行业并购与人才战略 - 英伟达以200亿美元通过资产收购与人才招募的非典型方式收购Groq，支付了近3倍溢价，约90%的员工将加入英伟达 [1] - 按员工期权池计算，Groq员工人均可获得400-600万美元，已归属股份以现金兑付，未归属股份折算为英伟达股票 [1] - 这种反向人才收购模式正成为硅谷AI生态新常态，此前Inflection AI、Character.AI等公司均以类似方式被收购 [1] 大模型技术进展与成本优化 - 阶跃星辰推出Step-DeepResearch，用32B参数模型实现媲美OpenAI o3-mini和Gemini 2.0 Flash的深度研究能力，单次调用成本不到0.5元 [2] - 该模型在ResearchRubrics基准测试中得分61.42，超越OpenAI DeepResearch，与Gemini DeepResearch基本持平，成本仅为后者的十分之一 [2] - 采用三阶段训练管线，围绕规划分解、深度搜索、反思验证、报告撰写四大原子能力构建数据 [2] AI原生应用与功能创新 - 腾讯元宝正式上线「任务」功能，用户可以给AI布置定时任务，让元宝主动提醒和推送信息，实现从被动响应到主动服务的转变 [3] - 京东低调上线AI原生应用「京东AI购」，集外卖点单、商品导购、AI试穿于一体，底座为京东自研言犀大模型，将「搜商品」变成「说需求」 [4] - 快看漫画2.0版本推出AI陪伴互动漫画，让用户与角色实时对话并改写故事走向，测试阶段周付费率提升近三倍 [8] 国产算力与软件生态突破 - 国产GPU公司沐曦发布MACA 3.3.0.X版本，对GitHub上4490个CUDA项目测试显示92.94%可直接适配运行，实现近乎无缝迁移 [5] - 完成PyTorch 2.8深度适配，覆盖全部2650个核心算子，兼容TensorFlow、PaddlePaddle等主流框架，千卡集群训练线性度稳定在95%以上 [5] - 基于全自研指令集和GPU核心IP，实现算力自主与生态兼容 [5] 前沿AI研究与技术探索 - Insta360研究团队联合多所高校推出DAP，首个在200万量级数据上训练的全景度量深度基础模型，统一室内外场景 [7] - 在Stanford2D3D、Matterport3D等多项零样本测试中刷新纪录，可为机器人导航、自动驾驶、VR/AR提供精准深度感知 [7] - 英伟达机器人业务负责人Jim Fan指出机器人领域仍处于混乱状态，硬件可靠性问题严重拖累迭代速度，且缺乏统一的Benchmark标准 [9] 行业领袖观点与趋势 - 吴恩达指出中国在开源权重模型发布方面已远远领先美国，累计采用量即将超过美国开源模型 [10] - 吴恩达认为很多人使用Agentic AI的方式是错的，应采用迭代式工作流而非让AI一口气完成任务，并强调未来最重要的技能是准确告诉计算机需求 [10] - The Information分析指出，除基础模型外，几乎所有头部AI公司都开始投身仿人机器人技术研发，从拼模型转向拼生态 [11] 巨头竞争与联盟格局 - 谷歌被评估为综合实力最强，Anthropic签订了200亿美元TPU芯片订单，Meta正寻求采用谷歌TPU，OpenAI与亚马逊签署了380亿美元服务器协议 [11] - 九大AI巨头之间的联盟关系比以往更紧密，企业在减少对某一合作伙伴依赖时又陷入另一方怀抱，形成错综复杂的相互依存网络 [12]

行业投资评级 - 报告对消费者服务行业给予“推荐”评级，并维持该评级 [1] 核心观点 - 报告认为，海南封关及冰雪季休闲需求旺盛有望带动酒旅等服务消费需求上行，看好2026年服务消费整体表现 [4] - 核心观点基于两项关键数据：一是海南封关首周离岛免税购物金额达11亿元，同比增长54.9%，环比封关前一周增长71.8% [4]；二是根据携程数据，预计2025年11月至2026年2月，国内滑雪及冰雪景区门票预订量同比激增约70%，入境游订单同比翻倍增长 [4] 行情回顾与市场表现 - **整体表现**：报告期内（2025年12月22日至12月26日），社会服务行业（社服板块）周涨跌幅为-1.05%，表现弱于同花顺全A（2.77%）、沪深300（1.95%）及中信消费者服务指数（2.42%） [4][7] - **港股表现**：同期，恒生指数涨跌幅为1.26%，恒生大湾消费服务涨跌幅为0.72% [4][7] - **细分板块周度涨跌幅**：A股社服相关板块中，贸易板块上涨2.03%，旅游及景区微跌-0.2%，酒店餐饮下跌-3.24%，教育板块下跌-4.21%，专业服务板块下跌-5.47% [10] - **商社板块年初至今表现**：餐饮板块年初至今涨幅为44.95%，零售电商为41.76%，酒店为31.42%，旅游景区为11.96%，教育为9.47%，专业服务为30.15% [16] - **个股表现**： - **餐饮板块**：周涨幅前五为绿茶集团（+7.33%）、蜜雪集团（+6.78%）、小菜园（+5.65%）、古茗（+5.26%）、九毛九（+1.13%） [16][17] - **服务互联网平台板块**：周涨幅前五为叮咚买菜（+13.39%）、途牛（+6.74%）、拼多多（+5.02%）、顺丰同城（+3.06%）、京东集团-SW（+1.35%） [18] - **酒店板块**：周涨幅前五为香格里拉（+0.2%）、亚朵（-0.14%）、华住集团-S（-0.21%）等 [18][19] - **旅游及景区板块**：周涨幅前五为凯撒旅业（+17.57%）、祥源文旅（+9.63%）、众信旅游（+1.12%）等 [19][20] - **教育板块**：周涨幅前五为思考乐教育（+5.97%）、卓越教育集团（+3.24%）、天立国际控股（+1.72%）等 [22] - **专业服务板块**：周涨幅前五为ST联合（+0.17%）、外服控股（-1.17%）、方直科技（-1.48%）等 [23] - **市场成交额**： - **A股**：报告周周五全部A股成交额为21740.60亿元，较前一个周五增长25.24%；沪深300指数周五成交额为4604.27亿元，较前一个周五增长23.91%；中信消费者服务指数周五成交额为192.11亿元，较前一个周五下降2.62% [24] - **港股**：因假期影响，恒生指数周一成交额为1697.77亿元，周三为925.24亿元；恒生大湾消费服务指数周一成交额为42.86亿元，周三为33.92亿元 [25][26] 相关投资标的 - 报告列出了八大细分领域的相关投资标的，包括：供需走向平衡的酒店板块（如君亭酒店、锦江酒店等）[4]、产业趋势清晰的人力资源服务（如科锐国际、北京人力）[4]、免税板块（如中国中免、珠免集团）[4]、博彩板块（如银河娱乐、金沙中国）[4]、互联网平台（如美团、阿里巴巴）[4]、茶餐饮板块（如蜜雪冰城、古茗、瑞幸咖啡等）[4]、旅游景区（如三峡旅游、长白山）[4]、体育板块（如力盛体育、珠江股份等）[4] 行业动态与资讯 - **餐饮**：美团计划联合超2.4万家餐厅发放超5000万张堂食券 [35] - **旅游及免税**： - 2025年中国国际旅游交易会在海口举办，101个国家和地区的机构参会 [36] - 1—11月云南旅居人数同比增长54.9%，入境游收入同比增长96.1% [36] - 上海1-11月办理离境退税的境外旅客数量同比增长156.3%，退税商品销售额及退税额同比增长约80% [36] - 海南封关后首周，酒店预订热度月环比增长超20%，其中高品质酒店预订热度增长超30% [36] - **服务互联网平台**：京东内测独立购物APP“京东AI购”；阿里巴巴开源新一代端到端语音交互模型 [36] - **专业服务与交通**： - 1-11月，我国邮轮旅客运输量达126.5万人次，同比增长27.8% [37] - 近3年，我国新登记游艇数量年均增速超40% [37] - 全国小微型客车短租市场规模在“十五五”时期预计年均增长约15% [37] 公司重要公告摘要 - **桂林旅游**：据终审裁定，依法向桂圳装饰公司追缴非法获利5215.2万元，但款项收回存在不确定性 [4][31] - **行动教育**：计划在1年内回购股份，金额为2000万元至2500万元，用于员工激励 [4][31] - **阿里巴巴-W**：根据2024年计划向若干员工授予涉及227.76万股相关股份的奖励 [4][33] - **祥源文旅**：控股股东祥源旅开被轮候冻结所持全部股份3.94亿股，占总股本37.38% [4][33] - **天目湖**：已出售其持有的动物王国全部4.59%股权，价格为1827.50万元 [4][33] - **米奥会展**：于12月24日向港交所递交发行H股并在主板上市的申请 [4][33] - **中国春来**：发布2025财年年报，营收17.9亿元，同比增长9.8%；归母净利润8.4亿元，同比增长7.4% [31]

