货币政策与监管导向 - 中国人民银行将继续坚持支持性的货币政策立场，实施适度宽松的货币政策，综合运用多种工具提供流动性安排，保持社会融资条件相对宽松[1] - 国家金融监督管理总局将推动构建直接融资与间接融资协同、投资与融资期限匹配的金融服务新模式，以强化对重大战略和重点领域的支持[1] - 中国证券监督管理委员会将择机推出再融资储架发行制度，并进一步拓宽并购重组支持渠道，以促进上市公司产业整合和做优做强[1] - 国家外汇管理局将持续深化外汇领域改革开放，着力构建更加便利、开放、安全和智慧的外汇管理体制机制[1] 金融科技与生态变革 - 论坛年会聚焦人工智能时代金融生态变革，29家全球系统重要性银行全部线下参会，探讨数字技术突破性应用与金融高水平开放的交汇[2] - 数字技术应用在孕育新质生产力动能的同时，也面临算法黑箱、数据跨境安全和新型欺诈等新型风险形态[2] - 北京市在推进金融业发展中注重强化监管协同、法治保障、科技赋能和开放合作，以打造智慧风控范式和参与全球金融治理[2] 国际合作与实体服务 - 本届论坛年会首次设立5个境外分会场，形成高效联动的全球对话网络，并累计达成100余项重要成果[3] - 年会组织300余家优质企业与百余家投资机构开展深入洽谈，促成多项实质性合作，有力推动金融服务实体经济[3] - 北京市西城区发布“央地校·伙伴合作计划”，共建金融大数据人工智能联合实验室等创新共同体，助力金融街和“中国数据街”建设[3]

货币政策与金融市场管理 - 中国人民银行将恢复公开市场国债买卖操作，此前因债券市场供求不平衡压力较大而暂停[1] - 中国人民银行正在研究实施一次性个人信用救济政策，对疫情以来违约在一定金额以下且已归还贷款的个人违约信息，在征信系统中不予展示，计划在明年初执行[1] - 中国人民银行将进一步优化数字人民币管理体系，研究优化其在货币层次中的定位，并支持更多商业银行成为运营机构[1] - 中国人民银行已在上海设立数字人民币国际运营中心负责跨境合作，在北京设立运营管理中心负责系统建设、运行和维护[1] - 中国人民银行将会同执法部门继续打击境内虚拟货币的经营和炒作，并密切跟踪、动态评估境外稳定币的发展[2] 资本市场改革与投资者保护 - 中国证监会发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》，围绕发行上市、退市等过程推出23项举措[2] - 中国证监会将启动实施深化创业板改革，设置更契合新兴领域企业特征的上市标准，为新产业提供更精准金融服务[2] - 中国证监会将持续推动北交所高质量发展，健全新三板市场差异化制度，畅通三、四板对接机制[3] - 中国证监会正式推出《合格境外投资者制度优化工作方案》，包括优化准入管理、提高投资效率、扩大投资范围等，其中两项举措当天落地[3] - 中国证监会将择机推出再融资储架发行制度，即“一次注册，多次发行”，以拓宽并购重组支持渠道[4] 外汇管理与金融开放 - 国家外汇管理局近期将新出台9条政策措施，聚焦贸易便利化，包括扩大跨境贸易高水平开放试点范围和轧差结算业务种类[5] - 国家外汇管理局将发布实施跨国公司本外币一体化资金池、境内企业境外上市资金管理等政策，并在自贸试验区实施集成式外汇管理改革创新[5] - 国家外汇管理局将运用人工智能、大数据等赋能智慧监管，强化跨境资金流动监测预警，提升打击违法违规活动效能[5] 金融机构风险防控与改革 - 金融监管总局将稳妥有序推进中小金融机构兼并重组、减量提质，并加大不良资产处置和资本补充力度[6] - 金融监管总局将加快构建与房地产发展新模式相适应的融资制度，助力化解地方政府债务风险[6]

