印欧自贸协定核心内容 - 印度与欧盟达成自由贸易协定 该协定覆盖全球GDP的25%和全球贸易额的三分之一[1] - 协定预计将使双边贸易额在未来5年内翻番 2024财年至2025财年印欧贸易额已达1365亿美元 其中印度对欧盟出口758亿美元[1] - 协定谈判于2007年启动 历经停滞 于2026年1月在第16届印度—欧盟峰会期间最终达成[1] 关税减免与市场准入 - 双方将大幅减免各自超过90%的商品关税 欧盟将在7年内逐步取消或降低对99.5%印度输欧商品的关税[2] - 印度将对欧盟近97%商品的关税降低甚至取消 这意味着印度超过99%的出口产品将获得进入欧盟市场的优先准入权[2] - 印度汽车关税将从目前的110%逐步降至10% 并给予欧盟每年25万辆汽车的进口配额[2] - 印度对欧盟葡萄酒关税将从150%下调至75% 并最终降低至约20% 橄榄油关税将在5年内从45%逐步降至零[2] - 印度对欧盟44%的机械关税 22%的化学品关税和11%的药品关税也将大幅降低[2] 协定覆盖范围与例外领域 - 大豆 牛肉 糖 大米和乳制品等农产品未被纳入协定[3] - 协定涵盖了服务贸易和人员流动 并将通过简化海关程序等措施降低非关税贸易壁垒[3] - 双方还签署了涵盖安全 防务 绿色氢能 金融监管等领域的多项合作协定与谅解备忘录 规划了未来10年的合作蓝图[3] 对行业的影响 - 协定将使印度水产品 纺织品 宝石和珠宝等劳动密集型行业受益[3] - 欧盟汽车和酒类行业将获得拓展印度市场的重大机会[3] - 欧盟汽车输印关税减免将限于高端汽车 以保护印度廉价汽车制造业 汽车关税减让将在10年内分阶段完成[3] - 欧盟委员会称 协定生效后每年可节省高达40亿欧元的关税成本 2032年前可使欧盟对印度出口额翻番[3] 协定达成的背景与驱动因素 - 美国政府对欧盟和印度施加的高额关税是促使双方达成协定的重要外部原因[4] - 2025年8月 美国将印度输美商品关税税率提高至50% 使印度医药 电子等核心出口产业遭受重创[4] - 对欧盟而言 美国在贸易和地缘政治上的反复无常 使其急需寻找新的战略伙伴以对冲风险[4] - 协定是在全球贸易保护主义抬头背景下 两大经济体寻求贸易多元化以应对美国经济政策的成果[4] 后续程序与挑战 - 协定必须经欧盟成员国 欧洲议会和印度议会批准后方可生效 审批时间可能长达数月[4] - 分析认为真正的考验在后续实施阶段 农业 政府采购 碳边境税等敏感领域问题还需进一步磋商解决[4]

