黄金方面： 恰逢美国重要假期，近期黄金市场基本面较为清淡。此前公布美国经济数据显示，截至11月22日当周，美国初请失业金人数录 得21.6万人，低于市场预期的22.5万人，创下了今年4月份以来的最低水平。 美联储经济褐皮书提到，美国政府停摆对消费者决策产生了负面的影响，低收入者受到了直接冲击，在美国经济面临压力的背 景下，美联储延续宽松的货币政策将是大概率事件。 地缘政治方面，俄罗斯总统普京表示，和平协议目前尚无最终版本，暗示俄乌冲突想要结束停火仍然存在不确定性。 百利好特约智昇研究资深分析师辰宇认为，市场对美联储宽松的预期押注以及地缘仍然存在不确定性，短期将为金价提供支 撑。 技术面：日线上，近期黄金价格震荡上行为主，表现较为强势。指标上看，20日均线拐头向上，暗示金价有机会再度上行。日 内关注上方4231美元一线压力，下方关注4155美元一线支撑。 本周在美国经济数据并不亮眼的背景下，美联储官员们公开讲话中再度倾向降息，美元指数从高位回落。 短期来看，美国经济数据好坏参半，美联储内部对于降息仍然存在分歧，美元指数维持高位震荡调整的概率比较大。 从中长期来看，美国的债务水平巨大，需要美联储降息以缓解压力；特 ...

黄金方面： 美联储理事米兰表示，美国经济需要大幅降息，目前的货币政策使得借贷成本过高，推高了失业率，经济增速放缓。同时还表 示，近期就业放缓和通胀走低，支持降息50个基点。 美联储理事沃勒表示目前最担心的是劳动力市场，主张12月份再降息一次，之后采取逐次会议的方式。 百利好特约智昇研究黄金高级分析师欧文认为，美联储12月降息的概率重回高峰，降息概率的上升推升金价。 技术面：黄金从周一（11月24日）开始持续上涨，多头占优，昨日（11月25日）站稳于4100美元之上，小时图未出现见顶信 号。短线来看，黄金上方关注4176美元的阻力，日内关注4140美元的多空分界线。 原油方面： 美国国务卿卢比奥表示俄乌谈判取得重大进展，特朗普表示非常接近达成协议，期待泽连斯基与普京尽快见面，但前提是必须 在终结冲突的协议敲定之后，或者是在协议达成的最后阶段。 俄罗斯作为全球第二大原油生产国，如果停火协议达成，原油出口的制裁大概率会被解除，伴随着今年上半年以来的OPEC+增 产，全球原油供应过剩的风险将会进一步上升。 技术面：原油从10月24日以来维持震荡偏下，这一规律暂未改变，小时图来看，近几日在57美元一线表现出较强的支撑， ...

热点资讯 - 特朗普总统第二任期以来中美元首保持经常性交往，此次通话由美方发起，氛围积极友好建设性，对中美关系稳定发展重要 [2] - 马士基首席执行官称对加沙和平进程感到鼓舞，巴布曼德海峡航行自由确立，贸易路线正常化，苏伊士运河是首选通道 [2] - 美国官员表示乌克兰代表团与美国就可能达成的和平协议条款达成一致，还有小细节待解决 [2] - 美联储理事米兰称经济需大幅降息，希望就业数据说服其他成员，应尽快将利率降至中性水平 [2] - 美国就业数据处理公司ADP公布过去四周美国劳动力市场进一步疲软，私营企业平均每周减少工作岗位加速至13,500个 [2] 重点关注 - 重点关注碳酸锂、玉米、焦煤、沪铜、沪金 [3] 板块表现 - 夜盘非金属建材涨3.16%、贵金属涨29.30%、油脂油料涨9.90%、有色涨22.26%、软商品涨2.87%、煤焦钢矿涨12.79%、能源涨3.06%、化工涨11.08%、谷物涨1.42%、农副产品涨4.16% [3] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动 [4] 大类资产表现 - 权益类中上证指数日涨0.87%、月内跌2.14%、年内涨15.46%等多指数涨跌幅情况 [5] - 固收类中10年期国债期货日跌0.08%、月内跌0.42%、年内跌0.65%等多品种涨跌幅情况 [5] - 商品类中CRB商品指数WTI原油日跌0.54%、月内跌2.69%、年内跌0.79%等多品种涨跌幅情况 [5] - 其他类中美元指数日跌0.39%、月内涨0.08%、年内跌7.99%，CBOE波动率月内涨17.66%、年内涨18.27% [5] 主要大宗商品走势 - 展示多种大宗商品走势相关数据及图表 [6]

