（原标题：从超节点到集群，华为亮出AI算力全家桶） 21世纪经济报道记者倪雨晴 上海报道 华为算力，不再低调。 9月18日，在华为全联接大会上，华为副董事长、轮值董事长徐直军放猛料，直接公布了华为AI算力的 全景图。 从全新的4颗昇腾芯片、3个超节点、2款鲲鹏CPU，到全新互联总线架构灵衢，华为从GPU到联接技 术，全面对标英伟达。也很少有科技企业，像华为这样做到AI算力全栈技术。即使在华为内部人士看 来，此次把很多曾在内部视为机密的计划都对外释放了。 徐直军指出："算力，过去是，未来也将继续是人工智能的关键，更是中国人工智能的关键，"并再次强 调："基于中国可获得的芯片制造工艺，华为努力打造'超节点+集群'算力解决方案，来满足持续增长的 算力需求。" 这也是时隔6年，华为又一次在全联接大会上集中展示芯片的进展。每年大会都是华为技术趋势的观察 窗口，今年计算产业站到了最前沿。徐直军甚至在演讲中预告，明年可能叫"华为计算联接大会"，对AI 算力的期许可见一斑。 徐直军表示，算力的基础是芯片，昇腾芯片是华为AI算力战略的基础。 围绕算力核心，徐直军完整公布了昇腾芯片未来三年的迭代路线：从2026年一季度即将推出的 ...

核心观点 - 2025世界人工智能大会（WAIC）展示AI技术突破与全球合作愿景，聚焦算力集群、人形机器人等前沿领域，推动产业智能化升级[11][23][24] - 7月制造业PMI为49.3%，环比下降0.4个百分点，但生产指数（50.5%）仍处扩张区间，大型企业（50.3%）和新动能行业保持韧性[19][22] - 1-6月规模以上工业企业利润同比下降1.8%，但6月单月降幅收窄至4.3%（较5月改善4.8个百分点），装备制造业利润同比增长9.6%[14][17][18] 资讯要闻 政策动态 - 中共中央政治局会议部署下半年经济工作，强调"持续发力、适时加力"的宏观政策基调，重点包括提振消费（培育服务消费新增长点）、反内卷式竞争治理及统一大市场建设[9][10] 行业事件 - 2025WAIC规模创新高：展览面积突破7万平方米，覆盖AWS、Google、华为等300+企业，展示昇腾NPU集群（算力300 PFlops）等核心技术[11][23] - 国务院总理提出AI发展三大方向：普及普惠（智能平权）、创新合作（联合技术攻关）、共同治理（全球框架构建）[12][13] 市场表现 指数与行业 - 主要指数分化：科创100周涨0.5%（年初至今+22%），沪深300周跌1.8%[25][26][28] - 申万行业涨幅前三：医药生物（+2.9%）、通信（+2.5%）、传媒（+1.1%）[28] - 热点板块：光模块（CPO）周涨7.96%，创新药涨5.3%；稀土永磁跌5.62%[32] 产业数据 制造业 - 6月装备制造业利润同比+9.6%，其中汽车行业利润增长96.8%，电气机械/仪器仪表分别增长18.7%/12.3%[17][18] - 7月PMI结构：生产指数50.5%（环比-0.5pct），新订单指数49.4%（环比-0.8pct），原材料库存指数47.7%[22] 投资建议 - **新质生产力**：聚焦人工智能（算力集群/ASIC芯片）、人形机器人（关节模组技术）、创新药、低空经济等[3][23][24] - **消费复苏**：关注汽车（6月行业利润+96.8%）、家电、新消费场景[3][18] - **防御配置**：高股息资产、黄金（地缘避险需求）[3][33]

