来源|财联社 01 美元利空始终存在 事实上，那些在今年上半年拖累美元大跌的利空因素，在当前仍始终存在 ，例如人们对美国例外论的重新审视、特朗普贸易保护主义立场引发的经济 增长担忧，以及美国持续存在的双赤字问题。 而 过去几周，疲软的美国就业数据，则为美联储更大幅度降息提供了空间，这将削弱美元的利差优势。 欧洲最大资产管理公司东方汇理的固定收益与货币策略主管Paresh Upadhyaya表示："市场正开始评估美国经济疲软程度——如劳动力市场未来将走 弱到何种程度？这对美联储货币政策又意味着什么？" 美元自今年早些时候创纪录下跌后，过去两个月已逐渐趋于平稳。不过，许多外汇市场参与者眼下仍认为，美元正处于熊市趋势中，并为进一步贬值 做好了准备。 财联社此前曾介绍过，在2025年的前六个月，ICE美元指数累计下跌了近11%，这是自1973年尼克松时代以来该指数在历年上半年的最大跌幅。 近几周，美元逐渐企稳，看跌期货头寸也有所回撤。美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，截至上周，投机者的美元净空头头寸为57亿美 元，接近4月中旬以来最小规模，较6月底的约210亿美元大幅下降。 然而， 随着美联储即将在下周重 ...

业务概述 - 深圳能源集团境外全资子公司深能（香港）国际有限公司拟开展外汇套期保值业务 以防范汇率波动风险 [1] - 业务目的为锁定公司生产经营收入、成本或风险敞口 与实际业务及资金实力匹配 严格遵循非盈利原则 仅对冲实需付汇敞口 [1] - 香港公司长期从事煤炭、天然气等大宗物资进出口贸易 主要采用美元、港币进行结算 [1] 业务规模与期限 - 套期保值业务总规模不超过5亿美元（或等值外币） 期限为董事会审议通过后12个月内 [1] - 任一交易日交易金额价值不超过2亿美元（或等值外币） [1] - 业务采用与具备资质的金融机构签订外汇远期合约的方式开展 [1] 资金与审议程序 - 业务使用香港公司自有资金 不涉及募集资金或银行信贷资金 [1] - 事项已于2025年8月26日经董事会审计与风险管理委员会第五次会议及董事会八届三十八次会议审议通过 [2] - 根据公司章程 本次事项不需提交股东大会审议 [2] 风险控制措施 - 公司已制定《外汇套期保值业务内控管理标准》 明确审批权限及职责划分 [3] - 坚持远期汇率与实际业务匹配 以锁定交易采购成本为目的 以确定性订单为基础 [3] - 选择信用级别高的金融机构合作 单笔交易授信占用不超过授信总额度的50% [3] - 建立动态监控系统实时跟踪授信余额 预留20%流动性缓冲 定期开展极端汇率压力测试 [3] 会计处理与文件备查 - 公司将按企业会计准则对业务进行核算处理及披露 [4] - 董事会同意可行性分析报告 明确业务规模、期限及交易币种等内容 [4] - 备查文件包括董事会决议、委员会审议证明文件及可行性分析报告 [4]

汇率风险概述 - 汇率风险指因各国货币汇率波动导致以外币计价的资产、负债、收入或支出折算成本币时价值发生不确定性变化的风险 [1] - 风险根源与1973年布雷顿森林体系崩溃后全球普遍实行浮动汇率制相关 主要货币如美元、日元、欧元、英镑间汇率波动剧烈 [3] 汇率风险分类 - **交易风险**：外币计价收付交易中因汇率变动产生的损失 例如中国出口企业签订100万美元合同 3个月后汇率从1:6.5变为1:6.3导致收入减少20万人民币 [4] - **折算风险**：功能货币转换为记账货币时因汇率变动导致账面损失 例如中国跨国公司海外子公司当地货币贬值使合并报表金额减少 [4] - **经济风险**：意外汇率变动通过影响企业销量、价格、成本等导致未来收益或现金流减少 例如人民币升值使中国手机企业进口成本降低但出口竞争力下降 [4] 汇率风险影响与管理 - 对中国外贸企业影响显著：出口型企业面临本币升值削弱价格竞争力 进口型企业因本币贬值增加原材料成本 [5] - 管理方法包括：监测国际收支、利率、通胀等影响因素 运用外汇远期合约、期货、期权等金融工具套期保值 优化结算货币选择与定价策略 [5]

交易额度 - 套期保值型衍生品交易额度折合73亿美元[2][3] - 外汇衍生品交易额度折合70亿美元，利率掉期额度折合3亿美元[3] - 授权有效期内综合授信额度预计占用不超等值2亿美元[4] 决策流程 - 2025年2月28日董事会审议通过议案，需获股东大会批准[5] 风险管控 - 禁止风险投机，交易不超额度，不做带杠杆衍生品交易[8] 管理机制 - 成立衍生品投资决策委员会及工作小组，配专业人员[8] - 决策委员会每半年向审计委员会报告情况[9] - 审计部每半年度审查评估交易情况[9] 交易目的 - 开展衍生品交易降低汇率、利率波动影响，增强财务稳定性[10]