黄金市场 - 美国9月非农就业人口意外大增11.9万人，远超市场预期的增加5万人及前值的增加2.2万人 [1] - 美国9月份失业率录得4.4%，超过市场预期的4.3%，并刷新近4年新高 [1] - 全球最大黄金ETF在11月20日减持4.29吨，显示短期看涨热情不高 [1] - 日线行情冲高回落收阴线，4小时线行情下破20日均线，短期走势偏弱，日内关注上方4074美元压力 [1] 原油市场 - 俄罗斯2025年石油产量预期维持5.1亿吨不变，欧美制裁未影响其产量，俄罗斯可能在2025年底前达到欧佩克+产量配额水平 [2] - 美俄秘密拟定28点和谈框架，俄乌有望在11月底前停火，短期令油价承压 [2] - 供给过剩风险挥之不去，日线行情震荡调整，4小时线均线形成死叉，油价偏弱运行概率大，日内关注下方57美元支撑和上方60美元压力 [3] 美元指数 - 美国经济数据好坏参半，非农就业增长但失业率升至4.4%的四年高位，就业市场韧劲不利于美联储降息 [4] - 美联储官员表态存在巨大分歧，整体偏向鹰派，对12月降息预期明显降温 [4] - 日线行情震荡上行，处于20日和62日均线上方，短期偏强运行，日内关注下方99.86一线支撑 [5] 日经225指数 - 过去两个交易日行情反弹后再度走弱，可能形成“下行三法则”形态 [6] - 行情处于20日均线下方运行，短期空头占优势，日内关注上方49091一线压力 [6] 铜市场 - 日线上一个交易日反弹后下行收小阳线，行情仍处于20日均线下方运行 [7] - 短期警惕行情进一步下行风险，日内关注反弹测试上方4.99美元压力 [7] 市场动态与事件 - 特朗普签署法案批准公开爱泼斯坦档案 [8] - 美股三大股指齐跌，纳指跌超2%，英伟达盘中涨5%后收跌3% [9] - 泽连斯基收到美国和平计划草案，将在近期与特朗普磋商 [9] - 重要数据预览包括美国11月标普全球制造业PMI初值、密歇根大学消费者信心指数终值及一年期通胀率预期终值 [9]

黄金市场 - 隔夜黄金价格强势止跌反弹，短线技术形态改善 [1] - 各国央行是购买黄金主力军且仍在不断买入，9月全球央行购买量为64吨，预计2025年第四季度至2026年每月平均购买80吨 [1] - 美联储打压12月降息预期导致市场流动性收紧，短期对黄金构成利好，可能促使金价进一步上行 [1] - 技术面显示黄金日线连续收小阴小阳线，1小时周期价格重新进入前期成交密集区，短线走强，日内可能震荡上行，下方支撑关注4055美元 [1] 原油市场 - 近期油价有走强迹象但市场偏谨慎，整体走势处于长期下跌通道内 [2] - 上周美国API原油库存上升444.8万桶，为连续第三周增长且是近五个月最大增量，成品油汽油库存上升154.6万桶、馏分油库存上升57.7万桶 [2] - 国际能源署预计到2026年可能出现创纪录规模原油过剩，国际油价已连续三个月录得下跌 [2] - 技术面显示原油日线连收小阴小阳线但价格在均线下方运行，4小时周期价格到达压力位，短线有加速迹象，日内可能回调，下方支撑关注59.40美元 [2] 美元指数 - 近期美元指数以震荡为主，随着美联储12月降息预期降低，美元获得支撑且上涨力量有走强迹象 [3] - 利率掉期市场显示美联储12月降息概率已跌破五成至约48.9%，两周前该概率高达70%左右 [3] - 美联储内部矛盾使降息问题扑朔迷离，但近期流动性风险可能促使美联储尽快降息 [4] - 技术面显示美元指数日线收小阴线但价格在短期均线上方运行且低点上移，4小时周期价格到达压力位上升动能走弱，短线可能回调，下方支撑关注99.30 [4] 其他市场 - 日经225日线收大阴线形态破位，1小时周期形成下降中继形态，日内可能还有新低，上方压力关注49110 [5] - 铜日线连续收小阴线阶段性见顶概率大，1小时周期形成下跌中继形态，短线可能还有最后一跌，下方支撑关注4.90美元 [6] 市场事件与数据 - 特朗普表示已确定下一任美联储主席人选，并声称有人阻止其解雇现任主席鲍威尔 [7] - 美国众议院以压倒性支持通过要求司法部门解密某争议人物相关档案的法案 [8] - 美国劳工部计划在周四结束前补齐政府停摆期间缺失的周度初请失业金数据，涉及CFTC周报和PPI等 [8] - 11月19日重要数据预览包括18:00欧元区10月CPI年率终值及23:30美国至11月14日当周EIA原油库存 [9][10]

