3,218元/吨，涨3元，涨幅0.09%，成交321,040手，持仓1,492,800手，减少8,403手；现货方面，螺纹钢上海价格不变，杭州涨10元，北京跌10元，广州不变；热轧卷板上海跌20元，杭州跌10元，天津不变，广州跌10元，唐山钢坯价格不变；基差（RB2605）涨13元，基差（HC2605）跌2元，RB2605 - RB2610涨3元，HC2605 - HC2610跌10元，HC2605 - RB2605跌5元，HC2610 - RB2610涨8元，现货卷螺差跌20元 [7] - 宏观及行业新闻：上海5部门2月25日联合发布房地产政策通知，2月26日起施行；2月26日钢联周度数据显示，螺纹产量降5.28万吨，热卷降0.2万吨，五大品种合计降7.98万吨；库存方面，螺纹增84.56万吨，热卷增18.3万吨，五大品种合计增155.11万吨；表需方面，螺纹增39.38万吨，热卷增44.58万吨，合计增140.96万吨；2月上旬，重点统计钢铁企业粗钢日产环比增0.6%，生铁日产环比增1.8%，钢材日产环比降9.6%；重点企业钢材库存量环比上一旬增2.7%，比年初增6.9%，比上月同旬增0.5%，比去年同旬降6.8%，比前年同旬降6.3% [8][9] - 趋势强度均为0 [9] 硅铁和锰硅 - 期货方面，硅铁2603收盘价5532元，涨40元，成交量4,499手，持仓量7,138手；硅铁2605收盘价5538元，涨52元，成交量242,990手，持仓量222,108手；锰硅2603收盘价5882元，涨172元，成交量14,807手，持仓量12,138手；锰硅2605收盘价5918元，涨166元，成交量722,558手，持仓量451,708手；现货方面，硅铁FeSi75 - B内蒙价格5250元/吨，涨80元，硅锰FeMn65Si17内蒙价格5600元/吨，锰矿Mn44块价格42.8元/吨度，兰炭小料神木价格695元/吨；价差方面，硅铁（现货 - 05期货）涨28元，硅铁2603 - 2605跌12元，锰硅（现货 - 05期货）跌166元，锰硅2603 - 2605涨6元，锰硅2603 - 硅铁2603涨132元，锰硅2605 - 硅铁2605涨114元 [11] - 宏观及行业新闻：铁合金在线2月26日硅铁、硅锰价格信息；江苏某大型钢厂硅铁定价5690元/吨，量600吨，硅锰定标5820元/吨，较2月初定价跌30元/吨，采购量5000吨；河北某大型钢铁集团2月硅锰暂无采购计划，3月正常采购 [11][13] - 趋势强度均为0 [14] 焦炭和焦煤 - 期货方面，焦煤JM2605昨日收盘价1090元/吨，跌36元，跌幅3.2%，成交717,671手，持仓559,107手，增加67,181手；焦炭J2605昨日收盘价1644元/吨，跌30元，跌幅1.8%，成交15,437手，持仓38,773手，增加542手；现货方面，临汾低硫主焦、吕梁低硫主焦、吕梁中硫肥煤、金泉蒙5精煤自提价、吕梁中阳中硫主焦价格不变，吕梁瘦主焦煤涨55元，蒙5唐山精煤跌11元，河北准一干熄焦、山西准一到厂价、日照港准一级干燥价格指数、焦炭港口仓单价格不变；基差方面，JM2605山西涨36元，蒙5涨25元，河北准一干熄焦涨30元，J2605山西准一到厂涨30元，日照港准一平仓价格指数涨30元；价差方面，JM2605 - JM2609跌9.5元，J2605 - J2609跌7.5元 [16] - 宏观及行业新闻：2月26日中国煤炭资源网CCI冶金煤指数；2月26日炼焦煤线上竞拍挂牌量87.2万吨，流拍率17%，较昨日下降19%，平均溢价19.16元/吨，竞拍成交跌多涨少，多数价格窄幅震荡，涨幅2 - 90元/吨，降幅5 - 120元/吨 [16][18] - 趋势强度均为0 [19] 动力煤 - 产地价格：山西大同5500为582.0元/吨，环比涨5.0元，同比涨37.0元；内蒙古鄂尔多斯5500为527.0元/吨，环比涨5.0元，同比涨59.0元；陕西榆林5800为598.0元/吨，环比涨1.0元，同比涨79.0元；港口价格：秦港山西产Q5500为739.0元/吨，环比涨7.0元，同比涨31.0元；秦港山西产Q5000为660.0元/吨，环比涨6.0元，同比涨46.0元；秦港山西产Q4500为578.0元/吨，环比涨6.0元，同比涨33.0元；海外价格：印尼FOB Q3800为59.0美元/吨，环比涨1.0美元，同比涨8.0美元；澳大利亚FOB Q5500为86.1美元/吨，环比不变，同比涨10.1美元；2月长协价格：山西Q5500为517.0元/吨，环比降23.0元；陕西Q5500为461.0元/吨，环比降22.0元；蒙西Q5500为431.0元/吨，环比降22.0元 [22] - 宏观及行业新闻：2月26日港口动力煤市场延续偏强走势，但下游需求跟进缓慢，市场交易热度不高，价格涨幅收窄，部分获利盘止盈，市场报货增多，进口煤供应紧俏，外盘价格对内贸市场支撑较强，贸易商对后市价格上涨高度持谨慎态度；印尼能源与矿产资源部要求持有煤炭开采特许经营协议及采矿业务许可证的国有矿业公司预先划拨至少30%的煤炭产量履行国内市场义务 [23] - 趋势强度为1 [23] 原木 - 2603合约收盘价792元，较2月25日跌0.7%，成交量832手，较2月25日降82.6%，持仓量800手，较2月25日降44.4%；2605合约收盘价793.5元，较2月25日跌0.3%，成交量2378手，较2月25日降53.6%，持仓量7298手，较2月25日增2.7%；2607合约收盘价799元，较2月25日跌0.3%，成交量107手，较2月25日降36.3%，持仓量1218手，较2月25日增1.9%；现货 - 2603较2月25日降11.6%，现货 - 2605较2月25日降5.4%，2603 - 2605、2603 - 2607、2605 - 2607价差有相应变化；现货市场多种规格原木和木方价格多数不变，部分有小幅涨跌 [24] - 宏观及行业新闻：上海5部门2月25日联合发布房地产政策通知，2月26日起施行；中美就特朗普总统访华事宜保持沟通；特朗普政府致力于将临时性全球关税税率从10%提高至15% [26] - 趋势强度为1 [26]

行业与公司表现 - 多家钢铁企业披露2026年首月实现生产“开门红”，方大达钢1月生铁、粗钢、钢材产量分别完成生产计划的105.01%、110.63%和110.71% [1] - 阳春新钢铁1月全月产销率达到101%，销售渠道实现新突破 [1] - 港股市场钢铁及资源类股票普遍上涨，例如重慶鋼鐵股份涨4.92%，成交額5177.86萬港元；馬鞍山鋼鐵股份涨3.11%，成交額2290.83萬港元 [1] 行业前景与驱动因素 - 华泰证券研报认为，近期两会自主减排或标志双碳政策进入实质执行阶段 [2] - 供给约束常态化或成为行业盈利修复核心驱动，2026年钢铁行业有望复苏 [2] - 当前行业处于历史低位，叠加粗钢产量长期下行，下游需求结构持续优化 [2] - 钢铁正进入政策主导、供给收缩、利润弹性放大的复苏周期 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 铁矿石预期回暖，矿价震荡上扬 [1] 各目录总结 基本面跟踪 - 期货方面：I2605 昨日收盘价 748.5 元/吨，跌 4.0 元/吨，跌幅 0.53%；昨日持仓 540,573 手，持仓变动 12,089 手 [1] - 现货价格方面：卡粉（65%）昨日价格 878.0 元/吨，涨 5.0 元/吨；PB（61.5%）昨日价格 750.0 元/吨，跌 2.0 元/吨；金布巴（61%）昨日价格 702.0 元/吨，跌 3.0 元/吨；超特（56.5%）昨日价格 638.0 元/吨，跌 2.0 元/吨；邯邢（66%）和莱芜（65%）价格均无变动 [1] - 基差方面：I2605 对超特基差 91.8 元/吨，较前日涨 1.8 元/吨；I2605 对金布巴基差 69.5 元/吨，较前日涨 0.8 元/吨 [1] - 价差方面：I2605 - I2609 价差 16.5 元/吨，较前日跌 0.5 元/吨；I2609 - I2701 价差 11.5 元/吨，无变动；卡粉 - PB 价差 128.0 元/吨，较前日涨 7.0 元/吨；PB - 金布巴价差 48.0 元/吨，较前日涨 1.0 元/吨；PB - 超特价差 112.0 元/吨，无变动 [1] 宏观及行业新闻 - 2 月 25 日，上海市 5 部门联合发布房地产政策通知，自 2 月 26 日起施行 [1] - 2 月 25 日消息，华北部分钢企两会期间（3 月 4 日 - 3 月 11 日）需按不低于 30%比例自主减排 [2] - 2 月 24 日消息，中美就特朗普总统访华事宜保持沟通 [2] 趋势强度 铁矿石趋势强度为 1，取值范围在【-2,2】区间，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [2]

股价异动与市场表现 - 2026年2月27日，包钢股份股价触及涨停，涨停价为3.28元，涨幅为8.39% [1] - 公司总市值达到1462.82亿元，流通市值为1013.60亿元，总成交额为70.89亿元 [1] - 2月25日公司因成交额达58.8亿元入选龙虎榜，总买入16.47亿元，总卖出6.13亿元，上榜原因为游资和外资净买入 [1] 经营与财务表现 - 公司前三季度净利润同比增加7.49亿元，经营状况显著改善 [1] - 公司持续实施股份回购计划，已累计回购约1.3亿元，占总股本约0.12% [1] 公司战略与业务发展 - 公司明确“优质精品钢 + 系列稀土钢”的战略定位，正在进行稀土业务战略转型 [1] - 稀土精矿定价按公式调整，增强了关联交易价格机制的透明度 [1] 市场与板块因素 - 普钢板块的联动效应对包钢股份的涨停起到一定作用 [1]