市场整体表现 - 沪指站上4000点，为2015年8月以来首次，截至午盘上涨0.21%报4005.44点 [1][3] - 深证成指涨0.52%，创业板指涨1.35% [3] - 在岸人民币兑美元升破7.10关口，创2024年11月以来最高水平 [3] 政策与制度环境 - 证监会发布《合格境外投资者制度优化工作方案》，从优化准入管理、便利投资运作、扩大投资范围等方面提出举措 [3] - 证监会主席吴清表示将择机推出再融资储架发行制度，进一步拓宽并购重组支持渠道 [3] 可控核聚变板块 - 概念股连续多个交易日上涨，东方钽业4天3板，安泰科技2连板 [1][7] - 中国科学院金属研究所团队突破可控核聚变用第二代高温超导带材用金属基带技术瓶颈，实现高纯净吨级哈氏合金金属基带的工业化制备 [7][8] - 该技术突破使超纯合金中碳、锰、硫、磷、氧、氮元素含量均低于进口同类材料 [8] - 产业链上游覆盖有色金属（钨、铜等）、特种钢材、特种气体等原料供应 [9] PCB概念板块 - 艾森股份、美联新材涨超11%，景旺电子、华正新材等多股涨停 [4] - 生益电子大涨近10%再创历史新高，预计2025年前三季度营业收入66.14亿元到70.34亿元，同比增加108%到121% [4] - 预计归母净利润10.74亿元到11.54亿元，同比增加476%到519% [4] 国产软件板块 - 榕基软件、格尔软件、达华智能涨停，方直科技、金山办公涨超8% [4] - 党的二十届四中全会审议通过"十五五"规划建议，突出新质生产力与科技自立自强 [4] 商业航天板块 - 航天发展涨停，航天智装、航天科技等走强 [4] - 天兵科技完成天龙三号大型液体运载火箭"一箭36星"分离试验，创下国内应用场景卫星数量最多纪录 [4] 福建地区板块 - 福建板块延续强势，平潭发展8天6板，福建水泥2连板 [3] - 海峡创新、厦门港务等近10只个股涨停 [3] 大金融板块 - 瑞达期货直线涨停，汇金股份、南华期货、同花顺等纷纷冲高 [5]

多层次资本市场改革 - 科创板“1+6”政策成效显著，并于10月28日迎来科创成长层首批新注册企业上市，试点引入资深专业机构投资者、预先审阅等机制已开始运转 [2] - 深化创业板改革即将启动，将设置更契合新兴领域和未来产业特征的上市标准，旨在为新产业、新业态、新技术企业提供更精准、包容的金融服务 [2] - 将持续推动北交所高质量发展，健全新三板市场差异化的挂牌、信披、交易制度，畅通三、四板对接机制 [2] - 将择机推出再融资储架发行制度，允许发行人一次注册后分期募集资金，以降低融资成本并满足科技型企业持续性融资需求 [4] 资本市场制度型开放 - 《合格境外投资者制度优化工作方案》于10月27日正式推出，包含合格境外投资者资格审批与开户“一件事”和配置型外资“绿色通道”两项即日生效的准入管理举措 [5][6] - 通过完善短线交易规则实现相关交易监管的国民待遇，并进一步放开境内机构向外资提供投资顾问服务 [6] - 合格境外投资者制度自2002年实施以来已吸引913家各类境外机构入驻，境内资产规模超1万亿元 [7] - 中国投资境外市场的两只ETF互挂产品也将于近日公告募集，进一步拓宽双向开放渠道 [7] 中小投资者保护强化 - 《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》于10月27日发布，围绕中小投资者重点关切推出23项务实举措 [8] - 在发行定价环节提出研究提高锁定期更长、锁定比例更高的网下投资者的配售比例，并从严限制故意抬高或压低报价的询价机构参与配售 [8] - 强化程序化交易监管，严禁为个别投资者提供交易单元等特殊便利 [8] - 对重大违法强制退市引导控股股东等主动先行赔付，对主动退市要求提供现金选择权等保护措施 [9] - 加大证券纠纷特别代表人诉讼制度适用力度，金通灵案涉及约5万名投资者，美尚生态案适格原告超3.3万名 [9] - 截至2025年9月，证监会12386服务平台累计挽回投资者损失超7.3亿元，全市场调解组织为投资者挽回损失超102亿元，投服中心通过各类诉讼为超6万名投资者获赔约28.95亿元 [10]