行业投资评级 - 强于大市：预计该行业指数在未来6-12个月内表现强于基准指数 [11] 核心观点 - 昇腾384超节点首次线下亮相，通过高速互联总线技术实现384卡大带宽低时延互联，体现国产AI从芯片为中心转向系统协同优化趋势 [1] - 昇腾384由12个计算柜和4个总线柜组成，集成384颗昇腾910C NPU与192颗鲲鹏CPU，提供300 PFLOPS BF16算力，理论性能接近英伟达GB200 NVL72两倍 [5] - 高速互联总线带宽提升15倍、通信延迟降至0.2μs，实测LLaMA3训练性能提升2.5倍，MoE架构中可达3倍 [5] - 昇腾平台已广泛应用于金融、电力、交通、政务等高算力场景，形成产品粘性与系统性竞争优势 [5] - 阿里巴巴宣布未来三年将投资超过3800亿元用于云计算和AI硬件基础设施建设，腾讯与字节跳动AI资本开支也将显著增长 [5] 投资建议 - 建议优先关注昇腾产业链为核心的国内AI算力网络基础设施建设方向 [3] - 电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通 [3] - 服务器及交换机设备商：中兴通讯、紫光股份、浪潮信息、锐捷网络、盛科通信 [3] - 光模块及光器件：源杰科技、腾景科技、华丰科技、意华股份、华工科技、光迅科技、中际旭创、新易盛、仕佳光子 [3] 行业发展趋势 - 国产算力产业链逐步兑现带动产业持续扩容，展现强势发展劲头 [1] - 昇腾384功耗密度高带动液冷冷板与散热系统加速替代传统风冷架构，统一内存空间设计提升对PCB板与高速互联材料性能要求 [5] - 中兴通讯展出基于百度昆仑芯P800的超节点方案，单柜支持64张卡，通信带宽达1.6TB/s，可扩展至2048张算力卡 [5] - 新华三发布UniPoD S80000方案，主打以太互联加64卡密集部署，具备向1024卡演进能力 [5] - 国产算力正经历以产品验证、市场承接与产业扩容为核心的行业增长，技术突破使基础更稳、势能更强 [5]

市场整体表现 - 上证指数跌1.18%，深证成指跌1.73%，创业板指跌1.66% [1] - 沪深两市成交额约19360亿元，较前一个交易日放量约917亿元，全市场超4200只个股下跌 [2] 周期股集体回调 - 钢铁、油气、能源金属、煤炭等板块领跌，钢铁板块跌超3%，有色金属、煤炭板块跌超2% [5] - 个股方面，安阳钢铁、包钢股份跌超7%，云南锗业、北方稀土大跌超5% [5] - 期货市场多个品种大幅回落，玻璃、焦煤主力合约大跌8%，多晶硅跌超7%，纯碱、工业硅跌超6%，碳酸锂跌近5% [7] - 广期所调整工业硅、多晶硅、碳酸锂期货部分合约交易限额，单日开仓量不得超过500手 [7][8] 国产替代走强 - 国家网信办约谈英伟达公司，要求其对H20算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明 [10] - 国产替代概念冲高，东芯股份3连板，寒武纪盘中一度涨超7%，华虹公司、海光信息、中芯国际等快速冲高 [10] - 摩尔线程、沐曦集成电路发布招股说明书，摩尔线程计划募资80亿元用于GPU研发及市场拓展 [12] - 华为发布CloudMatrix384AI超节点，算力提升50倍，推理吞吐量提升近4倍，时延降低至50ms以下 [13] 婴童概念延续强势 - 阳光乳业、安正时尚走出3连板，共同药业、汉商集团涨停 [15] - 中央财政设立"育儿补贴补助资金"，今年初步安排预算900亿元左右 [16] - 北京市发布15项措施完善生育支持政策体系，包括建立生育补贴制度等 [16]