黄金 - 地缘政治不确定性持续，联合国安理会通过支持美国加沙和平计划的决议，但哈马斯拒绝解除武装，以色列与哈马斯难以和平共处 [1] - 美国11月纽约联储制造业指数录得18.7，远超预期的5.8和前值10.7，创2024年11月以来新高，就业指数6.6超前值6.2，新订单指数15.9超前值3.7，强劲经济数据令金价短期承压 [1] - 长期看，美元信用缺失的核心因素仍在，金价牛市基础未改，但短期美国经济数据改善使金价承压 [1] - 技术面显示短期行情偏弱，日线收阴，20日均线下行，且20日与62日均线有望形成死叉，日内关注上方4072美元压力 [1] - 高盛维持明年底4900美元的金价预期，认为各国央行可能在11月大量购金 [7] 原油 - 供给端保持宽松，全球原油船货供应高位，俄罗斯港口恢复出口，美国炼油厂开工负荷季节性回升，俄罗斯以提高闲置产能利用率弥补损失 [2] - 需求端有望改善，美国经济数据韧劲及与大部分经济体达成贸易协议降低全球经济不确定性，有利于原油需求，欧盟委员会将今年GDP增速预期从0.9%上调至1.3%，利好欧元区原油需求回暖 [2] - 综合来看，供给宽松共识限制油价上涨，但需求见底预期限制跌幅，短期油价延续调整概率较大 [2] - 技术面日线收阳显示短期坚挺，但行情触碰20日与62日均线压力，若无法上破则存下跌风险，日内关注上方60.40美元压力 [2] 美元指数 - 美国经济数据大部分好于预期，如11月纽约联储制造业指数强劲，暗示经济不差 [1][3] - 美联储未将就业市场视为货币政策最重要依据，副主席杰斐逊认为就业市场下行风险上升但需谨慎调整政策 [3] - 据CME"美联储观察"，美联储12月降息25基点概率为42.9%，不降息概率升至57.1%，短期进一步降息可能性降低 [3] - 技术面显示美元指数在62日均线获支撑，连续两日收阳，警惕进一步上行风险，短期关注下方99.31支撑 [4] 宏观经济与事件 - 美国11月纽约联储制造业指数创2024年11月以来新高 [1][7] - 欧盟委员会将今年GDP增速预期从0.9%上调至1.3%，将明年增速预期从1.4%下调至1.2% [2][7] - 重要事件预览包括美国10月工业产出月率、8月工厂订单月率，以及美联储理事巴尔就银行监管发表讲话 [8] 其他资产（日经225与铜） - 日经225技术面显示行情弱势，连续多日运行于20日均线下方，有下破62日均线风险，一旦跌破恐打开下跌空间，短期关注上方49082压力 [5] - 铜技术面短期弱势，日线连续收阴，测试62日均线支撑，若下破则打开下跌空间，4小时线20日与62日均线有望死叉，日内关注上方5美元压力 [6]