协议概述与战略意义 - 印度与欧盟正式达成自由贸易协定 结束了近20年的断断续续谈判 印度将大规模开放其庞大且戒备森严的市场 [1] - 该协议被印度总理莫迪称为史上最伟大的协议 将为印度14亿人口和欧洲数百万民众带来重大机遇 欧盟委员会主席冯德莱恩称欧洲和印度正在创造历史 [3] - 协议旨在改善市场准入 减少贸易壁垒 为双方企业提供更稳定的长期规划和规则 双方将在贸易、安全和清洁能源转型等领域开展合作 [3] - 欧盟是印度最大贸易伙伴 2024年双边货物贸易额达1200亿欧元 占印度贸易总额的11.5% [3] - 协议谈判在中断9年后于2022年重新启动 并在特朗普对包括印度商品在内的多个贸易伙伴加征关税后获得进展 [5] - 欧盟近期还与印度尼西亚、墨西哥和瑞士达成自贸协议 这一系列协议的达成凸显了欧盟为规避与美国的贸易风险而做出的努力 [5] 关税削减与市场开放 - 协议预计将取消或降低96.6%的双边贸易商品（按价值计算）的关税 并为欧洲公司节省40亿欧元的关税成本 [3] - 欧盟将在7年内削减99.5%的印度商品贸易关税 印度出口到欧盟的海产品、皮革和纺织品、化学品、橡胶以及宝石和珠宝的关税将降至零 [3] - 印度对欧洲汽车的关税将在未来5年内从110%削减至10% 这是迄今为止印度开放汽车市场最激进的举措 [4] - 为保护印度汽车制造商在新兴领域的投资 电动汽车将在协定生效的前5年不被纳入进口关税削减的范畴 [4] - 印度将立即把欧洲出口的葡萄酒等酒精饮料的关税从150%降至75% 并逐步降至20% [4] 行业影响与贸易前景 - 在2032年前 该协议将使欧盟对印度的出口额翻一番 [3] - 对印度而言 与欧盟的关税削减将导致劳动密集型行业的出口增加 有助于部分抵消美国关税的影响 [5] - 由于欧盟产品在印度的关税大幅降低 该协议将立即为欧盟产品带来价格优势 [5] - 在印度的汽车市场中 欧洲品牌的占有率不足4% 日本铃木汽车以及本土企业塔塔汽车、马恒达共计占有2/3的市场份额 [4] - 印度对国内汽车产业保护严格 过高的进口汽车关税经常受到包括特斯拉首席执行官埃隆·马斯克在内的企业高管的批评 [4]

印度与阿曼签署全面经济伙伴关系协定(CEPA) - 印度与阿曼签署CEPA，阿曼成为继阿联酋之后第二个与印度签署CEPA的中东国家[1] - 协定旨在提升两国出口产品价格竞争力，并助力阿曼成为印度企业进入海湾、非洲和西亚市场的战略门户[1] 贸易与关税条款 - 阿曼承诺对来自印度98.08%的税目产品实施零关税，覆盖印度对阿曼出口总额的99.38%[1] - 覆盖领域包括宝石和珠宝、纺织品、塑料、药品、汽车及其零部件等[1] - 印度对阿曼商品放宽约77.79%的税目产品关税，但在乳制品、茶叶、咖啡、金银制品等敏感行业保留保护措施[1] 投资与服务条款 - 阿曼对印度开放127个子行业，合同服务商停留期限从90天延长至2年[1] - 主要服务行业允许100%外商直接投资[1] 印度与阿曼贸易的战略意义 - 2024至2025财年印度与阿曼双边贸易总额为106.1亿美元[2] - 阿曼是印度第四大能源进口国，地处霍尔木兹海峡重要航道沿岸，对印度能源供应安全及中东战略布局至关重要[2] - 此举是印度在美国加征高额关税背景下，推进出口市场多元化战略的一部分[2] 印度在中东的整体经贸战略 - 印度正推动与中东国家的经贸关系从传统能源贸易向全面的战略经济合作转变[2] - 合作涵盖贸易投资、能源转型、基础设施联通、数字经济、供应链安全等多个维度[2] - 印度将2022年与阿联酋签署的CEPA视为与中东国家经贸合作的高水平范本[2] 印度与阿联酋CEPA的成效 - 2024至2025财年，印度与阿联酋双边贸易额突破1000亿美元，同比增长19.6%，阿联酋成为印度第三大贸易伙伴[3] - 2024年双边非石油贸易额超过654亿美元，同比增长20.5%[3] - 2025年上半年双边非石油贸易额达376亿美元，同比增长33.9%，印度是阿联酋最大的非石油产品出口目的地[3] - 截至2025年7月，阿联酋对印度直接投资累计达230亿美元，其中CEPA生效3年来新增投资超过104亿美元，阿联酋是印度第七大外资来源国[3] - 印度数字支付系统UPI已在阿联酋成功落地[3] 印度与其他中东国家的经贸进展 - 印度和沙特阿拉伯正加速双边投资协定谈判，沙特是印度第四大贸易伙伴[4] - 2025年9月，印度与以色列签署新版双边投资协定[4] - 2025年11月，印度与以色列签署谅解备忘录，重启中断15年的自贸协定谈判[4] - 印度也在推进与海湾阿拉伯国家合作委员会(GCC)的贸易谈判[4] 印度与中东经贸合作的前景 - 印度在信息技术、制药、人力资本、服务等领域具有比较优势，与中东国家的资本、能源和发展需求互补[4] - 印度将中东视为其力推的印度—中东—欧洲经济走廊(IMEC)项目的重要节点[4] - 西亚、非洲、中亚等第三方市场正成为印度与中东国家合作投资开发的重点[4] 印度与中东经贸合作面临的挑战 - 经贸关系不对等，印度因能源进口在商品贸易上长期处于逆差[5] - 2024至2025财年，印度对沙特出口额约120亿美元，进口额超过300亿美元（主要为石油）[5] - 在美国压力下印度减少进口俄罗斯石油，可能加剧对中东能源的依赖和贸易逆差[5] - 中东地区地缘政治动荡是最大不确定因素，威胁能源供应安全和基础设施联通项目[5][6] - 巨额项目融资、各方利益协调、地缘政治安全等方面存在难以把控的风险挑战[6]

