每经AI快讯，12月19日，早盘收盘，国内期货主力合约跌多涨少。集运欧线涨超4%，PX、PTA、沪 镍、不锈钢（SS）涨超2%；跌幅方面，菜油、铂、塑料、氧化铝、燃料油、豆二跌超2%，玻璃、豆 油、橡胶跌超1%。 ...

资金流向分析 - 2025年12月8日，重点期货品种中，铜(CU)获得最大资金净流入，金额为3.02亿元[1] - 苯乙烯(EB)、锌(ZN)、乙二醇(EG)分别获得0.87亿元、0.71亿元、0.41亿元的资金净流入[1] - 资金净流出最大的品种是焦煤(JM)，净流出4.06亿元[2] - 螺纹钢(RB)、热轧卷板(HC)、铁矿石(I)也出现显著资金净流出，分别为2.69亿元、2.20亿元、1.76亿元[1][2] - 棕榈油(P)、锡(SN)、尿素(UR)、甲醇(MA)等品种资金净流出均超过0.8亿元[1] 基差与现货市场表现 - 多个黑色及化工品种呈现现货升水（正基差）结构，其中焦炭(J)基差率高达11.91%，现货价格1720元/吨，期货主力价格1537元/吨[5] - 豆粕(M)基差率为9.43%，现货价格3040元/吨，期货主力价格2778元/吨[5] - 铁矿石(I)基差率为3.48%，现货价格787元/吨，期货主力价格760.5元/吨[5] - 部分品种呈现期货升水（负基差）结构，其中焦煤(JM)基差率为-13.21%，现货价格949元/吨，期货近月价格1093.5元/吨[5] - 有色金属中，镍(NI)现货升水显著，基差率为3.95%，现货价格122690元/吨，期货主力价格118030元/吨[5] - 锡(SN)期货升水，基差率为-1.71%，现货价格313750元/吨，期货主力价格319200元/吨[5]

