2026年，全球市场将进入关键转折期，多重变量密集交织。美股能否维持上涨态势？AI行业将遭遇泡沫破裂还是开启工业化？量子计算、 脑机接口将带来颠覆性变革？美联储人事与政策"迷局"如何搅动全球市场？黄金价格将会涨到多高？ …… 《每日经济新闻》记者根据华尔街投行、知名经济学家、科技圈领军者以及分析师的最新研判，梳理出2026年全球市场十大预测。 摩根士丹利在《2026年投资展望》报告中预计，2026年美国股市将跑赢全球股市，标普500指数将在未来12个月内升至7800点，较当前水平 （6858点）上涨约14%。 高盛《2026年展望》报告预测，标普500指数将在2026年底达到7600点。 美国银行美国股票策略主管萨维塔•苏布拉马尼安预计，2026年标普500指数仅上涨4%～5%，年底目标价为7100点。 摩根大通股票分析师Dubravko Lakos-Bujas表示，标普500指数将在2026年底达到7500点，如果美联储放松政策超出预期，则有可能超过8000 点。 空头阵营的Motley Fool分析师肖恩•威廉姆斯（Sean Williams）则在2026年1月1日发文表示，美股今年将下跌至少20%。其核 ...

美股市场走势预测 - 2025年美股延续牛市但跑输国际市场 剔除美国公司后的MSCI全球指数全年上涨约29% 大幅领先标普500指数16%的涨幅 这是自2009年以来两者最大的差距 [1] - 摩根士丹利预计2026年美国股市将跑赢全球股市 标普500指数未来12个月内升至7800点 较当前6858点上涨约14% [1] - 高盛预测标普500指数将在2026年底达到7600点 [1] - 美国银行美国股票策略主管预计2026年标普500指数仅上涨4%～5% 年底目标价为7100点 [1] - 摩根大通分析师表示标普500指数将在2026年底达到7500点 若美联储放松政策超预期则可能超过8000点 [2] - 空头分析师认为美股2026年将下跌至少20% 依据是标普500指数席勒市盈率达历史第二高位 且历史上该市盈率仅6次突破30倍 前5次出现后美股均至少下跌20% [5] AI行业发展前景 - 知名经济学家指出AI泡沫可能在2026年破裂 核心因素是若通胀回升迫使美联储加息 当前由AI资本支出驱动的过度投资泡沫将面临终结 [6] - 拉扎德投资管理公司指出AI相关资本支出越来越多依赖债务融资 且相关资产可能快速过时 存在产能过剩与回报延迟风险 若科技公司盈利不及预期将引发市场大幅回调 [6] - 看多阵营认为AI已开启新工业时代 2025年上半年数据中心与AI投资贡献了美国GDP增长的全部 基础设施建设热潮创造了真实就业与销售额 [6] - 投行分析师提名5家将在2026年成为市场焦点的AI公司 包括微软、苹果、特斯拉、Palantir和CrowdStrike [7][8] - 微软2026财年将成为其AI增长的真正转折点 [7] - 苹果坐拥24亿台iOS设备、15亿部iPhone的全球最大消费者装机量 是加速AI战略的最佳时机 AI商业化未来几年有望为每股收益贡献75~100美元 [7] - 特斯拉未来6~9个月内估值将向AI驱动转型 FSD普及与CyberCab发展将大幅提升其盈利能力 市值有望在未来一年内达到2万亿美元 乐观情况下2026年底可能触及3万亿美元 [8] - Palantir在商业与政府领域对其AI解决方案需求火爆 有望成长为万亿美元市值公司 [8] - CrowdStrike作为网络安全领域的AI核心受益者 其增长潜力被低估 [8] 科技巨头IPO动态 - OpenAI、SpaceX和Anthropic均计划于2026年推进IPO [6] - SpaceX目前估值已达8000亿美元 IPO方案尚处早期阶段 [6] - OpenAI筹备最早于2026年下半年上市 目前估值为5000亿美元 [6] - Anthropic在接触金融机构评估2026年上市可行性 同时洽谈新一轮超3000亿美元估值的融资 [6] - 普华永道指出2025年IPO因政府停摆导致监管审核中断 