华为RISC-V芯片战略布局 - 海思推出Hi3066M与Hi3065P两款RISC-V架构芯片，标志着备胎计划启动，RISC-V或成为战略支点 [1] - Hi3066M面向家电端侧智能化需求，内置eAI引擎，适用于空调、冰箱等AI场景 [2] - Hi3065P针对家电、工业领域，定位高性能实时控制MCU，用于光伏逆变、数字电机控制等 [2] RISC-V技术挑战与瓶颈 - 软件生态不完善，工具链（编译器、调试工具）适配不足，增加开发成本 [2] - 高性能计算能力待提升，单线程性能、内存带宽落后于x86/ARM，乱序执行等技术需优化 [3] - 多核同步与通信效率低，超大规模参数场景下芯片互联效率不足 [3] ARM架构的迭代危机 - 2019年ARM断供后，华为受限于ARMV8旧版本授权，鲲鹏CPU6年未大幅更新 [4] - 鲲鹏芯片实际应用表现不佳，高并发场景性能低于纸面数据，采购价远超同类均价 [4] - ARM生态封闭，华为版本与主流脱钩，形成"孤岛中的孤岛" [7] 生态迁移的连锁反应 - 华为作为产业链主，底层架构切换将导致上层开发者生态重建，原有ARM软件难以复用 [6] - ARM生态封闭性导致应用移植困难，RISC-V生态需完善硬件、工具链、应用软件 [7] - 华为需协调生态伙伴承担迁移代价，推动RISC-V生态开垦 [7] 战略转型的必然性 - ARM路线受美国禁令持续压制，RISC-V开放架构成唯一退路 [5] - 华为需独立完成ARM+竞争对手的工作量，RISC-V赛道另起炉灶突破性能瓶颈 [5][6]

国家网信办约谈英伟达事件 - 国家互联网信息办公室于2025年7月31日约谈英伟达公司 要求其对华销售的H20算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明并提交证明材料 [1][2] - 约谈依据为《网络安全法》《数据安全法》《个人信息保护法》 旨在维护中国用户网络安全和数据安全 [1][2] - 英伟达H20芯片被曝存在严重安全问题 包括"追踪定位"和"远程关闭"技术 且相关技术已成熟 [2] 英伟达H20芯片对华出口情况 - 美国政府已批准英伟达向中国出口H20芯片 英伟达CEO黄仁勋在北京访问期间宣布此决定 [4] - H20芯片是英伟达专为中国市场设计的AI芯片 性能远低于国际市场主流GPU芯片H100 [4] - 2025年4月美国以国家安全为由禁售H20芯片 导致英伟达面临45亿美元库存损失并计提55亿美元减值 市值一度蒸发1600亿美元 [4] 国产替代概念市场反应 - 寒武纪短线拉升一度涨超7% 成交额超47亿 [1][5] - 华为海思概念直线拉升 神州数码涨超6% 卓易信息涨超4% 飞荣达和德龙激光跟涨 [1] - 国产GPU企业加速发展 摩尔线程和沐曦集成电路于2025年6月30日发布招股说明书 [6] 国内GPU行业发展动态 - 摩尔线程科创板IPO申请已获受理 计划募资80亿元用于GPU研发及市场拓展 [7] - 公司自主研发全功能GPU 产品覆盖AI智算和图形渲染等领域 2022年至2024年研发费用分别为11.16亿元、13.34亿元和13.59亿元 [7] - 华为发布CloudMatrix384AI超节点 算力从单台6.4pFLOPS提升至300pFLOPS（提升50倍） 单卡推理吞吐量从每秒600token提升至2300token（提升近4倍） [8] 技术安全与地缘政治背景 - 美议员曾呼吁要求美国出口的先进芯片必须配备"追踪定位"功能 [2] - 英伟达H20芯片的"远程关闭"技术已被人工智能领域专家证实成熟 [2] - 美国对华技术出口管制直接影响英伟达芯片销售策略及中国市场供应 [4]

英伟达被约谈事件 - 国家网信办约谈英伟达，要求其对华销售的H20算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明并提交证明材料 [1][2] - 英伟达H20芯片被曝存在"追踪定位"和"远程关闭"技术，可能威胁中国用户网络安全和数据安全 [2] - 美国白宫批准英伟达恢复向中国出口H20芯片，该芯片是专为中国市场设计的降级版AI芯片，性能远低于国际市场主流H100 [4][5] - 此前美国对H20芯片实施禁售导致英伟达面临45亿美元库存损失和55亿美元减值，市值一度蒸发1600亿美元 [5] 国产替代概念股表现 - 寒武纪短线拉升一度涨超7%，成交额超47亿，华为海思概念股如神州数码涨超6%，卓易信息涨超4% [1][6] - 国内GPU企业摩尔线程和沐曦集成电路发布招股说明书，加速国产GPU发展 [6] - 摩尔线程科创板IPO申请获受理，计划募资80亿元用于GPU研发及市场拓展，2022-2024年研发费用累计达38亿元 [6] 华为AI算力突破 - 华为发布CloudMatrix384AI超节点，算力提升50倍至300pFLOPS，单卡推理吞吐量提升近4倍至每秒2300token [7] - 支持混合专家MoE大模型推理，实现384个专家并行推理，推理时延从100ms降低至50ms以下 [7] 国内GPU行业动态 - 摩尔线程自主研发全功能GPU，覆盖AI智算和图形渲染领域，采用自研MUSA架构和先进制程技术 [6] - 沐曦股份是国内高性能通用GPU领军企业，国产替代进程有望提速 [6]

