万华化学 - 烟台产业园100万吨/年乙烯一期装置原料改造全部完成，已产出合格产品 [1] - 改造后实现了乙烷、丙烷两种原料可切换的柔性进料方式 [1] 联合水务 - 作为牵头人的联合体中标沙特国家水务公司市政污水长期运营合同项目 [2] - 项目总投资估算约2.03亿沙特里亚尔，折合人民币约3.78亿元，合作期15年 [2] 民生健康 - 拟出资9800万元参与设立杭州年丰医健股权投资合伙企业，出资占比49% [3] - 合伙企业总规模2亿元，资金主要用于大健康产业领域的股权投资 [3] 股东减持 - 佳力图股东安乐集团拟减持不超过1625.4万股，占公司总股本3% [4] - 来伊份控股股东拟减持不超过1003.27万股，占公司总股本3% [5] - 泰福泵业实控人的一致行动人拟合计减持不超过50万股，占公司总股本0.535% [7] - 中微公司大股东巽鑫投资拟减持不超过公司总股本的2% [39] - 中微公司董事长尹志尧计划减持不超过29万股，占公司总股本0.046% [39] - 宏润建设股东拟减持不超过150.1万股，占剔除回购股份后总股本0.12% [35] - *ST建艺股东拟减持196.5万股，占公司总股本1.23% [41] 业务澄清与说明 - 勘设股份澄清不涉及商业航天、卫星导航业务，主营业务未发生重大变化 [6] - 泰胜风能表示在商业航天领域的规划处于业务布局起步阶段 [11] - 鲁信创投披露参股基金合计仅持有蓝箭航天0.89%股权，对公司财务状况影响较小 [12] - 国机重装表示“可控核聚变”相关产品形成的收入占公司总收入比重极低 [34] - 普利特预计短期内LCP薄膜产品在脑机接口领域不会有规模化订单产生 [16] - 普利特LCP纤维材料用于低轨卫星柔性太阳翼，但订单量很小，占整体营收低于0.01% [16] 控制权变更与筹划事项 - 天晟新材第一大股东筹划可能导致公司控制权发生变动的重大事项，股票停牌 [9][10] - 惠博普控股股东筹划股权转让，可能导致控股股东及实际控制人变更，股票停牌 [13] - 科德教育控股股东拟转让股份，交易完成后公司控股股东将变更为华芯未来，实际控制人变更为周启超 [37][38] - 江顺科技正在筹划与专业投资机构共同投资设立投资基金事项 [32] 投资与资产交易 - 兔宝宝全资子公司以4亿元出售所持大自然家居19.7946%股份 [14] - 兔宝宝投资将以3.05亿元收购特定合资公司的特定股权 [14] - 海亮股份搁置投资入股金龙集团事项 [25] - 北方长龙拟以支付现金方式购买顺义科技51%股份，预计构成重大资产重组 [33] 再融资与回购 - 日久光电拟定增募资不超过8亿元，用于年产600万平方米功能性膜项目及补充流动资金 [17] - 全信股份拟发行可转债募资不超过3.12亿元，用于商用航空产品生产等项目 [26] - 星宸科技拟以6000万元至1.2亿元回购股份，回购价格不超过88.9元/股 [15] - 彤程新材正在筹划发行H股并在香港联交所主板挂牌上市 [40] 产品与业务进展 - 昌红科技控股子公司半导体耗材产品获得某国内主流晶圆厂客户2026年超半数采购份额，合计金额超千万元 [21] - 派瑞股份签订IGBT芯片批量采购框架协议，2026及2027年度采购金额约1.74亿元，2028至2030年度预测供货总金额约13亿至14亿元 [22] - 爱美客独家经销的注射用A型肉毒毒素产品获得国家药监局药品注册证书 [23] - 康泰生物全资子公司吸附无细胞百白破（组分）联合疫苗临床试验申请获受理 [27] - 仙琚制药取得倍他米松磷酸钠注射液境内生产药品注册证书 [29] - 韶能股份智能集控中心建设项目一期工程投入运行，投资额870.05万元 [31] 业绩预告 - 盈趣科技预计2025年归母净利润5.4亿元至6.6亿元，同比增长114.69%至162.4% [18][19] - 盈趣科技预计2025年营业收入40.37亿元至42.16亿元，同比增长约13%至18% [19] - 谱尼测试预计2025年归母净亏损2亿元至2.5亿元，上年同期亏损3.56亿元 [36] - 华夏幸福预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值，且亏损金额预计超过上一年度经审计的净资产 [28] 中标与合同 - 山大电力中标南方电网公司项目，中标金额合计约为1342.92万元 [20] 其他公司事项 - 万科A董事、执行副总裁郁亮因到龄退休辞职 [8] - 荃银高科公告中种集团要约收购期限届满，中种集团持有公司40.51%股份，股票复牌 [24] - 华夏幸福公告控股股东及实际控制人涉及仲裁，涉案金额约64亿元 [30]

投资与经营动态 - 爱美客独家经销的注射用A型肉毒毒素产品获得药品注册证书，意味着其产品线获得重要扩充 [1] - 康泰生物吸附无细胞百白破（组分）联合疫苗临床试验申请获受理，表明其在疫苗研发管线上的进展 [1] - 润建股份与京东科技签订战略合作框架协议，双方将围绕AI应用、智算云拓展等多领域开展合作 [1] - 中无人机签订金额超1亿元的无人机系统合同，预计对合同履行年度经营业绩产生积极影响 [1] - 杰创智能拟采购不超过40亿元的IT设备及零配件，总金额用于云计算业务 [1] - 派瑞股份签订IGBT芯片批量采购框架协议，2028、2029及2030年度预测供货总量金额约为1314亿元 [1] - 保利联合中标15.28亿元剥离工程二标段项目 [1] - 全信股份拟发行可转债募资不超过3.12亿元，用于商用航空传输与互联通信集成化产品生产项目等 [1] - 粤电力A惠来电厂5、6号机组扩建工程（2×1000MW）项目5号机组投产，该项目总投资80.5亿元 [1] - 昌红科技控股子公司12英寸FOUP、HWS及配套辅材等半导体耗材产品获得某国内主流晶圆厂客户2026年超半数的采购份额 [1] 业绩预告与分红 - 金力永磁2025年净利润同比预增127%-161%，其具身机器人电机转子及磁材产品已有小批量交付 [1] - 盈趣科技2025年净利润同比预增114.69%-162.40% [1] - 艾比森2025年净利润同比预增105.32%-148.09% [1] - 工业富联2025年半年度合计派发现金红利65.5亿元(含税)，股权登记日为2026年1月15日 [1] 资本运作与股权变动 - 北方长龙拟购买顺义科技51%股份，预计构成重大资产重组 [2] - 惠博普水业集团筹划转让25%-30%公司股份，导致股票停牌 [2] - 天晟新材第一大股东吴海宙正在筹划重大事项并可能导致控制权发生变动，股票停牌 [2] - 荃银高科中种集团要约收购期限届满，股票复牌 [2] - 科德教育实控人拟转让23.57%公司股份，华芯未来将成为公司控股股东 [2]

停牌 - 荃银高科因中国种子集团要约收购2.98亿股而停牌，现已复牌 [1] - 惠博普因水业集团筹划转让25%-30%公司股份而停牌 [1] - 天晟新材因第一大股东筹划可能导致控制权变动的重大事项而停牌 [2] 定增与并购 - 日久光电拟定增募资不超过8亿元，用于年产600万平方米功能性膜项目及补充流动资金 [3] - 全信股份拟发行可转债募资不超过12亿元，用于商用航空传输与互联通信集成化产品生产等项目 [3] - 北方长龙拟购买顺义科技51%股份，预计构成重大资产重组 [3] 股份回购 - 