应急管理部发布工贸企业典型事故案例 - 应急管理部发布一批工贸企业春节前后典型事故案例 旨在指导督促各地区和相关企业吸取教训 防范重大安全风险 遏制事故发生 [1] - 多数工贸企业春节前停工检维修、节后复工复产 冶金等部分行业企业节日期间连续生产 容易出现安全管理弱化引发事故 [1] - 山西省朔州市山阴县佳鹏生物科技有限公司（违法小化工作坊）于2月7日发生爆炸事故 造成8人死亡、3人受伤 国务院安委会办公室对该事故查处实行挂牌督办 要求提级调查 [1] 冶金行业事故案例 - 广东惠州惠东县华业铸造厂于2022年2月18日发生电弧炉爆炸事故 造成3人死亡、2人重伤、13人轻微伤 [2] - 事故直接原因为更换的炉壁纯氧枪被高温钢水烘烤后强度下降 通入冷却水后急剧汽化膨胀引发初始爆炸 损坏的炉体水冷件致冷却水进入炉内引发二次爆炸 [2] - 公司复工复产后对更换炉壁纯氧枪风险辨识不清 新增氧枪未设置冷却水流量差检测报警和安全联锁装置 违反操作规程作业 日常安全检查流于形式 [2] 有色行业事故案例 - 江苏南通亚太轻合金（南通）科技有限公司于2024年2月18日发生铝液泄漏遇水爆炸事故 造成5人死亡、13人受伤 [3] - 事故原因为铸造机未安装定位螺杆 作业人员违规使用金属棒撬动导致引锭盘瞬间脱落 模盘内大量铝液泄漏进入深井遇水发生剧烈爆炸 [3] - 公司节后复工复产安全检查流于形式 未排查发现定位螺杆缺失的安全风险 未消除长期存在的模盘与引锭盘无法分离隐患 未制止员工长期违规操作 [3] 机械行业事故案例 - 北京恩布拉科雪花压缩机有限公司于2014年2月5日发生中毒窒息事故 造成3人死亡 [4] - 事故原因为作业人员违反规定 擅自使用50%浓度硫酸清理气浮罐管道 淤泥与硫酸混合产生大量硫化氢气体 导致进入罐内作业人员中毒窒息 后续人员盲目施救致伤亡扩大 [4] - 公司春节检维修作业时 作业人员在未经审批、未检测气体、未通风、未佩戴防护用品情况下 盲目进入有限空间擅自使用硫酸作业 [4] 轻工行业事故案例 - 山东青岛仟佰味食品配料有限公司于2025年2月15日发生粉尘爆炸事故 造成5人死亡 [5] - 事故原因为安装调试立式混合设备时 切割产生的金属碎片与罐体摩擦形成点火源 引发罐内淀粉等物料爆炸 进而引发车间内粉尘二次爆炸 [5] - 公司春节前搬迁厂房 节后自行安装改造调试设备 采取关门停产等方式逃避监管 主要负责人未掌握设备安全技术特性 未制定方案和采取安全措施即自行组装调试试生产 [5] 纺织行业事故案例 - 浙江绍兴富强宏泰印染有限公司于2023年1月10日发生中毒事故 造成3人死亡、3人受伤 [6] - 事故原因为强酸性废水直接注入地下调节池 产生放热和冲击扰动使污泥中硫化氢转至气相 酸性废水与硫化物反应又生成硫化氢 大量气体溢出扩散导致人员中毒 [6] - 公司春节前进行污水抽取作业时 未落实安全生产主体责任 未设置加酸量控制、通风及废气处理装置 员工擅自改变作业位置并加注过量硫酸 作业人员未佩戴防护用品将强酸性废水直接注入调节池 [6] 商贸行业事故案例 - 山西太原鑫隆羊蝎子火锅店于2023年12月27日发生一氧化碳中毒事故 造成23人受伤 [6][7] - 事故原因为蒸煮炉放置在相对封闭房间内 烟囱未引出室外 燃烧不充分产生的含一氧化碳烟气直接排放在室内 [7] - 火锅店对室内一氧化碳中毒窒息风险缺乏安全风险辨识能力和安全意识 未落实安全防范措施 [7]

