8月12日，双焦期货持续上涨，焦煤连续主力合约涨6.19%，报1303.5元/吨；焦炭连续主力合约涨 3.69%，报1798元/吨。 ...

每经AI快讯，8月12日，双焦期货持续上涨，焦煤连续主力合约涨6.19%，报1303.5元/吨，焦炭连续主 力合约涨3.69%，报1798元/吨。 ...

报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级，但对各品种给出了投资建议，如震荡运行、区间交易、逢高偏空、空 09 多 05 套利等[1] 报告的核心观点 报告对期货市场各品种进行分析，认为受宏观经济、供需关系、政策等因素影响，各品种走势不一，多数品种将震荡运行，部分品种有特定投资机会和风险，投资者需关注相关因素变化并合理决策[1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指震荡运行，因美联储降息预期叠加国内市场韧性，股市成交额与指数继续修复[6] - 国债震荡运行，资金面宽松使债市抗压，但未形成趋势行情，机构交易短期化，社融数据待公布，基本面支撑债市，收益率中性，市场或沿利差挖掘结构性行情[6] 黑色建材 - 螺纹钢震荡，基本面供需相对均衡，期货价格估值中性，驱动方面宏观预期降温，产业现实均衡，关注粗钢限产和焦煤复产，建议观望或短线交易[8] - 铁矿石震荡偏强，盘面先涨后跌，宏观情绪消退商品回调，黑色系受阅兵等因素影响回调小，供给全球发运回升后本期回落，到港量增加库存去化，国内矿山产量降，需求钢厂盈利上升，铁水产量微降，库存回升但低于同期，考虑四季度宏观利好，铁水降幅不大，利好铁矿，可作空配其他黑色品种多腿配置，09 合约关注 770 支撑[8][9] - 双焦震荡运行，焦煤供应端扰动与需求端谨慎心态并存，关注“276”政策、蒙煤通关及焦钢企业补库节奏；焦炭多空因素交织，关注焦煤价格、钢厂利润及政策动态[9][10] 有色金属 - 铜高位震荡，中国经济数据向好、美联储降息预期及低库存提供支撑，但产业淡季下游采购难增，海外库存回升使国内库存有回流压力，预计维持震荡，运行区间 78000 - 79500 元/吨[11] - 铝高位震荡，几内亚铝土矿发运降支撑矿价，氧化铝产能先降后升，库存增加，电解铝产能增加，需求下游开工率走弱，库存有累库压力，但市场传言利好铝价，建议待回落后逢低布局多单[12][14] - 镍震荡运行，中长期供给过剩、消费增量有限，矿端支撑减弱，建议逢高适度持空，主力合约参考区间 118000 - 124000 元/吨；不锈钢建议区间交易，主力合约参考区间 12500 - 13200 元/吨[17] - 锡震荡运行，7 月国内精锡产量增加，消费端半导体有望复苏，库存中等，锡矿供需缺口改善，供应复产有限，需求淡季，预计价格有支撑，建议区间交易，参考沪锡 09 合约区间 25.5 - 27.5 万元/吨，关注供应复产和需求回暖[18][19] - 白银震荡运行，美国关税、就业数据及贸易谈判影响下，市场 9 月降息预期升温，关税政策落地，市场对美国财政和地缘局势担忧，预计价格下方有支撑，建议区间交易，参考沪银 10 合约区间 8700 - 9500[19] - 黄金震荡运行，影响因素与白银类似，预计价格下方有支撑，待价格回调后逢低买入，参考沪金 10 合约区间 770 - 820[20] 能源化工 - PVC 震荡，09 暂关注 4900 - 5100，成本利润低位，供应夏季开工高、三季度投产压力大，需求地产弱、出口有走弱风险，库存略低于去年，出口持续性存疑，供需整体偏弱势，关注宏观数据、出口、库存等[21][23] - 烧碱震荡，09 暂关注 2400 - 2550，宏观政策氛围降温，供应产量同比高、库存中性、检修少，需求下游液碱量下滑、非铝开工弱、出口阶段性签单，远期需求有支撑，关注利多利空风险点[24] - 