星宸科技拟以6000万元-1.2亿元回购股份，回购价格上限为88.90元/股 [4] - 新开源拟以4000万元-5000万元回购股份，回购价格上限为25.77元/股 [4] 对外投资与经营合作 - 润建股份与京东科技签订战略合作框架协议，将在AI应用、智算云拓展等多领域合作 [4] - 粤电力Ａ惠来电厂5、6号机组扩建工程（2×1000MW）项目5号机组投产，项目总投资80.5亿元 [5] - 中无人机签订金额超1亿元的无人机系统合同，预计对年度经营业绩产生积极影响 [6] - 天能股份拟使用不超过120亿元自有资金进行委托理财 [7] - 昌红科技控股子公司12英寸FOUP、HWS及配套辅材等半导体耗材产品获得某国内主流晶圆厂客户2026年超半数的采购份额 [7] - 爱美客独家经销的注射用A型肉毒毒素产品获得药品注册证书 [7] - 康泰生物吸附无细胞百白破（组分）联合疫苗临床试验申请获受理 [8] - 派瑞股份签订IGBT芯片批量采购框架协议，2028、2029及2030年度预测供货总量金额约为13~14亿元 [8] 业绩预告 - 金力永磁预计2025年净利润6.60亿元-7.60亿元，同比预增127%-161%，其具身机器人电机转子及磁材产品已有小批量交付 [8] - 盈趣科技预计2025年净利润5.4亿元-6.6亿元，同比预增114.69%-162.40%，主要因持有的参股公司股份产生较大的公允价值变动收益，预计增加净利润3.81亿元 [8] - 艾比森预计2025年净利润2.4亿元-2.9亿元，同比预增105.32%-148.09% [8] - 温氏股份预计2025年净利润同比预降40.73%-46.12%，主要因生猪和肉鸡养殖业务利润同比下降 [9]

康泰生物公告，全资子公司北京民海生物科技有限公司收到国家药品监督管理局签发的受理通知书，同 意受理其研发的吸附无细胞百白破（组分）联合疫苗（成人青少年及儿童用）的临床试验申请。该疫苗 适用于成人、青少年及儿童，用于预防百日咳、白喉、破伤风。目前国内市场暂无同类产品获批上市。 ...

行业投资评级 - 行业评级：增持（维持）[2] 报告核心观点 - 流感流行趋势上升，重点关注流感疫苗结构性机会，同时关注肺炎球菌疫苗、带疱疫苗相关机会[4] - 疫苗行业2025Q3业绩依然承压，企业结构性分化明显，短期行业库存有待消化，长期关注创新+出海[8] - 行业正处于规模扩张向创新驱动转型时期，政策、需求、技术是三大驱动因素，维持"增持"评级，关注高技术壁垒+布局差异化管线的公司[8][9][27] 国内外疫苗动态 - 智飞生物全资子公司智飞绿竹研发的青少年及成人组分百白破疫苗获批临床，目前国内暂无同类产品上市[4] - 智飞生物全资子公司智飞龙科马研发的带状疱疹mRNA疫苗获临床试验申请受理，国内暂无带状疱疹mRNA疫苗正式获批[4] - 智飞龙科马研发的冻干水痘灭活疫苗获临床试验申请受理，国内有8款水痘减毒活疫苗上市，暂无灭活疫苗[4] - 百克生物吸附无细胞百（二组分）白破联合疫苗（成人及青少年用）临床试验申请获批，接种对象为10周岁及以上人群[4] - 康希诺吸入用肺结核疫苗（5型腺病毒载体）于印度尼西亚启动Ⅰ期临床试验，完成首例受试者入组[4] 流感监测数据 - 2025年11月3日-11月9日，全国共报告621起流感样病例暴发疫情，其中481起为A(H3N2)[4] - 南方省份哨点医院报告的ILI%为5.5%，高于前一周水平（4.6%），高于2022年和2024年同期水平（3.2%和3.5%），低于2023年同期水平（5.7%）[4] - 北方省份哨点医院报告的ILI%为6.1%，高于前一周水平（5.1%），高于2022年、2023年和2024年同期水平（2.0%、4.9%和3.6%）[4] 