核心观点 - 新疆生产建设兵团在“十五五”开局之年以重大项目为抓手，全力推进固定资产投资和项目建设，旨在实现2026年首季经济“开门红”和高质量发展[1] - 兵团通过“冬季攻势”加速项目推进，各师市设定明确的投资增长目标，并采取分类施策、全链条保障等措施确保项目“轻装快跑”[2][3] - 兵团聚焦发展新质生产力，围绕高端化、智能化、绿色化方向进行精准产业链招商，推动含“新”带“智”项目落地，以提升工业创新力和竞争力[4][5][6] - 兵团同步高质量推进交通、城建等民生领域重大项目，将“民生清单”转化为“幸福账单”，旨在完善基础设施并提升职工群众福祉[8][9][10] 固定资产投资与项目推进 - 十二师设定2026年全年固定资产投资同比增长20%、一季度同比增长15%的目标，并对383个500万元以上投资项目进行分类施策[2] - 兵团各师市形成项目压茬推进的良好态势，例如三师图木舒克市的印染项目、五师双河市总投资4.3亿元的智能设施农业项目、八师石河子市年产6吉瓦的光伏电池产业园项目等均在加紧建设[3] - 霍尔果斯经济开发区兵团分区2025年完成固定资产投资40.3亿元，较上年增长76%[5] - 十三师新星市2025年预计完成固定资产投资210亿元，较上年增长38%[6] - “十四五”时期，兵团在交通运输领域累计完成固定资产投资超过820亿元[9] 产业发展与招商引资 - 兵团聚焦七大主导产业和21条重点产业链进行精准招商，推动产业集群化发展[5] - 2025年1至11月，兵团工业投资较上年同期增长10.2%，较全国平均水平高出6.2个百分点[6] - 霍尔果斯经济开发区兵团分区2025年形成招商引资实物量30.9亿元，较上年增长46%[5] - 具体落地项目包括：国联股份AI创新中心项目（总投资8亿元）[2]、新疆中雅科技有限公司算力用途高性能电极箔项目（一期全面达产后预计年产值20亿元）[5]、新疆中能绿源化工有限公司资源清洁高效综合利用一体化项目（总投资87亿元）[6]、新疆华祥印染有限公司印染项目（预计年产值超1.8亿元，可带动200余人就业）[3] 基础设施建设与民生工程 - 兵团主导修建的首条高速公路G3036阿克苏至阿拉尔高速公路全长129.828公里，总投资56.64亿元，建成后两地车程将缩短1小时，目前全线进度完成率达98.5%[8] - 九师白杨市中心城区2026年计划实施重点项目55个，总投资73亿元，涵盖市政基础设施、保障性住房、医院等多个领域[10] - 十四师昆玉市至墨玉县公路建设项目正稳步推进，力争2026年10月底建成通车[8] - 项目建设旨在缓解区域交通压力、优化路网结构，并为沿线农副产品流通、产业升级和物流运输注入动能[8]

文章核心观点 - 国金证券提出2026年新的投资主线已在商品市场、实体产业链与外汇市场中体现 其核心逻辑是在投资大于消费的格局下 各产业链制造环节实物消耗加剧 大宗商品交易区间拉长 同时中国制造优势展现并在外汇市场得到反馈 [1] 投资主线与关注领域 - 主线一：关注AI投资与全球制造业复苏共振的工业资源品 具体包括铜、铝、锡、锂、原油及油运 [1] - 主线二：关注具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链 具体包括电网设备、储能、锂电、光伏、工程机械、商用车 同时关注国内制造业底部反转品种 具体包括化工（印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉）及晶圆制造 [1] - 主线三：关注抓住入境修复与居民增收叠加的消费回升通道 具体包括航空、酒店、免税、食品饮料 [1] - 主线四：关注受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底的非银金融 具体包括保险与券商 [1]

