2025年业绩预告 - 2025年归属于上市公司股东的净利润预计亏损2亿元至3亿元，上年同期盈利3.6亿元 [2] - 2025年扣除非经常性损益后的净利润预计盈利1.6亿元至2.4亿元，上年同期盈利4.39亿元，同比下降63.56%至45.34% [2] 存储业务战略与布局 - 存储业务被明确为第二主业，目标未来两三年发展成为国内领先的第三方DRAM存储模组企业 [3] - 公司通过收购因梦控股51%股权和江苏晶凯62.5%股权，实现了贯穿“应用性开发设计—晶圆测试—封测”的一体化产业链闭环 [5] - 存储业务主要面向B端，拥有“晶凯”、“因梦”两个品牌 [3] - 积极布局AI算力产品，计划开拓服务器CXL内存池相关产品，暂未形成收入 [6][7] 存储业务竞争优势 - 具备“应用性开发设计—分选—封测”一体化方案设计能力，是提高晶圆处理能力的核心 [3] - 晶圆测试设备采用专用化设计，有硬件壁垒且不对外销售 [3] - 与下游主流SOC芯片设计企业长期合作，互相赋能协同拓展市场 [3] - 非重资产运营，存储行业周期性波动对业务的影响小于同行 [4][5] - 无晶圆生产能力，但凭借一体化处理能力使晶圆采购更具多样性，有效保障生产需求 [5] 光伏导电浆料业务 - 高铜浆料产品银含量在20%左右，单片耗量多于原纯银浆，但价格具备明显优势 [3] - 高铜浆料采用直接计价模式，凭借技术优势可维持较高毛利水平 [3] - 未来将继续发力电子浆料主业，从光伏导电浆料、半导体封装材料延伸至太空光伏及商业航天应用 [3] 白银期货业务 - 公司对销售订单与采购订单的白银差额部分进行白银期货对冲，以降低银价波动风险 [6] - 2025年白银期货计提的公允价值变动损失较大，与白银占原材料成本比例高、销售规模大及银价上涨有关，整体业务比例与实际匹配 [6]

口腔业务现状与策略 - 近两年口腔修复膜营收略有下滑 主要受产品价格波动、市场竞争加剧、终端降本控费及种植需求增长放缓影响 [4] - 公司为应对竞争 执行精准化营销策略 发挥规模及成本优势 优化产品价格 与头部终端紧密合作以稳定市场份额 [4] - 口腔种植市场因手术限价和集采降低了医疗成本 激发了需求 但中国种植牙渗透率较欧美及韩国仍有很大差距 增长空间巨大 [4][5] - 公司长期看好口腔种植市场 将持续深耕 巩固现有份额并积极推广新品以开拓更多市场空间 [4][5] 脑膜产品与市场地位 - 脑膜产品市场因集采政策全面铺开和产品高国产化率 行业发展趋于成熟稳健 [5] - 公司脑膜系列产品通过积极参与并持续中标集采项目 稳固并提升了市场份额 [5] - 基于行业稳定度和产品市场地位 脑膜系列产品将成为长期稳定公司营收基本盘的主力产品 [5] 新产品进展与规划 - 钙硅生物陶瓷口腔骨修复材料需与屏障膜联合使用 适用于牙槽骨缺损修复 [5] - 公司已为该新品完成产能储备和品牌宣传搭建 将采用差异化营销策略推进上市以实现盈利最大化 [5] - 宫腔修复膜已于2026年1月上旬进入注册阶段并取得受理通知书 后续需完成审评审批和制证 [6] - 乳房补片项目于2025年11月完成临床试验总结 目前正在进行产品注册准备工作 [6] 公司财务与战略 - 公司未来融资计划将结合发展战略需要和资本结构状况总体考量 [6]