苯乙烯震荡，暂关注 7100 - 7400，成本利润受美俄会谈和油价影响，纯苯投产进口预期高，供应港口累库、后期有产能计划，需求下游开工走低、库存偏高、需求有走弱风险，宏观偏好回暖，关注油价、纯苯等[26] - 橡胶震荡，暂关注 15200 - 15600 区间，成本及供应支撑有限，需求乏力，库存去库不及预期，市场买盘情绪降温，胶价反弹动力不足，关注库存、产能利用率等[27][28] - 尿素区间操作，下方关注 1700 - 1730 支撑，上方关注 1800 - 1830 压力，供应开工负荷率提升，成本无烟煤价格偏强，需求复合肥开工提升、其他工业需求维稳，库存去库，价格下有支撑上有压力[30] - 甲醇震荡运行，供应装置产能利用率提升，成本煤炭下游采购积极但企业存煤中高位，需求制烯烃开工率持平、传统下游需求弱，库存样本企业和港口库存减少，供需趋稳，受工业品价格波动影响[31][32] - 聚烯烃偏弱震荡，L2509 关注区间 7200 - 7500，PP2509 关注区间 6900 - 7200，供应聚乙烯开工率和产量增加、PP 开工率有变化，需求处于淡季但 PE 地膜旺季有提升预期，库存有小幅去化，关注下游需求、政策等[32][33] - 纯碱空 09 多 05 套利，现货市场弱势，成交清淡，中下游观望，碱厂及期现商供应大，厂家降价，供需检修厂家复产、后续检修少，预计累库，产业端利空，宏观期碱远月或有支持[35] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱震荡调整，2025/26 年度全球棉花产量和消费调增，期末库存增加，新疆产量有望好于预期且提前上市，下游消费清淡，现货市场偏紧价格坚挺，关注宏观市场和宽松预期[37] - 苹果震荡偏弱，现货市场弱势，库存货源走货慢，产区两极分化，早熟果有问题，销区需求不佳，新果生长正常，价格压力大[37] - 红枣震荡偏弱，新疆灰枣生长期，坐果情况受关注，销区市场到货少，下游补货支持好货价格，关注产区新季异动[39] 农业畜牧 - 生猪整体承压，09 受弱现实与交割压力压制偏弱，11、01 交易去产能和 8 月去库后反弹预期但供应压力仍存，反弹空为主，03 对应明年淡季承压，05 受政策去产能预期推动偏强，关注多 05 空 03 套利[40][42] - 鸡蛋逢高偏空，当前现货滞涨回调，09 升水现货，四季度 10、11 合约观望后反弹逢高空，12、01 谨慎追空，关注近端淘汰，关注淘汰、冷库出库等情况[42][44] - 玉米区间震荡，现货维稳，09 基差偏低，短期单边谨慎做多，区间 2250 - 2350，关注政策、替代品情况[44][45] - 豆粕上涨有限，短期 M2509 谨慎布局多单，关注 2980 支撑，M2511、M2601 多单在 3100 压力位减仓后逢低布局，现货企业滚动建多头寸，关注进口政策及量对供需影响[46][47] - 油脂高位回调风险加剧，短期豆棕菜油 09 合约关注 8300、8900 和 9400 支撑位，豆棕 09 价差做扩暂时离场，菜油 11 - 01 反套可关注，关注下周 USDA 和 MPOB 报告及美国生柴政策公布情况[48][55]