文章核心观点 - 国金证券认为2026年新的投资主线已在商品市场、实体产业链与外汇市场中体现 其核心逻辑是在投资大于消费的格局下 各产业链制造环节实物消耗加剧 大宗商品交易区间拉长 同时中国制造优势展现并在外汇市场得到反馈 [1] 投资主线与关注领域 - 关注AI投资与全球制造业复苏共振的工业资源品 包括铜、铝、锡、锂、原油及油运 [1] - 关注具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链 包括电网设备、储能、锂电、光伏、工程机械、商用车 [1] - 关注国内制造业底部反转品种 包括化工领域的印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉以及晶圆制造 [1] - 关注抓住入境修复与居民增收叠加的消费回升通道 包括航空、酒店、免税、食品饮料 [1] - 关注受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底的非银金融 包括保险和券商 [1]

市场状态：中美联动性增强 - 11月以来A股与美股波动区间同步收窄，沪深300与标普500的20日涨跌幅相关性升至年内90%分位以上，呈现“隔夜同向、日内反向”特征 [2][10] - 美国经济处于“金发姑娘”阶段，11月核心CPI同比续降至2.6%，为三年半新低，失业率升至4.6%但主要由劳动参与率提高和暂时性失业贡献，未触发“萨姆法则” [2][13] - 中国经济呈现“企业盈利底”已现、内需动能回落的组合，为后续政策加力打开窗口 [2][13] AI产业链：行情分化与实物侧趋势 - AI产业链投资出现两大特征：一是行情扩散至“泛AI”资产（铜锂铝、储能、电气设备），表现优于AI核心资产（算力芯片、光模块、PCB）[3][24]；二是投资者对“激进资本开支缺乏营收增长反哺”的容忍度下降，10月下旬以来中美AI核心股业绩披露后，股价表现与资本开支占营收比例呈负相关 [3][24] - 实体投资层面趋势强劲，受AI投资拉动的铜、铝、锡、碳酸锂等大宗商品期货价格自10月下旬以来持续上涨，其中铜和锡近月合约价格强于远月合约，体现供需驱动 [3][25] 扩大内需：战略定位与实施路径 - “扩大内需”战略地位提升，首次提出“制定实施城乡居民增收计划”，标志着从“促消费”升级为“系统性增收—促消费—优供给”的长效机制 [4][31] - 增收路径包括：优化初次分配（如以国企为代表引导薪酬改革）和加强二次分配（如2025年提高养老金最低标准、发放育儿补贴）[4][31]；2026年或将看到消费税扩围与征收环节后移、企业所得税有效税率提升 [4][31] - 历史经验表明，居民收入增长将带动服务消费与新型消费占比提升，例如中国1998-2001年机关事业单位加薪周期带动居住、教娱、交通、医疗支出占比上升 [4][32] 2026年投资主线：从单一产业到双主线 - 投资主线转向更具确定性的“实物需求拉动”与“内需政策红利”，推荐四大方向 [5] - 方向一：继续看好AI投资与全球制造业复苏共振的工业资源品，包括铜、铝、锡、锂、原油及油运 [5][43] - 方向二：抓住入境修复与居民增收叠加的消费回升通道，包括航空、酒店、免税、食品饮料 [5][43] - 方向三：受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底的非银金融，包括保险、券商 [5][44] - 方向四：具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链（电网设备、储能、锂电、光伏、工程机械、商用车、照明）以及国内制造业底部反转品种（印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉）[5][44]