黄金市场分析 - 上周黄金价格短线快速下跌，大周期形态有走坏迹象，价格尚未止跌，黄金牛市存在结束可能 [1] - 下跌主因是避险情绪下降，随着美国政府重启，事务有回归正轨迹象，但临时拨款法案仅包含3项年度拨款预算，留下隐患，两个多月后政府可能再次面临停摆危机 [1] - 短期避险情绪回落及前期多头获利盘了结带动黄金短线下跌，但长期不确定性因素可能使黄金维持高位震荡 [1] - 技术面日线收大阴线形成黄昏之星见顶信号，1小时周期下跌动能未减弱，日内关注上方4094美元压力 [1] 原油市场分析 - 亚盘油价进入盘整，大周期处于下跌通道，短期反弹不影响长期下行趋势，供需矛盾笼罩油价 [1] - 国际能源署报告显示，到2026年底前原油供应过剩压力增大，今年全球原油供应量将增加310万桶/日，高于先前预测的300万桶/日，2026年供应增长预期从240万桶/日上调至250万桶/日 [2] - 需求端走弱，国际能源署将今年原油需求预期从71万桶/日上调至78.8万桶/日，2026年需求预期从69.9万桶/日上调至77万桶/日，但增幅均小于供应增幅，全球原油库存将上升 [2] - 技术面日线收小阳线但价格处于下跌通道，均线空头发散，4小时周期高点下移，日内关注上方59.80美元压力 [2] - 美国至11月7日当周EIA原油库存上升641.3万桶，连续两个统计周期上升 [4] 美元指数分析 - 隔夜美元持续震荡，大周期可能形成下跌中继形态，预示美元长期走弱，但短期降息预期变化可能刺激短线反弹 [2] - 美联储官员进行预期管理，淡化12月一定降息可能，市场对12月降息预期走低，CME美联储观察工具显示押注12月降息25基点概率骤降至50.7%，维持利率不变概率飙升至49.3% [2] - 美联储研究结果降低降息可能性，研究称短期内更高关税会导致经济活动减少、失业率上升和通胀率下降，给通胀带来下行压力 [3] - 技术面日线收小阳线，长期均线有支撑，可能形成阶段性反弹，1小时周期低点不下移，价格进入前期成交密集区，日内可能反弹，关注下方99.20支撑 [3] 其他市场动态 - 日经225日线收锤子线，多方占据主动，1小时周期价格先下破后收回，下跌浪形完整，短线止跌概率大，日内关注下方50030支撑 [3] - 铜日线连续收小阴线，阶段性见顶概率大，但整体可能形成上升中继形态，1小时周期高点下移低点水平，形成下跌中继形态概率大，短线关注上方5.04美元压力 [3] - 欧元区第三季度GDP年率修正值为1.4%，略高于前值1.3% [5] - 美国至11月7日当周EIA天然气库存上升450亿立方英尺 [5] 未来关注事件 - 21:30公布美国11月纽约联储制造业指数 [6] - 22:30美联储副主席杰斐逊就经济前景和货币政策发表讲话 [6]

黄金市场 - 美国众议院通过拨款法案 为期43天的政府停摆结束 据称停摆造成约1.5万亿美元损失 [2] - 美国最高法院将于2026年1月21日就特朗普试图解雇美联储理事库克一事进行口头辩论 结果将直接影响美联储独立性 担忧情绪或推动黄金上涨 [2] - 美联储主席鲍威尔将于明年5月任期到期 同时多位美联储高官将卸任 美联储内部分歧加大加重投资者担忧情绪 [2] - 黄金价格昨日冲高回落 美盘时段快速下挫 若跌破4145美元则可能进一步下探4080美元 日内关注4195美元多空分界线 [2] 原油市场 - OPEC预测今年全球原油需求将增长160万桶/日至1.062亿桶/日 预测与上月持平 [4] - OPEC预测美国、巴西和圭亚那2026年原油产量将加速增产约130万桶/日 [4] - OPEC+表示沙特、伊拉克及其他成员国自愿减产措施将延续至2026年初 [4] - 美国截至11月7日当周原油库存增加641.3万桶 高于预期的196万桶 为6月6日以来最高水平 [4] - 美国国内原油产量增加21.1万桶/日至1386.2万桶/日 为今年1月31日以来最高峰 [4] - 原油价格昨日下跌后维持低位震荡 小时图自10月24日以来保持震荡下行 上方关注59.30美元阻力 下方关注58美元支撑 [4] 铜市场 - 铜价小时图近一周维持震荡上行 昨日再次小幅破高 但回落过程中跌破5.04美元前低点 走势转弱 [5] - 日内上方关注5.06美元阻力 [5] 日经225指数 - 日经225指数4小时图宽幅震荡上行 大方向看多 [5] - 小时图昨日未能突破51500阻力 且跌破50600震荡区域低点 可能向下测试49500支撑 [5]

黄金市场 - 隔夜黄金价格大幅上涨，直逼前期高点，尽管美国政府结束停摆，但市场避险情绪并未消退[2] - 美联储理事库克的任免结果将影响市场对美联储独立性的信任度，若被免职，黄金可能成为对冲美元风险的主要受益资产[2] - 技术面显示日线收中阳线，但乖离率过大，4小时周期结构临近完成，价格面临4223美元压力位，需警惕短线回撤[2] 原油市场 - 隔夜油价出现崩盘式下跌，WTI原油期货暴跌4.18%，布伦特原油期货下跌3.76%，欧佩克+月度报告触发抛售[3] - 欧佩克+计划增产13.7万桶/日，但10月实际产量环比下降7.3万桶/日，至4302万桶/日，市场解读为承认过剩压力巨大[3] - 全球原油市场已从每日短缺40万桶转为每日过剩50万桶，IEA预测2026年过剩产量可能达每日400万桶的创纪录水平[3] - 技术面显示日线收大阴线，价格跌破短期均线系统，4小时周期有超跌迹象，短线面临59.35美元压力位[3] 美元指数 - 隔夜美元指数持续震荡，跌幅有限，美国政府结束停摆理论上利多美元，但未来两个月仍有再次停摆的可能[4] - 特朗普表示停摆给美国造成1.5万亿美元损失，疲弱经济数据可能促使美联储继续降息，长期降息周期下美元将走弱[4] - 技术面显示日线在压力位承压下行，形成下降中继形态，4小时周期高低点下移，短线关注99.70压力位[5] 日经225指数 - 日经225指数日线收阳包阴K线组合，价格再次站上短期均线，有止跌可能[6] - 1小时周期低点上移，价格上破关键点位，形成上升趋势，可关注50740一线支撑[6] 铜市场 - 铜日线连续收小阳线，整体形成上升中继形态的概率较大[7] - 1小时周期上升结构完成，短线开始调整，操作上建议以低多为主，日内关注5美元一线支撑[7] 市场动态与事件 - 美联储系统公开市场账户经理强调金融机构应积极使用央行常备回购工具，大规模使用不会构成问题[8] - 美国众议院通过结束政府停摆法案，并送交特朗普签署[8] - 美国最高法院确定于明年1月21日就特朗普罢免美联储理事库克的诉求举行口头辩论[9] - 11月13日重要事件包括IEA公布月度原油市场报告和欧元区9月工业产出月率数据[10]

