近期，野村亚洲（除日本外）及印度首席经济学家 Sonal Varma 就美国对印度商品累计加征 50% 的关税发 表研究观点，主要观点摘要如下。 美国以印度进口俄罗斯石油为由对印输美商品加征25%惩罚性关税自8月27日起正式生效，至此美 国公布的对印度商品征收的关税税率累计达到50%。在此背景下，我们做出以下分析和预测。 我们的基准情形是，由于出口疲软及其对劳动力市场和投资的溢出效应，我们将印度2026 财年GDP增长预测从6.2%下调至6.0%。 印度政府可能会为出口商提供有针对性的财政和信贷支持。尽管直接税收疲软、支出提前 以及商品及服务税影响的不确定性导致财政计算结果不确定，但我们仍认为印度2026财年 4.4%的GDP财政赤字目标是可以实现的。 低于目标的通胀为刺激需求提供了空间。我们预计印度将于10月和12月各降息一次。 Sonal Varma 野村亚洲及印度（除日本外）首席经济学家 美国50%关税生效 美国公布的对印度商品征收的关税税率累计达到50%, 其中25%对等关税加上25%惩罚性关税， 这是全球最高税率之一。高关税如何影响印度经济，将取决于其持续时间。 由于印度在农业红线问题上的坚定立场， ...

【文/观察者网 熊超然】俄乌冲突爆发后，印度当属"赢家"之一，该国加大了从俄罗斯进口石油的力 度，获得了可观的经济收益。然而，当美国祭出的惩罚性关税于8月27日正式生效后，这些收益化为乌 有，且目前仍看不到任何简单的解决方案。 但他同时补充说："尽管在特朗普执政下，印美关系存在困难，但美国仍是印度最重要的战略伙伴。至 少目前，印度根本没有奢侈到可以在两者之间择一而行。" 路透社当地时间8月27日援引分析人士估计，自2022年年初以来，印度通过增加从俄罗斯的石油进口， 至少节省了170亿美元。印度智库"全球贸易研究倡议"（GTRI）的数据显示，美国总统特朗普宣布对印 度进口商品加征高达50%的关税后，仅在今年4月至明年3月的财年里，就可能使印度出口减少40%以 上，即近370亿美元。 专家认为，其他一些国家可能会以印度应对美国关税的方式作为参考。 "对其他国家而言，关键启示是，如果印度这样一个新兴的重要经济体和军事大国都面临美国的巨大压 力，那他们更没有能力抵御美国的施压。"印度智库"战略与国防研究委员会"（CSDR）创始人哈皮蒙· 雅各布（Happymon Jacob）说："此外，一些国家可能将当前的动态解读 ...

欧洲央行货币政策 - 潘森宏观认为9月可能是欧洲央行最后一次降息机会 目前关键利率维持在2.00% 若8月CPI低于预期可能改变政策路径[1] - 随着能源和商品价格上涨 通胀可能从9月开始反弹 进一步宽松的窗口将关闭[1] 德国消费者信心 - 德国9月Gfk消费者信心指数降至-23.6点 较上月-21.7点进一步恶化 连续第三次下滑[2] - 收入预期大幅下滑至3月以来最低水平 对失业的担忧加剧导致消费者保持谨慎[2] - 通胀发展不确定性及地缘政治局势 美国关税政策可能导致能源价格上涨[2] 欧元汇率风险 - 德国商业银行警告欧元兑美元可能回落 因法国政府信任投票凸显欧元区债务担忧[2] - 若脆弱欧元区国家改革失败 可能加大欧盟联合债务压力及欧洲央行债券购买需求[2] 法国政治影响 - 瑞士宝盛指出法国政治不确定性增加但对市场影响有限 法德国债利差扩大但可控[3] - 法国相对较高的债务负担能力应会限制潜在抛售[3] 印度贸易风险 - 巴克莱称印度成为美国征收关税最高国家之一 总税率达50%（25%次级+25%对等）[3] - 贸易加权总税率为35.7% 印度对美国进口商品关税为9.4%[3] - 电气机械、宝石和珠宝行业负担最重 服装出口面临重大竞争力风险[3] 新加坡制造业 - CGS国际表示新加坡制造业PMI在7月回落至收缩区间[3] - 美国关税政策可能导致半导体行业受冲击 制造业增长轨迹面临损害[3] - 潜在疲软将持续存在 下行风险居高不下[3]