期货市场表现 - 国内期货主力合约多数上涨 多晶硅涨幅超过5% 焦煤 橡胶 丁二烯橡胶 20号胶涨幅超过2% 工业硅 棕榈油 焦炭 玻璃涨幅超过1% [1] - 期货市场部分品种下跌 沥青 低硫燃料油 生猪 不锈钢跌幅超过1% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜：近期海外交易美联储降息预期及独立性问题，美元指数下跌支撑有色金属行情，基本面预计九月后铜产量环比下降，进口铜或有增量，国内铜库存处于低位，供给进入偏紧预期，需求即将进入旺季阶段，虽受关税及前期抢出口影响，下半年需求同比偏弱势，但整体下游有改善趋势，预计铜价震荡偏强 [10] - 碳酸锂：行情大幅回调刺激下游拿货，旺季备货有支撑，反内卷举措利多兑现后盘面回归基本面，但易受产业消息影响，供应端扰动仍在，接近旺季预期，跌幅有限，关注矿山扰动问题 [12] - 原油：虽美国EIA数据利好及市场加大美联储9月降息押注，俄乌冲突持续，停火协议进展艰难，原油价格一度反弹，但消费旺季即将结束，OPEC+加速增产，EIA和IEA上调全球石油过剩幅度，加剧四季度压力，建议逢高做空 [13][15] - 沥青：供应端开工率回落，9月预计排产增加；需求端受资金、天气制约，出货量处于中性偏低水平，炼厂库存存货比下降但仍处低位，原油期价冲高回落，成本端支撑有限，供需双弱，近期期货震荡运行 [16] - PP：下游开工率回升但处于历年同期偏低水平，9月1日检修装置变动不大，企业开工率中性，标品拉丝生产比例下跌，石化去库加速，库存中性；成本端原油价格压力大，供应新增产能，检修装置减少，降雨高温致下游需求弱，即将进入旺季或有提振，关注贸易战进展，预计近期震荡运行 [17][18] - 塑料：开工率下跌至中性偏低水平，下游开工率上升但仍处近年同期偏低位，石化去库加速，库存中性；成本端原油价格压力大，供应新增产能，开工率上升，农膜走出淡季但农户积极性不高，下游需求一般，刚需采购为主，农膜备货或有提振，关注产业政策，预计近期震荡运行 [19] - PVC：上游电石价格多数地区稳定，供应端开工率减少但仍处近年同期偏高水平，下游开工率减少且采购谨慎，出口预期减弱，社会库存增加，库存压力大，房地产改善需时间，氯碱综合利润为正，新增产能较多，需求未改善前压力大，预计震荡下行 [20][21] - 焦煤：今日低开低走震荡下行，山西焦煤发生事故停产，7月进口焦煤数量上升，蒙煤进口利润高挤占国内资源，环保限产致开工回落，矿山库存累库，独立焦企吨焦利润转正，焦煤库存去化，下游焦炭提涨未落地，钢厂提降开启，基本面恢复宽松格局，关注后续进展 [22] - 尿素：今日低开低走震荡偏弱，现货市场价格窄幅波动，成交不温不火，山西装置有停车技改计划，8月产量环比减少，但后续有新增产能投放，供应宽松格局未扭转；需求端复合肥工厂开工负荷回落，后续回升高度有限，工业需求低迷，库存累库，部分地区有去化情况，进入秋季肥旺季，需求有韧性，出口端配额未公布，临近窗口期尾声，预计行情震荡，关注1730 - 1780元/吨震荡区间 [24] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 截止9月1日收盘国内期货主力合约涨多跌少，多晶硅涨超6%，沪银涨超4%，烧碱、沪金涨超2%等；跌幅方面，玻璃、焦炭、焦煤跌超3%等；沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约均上涨 [6] - 截至9月1日15:19，国内期货主力合约资金流入方面，沪铜2510流入19.89亿，沪银2510流入17.41亿，沪金2510流入14.88亿；资金流出方面，沪深300 2509流出43.04亿，中证500 2509流出37.21亿，中证1000 2509流出28.9亿 [8] 各品种分析 沪铜 - 今日盘面高开低走偏强震荡，美国7月PCE物价指数年率涨幅与上月持平，核心PCE价格指数同比上涨高于6月；我国7月进口铜矿砂及精矿环比大幅增加，精矿港口库存触底回升，前期冶炼厂加工费回升后近两期下降，硫酸价格升至高位后续对冶炼厂利润弥补下滑，9月多家冶炼厂有检修计划，预计国内电解铜产量环比下降，铜关税落地后进口铜货源回流挤占国内市场 [10] - 需求方面，虽处消费淡季，但国内电网设施投资加大、新能源汽车渗透率提高拉动铜需求，下游电器排产金九银十或转好，但受美国关税政策和国内国补政策影响，内外需均有走弱情况 [10] 碳酸锂 - 今日低开低走日内偏弱震荡，电池级和工业级碳酸锂均价环比下跌；2025年7月我国碳酸锂进口总量环比减少22%，同比减少43%，8 - 9月国内产量同比下滑15%，后续关注锂矿端停产情况 [12] - 需求端行情回调刺激下游拿货，旺季备货有支撑，反内卷举措利多兑现后盘面回归基本面，但行情易受产业消息影响 [12] 原油 - 处于季节性出行旺季尾声，美国原油及汽油库存、整体油品库存减少，炼厂开工率虽回落但仍较高；OPEC+部分国家9月增产，沙特可能下调10月官方销售价格；美俄会谈后特朗普搁置对俄制裁，暂无对中国购买俄石油加征关税计划；EIA和IEA上调全球石油过剩幅度，加剧四季度压力；美国对印度商品征关税或影响原油贸易流 [13] - 虽美国EIA数据利好及市场押注美联储降息、俄乌冲突持续，但消费旺季结束、OPEC+增产、原油供需转弱，建议逢高做空 [13][15] 沥青 - 供应端上周开工率环比回落至29.3%，9月预计排产268.6万吨，环比增加11.3%，同比增加34.1%；下游各行业开工率多数稳定，全国出货量环比增加但处于中性偏低水平，炼厂库存存货比下降但处近年同期最低位；美国允许雪佛龙在委开采石油或影响中国沥青原料贴水幅度 [16] - 需求端受资金和天气制约，原油期价冲高回落，成本端支撑有限，供需双弱，近期期货震荡运行 [16] PP - 下游开工率环比回升至49.74%，塑编开工率和订单略增；9月1日检修装置变动不大，企业开工率维持在86%，标品拉丝生产比例下跌至33%；石化去库加速，库存处于近年同期中性水平 [17] - 成本端原油价格压力大，供应新增产能且检修装置减少，下游需求弱但即将进入旺季或有提振，关注贸易战和产业政策，预计近期震荡运行 [17][18] 塑料 - 9月1日开工率下跌至83%，下游开工率环比上升至40.30%，农膜走出最淡季但农户积极性不高，包装膜订单略有减少，整体下游开工率仍处近年同期偏低位；石化去库加速，库存处于近年同期中性水平 [19] - 成本端原油价格压力大，供应新增产能且开工率上升，下游需求一般，刚需采购为主，农膜备货或有提振，关注产业政策，预计近期震荡运行 [19] PVC - 上游电石价格多数地区稳定，供应端开工率环比减少至76.02%，下游开工率略有减少且采购谨慎；印度相关政策延期，中国台湾台塑报价上调，出口签单一般，印度上调中国大陆进口反倾销税，下半年出口预期减弱 [20][21] - 社会库存增加，库存压力大，房地产改善需时间，氯碱综合利润为正，开工率虽有减少但仍偏高，新增产能较多，需求未改善前压力大，预计震荡下行 [20][21] 焦煤 - 今日低开低走震荡下行，山西市场主流价格下跌，蒙5主焦原煤自提价上涨；高炉限产，煤矿减停产，山西焦煤下属煤矿发生事故停产；7月进口焦煤数量大幅上升，蒙煤进口利润高挤占国内资源 [22] - 本期开工回落，矿山库存累库，独立焦企吨焦利润转正，焦煤库存去化，下游焦炭提涨未落地，钢厂提降开启，基本面恢复宽松格局，关注后续进展 [22] 尿素 - 今日低开低走震荡偏弱，现货市场价格窄幅波动，成交不温不火；山西装置有停车技改计划，8月产量环比减少，但后续有新增产能投放，供应宽松格局未扭转 [24] - 需求端复合肥工厂开工负荷回落，后续回升高度有限，厂内成品库存去化，对原料需求增量有限，工业需求受房地产拖累低迷；库存累库但部分地区有去化情况，进入秋季肥旺季需求有韧性，出口端配额未公布，临近窗口期尾声，预计行情震荡，关注1730 - 1780元/吨震荡区间 [24]