市场状态：中美联动性增强 - 11月以来A股与美股波动区间同步收窄，沪深300的20日平均日涨跌幅绝对值收窄至年内39.7%分位数，标普500收窄至33.7%分位数，两者20日涨跌幅相关性升至年内90%分位以上，呈现“隔夜同向、日内反向”特征 [11][45] - 联动性增强的根本原因是两国宏观面均进入“向上弹性不足、向下风险收敛”的类“金发姑娘”阶段 [2][36] - 美国11月核心CPI同比续降至2.6%，为2021年4月以来最低水平，失业率虽升至4.6%但主要由劳动参与率提高和暂时性失业贡献，三个月移动平均值未触发“萨姆法则” [13][47] - 中国经济呈现“企业盈利底”已现、内需动能回落的组合，为后续政策加力打开窗口 [2][36] AI产业链：行情分化与实物侧带动 - AI产业链是中美资产价格的核心波动源，但近期投资出现两大特征 [18][52] - 特征一：行情扩散，更受益于宏观效应的“泛AI”资产（铜、锂、铝、储能、电气设备）表现优于AI核心资产（算力芯片、光模块、PCB） [2][18][36][52] - 特征二：投资者对“激进资本开支缺乏营收增长反哺”矛盾的容忍度下降，10月下旬以来，中、美AI核心股票业绩披露后股价表现与其资本开支占营收比例呈负相关 [2][18][36][52] - 与此同时，实体投资趋势强劲，受AI投资拉动的铜、铝、锡、碳酸锂等大宗商品期货价格自10月下旬以来持续上涨，铜和锡近月合约价格强于远月合约，体现供需驱动 [2][19][36][53] 扩大内需：目标、路径与影响 - 近期政策将“扩大内需”提升至战略高度，首次提出“制定实施城乡居民增收计划”，标志着从“促消费”升级为“系统性增收—促消费—优供给”的长效机制 [24][58] - 增收路径上，2025年已通过提高养老金最低标准、发放育儿补贴加强二次分配，未来优化初次分配（如国企薪酬改革）可能是重点，2026年或将看到消费税扩围与征收环节后移、企业所得税有效税率提升 [3][25][37][59] - 历史经验表明，居民收入增长将带动服务消费与新型消费占比提升 [3][37] - 中国1998-2001年机关事业单位加薪周期带动居住、教育文化娱乐、交通通信、医疗保健支出占比上升 [25][59] - 日本1961-1984年“收入倍增”时期，居民支出中居住水电、交通通信、教育娱乐占比提升 [27][61] - 美国在1969-1973年及2014-2019年居民收入跑赢GDP阶段，服务消费及娱乐用品、食品饮料等新型耐用品消费拉动显著 [27][61] 2026年投资主线：从单一产业到双主线 - 报告建议投资者在宏观弹性有限、产业分化加剧的平淡行情中，布局2026年更具确定性的“实物需求拉动”与“内需政策红利”双主线 [4][31][38][64] - 主线一：继续看好AI投资与全球制造业复苏共振的工业资源品，包括铜、铝、锡、锂、原油及油运 [4][32][39][65] - 主线二：抓住入境修复与居民增收叠加的消费回升通道，包括航空、酒店、免税、食品饮料 [4][32][39][65] - 主线三：受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底的非银金融，包括保险、券商 [5][33][39][66] - 主线四：具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链（电网设备、储能、锂电、光伏、工程机械、商用车、照明）及国内制造业底部反转品种（印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉） [5][33][39][66]

核心观点 报告认为，当前A股市场因缺乏明确宏观指引而交易清淡，但商品市场因长期低库存和新兴产业需求而表现强劲[3] 国内金融市场政策放松有望带来增量资金并与盈利回升形成共振[4] 同时，国内出口与全球制造业复苏趋势共振，外需修复信号明确[5] 海外方面，尽管美联储降息路径短期或有波折，但就业市场疲软决定了降息方向确定，这将推动全球制造业复苏和实物资产需求[6] 在此背景下，报告明确推荐工业资源品、非银金融、中国设备出口及制造业优势产业、以及受益于资本回流的消费板块作为主要投资主线[7] 1、A股的静默与商品的躁动 - 本周A股市场呈现缩量震荡，交易热度显著降温，全A周平均换手率回落至今年7月以来低点，两融活跃度明显下降，期权隐含波动率持续下行[15] - 