市场表现 - 上周（2025.11.09-2025.11.15）疫苗板块报收12815.49点，上涨3%，在医药生物13个三级子板块中表现居中[5] - 2025年以来疫苗累计涨幅为1.39%[5][11] - 上周疫苗行业表现居前的公司有：金迪克、华兰疫苗、百克生物、欧林生物、康华生物；表现靠后的公司有：万泰生物、辽宁成大、康希诺、智飞生物、华兰生物[6] 行业估值 - 上周疫苗板块PE（ttm）为101.87X，环比上升2.8X，近一年PE最大值为111.89X，最小值为31.95X[7] - 疫苗板块PB（lf）为1.99倍，环比上升0.05倍，近一年PB最大值为2.16X，最小值为1.69X[7] - PE处于2013年以来62.82%分位数，PB处于2013年以来2.96%分位数[7] 投资建议与行业驱动因素 - 供给端同质化竞争激烈导致部分品种价格大幅下降，需求端消费疲软及市场教育不足导致需求下降[8] - 疫苗企业正积极调整管线布局，聚焦技术迭代及创新疫苗，加大竞争格局较好、多联多价品种研发力度[8] - 政策驱动：创新型疫苗加速审批上市、鼓励研发投入等政策推动行业规范发展[9] - 需求驱动：疫苗消费意愿提升叠加人口老龄化助推需求增长，疫苗出海拓宽需求领域[9][27] - 技术驱动：技术创新为核心驱动力，技术迭代升级拓展疫苗防护边界[9][27] - 建议重点关注研发创新力强、具有技术及平台优势、产品存在差异化竞争优势的企业，推荐康希诺；关注需求端存在一定刚性的品种及企业，推荐康华生物；短期重点关注流感疫苗相关企业[9][27]

货币政策与金融开放 - 央行发布2025年第三季度货币政策执行报告，提出下阶段将深化金融改革和对外开放，加快建设金融强国，完善中央银行制度和货币政策体系 [1][2] - 国内经济回升向好基础仍需加力巩固 [2] 制造业与产业政策 - 工信部发布通知，目标到2027年底基本建立现代化中试平台体系，初步形成多主体参与、多领域布局的全国制造业中试服务网络 [1][3] - 国家发改委表示基础设施REITs已进入常态化发行，累计推荐105个项目，其中83个已上市，发售基金总额2070亿元，预计带动新项目总投资超1万亿元 [3] 新能源汽车行业 - 2025年1至10月中国新能源汽车产销量保持较高增长，10月新能源汽车月度新车销量首次超过汽车新车总销量的50% [1][3] 6G通信技术 - 2025年6G发展大会将于11月13日至14日在北京召开，以创新推进6G全球统一标准制定为核心目标 [4][5] - 2025年被视为6G标准元年，通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，AI、量子通信等新质生产力方向将持续释放增长动能 [5] 医药与生物科技 - 上海市药监局印发指导意见，鼓励发展药品现代物流体系，旨在降低运营成本，提高服务能力 [6] - 安科生物与参股公司博生吉医药达成战略合作，涉及全球首款靶向CD7自体CAR-T细胞治疗产品PA3-17注射液的独家代理，并增资3000万元 [8] - 博济医药子公司1.1类中药创新药"卿芷软膏"获临床试验批准 [8] - 智飞生物子公司研发的吸附无细胞百白破（组分）联合疫苗（成人及青少年用）获批临床试验 [9] 电池与新能源产业 - 第12届中国电池新能源产业国际高峰论坛召开，聚焦产业链高质量发展 [7] - 研究机构认为中国锂电池行业全球竞争优势显著，储能锂电池企业全球出货占比超90% [7] - 同兴科技签署协议，计划总投资约32亿元建设年产10万吨钠电正极材料及6GWh电芯项目 [8] 公司动态与资本运作 - *ST松发下属公司签订4艘VLCC超大型原油运输船建造合同，金额合计约4亿至6亿美元 [8] - 热景生物拟回购1亿元至2亿元股份用于员工激励 [10] - 豫园股份拟回购2亿元至3亿元股份用于员工激励 [10] - 节能国祯拟回购5000万元至1亿元股份全部用于注销减资 [10] 资金流向与机构观点 - 南向资金累计净流入规模达50031.42亿港元，其中2025年合计净流入超13053.50亿港元，9月净流入额创阶段新高至1885.18亿港元 [2] - 中证指数公司发布中证新交所亚洲精选100指数及红利聚焦指数 [2] - 三季度以来7只化工主题基金上报，机构看好化工行业供给端边际变化及左侧布局机会 [11] - 三祥新材获机构席位净买入6.55亿元，公司2万吨锆铪分离项目建成后将新增2万吨产能，部分产品已向半导体客户送样 [12] - 沃尔德获机构席位净买入1.2亿元，公司新业务拓展顺利，推出丝杠加工刀具、金刚石微钻等一系列新产品 [13] 机构调研反馈 - 华森制药子公司拥有7个1.1类创新药在研项目，进度最快的已进入临床Ia/Ib期研究，计划年底及明年一季度提交新IND申请 [14] - 科士达数据中心业务已与字节跳动、阿里巴巴等头部互联网企业建立合作，产品布局全面，正开发AIDC相关新产品 [14]

公司研发进展 - 康泰生物全资子公司北京民海生物研发的吸附无细胞百白破(组分)联合疫苗已完成III期临床试验准备工作并开启III期临床试验 [1] - 该疫苗于公告日成功完成首例受试者入组 [1] - 疫苗适用于2月龄及以上婴幼儿 用于预防百日咳、白喉、破伤风 [1] 市场竞争格局 - 目前国内尚无同类产品获批上市 [1]

公司业绩 - 2024年公司实现营业收入26.5亿元，同比下降23.7%，归属于母公司股东净利润2.0亿元，同比下降76.6% [1] - 2025年一季度公司实现营业收入6.5亿元，同比增加42.9%，归属于母公司股东净利润0.2亿元，同比下降58.5% [1] - 2024年分季度营收表现：Q1 4.5亿元(-39.6%)，Q2 7.5亿元(-23.6%)，Q3 8.2亿元(+11.2%)，Q4 6.3亿元(-37.5%) [1] - 2024年分季度净利润表现：Q1 0.5亿元(-73.7%)，Q2 1.1亿元(-63.5%)，Q3 1.9亿元(-0.5%)，Q4 -1.5亿元(-191%) [1] - 25Q1收入端显著改善，营收同比增长42.9%至6.5亿元 [1] 产品批签发情况 - 2024年四联疫苗批签发282.1万剂(+16.5%)，13价肺炎疫苗307.6万剂(+49.9%)，人二倍体狂犬疫苗337.3万剂(+3262.5%) [2] - 2024年乙肝疫苗批签发1018.8万剂(+38.6%)，Hib疫苗127.5万剂(+171.2%) [2] - 2024年23价肺炎疫苗批签发136.9万剂(-10.6%)，百白破疫苗62.3万剂(-72.3%) [2] 研发进展 - Sabin株脊髓灰质炎灭活疫苗和四价流感病毒裂解疫苗申请生产注册获得受理 [2] - 吸附破伤风疫苗收到I/III期临床试验总结报告 [2] - 吸附无细胞百白破(组分)联合疫苗完成I期临床，III期临床准备中 [2] - 口服五价重配轮状病毒减毒活疫苗处于I、II、III期临床试验阶段 [2] - 20价肺炎球菌多糖结合疫苗处于I、II期临床试验阶段 [2] - 五联苗、麻腮风联合减毒活疫苗、四价肠道病毒灭活疫苗等处于I期临床试验阶段 [2] - 公司与阿斯利康签署合作协议，拟设立合资公司开发创新疫苗 [2] 盈利预测 - 预计2025-2027年EPS分别为0.34元、0.43元及0.52元 [3]