文章核心观点 - 美国对印度商品征收高额关税导致印度对美出口遭受重创 贸易逆差扩大 但近期双边贸易谈判出现积极信号 10月份对美出口实现环比回升 [1][2] - 印度政府采取多管齐下策略应对贸易冲击 包括推出财政扶持方案和推动全球贸易多元化 以缓解贸易逆差压力 [2][3] - 印度服务贸易出口表现强劲 同比增长15% 在一定程度上缓冲了商品贸易逆差带来的影响 [2] 印度对美国出口贸易动态 - 印度对美商品出口额从2025年5月的峰值88亿美元跌至9月的55亿美元 随后在10月回升至63亿美元 环比增长14.5% 但与2024年同期相比仍下降8.6% [1] - 美国对印度商品累计税率最高达50% 包括25%的对等关税和25%的惩罚性附加关税 [1] - 高关税导致印度纺织品 海产品 药品 宝石和珠宝 工程产品等行业受冲击较大 [1] 印度整体贸易表现 - 10月份印度商品出口额同比下降11.8% 反映出整体出口形势低迷 [2] - 在印度前20大出口市场中 仅对中国 西班牙 巴西 比利时 中国香港5个贸易伙伴实现出口增长 对其余15个主要市场出口均出现下滑 [2] - 对新加坡 澳大利亚出口降幅超过50% 对意大利 英国 荷兰 马来西亚出口降幅超过20% 对韩国 德国 法国 孟加拉国 尼泊尔出口降幅超过10% [2] 印度政府应对措施 - 推出约50亿美元的出口扶持方案 包含规模28亿美元持续6年的出口促进计划(EPM)和规模22亿美元的无担保出口商担保计划(GSE) [3] - 加快与欧盟 澳大利亚 新西兰 海湾国家等主要经济体的自贸谈判进程 其中与欧盟的自贸谈判计划最快于2025年底前达成协议 [3] 印美贸易关系与宏观经济影响 - 印美在能源和军备采购领域取得实质性进展 印度承诺2026年自美国进口220万吨液化石油气(LPG) 并加大对美军备采购 [4] - 国际货币基金组织将印度2025/2026财年经济增长预测上调0.2个百分点至6.6% [4]

