热点追踪 - 金橙子2024年3D打印设备产品收入占公司总体收入比例不足2% [1] 项目投资 - 善水科技拟投资约60亿元新建化工新材料项目 [1] - 重庆钢铁以10.81亿元购买4100mm宽厚板等资产 [1] - 杭州园林拟购买土地使用权并建设智慧生态设计研发总部 [1] 中标合同 - 杰创智能中标1123.62万元某省公安厅警械装备采购项目 [1] - 通鼎互联预中标合计约2.2亿元国家电网项目 [1] - 中天科技中标共计36.17亿元通信、电力系列项目 [1] - 动力源收到中国铁塔2025年开关电源产品集中采购项目中标通知 [1] - 中国能建联合体中标50.05亿元江阴苏龙2×66万千瓦四期扩建项目工程EPC总承包项目 [1] 销售数据 - 中煤能源5月商品煤销量2179万吨 同比下降4.9% [1][2] 股权收购 - 泰禾智能拟筹划收购阳光优储100%股权 [2] - 大富科技拟1.92亿元转让配天智造27%股权 [1][2] 回购 - 美的集团拟回购50亿元-100亿元公司股份 [1][2] 增减持 - 迈赫股份赫力投资拟减持不超1.4999%股份 [2] - 快可电子成都富恩德星羽拟减持不超2.00%股份 [2] - 飞天诚信董事、副总经理李伟拟减持不超过400万股公司股份 [1][2] - 东方盛虹控股股东一致行动人等拟增持5亿元-10亿元公司股份 [1][2] 其他 - 五洲新春拟定增募资不超10亿元 [1][2] - 百纳千成与芒果影视签署专有许可使用合作协议 [2] - 金固股份收到阿凡达低碳车轮项目定点通知 [1][2]

宏观经济数据 - 5月社会消费品零售总额达41326亿元，同比增长6.4%，其中除汽车外的消费品零售额增长7.0% [1][2] - 限额以上单位消费品零售额同比增长8.0%，家电和音像器材类零售额同比大幅增长53% [1][2] - 城镇消费增速(6.5%)高于乡村(5.4%)，商品零售(6.5%)表现优于餐饮收入(5.0%) [2] - 金银珠宝类(21.8%)、体育娱乐用品类(28.3%)、通讯器材类(33.0%)等可选消费增速亮眼 [2] 房地产市场 - 5月70城房价环比普降，一线城市二手住宅价格环比降幅扩大至0.7% [4] - 30城新房成交创近年同期新低，二手房销售均值环比明显回落 [4] - 高盛数据显示6月新房成交量同比增8%，库存去化周期降至25.5个月 [6] - 杭州(-5.35%)、天津(-8.17%)、南京(-3.47%)等城市房价环比跌幅居前 [7] 资本市场表现 - A股三大指数集体上涨，沪指/深成指/创业板指分别涨0.35%/0.41%/0.66% [9] - 全市场成交额缩量至12438亿元，超3500只个股上涨 [10] - 稳定币概念股(四方精创、恒生电子等)、IP经济概念股(光线传媒、元隆雅图等)表现强势 [10] - 计算机(40.7亿)、传媒(17.94亿)、电子(12.94亿)获主力资金大幅净流入 [26][27] 行业热点 - 数字人直播商业化加速，罗永浩数字人直播26分钟GMV超真人1小时 [18] - 陆家嘴论坛将签署沪港金融协同发展方案，聚焦货币政策协调与资本市场开放 [20][23] - 军工板块受巴黎航展催化，歼-10CE战斗机成明星展品 [23] - 传媒(2.7%)、通信(2.11%)、计算机(1.99%)行业涨幅居前，交易拥挤度提升 [35][36] 资金动向 - 南下资金持续主导港股行情，4-6月港股通净流入1514.5亿港元 [14] - 北向资金成交1446亿元，恒瑞医药(7.8亿)、贵州茅台(15.6亿)成交活跃 [28][30] - 龙虎榜显示机构大额买入悦康药业(2.27亿)、利民股份(1.48亿)、东山精密(1.25亿) [33] - 游资重点布局光线传媒(1.54亿)、四方精创(1.04亿)、恒生电子(6445万)等标的 [34]