期货市场表现 - 国内期货主力合约早盘多数下跌 焦煤跌幅最大达3 44% 玻璃跌2 79% PX PTA 液化石油气 菜粕跌幅均接近2% [1] - 碳酸锂逆势上涨近2% 焦炭 铁矿石 不锈钢小幅上涨 [1] - 焦煤2601合约现价1138 5元 日内下跌40 5元 成交量939042手 持仓量448189手 [2] - 玻璃2509合约现价1114元 日内下跌32元 成交量1170789手 持仓量1127707手 [2] - 液化气2509合约现价3984元 日内下跌72元 成交量29696手 持仓量88955手 [2] 美国经济数据 - 美国6月核心PCE物价指数环比上涨0 3% 同比上涨2 8% 均高于市场预期的0 29%和2 7% [2] - 整体PCE指数环比上升0 3% 同比上涨2 6% 高于预期的0 23%和2 5% [2] - 美国7月芝加哥PMI录得47 1 显著高于预期的42和前值40 4 [2] 美联储政策预期 - CME数据显示9月维持利率不变概率为61 8% 降息25基点概率为38 2% [3] - 10月维持利率不变概率降至39 4% 累计降息25基点概率升至46 8% 降息50基点概率为13 9% [3] - 通胀数据超预期导致市场下调9月降息预期 短期黄金支撑减弱 [3]

国内期货主力合约涨跌情况 - 红枣期货主力合约涨幅超过2% [1] - 尿素期货主力合约涨幅超过2% [1] - 锰硅期货主力合约涨幅超过1% [1] - 硅铁期货主力合约涨幅超过1% [1] - 焦炭期货主力合约涨幅超过1% [1] - 不锈钢(SS)期货主力合约涨幅超过1% [1] - 工业硅期货主力合约涨幅超过1% [1] - 沪铅期货主力合约涨幅超过1% [1] - SC原油期货主力合约跌幅超过8% [1] - 燃料油期货主力合约跌幅超过5% [1] - 集运欧线期货主力合约跌幅超过3% [1] - 液化石油气(LPG)期货主力合约跌幅超过2% [1] - 低硫燃料油(LU)期货主力合约跌幅超过2% [1] - 菜粕期货主力合约跌幅超过2% [1] - 纸浆期货主力合约跌幅超过2% [1] - 沥青期货主力合约跌幅接近2% [1]

国内期货市场早盘表现 - 国内期货主力合约多数下跌，SC原油跌幅最大，跌近9% [1] - 燃油期货表现疲软，跌超6% [1] - 液化石油气（LPG）和低硫燃料油（LU）跌幅显著，均跌超3% [1] - 沥青期货跌幅相对较小，跌超2% [1] - 纸浆、PX、焦煤期货小幅下跌，跌近2% [1] - 沪铅、不锈钢（SS）、红枣、碳酸锂期货逆势上涨，涨幅近1% [1]

期货市场表现 - 国内期货主力合约午盘收盘涨跌不一 [1] - 铝合金期货涨幅超过4% [1] - 苯乙烯（EB）期货涨幅超过2% [1] - 不锈钢（SS）期货跌幅超过1% [1] - 沪锌期货跌幅超过1% [1] - 尿素期货跌幅超过1% [1] - 沪镍期货跌幅超过1% [1]

国内期货主力合约早盘表现 - 铝合金期货涨幅超过4% [1] - 苯乙烯（EB）期货涨幅超过3% [1] - 20号胶（NR）期货涨幅超过2% [1] - 沪锌期货跌幅超过1% [1] - 不锈钢（SS）期货跌幅接近1% [1] - 沪镍期货跌幅接近1% [1]

期货市场早盘表现 - 国内期货主力合约早盘呈现跌多涨少格局 [1] - 氧化铝涨幅超过1% 沥青 菜油 棕榈油涨幅接近1% [1] - 对二甲苯 PTA 不锈钢跌幅超过1% [1] - 瓶片 乙二醇 短纤 菜粕 烧碱跌幅接近1% [1]