华为昇腾技术架构 - 昇腾最强战力为"CloudMatrix 384超节点"，包含384张昇腾910芯片和192颗鲲鹏CPU，通过16个机柜和光缆/光模块联接形成高效协同系统 [2] - 相比英伟达GB200机柜仅72块GPU（下一代144块），华为通过复杂系统工程实现384芯片互联，突破稳定性难题 [3][4] - 采用"全对等互联总线"技术，取消数据中转环节，所有芯片地位平等，显著提升传输效率 [8] 核心技术突破 - 选择光缆替代铜缆互联，带宽更大（速度提升8倍）、延迟更低（纳秒级），但成本更高 [10] - 结合华为光通信技术优势，在芯片内建立高速互联通道，支撑超节点架构 [11] - 通过数学算法调度优化（算力利用率达50%）、软硬件协同设计（CANN替代CUDA）、工程散热等系统性创新弥补单芯片性能差距 [11][12] 竞争策略与行业格局 - 采用"群计算补单芯片"路径：通过超节点架构、多卡堆叠高带宽、分钟级故障恢复等组合方案实现实用级性能 [12] - 当前差距：英伟达3nm工艺领先、CUDA生态更成熟、全球开发者社群更庞大 [14][15][16] - 中国市场形成三大AI芯片派系：科技巨头系（华为/百度/阿里）、纯芯片厂商（寒武纪/GPU四小龙）、细分领域创新企业（地平线等） [16] 行业发展意义 - 昇腾路线代表中国特色技术曲线：在单芯片受限情况下，通过系统级优化（面积换性能、堆叠换容量）实现弯道超车 [16] - 美国技术封锁反而加速国内半导体产业链自主创新，昇腾成为国产算力逆袭的关键突破口 [16][17]