上市对于一个公司长远发展至关重要，相信很多企业家都已经有了共识。企业上市并非是筹资的唯一途径，但却是最佳的筹资方式之一。那么， 公司上市与不上市有哪些区别呢？ （图片来源于网络） 为什么有些公司不愿意上市？ ✅公司不缺钱 目前的现金流非常充裕，自有资金完全可以应对再投资的需求。 ✅缺钱 缺钱但不想以出让股份的方式筹钱，所以只好去银行借了。比如华为、老干妈这些知名企业，还有某些地方机构催促上市是因为有各种疑虑从而 迟迟不上市的地方企业，都是这两种情况。 除了上述原因，还有就是有些企业不愿意上市，是因为不愿意公开财务，有些东西不愿意让人看到，也不愿意决策时让其他人指手划脚。 上市公司和非上市公司的区别 ✅筹资难易程度不同 没有上市时只能通过股权的形式筹资，但上市后，有了更多的股权，进行再筹资就简单多了；而没有上市的公司就可以向二级市场筹资。 ✅筹资渠道不同 上市公司只要一上市就等于开通了筹资渠道，但在没有上市前，筹资渠道是关闭的。 ✅被收购概率不同 公司没有上市前，如果别的公司准备收购，那么付出的成本少；而上市后公司总市值会增加，因此被收购的可能性小；而非上市公司被收购的概 率大。 ✅提升企业的知名度难以程度不同 ...

报告行业投资评级 - 通信行业评级为增持（维持），通信运营评级为增持（维持） [9] 报告的核心观点 - 上周通信（申万）指数下跌0.78%，同期上证综指下跌0.25%，深证成指下跌0.60% [2][13] - Oracle和CoreWeave 1Q25业绩增长反映北美AI训推需求共振，海外AI建设加速推进，训推逻辑得到验证，建议关注海外配套产业链机遇，如光模块、CPO、铜连接、AIDC等 [2][13] - 看好2025年通信行业AI算力链、核心资产价值重估、新质生产力及自主可控赛道 [4] 根据相关目录分别进行总结 周专题：Oracle/CoreWeave业绩启示 - Oracle一季度与Stargate合作，观察到多方客户AI训推需求增长，4QFY25收入159亿美元，同比提升11%，OCI业务收入30亿美元，同比提升52%，预计下一财年资本支出超250亿美元 [3][14] - CoreWeave 1Q25收入9.82亿美元，同比提升420%，比彭博一致预期高13.83%，业绩增长源于大厂AI算力租赁需求，RPO达259亿美元，与OpenAI合作合同价值119亿美元 [3][15] - 一季度北美AI训练与推理需求共振，产业商业模式和盈利路径有望清晰，海外AI建设加速，建议关注海外算力配套链投资机遇 [20] 5G产业链 - 爱立信与Telstra联合推出三频FDD Massive MIMO无线产品，提升覆盖范围、容量和性能，为Telstra网络转型计划奠定基础 [21] 运营商集采 - 中国移动17万套数据中心交换机扩容集采，华为、中兴、锐捷、新华三四家中标 [22] - 中国移动40万站5G主设备集采，五大设备商集体中标，计划采购2.6GHz/4.9GHz基站约24.18万站，700MHz基站约15.57万站 [23] 云&IDC&AI - 火山引擎豆包大模型tokens日均调用量达16.4万亿，是发布时的137倍，占据46.4%的市场份额 [24] - OpenAI年度经常性收入达100亿美元，计划到2029年提升至1250亿美元 [25] - 北京市预计2025年底算力供给总规模超4.5万P，北京数字经济算力中心国产芯片占比超九成 [26] 物联网&车联网&卫星&低空经济&量子科技 - 星链5年间坠落583颗卫星，原因可能是太阳活动 [27] - 中办、国办支持深圳深化无人驾驶航空器飞行管理制度改革创新 [28] 行情回顾 - 上周通信（申万）指数下跌0.78%，深证成指下跌0.60%，上证综指下跌0.25% [2][13][36] 重点推荐 - 推荐中国移动、中际旭创、新易盛等公司，给出目标价和投资评级 [10][50] 公司动态 - 中际旭创、华工科技等公司发布权益分派、激励计划等公告 [54][55]