市场静默的核心原因在于缺乏新的经济金融数据，且12月关键政策会议尚未召开，市场缺乏明确宏观指引[3][15] - 商品市场表现强劲，白银、铜等金属价格强势上涨，其深层次逻辑在于全球大宗商品被长期压低的库存水平[3] - 长期低库存状态（白银、铜、铝、锡等）使得商品价格对区域性补库需求（如美国关税政策）或新兴产业创造的新需求（如AI数据中心、电动化）极为敏感，价格上行弹性巨大[18] - 例如，美国关税政策导致全球其他地区的铜趋势性流向美国，而AI数据中心发展显著拉动电网用铜需求，预计2030年美国电网用铜量较2025年将新增210万吨[18][28] - 本周铜价上涨的直接触发因素是注销仓单激增，主要源于中国台湾和韩国，反映了在需求前景乐观和低库存背景下，市场对未来在非美地区获取铜的担忧[18][30] 2、非银：资金扩容与资本回报企稳回升的共振 - 近期金融监管政策出现变化，金监局下调保险公司相关业务风险因子，同时监管层提及适度拓宽券商资本空间与杠杆上限，这可能是新一轮对券商和保险资本条件的放松[4][32] - 政策放松可能带来两方面影响：一是为全市场带来更多增量资金；二是在A股盈利已见底回升的背景下，非银金融机构的长期资产端将更加受益于其自身的资金扩容和杠杆率提升[4][32] - 历史经验显示，从过去几次保险下调风险因子和券商加杠杆政策出台后的1-3个月时间看，市场表现较好，而非银板块相较于全A指数有超额收益[4][32] 3、国内：出口与全球制造业复苏将继续共振 - 短期来看，11月中国制造业PMI新出口订单分项修复幅度最大，同时韩国出口增速改善以及中国主要港口集装箱吞吐量增长，共同指向11月中国出口增速有望迎来明显反弹[5][33] - 长期趋势来看，美联储开启降息周期往往是全球流动性环境趋松、贸易需求与投资活动回暖的重要转折点[5] - 自2024年美联储开始降息后，新兴市场的外商直接投资（FDI）流入已呈上升趋势，例如非洲和东盟的FDI流入开始增多，巴西、阿根廷等拉美国家的投资增速也出现上行拐点[5][37] - 东盟的制造业PMI自今年7月以来持续上行，印尼10月的开工小时数也明显高于同期平均水平，显示该地区景气度走强[37][45] - 东盟和非洲是今年以来拉动中国出口增长的主要力量，随着全球需求修复和投资上行，中国外需有望进一步增长[5][37] - 未来新兴市场对中国出口的拉动可分为两条链：一是东盟新兴制造业基地对半导体、电网设备、电池、工程机械等品类的需求；二是非洲和拉美工业化建设对钢铁、建筑材料、工程机械等资本品和中间品的需求，以及随之可能提升的消费品需求[47] 4、海外：降息预期虽有波折，重点仍在就业市场 - 近期在美联储官员鸽派发言及对哈塞特可能上任美联储主席的预期下，市场对12月降息的预期明显回升，且当前定价已较为充分，对2026年的降息预期也比9月点阵图更为乐观[6][52] - 但由于缺乏关键硬数据，预计下周美联储议息会议可能是“鹰派发言+降息”的组合，这可能导致美元阶段性反弹，短期对风险资产构成压力[6][52] - 当前美国的核心矛盾在于就业市场疲软，而非通胀：11月ADP新增就业人数再次转负，近半年已有四次负增长；Revelio Labs报告显示11月美国就业岗位净减少约9000个；芝加哥联储预测10月和11月失业率分别维持在4.46%和4.44%的高位[6][60] - 9月核心PCE同比增速超预期回落至2.9%，12月一年期通胀预期初值也超预期回落，通胀并非当前关键制约[60][65] - 报告认为，如果10月失业率仍处于4.5%左右，即使美联储下周鹰派发言，1月降息也是大概率事件，降息方向确定[6] - 美国经济呈现投资强于消费的特征，降息将为投资进一步走强创造空间，并推动全球制造业复苏[6][60] 5、主线格局将逐步清晰 - 报告基于国内外形势变化，推荐四条投资主线[7][66] - 