文章核心观点 - 华为2024年财报显示营收增长、净利润减少，各业务板块表现良好，全球市场复苏，公司在AI时代积极布局，加大根技术投入以穿越周期 [1][6][15] 公司业绩情况 - 2024年全球销售收入8621亿元，净利润626亿元，经营活动现金流884.17亿元，同比增长26.7% [1] - 2024年营收同比增长22.42%，净利润同比减少28.05%，2023年净利润高因处置子公司及业务形成金融工具公允价值变动 [1] - 目前体量基本恢复到2019、2020年高峰时期 [1] 公司架构调整 - 集团职能平台新增“半导体业务”，由海思升级而来，与2012实验室、供应体系等并列 [3] - 区域组织将原先海思更名为“芯片与器件业务” [3] 整体业务进展 - 2024年联接产业经营结果稳健，计算产业抓住AI机会增长，终端重回增长快车道，鸿蒙生态取得突破，华为云优化业务结构，数字能源坚持质量优先，智能汽车解决方案首次当年盈利 [6] - 未来三年加大战略纵深投入，通过“天水计划”“地水计划”和“太平洋计划”抓住智能时代机遇 [6] 各业务板块营收情况 |业务板块|2024年营收（百万元）|2023年营收（百万元）|同比变动|营收占比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |ICT基础设施业务|369,903|352,756|4.9%|约42.91%| |终端业务|339,006|245,134|38.3%|约39.32%| |云计算业务|38,523|35,514|8.5%|-| |数字能源业务|68,678|55,229|24.4%|-| |智能汽车解决方案业务|26,353|4,588|474.4%|-| |其他业务|19,609|10,953|79.0%|-| |合计|862,072|704,174|22.4%|-| [9] 各业务板块具体表现 终端业务 - 2024年营收3390.06亿元，同比增长38.3%，受益于手机和汽车业务 [10] - 2024年Q4华为位居国内手机市场份额榜首，2024年在中国手机市场销售排名攀升至第二 [10] - 鸿蒙智行“四界齐发”，全年交付量超43万辆，连续5个月蝉联中国高端市场成交均价第一 [10] ICT基础设施业务 - 2024年营收3699.03亿元，同比增长4.9%，是华为大本营，一直比较稳健 [11] - 2024年全球电信设备市场华为以31%的市场份额排名第一 [11] 智能汽车解决方案业务 - 2024年营收263.53亿元，同比大幅增长474.4%，首次当年盈利 [11] - 发布乾崑系列解决方案，智能部件发货量超过2300万件 [11] 华为云和数字能源业务 - 都同比增长24.4%，2024年云计算业务包含跨分部交易收入688.1亿元，海外公有云收入增长超50%，昇腾AI云服务实现6倍增长 [12] 芯片与器件业务 - 主要面向智能终端、家电、汽车电子等行业提供板级芯片、器件和模组解决方案 [12] - 海思从2012实验室独立并升级为“半导体业务”，成为一级部门 [12] 全球市场表现 - 2024年中国市场营收同比增长30.5%，占总营收比例71%；欧洲中东非洲地区营收同比增长2.1%，占总营收比例17%；亚太和美洲地区营收分别增长5.5%、2.7% [13] AI时代布局 研发投入 - 2024年研发投入1797亿元，约占全年收入20.8%，近十年累计投入超12490亿元 [15] - 截至2024年12月31日，研发员工约11.3万名，占总员工数量54.1% [15] 战略计划 - “天水计划”面向无线联接，“地水计划”瞄准数据中心、园区、家庭三大固定网络，“太平洋计划”以算、存、网打造数据解决方案 [16] 云和计算业务 - 构建算力底座，截至2024年底，鲲鹏、昇腾累计发展665万开发者、8500多家合作伙伴 [17] - 2024年搭载鲲鹏CPU的服务器在中国服务器市场份额突破20% [17] - 华为云发布AI-Native云基础设施架构CloudMatrix，盘古大模型在30多个行业、400多个场景落地，在政务、工业、金融3个市场份额位列第一 [17] AI终端领域 - 华为手机加速抢夺高端市场，最新发布阔折叠Pura X [18] - 鸿蒙系统应用生态迅速拓展，已上架鸿蒙原生应用及元服务超2万个 [18] - 目前鸿蒙开发者超720万，生态设备超10亿台，鸿蒙生态处于量变到质变关键节点 [18]

行情速递 - 主板领涨个股有金逸影视（+10.06%）、泰豪科技（+10.00%）等 [1] - 创业板领涨个股有菲菱科思（+20.00%）、安硕信息（+20.00%）等 [1] - 科创板领涨个股有南亚新材（+12.89%）、甬矽电子（+11.50%）等 [1] - 活跃子行业有SW印制电路板（+5.13%）、SW通信线缆及配套（+4.35%） [1] 国内新闻 - 灵伴科技与思看科技合作打造三维视觉+AR智能化解决方案，助力视觉跃迁 [1] - 内江高新区举行招商引资项目集中签约仪式，总投资16亿元，涉及半导体多领域 [1] - 微软对华为的供货许可本月到期，华为下月将发布自研商用AI笔记本 [1] - 珠海华发集团对智谱战略投资5亿元，推动其基座大模型技术创新及生态发展 [1] 公司公告 - 旭光电子2024年总营业收入15.86亿元，同比增长20.48%，归母净利润1.02亿元，同比增长10.53% [2] - 伟时电子2024年总营业收入20.27亿元，同比增长29.31%，归母净利润0.56亿元，同比减少52.56% [2] - 有研硅现金收购株式会社DG Technologies 70%股权 [2] - 上海云鑫减持奥比中光股份，持股比例由12.21%降至10.00% [2] 海外新闻 - OpenAI攻击DeepSeek，呼吁对中国AI模型实施禁令 [3] - 英特尔Intel 18A制程工艺取得重大进展，预计2025年年中量产 [3] - 索尼开发新型显示系统，2025年开始量产 [3] - 新兴企业开发半固态、准固态电池进入验证阶段，最快2026年量产第一代产品 [3]