国际投资者配置趋势与市场表现 - 在风险再定价和资产再平衡过程中，稳健性和均衡性日益成为资产配置的优先选项，国际投资者共识是将鸡蛋放在不同篮子里[1] - 今年前9个月国际资金流入新兴市场超过1500亿美元，A股和港股等中国资产在持续重估过程中配置价值更加凸显[1] 合格境外投资者制度优化 - 《合格境外投资者制度优化工作方案》正式推出，内容包括优化准入管理、提高投资运作效率、扩大投资范围[1] - 资格审批与开户高效办成一件事以及对配置型外资准入实行绿色通道两项举措当天落地[1] 中小投资者保护措施 - 发布加强资本市场中小投资者保护的若干意见，围绕强化发行上市和退市等过程中的投资者保护推出23项务实举措[1] - 举措旨在营造更加公平的交易环境，提升行业机构的客户服务水平，推进证券期货纠纷多元化解机制建设[1] 科创板与创业板改革 - 科创板科创成长层迎来首批新注册企业上市，试点引入资深专业机构投资者和预先审阅等措施已实施[2] - 启动实施深化创业板改革，设置更契合新兴领域和未来产业企业特征的上市标准，为新产业新业态新技术企业提供更精准包容的金融服务[2] 上市公司质量与中长期资金作用 - 将择机推出再融资储架发行制度，进一步拓宽并购重组支持渠道，促进上市公司产业整合和做优做强[2] - 督促上市公司完善治理、加大分红回购增持力度，以稳健业绩和真金白银回报股东[2] - 着力发挥中长期资金压舱石和稳定器作用，推进公募基金改革，推动企业年金和保险资金全面落实长周期考核[2] 资本市场未来发展方向 - 未来五年资本市场发展将聚焦服务新质生产力发展，统筹发展与安全，以及强本强基[3] - 将进一步深化投融资综合改革，持续增强资本市场的包容性、适应性、吸引力和竞争力，以服务经济社会发展和金融强国建设[3]

文章核心观点 - 证监会主席吴清在金融街论坛年会上发表主题演讲 系统阐述了深化资本市场改革的12项关键举措 核心聚焦于投融资端综合改革与中长期资金入市 [1][6] - 改革旨在增强资本市场包容性、适应性和吸引力、竞争力 更好服务新质生产力发展和金融强国建设 融资端通过多层次市场与制度创新为新产业提供精准服务 投资端以开放与保护并举构建安全透明环境 [6][7] - 中长期资金入市路径明确 从考核机制、产品供给、外资引导三方面发力 着力破解“长钱短投”难题 为创新资本形成提供稳定资金来源 [10] 融资端改革 - 启动实施深化创业板改革 设置更契合新兴领域和未来产业特征的上市标准 为新产业、新业态、新技术企业提供精准包容的金融服务 [3] - 坚持北交所服务创新型中小企业主阵地定位 推动其高质量发展 同时健全新三板差异化制度 畅通三、四板对接机制 筑牢多层次资本市场塔基 [3][7] - 择机推出再融资储架发行制度 拓宽并购重组支持渠道 促进上市公司产业整合、做优做强 [4][8] - 督促上市公司完善治理、加大分红回购增持力度 以稳健业绩筑牢价值根基 用真金白银回报股东 [4] 投资端开放与保护 - 正式推出《合格境外投资者制度优化工作方案》 优化准入管理、提高投资运作效率、扩大投资范围 其中资格审批与开户“高效办成一件事”及配置型外资准入绿色通道两项举措于10月27日落地 [4][9] - 优化互联互通机制 提升境外上市备案质效 深化内地与香港市场合作 推动形成在岸与离岸协同发展格局 两只中国投资境外市场的ETF互挂产品将于近日公告募集 [4][9] - 发布加强中小投资者保护的若干意见 围绕发行上市、退市等环节推出23项务实举措 提升公平交易环境与纠纷化解机制 [5][9] - 强化监管执法 对财务造假、操纵市场、内幕交易等违法违规行为依法严打 同时增强风险“四早”防范处置能力 健全长效化稳市机制 [5][9] 中长期资金入市 - 推动企业年金、保险资金等全面落实长周期考核 摆脱短期业绩排名束缚 扎实推进公募基金改革 丰富适配长期投资的产品和风险管理工具 完善“长钱长投”市场生态 [4][10] - 合格境外投资者制度优化与互联互通机制升级 降低境外长期资本入市门槛 推动主权基金、养老金等国际长期资金加速配置中国资产 今年前9个月国际资金流入新兴市场超1500亿美元 [10][11] - 机制调整契合新产业“投入高、周期长”特征 为人工智能、生物医药等新业态提供更大规模耐心资本 支持创新资本形成和创新动能培育 [10] 政策衔接与落地 - 发言内容与证监会党委（扩大）会议相契合 强调对标对表全会部署 科学谋划“十五五”时期资本市场战略任务 全力以赴完成“十四五”收官任务 为“十五五”高质量发展打下坚实基础 [5] - 继续把北京作为资本市场改革开放重要窗口 推动更多先行先试政策“首家”“首例”在京落地 鼓励优质行业机构和长期资本在京集聚发展 [5]