2025年业务发展情况 - 传统C端业务聚焦核心品类，通过精细化运营和优化资源配置，引导总体投流费率有效降低 [2] - B端新业务持续探索功能材料在工业客户的更多应用场景，如纳米流体材料在机器人厂商和公安系统的运用 [2] 2026年增长点与战略 - 线上跨境渠道是未来业绩增长的重要引擎，具备快速触达全球消费市场的能力 [3] - 重点发力B端市场开拓，深化与工业客户的合作以优化客户结构 [3] - 凭借智能防护与柔性复材、多功能表面涂层材料、功能连接与粘结材料等核心技术体系，持续突破技术应用边界 [3] 亚马逊渠道增长原因 - 通过精细化运作品牌旗舰店，重点打造战略品线的精品页面，系统传达企业核心价值，推动销量与品牌影响力双重提升 [3] - 凭借长期积累的研发创新能力，获得亚马逊平台及终端消费者的认可 [3] 股权激励与新业务 - 股权激励增长目标的核心驱动力来源于新业务的贡献，新业务具备较强的盈利能力 [3] - 新业务收入指柔性连接、户外装备、生物保鲜、安全防护以及其他新增先进功能性材料及其产品收入 [4] - 将通过精细化管控降本、AI技术应用赋能及业务结构优化实现费用率稳步下降，并探索投资并购路径以支撑目标达成 [3] B端客户开发进展 - 功能粘胶、TPE材料成为宜家产品线指定专用材料，并赢得众多工业客户的广泛信赖 [4] - 纳米流体材料从材料供应到终端产品，在工业客户、机器人厂商到警用市场已探索出可落地的商业模式 [5] - 正积极推进涂层材料在防结冰、防刮擦领域的应用研发，重点聚焦汽车漆面、3C产品屏幕等场景 [5]

业务运营与成本 - 垃圾焚烧发电业务成本需考虑特许经营权摊销 维护与修理及运营成本 具体占比可参考公司定期报告 [2] - 顺控环投热电项目在成本控制和盈利水平方面处于行业内较优水平 [2] 发展战略与收购 - 收购华新彩印是战略与机会结合的结果 旨在开辟第二增长曲线 [2] - 收购主要因环保行业受地方政府财政影响大 且行业进入成熟期 由增量竞争转向存量竞争 [2] - 公司寻求兼具市场化 现金流好 具备一定发展规模和整合机会的产业 华新彩印符合此战略需求 [2] 行业关注与未来规划 - 公司将持续关注行业发展动态 在做强做优公共事业基础上寻找新业务增长点 [2] - 公司将根据自身情况择机进入环保细分行业或新兴领域 [2] - 当前业务集中在生活领域固废处理 对新能源领域资源化处理保持关注 但尚未开展相关业务 [2] 行业风险与应对措施 - 国内部分区域垃圾焚烧发电项目面临垃圾量不足问题 存在开挖填埋场增加处理量的情况 [2] - 为应对行业风险 公司采取以下措施：与政府部门保持良好沟通 通过协同处理一般工业固废 农林废弃物提高运营水平和盈利能力 积极参与绿证交易践行绿色发展理念 [2]

海外市场表现 - 2025年上半年海外市场收入3.27亿元，同比增长34% [2] - 海外市场毛利率高于国内市场，原因包括产品结构差异及享受出口退税政策 [4] 产品与业务进展 - 以口腔氧化锆瓷块为核心材料基本盘，数字化设备业务形成竞争壁垒 [3] - 新业务板块实现突破：数字化全口义齿、种植和3D打印业务均在产品和市场方面取得进展 [3] 产能与供应链 - 当前产能利用率处于高位，新园区产能将按规划分批释放并与订单增长精准匹配 [3][4] - 关注稀土（氧化钇）管控出口政策，该政策可能提升海外竞争对手成本并传导至产品价格 [3] - 毛利率提升策略包括：研发创新打造差异化、生产端降本提效、供应链战略协同 [4] 市场与运营策略 - 海外增长得益于大客户战略落地、全球化运营管理体系完善及欧非市场增速明显 [2] - 通过拓宽产品线、渠道复用及海外品牌建设（展会、培训、社交媒体等）提升品牌知名度与覆盖率 [2][3]

公司业务与组织架构 - 公司创建于1987年，起家于氨纶，后发展间位芳纶、对位芳纶及其产业链产品，主导产品为氨纶和芳纶 [2] - 公司设有四个事业部：先进纺织事业部（主导氨纶，发展绿色印染、发光纤维）、安防与信息事业部（主导芳纶纤维）、新能源事业部（以芳纶纸为主）、化工事业部（为芳纶配套生产化工原料） [2] - 增量项目布局包括纺织品回收、POD膜、复合材料等 [2] 产品价格与行业现状 - 氨纶和芳纶产品价格目前均处于历史底部 [3] - 行业连续多年处于底部，去年有企业退出及面临经营困难 [3] - 行业出清时间尚需观察，目前反内卷未见效果 [3] 业绩与竞争情况 - 公司今年业绩下滑主要因氨纶业务未见大好转，且其他业务竞争激烈 [3] - 氨纶国外竞争对手很少，主要产能集中在国内 [3] - 上游原材料价格基本波动不大 [3] 新领域布局与资本运作 - 在机器人领域探讨芳纶材料在腱绳方面的应用，因其强度、模量更高且耐蠕变性好，目前有专门团队跟踪研发，仍处早期阶段 [3] - 未来资本运作将聚焦主业，不排除有合适机会进行收购 [3]