大量企业将上市计划顺延至2026年 形成庞大的IPO积压队列 可能于2026年上半年集中释放 当前新股候选池包含超800家独角兽企业 [7] 量子计算与加密货币 - IBM高管表示2026年将成为量子计算发展的里程碑之年 量子计算机将首次在特定任务上超越传统计算机 实现“量子计算优越性” [9] - 盛宝银行策略师预测2026年“量子日”到来 量子计算机将能突破当今最常用的数字安全标准 可能导致比特币价格暴跌至接近零 [10] - 有分析师认为量子计算本身存在估值泡沫风险 列举4家上市量子计算公司的市销率分别为 IonQ 146倍、Rigetti Computing 981倍、D-Wave量子 270倍、Quantum Computing 2990倍 [10] 脑机接口技术发展 - 风险投资家预测2026年一批脑机接口初创企业将扎堆涌现 该领域风险投资额将大幅攀升 临床研究取得实质性进展 公众讨论热度也将跨越式增长 [12] - 马斯克表示其脑机接口公司Neuralink将于2026年开始对脑机接口设备进行“大规模生产” 并在脑机植入方式上实现创新 [12] - 有预测认为Neuralink的领跑地位将在2026年开始动摇 因为新一代侵入式技术已实现无需植入电极却性能相当甚至更优的突破 且两名Neuralink联合创始人已离职创办新企业 [12] AI对劳动力市场的影响 - “AI教父”杰弗里·辛顿表示AI将在2026年具备“取代许多工作的能力” 已能取代呼叫中心岗位 并将取代许多其他岗位 从完成一分钟编程发展到能完成长达数月的软件工程项目 [13][14] - 毕马威首席经济学家指出在AI时代 企业需要用更少的员工完成更多的工作 许多企业正通过自然减员或裁员来使员工人数更符合需求 [14] 大宗商品价格展望 - 知名经济学家预测2026年金价有望升至10000美元/盎司 银价有望触及200美元/盎司 核心驱动因素包括主权财富基金、捐赠基金等机构投资者的需求增加 [14] - 瑞银报告指出金价将在2026年前三个季度达到5000美元/盎司 年底小幅回落至4800美元/盎司 较此前4300美元的目标价上调500美元 [14] - 摩根大通预测2026年第二季度铜价将达12500美元/吨 全年平均价格约12075美元/吨 [15]

美股市场走势预测 - 2025年美股延续牛市但跑输国际市场 剔除美国公司后的MSCI全球指数全年上涨约29% 大幅领先标普500指数16%的涨幅 这是自2009年以来两者最大差距 [2] - 摩根士丹利预计2026年美国股市将跑赢全球股市 标普500指数将在未来12个月内升至7800点 较当前水平6858点上涨约14% [3] - 高盛预测标普500指数将在2026年底达到7600点 美国银行预计仅上涨4%～5% 年底目标价为7100点 摩根大通则给出7500点的预测 [4] - 多家机构给出标普500指数目标价 其中奥本海默为8100点 德意志银行为8000点 摩根士丹利和富国银行为7800点 花旗为7700点 高盛和KKR为7600点 [6] - 空头阵营分析师认为美股2026年将下跌至少20% 依据是标普500指数席勒市盈率达历史第二高位 且历史数据显示该市盈率突破30倍后美股均至少下跌20% [7] AI行业发展前景 - 看空观点认为AI泡沫可能在2026年破裂 核心因素是若通胀回升迫使美联储加息 当前由AI资本支出驱动的过度投资泡沫将面临终结 [7] - 看空观点指出AI相关资本支出越来越多依赖债务融资 且相关资产可能快速过时 存在产能过剩与回报延迟风险 若科技公司盈利不及预期将引发市场大幅回调 [7] - 看多观点认为AI已开启新工业时代 2025年上半年数据中心与AI投资贡献了美国GDP增长的全部 基础设施建设热潮创造了真实就业与销售额 [8] 科技巨头IPO动态 - OpenAI、SpaceX和Anthropic均计划于2026年推进IPO 其中SpaceX目前估值达8000亿美元 OpenAI目前估值为5000亿美元 