资本市场改革举措 - 中国证监会宣布将纵深推进板块改革并启动深化创业板改革，为新产业、新业态、新技术企业设置更契合的上市标准[2][10] - 将择机推出再融资储架发行制度，以拓宽并购重组支持渠道，并督促上市公司加大分红回购增持力度[2][5][10][13] - 将持续推动北交所高质量发展，健全新三板差异化制度，畅通三、四板对接机制[5][13] 合格境外投资者制度优化 - 推出《合格境外投资者制度优化工作方案》，包括优化准入管理、提高投资运作效率及扩大投资范围[2][10] - 资格审批与开户“高效办成一件事”及对配置型外资准入实行绿色通道两项举措于宣布当天落地[2][10] - 方案旨在为境外投资者提供更透明、便利、高效的制度环境，吴清指出A股、港股等中国资产配置价值显现[2][10] 中小投资者保护 - 将发布《加强资本市场中小投资者保护的若干意见》，推出23项务实举措[3][11] - 举措围绕强化发行上市及退市过程中的投资者保护、营造公平交易环境、提升机构客户服务水平及推进纠纷多元化解机制建设[3][11] 吸引中长期资金入市 - 着力发挥中长期资金“压舱石”作用，推动企业年金、保险资金等全面落实长周期考核，丰富适配长期投资的产品和工具[6][14] - 专家建议从健全基础制度、提高直接融资比重、丰富债券品种与股权融资渠道三方面建设中长期资金供给制度[7][15] - 预判未来机构投资者占比将大幅提升，保险资金、养老金等长期资本的市场参与度与话语权会显著增强[8][16] 市场稳定与监管执法 - 证监会将强化跨市场、跨行业、跨境风险监测，健全长效化稳市机制，防范市场大幅波动[5][13] - 强化“零容忍”执法震慑，对财务造假、操纵市场、内幕交易等违法违规行为依法严打[5][13]

资本市场发展环境与机遇 - 过去五年资本市场基础制度不断完善，市场韧性和抗风险能力明显增强，实现了量的合理增长和质的有效提升[3] - 今年前9个月国际资金流入新兴市场超过1500亿美元，A股、港股等中国资产被持续重估和配置[3] - 新一轮科技革命下，人工智能、生物医药等新产业蓬勃发展，需要更大规模的耐心资本投入和更包容的融资环境[3] 资本市场改革方向与重点 - 将纵深推进板块改革，增强多层次市场体系的包容性和覆盖面，科创板"1+6"政策举措效应正加快显现[5] - 将启动深化创业板改革，设置更契合新兴领域企业特征的上市标准，为新产业新业态提供更精准包容的金融服务[5] - 将持续推动北交所高质量发展，健全新三板差异化制度，畅通三、四板对接机制[5] 市场基础与稳定性建设 - 将择机推出再融资储架发行制度，拓宽并购重组支持渠道，促进上市公司产业整合做优做强[6] - 将督促上市公司完善治理、加大分红回购增持力度，用真金白银回报股东[6] - 将着力发挥中长期资金"压舱石"作用，推动公募基金改革，落实长周期考核，完善"长钱长投"市场生态[6] 制度型对外开放 - 《合格境外投资者制度优化工作方案》正式推出，包括优化准入管理、提高投资效率、扩大投资范围等[6] - 资格审批与开户"高效办成一件事"、对配置型外资准入实行绿色通道两项举措当天落地[6] - 将优化互联互通机制，提升境外上市备案质效，深化内地与香港市场合作[6] 风险防控与投资者保护 - 将增强风险"四早"防范处置能力，强化跨市场、跨行业、跨境风险监测，健全长效化稳市机制[7] - 将强化执法震慑，对财务造假、操纵市场等违法违规行为依法严打[7] - 将发布加强中小投资者保护的若干意见，推出23项务实举措扎牢投资者保护"安全网"[7]