第一，工业资源品链条，包括铜、铝、锡、锂、原油、油运，受益于全球制造业复苏带来的实物消耗增长及低库存下的价格弹性[7][66] - 第二，非银金融（保险、券商），受益于监管放松带来的资本扩容，并与A股资本回报见底回升形成共振[7][66] - 第三，中国的设备出口及制造业优势产业，具体包括电网设备、储能、锂电、光伏、工程机械、商用车、照明设备等出口链，以及印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉等行业底部反转的机会[7][66] - 第四，受益于资本回流和入境人数增加的消费板块，包括航空、酒店、免税、食品饮料[7][66]

文章核心观点 - 商务部等七部门联合发布通知，旨在通过“东绸西固”战略优化茧丝绸产业布局，构建东中西部均衡发展的现代化产业体系，推动行业高质量发展 [2][5] - 战略目标是到2028年形成“东部创新引领、中西部产能支撑、东中西部协同互补”的发展新格局，全国茧丝绸总产值突破3000亿元 [2][5] 总体要求与发展目标 - 指导思想是坚持政府引导、市场主导、稳中求进、先立后破，因地制宜发展新质生产力 [5] - 东部地区目标：打造10家左右营收超100亿元的行业领军企业，培育20个以上国内外知名品牌，高端丝绸产品出口在本区域占比超过50% [2][5] - 中西部地区目标：建成一批高质量发展集聚区，培育10家以上营收超5亿元的龙头企业，优质茧、丝、绸产量在本区域占比达到75%以上 [2][5] - 技术目标：突破智能缫丝、机器选茧、绿色印染等10项关键技术 [2][5] 中西部地区重点任务 - 增强茧丝保障能力：优化蚕桑区域布局，推广绿色高质高效技术，支持发展桑蚕业保险，推行公证检验制度，推动缫丝企业技改和先进技术装备应用 [6] - 提升绸缎加工能力：支持坯绸生产线升级，承接东部织绸产业转移，推广新型剑杆织造等新技术，开发新型丝绸面料，培育专精特新中小企业和制造业单项冠军 [6] - 完善印染配套能力：承接东部印染产业转移，发展坯绸练白生产，推广数码印花等绿色工艺，支持创建中小企业服务示范平台和培育特色产业集群 [7] 东部地区重点任务 - 强化技术研发能力：发挥长三角、珠三角科技优势，建设国家丝绸技术中心，整合行业科技资源建设科创服务平台 [8] - 提升产品设计能力：加强非遗保护与创新，挖掘传统纹样资源，融合现代时尚元素提升设计水平 [8] - 打造品牌竞争力：实施商标品牌战略，鼓励创建区域公用品牌，引导头部企业与国际时尚品牌合作，支持企业参加国际展会扩大影响力 [8] 东中西部协同发展措施 - 搭建信息平台：通过茧丝办和行业协会加强信息采集，建立转移项目和承接地区信息库 [9] - 开展项目对接：依托行业大会和博览会举办招商推介活动，促进产业向中西部梯次转移 [10] - 加强跟踪服务：强化要素保障，推行“一项目一对策”服务机制解决项目落地问题 [10] 工作保障机制 - 加强组织协调：发挥茧丝绸协调办公室牵头作用，制定工作方案明确职责分工 [3][11] - 政策与资金支持：鼓励制定专项税收优惠政策，加大外经贸专项资金等财政支持，建立重点企业联系制度 [3][11] - 宣传与交流：利用媒体宣传好经验好做法，鼓励举办技术研发和业态模式研讨活动 [3][11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 烧碱上方空间有限，在2800价位存在压力，近期供应维持宽松，下游需求趋势疲软，无明显利好，市场受高价降利润形成的开工率负反馈和宏观情绪冲击，在无明显事件冲击下，近端上方空间有限 [3] - 产业链操作建议：不同参与角色根据自身情况有不同策略，如生产企业库存偏高时，可买入看跌期权对库存报价，同时卖出看涨期权；贸易商建库存时，可卖出看跌期权同时买入看涨期权等 [3][4] - 