中标项目概况 - 公司及下属控股子公司近期陆续收到中标通知书或签署相关合同，确认预中标/中标国内外多个通信、电力项目 [1] - 中标金额共计36.17亿元，占公司2024年度经审计营业收入的7.53% [1] 项目类型 - 中标项目涵盖通信和电力领域 [1] - 项目覆盖国内外市场 [1] 财务影响 - 中标金额36.17亿元将显著提升公司营收规模 [1] - 项目金额占2024年营收比重达7.53%，对业绩贡献较大 [1]

市场整体表现 - 沪指6月16日上涨0 35% [1] - 申万行业中有18个行业上涨 传媒和通信行业涨幅居前 分别上涨2 70%和2 11% [1] - 农林牧渔和美容护理行业跌幅居前 分别下跌0 76%和0 49% [1] 资金流向 - 两市主力资金全天净流出2 93亿元 [1] - 10个行业主力资金净流入 传媒行业净流入规模最大 达31 81亿元 计算机行业紧随其后 净流入26 70亿元 [1] - 21个行业主力资金净流出 国防军工行业净流出规模最大 达21 33亿元 石油石化行业净流出18 56亿元 [1] 通信行业表现 - 通信行业上涨2 11% 主力资金净流入18 63亿元 [2] - 行业127只个股中116只上涨 4只涨停 7只下跌 [2] - 56只个股资金净流入 其中6只净流入超亿元 三维通信净流入5 64亿元居首 恒宝股份和中际旭创分别净流入4 61亿元和3 06亿元 [2] - 资金净流出个股中6只净流出超3000万元 海能达净流出3 97亿元居首 天孚通信和博创科技分别净流出9449 15万元和8337 56万元 [2][3] 通信行业资金流入个股 - 三维通信涨幅10 02% 换手率19 13% 主力资金净流入5 64亿元 [2] - 恒宝股份涨幅9 98% 换手率44 62% 主力资金净流入4 61亿元 [2] - 中际旭创涨幅3 36% 换手率5 37% 主力资金净流入3 06亿元 [2] 通信行业资金流出个股 - 海能达涨幅0 96% 换手率19 66% 主力资金净流出3 97亿元 [3] - 天孚通信涨幅2 63% 换手率4 81% 主力资金净流出9449 15万元 [3] - 博创科技涨幅3 70% 换手率11 85% 主力资金净流出8337 56万元 [3]

报告核心观点 - 全球国际政治关系不再处于蜜月期，中美脱钩是长期趋势，多国中期内冲突不断，“避险”和“稳定”是持续性交易主题；科技板块长期核心标的值得逢低配置，但“deepseek时刻”二阶段前需严控仓位；推荐关注黄金、银行、水电等避险及业绩稳定板块 [2][17] 一周热点事件复盘 - 本周（2025年6月9日 - 2025年6月13日）A股震荡，上证指数在3400点位受阻，新消费、创新药和贵金属行情持续性好，上证指数周跌0.24%，深证成指周跌0.60%，创业板指周涨0.21%，科创50周跌1.88%，全市场日均成交额升至1.37万亿元；科技板块回调明显，新消费受IP经济概念推动，黄金因美元走弱和地缘冲突走强，创新药受BD交易催化表现好 [1][8] - 中美于伦敦经贸磋商，未达成实质性协定，关键条款磋商需长期博弈，中美脱钩是长期趋势 [2][9] - 美国5月CPI不及预期，经济边际走弱但未失速，通胀温和回落与就业市场韧性并存，行业分化明显，薪资增速超预期显示通胀粘性风险 [9] - 伊朗与以色列军事冲突升级，双方报复行动使中东局势濒临全面冲突边缘 [9] 交易数据 - 展示了2025年6月9日 - 2025年6月13日行业及主要指数区间涨跌幅、各行业期间交易拥挤度、TMT板块拥挤度、各行业期间调研情况等图表 [11][14][15] 配置观点 - 长期看，核心科技标的值得逢低配置，但“deepseek时刻”二阶段前需严控仓位 [2][17] - 推荐关注避险及业绩稳定板块：黄金因中东地缘冲突、油价飙升、美元走弱呈现“避险+抗通胀+货币属性”三重驱动，全球央行购金提供长期支撑 [3][17] - 银行板块有“稳定为盾，反脆弱为矛”双重属性，基本面有韧性，高分红增加吸引力，政策引导下配置价值凸显 [3][18] - 水电板块需求刚性、成本结构稳定、盈利受经济周期影响小，龙头企业现金流充沛，高分红承诺使股息率在利率下行周期吸引力提升 [18]