双焦期货市场动态 - 双焦期货夜盘领跌内盘期市，显示短期市场情绪偏弱 [1] - 机构分析认为市场焦点将转向供需基本面，黑色商品整体或维持弱势运行 [1] - 焦煤期货当前处于贴水状态，现货价格对盘面形成一定支撑 [1]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级，但对各期货品种给出了交易指引，如震荡运行、震荡走弱、观望、轻仓试空等 [1] 报告的核心观点 - 各期货品种受宏观经济、政策、供需等多因素影响，呈现不同走势，投资者需综合考虑各因素进行交易决策，如股指震荡运行、国债震荡走弱等 [1] 各行业关键要点总结 宏观金融 - 股指震荡运行，受美联储政策、特朗普关税政策、中美经济数据及国内政治局会议等影响，8月下旬中报披露密集期或有小幅波动 [6] - 国债震荡走弱，周三行情阶段性反弹，从绝对收益率看已修复部分跌幅，但外部环境和市场风险偏好或制约债市 [7] 黑色建材 - 螺纹钢暂时观望，周三价格冲高回落，基本面供需相对均衡，后市预计震荡，关注粗钢限产执行情况 [9] - 铁矿石震荡运行，月底会议落地，市场交易阅兵限产预期，虽远期供应过剩，但成材利润和盘面表现支撑铁矿 [10] - 双焦震荡运行，焦煤供应扰动、需求谨慎，焦炭供需偏紧有提涨预期，关注煤矿复产、焦企补库及市场情绪变化 [10][11] 有色金属 - 铜区间交易或观望，美国关税政策、国内外供需及经济数据影响铜价，目前高位震荡，等待关税政策确认 [12] - 铝观望为主，几内亚铝土矿情况、氧化铝和电解铝产能及需求变化影响铝价，短期风险大，关注会议结果 [14] - 镍建议逢高适度持空，镍产业中长期供给过剩，消费增量有限，矿端支撑减弱，镍价震荡运行 [18] - 锡区间交易，锡矿供需缺口改善有限，需求淡季下游消费偏弱，但海外库存低有支撑，关注供应复产和需求回暖 [20] - 白银区间谨慎交易，美国贸易谈判结果和关税政策影响市场避险情绪，贵金属价格震荡，关注关税谈判和利率决议 [20] - 黄金区间谨慎交易，与白银类似，受美国贸易和关税政策影响，价格震荡，关注相关消息 [22] 能源化工 - PVC震荡，09暂关注5150 - 5350，成本、供应、需求和宏观因素影响下，PVC供需偏弱势，关注宏观数据和出口情况 [24] - 烧碱震荡，09暂关注2500 - 2700，供应高位，需求有刚性支撑但增速放缓，近月合约承压，远月关注回调低多机会 [26] - 苯乙烯震荡，暂关注7200 - 7600，基本面利好有限，宏观面偏暖，关注油价、投产和需求等情况 [29] - 橡胶偏强震荡，暂关注15000压力，原料成本支撑，下游需求一般，胶价回调或尾声，关注库存和需求情况 [31] - 尿素先弱后强运行，短期关注1700 - 1730支撑和1820 - 1850压力，供应减少，需求增加，库存变化影响价格 [32] - 甲醇震荡运行，供应提升，需求稳定，库存去化，受工业品价格波动影响 [34] - 聚烯烃偏弱震荡，L2509关注7200 - 7500，PP2509关注6900 - 7200，宏观和成本支撑，需求淡季，关注下游需求和政策 [35] - 纯碱09合约轻仓试空，市场情绪和供需变化影响价格，库存转移后价格高估，关注会议决议 [36] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱震荡调整，全球棉花供需变化，新疆产量预期好，下游消费清淡，关注宏观市场和预期变化 [38] - 苹果震荡偏强，现货市场稳，低库存下价格维持高位区间震荡 [39] - 红枣震荡偏强，产区枣树生长，销区到货少，好货价格偏强，关注产区新季异动 [39] 农业畜牧 - 生猪反弹承压偏空，关注多05空03套利，宏观情绪退潮，供需压制期货，关注企业出栏和政策 [41] - 鸡蛋09逢高偏空，12、01等待逢低多，短期旺季蛋价有驱动但涨幅受限，关注供应和需求情况 [43] - 玉米区间震荡，短期单边谨慎做多，关注9 - 1反套，现货止跌，供需博弈，关注政策和替代品 [44] - 豆粕短期谨慎布局多单，中长期逢低布局，美豆天气和政策影响价格，国内供需宽松，关注天气和进口政策 [47] - 油脂震荡偏强，短期09合约偏强震荡，关注豆棕09价差反弹，市场消息和供需情况影响价格 [48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种给出投资策略和行情展望，涵盖宏观金融、黑色建材、有色金属、能源化工、棉纺产业链、农业畜牧等多个板块，分析各品种的行情走势受宏观政策、供需关系、成本利润、库存等因素影响，投资者可参考各品种的具体分析制定投资策略 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指为慢牛行情，震荡上行，美国相关事件及中国住房租赁条例、水电工程等影响市场情绪，指数有双顶可能需关注情绪持续度 [6] - 国债震荡走强，当前资金面宽松支撑债市，但市场风险偏好抬升，债券收益率下行空间有限，短期做多策略建议暂缓，关注月底政治局会议及中美芬太尼关税议题 [6] 黑色建材 - 螺纹钢震荡，周一期货价格大幅上涨，基本面供需相对均衡，估值修复至中性，预计价格震荡偏强运行，策略上单边观望、关注多现货空期货机会 [8] - 铁矿石震荡，周一期货价格大幅上涨，国内产业会议增强月底政策预期，需求端稍显强势，预计价格震荡偏强运行 [8][9] - 双焦震荡运行，焦煤供应恢复受阻、需求偏强，焦炭供需结构趋于收紧，二者短期或延续偏强运行，需关注相关因素变化 [9][10] 有色金属 - 铜高位震荡，美国关税政策及国内消费淡季影响铜价，市场等待关税最后期限及清单确认，铜价或区间震荡，建议区间交易或观望 [11] - 铝高位震荡，几内亚铝土矿供应、氧化铝和电解铝产能、需求及库存等因素影响铝价，预计后续铝价回落再企稳，氧化铝建议观望为主、空头避险，沪铝和铸造铝合金建议观望 [13][14] - 镍震荡运行，镍产业中长期供给过剩、消费增量有限，建议逢高适度持空，不锈钢建议区间交易 [16] - 锡震荡运行，锡矿供应改善有限、需求淡季下游消费偏弱，预计锡价有支撑，建议区间交易，关注供应复产和下游需求回暖情况 [17][18] - 白银震荡运行，美国经济数据及关税政策影响贵金属价格，白银库存去库，预计价格延续偏强震荡，建议谨慎区间交易 [18] - 黄金震荡运行，美国经济数据及关税政策影响黄金价格，预计贵金属价格下方有支撑，建议谨慎区间交易 [18][19] 能源化工 - PVC震荡偏强，关注5050一线支撑，政策预期主导行情，基本面供需仍偏弱势，需关注海内外宏观数据、出口情况等因素 [20][21][22] - 烧碱震荡偏强，09暂关注2500一线支撑，宏观偏好回暖，供应充裕，需求有刚性支撑但增速放缓，近月合约承压，远期旺季需求有支撑，关注相关风险点 [22][23] - 苯乙烯偏弱震荡，关注7000 - 7500区间，成本利润、供应、需求等因素影响行情，需关注油价走势、纯苯投产与进口等因素 [24][25] - 橡胶偏强震荡，暂关注15000压力，宏观利好及成本端影响，胶价持续走强，预计维持偏强震荡，需关注库存、产能利用率等情况 [26][27][28] - 尿素震荡运行，区间参考1680 - 1850，供应环比减少，需求有支撑，去库趋势延续，关注供应压力和去库情况 [30] - 甲醇震荡运行，09合约运行区间参考2300 - 2450，内地供应偏紧，下游需求有增有减，供需趋稳，关注装置检修和需求变化 [32] - 聚烯烃偏弱震荡，L2509关注区间7200 - 7500，PP2509关注区间6900 - 7200，宏观有提振，成本利润平稳，供应压力大，需求低迷，库存有支撑，关注下游需求等因素 [33][34] - 纯碱观望，受政策影响期碱上涨，供给高位、需求承压，期现采购或难长期支撑市场，建议离场观望 [36] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱震荡偏强，全球棉花产量和消费环比调增，期末库存增加，下游消费清淡但现货市场偏紧，价格预计维持震荡偏强 [37] - 苹果震荡运行，产区交易按需进行，客商拿货谨慎，低库存下价格预计维持高位区间震荡 [38] - 红枣震荡运行，产区枣树处于生长期，销区市场到货量不多，传统淡季终端消费一般，预计现货价格偏稳运行 [38] 农业畜牧 - 生猪偏弱震荡，盘面跟随现货调整，供应压力仍存，期价承压，关注支撑位表现，空单逐步止盈，反弹压力位逢高偏空操作，关注套利机会 [40][41] - 鸡蛋逢高偏空，09大幅升水现货，等待反弹逢高空，关注压力位表现；12、01合约等待逢低多机会，关注饲料端及淘汰扰动 [42][43] - 玉米高位震荡，现货偏弱，盘面近弱远强，短期单边谨慎抄底，套利关注9 - 1反套，关注政策和替代品情况 [43][44][45] - 豆粕区间震荡，短期谨慎追多，关注压力表现；中长期关注天气，逢底部轻仓布局多单，关注支撑表现，关注进口政策及量对供需的影响 [45][46] - 油脂区间震荡，豆棕油09合约突破前期压力位，短期关注压力位表现，建议谨慎追涨，关注各油脂品种的供需和库存情况 [46][51]

期货市场动态 - 市场情绪偏强 双焦期货延续上涨趋势 [1] - 双焦现货成交表现良好 行业处于涨价周期 [1] - 乌海地区焦化企业受环保限产影响 供应端收紧 [1] - 机构预期短期焦煤期货盘面将维持震荡偏强走势 [1]

双焦期货市场动态 - 焦煤主力合约价格涨幅超过4% [1] - 焦炭市场存在提涨预期 [1] - 行业"反内卷"去产能预期增强 [1] 后续价格走势关注点 - 市场关注双焦期货价格能否延续上行趋势 [1]

期货市场动态 - 夜盘双焦期货价格持续上涨 焦煤成为期市领涨品种 [1] - 机构分析指出双焦基本面未现明显改善迹象 价格上行面临显著压力 [1] - 若供应端未出现实质性减产动作 双焦价格后续可能承压下行 [1]

双焦期货市场表现 - 双焦期货在原油价格拖累下走低后迎来修复性反弹 焦煤主力合约重回800关口上方 收涨0.75%报804.5元/吨 焦炭主力合约收涨1.46%报1387.5元/吨 [1] 进口焦煤供应情况 - 蒙古焦煤通关量成为口岸库存去库主要因素 受氟含量检查和非经济因素影响 口岸库存下降至300万吨 通关修复后回升至400万吨 [1] - 蒙古国炼焦煤通关计划量仅完成40%-45% 后续通关冲量可能性较高 蒙煤或成进口焦煤供应刚性支撑 [1] 国内煤炭供应动态 - 安全生产月和环保督察结束 7月上旬产地煤矿开工或逐步好转 预计供应将恢复至正常水平 [1] - 上周长治、临汾地区停产煤矿缓慢复产 吕梁个别煤矿小幅减产 其余地区产量稳定 煤矿端库存累积 [5] 钢铁行业需求端表现 - 247家钢厂铁水日产维持242万吨左右 盈利率回升至58% 钢材出口带动增产但未消化焦煤库存 [2] - 焦炭价格第四轮提降落地 累计下跌240-250元/吨 独立焦化开工率稳定 洗煤厂采购谨慎 [2] - 上周钢厂日均铁水产量241.61万吨 环比减少0.19万吨 淡季需求韧性不足叠加高温多雨天气 钢材需求疲弱 [5] 现货价格与市场情绪 - 北港优质煤炭资源偏紧 旺季电煤日耗预期提升 贸易商挺价情绪较强 5500K/5000K/4500K动力煤现货价分别报619/546/482元/吨 日环比变动0/+2/+2元/吨 [2] - 主流大矿线上竞拍流拍率不减 下游采购积极性差 炼焦煤主力煤种价格偏弱 [5] 机构后市观点 - Mysteel认为焦煤供应宽松格局未改 价格支撑较弱 需关注关联品种价格异动、焦钢库存及供应量变化 [3] - CCTD预计7月上旬供应端增量或超需求端 煤价或止涨企稳 非电行业需求偏弱但电厂采购需求有望好转 [4] - 上海中期期货指出国内炼焦煤延续弱势运行 供需双弱格局持续 [5] - 宝城期货认为焦煤基本面压力仍存 主力合约或维持宽幅震荡 [6] - 安全月结束后7月存增供预期 多空因素交织下焦煤或宽幅震荡 [7]