需关注下游氧化铝装置投产情况、耗氯下游对氯碱综合利润的影响、上游氯碱企业检修情况和烧碱工厂库存边际变化 [4] 根据相关目录分别进行总结 现货价格 - 国内烧碱按浓度分为32%液碱、50%液碱、99%片碱，价格跟踪需结合区域特性，本周国内低浓度液碱市场价格环比持稳，华北山东地区液碱价格逐步向下修正，高浓度液碱价格走跌幅度较多 [11] - 展示了不同地区不同型号烧碱价格的日度数据及走势 [12][19][27] 价差 - 型号价差：展示了不同地区50碱 - 32碱、99片碱 - 32碱的日度价差数据及走势 [37] - 区域价差：展示了不同地区32碱、50碱、99片碱的区域价差日度数据及走势 [37][38][44] 供应 - 我国烧碱产能集中在华北、西北和华东，本周国内烧碱产量预计82.81万吨，环比增加0.86万吨，开工率为84.32%，环比增加1.04%，本周检修影响量较上周减小 [55] - 展示了液碱和片碱周度开工率、产量的周度数据及走势 [56] - 列出了氯碱厂家检修情况，包括长期伴产产能、本周检修和后市计划检修情况，本周预计共影响折百产量27950吨 [60] - 列出了片碱装置开工情况，部分厂商开工正常，部分处于检修或计划检修状态 [64] 下游需求 - 氧化铝供应变化有限，区域性供需错配情况仍存，截至8月7日，建成产能11480万吨，开工产能9440万吨，开工率82.23% [67] - 本周粘胶短纤行业产能利用率84.97%，较上周持平 [67] - 截至8月7日，江浙地区印染企业开机率有不同程度变化，市场需求疲软态势未改，行业预期9月中旬后需求或回暖 [67] - 展示了氧化铝、印染厂、粘短负荷指数和物理库存指数等相关数据的日度或周度走势 [71][74][78] 库存 - 截至2025年8月8日，国内液碱工厂库存量为37.693万吨，环比增加3.99%，部分地区库存上涨，部分地区下降；片碱工厂库存量为2.3555万吨，环比增加23.65%，市场库存有所增加 [80] - 展示了片碱和液碱工厂库存、片碱市场和行业库存的周度数据及走势 [81] 估值 - 烧碱加工成本主要来自原盐和电力，本周国内工业盐市场窄幅下调，动力煤市场价格走势上行 [84] - 本周现货端氯碱综合利润呈现压缩，成本端价格小幅提升，液碱市场价格走弱 [85] - 展示了井矿盐、山东32碱利润等相关数据的日度走势 [86][90] 耗氯下游 - 展示了PVC基准现货价格、PVC粉周度开工率、西北一体化氯碱综合利润等数据的日度或周度走势 [97] - 展示了环氧丙烷、环氧氯丙烷等相关数据的日度走势 [98][103]

烧碱市场行情分析 市场表现 - 化工板块气氛偏暖 烧碱早间延续强势 涨幅逾3% 随后稍有收窄 [1] - 烧碱供应量维持前期水平 部分主力下游存在阶段性需求支撑 提振盘面冲高 [1] 供需格局 - 2025年上半年预计50万吨烧碱装置投产 氧化铝新增920万吨装置 供需整体平衡 [3] - 下半年烧碱投产计划多 实际落地或不足一半 供应压力增大 但液氯偏弱提供成本支撑 [3] - 氧化铝投产带动烧碱需求 但市场对氧化铝供应过剩有预期 非铝下游表现平淡 [3] - 上周烧碱产能利用率环比降2%至80.5% 氧化铝开工率增0.89%至81.56% [5] 库存与成本 - 全国液碱样本企业库存38.42万吨 环比降1.58% 库容比22.76% 环比降0.72% [3] - 烧碱综合成本下降约150元 山东外购电高成本约2100元/吨 液氯价格波动影响利润 [3] - 液碱现货价格年初因备货需求大涨 节后累库回落 进入季节性去库进程 [3] 机构观点 - 瑞达期货：氯碱装置轻度亏损 供应端提升预期受压制 日度K线关注2550压力位 [5][6] - 国元期货：供需基本面变动较窄 "以碱补氯"持续 液碱价格有修复空间 短期上行概率大 [7] - 国投期货：短期成本支撑走强 现货偏强 长期供给压力不减 期价难大幅上涨 [8]