Anthropic正洽谈新一轮超3000亿美元估值的融资 [10] - 2025年IPO因政府停摆导致监管审核中断 大量企业将上市计划顺延至2026年 可能于2026年上半年集中释放 当前新股候选池包含超800家独角兽企业 [10] 重点关注的AI公司 - 微软2026财年将成其AI增长的真正转折点 因为其他公司正积极部署微软的相关应用 [11] - 苹果坐拥24亿台iOS设备、15亿部iPhone的全球最大消费者装机量 是其加速AI战略的最佳时机 AI商业化未来几年有望为每股收益贡献75~100美元 [11] - 特斯拉未来6~9个月内估值将向AI驱动转型 FSD普及与CyberCab的发展将大幅提升其盈利能力 市值有望在未来一年内达到2万亿美元 乐观情况下2026年底可能触及3万亿美元 [11] - Palantir因商业与政府领域对其AI解决方案需求火爆 有望成长为万亿美元市值公司 [11] - CrowdStrike所在的网络安全领域将成AI革命的核心受益板块之一 未来12~18个月公司产品套件将持续拓展至企业级市场 但公司增长潜力被低估 [11] 量子计算与加密货币 - 2026年将成为量子计算发展的里程碑之年 量子计算机将首次在特定任务上超越传统计算机 实现“量子计算优越性” [13] - 量子计算的突破可能引发加密货币市场剧变 有预测称“量子日”到来时 量子计算机将能突破当今最常用的数字安全标准 可能导致比特币价格暴跌至接近零 [14] - 有观点认为量子计算存在估值泡沫风险 4家上市量子计算公司的市销率分别为：IonQ 146倍、Rigetti Computing 981倍、D-Wave量子 270倍、Quantum Computing 2990倍 [14] 美联储人事与政策影响 - 美联储主席鲍威尔将于2026年5月卸任 但其是否留任理事成为市场核心关切 争议背后是特朗普政府寻求干预美联储政策与美联储维护独立性的激烈博弈 [14][15] - 相关不确定性预计将在2026年7月至11月期间集中显现 届时市场或出现“逃离美元资产”的动向 导致美债收益率下降、美股回调以及美元走软 [15] 脑机接口技术发展 - 2026年一批脑机接口初创企业将扎堆涌现 该领域风险投资额将大幅攀升 临床研究取得实质性进展 公众对这项技术的讨论热度也将出现跨越式增长 [17] - 马斯克表示其脑机接口公司Neuralink将于2026年开始对脑机接口设备进行“大规模生产” 还将在脑机植入方式上实现创新 [18] - 有预测称Neuralink的领跑地位将在2026年开始动摇 因为新一代侵入式技术已实现无需植入电极却性能相当甚至更优的突破 且两名联合创始人已离职创办新企业 [18] AI对劳动力市场的影响 - AI将在2026年具备“取代许多工作的能力” 已经能够取代呼叫中心的工作岗位 还将取代许多其他工作岗位 [18] - AI已从一分钟的编程发展到长达一小时的项目 几年后它将能够完成长达数月的软件工程项目 到那时就几乎不需要人了 [18] - 在AI时代企业需要用更少的员工完成更多的工作 许多企业在招聘热潮中人员配备过多 现在正通过自然减员或裁员来使员工人数更符合需求 [18] 黄金与大宗商品价格预测 - 有知名经济学家预测2026年金价有望升至10000美元/盎司 银价有望触及200美元/盎司 核心驱动因素包括主权财富基金、捐赠基金等机构投资者的需求增加 [20] - 瑞银报告指出金价将在2026年前三个季度达到5000美元/盎司的水平 年底小幅回落至4800美元/盎司 较此前4300美元的目标价上调500美元 [21] - 铜价也被普遍看好 摩根大通预测2026年第二季度铜价将达12500美元/吨 全年平均价格约12075美元/吨 [21] 全球宏观经济风险 - 有观点认为2026年可能会发生重大经济危机 美国和世界都将面临重大问题 日本也面临债务问题 [21] - 渣打银行提出2026年全球市场可能面临的四大风险：AI板块表现不及预期将对股市构成风险；信用违约事件若引发系统性担忧将对股票和债券市场构成风险；任何限制美联储降息的数据或事件可能引发对风险资产估值的重新评估；日本央行意外偏鹰可能对股票及公司债构成风险 [21][22]