印美贸易协议谈判进展 - 印度与美国非常接近达成一项自贸协议，已在大多数问题上找到共同点，仅剩极少数分歧尚待解决 [2] - 两国就贸易协议细节做微调，谈判已举行五轮，过程中并未出现新的障碍 [2] - 协议第一阶段成果预计将于10月至11月间敲定，目标是在2030年前将双边贸易额增加至5000亿美元 [5] 印度在贸易谈判中的立场 - 印度商业和工业部长强调不会仓促签署任何贸易协议，也不会在设定期限或被迫压力下签署任何交易 [3] - 印度达成的贸易协议需要符合本国利益，而不仅仅是为了在最后期限之前达成协议 [3] - 审视贸易协定时应从长远角度出发，印度基于国家利益来决定合作伙伴 [3] 谈判核心议题与分歧 - 能源与农业是印度和美国贸易谈判中的核心议题和关键筹码 [1][5] - 印度不愿开放农业和乳业市场是主要分歧之一 [3] - 印度方面或同意逐步减少从俄罗斯进口的石油，以换取美方的关税让步 [5] 美国关税政策及影响 - 美国总统特朗普政府已对印度出口商品征收50%的关税，其中一部分针对印度从俄罗斯进口的原油 [4] - 针对印度出口商品高达50%的惩罚性关税，有望在协议中大幅削减至15%-16% [5] - 自5月份以来，印度对美出口已连续4个月下滑，受冲击最严重的行业包括纺织品、宝石和珠宝、工程产品以及化工等关键领域 [4] 印美在俄罗斯原油问题上的争议 - 特朗普多次声称印度将在未来几个月内停止购买俄罗斯原油，但这类报道遭到印度方面否认 [4] - 特朗普对两家主要的俄罗斯石油公司——俄罗斯石油公司和卢克石油公司实施了制裁 [4]

美国对印度加征关税事件分析 - 美国对印度商品累计加征50%关税 其中25%为对等关税加上25%惩罚性关税 自8月27日起生效[2][3][4] - 约60%的美国从印度进口商品将面临50%关税 印度有效关税税率约为33.6%[5] - 惩罚性关税预计维持三个月 可能于11月后取消 对等关税预计在2025财年保持不变[5] 对印度经济增长影响 - 将印度2026财年GDP增长预测从6.2%下调至6.0% 反映更高关税影响[3][6] - 最坏情形下 若50%关税持续整个2026财年 对GDP冲击将达0.4个百分点 年化率为0.8个百分点[6] - 美国是印度最大商品出口目的地 占印度总出口近20% 约865亿美元 占2025财年GDP的2.2%[6] 受影响行业及传导机制 - 主要受影响出口商品包括电子产品 纺织品 宝石和珠宝 药品 化学品 工业机械和家用物品[6] - 50%关税对纺织品 宝石和珠宝 家用物品和海产品构成实际贸易禁运[6] - 出口订单减少将威胁纺织 服装 金属 化学品 宝石和珠宝及皮革制品等劳动密集型行业就业[6] 印度政府应对措施 - 启动2500亿印度卢比出口促进计划 约占GDP的0.07% 提供财政和信贷支持[7] - 预计10月和12月各降息一次 利用温和通胀和增长放缓空间实施货币宽松[3][7] - 进行商品及服务税税率改革 通过新所得税法案简化税法 推动出口市场多元化[7] 财政目标维持 - 印度2026财年4.4%的GDP财政赤字目标仍被认为可实现[3][7] - 尽管存在直接税收疲软 支出提前及商品及服务税影响不确定性等财政压力[3]

地缘政治影响 - 美国对印度加征高达50%关税 其中25%针对印度输美商品 另25%以购买俄罗斯能源为由额外征收[3] - 关税冲击可能削弱印度总理政治地位 威胁纺织 宝石和珠宝等劳动密集型行业成千上万就业岗位[3] - 印度被视为无法在美俄之间二选一 俄罗斯提供防务装备 廉价石油和地缘政治支持 美国则是重要战略伙伴[4] 能源贸易动态 - 印度通过增加俄罗斯石油进口自2022年初节省至少170亿美元[1] - 俄罗斯原油占印度石油总进口量近40% 俄乌冲突前占比几乎为零[5] - 印度计划削减俄罗斯石油进口作为对美国适度让步 但不愿完全停止采购 同时考虑增加美国能源购买[4] 经济影响评估 - 美国加征关税可能导致印度本财年(4月至次年3月)出口减少40%以上 损失近370亿美元[1] - 印度采购主要由信实工业集团主导 该集团在古吉拉特邦运营全球最大炼油厂群[5] - 立即停止俄罗斯石油进口在经济上不可行 且被视为屈服于压力[5] 战略关系调整 - 印度应对措施可能重塑与俄罗斯数十年伙伴关系 并重新调整与美国日益复杂的关系[3] - 印美谈判涉及贸易 能源安全(包括核合作)以及关键矿产勘探等议题[4] - 其他国家可能将印度应对美国关税的方式作为参考 并视中国为潜在制衡力量[1]