2025年财务业绩概览 - 2025年实现营业总收入925.18亿元，同比增长0.02% [3] - 2025年实现归属于上市公司股东的净利润141.88亿元，同比增长18.46% [3] - 经营活动现金流远好于净利润，应收账款与票据总额逐季度下降 [3] - 归母净利润同比增速逐季度加速，从第一季度的6.41%提升至第四季度的25.83% [3] - 固定资产建设高峰期已过，资本开支从2024年高峰开始回落 [3] 业务运营与战略重点 - 公司坚定专注智能物联主航道，持续投入AI大模型研发与应用 [3] - 已推出数百款大模型产品，实现对云、域、边的全面覆盖 [3] - 通过组织变革、产品线梳理及数字化提升研发、营销与供应链效率 [3] - 创新业务收入快速增长，盈利能力显著提升，成为重要增长引擎 [3] - 公司“数智质量”管理模式获中国质量奖，智能工厂入选全国首批“领航级智能工厂” [3] 2025年利润驱动因素分析 - 整体收入同比持平，其中国际主业与创新业务保持增长，国内主业有所下滑 [4] - 利润增长主要源于毛利率提升，费用基本同比持平 [4] - 汇兑收益（欧元升值）和信用减值损失冲回为正面因素，所得税率小幅上扬为不利因素 [4] 人工智能（AI）与产品进展 - 2025年在城市治理、工业与能源等行业的AI应用持续推进 [5] - 海康机器人、汽车电子、微影、睿影等创新业务实现较快增长 [5] - AI技术产品处于不同发展阶段，预计2026年后更多产品将从导入期进入成长期 [5] - 公司产品方案全面覆盖云、域、边，支持AI新场景应用与趋势性复制推广 [6] 海外市场表现与策略 - 海外收入规模达40多亿美元 [8] - 发展中国家市场占海外收入70%，增速高于占20%的发达国家市场 [8] - 美加印等市场波动性挑战较大 [8] - 供应端通过加强非视频产品（报警、显示、机器人、红外）出口及拓展工业、能源等行业应用以维持增长 [8] 其他运营与市场关注点 - 硬盘价格上涨对公司净影响为小幅正贡献，得益于历史存货、采购规模优势及技术降本措施 [8] - 公司毛利率提升得益于业务结构优化、运营能力提升及响应“反内卷”政策 [8] - 海康机器人分拆上市进展以公告为准，目前在深交所创业板等待 [8] - 公司对新一轮成长周期有信心，但未提供2026年具体业绩指引 [7]

市场开拓与订单情况 - 截至2025年7月31日，轮胎销售业务一年以内的在手订单金额约为14.24亿元 [2] - 截至2025年6月30日，新签订单及框架协议涉及全钢巨胎4,790条，对应合同金额约3.37亿元，其中包括17家新客户 [3] - 正在重点跟进的全钢巨胎销售项目涉及约1,520条轮胎，预估订单总额约2.39亿元，预计订单规模超1,000万元的客户有7家 [3] - 正在重点跟进的境内外矿用轮胎运营管理业务，预计年度订单规模超5,000万元的客户共有9家 [3] - 2023年及2024年，在除俄罗斯外的境外市场成功开发超过15个国家的30余家客户 [4] - 2025年以来，在秘鲁、刚果金、哈萨克斯坦等多个国家均有新客户开发 [4] 俄罗斯市场战略 - 公司在俄罗斯市场的产品和服务获广泛认可，与重点客户互信深化，新客户数量持续增加 [2] - 俄罗斯市场潜力巨大，公司产品凭借多年积累的口碑已获广泛认可 [4] - 公司与俄罗斯客户结算主要采用跨境贸易人民币结算方式，无需通过SWIFT系统，目前银行结算业务运作正常 [6] - 公司在俄罗斯与合作伙伴共同投资建设全钢巨胎工厂，旨在贴近客户、巩固份额，并实现从“产品出口”到“产能本地化”的战略升级 [4] - 俄罗斯本地化生产有助于增强供应链韧性，利用当地政策契机，并辐射带动中亚地区销售 [4] 业务模式与竞争优势 - 矿用轮胎运营管理业务提供轮胎全生命周期运营管理服务，并非行业惯例 [6] - 公司前身即由该业务起家，在该模式上领先优势突出，后续将巩固和扩大业务规模 [6] - 矿用轮胎运营管理业务客户粘性强，虽初始毛利率可能偏低，但随着对作业环境熟悉和产品迭代优化，项目毛利率有望提高 [6] - 该业务与直销业务相辅相成，构成公司业务良性发展的独特动力与护城河 [6] - 公司将积极参与紫金矿业、江西铜业等大型矿企在国内外项目的供应链配套 [4]