公司AI芯片研发实力 - 公司已组建先进AI芯片及电路板工程团队多年，成功设计并部署数百万颗AI芯片 [1] - 公司自研AI芯片广泛应用于旗下智能汽车及数据中心，奠定真实世界AI领域技术领先基础 [1] AI芯片产品战略与产能规划 - 公司正式迈入AI芯片年度迭代周期，以约12个月为周期推出新一代AI平台 [2] - 公司提出每年生产高达2000亿颗AI芯片的目标，以支持FSD车队、Optimus机器人和Cybercab等业务需求 [2] 芯片供应链策略 - 公司采取"自建+多元采购"双线策略，积极推进"TeraFab"级别晶圆厂建设计划以满足庞大需求 [2] - 公司已整合台积电、三星生产AI5及下一代AI6芯片，并计划将英特尔代工服务纳入供应链 [2]

薪酬方案概述 - 特斯拉为其首席执行官埃隆·马斯克完成价值1万亿美元（约合7.13万亿人民币）的薪酬计划股票登记，涉及423,743,904股普通股，包含限制性股票 [1] - 该薪酬方案已获得特斯拉75%股东的投票批准，被称为史上最高额的高管薪酬方案 [1] - 若所有目标达成，马斯克将获得公司约12%的股份，加上其原有13%的股份，总持股比例将达到25% [5] 薪酬方案解锁条件 - 解锁条件分为市值目标和运营目标，需在未来十年内完成12组任务 [3] - 市值目标要求特斯拉市值从1.5万亿美元增长至8.5万亿美元，相当于再造两个当前市值的英伟达 [3] - 运营目标包括四项：累计交付2000万辆特斯拉汽车、实现1000万人连续三个月订阅FSD、累计交付100万台人形机器人Optimus、让100万辆Robotaxi无人出租车投入商业化运营 [3] - 公司调整后EBITDA需从2024年的170亿美元增长至4000亿美元，增幅超过20倍 [5] - 每同时达成一个市值目标和一个运营目标，马斯克将解锁公司约1%的股票期权 [5] 公司战略与业务规划 - 公司明确提出“以AI与机器人实现可持续富足”的愿景，战略重点转向AI智能体、自动驾驶与人形机器人三大领域 [7] - 人形机器人Optimus计划于2026年启动V3量产，远期目标是实现年产1000万台，单台成本降至2万美元 [7] - CyberCab自动驾驶出租车计划在2026年4月启动量产，车型取消方向盘与踏板，目标生产节拍为“10秒/台” [8] - FSD版本14.2/14.3预计在未来1—2个月内开放“脱手驾驶”功能，据称其安全数据已显著优于人类驾驶 [8] - 为支撑发展，公司指出芯片和电力是核心瓶颈，可能建设目标月产100万片晶圆的“巨型芯片工厂Terafab” [15] 业务现状与挑战 - 截至去年9月，特斯拉累计汽车交付量超过800万辆，但2024年交付量约为178.9万辆，出现上市以来首次同比下滑 [6] - 要实现2000万辆总交付目标，未来十年年均销量需维持在120万辆以上 [6] - FSD付费转化率目前仅为12%，要实现1000万订阅目标，渗透率必须从12%提升至50% [7] - Robotaxi业务目前仅在得州奥斯汀进行小规模试点，尚未获得加州等关键市场的运营许可 [11] - 人形机器人Optimus目前仍处于研发早期，产量仅数百台，客户交付量为零 [11] 管理层意图 - 马斯克强调其目标并非经济收益，而是获得对公司足够的影响力，希望在特斯拉拥有25%的投票控制权 [15][16] - 管理层认为，若没有约25%的投票控制权，将不愿意把特斯拉发展成为人工智能和机器人领域的领导者 [16] - 收购社交媒体平台X导致马斯克在2022年出售了约229亿美元的特斯拉股票，大幅减少了其持股比例 [16]