报告核心观点 报告展示2025年6月16日市场主要指数、申万一级行业和概念板块的表现情况 [1] 市场回顾 - 今日沪指涨跌幅为0.35%，深证成指涨跌幅为0.41%，创业板指涨跌幅为0.66% [1] - 申万一级行业中传媒、通信、计算机在行业涨跌幅榜居前；纺织服饰、医药生物、汽车在行业涨跌幅榜居后 [1] - 概念板块中数字货币、金融科技、首板概念表现相对较好；黄金珠宝、仿制药、化学纤维概念表现相对较差 [1]

消费市场表现 - 5月中国社会消费品零售总额同比增长6.4%，增速较上月加快1.3个百分点 [1] - 1-5月服务零售额同比增长5.2%，增速较1-4月加快0.1个百分点 [1] - 1-5月实物商品网上零售额同比增长6.3%，增速较1-4月加快0.5个百分点，占社零总额比重达24.5% [1] 消费品以旧换新政策影响 - 5月限额以上单位家用电器和音像器材类零售额同比增长53%，通信器材类增长33%，文化办公用品类增长30.5%，家具类增长25.6% [1] - 上述四类商品合计拉动社零总额增长1.9个百分点，贡献度较上月提高0.5个百分点 [1] 服务消费领域 - 5月餐饮收入同比增长5.9%，增速较上月加快0.7个百分点 [2] - 1-5月旅游咨询租赁服务类、交通出行服务类、文体休闲服务类零售额均保持两位数增长 [2] 入境旅游带动效应 - "五一"假期适用免签政策入境的外国人同比增长超70% [2] - 旅游平台入境旅游订单量实现成倍增长 [2] - 银联、网联处理境外来华支付交易笔数增长2.4倍，交易金额增长1.3倍 [2]

公募调研动态 - 上周共有129家公募机构调研135只A股个股 调研次数达780次 环比增长17 82% [1] - 43只个股获不少于5次调研 其中24只获5-9次 11只获10-19次 8只超20次 [1] - 天孚通信以57次调研成为最受青睐个股 吸引近40%公募机构参与 [1] - 中科曙光和海天瑞声分别获46次和26次调研 海光信息和隆利科技分别获46次和17次 [1] 行业调研分布 - 电子行业以160次调研居首 涉及22只个股 计算机行业以104次调研位列第二 涉及13只个股 [2] - 通信 纺织服饰 国防军工 机械设备 医药生物 商贸零售 基础化工和食品饮料行业调研次数排名靠前 [2] - 17个申万一级行业获超10次调研 其中8个行业获10-29次 6个获30-59次 1个获60-99次 2个超百次 [1] 市场观点分析 - 国盛证券认为伊以冲突对A股影响为短期脉冲 3个交易日内或修复 6月政策空窗期下指数突破概率不高 [2] - 华西证券指出中东地缘局势扰动全球风险偏好 但A股核心矛盾在自身结构 陆家嘴论坛政策发布或提振风险偏好 [3] - 沪深300风险溢价降至4月以来最低 需经济基本面或增量政策推动风险偏好进一步回升 [3]