欧洲央行货币政策 - 潘森宏观认为9月可能是欧洲央行最后一次降息机会 目前关键利率维持在2.00% 若8月CPI低于预期可能改变政策路径[1] - 随着能源和商品价格上涨 通胀可能从9月开始反弹 进一步宽松的窗口将关闭[1] 德国消费者信心 - 德国9月Gfk消费者信心指数降至-23.6点 较上月-21.7点进一步恶化 连续第三次下滑[2] - 收入预期大幅下滑至3月以来最低水平 对失业的担忧加剧导致消费者保持谨慎[2] - 通胀发展不确定性及地缘政治局势 美国关税政策可能导致能源价格上涨[2] 欧元汇率风险 - 德国商业银行警告欧元兑美元可能回落 因法国政府信任投票凸显欧元区债务担忧[2] - 若脆弱欧元区国家改革失败 可能加大欧盟联合债务压力及欧洲央行债券购买需求[2] 法国政治影响 - 瑞士宝盛指出法国政治不确定性增加但对市场影响有限 法德国债利差扩大但可控[3] - 法国相对较高的债务负担能力应会限制潜在抛售[3] 印度贸易风险 - 巴克莱称印度成为美国征收关税最高国家之一 总税率达50%（25%次级+25%对等）[3] - 贸易加权总税率为35.7% 印度对美国进口商品关税为9.4%[3] - 电气机械、宝石和珠宝行业负担最重 服装出口面临重大竞争力风险[3] 新加坡制造业 - CGS国际表示新加坡制造业PMI在7月回落至收缩区间[3] - 美国关税政策可能导致半导体行业受冲击 制造业增长轨迹面临损害[3] - 潜在疲软将持续存在 下行风险居高不下[3]

贸易政策变动 - 美国对印度征收25%惩罚性关税 总体关税税率达50% [1] - 关税措施针对印度从俄罗斯购买原油的行为 指责其为俄罗斯战争提供燃料 [1] - 印度因未能在8月1日前达成贸易协议面临关税升级 [1] 能源贸易格局 - 印度1-7月进口原油3.805亿桶 同比下降2% [1] - 印度从美国进口原油达6070万桶 同比猛增50% [1] - 放弃俄罗斯原油将使印度进口成本增加50亿美元 导致国内通胀风险 [1] - 美国轻质低硫原油与印度国内产品重合 减少进口需求 [1] 农业贸易冲突 - 美国要求印度全面开放乳制品和转基因玉米市场 [2] - 印度总理莫迪表示已准备为捍卫农业利益付出沉重代价 [2] - 2020-21年印度农民抗议曾迫使政府修改农业改革法案 [2] 行业经济影响 - 美国是印度宝石珠宝行业最大单一市场 年出口额100亿美元 占比30% [2] - 关税措施可能扰乱关键供应链 阻碍出口并威胁就业 [2] - 印度经济相对国内导向的特性可能限制外部冲击的损害 [2] 地缘政治动态 - 巴西总统计划与莫迪讨论金砖国家共同应对美国关税 [2] - 印度与巴西成为美国征收关税最多的国家 [2]

贸易协议进展 - 印度计划在秋季前继续与美国磋商双边贸易协议 [1] - 尽管美国总统推进威胁实施的关税 印度官员仍致力于推进谈判 [1] 关税影响评估 - 若美国对印度征收超过25%关税 7月至9月期间约10%的出口将受到影响 [1] - 电子产品行业将受到关税影响 [1] - 宝石和珠宝行业将受到关税影响 [1]