股东大会投票结果 - 特斯拉股东批准马斯克的1万亿美元薪酬方案，超过75%的股东投赞成票 [1] - 投票结果公布后现场反应热烈，股东高呼马斯克名字 [1] - 在大会前夕，该薪酬计划遭遇极大阻力，挪威主权财富基金等机构投资者明确表示将投反对票 [1] 薪酬方案的重要性与潜在影响 - 该薪酬协议为特斯拉CEO铺设了从世界首富到首个“万亿美元富豪”的道路 [1] - 马斯克对特斯拉的持股将在未来10年里逐步提升至25%或更高 [1] - 马斯克本人曾暗示，如果薪酬方案未通过，他将考虑离开特斯拉或辞去CEO职务 [2] - 摩根士丹利警告称，若薪酬方案被否，可能被市场解读为对马斯克的“不信任投票”，特斯拉或面临抛售压力，股价恐下跌超10% [3] - 有持有4000股的个人投资者表示，没有马斯克的特斯拉将“看不到未来”，并计划若马斯克离开将全部出售持仓 [3] 薪酬方案的核心结构与目标 - 薪酬方案核心是一份为期十年的“业绩对赌”，特斯拉董事会向马斯克授予最多4.237亿股限制性股票，约占公司调整后总股本的12%，将分12批次发放 [3] - 要获得奖励，马斯克必须达成12组目标，这些目标分为两类：市值门槛和运营里程碑 [3] - 市值目标从当前的1.5万亿美元起步，第一个阶段需达到2万亿美元，随后每解锁一个阶段市值依次递增5000亿美元，直至第十阶段的6.5万亿美元，最后两个阶段依次递增1万亿美元，最终目标市值为8.5万亿美元 [6] - 运营目标涵盖四大核心业务：累计交付2000万辆特斯拉汽车、FSD活跃订阅用户达1000万、累计交付100万台人形机器人、100万辆Robotaxi投入商业运营 [7] - 方案还要求特斯拉的年度调整后EBITDA最终要达到4000亿美元，最后三个4000亿美元目标每个都需在连续的4个季度内完成 [9] 目标达成难度与增长预期 - 运营目标中，累计交付2000万辆电动车被评为“简单”，而FSD订阅用户达1000万、交付100万台人工智能机器人、Robotaxi商业运营100万辆均被评为“困难” [9] - 特斯拉市值需从1.48万亿美元上涨470%以上至8.5万亿美元，年复合增长率需保持19% [9] - 该计划被视为股东与马斯克的双赢约定，一旦目标达成，特斯拉市值将达全新高度，所有股东都能受益 [9]

业务回顾与业绩表现 - Model Y在2024年再次成为全球所有车型中最畅销的汽车 [7] - 能源业务在2024年部署了31吉瓦时的电力 是2023年成就的两倍多 [7] - 通过使用特斯拉产品 消费者避免了近3200万公吨温室气体排放 比上一年增加70% [8] - 全球车队在使用Autopilot的情况下 每行驶680万英里才发生一次事故 安全性比美国普通驾驶员高出10倍 是2018年Autopilot安全性能的近两倍 [9] - 公司专注于从原材料提取到产品报废的全生命周期可持续性评估 [9] 未来战略与产品规划 - 公司更新其使命为"实现可持续的富足" [38] - Optimus机器人被认为是史上最大的产品 未来规模可能达数百亿台 预计将消除贫困并提供卓越医疗 [35] - CyberCab无踏板/方向盘设计计划于明年4月开始生产 制造系统类似于高容量消费电子产品 目标生产周期低于10秒 [42] - 预计FSD 14.3版本将实现"可睡觉驾驶" [46] - 计划提高汽车产量 目标到明年年底年化生产率达260万到270万辆 2027年底达400万辆 2028年底达500万辆 [59] - 计划推出新版Roadster 并称之为有史以来最激动人心的产品揭幕 [61] 技术研发与供应链 - 公司正在自研AI5和AI6芯片 AI5芯片功耗预计比英伟达Blackwell低约三分之一 成本远低于10% [46] - 为解决芯片短缺 考虑建设超大型"Terafab"芯片厂 规模可能达每月100万片晶圆 [48][63] - 4680电芯将用于CyberCab、Cybertruck和Optimus [52] - 在南德克萨斯州和科珀斯克里斯蒂建设中国以外最大的锂生产设施 初始产能为50吉瓦时 [52] - 干式阴极技术开发比预期困难 但公司将继续扩大电池电芯生产 [58] 股东大会投票结果 - 股东投票通过了高管薪酬计划和董事重选等多数管理层提案 [32] - 关于消除超级多数投票要求的提案未获股东批准 [32] - 股东提案涉及授权投资XAI、将可持续性指标纳入高管薪酬、要求进行童工审计等 除XAI相关提案外 其他股东提案均未获通过 [32] 自动驾驶与出行服务 - FSD在欧洲尚未获得批准 公司正推动监管机构审批 在中国预计明年二三月获得完全批准 [41][42] - 考虑将FSD与车主账户绑定 而非车辆 以鼓励更频繁的升级 [56] - 预计自动驾驶将导致总车辆数量减少 但总行驶里程会增加 [67] - 目标是将RoboTaxi每英里成本降至目前美元低于20美分 [66] 能源与充电网络 - 公司拥有世界上最大的超级充电网络 并计划覆盖全球任何地方 [51] - MegaBlock电池设计简化了公用事业规模电池的部署 未来可能直接输出高达35千伏的电压 [50] - 电池储能可以使美国的能源产出翻倍 而不需要新增发电厂 [50]

股东大会核心决议 - 针对特斯拉CEO马斯克最高可达1万亿美元的薪酬方案，超过75%的股东投票通过 [1] - 该天价薪酬计划有利于股东，因为马斯克必须确保特斯拉实现一系列目标才能获得报酬 [4] 薪酬方案具体细节 - 薪酬方案将最多授予马斯克额外4.237亿股特斯拉股权 [4] - 马斯克需要在未来7年半内继续担任特斯拉首席执行官，通过达成里程碑目标分12期领取股票 [4] - 完成一期目标可获得相当于特斯拉当前股票约1%的股权，最高可获得公司12%的股份 [4] - 获得当期股票后需等待7年半或10年之后才能出售 [4] - 目前马斯克持有特斯拉约13%股份，若拿满所有奖励，持股比例将提升至约25% [5] - 按特斯拉市值8.5万亿美元计算，马斯克在特斯拉的股票价值将超过2万亿美元 [5] 薪酬方案里程碑目标 - 特斯拉市值从目前的约1.5万亿美元提升至8.5万亿美元 [4] - 核心利润达到4000亿美元 [4] - 交付2000万辆特斯拉汽车 [4] - 实现1000万个FSD（完全自动驾驶）的活跃订阅用户 [4] - 交付100万台机器人 [4] - 100万辆无人驾驶出租车投入商业运营 [4] - 达成市值增长到2万亿美元、销售1150万辆新车等运营目标后，马斯克可获得第一批股票 [5] 技术进展与未来规划 - 马斯克相信在未来几个月内，FSD就能够使司机在开车的同时发短信 [6] - FSD在一些海外市场的审批预计会有进展 [6] - 特斯拉将于2026年4月开始量产Cybercab [6] - 特斯拉需要"廉价"和"节能"的芯片用于机器人，Optimus的生产成本约为每台2万美元 [6]

股东大会与薪酬方案投票 - 特斯拉年度股东大会将于美国中部时间11月6日举行，核心议题是马斯克潜在价值高达1万亿美元的薪酬方案 [1] - 根据预测市场PolyMarket数据，截至11月6日该薪酬方案的通过概率高达96% [9] - 投票遵循"一股一票"原则，马斯克本人可动用其持有的约13%公司股份进行投票 [11] 机构投资者反对意见 - 挪威主权财富基金明确表态将投票反对，该基金持有特斯拉约1.12%股权，价值约166亿美元，是公司十大机构股东之一 [2] - 美国最大公共养老基金Calpers也持反对意见，认为该薪酬方案规模远超同行，并持有价值约23.4亿美元的特斯拉股票 [2] - 代理顾问公司ISS和Glass Lewis建议股东投反对票，ISS认为方案会削弱董事会灵活性并稀释股东价值，Glass Lewis则警告股权稀释和"关键人物依赖"风险 [4] 散户投资者态度分化 - 部分散户投资者强烈支持该方案，一位持有4000股的个人投资者表示，若马斯克离开将清仓所有特斯拉股票 [5] - 有散户投资者认为薪酬方案是挽留马斯克的关键手段，只要股价稳定，马斯克的薪酬数额与其关系不大 [6] - 另一部分散户投资者持反对意见，一位自IPO持股至今的股东指责马斯克损害了公司声誉，并支持更换CEO [6] 董事会与马斯克的回应 - 特斯拉董事会发起全面公关攻势力挺马斯克，包括投放数字广告以及在专属网站发布支持视频 [7] - 董事会主席Robyn Denholm在致股东信中强调，此次投票对留住马斯克至关重要，若其离开将导致公司市值大幅缩水 [7] - 马斯克本人亲自下场拉票，在财报电话会议上抨击ISS和Glass Lewis为"企业恐怖分子"，并在X平台上宣称投票结果"可能影响文明的未来" [9] 薪酬方案的具体内容 - 方案核心是向马斯克授予最多4.237亿股限制性股票，约占公司调整后总股本的12%，将分12批次发放 [16] - 授予条件包括达成12组市值目标和运营里程碑，市值需从当前的约1.5万亿美元起步，最终目标为8.5万亿美元 [16][21] - 运营目标涵盖四大核心业务：累计交付2000万辆电动车、FSD活跃订阅用户达1000万、累计交付100万台人工智能机器人、100万辆Robotaxi投入商业化运营 [21][23] 市场分析与潜在影响 - 摩根士丹利警告，若薪酬方案被否决，可能被市场解读为对马斯克的"不信任投票"，特斯拉或面临抛售压力，股价恐下跌超10% [1][13] - 分析师认为，方案被否将使"关键人物风险"和继任问题凸显，并可能影响特斯拉吸引和留住人工智能等领域顶尖人才的能力 [14] - 有观点指出，特斯拉在人工智能革命中的领导地位高度依赖马斯克，其被形容为公司的"战时CEO" [15]

薪酬方案概述 - 特斯拉股东大会将于11月6日对一项为期10年的首席执行官薪酬方案进行表决 [2] - 方案设定12项分阶段运营目标，每完成一项可获得约占公司市值1%的股票，全部达标后将获得总计12%的股权，对应股票市值达1万亿美元 [2] - 特斯拉董事会已于9月5日批准该方案，但即便股东大会通过，首席执行官实现目标仍面临艰难挑战 [2] - 若公司市值未能在10年内达到2万亿美元，首席执行官将无法获得任何薪酬，公司当前市值约为1.09万亿美元 [2] 薪酬方案具体运营目标 - 运营目标涵盖四大核心领域：累计交付2000万辆特斯拉汽车、人工智能机器人销售量达100万台、自动驾驶出租车商业化运营车辆突破100万辆、完全自动驾驶订阅用户增至1000万 [2] - 财务目标要求公司调整后税息折旧及摊销前利润从2024年的170亿美元跃升至4000亿美元，增幅超过20倍 [2] - 董事会将这些目标描述为"登陆火星式里程碑" [3] 薪酬方案的背景与动机 - 首席执行官目前持有特斯拉约12.8%的股份，若成功获得上述股票，持股份额将接近25%，这被视为保证对公司影响力和控制权的"安全底线" [4] - 2018年曾设定类似薪酬计划，首席执行官提前数年完成目标，但本应获得的500多亿美元薪酬遭美国特拉华州一名联邦法官否决 [4] - 此次方案被视为超越单纯财富与权力的衡量，是首席执行官对自我的挑战，董事会将其视为为一位"超级雄心勃勃"的独一无二开拓者设计的方案 [4] 首席执行官的企业家精神与创新范式 - 首席执行官以勇于挑战不可能、拥有天马行空的想象力和冒险天性著称，其商业实践如商业航天和电动汽车均涉及高试错成本与失败风险的"空白地" [5] - 其商业版图通过SpaceX、SolarCity和特斯拉共同拼合成人类移居火星的完整版图 [6] - 创新方式体现了经济学家熊彼特提出的"创造性破坏"理论，是"颠覆式创新"的极端例证 [6] - 执行力源于"第一性原理"思维方式，善于回归事物本质进行思考，例如SpaceX通过可回收火箭颠覆航天发射市场，大幅降低成本 [6] - 企业家精神本质是将"不可能"转化为"可能"的系统性能力，通过打破路径依赖、承担巨大风险，在追求商业价值的同时构建宏大技术愿景 [7] 薪酬方案的意义与博弈 - 部分机构及个人股东反对该方案，原因在于其金额过高或认为未能充分惠及股东利益 [3] - 万亿美元薪酬方案的投票被视为对创新价值评估体系的一次压力测试，关乎如何在标准化治理与突破性创新之间寻找动态平衡 [7] - 对于公司而言，即便首席执行官未实现目标，企业似乎无需承担损失；对于首席执行官而言，该方案是激励自身完成不可能任务的方式 [7]