黄金市场 - 隔夜黄金价格出现回调但整体回撤幅度有限 上涨走势尚未结束[1] - 美国政府停摆42天后参议院通过《持续拨款与延期法案》 但法案能否在众议院通过尚无定论[1] - 市场尚不清楚美国9月通胀和就业数据以及10月就业数据 政府结束停摆后可能公布 不确定性促使市场持有黄金对冲风险[1] - 黄金日线收带长上影的小阳线 价格站上短期均线系统 4小时周期价格超买 前期高点压制明显 日内继续调整概率大 可关注下方4096美元支撑[1] 原油市场 - 隔夜油价小幅反弹创下月初至今新高 但技术形态难言乐观 下行压力依旧很重 市场情绪可能转变[2] - 欧佩克+8个主要成员国达成新产量调整协议 决定12月继续维持当前增产节奏 日均增加13.7万桶原油供应 2026年1月至3月期间各产油国将暂停增产[2] - EIA数据显示2025年底至2026年初全球原油库存增加超过200万桶/日 历史复盘显示如此规模过剩往往引发25%到50%油价跌幅 供应增加背景下主要经济体需求疲软 消费者信心低迷 需求大幅反弹可能性渺茫[2] - 原油日线收中阳线 价格站上短期均线但长期均线压制明显 1小时周期价格到达压力位 日内回落调整概率大 可关注下方60.30美元支撑[2] 美元指数 - 隔夜美元结束急跌后出现较大幅度反弹 但整体依旧偏弱势 美国政府结束停摆后美联储可能不得不持续降息以对美国经济托底[3] - 美联储内部围绕12月是否继续降息出现明显分歧 部分官员担忧通胀粘性与关税效应主张暂停降息 鸽派则认为就业疲软与需求放缓更值得关注 形成罕见鹰鸽对峙局面[3] - 劳动力市场降温明显 通胀上行是大概率事件 结合关税和停摆对经济的影响 美联储大概率选择托底经济 降息也是大概率事件 弱势美元可能持续很久[3] - 美元指数日线在上方压力位承压后下行 整体形成下降中继形态 或预示美元将长期弱势 1小时周期下跌结构完成 有短线加速赶底迹象 价格重新进入前期成交密集区 日内大概率维持反弹走势 可关注上方99.60压力[3] 日经225指数 - 日经225日线收阳包阴k线组合 价格再次站上短期均线 有止跌可能 1小时周期低点上移 价格上破关键点位形成上升趋势 可关注下方50640支撑[4] 铜市场 - 铜日线连续收小阳线 整体形成上升中继形态概率很大 1小时周期上升结构完成 短线已经开始调整但调整可能随时到位 操作上尽可能以低多为主 日内可关注5美元支撑[5] 宏观经济与政策事件 - 美国联邦债务步入垂直爬升轨道 美元信用面临长期挑战 国会预算办公室警告美国联邦债务不可逆 未来将加速迈向GDP的185%[6] - 美联储内部出现分歧 官员们在持续通货膨胀和低迷劳动力市场哪个构成更大威胁问题上产生分歧 恢复官方经济数据也可能无法弥合分歧[6] - 特朗普政府官员正计划数十年来首次开放加州海岸进行石油钻探租赁销售[6] - 11月12日重要事件包括欧洲央行副行长金多斯讲话 FOMC票委保尔森就金融科技讲话 欧元区财长举行会议讨论宏观经济和财政发展等议题[7]