资本市场改革方向 - 全球格局和科技创新趋势深刻变化对资本市场发展和功能发挥提出新要求新期待 需要不失时机深化改革以增强市场制度包容性适应性 提升市场吸引力和竞争力[1] - 证监会将进一步深化投融资综合改革 持续增强资本市场包容性适应性吸引力竞争力 更好服务经济社会发展和金融强国建设[1] - 科创板科创成长层将迎来首批新注册企业上市 试点引入资深专业机构投资者预先审阅等已实施 改革效应正加快显现[1] - 将启动实施深化创业板改革 设置更契合新兴领域和未来产业创新创业企业特征的上市标准 为新产业新业态新技术企业提供更精准包容金融服务[1] 上市公司质量与中长期资金作用 - 证监会将择机推出再融资储架发行制度 进一步拓宽并购重组支持渠道 促进上市公司产业整合做优做强[2] - 督促上市公司完善治理加大分红回购增持力度 以稳健业绩筑牢价值根基 用真金白银回报股东支持[2] - 着力发挥中长期资金压舱石和稳定器作用 扎实推进公募基金改革 推动企业年金保险资金等全面落实长周期考核[2] - 丰富适配长期投资的产品和风险管理工具 努力完善长钱长投市场生态[2] 市场开放与跨境合作 - 《合格境外投资者制度优化工作方案》正式推出 包括优化准入管理提高投资运作效率扩大投资范围等 为境外投资者提供更透明便利高效制度环境[2] - 资格审批与开户高效办成一件事和对配置型外资准入实行绿色通道两项举措当天落地[2] - 将优化互联互通机制 提升境外上市备案质效 深化内地与香港市场务实合作 推动形成在岸与离岸协同发展开放与安全良性互动发展新格局[2] 风险防控与投资者保护 - 将筑牢防风险强监管坚固防线 增强风险四早防范处置能力 强化跨市场跨行业跨境风险监测 健全长效化稳市机制 防范市场大幅波动[3] - 强化零容忍执法震慑 对财务造假操纵市场内幕交易等违法违规行为依法严打打准打疼 持续增强投资者信任和信心[3] - 发布加强资本市场中小投资者保护的若干意见 围绕强化发行上市退市等过程投资者保护推出23项务实举措 不断扎牢织密投资者保护安全网[3] 区域资本市场发展 - 证监会继续把北京作为资本市场改革开放重要窗口 充分发挥资本市场枢纽功能 推动更多先行先试政策首家首例在京落地[3] - 鼓励优质行业机构和长期资本在京集聚发展 不断提升首都资本市场能级 全力推动资本市场与首都经济发展良性互动[3]

中国资产配置价值 - 在风险再定价和资产再平衡过程中，A股和港股等中国资产的配置价值更加显现 [3][4] - 正式推出《合格境外投资者制度优化工作方案》，包括优化准入管理、提高投资运作效率、扩大投资范围等措施 [4] - 优化互联互通机制，提升境外上市备案质效，深化内地与香港市场合作以推动在岸与离岸市场协同发展 [4] 资本市场制度改革 - 启动实施深化创业板改革，设置更契合新兴领域和未来产业特征的上市标准 [5][6] - 择机推出再融资储架发行制度，进一步拓宽并购重组支持渠道 [7][8] - 督促上市公司完善治理、加大分红回购增持力度以回报股东 [8] 投资者保护与市场稳定 - 发布加强资本市场中小投资者保护的若干意见，围绕发行上市、退市等过程推出23项举措 [9][10] - 增强对风险“四早处置”，防范市场大幅波动，对财务造假等违法行为依法严打 [11][12] - 强化跨市场、跨行业、跨境风险监测，健全长效化稳市机制 [12] 中长期资金生态建设 - 发挥中长期资金“压舱石”和“稳定器”作用，推进公募基金改革 [13][14] - 推动企业年金、保险资金等全面落实长周期考核，丰富适配长期投资的产品和工具 [14] 交易所市场发展 - 持续推动北交所高质量发展，坚持打造服务创新型中小企业主阵地 [15][16] - 畅通三、四板对接机制，推动更多先行先试政策在京落地 [16]