整理 | 傅宇琪、褚杏娟 Karpathy 一条推文让科技圈陷入焦虑；快手遇 P0 级安全事故，市值单日蒸发近百亿人民币；京东发布 2025 年终奖超 92% 员工 全薪及以上；字节跳动通报 120 名员工因触犯公司红线被辞退；消息称英伟达重组云团队；微软 CEO 纳德拉被曝亲自抓 AI 产 品；传豆包日活已破 1 亿，系字节"亿级 App"产品中花费最低；宇树 CEO 回应马斯克点赞；MiniMax 港股 IPO 获中国证监会备 案；网信办：用户连续使用拟人化互动服务超过 2 个小时应当弹窗提醒用户；春晚 AI 冠名落定：火山引擎将登台、豆包也会参 与…… 行业热点 Karpathy 一条推文让科技圈陷入焦虑 OpenAI 联合创始人、前特斯拉 AI 总监 Andrej Karpathy 的一条推文引发科技圈震动，他直言 "作为程序员从未感到如此落 后"，称职业正经历剧烈重构。 我从未像现在这样，作为一名程序员感到如此落后。这个职业正在被强烈重构：程序员亲手写下的代码片段，在整个系统 中的占比正变得越来越稀疏、越来越零散。我隐约感觉，如果能把过去一年里已经出现的这些能力真正串联起来，我完全 可以变得 强大 ...

市场与股指期货 - 美国三大股指期货表现分化，纳斯达克100指数期货上涨0.1%，标普500指数期货微涨0.02%，道琼斯工业平均指数期货下跌0.19% [1] 贵金属市场 - 受地缘紧张局势与降息预期推动，黄金和白银价格再创新高，黄金价格站上每盎司4530美元，白银价格突破每盎司75美元 [2] - 《货币战争》作者做出预测，认为到2026年，金价可能上涨至每盎司1万美元，白银价格可能达到每盎司200美元 [3] 半导体与人工智能 - 英伟达据报计划在明年春节假期前向中国市场交付H200 AI芯片，该芯片性能据称是前代的6倍，售价预计上涨30% [4] - 英伟达与AI芯片初创公司Groq达成了一项非独家推理技术授权协议 [5] 消费电子与汽车 - 11月外资品牌智能手机在中国市场销量同比大幅增长128.4%，苹果等品牌表现突出 [6] - 特斯拉FSD v14版本首次通过“物理图灵测试”，并获得英伟达机器人业务总监的高度赞扬 [7] - 特斯拉首席执行官马斯克计划调整公司使命措辞，从“可持续的富足”改为“惊人的富足” [8] - 丰田汽车已敲定计划，目标在2026年实现全球产量（包括雷克萨斯品牌）超过1000万辆 [11] 科技与互联网应用 - 阿里巴巴的千问App在公测30天后，月活跃用户突破4000万，周活跃用户突破1900万 [9] - 京东正在内测名为“京东AI购”的独立App，该应用能让AI智能体帮助用户完成购物、点外卖等任务 [10] 能源与化工 - 英国石油公司同意将其润滑油业务65%的股份出售给投资公司Stonepeak [12] 生物医药 - Biohaven公司的实验性抑郁症药物BHV-7000在中期试验中未能达到主要研究目标 [13]

该APP中的"爱购频道"推出了"线上逛街"模式，用户可在"个性化智能购物街区"中边问边逛，快速获取 商品参数、评价等核心信息。此外，APP还搭载了聚焦专属折扣的"每日一惠"、支持虚拟试穿的"AI穿 搭"等功能。该产品也整合了外卖等本地生活服务，用户输入指令可直接完成从下单到支付的流程。 凤凰网科技讯12月26日，据《读佳》消息，京东正在测试一款名为"京东AI购"的独立APP，该产品定位 为"会思考、能购物、关心你"的生活服务助手，目前处于内测阶段。 "京东AI购"APP内置京东自研的言犀大模型。其首页模式与传统"你问我答"不同，可主动向用户推送购 物攻略、优惠消息及生活服务灵感。用户无需输入精确关键词，在输入框内表达"我想要"等简单意图， 即可召唤私人买手智能体，获取消费决策参考与商品匹配。 ...