产品发行与规划 - 音乐机新品《jubeat音乐魔方》已于2025年12月27日正式上线 [2] - 预计在春节前正式上线对战式卡片机新品《炸弹少女》 [4] - 公司未来将积极探索多样化的自研游戏游艺设备并构建适配市场的运营模式 [2] - 2026年将结合国内外市场需求把握发行节奏适时推出优质产品 [5] 动漫卡片设备业务 - 2025年再融资募集资金主要投向动漫卡片设备投放及运营项目 [3] - 截至2025年末动漫卡片设备已投放超2万个P位 [3] - 核心投放产品包括《宝可梦明耀之星》、《我的世界地下城》、《三国幻战》、《奥特曼光辉共斗》等 [3] - 动漫IP衍生业务作为公司第二增长曲线有望随设备投放增加逐步提高收入占比和盈利能力 [4] 研发与投入 - 2025年公司进一步扩充了研发团队并加大了游戏游艺产品研发力度 [5] - 2026年计划进一步加大研发投入力度 [5] - 研发重点将聚焦动漫IP卡片设备及体验感更丰富的创新游戏游艺产品 [5] 财务与成本 - 2025年前三季度动漫IP衍生产品业务毛利率下滑主要系《宝可梦明耀之星》产品采购成本上升 [4] - 2025年完成的再融资将有利于公司加速动漫卡片设备的投放 [3]

脑机接口业务 - 公司是人工植入耳蜗（脑机接口成功应用）全球龙头企业的战略合作伙伴与核心供应商，拥有近15年的深度协作经验 [2] - 侵入式脑机接口的关键技术与人工耳蜗高度相通，公司正与下游客户合作，推动其从实验室研发到批量出货的商业化转化 [2] - 公司计划为下游客户提供覆盖侵入式、半侵入式及非侵入式脑机接口的全品类技术与产品支持 [2] - 目前脑机接口业务（除人工耳蜗组件外）收入规模较小，存在投资风险 [2] 机器人业务 - 公司已在家用人形机器人领域启动产品技术布局，结合PEEK材料、小型电机部件、传感器等技术积累，并与客户开展接洽 [3] - 在手术机器人领域，已有产品实现向部分国内外客户小批量供货 [3] 股东减持情况 - 多个主体（包括部分董事、高管及员工持股平台）拟减持股份，原因为自身资金需求 [4] - 合计拟减持不超过14,274,464股，占公司总股本的2.51% [4] - 其中通过大宗交易方式减持的股份占总股本2.00%，通过集合竞价方式减持的股份占总股本0.51% [4] 注射笔与连续血糖监测(CGM)业务 - 为国际客户定制的可调式胰岛素注射笔已实现批量交付 [5] - 已与客户签订减肥笔订单，相关自动化产线预计2026年投产 [5] - 公司拥有可调笔、储能笔、PFS笔三大成熟技术平台，具备全链条自主生产能力 [5] - CGM产品自2025年二季度起进入批量交付，目前处于稳定放量期，2026年产能将进一步释放 [5] 核心成熟业务 - 全球家用呼吸机与人工耳蜗领域的龙头企业均为公司的核心战略客户 [6][7] - 公司与客户在产品研发设计及量产转化方面建立了全面深入的长期战略合作关系 [7] - 公司通过持续研发投入与协作创新，巩固了在全球家用呼吸机和人工耳蜗CDMO市场的重要地位和核心竞争优势 [7]